工程经济学与项目投资_第十三课
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五、风险分析的基本程序与方法 对于项目的有关各方（不同的风险管理主体）可
能会有不同的风险；风险的构成具有明显的递阶层次， 风险识别应层层剖析，尽可能深入到最基本的风险单 元，以明确风险的根本来源；正确判断风险因素间的 相关性与独立性；识别风险应注意借鉴历史经验，要 求分析者富有经验、创建性和系统观念。
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三、不确定性分析与风险分析 2、风险分析 经济风险分析的另一重要功能还在于它有助于在
可行性研究的过程中，通过信息反馈，改进或优化项 目设计方案，直接起到降低项目风险的效果。风险分 析的程序包括风险因素识别、风险估计、风险评价与 防范应对。
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三、不确定性与风险分析的联系与区别 不确定性分析与风险分析既有联系，又有区别，
A
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价
当n→∞时，
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3
二、其他多方案经济评价
任
务
1、互补型方案经济评价
四
经济上互补又对称的方案可结合在一起作为一
项
个“综合体”考虑；
目
方
案
经济上互补不对称的方案,可转化为两个互斥方
经 济
案的经济比较。
任 务
3、混合相关型方案经济评价
四
混合相关型方案中，每个独立方案下又有若干个互
项 斥方案；此种类型也可采用方案组合法进行比较选择。
目
方
案
经
济
评
价
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三、不确定性分析与风险分析 1、不确定性分析 项目经济评价所采用的基本变量都是对未来的预
测和假设，因而具有不确定性。通过对拟建项目具有 较大影响的不确定性因素进行分析，计算基本变量的 增减变化引起项目财务或经济效益指标的变化，找出 最敏感的因素及其临界点，预测项目可能承担的风险， 使项目的投资决策建立在较为稳妥的基础上。
上节课衔接性知识回顾
任
1 计算周期相同
务 四
（1）差额NPV法
项
（2）差额△IRR法
目
（3）最小费用法、净现值率法
方
2 计算周期不同
案
（1）差额NPV法
经 济
（2）差额NAV法
评
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1
本节课主要知识
任
务
四
1 无限寿命周期方案评价
项
2 其他多方案经济评价
目
方
3 不确定性分析与风险分析
案
经
济
评
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2
3、无限寿命方案的经济评价
因素，确定敏感程度，但不知这种不确定性因素发生 的可能性及影响程度。借助于风险分析可以得知不确 定性因素发生的可能性以及给项目带来经济损失的程 度。不确定性分析找出的敏感因素又可以作为风险因 素识别和风险估计的依据。
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四、不确定性分析的主要内容 盈亏平衡分析是指项目达到设计生产能力的条件
下,通过盈亏平衡点分析项目成本与收益的平衡关系。 敏感性分析是投资建设项目评价中应用十分广泛的一 种技术，用以考察项目涉及的各种不确定因素对项目 基本方案经济评价指标的影响，找出敏感因素，估计 项目效益对它们的敏感程度，粗略预测项目可能承担 的风险，为进一步的风险分析打下基础。
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五、风险分析的基本程序与方法 2、风险估计 风险估计又称风险测定、测试、衡量和估算等，
风险估计是在风险识别之后，通过定量分析的方法测 度风险发生的可能性及对项目的影响程度。风险估计 与概率风险估计是估算风险事件发生的概率及其后果 的严重程度，因此，风险与概率密切相关。
来自百度文库16
五、风险分析的基本程序与方法
评
价
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二、其他多方案经济评价
任
2、现金流量相关型方案经济评价
务 四 项
常用组合互斥方案法： ① 确定方案之间的相关性，对其现金流量之间
目
的相互影响作出准确的估计。
方
案
② 根据方案之间的关系，把方案组合成互斥的
经
组合方案，然后按照互斥方案的评价方法对组合方
济
案进行比选。
评
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二、其他多方案经济评价
任
一般情况下，方案的计算期都是有限的，但有些工
务 程项目的服务年限或工作状态如项目能维修良好，则可
四 以认为能无限期的延长，也即其使用寿命无限长。如公
项 路、铁路、桥梁、隧道、运河、水坝等。
目
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方
……
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01 2 P＝？
3 …… ic>0
n→∞
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三、不确定性分析与风险分析
2、风险分析 指未来发生不利事件的概率或可能性。 投资建设 项目经济风险是指由于不确定性的存在导致项目实施 后偏离预期财务和经济效益目标的可能性。 经济风险分析是通过对风险因素的识别，采用定 性或定量分析的方法估计各风险因素发生的可能性及 对项目的影响程度，揭示影响项目成败的关键风险因 素，提出项目风险的预警、预报和相应的对策，为投 资决策服务。
由于人们对未来事物认识的局限性，可获信息的有限 性以及未来事物本身的不确定性，使得投资建设项目 的实施结果可能偏离预期目标，这就形成了投资建设 项目预期目标的不确定性，从而使项目可能得到高于 或低于预期的效益，甚至遭受一定的损失，导致投资 建设项目“有风险”。
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三、不确定性与风险分析的联系与区别 通过不确定性分析可以找出影响项目效益的敏感
3、风险评价 风险评价是对项目经济风险进行综合析，是依据 风险对项目经济目标的影响程度进行项目风险分级排 序的过程。它是在项目风险识别和估计的基础上，通 过建立项目风险的系统评价模型，列出各种风险因素 发生的概率及概率分布，确定可能导致的损失大小， 从而找到该项目的关键风险，确定项目的整体风险水 平，为如何处置这些风险提供科学依据。
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五、风险分析的基本程序与方法 (一)经济风险的来源 (二)风险分析过程 1、风险识别 2、风险估计 3、风险评价 4、风险应对
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五、风险分析的基本程序与方法
1、风险识别 风险识别是风险分析的基础，运用系统论的方法 对项目进行全面考察综合分析，找出潜在的各种风险 因素，并对各种风险进行比较、分类，确定各因素间 的相关性与独立性，判断其发生的可能性及对项目的 影响程度，按其重要性进行排队，或赋予权重。 风险 识别应注意的问题：投资建设项目的不同阶段存在的 主要风险有所不同；风险因素依项目不同具有特殊性；
目
方
3 不确定性分析与风险分析
案
经
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课后作业
任
务
四
总结工程方案经济评价方法
项
目
方
案
经
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五、风险分析的基本程序与方法 4、风险应对 在经济风险分析中找出的关键风险因素，对项目
的成败具有重大影响，需要采取相应的应对措施，尽 可能降低风险的不利影响，实现预期投资效益。选择 风险应对的原则贯穿于项目可行性研究的全过程。
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课程内容小结
任
务
四
1 无限寿命周期方案评价
项
2 其他多方案经济评价
五、风险分析的基本程序与方法 对于项目的有关各方（不同的风险管理主体）可
能会有不同的风险；风险的构成具有明显的递阶层次， 风险识别应层层剖析，尽可能深入到最基本的风险单 元，以明确风险的根本来源；正确判断风险因素间的 相关性与独立性；识别风险应注意借鉴历史经验，要 求分析者富有经验、创建性和系统观念。
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三、不确定性分析与风险分析 2、风险分析 经济风险分析的另一重要功能还在于它有助于在
可行性研究的过程中，通过信息反馈，改进或优化项 目设计方案，直接起到降低项目风险的效果。风险分 析的程序包括风险因素识别、风险估计、风险评价与 防范应对。
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三、不确定性与风险分析的联系与区别 不确定性分析与风险分析既有联系，又有区别，
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当n→∞时，
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二、其他多方案经济评价
任
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1、互补型方案经济评价
四
经济上互补又对称的方案可结合在一起作为一
项
个“综合体”考虑；
目
方
案
经济上互补不对称的方案,可转化为两个互斥方
经 济
案的经济比较。
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3、混合相关型方案经济评价
四
混合相关型方案中，每个独立方案下又有若干个互
项 斥方案；此种类型也可采用方案组合法进行比较选择。
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方
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经
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三、不确定性分析与风险分析 1、不确定性分析 项目经济评价所采用的基本变量都是对未来的预
测和假设，因而具有不确定性。通过对拟建项目具有 较大影响的不确定性因素进行分析，计算基本变量的 增减变化引起项目财务或经济效益指标的变化，找出 最敏感的因素及其临界点，预测项目可能承担的风险， 使项目的投资决策建立在较为稳妥的基础上。
上节课衔接性知识回顾
任
1 计算周期相同
务 四
（1）差额NPV法
项
（2）差额△IRR法
目
（3）最小费用法、净现值率法
方
2 计算周期不同
案
（1）差额NPV法
经 济
（2）差额NAV法
评
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本节课主要知识
任
务
四
1 无限寿命周期方案评价
项
2 其他多方案经济评价
目
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3 不确定性分析与风险分析
案
经
济
评
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3、无限寿命方案的经济评价
因素，确定敏感程度，但不知这种不确定性因素发生 的可能性及影响程度。借助于风险分析可以得知不确 定性因素发生的可能性以及给项目带来经济损失的程 度。不确定性分析找出的敏感因素又可以作为风险因 素识别和风险估计的依据。
11
四、不确定性分析的主要内容 盈亏平衡分析是指项目达到设计生产能力的条件
下,通过盈亏平衡点分析项目成本与收益的平衡关系。 敏感性分析是投资建设项目评价中应用十分广泛的一 种技术，用以考察项目涉及的各种不确定因素对项目 基本方案经济评价指标的影响，找出敏感因素，估计 项目效益对它们的敏感程度，粗略预测项目可能承担 的风险，为进一步的风险分析打下基础。
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五、风险分析的基本程序与方法 2、风险估计 风险估计又称风险测定、测试、衡量和估算等，
风险估计是在风险识别之后，通过定量分析的方法测 度风险发生的可能性及对项目的影响程度。风险估计 与概率风险估计是估算风险事件发生的概率及其后果 的严重程度，因此，风险与概率密切相关。
来自百度文库16
五、风险分析的基本程序与方法
评
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二、其他多方案经济评价
任
2、现金流量相关型方案经济评价
务 四 项
常用组合互斥方案法： ① 确定方案之间的相关性，对其现金流量之间
目
的相互影响作出准确的估计。
方
案
② 根据方案之间的关系，把方案组合成互斥的
经
组合方案，然后按照互斥方案的评价方法对组合方
济
案进行比选。
评
价
5
二、其他多方案经济评价
任
一般情况下，方案的计算期都是有限的，但有些工
务 程项目的服务年限或工作状态如项目能维修良好，则可
四 以认为能无限期的延长，也即其使用寿命无限长。如公
项 路、铁路、桥梁、隧道、运河、水坝等。
目
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01 2 P＝？
3 …… ic>0
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三、不确定性分析与风险分析
2、风险分析 指未来发生不利事件的概率或可能性。 投资建设 项目经济风险是指由于不确定性的存在导致项目实施 后偏离预期财务和经济效益目标的可能性。 经济风险分析是通过对风险因素的识别，采用定 性或定量分析的方法估计各风险因素发生的可能性及 对项目的影响程度，揭示影响项目成败的关键风险因 素，提出项目风险的预警、预报和相应的对策，为投 资决策服务。
由于人们对未来事物认识的局限性，可获信息的有限 性以及未来事物本身的不确定性，使得投资建设项目 的实施结果可能偏离预期目标，这就形成了投资建设 项目预期目标的不确定性，从而使项目可能得到高于 或低于预期的效益，甚至遭受一定的损失，导致投资 建设项目“有风险”。
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三、不确定性与风险分析的联系与区别 通过不确定性分析可以找出影响项目效益的敏感
3、风险评价 风险评价是对项目经济风险进行综合析，是依据 风险对项目经济目标的影响程度进行项目风险分级排 序的过程。它是在项目风险识别和估计的基础上，通 过建立项目风险的系统评价模型，列出各种风险因素 发生的概率及概率分布，确定可能导致的损失大小， 从而找到该项目的关键风险，确定项目的整体风险水 平，为如何处置这些风险提供科学依据。
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五、风险分析的基本程序与方法 (一)经济风险的来源 (二)风险分析过程 1、风险识别 2、风险估计 3、风险评价 4、风险应对
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五、风险分析的基本程序与方法
1、风险识别 风险识别是风险分析的基础，运用系统论的方法 对项目进行全面考察综合分析，找出潜在的各种风险 因素，并对各种风险进行比较、分类，确定各因素间 的相关性与独立性，判断其发生的可能性及对项目的 影响程度，按其重要性进行排队，或赋予权重。 风险 识别应注意的问题：投资建设项目的不同阶段存在的 主要风险有所不同；风险因素依项目不同具有特殊性；
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3 不确定性分析与风险分析
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课后作业
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四
总结工程方案经济评价方法
项
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方
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五、风险分析的基本程序与方法 4、风险应对 在经济风险分析中找出的关键风险因素，对项目
的成败具有重大影响，需要采取相应的应对措施，尽 可能降低风险的不利影响，实现预期投资效益。选择 风险应对的原则贯穿于项目可行性研究的全过程。
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课程内容小结
任
务
四
1 无限寿命周期方案评价
项
2 其他多方案经济评价