金融学 利息与利率.ppt
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第三章9
（二）固定利率和浮动利率
（1）固定利率：借贷期内利率固定不变。 计算简便，但不可避免通货膨胀的风险。
（2）浮动利率：在借贷期内可定期调整, 计算复杂,但可避免利率波动的风险。一般 适用于3年以上中长期借贷和国际金融市 场。
第三章10
借贷利率=基准利率+贴水 （违约风险和 流动性的大小）
第三章 利息和利率
把经济体系中任何一个因素单独提出来， 都和利率有一定关系。
——凯恩斯
1
第一节 利息的本质和利息率
一、利息的定义
对债权人：出借资金的报酬 对债务人：使用资金的代价
利息interest ：信用活动过程中，债务 人支付给债权人的超过本金的部分， 它是本金之外的增加额。
第三章2
对放弃货币的机会成本的补偿
国际金融市场：LIBOR+b%
我国的浮动利率：以基准利率为中心在 一定幅度内上下浮动的利率。
在最高和最低浮动利率范围内，各银行 利率的加码幅度高低不一。
第三章11
（三）市场利率、官方利率、公定利率
（1）市场利率：由货币资金的供求关系决定 的利率。
（2）官定利率：金融当局规定的利率水平。 对市场利率指导和参考。 货币政策。
F 100 (112%)3 140.49
上例，每半年支付一次利息。请问，存款3年获 得的利息？
F
100 (1
) 12% 23 2
141.85
上例，如以连续复利计息。请问，存款3年获得 的利息？
F 100 e12%3 143.33
第三章19
对于给定利率r和给定期限n， 每年计息的次数越多，即m越 大，终值和利息额越高。连续 复利下的终值最大。
第三章17
F P (1 r)n
r：年利率 m：每年的计息次数 n：年数
F
P (1
)r nm
m
连续复利：m ,则
(1
)r mn
m
ern。
其中e
lim (1
m
1 m
)m
2.71828
F Pern
第三章18
假设100元的存款以12%的年利率，每年支付一 次利息。存款3年获得的利息？复利计息
第三章13
第二节 利息的计算及其应用
利率的表示
年利率；月利率；日利率（常用于银行之间的拆 息业务）。
中国通常以年利率、月利率、日利率表示，以 “厘”为计息单位。而“厘”本身内涵是不一致 的。如年息10厘指10％，月息10厘指10‰，日息 10厘指万分之十。
月利率
年利率 ，日利率 12
月利率 30
第三章4
三、利息转化为收益的一般形态 和收益的资本化
（一）利息转化为收益的一般形态 无论贷出资金与否，利息都被看作资金
所有者理所当然的收入； 无论借入资金与否，经营者也总是把利
润分为利息与企业主收入两部分。
投资回报率~利率：投资决策依据
第三章5
（二）收益的资本化
含义：任何有收益的事物，都可以通过收益与 利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本 金额，习惯上称之为“资本化”。
年利率 360
第三章14
一、利率的计算——单利与复利
单利——不管贷款期限的长短，仅按本 金计算利息，本金所产生的利息不加入 本金重复计算。
I Prn F P(1 r n)
第三章15
复利——就是按照一定的期限（1年、半年、 3个月），将所生利息加入本金，逐期滚动计 算利息。有终值和现值之分。
F P (1 r)n I P[(1 r)n 1]
F P
1
r m
nm
m是利息转换次数，利息转换次数越多，转换期越短， 本利和、利息额越大，借款人的利息负担越重。
第三章16
例：本金1000元，年利率10%，期限3年的贷款。
按单利计算的现金流量
1000
1000 100
0
1
1100
1000
土地、人力资本、证券
P
C r
P：本金或价格 C：收益 r：利率
第三章6
四、利息率及其分类
定义：利息率即利率，指借贷期间所形 成的利息额与带出资本金的比率。
利息率
利息额 借贷资本金
100%
利率的最高界限受到平均利润率的制约 最低界限为零。
第三章7
（一）平均利率与基准利率
平均利率：指一定时期（通常是一个产业周 期）内不断波动的市场利率的平均水平。 代 表市场利率的整体水平。
二、利息的本质
凯恩斯
（一）西方经济学家的观点
通 胀 补 偿
违 约 风 险 补 偿
流 动 性 补 偿
时 间 补 偿
庞巴维克
第三章3
（二）马克思的利息本质学说
资本所有权和资本使用权的分离是利息 产生的经济基础；
从形式上看，利息是借贷资本的价格；
从本质上看，利息是利润的一部分，是 剩余价值的转化形式。
基准利率：在整个金融市场上和整个利率体 系中起决定作用的利率。
基准利率决定了市场利率的变化趋势。
第三章8
市场经济国家一般以中央银行的再贴现率为基准 利率。
美国：联邦基金利率
在中国，中国人民银行对各商业银行和其 他金融机构规定的再贷款利率为基准利率。
中国1年期的存贷款利率具有基准利率的作用。
基准利率
（3）公定利率：对会员有约束作用。
第三章12
（四）实际利率与名义利率
实际利率：是指物价水平不变，从而货币购买 力不变条件下的利率。（剔除了通货膨胀因素）
名义利率：包括补偿通货膨胀风险的利率。 （没有剔除通货膨胀因素）
实际利率是推算出来的利率。 i r p 名义利率的变动，取决于对通货膨胀的预期。 名义利率不可为负。
第三章20
复利反映利息的本质
如果强制性规定只能以单利计息,则没有人会愿意借 出长期资金。债权人会尽量缩短货币贷放的时期,贷 放期结束时，可把当期本息收入一并贷放给其他债务 人。如此循环，最后所得和复利计息相同。
我国的存款利率表遵循：对同样的金额来讲，在一定 期限内，按单利方法计算的定期存款利息必须大于按 复利计算出来的活期储蓄利息；按单利计算的长期定 期存款利息必须大于按复利计算的期限较短的定期存 款的利息。否则，人们会只存短期定期存款。
100 100
2 1200
1000 100 100 100 3 1300
按复利计算的现金流量
1000
1000 0
100
1
1000 (1 10%)
1000
100 (1 10%)
100
1000Βιβλιοθήκη Baidu
100 (1 10%)(1 10%)
100 (1 10%)
100
2
1000 (110%)2
3
1000 (110%)3
（二）固定利率和浮动利率
（1）固定利率：借贷期内利率固定不变。 计算简便，但不可避免通货膨胀的风险。
（2）浮动利率：在借贷期内可定期调整, 计算复杂,但可避免利率波动的风险。一般 适用于3年以上中长期借贷和国际金融市 场。
第三章10
借贷利率=基准利率+贴水 （违约风险和 流动性的大小）
第三章 利息和利率
把经济体系中任何一个因素单独提出来， 都和利率有一定关系。
——凯恩斯
1
第一节 利息的本质和利息率
一、利息的定义
对债权人：出借资金的报酬 对债务人：使用资金的代价
利息interest ：信用活动过程中，债务 人支付给债权人的超过本金的部分， 它是本金之外的增加额。
第三章2
对放弃货币的机会成本的补偿
国际金融市场：LIBOR+b%
我国的浮动利率：以基准利率为中心在 一定幅度内上下浮动的利率。
在最高和最低浮动利率范围内，各银行 利率的加码幅度高低不一。
第三章11
（三）市场利率、官方利率、公定利率
（1）市场利率：由货币资金的供求关系决定 的利率。
（2）官定利率：金融当局规定的利率水平。 对市场利率指导和参考。 货币政策。
F 100 (112%)3 140.49
上例，每半年支付一次利息。请问，存款3年获 得的利息？
F
100 (1
) 12% 23 2
141.85
上例，如以连续复利计息。请问，存款3年获得 的利息？
F 100 e12%3 143.33
第三章19
对于给定利率r和给定期限n， 每年计息的次数越多，即m越 大，终值和利息额越高。连续 复利下的终值最大。
第三章17
F P (1 r)n
r：年利率 m：每年的计息次数 n：年数
F
P (1
)r nm
m
连续复利：m ,则
(1
)r mn
m
ern。
其中e
lim (1
m
1 m
)m
2.71828
F Pern
第三章18
假设100元的存款以12%的年利率，每年支付一 次利息。存款3年获得的利息？复利计息
第三章13
第二节 利息的计算及其应用
利率的表示
年利率；月利率；日利率（常用于银行之间的拆 息业务）。
中国通常以年利率、月利率、日利率表示，以 “厘”为计息单位。而“厘”本身内涵是不一致 的。如年息10厘指10％，月息10厘指10‰，日息 10厘指万分之十。
月利率
年利率 ，日利率 12
月利率 30
第三章4
三、利息转化为收益的一般形态 和收益的资本化
（一）利息转化为收益的一般形态 无论贷出资金与否，利息都被看作资金
所有者理所当然的收入； 无论借入资金与否，经营者也总是把利
润分为利息与企业主收入两部分。
投资回报率~利率：投资决策依据
第三章5
（二）收益的资本化
含义：任何有收益的事物，都可以通过收益与 利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本 金额，习惯上称之为“资本化”。
年利率 360
第三章14
一、利率的计算——单利与复利
单利——不管贷款期限的长短，仅按本 金计算利息，本金所产生的利息不加入 本金重复计算。
I Prn F P(1 r n)
第三章15
复利——就是按照一定的期限（1年、半年、 3个月），将所生利息加入本金，逐期滚动计 算利息。有终值和现值之分。
F P (1 r)n I P[(1 r)n 1]
F P
1
r m
nm
m是利息转换次数，利息转换次数越多，转换期越短， 本利和、利息额越大，借款人的利息负担越重。
第三章16
例：本金1000元，年利率10%，期限3年的贷款。
按单利计算的现金流量
1000
1000 100
0
1
1100
1000
土地、人力资本、证券
P
C r
P：本金或价格 C：收益 r：利率
第三章6
四、利息率及其分类
定义：利息率即利率，指借贷期间所形 成的利息额与带出资本金的比率。
利息率
利息额 借贷资本金
100%
利率的最高界限受到平均利润率的制约 最低界限为零。
第三章7
（一）平均利率与基准利率
平均利率：指一定时期（通常是一个产业周 期）内不断波动的市场利率的平均水平。 代 表市场利率的整体水平。
二、利息的本质
凯恩斯
（一）西方经济学家的观点
通 胀 补 偿
违 约 风 险 补 偿
流 动 性 补 偿
时 间 补 偿
庞巴维克
第三章3
（二）马克思的利息本质学说
资本所有权和资本使用权的分离是利息 产生的经济基础；
从形式上看，利息是借贷资本的价格；
从本质上看，利息是利润的一部分，是 剩余价值的转化形式。
基准利率：在整个金融市场上和整个利率体 系中起决定作用的利率。
基准利率决定了市场利率的变化趋势。
第三章8
市场经济国家一般以中央银行的再贴现率为基准 利率。
美国：联邦基金利率
在中国，中国人民银行对各商业银行和其 他金融机构规定的再贷款利率为基准利率。
中国1年期的存贷款利率具有基准利率的作用。
基准利率
（3）公定利率：对会员有约束作用。
第三章12
（四）实际利率与名义利率
实际利率：是指物价水平不变，从而货币购买 力不变条件下的利率。（剔除了通货膨胀因素）
名义利率：包括补偿通货膨胀风险的利率。 （没有剔除通货膨胀因素）
实际利率是推算出来的利率。 i r p 名义利率的变动，取决于对通货膨胀的预期。 名义利率不可为负。
第三章20
复利反映利息的本质
如果强制性规定只能以单利计息,则没有人会愿意借 出长期资金。债权人会尽量缩短货币贷放的时期,贷 放期结束时，可把当期本息收入一并贷放给其他债务 人。如此循环，最后所得和复利计息相同。
我国的存款利率表遵循：对同样的金额来讲，在一定 期限内，按单利方法计算的定期存款利息必须大于按 复利计算出来的活期储蓄利息；按单利计算的长期定 期存款利息必须大于按复利计算的期限较短的定期存 款的利息。否则，人们会只存短期定期存款。
100 100
2 1200
1000 100 100 100 3 1300
按复利计算的现金流量
1000
1000 0
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1000 (1 10%)
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1000Βιβλιοθήκη Baidu
100 (1 10%)(1 10%)
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