中国股市的市场结构性问题与对策研究
当前中国经济增长中结构性问题策略选择
当前中国经济增长中结构性问题的策略选择摘要：本文在分析中国经济增长中的结构性问题的基础上，探讨了结构失衡下高成本的经济增长模式，并提出了具有中国特色的内涵式可持续发展模式策略。
随着中国经济实力的增强及国际地位的提升，“中国”模式引起了广泛关注。
关键词：中国；经济增长；结构性问题中图分类号：f12 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2013）04-00-01中国模式在给世界带来经济增长奇迹的同时，结构性问题也不容忽视。
主要表现在以下几个方面：劳动和资本收益的差距在扩大。
马克思在100多年前的《工资价格和利润》一文中就指出，劳动和资本的利益冲突是资本主义经济不稳定的一个重要原因。
社会主义要消除劳资冲突，实现按劳分配。
但从2000年以来，国民收入账户中劳动和资本的份额已经从50%和50%迅速下降到30%和70%。
最低工资法在企业中实施困难。
劳动和资本相抗衡的力量有待进一步提高。
因而，劳动和资本在新价值分配中的结构失衡是目前经济发展中需要协调的重要问题之一。
城市和农村发展的差异在拉大。
马克思经济均衡发展的核心思想之一就是消除城乡差距。
我国的城乡发展差异经历了一个“v”字形的收入变动趋势，到目前已经处于重要的阶段。
从新中国成立初期城乡差距不明显到计划经济时的工农业剪刀差造成了城乡差距。
1978年至1984年改革开放初期，城乡收入差距从2.6：1缩小到1.8：1。
从这以后出现了一个重要的拐点，之后城乡差距一直持续拉大。
截止到2008年，城乡收入差距已经扩大到3.3∶1。
如果将城乡居民财产性收入计算在内，城乡差距这个比例还将会扩大。
一、结构失衡下高成本的经济增长模式透支型生产。
企业的生产主要依赖于劳动力、土地和资本的要素的投入而不是技术创新。
目前全国共有各级开发区4000多个，甚至有些村里都设有开发区。
开发区在不断创造gdp的同时，大量的土地、劳动力和资本粗放利用，要素的边际产出效率低，资源和环境的压力日益严重。
中国股市投资风险结构性失衡分析
股 票 市场 投 资风 险 特 征
股 市风 险 ， 指 由于 不 确 定性 或 各 种 事 先无 法 是
预料 的影 响 因素 ， 造成 股 价下跌 上 的均 值 、 方差 和协 方 差等 指标 ， 将 单 只股 票与 股票组 合 的收益 和 风险 进行 量化 ， 资 在《
产组 合 选 择 》 一文 中论述 了寻 找 有 效 资产 组 合边 界
（ 即在 给定 风 险水 平 下 所有 收 益 最 高 的 资产 组合 的 集合 或在 给定 收益 水平 下 风 险最 小 的 资产 组合 的集
合） 的思 想 和 方 法 ， 篇 里 程 碑 式 的论 文 被 公 认 为 这
ＬｉＷ ｅ Ｃｈ ｎ Ｗ ｅ ｐｉ ｇ ｉ， ｅ ｉ ｎ
（ ｌ ｇ ｆＢ ｓ ｎ ｓ ａ ａ ｅ ｎ ，Ｓ ｕ ｈ Ｃｅ ｔ ａ ｎ ｖ ｒ ｉ ｏ ｔ ｎ ｌ ｉｓ Ｃｏ ｌ ｅｏ ｕ ｉ ｅ ｓ Ｍ ｎ ｇ ｍｅ ｔ ｏ ｔ — ｎ ｒ ｌ ｅ Ｕ ｉ ｅ ｓｔ ｆ ｒ Ｎａ ｉ ａｉ ｅ ，Ｗ ｕ ａ ３ ０ ４，Ｃｈ ｎ ） ｙ ｏ ｔ ｈ ｎ４ ０ ７ ｉａ
Ｖｏ ． ７ Ｎｏ ２ １２ ．
Ｊ ．Ｏ８ ｕｎ ２ Ｏ
中 国股 市 投 资 风 险结构 性 失 衡 分 析
李 玮， 陈卫平
（ 中南 民 族 大 学 工 商 管 理 学 院 ， 汉 ４ ０ ７ ） 武 ３ ０ ４
摘 要
从 介 绍 股 市 投 资 风 险 特 征 着 手 ， 过 对 中 外 股 市 风 险 结 构 的 实 证 分 析 比较 ， 出 了 当 前 中 国 股 市 系 统 性 通 指
Ｆ ３ 文献 标 识 码 ８０ Ａ 文章编号 １ ７ —３ １ ２ ０ ） ２０ １—４ ６２４ ２ （０ ８ ０ — １７０ 中图分类号
我国股票市场结构调整初探
源的指示 器 ，只有在市 场竞争基础 上 形成的公正 、 合理的股价 、 才能有效地
指导增量 金融资源的分配 和存量金融 资源 的调整 ，使金融资源流 向业绩 优
良、 发展前景好 的公司。 实行 “ 核准制” 后， 新股发行 的定价机制有 了改进 ， 但
其四， 法律制度 建设 滞后 。 资本市 场 的法律法 规 、是规范市 场各类 主体 行 为和调节 各类主体之 间矛盾关 系的 基本准则 ，是构 成市场监 管架构 的基
维普资讯
我国股市存在的主要问题
我 国股 票市场是在双重体 制并存 的背景下起 步的 。体制环境 的先天性 缺陷、 市场 主体 行为不舍理 、 市场 监管 和法 制建 设不完善等一些 限制性因素 ， 使 我国股票 市场 在运行 中表现出各种
各样 的问题 。 首 先，我 国股票市场的定住有偏
国的股票 市场 在行政干 预下 、一 直把 扶持 国有企业 脱因作 为首要 目标 ，这 样的定位本身 是不符合市 场经济规律
的。如果 国有企业 在股票 市场 大量融
资 而又不能给投 资者 以台理 回报 ，那 么非但不能使资 源合理配置 ，而 且在 股票市场融资也将会变得越来越 难 。
调发展 的股市体 系： 第二 ． 改善上 市公 司结构。 我国股 市 应尽 快实现两个 转变 ：一是市场定
交 易场所结构。目前 ， 、 深 沪两家证交 所并 不存在市场层 次的差异及交 易内
容的分工 ．在市 场结构和功能发挥 上 表 现出高度 的雷 同性 。在筹资 主体 对 市场结 构 的多样化需 求 日益强烈和 市 场交易技术手段不断提高的新情况下 ，
其次 ，上市畚 司没 有建立规范的 法人 治理结构。上 市公司的运行质 量
中国股市尾部相关风险分析
中国股市尾部相关风险分析近年来，中国股市的尾部相关风险备受关注。
尾部相关风险是指在股市下跌时，市场中一些个别股票或板块出现大幅下跌的现象。
这种现象不仅对个股投资者造成巨大损失，也可能对整个市场产生连锁反应，引发系统性风险。
首先，尾部相关风险的出现与市场的结构性问题相关。
中国股市中，很多股票集中在少数行业或板块，而且这些行业或板块之间存在较大的关联性。
当其中一个行业或板块发生大幅下跌时，其他相关行业或板块也会受到影响。
尾部相关风险的出现与市场的结构性问题密不可分。
其次，尾部相关风险也与投资者行为有关。
在市场下跌时，一些投资者可能会出于恐慌情绪而进行大规模抛售，导致个别股票或板块价格暴跌。
这种投资者集体行为的出现会进一步加剧尾部相关风险。
另外，市场监管的不完善也是导致尾部相关风险的一个重要原因。
在中国股市中，一些公司存在信息披露不透明、违规操作等问题。
这些问题一旦暴露出来，往往会引发市场恐慌，导致个别股票或板块价格的暴跌。
尾部相关风险在这种情况下就更容易出现。
针对尾部相关风险，应采取相应的措施进行防范和化解。
首先，需要改善股市的结构，促进股票的分散化和多元化。
这样可以降低特定行业或板块的风险传染性，减少尾部相关风险的出现。
其次，应加强投资者教育，提高投资者的风险意识和投资能力。
只有投资者具备充分的知识和技能，才能更好地应对市场的波动，避免集体抛售现象的发生。
此外，还应完善市场监管制度，加大对公司信息披露的监管力度。
提高信息披露的透明度和准确性，可以有效减少因为信息不对称而引发的尾部相关风险。
总之，尾部相关风险对中国股市的稳定性和发展具有一定的挑战。
只有通过合理的市场结构、有效的监管和投资者自身的提升，才能有效预防和化解尾部相关风险的出现，为中国股市的健康发展提供保障。
论中国证券市场的结构性可持续发展
可
突 出 发 展 的 持 续 性 和 资 源 环 境 的 永 续 性 ，从 而 实 现发 展 的 良性 循 环 。证券 市 场 可 持 续 发 展 是 从 金 融 可 持 续 发 展 衍
生 而 来 的 。 金 融 资 源 论 告 诉 我 们 ， 金
戈 德 史 密 斯 在 １ ６ 年 曾 经 指 出 ，金 ９９ 融 发 展 是 指 金 融 结 构 的变 化 。 同 样 地 ， 证 券 市 场 的 可 持 续 发 展 也 就 是 证 券 市 场 量 性扩张基 础上 的结构优 化过程 。具体 而 言 ，它 是 指 遵 循 证 券 市 场 发 展 的 客 观 规 律 ，合 理 开 发 利 用 证 券 资 源 ， 适 度 调 整 证 券 市 场 结 构 ，有 效 协 调 市 场 主 客 体 之 间 的 关 系 ，提 高 市 场 运 作 绩 效 ， 实现 阶 段 性 目标 与 长 远 性 目标 的统 一 ，促 进 证券 市场 稳 定 、持 续 、高 效 地 发 展 。 参 照 发 达 国 家 成 熟 、 完 善 的证 券 市 场 ， 可 持 续 发 展 证 券 系 统 的 结 构 主 要 有 ５大 特征 ： １ 层 次 分 明 的 证 券 交 易 网 络 。 功 ． 能 完 善 、 层 次 分 明 的 证 券 交 易 网络 ， 是 证券 系统可 持续发 展的重 要条件之 一 。 多 层 次 的 证 券 市 场 ， 可 以 满 足 不 同 类 别 的 企 业 和 投 资 者 的 需 求 ，提 高 市 场 交 易 效 率 ： 可 以 明 确 各 自的 功 能 与 定 位 ， 实
一
是 证 券 市 场 可 持 续 发 展 系 统 内 部 的结
构与功 能所决 定的证券 市场发 展能力 ， 它 主 要 由 证 券 市 场 发 展 系 统 的人 力 、物 化劳动 、科学技 术和系 统 内的协作联合 组 成 ； 二 是 证 券 市 场 发 展 系 统 外 部 的环 境 资源 对 证 券 市 场 的可 持 续 发 展 能 力 ，
[论文]我国资本市场的现状、问题及发展前景
![[论文]我国资本市场的现状、问题及发展前景](https://img.taocdn.com/s3/m/88dee0f9f9c75fbfc77da26925c52cc58bd6908b.png)
我国资本市场的现状、问题及发展前景我国的资本市场是在改革开放中形成的。
到现在为止,我国的证券交易市场已有9年的历史,证券市场发展迅速,1991年只有13家上市公司,到1998年初已有819家,上市公司的市价总值达到了21000亿元,占国民生产总值的25%左右。
一、资本市场在经济发展中的作用我国的资本市场起步较晚,发展时间也不长,但是它对经济发展的促进作用正在日益显现,并表现在多个方面。
1.筹集生产资金。
我国是个资金短缺的国家,企业的负债率比较高,好多企业负债经营。
这使得企业在财务上出现了两高一低的现象：即高负债率、高利息率及资产的低回报率。
两高一低使企业财务成本偏高。
企业运行困难。
那么如何来降低企业的财务成本呢?一个重要的途径就是通过资本市场发行股票来筹集资金。
自1990年以来,上市公司共筹集资金2650亿元,其中1140亿元是通过发行B股、H股以及红筹股的方式筹集到的。
这些资金扩大了企业的自有资本规模,大大缓解了企业的债务负担,有力地支持了企业的生产和发展。
2.改善企业的经营机制。
目前大多数上市公司都是由国有企业改组而成的,与未上市的国有企业相比,上市公司在经营机制方面发生了很大的变化。
例如,大部分上市公司的主要负责人已经按照公司法的规定进行任命。
据调查,现在董事长由董事会选举占上市公司的60%,总经理由董事会任命的达到65%。
上市公司的发展为尚未改制的国有企业提供了很好的榜样。
3.优化资源配置。
我国目前的资源配置、产业结构还不合理,这是我们面临的一个主要问题。
发展股份经济和资本市场有利于推动资源配置的优化和产业结构调整。
因为,我们在审批上市公司的时候,必须考虑该公司的主营业务,它的主营业务是否符合国家的产业政策?是否有发展前途?如果符合国家的产业政策,有发展前途的,就可予以批准,对于那些重复建设、盲目建设、不符合国家产业政策发展方向的要给予抑制。
通过这样的措施,能够使上市公司把筹集起来的资金投资在国家产业政策鼓励的建设项目上。
炒股新手如何识别市场的结构性变化
炒股新手如何识别市场的结构性变化对于炒股新手来说，理解和识别市场的结构性变化是一项至关重要的技能。
这不仅有助于把握投资机会，还能在一定程度上降低风险。
那么，究竟什么是市场的结构性变化？又该如何去识别呢？市场的结构性变化，简单来说，就是市场内部不同板块、行业或者资产类别之间相对表现的长期转变。
这种转变不是短期的波动，而是具有持续性和趋势性的。
比如说，过去几年里，科技板块可能表现出色，而传统制造业相对较弱；但在某个阶段，可能情况会反转，制造业开始崛起，科技板块则陷入调整。
要识别市场的结构性变化，首先要关注宏观经济环境。
经济的增长、通货膨胀、利率水平、货币政策等因素都会对市场产生深远的影响。
例如，当经济处于高速增长期，周期性行业如钢铁、化工等往往会有较好的表现；而在经济衰退期，消费必需品行业如食品、医药等则相对更具抗跌性。
行业趋势也是一个关键的观察点。
随着技术的进步和社会需求的变化，一些行业会迎来爆发式增长，而另一些则可能逐渐衰落。
比如，随着新能源汽车的普及，相关产业链如电池、充电桩等行业迅速发展；而传统燃油汽车及配套产业的增长则可能放缓。
政策的导向同样不能忽视。
政府出台的产业政策、税收政策、环保政策等，都可能导致某些行业受益，而另一些行业受到限制。
比如，政府大力支持环保产业，对污染严重的企业加大监管和处罚力度，这就会使得环保企业获得更多的发展机会，而高污染行业则面临转型的压力。
资金流向也是判断市场结构性变化的重要依据。
资金总是追逐利润，当大量资金涌入某个板块或行业时，往往会推动其上涨；反之，如果资金持续流出，该板块或行业可能会陷入低迷。
可以通过观察主力资金的动向、机构的持仓变化以及市场成交量的分布来了解资金的流向。
企业的盈利状况也是一个重要的参考指标。
如果一个行业中的多数企业盈利持续增长，那么这个行业通常会受到市场的青睐；反之，如果企业盈利普遍下滑，那么该行业可能会面临困境。
新手可以关注上市公司的季报、半年报和年报，了解企业的营收、利润、毛利率等关键指标的变化。
开题报告--论我国上市公司融资结构的现状及对策
现代企业尤其是上市公司的发展越来越离不开资本的支持。在现代金融研究理论上，已经把企业的融资结构选择作为了一个相当重要的课题研究，因为融资结构对于企业来讲非常重要，企业的生存发展离不开资金的支持，一个国家的经济运转更离不了企业的支持，而且企业的资金成本受到融资结构的选择影响，各种资料显示，不同国家统计出来的融资结构水平存在很大的差别。而且即是相同国家的不同行业类别的企业融资结构水平也是有差距的，甚至相同行业内的不同企业也可能存在截然不同的资本结构。
我国有关企业融资和资本结构的理论研究开展的时间较短，相比国外大量丰富的文献，我们的研究成果资料显得不足，但随着我国市场经济的不断完善和证券市场的发展，有关企业融资理论也取得了不少的研究成果。主要还是以市场有效性为基础，从融资偏好成因、影响因素以及对策角度来进行分析。
许媛（2004）、陈晓,单鑫(1999)、沈艺峰,田静（1999）、王霞,薛爽（2003）和黄少安,张(2001)等人从融资成本角度分析，得出我国上市公司股权融资偏好的原因是股权融资的成本相对债务融资的成本低导致的。
80年代以来，随着产业组织理论的不断发展，资本结构理论与产业组织理论逐步融合，形成了资本结构理论的新发展——以产品、要素市场相互作用为基础的资本结构理论。代表性的经济学家有Titman(1984)、Brander&Lewi（s1986）、Maksimovi（c1988）、Poitevin(1989)。近年来行为融资学发展很快，Stein（1996）认为管理者会利用市场的非理性择时融资，股价高时股票融资，股价低时进行股票回购。Graham和Harvey（2001）通过对美国管理者的调查问卷验证了股权的融资时机选择理论。Baker and Wurgler（2002）研究发现，市场的择时行为对企业的资本结构形成具有长久性的影响，择时行为能够解释上市公司的融资行为。Kayhan和Titman（2004）认为市场非理性影响公司融资方式选择，但只是短时影响，长期来看影响并不显著。
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中国股市的市场结构性问题与对策研究
一、背景介绍
近年来，中国股市经历了不少的波折。2015年股灾，2018年A
股大跌，再到最近的科技股大跌，市场波动性强烈，投资者信心
受到了严重打击。更重要的是，这些波折都存在着共同的问题：
市场结构性不良。为此，本篇文章就中国股市市场结构性问题和
对策进行探讨。
二、中国股市市场结构性问题
1. 非理性投资行为
中国股市有着较高的散户比例，而散户投资更容易出现非理性
投资行为，导致市场过度波动，价格偏离真实价值。例如，2015
年的股灾就受到了大量散户炒作的影响。此外，机构投资也存在
买入高估值、卖出低估值的情况，不利于市场稳定。
2. 市场垄断
中国股市存在少数几家大型券商、基金公司、信托公司等机构，
这些机构通过规模优势、资源优势等手段形成垄断地位，对市场
的定价和交易产生较大影响，不利于市场公平、透明发展。
3. 信息不对称
信息不对称是市场交易中普遍存在的问题，但在中国股市中尤
其突出。一方面，上市公司信息披露不够透明，信息披露质量参
差不齐，对投资者投资决策造成困难；另一方面，大型机构投资
者有着强大的调查研究团队，掌握更为丰富的信息，投资优势明
显，给小散投资者造成了不小的压力。
三、中国股市市场结构性问题的对策
1. 提高投资者教育水平
教育是根本，投资者教育水平的提高可以有效减少非理性投资
行为和市场波动。应加强对投资者的投资知识和理财技能培训，
加强风险提示，防止投资者盲目跟风。
2. 促进市场多元化
市场多元化能够促进市场公平、透明发展。应积极发展三板市
场，提升区域性市场服务能力，逐步保证各个市场的健康发展。
3. 加强信息披露
信息披露的透明度是市场公平性的体现。应建立严格的信息披
露规则，增强上市公司信息披露的公开透明性，减少信息不对称，
保证市场公平竞争。
4. 严格执法监管
执法监管是维护市场公平的关键。应加强对市场的监管，规范
机构、投资者行为，打击欺诈行为。
四、结语
搭建完善的市场结构是股市健康发展的基础，中国股市市场结
构性问题的根源多样，需要各方携手共同解决。本文探讨了市场
结构性的主要问题和应对措施，希望能够引起各方的关注和帮助
股市健康发展。