第国际财务管理第六版中文版课后题

第六章

1.在美国投资100*（1+4%）=104万美元 在德国投资100 1.01(1 3.5%)105.59.99

??+= 美元 因此，应将美元兑换成欧元，在德国投资，然后将到期值按远期汇率出售，兑换为美元。 2.

35000*=49000

3个月后要有49000美元购买英镑，其现值为

34900048489(10.0035)

=+ 美元 （2）350003431412%

=+ 34314*=49755美元

49755-48489=1266美元，

因此第一种方式更好

3.

S=，F=,i $=2%,i ￡=%

（1）1+i $=

1(1 1.45%) 1.52 1.02801.5

?+?= 因此，利率平价并不成立

（2）套利方式为：在美国贷款150万美元，以即期汇率买入100万￡，以远期汇率将英镑投资的到期值卖出，到期日可获得150*10280=1542040美元，150万借款到期日应归还153万，因此，套利收益为12040美元。

（3）借入美元，美元利率上升，买入英镑，英镑即期汇率上升，卖出英镑远期合约，英镑远期汇率下降，在英国投资，导致英国的利率下降。市场调整到使利率平价成立

4. i $=%， i €=%

（1）1+i $=，而F/S*(1+i €)=，因此在法国投资有利。

应借入美元100万元，按照即期汇率兑换为欧元，在法国投资，同时将投资的到期值以远期汇率出售。

获利大小为100*（）=万美元

（2）借入100万美元，到期应归还的为万美元，出售远期合约*=欧元， 获得万美元用以偿还债务。

借入的100万美元，在法国的投资到期值为

800 000*（1+%）=万欧元

因此，套期收益为万欧元

5.

根据IFE 理论，我们有

$()(5.93%70%)/(170%)37.69%1Lira Lira i i E e i -==-+=-+ 预期里拉将会贬值%。