同仁堂营运能力分析

同仁堂集团资产运用效率分析

一、资产运用效率分析

通过查找同仁堂集团2006—2008年三年以来财务报表，获得相关数据，分别计算如下：（一）总资产周转率计算

2006年总资产周转率= 主营业务收入

［（期初总资产+期末总资产）÷2］

= 2,409,060,000

[（3,520,098,518+3,822,030,000）÷2]

≈0.1641（次）

2006年总资产周转天数=360/0.1641=2194天

2007年总资产周转率= 2,702,850,000

[（3,822,030,000+4,194,680,000）÷2]

≈0.1686（次）

2007年总资产周转天数=360/0.1686=2136天

2008年总资产周转率= 2,939,050,000

[（4,194,680,000+4,550,070,000）÷2]

≈0.1680（次）

2008年总资产周转天数=360/0.1680=2142天

（二）分类资产周转率计算

1.流动资产周转率

2006年流动资产周转率= 主营业务收入

［（期初流动资产+期末流动资产）÷2］

= 2,409,060,000

[（3,354,400,540+2,574,160,000）÷2]

≈0.2443（次）

2006年流动资产周转天数=360/0.2443=1473天

2007年流动资产周转率= 2,702,850,000

[（2,574,160,000+3,07,190,000）÷2]

≈0.2421（次）

2007年流动资产周转天数=360/0.2421=1487天

2008年流动资产周转率= 2,939,050,000 [（3,007,190,000+3,401,030,000）÷2]

≈0.2293（次）

2008年流动资产周转天数=360/0.2293=1570天2.固定资产周转率

2006年固定资产周转率= 主营业务收入［（期初固定资产+期末固定资产）÷2］

= 2,409,060,000

[（697,869,812+1,247,860,000）÷2]

≈0.6190（次）

2006年固定资产周转天数=360/0.6190=582天

2007年固定资产周转率= 2,702,850,000 [（1,247,860,000+1,187,490,000）÷2]

≈0.5549（次）

2007年固定资产周转天数=360/0.5549=649天

2008年固定资产周转率= 2,939,050,000 [（1,187,490,000+1,149,040,000）÷2]

≈0.6289（次）

2008年固定资产周转天数=360/0.6289=572天3.长期投资周转率

2006年长期投资周转率= 主营业务收入［（期初长期投资+期末长期投资）÷2］

= 2,409,060,000

[（51,052,826+24,178,288）÷2]

≈16.01（次）

2006年长期投资周转天数=360/16.01=22天

2007年长期投资周转率= 2,702,850,000

[（24,178,288+49,571,500）÷2]

≈18.32（次）

2007年长期投资周转天数=360/18.32=20天

2008年长期投资周转率= 2,939,050,000 [（49,571,000+48,176,700）÷2]

≈15.03（次）

2008年长期投资周转天数=360/15.03=24天

4.其他资产周转率

2006年其他资产周转率= 主营业务收入

其他资产平均余额

= 2,409,060,000

[（4,197,356+3,971,589）÷2]≈147.45（次）

2006年其他资产周转天数=360/147.45=2天

2007年其他资产周转率= 2,702,850,000

[（3,971,589+53,605,480）÷2]

≈23.47（次）

2007年其他资产周转天数=360/23.47=15天

2008年其他资产周转率= 2939050000

[（51,814,539+103,465,219）÷2]

≈9.46（次）

2008年其他资产周转天数=360/9.46=38天

现将以上计算结果整理表格如下：

通过表1数据可以看出：一是同仁堂2008年的流动资产周转率比2006和2007年都低，且呈逐年降低的趋势发展，这说明同仁堂2008年的流动资产周转率较上两年比周转率最快，周转次数最多，表明同仁堂以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，表明同仁堂流动资产的运用效率逐年趋好，企业的偿债能力和盈利能力均得以逐年增强。二是同仁堂2008年的固定资产周转率比2006和2007年都高，但增幅不大，这表明同仁堂能够较充分地发挥固定资产的使用效率，固定资产利用较稳定，也较充分，说明同仁堂固定资产投资较为得当，固定资产结构分布较为合理，企业的经营活动很有效。

（三）单项资产周转率计算

1.应收账款周转率

主营业务收入

2006年应收账款周转率= ［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］

2,409,060,000

= ［（300,064,949+268,492,557）÷2］

≈2.12

2006年应收账款周转天数=360/2.12=170天

2007年应收账款周转率= 2,702,850,000

［（268,492,557+339,918,440）÷2］

≈2.22

2007年应收账款周转天数=360/2.22=162天

2008年应收账款周转率= 2,939,050,000

［（339,918,440+330,891,675）÷2］

≈2.19

2008年应收账款周转天数=360/2.19=164天

2.存货周转率

主营业务收入

2006年存货周转率= ［（期初存货净额+期末存货净额）÷2］

2,409,060,000

= ［（1,409,118,557+1,380,590,280）÷2］

≈0.43

2006年存货周转天数=360/0.43=834天

2007年存货周转率= 2,702,850,000

［（1,380,590,280+1,501,477,548）÷2］

≈0.47

2007年存货周转天数=360/0.47=768天

2008年存货周转率= 2939050000

［（1,501,477,548+1,780,483,654）÷2］

≈0.45

2008年存货周转天数=360/0.45=804天

通过表2计算可以看出：同仁堂集团2008年的应收账款周转率比2007年的低，比2006年的高，表明2007年的企业应收账款回收速度慢，管理效率低，资产流动性差，但2006年的企业应收账款回收速度快，管理效率高，资产流动性强；2008年的存货周转率比2006年度高，表明企业存货的变现速度快，存货的运用效率高，资产流动性强，盈利能力更强。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司2008年度的资产运用状况具有良好的发展趋势。

二、同仁堂资产周转率的趋势分析

通过已经收集到的同仁堂2006—2008 年连续三年的相关数据显示，如表3：

计算各项资产周转率指标如下表：

根据表4的计算结果，分析如下：

总体来说，同仁堂集团的资产周转率连续三年稳中求升，有逐年上升之势，特别值得关注的是：该集团相关主要资产周转率指标，如：存货、流动资产、固定资产、总资产等周转速度连续三年均保持在一个比较稳定的水平，这说明该公司十分注重加强资产管理，注重整体资产优化，这为该公司的资产运用效率的进一步提高奠定了良好的基础。

但也应看到：长期投资周转率指标的变动状况不太稳定，但整体趋势还是好的。对此，我的分析结论是：就该集团自身的资产运用状况来说，其良好的发展趋势是可以肯定的。如果同仁堂集团的资产周转率达到行业标准值，则该集团的资产运用效率可达到理想而稳定的状况。因此，建议同仁堂集团应持续加强资产结构总体的管理力度，确保资产运用效率具备良好发展趋势。

三、同行业比较分析

通过查找胡庆余堂集团2006年、2007年、2008年财务报表，计算：

（一）胡庆余堂总资产周转率计算：

2006年总资产周转率= 主营业务收入

［（期初总资产+期末总资产）÷2］

= 2,434,706,441

[（2,912,264,951+3,060,439,817）÷2]

≈0.20（次）

2006年总资产周转天数=360/0.20=1766天

2007年总资产周转率= 2,849,555,823

[（3,060,439,817+3,185,714,101）÷2]

≈0.23（次）

2007年总资产周转天数=360/0.23=1578天

2008年总资产周转率= 3,207,515,739 [（3,185,714,101+3,443,633,475）÷2]

≈0.24（次）

2008年总资产周转天数=360/0.24=1488天

（二）胡庆余堂分类资产周转率计算：

1．胡庆余堂流动资产周转率

2006年流动资产周转率= 主营业务收入［（期初流动资产+期末流动资产）÷2］

= 2,434,706,441

[（1,418,361,395+1,451,359,896）÷2]

≈0.42（次）

2006年流动资产周转天数=360/0.42=849天2007年流动资产周转率= 2,849,555,823 [（1,451,359,896+1,534,341,546）÷2]

≈0.48（次）

2007年流动资产周转天数=360/0.48=754天2008年流动资产周转率= 3207515739 [（1,534,341,546+1,768,296,531）÷2]

≈0.49（次）

2008年流动资产周转天数=360/0.49=741天

2.胡庆余堂固定资产周转率计算：

2006年固定资产周转率= 主营业务收入［（期初固定资产+期末固定资产）÷2］

= 2434706441

[（1418361395+1451359896）÷2]

≈0.42（次）

2006年固定资产周转天数=360/0.42=849天2007年固定资产周转率= 2,849,555,823 [（1,451,359,896+595,081,727）÷2]

≈0.70（次）