财务管理5第五章收益分配管理课件
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收益与分配管理课件(ppt 39页)
其中：销售收入净额=销售收入-销售退回、折让、折扣 成本费用利润率=利润/成本费用总额×100% 资金利润率=利润/资金平均占用额×100%
（3）量本利分析法
量本利分析法是利用产品销售量、销售成本与利 润之间的依存关系来预测企业产品销售利润的。其 基本步骤如下：
①预测盈亏分界点 ②预测销售利润 ③预测有关因素变动对利润的影响
1.依法分配原则； 合法性，公司法对收益分配有一定规定
2.分配与积累并重原则； 既要向股东分配还要考虑公司后续发展，如提取法定盈余
公积、任意盈余公积都是考虑公司积累 3.兼顾各方利益原则；
考虑股东利益，又要考虑国家、债权人、经理人等 4.投资与收益对等原则。
“谁投资谁受益”、收益大小与投资比例相对等
1.推销员判断法 又称意见汇集法，是由企业熟悉市场情况及相关变 化信息的经营管理人员对由推销人员调查得来的结 果进行综合分析，从而作出较为正确预测的方法。
2.专家判断法，是由专家根据他们的经验和判断能力 对特定产品的未来销售量进行判断和预测的方法， 主要有以下三种不同形式：
个别专家意 即分别向每位专家征求对本企业产品未来销售情况的个人 见汇集法 意见，然后将这些意见再加以综合分析，确定预测值。
（4）指数平滑法
预测 指数平滑法实质上是一种加权平均法，是以事先确定的平滑指数
a 原理 及（1-
）作为权数进行加权计算，预测销售量的一种方法。
Y n 1Xn(1)Y n 先实际后预测
计算 公式
平滑指 数的取 值
Yn+1 —未来第n+1期的预测值 ； Yn —第n期预测值，即预测前期的预测值 ； Xn —第n期的实际销售量，即预测前期的实际销售量；
A、单位成本下降为7.5元； B、固定成本减少到112元； C、销售量增加到20.5万件； D、单位售价提高到16.75元。 分别计算其对利润的影响。
（3）量本利分析法
量本利分析法是利用产品销售量、销售成本与利 润之间的依存关系来预测企业产品销售利润的。其 基本步骤如下：
①预测盈亏分界点 ②预测销售利润 ③预测有关因素变动对利润的影响
1.依法分配原则； 合法性，公司法对收益分配有一定规定
2.分配与积累并重原则； 既要向股东分配还要考虑公司后续发展，如提取法定盈余
公积、任意盈余公积都是考虑公司积累 3.兼顾各方利益原则；
考虑股东利益，又要考虑国家、债权人、经理人等 4.投资与收益对等原则。
“谁投资谁受益”、收益大小与投资比例相对等
1.推销员判断法 又称意见汇集法，是由企业熟悉市场情况及相关变 化信息的经营管理人员对由推销人员调查得来的结 果进行综合分析，从而作出较为正确预测的方法。
2.专家判断法，是由专家根据他们的经验和判断能力 对特定产品的未来销售量进行判断和预测的方法， 主要有以下三种不同形式：
个别专家意 即分别向每位专家征求对本企业产品未来销售情况的个人 见汇集法 意见，然后将这些意见再加以综合分析，确定预测值。
（4）指数平滑法
预测 指数平滑法实质上是一种加权平均法，是以事先确定的平滑指数
a 原理 及（1-
）作为权数进行加权计算，预测销售量的一种方法。
Y n 1Xn(1)Y n 先实际后预测
计算 公式
平滑指 数的取 值
Yn+1 —未来第n+1期的预测值 ； Yn —第n期预测值，即预测前期的预测值 ； Xn —第n期的实际销售量，即预测前期的实际销售量；
A、单位成本下降为7.5元； B、固定成本减少到112元； C、销售量增加到20.5万件； D、单位售价提高到16.75元。 分别计算其对利润的影响。
《财务管理》PPT教学课件
以从广义和狭义两个角度来理解.
广义资本 狭义资本 资本具有以下特征
物质形态的财 务资本和非物质 形态的202智1/01/力21 资本
物质形 态 的财 务资本
1.稀缺性 2.增值性 3.控制性 10
第二节 财务基本要素 : 资本
二、资本的构成 现代企业资本来源于两个方面。
债务资本------为债权人所有 权益资本------为所有者所有 包括： 资本金 资本公积 留存收益
《财务管理》课件
课程简介
制作说明
2021/01/21
课程内容
退出
1
《财务管理》课件制作说明
本课件以面向21世纪《财务管理》教材为依据， 借助Powerpoint演示稿制作程序制作完成，在Win95 以上系统环境运行，用于大中专院校《财务管理》课 程的多媒体教学。
由于时间仓促，制作中难免存在一些缺点和疏漏， 使用者可以在使用中根据需要增减内容，同时欢迎使 用者就课件适用中的有关问题、建议与我们联系，谢 谢使用！
2021/01/21
18
生产 副总经历
股东会 董事会 总经理
财务 副总经理
•财务部经理
资本预算 投资决算 现金管理 •信用管理 股利决策 计划、控制与分析 处理财务关系
其他
2021/01/21
营销副 总经理
会计部经理
信息处理 财务会计 成本会计 管理会计 税务会计
其他
19
第六节 财务管理与相关领域
另外，本课件的制作得到了赖天山同志的关心与 支持，在此一并感谢！
退出
2021/01/21
制作者：雅库甫 单 位：新疆财经学院财政系 电 话：
2
《财务管理 》 课程概述
1.本课程属于会计、财税、管理等专 业的骨干课。
广义资本 狭义资本 资本具有以下特征
物质形态的财 务资本和非物质 形态的202智1/01/力21 资本
物质形 态 的财 务资本
1.稀缺性 2.增值性 3.控制性 10
第二节 财务基本要素 : 资本
二、资本的构成 现代企业资本来源于两个方面。
债务资本------为债权人所有 权益资本------为所有者所有 包括： 资本金 资本公积 留存收益
《财务管理》课件
课程简介
制作说明
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《财务管理》课件制作说明
本课件以面向21世纪《财务管理》教材为依据， 借助Powerpoint演示稿制作程序制作完成，在Win95 以上系统环境运行，用于大中专院校《财务管理》课 程的多媒体教学。
由于时间仓促，制作中难免存在一些缺点和疏漏， 使用者可以在使用中根据需要增减内容，同时欢迎使 用者就课件适用中的有关问题、建议与我们联系，谢 谢使用！
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生产 副总经历
股东会 董事会 总经理
财务 副总经理
•财务部经理
资本预算 投资决算 现金管理 •信用管理 股利决策 计划、控制与分析 处理财务关系
其他
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营销副 总经理
会计部经理
信息处理 财务会计 成本会计 管理会计 税务会计
其他
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第六节 财务管理与相关领域
另外，本课件的制作得到了赖天山同志的关心与 支持，在此一并感谢！
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制作者：雅库甫 单 位：新疆财经学院财政系 电 话：
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《财务管理 》 课程概述
1.本课程属于会计、财税、管理等专 业的骨干课。
财务管理之收益及其分配
财务管理之收益及其分配概述在财务管理中，收益是指企业或个人从经营活动中获得的盈利或所得。
收益的分配是指将获得的收益按照一定的方式进行分配和利用的过程。
财务管理中对于收益及其分配的管理非常重要，它直接影响到企业的盈利能力和盈利水平。
本文将从收益的概念、收益的分类以及收益的分配等方面进行详细介绍和分析。
收益的概念收益是指企业或个人在经营活动中获得的盈利或所得。
它是经济活动中的一个重要指标，反映了经济主体的盈利能力和经济效益。
收益可以来自于各种来源，包括销售收入、投资收益、利息收入、租金收入等。
在财务管理中，收益往往是一个企业或个人经营活动的最终目标。
收益的分类根据收益的来源和性质，收益可以分为多种类型。
下面将对常见的几种收益进行分类介绍。
1. 销售收入销售收入是指企业通过销售商品或提供服务所获得的收益。
销售收入是企业最主要的收益来源之一，它是企业经营活动的重要指标之一。
销售收入的大小直接影响到企业的净利润和盈利能力。
2. 投资收益投资收益是指企业通过投资获得的收益。
企业可以通过购买股票、债券、房地产等资产来进行投资，并通过收取股息、利息、房屋租金等方式获得投资收益。
投资收益是企业财务管理中的重要组成部分，它能够增加企业的资金流入，提升企业的盈利能力。
3. 利息收入利息收入是指企业通过借款给他人或向他人提供融资租赁等金融服务所获得的收益。
利息收入是银行和其他金融机构的主要收益来源之一，同时也是一些大型企业的重要收益来源之一。
4. 租金收入租金收入是指企业通过出租房地产、设备、车辆等资产所获得的收益。
租金收入是一种稳定的收益来源，它可以为企业提供持续的现金流入，并且具有一定的稳定性和可预测性。
收益的分配收益的分配是指对获得的收益按照一定的方式进行分配和利用的过程。
在财务管理中，收益的分配决策非常重要，它直接影响到企业的盈利能力和盈利水平。
1. 红利分配对于股份有限公司来说，红利分配是一种常见的收益分配方式。
财务管理收益分配PPT课件
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三、股利分配政策的类型
2、固定或持续增长的股利政策 指将每年的股利固定在某一水平，
并在较长的时期内不变，只有当公 司认为未来盈余会显著地、不可逆 转地增长时，才提高年度股利发放 额的政策。
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三、股利分配政策的类型
3、固定鼓励支付政策 指公司确定一个股利占盈余的比率，
长期按此比率支付股利的政策。
四、股利支付 的程序
3、除息日 除去利息的日子。
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四、股利支付 的程序
4、股利支付日期
.
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五、股利支付的方式
1、现金股利 2、财产股利 3、负债股利 4、股票 股利
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第三节 股利分配政策
一、股利政策定义 是指股份制公司财务管理的一项
重要内容，它不仅是对投资收益 的分配，更是关系到公司的投资、 融资以及股票价格等各个方面。
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8
3、边际贡献
是指销售收入减去变动成本以后 的差额，即：
边际贡献=销售收入-变动成本
.
9
4、本量利图
成 本 及 收 入
a
S C
F
0
销售量
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第二节 利润分配的内容
一、利润分配的基本原则 1、坚持公开、公平和工正的原则 2、保持稳定的股利分配政策 3、考虑公司未来对资金的需求以及
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二、利润预测
1、利润预测定义 是指公司经营预测的一个重要方面，
它是在销售预测的基础上，通过对 产品的销售数量、价格水平、成本 状况进行分析和测算，预测出公司 未来一定时期的利润水平。
.
7Leabharlann 2、本量利分析全称“成本—业务量—利润”分 析法，根据成本、业务量和利润 三者之间的变化关系，分析某一 因素的变化对其他因素的影响。
收益及分配管理PPT课件
9
②调查分析法。这种预测方法是通过对某种 商品在市场上的供需情况和消费者的消费 取向的调查，来预测本企业产品的销售趋 势。这种方法的主要信息来源在于调查， 调查的范围应尽可能广泛而具有代表性。 一般来说，调查的内容包括对产品的调查、 对客户的调查、对经济发展趋势的调查、 对同行业的调查等。
10
调查分析法是销售预测中常用的方法，但 这种方法费用成本较高，而且因为被调查 者主观判断的偏差可能会影响预测的准确 性，实际工作中可以将调查分析法与判断 分析法相结合，以提高预测的准确性。 ③趋势分析法。趋势分析法是企业根据销售 的历史资料，用一定的计算方法预测出未 来的销售变化趋势。
• （3）营业外收益。营业外收益是指企业营业活动 以外取得的各种收入扣除各种支出后的净额。营 业外收益主要包括营业外收入和营业外支出等。
• （4）净收益。净收益是企业利润总额扣减所得税
4
• 二、收益管理内容 • 根据收益构成要素，收益管理主要内容包
括以下几个方面： • （一）价格 • 价格是影响企业收益的重要因素。 • （二）收入 • 收入是企业收益的主要源泉，收入的多少
一个会计年度）企业的全部收入抵补全部 成本费用支出后的净额。
2
• 企业的全部收入主要包括企业营业收入、 投资收益、公允价值变动收益和营业外取 得的收入等；全部成本费用支出是指企业 在经营活动过程中营业成本、发生的销售 费用、管理费用、财务费用，交纳的各种 税金（不含增值税），发生的资产减值损 失、公允价值变动损失和营业外活动发生 的支出等。
14
2、营业费用，指企业在销售产品、提供劳务 等日常经营过程中发生的各项费用以及专 设销售机构的各项经费。包括：运输费、 装卸费、包装费、保险费、展览费、广告 费、租赁费（不包括融资租赁费），以及 为销售本公司商品而专设的销售机构的职 工工资、福利费等经常性费用。
②调查分析法。这种预测方法是通过对某种 商品在市场上的供需情况和消费者的消费 取向的调查，来预测本企业产品的销售趋 势。这种方法的主要信息来源在于调查， 调查的范围应尽可能广泛而具有代表性。 一般来说，调查的内容包括对产品的调查、 对客户的调查、对经济发展趋势的调查、 对同行业的调查等。
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调查分析法是销售预测中常用的方法，但 这种方法费用成本较高，而且因为被调查 者主观判断的偏差可能会影响预测的准确 性，实际工作中可以将调查分析法与判断 分析法相结合，以提高预测的准确性。 ③趋势分析法。趋势分析法是企业根据销售 的历史资料，用一定的计算方法预测出未 来的销售变化趋势。
• （3）营业外收益。营业外收益是指企业营业活动 以外取得的各种收入扣除各种支出后的净额。营 业外收益主要包括营业外收入和营业外支出等。
• （4）净收益。净收益是企业利润总额扣减所得税
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• 二、收益管理内容 • 根据收益构成要素，收益管理主要内容包
括以下几个方面： • （一）价格 • 价格是影响企业收益的重要因素。 • （二）收入 • 收入是企业收益的主要源泉，收入的多少
一个会计年度）企业的全部收入抵补全部 成本费用支出后的净额。
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• 企业的全部收入主要包括企业营业收入、 投资收益、公允价值变动收益和营业外取 得的收入等；全部成本费用支出是指企业 在经营活动过程中营业成本、发生的销售 费用、管理费用、财务费用，交纳的各种 税金（不含增值税），发生的资产减值损 失、公允价值变动损失和营业外活动发生 的支出等。
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2、营业费用，指企业在销售产品、提供劳务 等日常经营过程中发生的各项费用以及专 设销售机构的各项经费。包括：运输费、 装卸费、包装费、保险费、展览费、广告 费、租赁费（不包括融资租赁费），以及 为销售本公司商品而专设的销售机构的职 工工资、福利费等经常性费用。
财务管理学电子课件第二版
一、财务管理目标的选择 2.资本利润率或每股收益最大化 • 观点 • 优点 • 缺点
a.没有考虑货币时间价值 b.没有考虑风险因素 c.容易产生短期行为
财务管理学电子课件第二版
第一章 财务管理导论 第二节 财务管理的目标
一、财务管理目标的选择 3.股东财富最大化 • 观点 • 优点 • 缺点
a.只适合上市公司 b.股票价格受多种因素影响 c.对其他利益关系主体的利益重视不够
4.标准离差率（q）
5.风险报酬率（RR）
RR =b·q
（b为风险报酬系数，可由 一定方法测算出来）
财务管理学电子课件第二版
第二章 财务管理价值观念 第二节 投资风险价值
（二）投资组合的风险衡量 1.协方差与相关系数
2.投资组合的标准差
财务管理学电子课件第二版
第二章 财务管理价值观念 复习思考题
第一章 财务管理导论
复习思考题
1. 企业财务活动和财务关系包括的具体内容有哪些？ 2. 如何评价财务管理目标的几种观点？ 3. 为什么说“企业价值最大化”是现代企业财务管理
目标的合理选择？ 4. 财务管理的手段有哪些？ 5. 阐述影响企业财务管理的环境因素。
财务管理学电子课件第二版
第二章 财务管理价值观念
财务管理学电子课件第二版
第一章 财务管理导论
第二节 财务管理的目标
一、财务管理目标的选择 1.利润最大化 • 观点 • 优点 • 缺点
a.没有考虑利润和投入资本之间的关系 b.没有考虑货币时间价值 c.没有考虑风险因素 d.容易产生短期行为
财务管理学电子课件第二版
第一章 财务管理导论 第二节 财务管理的目标
四、利率 • 利率=纯粹利率+通货膨胀利率+风险补偿利率
a.没有考虑货币时间价值 b.没有考虑风险因素 c.容易产生短期行为
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第一章 财务管理导论 第二节 财务管理的目标
一、财务管理目标的选择 3.股东财富最大化 • 观点 • 优点 • 缺点
a.只适合上市公司 b.股票价格受多种因素影响 c.对其他利益关系主体的利益重视不够
4.标准离差率（q）
5.风险报酬率（RR）
RR =b·q
（b为风险报酬系数，可由 一定方法测算出来）
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第二章 财务管理价值观念 第二节 投资风险价值
（二）投资组合的风险衡量 1.协方差与相关系数
2.投资组合的标准差
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第二章 财务管理价值观念 复习思考题
第一章 财务管理导论
复习思考题
1. 企业财务活动和财务关系包括的具体内容有哪些？ 2. 如何评价财务管理目标的几种观点？ 3. 为什么说“企业价值最大化”是现代企业财务管理
目标的合理选择？ 4. 财务管理的手段有哪些？ 5. 阐述影响企业财务管理的环境因素。
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第二章 财务管理价值观念
财务管理学电子课件第二版
第一章 财务管理导论
第二节 财务管理的目标
一、财务管理目标的选择 1.利润最大化 • 观点 • 优点 • 缺点
a.没有考虑利润和投入资本之间的关系 b.没有考虑货币时间价值 c.没有考虑风险因素 d.容易产生短期行为
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第一章 财务管理导论 第二节 财务管理的目标
四、利率 • 利率=纯粹利率+通货膨胀利率+风险补偿利率
第五章 收益分配培训教材
▪ 股票回购的条件 我国《公司法》规定，公司不得收购本公司股
票。但是，有下列情形之一的除外：
• 减少公司注册资本； • 与持有本公司股份的其他公司合并； • 将股份奖励给本公司职工； • 股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要 求公司收购其股份的。
▪股票回购的动机
• 巩固既定控股权或转移公司的控股权 • 提高每股收益，稳定或提高公司股价 • 改善公司的资本结构 • 分配公司的超额现金 • 满足可转换条款和有助于认股权的行使 • 反收购策略
•股票股利分析
股票股利发放前
每股收益(元/股) 2
持股比例
10%
持股收益(万元)
20
股票股利发放后 1.818 10% 20
发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响， 但会发生资金在股东权益各项目之间的再分配； 会引起每股收益和每股市价的下降（可能）， 但每位股东所持股票的市场价值总额保持不变。
11 2006年5月15日（除权除息日）开盘价为25.72元
•股票股利对股东和公司的意义
①获得股价相对上升好处 ②通常是成长中公司所为，传递良好信息 ③获得纳税利益
①使股东分享盈余无需分配现金 ②降低每股价值吸引投资者 ③传递公司未来发展前景良好的信息。
二、股票分割
股票分割是指将一面额较高的股票交换成数股面额 较低的股票的行为。
▪固定股利支付比率政策的特点
• 股利与盈余紧密结合，体现投资风险与收益对等 • 股利波动使外界产生公司经营不稳定的印象 • 缺乏财务弹性 ▪ 适用公司
稳定发展的公司和财务状况较稳定的阶段
四、低正常股利加额外股利政策
公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的 股利，在盈余多的年份，向股东发放额外股利。 ▪ 低正常股利加额外股利政策的特点 • 既有一定稳定性，具有较大灵活性 • 能吸引依靠股利度日的股东 • 给人漂浮不定印象 ▪ 适用公司
票。但是，有下列情形之一的除外：
• 减少公司注册资本； • 与持有本公司股份的其他公司合并； • 将股份奖励给本公司职工； • 股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要 求公司收购其股份的。
▪股票回购的动机
• 巩固既定控股权或转移公司的控股权 • 提高每股收益，稳定或提高公司股价 • 改善公司的资本结构 • 分配公司的超额现金 • 满足可转换条款和有助于认股权的行使 • 反收购策略
•股票股利分析
股票股利发放前
每股收益(元/股) 2
持股比例
10%
持股收益(万元)
20
股票股利发放后 1.818 10% 20
发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响， 但会发生资金在股东权益各项目之间的再分配； 会引起每股收益和每股市价的下降（可能）， 但每位股东所持股票的市场价值总额保持不变。
11 2006年5月15日（除权除息日）开盘价为25.72元
•股票股利对股东和公司的意义
①获得股价相对上升好处 ②通常是成长中公司所为，传递良好信息 ③获得纳税利益
①使股东分享盈余无需分配现金 ②降低每股价值吸引投资者 ③传递公司未来发展前景良好的信息。
二、股票分割
股票分割是指将一面额较高的股票交换成数股面额 较低的股票的行为。
▪固定股利支付比率政策的特点
• 股利与盈余紧密结合，体现投资风险与收益对等 • 股利波动使外界产生公司经营不稳定的印象 • 缺乏财务弹性 ▪ 适用公司
稳定发展的公司和财务状况较稳定的阶段
四、低正常股利加额外股利政策
公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的 股利，在盈余多的年份，向股东发放额外股利。 ▪ 低正常股利加额外股利政策的特点 • 既有一定稳定性，具有较大灵活性 • 能吸引依靠股利度日的股东 • 给人漂浮不定印象 ▪ 适用公司
财务管理培训课件PPT(共 36张)
存收益可供分配。 ▪ （2）资本保全约束：不能侵蚀资本，保证债权人 ▪ （3）偿债能力约束：现金股利分配会减少现金 ▪ （4）超额累积利润约束：增加留存收益会提高股
增加资本利得，而资本利得税率小于股利收入税率
▪ 2.股东因素 ▪ （1）控制权的考虑：发行新股会增加股东人数，
权，所以少分配股利，利用留存收益筹资。 ▪ （2）避税考虑：股利收入税率>资本利得税率 ▪ （3）稳定收入考虑：更多分配股利，生活需要 ▪ （4）规避风险考虑：拿到手里更保险
▪ 3.公司因素 ▪ （1）盈利稳定性：盈利越稳定，股利支付水平越高 ▪ （2）资产流动性：现金股利会影响流动资产的比例 ▪ （3）现金流量：收付实现制、权责发生制 ▪ （4）筹资能力：规模越大筹资能力越强，股利支付 ▪ （5）未来投资需求：如果有投资则少支付股利 ▪ （6）资金成本：留存收益成本较低 ▪ （7）股利政策惯性：股利分配政策的连续性、稳定
▪ 4.其他因素 ▪ （1）债务契约：保护债权人利益，借款合同签订
能用过去的留存收益发放股利、营运资金标准、提 基金、利息保障倍数标准 ▪ （2）通货膨胀或紧缩：通货膨胀导致购买力下降 配更少，紧缩导致销售不畅，利润下降，股利分配 ▪ （3）汇率与国际市场变化：从事外贸企业有影响
第二节 股利理论和股利政策
▪ 一、股利理论 ▪ 关于股利和股价间的关系存在着不同的观点，形成
股利理论。 ▪ 1.股利无关论 ▪ 股利政策不会对公司股票价格有影响，股票价格完
司投资决策获利能力和风险组合决定。也成为莫米 （MM理论） ▪ 前提：资本市场具有强势效率，信息对称；没有任 费用；不存在所得税；投资决策和股利决策相互独
东支付股利的政策，支付股利多少与公司经营业绩 优点在于不会给企业带来财务负担。但是对公司股 响，说明公司经营不稳定，股价也不稳定。
增加资本利得，而资本利得税率小于股利收入税率
▪ 2.股东因素 ▪ （1）控制权的考虑：发行新股会增加股东人数，
权，所以少分配股利，利用留存收益筹资。 ▪ （2）避税考虑：股利收入税率>资本利得税率 ▪ （3）稳定收入考虑：更多分配股利，生活需要 ▪ （4）规避风险考虑：拿到手里更保险
▪ 3.公司因素 ▪ （1）盈利稳定性：盈利越稳定，股利支付水平越高 ▪ （2）资产流动性：现金股利会影响流动资产的比例 ▪ （3）现金流量：收付实现制、权责发生制 ▪ （4）筹资能力：规模越大筹资能力越强，股利支付 ▪ （5）未来投资需求：如果有投资则少支付股利 ▪ （6）资金成本：留存收益成本较低 ▪ （7）股利政策惯性：股利分配政策的连续性、稳定
▪ 4.其他因素 ▪ （1）债务契约：保护债权人利益，借款合同签订
能用过去的留存收益发放股利、营运资金标准、提 基金、利息保障倍数标准 ▪ （2）通货膨胀或紧缩：通货膨胀导致购买力下降 配更少，紧缩导致销售不畅，利润下降，股利分配 ▪ （3）汇率与国际市场变化：从事外贸企业有影响
第二节 股利理论和股利政策
▪ 一、股利理论 ▪ 关于股利和股价间的关系存在着不同的观点，形成
股利理论。 ▪ 1.股利无关论 ▪ 股利政策不会对公司股票价格有影响，股票价格完
司投资决策获利能力和风险组合决定。也成为莫米 （MM理论） ▪ 前提：资本市场具有强势效率，信息对称；没有任 费用；不存在所得税；投资决策和股利决策相互独
东支付股利的政策，支付股利多少与公司经营业绩 优点在于不会给企业带来财务负担。但是对公司股 响，说明公司经营不稳定，股价也不稳定。
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财产股利和负债股利实际上都是 现金股利的替代方式，虽非法律 所禁止，但实务中很少使用。
财务管理5第五章收益分配管理
现金股利 • 是以现金支付的股利，它是股利支付的最常见的
原理及其优缺点； • 4．理解股票股利、股票分割及股票回购的含义、意义及对企业
财务状况的影响。
财务管理5第五章收益分配管理
第一节 收益分配概述
▪ 收益分配的基本概念
• 广义的收益分配：对企业的收入和收益总额进行分配； • 狭义的收益分配：对企业净利润的分配。
▪ 企业按国家有关法律、法规以及企业章程的规定，在
兼顾股东和债权人等其他利益相关者的利益关系基础上， 将实现的利润在企业与企业所有者之间、进行分配的活 动。
▪ 股利分配是收益分配的核心。
财务管理5第五章收益分配管理
营业收入
减：营业成本
▪ 利润及利润计算
营业税金及附加
• 营业利润
销售费用 管理费用
=营业收入-营业成本-营业税金及财附务加费用
-管理费用-销售费用-财务加费：用公资-允产资价减产值值减变损值动失收损益失
财务管理5第五章收益分配管理
• 股利支付的形式 股利支付形式一般有以下四类：
• 1.现金股利 • 2.财产股利。是以现金以外的其他资产支付的股利，
主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如公司 债券、公司股票等，作为股利发放给股东。 • 3.负债股利。是以负债方式支付的股利，通常以公司 的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方 式支付股利。 • 4.股票股利
第五章 收益分配管理
第一节 收益分配概述 第二节 股利理论 第三节 现金股利分配政策 第四节 股票股利、股票分割与股票回购
财务管理5第五章收益分配管理
本章重点
• 1．掌握收益分配的程序，理解收益分配应遵循的原则，掌握股 利支付的程序及主要股利支付形式；
• 2．了解股利相关论和股利无关论； • 3．理解制定股利政策应考虑的各种因素，掌握各种政策的基本
+投资收益+公允价值变动损益投资收益
• 利润总额
二、营业利润 加：营业外收入
=营业利润+营业外收入-营业减外：支营出业外支出
三、利润总额
• 净利润=利润总额-所得税费用减：所得税费用
四、净利润
财务管理5第五章收益分配管理
▪ 收益分配程序 • （一）计算可供分配的利润
可供分配的利润=本年净利润+年初未分配利润 --如果可供分配的利润为负数(即亏损），则 不能进行后续分配（“无利不分” 原则）； -- 如 果 可 供 分 配 利 润 为 正 数 ( 即 本 年 累 计 盈 利），则进行后续分配。
财务管理5第五章收益分配管理
▪ （二）提取法定公积金 为法基定数公提积取金10以%加抵列：减可入年年供。初净分初用未利配累于分润利计弥配润亏补利损公润后司的亏本损年、净扩利大润公 司生产经营或者转为增加公司资本。法定公积金累 计额达到公司注减册：资提本取的法5定0%公的积，金可以不再提取。
• （三）计提任意减公：积应金付优先股股利 • （四） 向投资者减减分：：配提支利取付润任普意 通公 股积 股金 利
财务管理5第五章收益分配管理
股利支付程序
一般而言，股利的支付需要按照下列日程来进行：
• （一）预案公布日
上市公司分派股利时，首先要由公司董事会制定分红预案，并 向社会公开发布。
• （二）股利宣告日
公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股 利支付情况予以公告的日期。
• （三）股权登记日
减：转作股本的普通股 股利
未分配利润
财务管理5第五章收益分配管理
收益分配的基本原则： • （一）从法律角度 • 1．依法分配的原则； • 2．资本保全原则：非有盈余不得分配； • 3．同股同权、同股同利原则； • 4．公司持有的本公司股份不得分配利润。
财务管理5第五章收益分配管理
• （二）从公司角度 • 1．最大限度地保证企业价值最大化原则； • 2．既要考虑股东的眼前利益，又要保障企业长远发展的原
• （五）股利发放日
在这一天，公司按公布的分红方案向股权登记日在册的股东实
际支付股利。
财务管理5第五章收益分配管理
• 例：贵州茅台2014年度股利分配方案
10送1，派43.74元(含税) 预案公布日: 2015-03-25 股东大会审议日: 2015-05-20 股权登记日: 2015-07-16 股权除息日: 2015-07-17 股利发放日: 2015-07-17
则；股利政策的基本任务之一是通过股利分配，平衡企业和 股东面临的当前利益与未来利益、短期利益与长远利益、分 配与增长的三大矛盾。 • 3．有利于改善资本结构的原则（资产负债率）； • 4．有利于股价的合理定位原则；股价过高会影响股票的流 动性，并留下股价急剧下跌的隐患；股价过低，必将影响企 业声誉，不利于今后增资扩股或负债融资，还可能引发被收 购和兼并的活动；股价时高时低，波动频繁剧烈，将动摇投 资者信心。 • 5．保持股利政策的连续性和稳定性原则。股利政策的波动 或不稳定，会给投资者带来企业经营不稳定的印象，从而导 致股票价格的下跌；另一方面，股利收入是一部分股东的生 产和消费资金来源，股利的突然减少会给他们的生活带来较 大的影响。因此，他们一般不愿意持有这种股票，最终导致 需求减少，价格下跌。
财务管理5第五章收益分配管理
▪ 企业亏损的处理 ※公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的， 在提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补 亏损。按照我国现行财务和税收制度规定，企业 发生的年度亏损，可以用下一年度的税前利润弥 补，下一年税前利润不足弥补的，可以延续在五 年内用税前利润弥补；超过五年仍不足弥补的亏 损，就只能用税后利润抵补。
有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。只有在股权登记 日这一天登记在册的股东，才有资格领取本期股利。而在这在此 日之后取得股票的）
股票的所有权和领取股息的权利分离的日期，在这一天及以后 购入的股票不再享有本次分配股利的权利。我国上市公司的除息 日或除权日通常为股权登记日后的第一个交易日。另外，由于失 去了“附息”的权利，除息日的股价会下跌，下跌的幅度约等于 分派的股息。
财务管理5第五章收益分配管理
现金股利 • 是以现金支付的股利，它是股利支付的最常见的
原理及其优缺点； • 4．理解股票股利、股票分割及股票回购的含义、意义及对企业
财务状况的影响。
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第一节 收益分配概述
▪ 收益分配的基本概念
• 广义的收益分配：对企业的收入和收益总额进行分配； • 狭义的收益分配：对企业净利润的分配。
▪ 企业按国家有关法律、法规以及企业章程的规定，在
兼顾股东和债权人等其他利益相关者的利益关系基础上， 将实现的利润在企业与企业所有者之间、进行分配的活 动。
▪ 股利分配是收益分配的核心。
财务管理5第五章收益分配管理
营业收入
减：营业成本
▪ 利润及利润计算
营业税金及附加
• 营业利润
销售费用 管理费用
=营业收入-营业成本-营业税金及财附务加费用
-管理费用-销售费用-财务加费：用公资-允产资价减产值值减变损值动失收损益失
财务管理5第五章收益分配管理
• 股利支付的形式 股利支付形式一般有以下四类：
• 1.现金股利 • 2.财产股利。是以现金以外的其他资产支付的股利，
主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如公司 债券、公司股票等，作为股利发放给股东。 • 3.负债股利。是以负债方式支付的股利，通常以公司 的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方 式支付股利。 • 4.股票股利
第五章 收益分配管理
第一节 收益分配概述 第二节 股利理论 第三节 现金股利分配政策 第四节 股票股利、股票分割与股票回购
财务管理5第五章收益分配管理
本章重点
• 1．掌握收益分配的程序，理解收益分配应遵循的原则，掌握股 利支付的程序及主要股利支付形式；
• 2．了解股利相关论和股利无关论； • 3．理解制定股利政策应考虑的各种因素，掌握各种政策的基本
+投资收益+公允价值变动损益投资收益
• 利润总额
二、营业利润 加：营业外收入
=营业利润+营业外收入-营业减外：支营出业外支出
三、利润总额
• 净利润=利润总额-所得税费用减：所得税费用
四、净利润
财务管理5第五章收益分配管理
▪ 收益分配程序 • （一）计算可供分配的利润
可供分配的利润=本年净利润+年初未分配利润 --如果可供分配的利润为负数(即亏损），则 不能进行后续分配（“无利不分” 原则）； -- 如 果 可 供 分 配 利 润 为 正 数 ( 即 本 年 累 计 盈 利），则进行后续分配。
财务管理5第五章收益分配管理
▪ （二）提取法定公积金 为法基定数公提积取金10以%加抵列：减可入年年供。初净分初用未利配累于分润利计弥配润亏补利损公润后司的亏本损年、净扩利大润公 司生产经营或者转为增加公司资本。法定公积金累 计额达到公司注减册：资提本取的法5定0%公的积，金可以不再提取。
• （三）计提任意减公：积应金付优先股股利 • （四） 向投资者减减分：：配提支利取付润任普意 通公 股积 股金 利
财务管理5第五章收益分配管理
股利支付程序
一般而言，股利的支付需要按照下列日程来进行：
• （一）预案公布日
上市公司分派股利时，首先要由公司董事会制定分红预案，并 向社会公开发布。
• （二）股利宣告日
公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股 利支付情况予以公告的日期。
• （三）股权登记日
减：转作股本的普通股 股利
未分配利润
财务管理5第五章收益分配管理
收益分配的基本原则： • （一）从法律角度 • 1．依法分配的原则； • 2．资本保全原则：非有盈余不得分配； • 3．同股同权、同股同利原则； • 4．公司持有的本公司股份不得分配利润。
财务管理5第五章收益分配管理
• （二）从公司角度 • 1．最大限度地保证企业价值最大化原则； • 2．既要考虑股东的眼前利益，又要保障企业长远发展的原
• （五）股利发放日
在这一天，公司按公布的分红方案向股权登记日在册的股东实
际支付股利。
财务管理5第五章收益分配管理
• 例：贵州茅台2014年度股利分配方案
10送1，派43.74元(含税) 预案公布日: 2015-03-25 股东大会审议日: 2015-05-20 股权登记日: 2015-07-16 股权除息日: 2015-07-17 股利发放日: 2015-07-17
则；股利政策的基本任务之一是通过股利分配，平衡企业和 股东面临的当前利益与未来利益、短期利益与长远利益、分 配与增长的三大矛盾。 • 3．有利于改善资本结构的原则（资产负债率）； • 4．有利于股价的合理定位原则；股价过高会影响股票的流 动性，并留下股价急剧下跌的隐患；股价过低，必将影响企 业声誉，不利于今后增资扩股或负债融资，还可能引发被收 购和兼并的活动；股价时高时低，波动频繁剧烈，将动摇投 资者信心。 • 5．保持股利政策的连续性和稳定性原则。股利政策的波动 或不稳定，会给投资者带来企业经营不稳定的印象，从而导 致股票价格的下跌；另一方面，股利收入是一部分股东的生 产和消费资金来源，股利的突然减少会给他们的生活带来较 大的影响。因此，他们一般不愿意持有这种股票，最终导致 需求减少，价格下跌。
财务管理5第五章收益分配管理
▪ 企业亏损的处理 ※公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的， 在提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补 亏损。按照我国现行财务和税收制度规定，企业 发生的年度亏损，可以用下一年度的税前利润弥 补，下一年税前利润不足弥补的，可以延续在五 年内用税前利润弥补；超过五年仍不足弥补的亏 损，就只能用税后利润抵补。
有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。只有在股权登记 日这一天登记在册的股东，才有资格领取本期股利。而在这在此 日之后取得股票的）
股票的所有权和领取股息的权利分离的日期，在这一天及以后 购入的股票不再享有本次分配股利的权利。我国上市公司的除息 日或除权日通常为股权登记日后的第一个交易日。另外，由于失 去了“附息”的权利，除息日的股价会下跌，下跌的幅度约等于 分派的股息。