私募股权基金相关税务政策简析PPT课件
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私募股权投资基金培训讲义(PPT38页)
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基本概念
私募股权投资 私募股权投资(PE)在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国 外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行 的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上 市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。有少部分PE基金投资已上 市公司的股权（PIPE），另外在投资方式上有的PE投资亦采取债权型投资 方式。
12
基本概念
风险投资（VC） 风险投资:简称是VC,在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把 它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜 在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术 密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职 业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权 益资本。 投资对象对为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业。
的品牌形象和市场知名度，建
立“拉动式”的信息渠道。
l
公司网站 客服中心
25
PE业务流程
项目的初步筛选标准
标准
内容
投资规模
l 投资项目的数量 l 最小和最大投资额
l 是否属于基金募集说明书中载明的投资领域
行业
l 私募股权基金对该领域是否熟悉
l 私募股权基金是否有该行业的专业人才
l 种子期
发展阶段
l 创业期 l 扩张期
•完成投资者尽职调查文 件
•确定目标投资者名单
•联络意向投资者
•为投资者会议排定档期/ 举行投资者会议
•进一步联络投资者及递送 下一阶段的信息材料
•召开第二阶段投资者会议
•接收融资条款文件
第三阶段 - 讨论及完成
基本概念
私募股权投资 私募股权投资(PE)在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国 外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行 的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上 市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。有少部分PE基金投资已上 市公司的股权（PIPE），另外在投资方式上有的PE投资亦采取债权型投资 方式。
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基本概念
风险投资（VC） 风险投资:简称是VC,在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把 它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜 在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术 密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职 业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权 益资本。 投资对象对为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业。
的品牌形象和市场知名度，建
立“拉动式”的信息渠道。
l
公司网站 客服中心
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PE业务流程
项目的初步筛选标准
标准
内容
投资规模
l 投资项目的数量 l 最小和最大投资额
l 是否属于基金募集说明书中载明的投资领域
行业
l 私募股权基金对该领域是否熟悉
l 私募股权基金是否有该行业的专业人才
l 种子期
发展阶段
l 创业期 l 扩张期
•完成投资者尽职调查文 件
•确定目标投资者名单
•联络意向投资者
•为投资者会议排定档期/ 举行投资者会议
•进一步联络投资者及递送 下一阶段的信息材料
•召开第二阶段投资者会议
•接收融资条款文件
第三阶段 - 讨论及完成
图解私募股权基金完整PPT
私募证券投资基金主要投资于二级证券 市场。
与风险投资（VC）的区别
广义的风险投资：泛指一切具有高风险、高潜在 收益的投资； 狭义的风险投资：是指以高新技术为基础，生产 与经营技术密集型产品的投资。 从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向 蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发 领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业 化，以取得高资本收益的一种投资过程。
常见的投资工具
股票投资 基金投资 信托产品投资 债券投资 银行存款或银行理财产品 贵金属投资（如黄金） 期货、外汇 房地产投资 私募股权投资
是谁缔造了财富神话？
每个成功企业背后都离不开私募股权投资基金的支持！
X投资携程网800万美元，退出1亿美元，获取15倍的回报。
什么是私募股权投资？
私募股权投资 外文名:X 简称X
PE的运作模式三：合伙制
（1）合伙制基金是国外主流模式，它以特殊 的规则使得投资人和管理人价值共同化。 （2）基金投资者作为有限合伙人(LP)只承担 有限责任。 （3）基金管理公司一般作为普通合伙人（GP） 掌握管理和投资等各项决策权，承担无限责 任。
PE基金的管理
PE基金的退出
与风险投资（VC）的区别
从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投 资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险 资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、 投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资 方式。 PE一般关注于扩张期投资和Pre-IPO的投资，注重 与投资高成长性的企业，以上市退出为主要目的。
关闭手机
心态归零
遵守时间
课堂要求
积极参与
不要大声喧哗
Hale Waihona Puke 注意环境卫生课间要求
保持礼仪
与风险投资（VC）的区别
广义的风险投资：泛指一切具有高风险、高潜在 收益的投资； 狭义的风险投资：是指以高新技术为基础，生产 与经营技术密集型产品的投资。 从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向 蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发 领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业 化，以取得高资本收益的一种投资过程。
常见的投资工具
股票投资 基金投资 信托产品投资 债券投资 银行存款或银行理财产品 贵金属投资（如黄金） 期货、外汇 房地产投资 私募股权投资
是谁缔造了财富神话？
每个成功企业背后都离不开私募股权投资基金的支持！
X投资携程网800万美元，退出1亿美元，获取15倍的回报。
什么是私募股权投资？
私募股权投资 外文名:X 简称X
PE的运作模式三：合伙制
（1）合伙制基金是国外主流模式，它以特殊 的规则使得投资人和管理人价值共同化。 （2）基金投资者作为有限合伙人(LP)只承担 有限责任。 （3）基金管理公司一般作为普通合伙人（GP） 掌握管理和投资等各项决策权，承担无限责 任。
PE基金的管理
PE基金的退出
与风险投资（VC）的区别
从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投 资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险 资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、 投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资 方式。 PE一般关注于扩张期投资和Pre-IPO的投资，注重 与投资高成长性的企业，以上市退出为主要目的。
关闭手机
心态归零
遵守时间
课堂要求
积极参与
不要大声喧哗
Hale Waihona Puke 注意环境卫生课间要求
保持礼仪
【Selected】私募股权基金“募、投、管、退‘’.ppt
养老基金，慈善基金等社会公益基金等等。
4、政府引导基金，要求会比较多，比如在当地投到一定比例的项目。
有限合伙
有限合 伙制PE
2020/1/23
7
有限合伙制基金的优势
合伙企业
2020/1/23
8
有限合伙制基金的优点
决策效率
公司制基金
有限合伙制基金
公司的管理结构体现为从股东（大）
有限合伙企业的管理结构建立在
会、董事会到经理（层）的层级结构
区分普通合伙人和有限合伙人、完全 分离经营权和所有权的基础上。
就最终交易 文件进行谈 判并签署。
判断交易先 决条件是否 满足办理变 更登记等一 系列交割事 项。
为被投资企 业提供投后 管理和支持。 若为纯粹的 财务性投资， 则在预定的 投资持有期 满后退出。
2020/1/23
5
私募基金的组织形式可分为契约型、公司型和合伙型三种。
名称
主体形式
法律依据
运营依据
契约型基金 公司型基金
基金投资者 基金管理人 基金托管人
有限责任公司 股份有限公司
《中华人民共和国信托法》
《中华人民共和国证券投资基金法》
基金合同
《中华人民共和国公司法》 公司章程
合伙型基金
有限合伙企业 《中华人民共和国合伙企业法》 合伙协议
2020/1/23
6
私募股权基金组织形式
组织形式
公司型
公司制 PE
规定，办理基金备案手续，报送以下基本信息：
（一）主要投资方向及根据主要投资方向注明的基金类别；
（二）基金合同、公司章程或者合伙协议。资金募集过程中向投资者提供基 金招募说明书的，应当报送基金招募说明书。以公司、合伙等企业形式设立的私 募基金，还应当报送工商登记和营业执照正副本复印件；
4、政府引导基金，要求会比较多，比如在当地投到一定比例的项目。
有限合伙
有限合 伙制PE
2020/1/23
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有限合伙制基金的优势
合伙企业
2020/1/23
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有限合伙制基金的优点
决策效率
公司制基金
有限合伙制基金
公司的管理结构体现为从股东（大）
有限合伙企业的管理结构建立在
会、董事会到经理（层）的层级结构
区分普通合伙人和有限合伙人、完全 分离经营权和所有权的基础上。
就最终交易 文件进行谈 判并签署。
判断交易先 决条件是否 满足办理变 更登记等一 系列交割事 项。
为被投资企 业提供投后 管理和支持。 若为纯粹的 财务性投资， 则在预定的 投资持有期 满后退出。
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私募基金的组织形式可分为契约型、公司型和合伙型三种。
名称
主体形式
法律依据
运营依据
契约型基金 公司型基金
基金投资者 基金管理人 基金托管人
有限责任公司 股份有限公司
《中华人民共和国信托法》
《中华人民共和国证券投资基金法》
基金合同
《中华人民共和国公司法》 公司章程
合伙型基金
有限合伙企业 《中华人民共和国合伙企业法》 合伙协议
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私募股权基金组织形式
组织形式
公司型
公司制 PE
规定，办理基金备案手续，报送以下基本信息：
（一）主要投资方向及根据主要投资方向注明的基金类别；
（二）基金合同、公司章程或者合伙协议。资金募集过程中向投资者提供基 金招募说明书的，应当报送基金招募说明书。以公司、合伙等企业形式设立的私 募基金，还应当报送工商登记和营业执照正副本复印件；
(2023)私募股权投资基金研究报告(131张幻灯片)课件(一)
(2023)私募股权投资基金研究报告(131张幻灯片)课件(一)2023私募股权投资基金研究报告概述该研究报告主要探讨了2023年私募股权投资基金行业的趋势和展望。
报告共131张幻灯片，包括以下几个方面的内容：•行业现状分析•行业发展趋势•投资策略研究•基金管理及风险控制行业现状分析私募股权投资基金行业发展历程长久以来，私募股权投资基金一直是直接投资市场的主力军。
而在资本市场改革和发展的进程中，私募股权投资基金逐渐发展成为了一个独立的金融综合体系。
近年来，私募股权投资基金行业的市场规模和行业专业化度呈现稳步增长的态势。
行业现状分析当前，私募股权投资基金行业依然面临着一些挑战和机遇。
在法律政策层面上，随着监管的加强和规范化的推进，私募股权投资基金行业投资、管理和退出机制的问题逐渐得到规范。
同时，随着股权投资的逐渐升温，国内外投资机会的丰富性也越来越强，私募股权投资基金行业发展前景广阔。
行业发展趋势投资策略研究在私募股权投资基金行业的投资策略中，多元化投资逐渐成为了一种主流。
从市场段位上来说，中后期项目投资代替了一度火爆的早期投资；从地域分布上来说，跨境投资成为了当前私募股权投资基金行业的一种重要投资策略之一。
专业化与风险控制随着私募股权投资基金行业的不断发展，合格的专业人才被视作行业发展的基石。
而在风险控制方面，则需要从投资策略、项目管理、投后退出方面入手，走专业化管理之路。
投资管理与风险控制基金管理私募股权投资基金的基金管理层是其运营的中枢部分。
因此，基金管理人员的实力和能力至关重要。
风险控制风险控制是私募股权投资基金行业的一项重要工作。
除了通过专业的投资管理和基金运作能力来降低风险外，私募股权投资基金还需要规范其投资行为和运作规则，同时制定风险控制预案和应急预案，以应对未来可能遇到的风险。
结论随着私募股权投资基金行业的逐渐成熟和规范，其市场规模和影响力将会进一步扩大。
但同时，其管理和风险控制的工作依然任重道远。
股权转让涉及税收政策PPT课件
特性的投资业务。 ❖ 同时符合五个条件的混合性投资业务，按本公告
进行企业所得税处理
7
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初始投资-----取得股权
❖ 二、企业资产量化取得股权
企业资产分配给个人应征税，但是，集体企 业改制时将有关资产一次性量化给职工个人则不需要 纳税。 ❖ 《国家税务总局关于企业改组改制过程中个人取 得的量化资产征收个人所得税问题的通知》国税发
3
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初始投资-----取得股权
❖ 一、资产投资： ❖ 国税函[2005]319号：
对个人将非货币性资产进行评估后投资于企业，其评估增值 取得的所得在投资取得企业股权时，暂不征收个人所得税。 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ投资收回、转让或清算股权时如有所得，再按规定征收个 人所得税，其“财产原值”为资产评估前的价值。
❖ 上述文件被《国家税务总局关于公布全文失效废止 部分条 款失效废止的税收规范性文件目录的公告》（2011年第2 号）废止，2号公告自2011年1月4日起生效。按照实体从 旧原则，在2号公告生效前，对非货币资产评估增值暂不征 收个人所得税，2号公告生效后，对非货币资产评估增值按 照“财产转让所得”项目征收个人所得税。 。
10
Company Logo
❖ 自1999年7月1日起，科研机构、高等学校转化职务科 技成果以股份或出资比例等股权形式给予个人奖励，获奖 人在取得股份、出资比例时，暂不缴纳个人所得税。
❖ 取得按股份、出资比例分红或转让股权、出资比例所得时， 应依法缴纳个人所得税。
❖ 同时也规定，科研机构、高等学校转化职务科技成果以股 份或出资比例等股权形式给予科技人员个人奖励，经主管 税务机关审核后，暂不征收个人所得税。
❖ 新政策：2011年1月4日起 取得股权时：（15-10）*20%=1万元； 转让股权时： （20-15）*20%=1万元。
进行企业所得税处理
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初始投资-----取得股权
❖ 二、企业资产量化取得股权
企业资产分配给个人应征税，但是，集体企 业改制时将有关资产一次性量化给职工个人则不需要 纳税。 ❖ 《国家税务总局关于企业改组改制过程中个人取 得的量化资产征收个人所得税问题的通知》国税发
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初始投资-----取得股权
❖ 一、资产投资： ❖ 国税函[2005]319号：
对个人将非货币性资产进行评估后投资于企业，其评估增值 取得的所得在投资取得企业股权时，暂不征收个人所得税。 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ投资收回、转让或清算股权时如有所得，再按规定征收个 人所得税，其“财产原值”为资产评估前的价值。
❖ 上述文件被《国家税务总局关于公布全文失效废止 部分条 款失效废止的税收规范性文件目录的公告》（2011年第2 号）废止，2号公告自2011年1月4日起生效。按照实体从 旧原则，在2号公告生效前，对非货币资产评估增值暂不征 收个人所得税，2号公告生效后，对非货币资产评估增值按 照“财产转让所得”项目征收个人所得税。 。
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❖ 自1999年7月1日起，科研机构、高等学校转化职务科 技成果以股份或出资比例等股权形式给予个人奖励，获奖 人在取得股份、出资比例时，暂不缴纳个人所得税。
❖ 取得按股份、出资比例分红或转让股权、出资比例所得时， 应依法缴纳个人所得税。
❖ 同时也规定，科研机构、高等学校转化职务科技成果以股 份或出资比例等股权形式给予科技人员个人奖励，经主管 税务机关审核后，暂不征收个人所得税。
❖ 新政策：2011年1月4日起 取得股权时：（15-10）*20%=1万元； 转让股权时： （20-15）*20%=1万元。
私募股权投资基金简介PPT课件
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四、私募股权投资运作的案例
深圳创新投与潍柴动力
深圳市创新投资集团有限公司2002年12月投资了潍柴动力，持有2150 万股，占上市前总股本的6.52%。2004年3月，在香港主板挂牌交易前，投 资额通过分红的形式已经全分回来，等于没有成本，同时还有18亿的市值。 潍柴动力在香港联交所主板成功挂牌上市后，创新投持有潍柴动力股票市值 比投资额增加10倍以上。2004年6月，潍柴动力发布中期报表，公司净利润 24,859.9万元，较2003年同期增大102.4%，潍柴动力股票飙升至20元以 上，深圳创新投的账面收益增至30倍以上。
资企业管理。二是为被投资企业提供增值服务业。 参与企业管理
私募股权投资基金总以为金融投资者，一般不会直 参与被投资企业具体经营管理往往会通过参加董事会 和监事会、推荐高级管理人员、财务监控等途径获得 对企业的部分参与权。
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三、私募股权投资运作的过程 私募股权投资资金退出的主要方式
（一）上市 （二）出售 （三）回购 （四）清算
10有限合伙型私募股权基金的基本架构abc基金基金管理公司gp管理协议被投资企业有限合伙制被投资企业abc基金基金管理公司gp投资人1lp管理协议被投资企业有限合伙制被投资企业投资人投资人2lp投资人3lp按合伙企业法组建而成公司设立合伙人会议并由组建的投资决策委员代行日常决策基金管理人受托对基金进行管理基金管理人通出资基金1所付出的主要是知识管理经验投资经验和金融与长基金管理者主劢管理基金运作信息高度透明大大减少了道德风险发生的可能性11信托结构下的股权私募基金重庆信托嘉富诚股权投资集合资金信托计划重庆信托嘉富诚股权投资集合资金信托计划律师事务所投资顾问机构保管人委托人受益人评估分析机构受托人持有信托单位决策及管理受托管理信托财产渤海金石投资基金2期高成长拟上市企业股权投资公司1公司2公司n12公司型股权基金的基本架构abc基金公司投资人资金和管理团队合二为一abc基金公司投资人资金和管理团队合二为一按公司法组建而成公司设立董事会负责对基金资产的保值增值并且由董事会设立基金管理人和托管人基金以基金公司的名义独立行使民事权利及承担民事责任由亍创业投资基金投资亍未上市企业股权基金运作信息极丌透明存在一定的信息丌对称对比公司制有限合伙制对基金管理人的激励有利对基金管理人的约束和监督一般很高风险控制较难控制较强控制管理费用控制的难度大能有效加以控制现行制度下的税负成本税负成本高税负成本低公司型不有限合伙型基金的比较私募股权投资基金的投资私募股权投资基金一般包括五个主要步骤
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四、私募股权投资运作的案例
深圳创新投与潍柴动力
深圳市创新投资集团有限公司2002年12月投资了潍柴动力，持有2150 万股，占上市前总股本的6.52%。2004年3月，在香港主板挂牌交易前，投 资额通过分红的形式已经全分回来，等于没有成本，同时还有18亿的市值。 潍柴动力在香港联交所主板成功挂牌上市后，创新投持有潍柴动力股票市值 比投资额增加10倍以上。2004年6月，潍柴动力发布中期报表，公司净利润 24,859.9万元，较2003年同期增大102.4%，潍柴动力股票飙升至20元以 上，深圳创新投的账面收益增至30倍以上。
资企业管理。二是为被投资企业提供增值服务业。 参与企业管理
私募股权投资基金总以为金融投资者，一般不会直 参与被投资企业具体经营管理往往会通过参加董事会 和监事会、推荐高级管理人员、财务监控等途径获得 对企业的部分参与权。
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三、私募股权投资运作的过程 私募股权投资资金退出的主要方式
（一）上市 （二）出售 （三）回购 （四）清算
10有限合伙型私募股权基金的基本架构abc基金基金管理公司gp管理协议被投资企业有限合伙制被投资企业abc基金基金管理公司gp投资人1lp管理协议被投资企业有限合伙制被投资企业投资人投资人2lp投资人3lp按合伙企业法组建而成公司设立合伙人会议并由组建的投资决策委员代行日常决策基金管理人受托对基金进行管理基金管理人通出资基金1所付出的主要是知识管理经验投资经验和金融与长基金管理者主劢管理基金运作信息高度透明大大减少了道德风险发生的可能性11信托结构下的股权私募基金重庆信托嘉富诚股权投资集合资金信托计划重庆信托嘉富诚股权投资集合资金信托计划律师事务所投资顾问机构保管人委托人受益人评估分析机构受托人持有信托单位决策及管理受托管理信托财产渤海金石投资基金2期高成长拟上市企业股权投资公司1公司2公司n12公司型股权基金的基本架构abc基金公司投资人资金和管理团队合二为一abc基金公司投资人资金和管理团队合二为一按公司法组建而成公司设立董事会负责对基金资产的保值增值并且由董事会设立基金管理人和托管人基金以基金公司的名义独立行使民事权利及承担民事责任由亍创业投资基金投资亍未上市企业股权基金运作信息极丌透明存在一定的信息丌对称对比公司制有限合伙制对基金管理人的激励有利对基金管理人的约束和监督一般很高风险控制较难控制较强控制管理费用控制的难度大能有效加以控制现行制度下的税负成本税负成本高税负成本低公司型不有限合伙型基金的比较私募股权投资基金的投资私募股权投资基金一般包括五个主要步骤
《私募股权投资介绍》PPT课件
回顾
疑问
感谢下 载
资本介入
正式谈判签约 时间：3月~1年
交易约定 保护性条款
确定股份的每股单价、出让数量、股份比 例、资金使用安排等主要内容和其他细节。
1.反摊薄条款2.优先购买权3.共同卖股权4 .股票被回购权。
股权变更
项目退出
公开上市
国内、国外上市：A股、S股、N股、H股
股权转让
协议转让、产权交易所、并购
回购
·公司制私募股权基金 ·信托制私募股权基金 ☆有限合伙制私募股权基金
法律依据
☆有限合伙制私募股权基金
主要法律依据：《公司法》、《合伙企业法》、《证券法》。 经营期限10年以上
四、运营模式
概念介绍
GP（general partner） 普通合伙人
LP（limited partner） 有限合伙人
美
1995
1771
国 私
1996 1997 1998
2469 3079 3550
募
1999
5396
7856 10762 14589 20719 53488
股
2000
7812
104380
权
2001
4451
投 资
2002 2003 2004
3054 2877 2991
数
2005
3039
40538 21696 19616 21769 22380
进入新世纪，由于互联网泡沫的破灭，我国的风险投资 业进入低谷。但在一时期，完善了有关创业投资基金的组织 形式，设立、审批、经营管理、监督、税收政策等的机制。 为PE的高速发展打好了基础。
2006年后（发展）
重要事件：2005年启动股权分配改革后，中国证券市场形势 好转，中小板市场在2006年开启。 2007年6月1日《合伙企业法》修订并实施。
私募股权基金概述(PPT 71张)
私募股权基金投资的市场环境
宏观经济持
v v
2003—2013年GDP增长率为11.214%，全球第一 2013年GDP总量9.4万亿美元，世界排名第2；人均5414美元
续快速发展
私募市 场发展 动力
基本法律框 架已成形
v v v
2005年十部委联合出台《创业投资企业管理暂行办法》
2006年修订《中华人民共和国合伙企业法》 2014年《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》
汇聚精英 凝旭成晖
集中投资于成长期和成熟期项目 IPO、并购出售、管理层回购 公司制、合伙制和信托制
私募股权投资基金简述-企业成长路径
企业 盈利
早期 （1—3年） 天使投资
成长期 （3—5年） 风险投资VC
扩张期 （5—8年） PE C轮
成熟期 （8—10年）
私募股权投资方式 u 天使投资 u VC（风险投资） u PE（股权投资）
私募股权基金概述
教程目录
第一章 第二章 第三章 第四章 第五章 金融市场简述 私募股权投资基金简述 私募股权投资基金发展现状及趋势 私募股权投资基金运作模式 私募股权投资基金财富效应
汇聚精英 凝旭成晖
第六章
私募股权投资基金销售方面
金融市场简述—金融市场定义
金融市场：即资金融通的市场，是指资金供应者和资金需求者双方通过信用
汇聚精英 凝旭成晖
需要面对市场排名、机构观点、赎回 的压力
私募股权投资--定义
私募股权投资： 英文名称Private Equity（简称PE)，是通过非公开募集资金，以股权 或可转换为股权的金融工具投资到企业后，积极参与企业价值提升， 分享企业价值增长，并通过上市、并购或回购等方式退出获取收益的 投资方式。 P：资金来源方式；E：资金运用方式
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- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
律主体对外投资，而是通 过信托计划或是基金合同 等契约形式募集资金，单 独核算并对外投资。取得 投资收益后，以基金投资 人、基金管理人、基金托 管人按《基金合同》进行 分配。
将私募股权投资
基金设立为有限责任公 司或股份有限公司，基 金投资者即为基金公司 的股东，公司成立后， 对外以股权投资的形式 投资于非上市企业，取 得投资收益后按基金 公司《公司章程》的 约定或出资比例进行股 息、红利的分配。
市公司股权转让依照金融商品买卖，按
股权转让
照差额6%缴纳增值税；通过新三板系统 进行买卖交易的无明确规定，目前实际
25%
执行倾向于不交税。
个人所得税
代扣代缴义务
代扣代缴义务
其他所得
6%或3%
25%
代扣代缴义务15源自（三）公司型私募股权基金----各层面税收政策
股东、投资人层面税收：
收入类型
股息、红利
无
增值税：
增值税：
非上市公司股权转让不缴纳增值税；
非上市公司股权转让不缴纳增值税；上市公
上市公司股权转让依照金融商品买
股权转让
司股权转让依照金融商品买卖，按照差额6% 缴纳增值税；通过新三板系统进行买卖交易
无
卖，按照差额6%缴纳增值税；通过 新三板系统进行买卖交易的无明确
的无明确规定，目前实际执行倾向于不交税。
20%）
13
（三）公司型私募股权基金----投资结构
管理人 （股东）
投资人 （股东）
投资人 （股东）
私募股权投资基金（公司）
标的公司A
标的公司B
标的公司C
基金管理人 基金托管人
14
（三）公司型私募股权基金----各层面税收政策
基金层面税收：
收入类型
股息、红利
增值税
无
税收政策 企业所得税
无
非上市公司股权转让不缴纳增值税；上
规定，目前实际执行倾向于不交税。
企业所得税：无，先分后税
企业所得税：25%
其他所得
增值税：6%或3%
无
增值税：6%或3% 企业所得税：25%
17
（四）各个基金组织形式的税收政策对比
投资人层面税收对比：
基金类型
个人投资者
股息红利
股权转让所得
法人投资者
股息红利
股权转让所得
公司型 合伙型 契约型
12
（二）契约型私募股权基金----各层面税收政策
投资人层面税收：
收入类型
股息、红利
公司
增值税：无 企业所得税：无
组织形式
合伙
增值税:无 企业所得税：无，
先分后税
股权转让
增值税：无 企业所得税：25%
增值税:无 企业所得税：无，
先分后税
个人
个人所得税：20%
个人所得税： 5%-35%
（注：多数地区LP执行优惠 税率20%，部分地区如北京、 天津、新疆等GP、LP均执行
4
（二）有限合伙与公司制组织形式的对比
项目
有限合伙
有限公司
股份有限公司
出资人责任 股东人数
GP无限责任，LP有限责任 2-50人
有限责任 2-50人
有限责任
2人以上，非上市公司200人 以下，上市无限制
股权（份额）流转
GP有严格限制，LP无特别限制
对外转让受限，原股东有优先受让 权
持股5%以上股东有一定限制
增值税：无 企业所得税：无
增值税：6% 企业所得税：25%
组织形式
合伙
增值税:无 企业所得税：无，
先分后税
增值税:6% 企业所得税：无，
先分后税
投资分成
增值税：无 企业所得税：25%
增值税:无 企业所得税：无，
先分后税
个人
个人所得税：20%
个人所得税：5%-35%
个人所得税： 5%-35%
（注：多数地区LP执行优惠 税率20%，部分地区如北京、 天津、新疆等GP、LP均执行
私募股权基金的组织形式有契约型、合伙型和公司型，不同的组织形式的私 募股权基金税收有所不同。
项目 定义
合伙型
契约型
公司型
GP与其他投资人LP共 同成立有限合伙型私募股 权投资基金，再以该有限 合伙对外进行股权投资， 取得投资收益后按《合伙 协议》约定的比例在GP与 各LP之间进行利润分配。
不设立一个单独的法
内部最高规定 法律规定
《合伙人协议》 《公司法》
公司章程 《公司法》
公司章程 《公司法》
5
（三）私募股权基金的各个纳税层面
自然人股东 机构股东
基金运作主 体/基金产
品
纳税义务 人
投资者层面
申报与扣 缴义务人
基金层面
生产经营所得 转让财产所得 股息红利所得
收入类型
6
二、私募股权基金的各种组织形式的纳税差异对比
公司
增值税：无 企业所得税：无
组织形式
合伙
增值税:无 企业所得税：无，
先分后税
投资转让
增值税：无 企业所得税：25%
增值税:无 企业所得税：无，
先分后税
个人
个人所得税：20%
个人所得税：20%
16
（四）各个基金组织形式的税收政策对比
基金层面税收对比：
收入类型
股息、红利
合伙型
无
税收政策 契约型
无
公司型
7
（一）合伙型私募股权基金----投资结构
实际控制人
LP自然人
GP基金管理人
LP机构
私募股权投资基金（有限合伙）
标的公司A
标的公司B
标的公司C
基金 托管 人
8
（一）合伙型私募股权基金----各层面税收政策
基金层面税收：
收入类型
股息、红利
增值税
无
税收政策
企业所得税
无
非上市公司股权转让不缴纳增值税；上
私募股权基金相关税收政策简析
丰盛众创资本投资管理有限公司 2017年8月
1
目 录
一、私募股权基金的主要组织形式 二、私募股权基金各种组织形式的纳税差异 三、基金管理人相关涉税事项简析 四、案例解析 五、私募股权投资的税收优惠政策（部分）
2
一、私募股权基金的主要组织形式
3
（一）私募股权基金的主要组织形式
市公司股权转让依照金融商品买卖，按
股权转让
照差额6%缴纳增值税；通过新三板系统 进行买卖交易的无明确规定，目前实际
无
执行倾向于不交税。
个人所得税
代扣代缴
代扣代缴
其他所得
6%或3%
无
代扣代缴
9
（一）合伙型私募股权基金----各层面税收政策
合伙人（GP、LP）层面税收：
收入类型
股息、红利 管理费收入
公司
20%）
10
（二）契约型私募股权基金----投资结构
投资人 （基金份额持有人）
LP（投资人）
GP（有限责任 公司）
投资人 (有限合伙)
契约型私募股权投资基金（基金合同）
标的公司A
标的公司B
标的公司C
实际控制人 基金 管理人 基金托管人
11
（二）契约型私募股权基金----各层面税收政策 基金层面税收： 契约型私募基金，以基金合同作为运作主体，不具有纳税 主体资格，所以基金层面没有税收。基金份额持有人涉及的税收 代扣代缴义务目前尚未明确规定，实际中多由投资者个人进行申 报纳税。
将私募股权投资
基金设立为有限责任公 司或股份有限公司，基 金投资者即为基金公司 的股东，公司成立后， 对外以股权投资的形式 投资于非上市企业，取 得投资收益后按基金 公司《公司章程》的 约定或出资比例进行股 息、红利的分配。
市公司股权转让依照金融商品买卖，按
股权转让
照差额6%缴纳增值税；通过新三板系统 进行买卖交易的无明确规定，目前实际
25%
执行倾向于不交税。
个人所得税
代扣代缴义务
代扣代缴义务
其他所得
6%或3%
25%
代扣代缴义务15源自（三）公司型私募股权基金----各层面税收政策
股东、投资人层面税收：
收入类型
股息、红利
无
增值税：
增值税：
非上市公司股权转让不缴纳增值税；
非上市公司股权转让不缴纳增值税；上市公
上市公司股权转让依照金融商品买
股权转让
司股权转让依照金融商品买卖，按照差额6% 缴纳增值税；通过新三板系统进行买卖交易
无
卖，按照差额6%缴纳增值税；通过 新三板系统进行买卖交易的无明确
的无明确规定，目前实际执行倾向于不交税。
20%）
13
（三）公司型私募股权基金----投资结构
管理人 （股东）
投资人 （股东）
投资人 （股东）
私募股权投资基金（公司）
标的公司A
标的公司B
标的公司C
基金管理人 基金托管人
14
（三）公司型私募股权基金----各层面税收政策
基金层面税收：
收入类型
股息、红利
增值税
无
税收政策 企业所得税
无
非上市公司股权转让不缴纳增值税；上
规定，目前实际执行倾向于不交税。
企业所得税：无，先分后税
企业所得税：25%
其他所得
增值税：6%或3%
无
增值税：6%或3% 企业所得税：25%
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（四）各个基金组织形式的税收政策对比
投资人层面税收对比：
基金类型
个人投资者
股息红利
股权转让所得
法人投资者
股息红利
股权转让所得
公司型 合伙型 契约型
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（二）契约型私募股权基金----各层面税收政策
投资人层面税收：
收入类型
股息、红利
公司
增值税：无 企业所得税：无
组织形式
合伙
增值税:无 企业所得税：无，
先分后税
股权转让
增值税：无 企业所得税：25%
增值税:无 企业所得税：无，
先分后税
个人
个人所得税：20%
个人所得税： 5%-35%
（注：多数地区LP执行优惠 税率20%，部分地区如北京、 天津、新疆等GP、LP均执行
4
（二）有限合伙与公司制组织形式的对比
项目
有限合伙
有限公司
股份有限公司
出资人责任 股东人数
GP无限责任，LP有限责任 2-50人
有限责任 2-50人
有限责任
2人以上，非上市公司200人 以下，上市无限制
股权（份额）流转
GP有严格限制，LP无特别限制
对外转让受限，原股东有优先受让 权
持股5%以上股东有一定限制
增值税：无 企业所得税：无
增值税：6% 企业所得税：25%
组织形式
合伙
增值税:无 企业所得税：无，
先分后税
增值税:6% 企业所得税：无，
先分后税
投资分成
增值税：无 企业所得税：25%
增值税:无 企业所得税：无，
先分后税
个人
个人所得税：20%
个人所得税：5%-35%
个人所得税： 5%-35%
（注：多数地区LP执行优惠 税率20%，部分地区如北京、 天津、新疆等GP、LP均执行
私募股权基金的组织形式有契约型、合伙型和公司型，不同的组织形式的私 募股权基金税收有所不同。
项目 定义
合伙型
契约型
公司型
GP与其他投资人LP共 同成立有限合伙型私募股 权投资基金，再以该有限 合伙对外进行股权投资， 取得投资收益后按《合伙 协议》约定的比例在GP与 各LP之间进行利润分配。
不设立一个单独的法
内部最高规定 法律规定
《合伙人协议》 《公司法》
公司章程 《公司法》
公司章程 《公司法》
5
（三）私募股权基金的各个纳税层面
自然人股东 机构股东
基金运作主 体/基金产
品
纳税义务 人
投资者层面
申报与扣 缴义务人
基金层面
生产经营所得 转让财产所得 股息红利所得
收入类型
6
二、私募股权基金的各种组织形式的纳税差异对比
公司
增值税：无 企业所得税：无
组织形式
合伙
增值税:无 企业所得税：无，
先分后税
投资转让
增值税：无 企业所得税：25%
增值税:无 企业所得税：无，
先分后税
个人
个人所得税：20%
个人所得税：20%
16
（四）各个基金组织形式的税收政策对比
基金层面税收对比：
收入类型
股息、红利
合伙型
无
税收政策 契约型
无
公司型
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（一）合伙型私募股权基金----投资结构
实际控制人
LP自然人
GP基金管理人
LP机构
私募股权投资基金（有限合伙）
标的公司A
标的公司B
标的公司C
基金 托管 人
8
（一）合伙型私募股权基金----各层面税收政策
基金层面税收：
收入类型
股息、红利
增值税
无
税收政策
企业所得税
无
非上市公司股权转让不缴纳增值税；上
私募股权基金相关税收政策简析
丰盛众创资本投资管理有限公司 2017年8月
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目 录
一、私募股权基金的主要组织形式 二、私募股权基金各种组织形式的纳税差异 三、基金管理人相关涉税事项简析 四、案例解析 五、私募股权投资的税收优惠政策（部分）
2
一、私募股权基金的主要组织形式
3
（一）私募股权基金的主要组织形式
市公司股权转让依照金融商品买卖，按
股权转让
照差额6%缴纳增值税；通过新三板系统 进行买卖交易的无明确规定，目前实际
无
执行倾向于不交税。
个人所得税
代扣代缴
代扣代缴
其他所得
6%或3%
无
代扣代缴
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（一）合伙型私募股权基金----各层面税收政策
合伙人（GP、LP）层面税收：
收入类型
股息、红利 管理费收入
公司
20%）
10
（二）契约型私募股权基金----投资结构
投资人 （基金份额持有人）
LP（投资人）
GP（有限责任 公司）
投资人 (有限合伙)
契约型私募股权投资基金（基金合同）
标的公司A
标的公司B
标的公司C
实际控制人 基金 管理人 基金托管人
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（二）契约型私募股权基金----各层面税收政策 基金层面税收： 契约型私募基金，以基金合同作为运作主体，不具有纳税 主体资格，所以基金层面没有税收。基金份额持有人涉及的税收 代扣代缴义务目前尚未明确规定，实际中多由投资者个人进行申 报纳税。