金融发展与经济增长的因素分析概要
金融发展与经济增长的因素分析
谭燕芝
（北京师范大学经济学院）
[摘要] 本文将引起经济增长的因素分为量（储蓄、投资、资本积累）和质（投资效率、TFP）两类，运用1978-2001年的数据实证分析中国金融发展与经济增长的关系。分析结果表明，金融发展对投资和资本积累的影响显著为正，但对经济增长的质的因素影响显著为负或不显著，因而可以表明，金融发展对经济增长率的影响并不显著。
[关键词] 金融发展、经济增长、经济增长因素。
Analysis on Finance Development and the Sources of Growth Tan yanzhi
( Beijing Normal University Economic School) [Abstract] In this paper, we classify the sources of growth into two categories, one is quantity factors consisted of saving, investment and capital accumulation,another is quality factors consisted of investment efficiency and TFP. we have an empirical analysis of relationship between China’s financial development and the sources of growth using the data from 1978 to 2000. The analysis results indicates that:financial development has significant positive influence on investment and capital,but has significant negative or insignificant influence on quality factors. So,financial development have no significant influence on economic growth.
[Key Words] Finance Development; Economy Growth; the Sources of Growth.
一、引言
1970年代以来出现的金融发展理论系统的研究了金融发展对经济增长的影响，发现金融发展在理论上是经济增长的动力之一，在经验上大量的实证研究也证明了这一点(Greenwood，Jovanovic，1990；King,Levine，1993b；赫米斯等，2001)。
中国作为最大的发展中国家，20年来无论是经济增长还是金融发展都取得了举世瞩目的成就，但是很遗憾，国外的这些研究都没有包括中国。就国内而言，谈儒勇（1999）运用1993-1998
年的季度数据对两者关系进行了实证研究，发现我国金融中介和经济增长之间有着显著的相关关系，而股票市场对经济增长的作用相当有限。
Pagano（1993）的研究表明，金融体系主要通过提高储蓄率，促进储蓄向投资的转化和提高资本边际生产率的途径影响经济增长，而储蓄（投资、资本存量）和资本边际生产率是经济增长的源泉。为了更全面的分析中国金融发展与经济增长的关系，本文利用1978-2001年的经济增长和金融发展的数据，采用Beck等（2000）的金融发展与经济增长的因素分析方法，对我国金融发展与储蓄、投资、资本存量和资本边际生产率以及全要素生产率进行时间序列回归分析，以实证检验我国金融发展对经济增长的影响，以及影响的渠道。
二、研究框架
1．金融机构与经济增长
Pagano（1993）用一个内生增长模型对金融部门影响经济增长的机制做了全面而规范的解释。这是一个“AK”模型，其公式是：g=Aφs-δ。其中，g是实际增长率，A是资本的社会边际生产力，s是储蓄率，δ是折旧率，φ是储蓄向投资转化过程中没有损失的储蓄比例，反映了金融机构融通资金的效率。φ使储蓄和投资不相等。这样，假定δ不变，金融中介通过影响（1）资本边际生产率、（2）储蓄s或者（3）通过φ对投资的影响间接影响经济增长。此外，在经济增长的计量分析中，不能被资本和劳动解释的残差项被称为“全要素生产率（TFP）”，反映了诸如技术进步、劳动力素质提高等因素对经济增长的影响。所以，本文首先将引起经济增长的因素分为“量”和“质”两类：“量”包括储蓄、投资、资本积累，“质”是指资本边际生产率和全要素生产率，再实证分析金融发展是如何通过它们影响经济增长的。
2、指标选择和数据来源
为了计量金融发展对经济增长的影响，需要确定金融发展水平的衡量指标。首先，金融中介最基本的功能是为社会经济活动提供支付系统，降低交易成本，增加产出。改革开放以来我国的经济增长伴随着货币化程度的提高。就金融深度而言，广义货币供给量M2最能反映经济货币化程度与经济发展水平之间的关系，也能代表金融体系对经济活动提供的基本服务。因而，本文采用M2(=M2/GDP)来衡量金融深化对经济增长的影响①。
①西方文献中一般用“流动性负债(Liquid Liabilities)”来衡量金融深度对经济增长的影响，但是中国缺乏完整的流动性负债数据，因而一般用M2代替，如谈儒勇（1999）。
其次，金融部门有提高资源配置效率，加速资本形成的功能。就这个功能而言，金融机构对企业的贷款最为重要。尤其是拨改贷以后，企业的资金来源主要依靠银行的贷款。在这种情况下，金融中介对企业的贷款对企业发展和经济增长有着重要影响。但是King和Levine（1993a, b）认为私人企业和公共部门的效率存在差异，因而应区分金融部门对私人企业和对公共部门的贷款。Beck等（2000）认为，中央银行的贷款与商业银行的贷款也存在很大的不同，后者主要出于商业目的，而前者基本不是出于商业目的。因而，在Beck等（2000）的研究中，采用私人信贷（Private Credit）来衡量金融部门贷款对经济增长的影响。在我国，银行的贷款主要投向国有企业，国有企业在经济中也起着至关重要的作用，因而不应在研究中排除掉金融部门对国有企业的贷款。不过商业银行和中央银行、政策性银行在贷款目的、资金使用效率上的差别还是存在的。所以我们在实证分析中选择两个相互替代的指标“私人信贷(PC)”和“金融部门的贷款总额（CR）”来衡量金融部门贷款对经济增长影响。其中，PC用来衡量存款货币银行对企业的贷款，它等于存款货币银行对企业的贷款额与GDP的比值，而排除了中央银行、政策性银行的贷款，也排除了存款货币银行对政府、金融部门的贷款。数据来源于《中国金融年鉴》中的存款货币银行资产负债表中的“对其他部门债权”。CR则用来全面衡量改革开放以来整个金融部门信贷的扩张对经济增长的影响，它等于金融机构各项贷款与GDP的比值，数据来源于《中国统计年鉴》中的“全国金融机构信贷资金运用表”中的“各项贷款”。
King和Levine(1993a，b)认为，存款货币银行相对于中央银行可以提供更好的风险管理和投资信息服务，在储蓄资源配置中更为重要、效率也更高，因而在他们的研究中还采用了CCB (Commercial-Central Bank)这个指标来衡量金融发展。本文也采用这个指标。在本文中，CCB是指商业银行国内资产与商业银行和中央银行国内资产的比值。商业银行国内资产数据来源于《中国金融年鉴》中的存款货币银行资产负债表中的“对政府债权”、“对其他部门债权”和“对非货币金融机构债权”之和，而商业银行和中央银行国内资产数据来源于《中国金融年鉴》中的“货币概览”中的“国内信贷”②。
此外，利率作为金融资产的价格，也是衡量金融发展的重要指标。麦金龙和肖认为，金融发展的过程就是利率自由化的过程。在金融浅化的经济中，利率被人为地抑制在市场均衡水平之下，而在金融深化的经济中，利率抑制现象得到消除，贷存款利差也会缩小，这将有利于储蓄动员和刺激投资（Mckinnon,1973;Shaw,1973）。在我国，利率一直受到管制，但近年来有所放松。因而，本文还采用存、贷款利率作为金融发展的一个指标。
对于经济增长及其因素指标的选择，首先，本文以人均GDP的增长率（GY）这个指标来全面衡量经济增长。其次，选择投资与GDP的比值（I/GDP）、资本存量与GDP的比值(K/GDP)和国民储蓄率（s）还衡量经济增长的量的方面。国民储蓄率是指国民收入中没有用来消费的部分。数据来源于《中国统计年鉴》，支出法GDP减去最终消费即构成国民储蓄、国民储蓄与GDP 的比值即构成国民储蓄率。资本存量是指国有和规模以上企业固定资产净值①。最后，选择全要
②由于商业银行资产负债表从1992年才开始编制。因而1992年以前的商业银行和中央银行的国内资产是指《中国金融年鉴》中的“国家银行、农村信用社信贷资金来源与运用”表中的“各项贷款”，它减去“中国人民银行资产负债表”中的“贷款”即构成商业银行的国内信贷。由于1984年中国人民银行才开始独立行使中央银行职能，因而1984年以前CCB等于1。
①由于我国缺乏资本存量的统计数据，因而，在实证研究中，这个数据需要自行估计。而有的研究则用投资或资本形成指标代替。在本文中，投资也是经济增长的因素指标，同时，投资和资本存量之间是一种相互替代的关系。所以，金融发展对投资的影响，也可用来做金融发展对资本积累的影响的参考。
素生产率（TFP ）的增长率（GA ）和资本边际生产率MP K 这两个指标来衡量经济增长的质的方面。本文希望，通过对经济增长的量和质两类指标的分析，能够发现中国金融发展是通过什么途径影响经济增长的。
本文中用到的其他没有具体说明来源的指标数据全部来源于《中国统计年鉴》各期和《中国金融年鉴》各期。
3、实证分析模型
本文的目的是实证检验中国1978-2001年间金融发展与经济增长的关系。前面理论分析表明，金融发展通过影响储蓄、投资和资本积累以及资本边际生产率和全要素生产率从而影响经济增长。所以，本文的实证包括：金融发展与储蓄、投资和资本积累的关系、金融发展与资本边际生产率和全要素生产率的关系、金融发展与经济增长率的关系等。实证检验的回归模型分别设立如下：
（1） 金融发展与经济增长
本文选择实际人均GDP 增长率（GY ）作为经济增长指标，用这个指标分别对金融发展的三个指标：M2/GDP(M2)、金融中介对企业的私人信贷与GDP 的比值（PC ）、金融中介的贷款总额与GDP 的比值（CR ）以及商业银行国内资产与商业银行和中央银行国内资产总和的比值（CCB ）、存款利率（r d ）进行回归。回归模型为：
t t t t d t e CCB FI r c GY ++++=321ααα （1）
上式中，GY t 为人均GDP 增长率。FI 代表三个金融发展指标（M2、PC 、CR ），由于这三个
指标之间存在较大的相关性，因而它们分别进入回归模型。
（2） 金融发展与经济增长的量的方面
本文在检验金融发展对经济增长的量的因素的影响时，是将反映经济增长的量的因素的三个指标：投资与GDP 的比值（I/GDP ）、资本存量与GDP 的比值(K/GDP)和国民储蓄率（s ）分别对金融发展的三个指标：M2、PC 、CR 以及CCB 、贷款利率r c 或存款利率r d 进行回归。回归模型为：
t t t t c t e CCB FI r c GDP I ++++=321/ααα （2） t t t ct t e CCB FI r c GDP K ++++=321/ααα （3）
t t dt t e CCB FI r c s ++++=321ααα （4）
（3） 金融发展与经济增长的质的方面
经济除了因为资本量的投入而增长外，还可能在同量资本投入时因为投资效率、技术进步等原因而使经济增长加速，也即经济增长的质得到提高。因而本文在分析我国改革开放以来的金融发展对经济增长的作用时，还将金融发展是否使资本边际生产率递增、全要素生产率是否增加等方面作为重要检验内容。在实证步骤上，本文先以下列方法估计出资本边际生产率MP K 和全要素生产率FTP ，然后再用金融发展指标分别对它们进行回归。设人均形式的生产函数为：
θt t t K A Y = （5）
式中Y 为实际人均GDP ，K 为实际人均物质资本，θ为资本的产出份额。对（5）两边取对数，
再对时间微分，得：
Kt At Yt G G G θ+= （6） 用GY 和GK 的时间序列数据回归（6）式，可以得出θ的估计值。将θ的估计值代入（5）式，可以计算出资本的边际生产率MP K （=θAK θ-1）和全要素生产率A,代入（6）式可计算出TFP 的增长率GA 。
本文在实证分析时，将上述过程所计算出的MP K 和GA 分别对金融发展的三个指标：M2、PC 、CR 以及CCB 、r d 进行回归。回归模型为：
t t t t d t K e CCB FI r c MP ++++=321ααα （7） t t dt t e CCB FI r c GA ++++=321ααα （8）
三、实证研究过程和结果
1、数据处理和实证研究方法
本文以中国改革开放以来（1978-2001）的资料实证研究中国金融发展与经济增长及其因素的关系。各个指标的数据处理方法是，对于比值数据，如K/GDP 、I/GDP 、s 、CCB 采用按当期价格计算的名义量而非实际量相比。这是因为名义量相比，与实际量相比差别不大。对于其他指标则需要剔除通货膨胀的影响。三个金融发展指标PC 、CR 和M2，分子（M2、存款货币银行对
其他部门债权和金融机构各项贷款）都是存量（期末余额），而分母GDP是流量。为了减轻通货膨胀带来的失真，我们按照King和Levine（1993a）的办法，分子用上年和本年的平均值来表示，这个平均值与GDP的比值构成回归时所使用的金融发展指标。存贷款利率（r c、r d）则为剔除了通货膨胀后的实际值。
本文所使用的经济计量方法主要是普通最小二乘法（OLS法），在加入控制变量的情况下分析金融发展指标与经济增长及其因素的关系。如果回归模型存在自相关，则用广义最小二乘法进行处理。下面分析中，没有具体指明分析方法的就是指广义最小二乘法。
2、相关性分析和描述性统计
对于5个金融发展指标，其相关性分析结果如表一。
表一：金融发展指标之间的Pearson相关性分析
表示在1%的水平上显著（双尾）
r d和CCB与其他金融发展指标的相关系数都很低，表明它们分别衡量了金融发展的不同方面。PC、CR和M2两两相关，但是它们与r d、CCB相关性不显著。因而本文将PC、CR、M2作为相互替代的指标，在回归分析时分别进入回归模型。
1978年到2001年的实际存贷款利率如图一所示。
图一：实际存贷款利率
从图中可看到，1978年以来，我国存贷款利率变动方向和幅度基本一致。存贷款利率相差不大。存贷款利率在0%上下波动，有的年份为正值，有点年份为负值。自1996年实际存贷款利率都转为正值，并且存贷款利差较以前增加。所以，考虑到我国一直存在较为严格的利率管制，因而，从整体上看，我国改革开放后利率抑制现象是存在的。但是，近年来利率管制有所放松，小部分利率开始市场化，利率抑制有所改善。
1978年以来中国金融发展情况如图二。改革开放以来，相对于国民收入，无论是M2，还是存款货币银行对企业部门的贷款(PC)以及金融机构贷款总额（CR）都有了长足而迅速的发展。在整个分析期间，三个金融发展指标都呈现出上升的趋势。这表明，中国改革开放以来，货币化程度提高，金融机构规模得到壮大，金融机构对企业的贷款已经逐渐成为企业的主要的资金来源方式，金融发展已是一个明显的事实。
图二：改革开放以来金融发展情况
3、金融发展与经济增长率
这里我们实证检验中国改革开放以来金融发展与长期经济增长率的关系。我们用1978-2001年的数据对方程（1）进行回归。回归的结果如表二。
回归结果表明，金融发展指标PC、CR和M2与人均GDP的增长率之间的回归系数均为负，但都不显著。这表明，虽然1978年以来中国金融在量上取得了长足的发展，但对经济增长没有产生正面的影响，这与标准金融发展理论的结论相反。而金融发展指标CCB与人均经济增长率之间的关系为正，但也不显著，说明在中国，商业银行与中央银行职能分离对经济增长率的影响是有限的。实际存款利率与经济增长率之间存在着显著的负相关关系。表明在中国，利率自由化或提高存款利率并不能促进经济增长。
表二：金融发展与经济增长率
注：括号内是t统计值，***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著（下同）。
4、金融发展与经济增长的量的因素
首先来分析金融发展与投资的关系。我们用1978-2001年的数据对方程（2）进行回归。回归的结果如表三：
表三：金融发展与投资（I/GDP）
从表三来看，三个金融发展指标PC、CR和M2与投资与GDP的比值（I/GDP）都显著正相关，表明在中国，金融发展，特别是银行存贷款规模的扩大，在资本形成方面起着重要的作用。这是改革开放以来企业投资资金严重依赖银行贷款的反映。CCB与投资的关系虽为正但不显著，表明在我国，中央银行与商业银行在提供投资资金方面都起着重要作用。而贷款利率（rc）与投资显著负相关，这是与一般经济理论相一致的。贷款利率每增加1%，使投资占GDP的比重下降0.2-0.3%。
其次，分析金融发展与资本积累的关系。我们用1978-2001年的数据对方程（3）进行回归。回归的结果如表四：
表四：金融发展与资本积累（K/GDP）
从表四来看，金融发展指标CR、M2与资本积累在10%的水平上正相关，而PC则与资本积累的相关系数为正但不显著。说明，随着经济货币化程度的提高和银行信贷的扩张，资本存量占
GDP的比重也有提高，前者对后者有一定的积极作用。CCB指标与资本积累之间则存在显著的正相关关系，说明商业银行在促进资本积累方面作用比中央银行更大。而贷款利率（r c）也与资本存量之间存在正相关关系。这可能是因为，与投资相比，资本存量是一年一年的积累起来的，因而较少受到经常变动的贷款利率的负面影响。贷款利率更多的是对投资这个流量指标发生影响。
最后分析金融发展对国民储蓄率的影响。我们用1978-2001年的数据对方程（4）进行回归。回归的结果如表五：
表五：金融发展与储蓄率（s）
注：三个回归方程都采用OLS方法
从表五来看，三个金融发展指标PC、CR和M2与储蓄率之间都不存在显著的相关关系，说明中国货币化程度的提高，甚至银行规模的扩大都对储蓄率影响有限，这可能与本文储蓄率指标的选择有关。在本文中，储蓄率是指国民储蓄率，即国民收入中没有用来消费的部分与国民收入的比，它可能更多的与国民收入和消费行为有关。但是CCB这个指标与储蓄率之间存在显著的正相关关系，说明商业银行在储蓄动员上比中央银行存在优势。至于存款利率则与储蓄率之间不存在显著的相关关系。这可能与储蓄习惯有关，在中国，储蓄的目的在一定程度上并不是为了获得利息，因而储蓄的利率弹性较低。
综合上面的回归结果可以发现，中国改革开放以来的金融发展，特别是货币化程度的提高和银行信贷规模的扩张，已经积极地影响到经济增长的因素——投资和资本积累，但对储蓄动员的影响却有限。商业银行在储蓄动员和资本积累方面则发挥着比中央银行更重要的作用。而利率对经济增长、储蓄动员以及投资的作用有限。
5、金融发展与经济增长的质的因素
资本边际生产率和全要素生产率是影响经济增长的另一重要因素。按前面介绍的方法，我们首先估算出中国改革开放以来的TFP的增长率GA和资本边际生产率MP K。如下面两图。从图三来看，改革开放以来中国资本边际生产率并没有明显的提高。这可能与中国粗放式外延型经济发展道路有关。外延型发展的一个特点就是以投资带动经济增长、但是投资效率却不高。
图三：资本边际生产率
从图四来看，TFP则以每年大约9%左右的速度增长，但年度之间增长速度变化很大。整体来看TFP增长率并没有明显提高，特别是1995年后甚至急速下降至0附近，也反映出中国改革开放以来经济增长的效率并没有明显的提高。
图四：TFP增长率GA
接着，我们用估算出的MP K和GA分别对方程（7）和（8）回归，回归结果如表六所示：
表六：金融发展与资本边际生产率MP K
表六显示，三个金融发展指标PC、CR、M2和MP K之间的回归系数都为负，但都不显著。而存款利率rd和CCB这两个指标与MP K都显著负相关。这表明改革开放以来，我国金融发展并没有促进资本边际生产率的增长，甚至还起到一定的负面作用。
表七：金融发展与TFP增长率GA
注：第（1）个回归方程采用OLS方法。
从表七来看，金融发展指标PC、CR和GA之间存在着负相关关系，但不显著。M2与GA 之间存在着正相关关系但也不显著。CCB与GA的关系则不确定。而存款利率r d与GA之间显著负相关。表明改革开放以来中国金融发展也没有起到促进TFP增长的作用。
表六和表七综合起来显示，我国金融发展对于经济增长的质的方面并没有起到促进作用，在一定程度上还发挥着负面影响。而前面的实证分析结果表明，PC、CR和M2这三个金融发展指标显著的促进了投资增长和资本积累，CCB这个指标则对资本积累和储蓄率有促进作用，但是这四个指标但对经济增长率本身的影响不显著。因而，综合考虑，也许是因为我国金融发展对资本边际生产率和TFP增长率的负面影响抵消了对投资和资本积累的正面影响，因而才对经济增长率不产生显著的正面影响。
我国金融发展对经济增长的量和质两方面的不同影响的原因可能与中国金融发展的特征有关。改革以来中国的金融发展主要表现为金融体系的建立和完善，金融机构规模得到迅速的扩大。这对动员储蓄、增加可投资资金来源发挥着显著的影响，反映在经济增长上，就是使经济增长的量方面的指标——投资和资本存量增加。但另一方面，金融发展中存在较多的政府干预，这种干预在降低金融体系储蓄——投资转化效率的同时使得金融市场资源配置的功能不能完全发挥，因而使得投资效率低下、技术进步迟缓，从而影响经济增长的质量提高。
四、结论
本文利用我国1978-2001年的数据对经济增长和引起经济增长的质和量的因素进行了实
证研究。研究发现，我国改革开放以来，银行存贷款规模和经济货币化程度得到很大的提高，金融得到较大程度的发展。但是，金融发展并没有对经济增长产生正面影响。其原因是，虽然金融发展对经济增长的量的因素—投资和资本积累—有显著的正面影响，但是对经济增长的质的因素
—资本边际生产率和全要素生产率—的影响显著为负或不显著。由于金融发展对经济增长的质的因素的负面影响抵消了对投资的正面影响，因而，在整体上，金融发展对经济增长率的影响不显著。
分析造成金融发展对经济增长的质和量的不同影响的原因，与改革以来我国金融发展的特征有关，改革以来我国金融发展在金融体系规模扩张的同时遗留了金融体系效率不高的弊病，造成资源配置的低效率。因而，在我国已经较为完善的金融体系的情况下，如何推进金融市场化改革，促进金融机构竞争、提高金融体系配置资源的效率就成为今后金融发展的主要任务。
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作者简介
谭燕芝，女，湖南株洲人。北京师范大学经济学院在读博士生，湘潭大学商学院讲师。主要研究方向为金融学，在《经济理论与经济管理》等杂志上发表论文多篇。
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金融毕业论文范文国际金融市场的发展趋势和特点分析 随着我国加入世界贸易组织，国际经济贸易逐步加大，在国际经济领域里，国际金融市场的作用至关重要。主要体现在国际资本的转移、国际劳务的输送、国际商品的买卖、黄金及外汇的买卖和国际资金货币体系运转等各方面都依赖于国际金融市场来完成。国际金融市场上新的融资手段、投资机会和投资方式层出不穷，金融活动也凌驾于传统的实质经济之上，成为推动世界经济发展的主导因素。因此，国际金融市场在促进世界经济的繁荣发展方向上起着主导地位，对于我国来说，做好国际金融市场变化的研究具有重大意义。 一、国际金融市场的内涵及作用[中国-知识-写作网，包过] 国际金融市场是指从事各种国际金融业务往来的场所。它是在国际化生产的条件下建立的，并且随着国际之间长短期资金借贷和国际贸易逐渐成长起来的，目前，国际金融市场是国际经济化的重要一部分，对促进国际经济的良好发展起着重要的作用。 (一)有利于资金的国际化 由于跨国大公司的经营方式是商品销售随着企业生产地域的变化而发生转移，这样就导致企业需要在世界各国范围内进行资金调配。国际金融市场可以提供这样的功能，它能够有效的提高跨国公司生产、流通中的游离资金的利用程度，为国际贸易和国际投资的良好发展提供先决条件。 (二)促使国际融资的畅通化 由于国际金融市场的独特优势，使得其具有国际融资的能力，并且全球各国都可以充分利用和调配这部分闲置的资金，为自己国家的经济建设所用，久而久之，国际金融市场自然而然就形成了一个资金汇集的场所。 二、国际金融市场的类别 (一)按交易种类划分 根据国际金融市场中交易种类的不同，可以分为期权市场、期货市场和现货市场三种。期权市场主要是从事期权的交易;期货市场的交易类型是股指期货、利率期货、货币期货、贵金属期货;现货市场就是做现货交易的场所。 (二)按借贷期限划分 通常资金信贷按期限可分为短期资金市场和长期资金市场，其中短期和长期的界限为一年。资金信贷时间在一年以内的交易为短期资金市场;当信贷时间超过一年以上或者证券发行的交易为长期资金市场。 (三)按交易对象划分
金融发展与经济增长探析
摘要：文章对金融与经济增长关系理论流派进行了回顾，对金融与经济增长关系的研究视角进行了总结，分析了我国金融的发展与经济增长的关系，并得出相关的政策结论。关键词：金融发展；经济增长；流派；关系；探析 金融是现代经济的核心。世界经济发展史反复证明，金融抑制和金融过度都会损害经济增长。处于转型时期的我国经济要实现持续、健康快速发展，必须能够正确把握金融发展与经济增长的关系，建立起与经济快速增长相适应的现代金融体系，这不仅关乎金融体制改革乃至整个经济体制改革的成败，也关系到能否顺利实现第三步发展战略目标。因此，从理论和实践上深入研究这一问题具有特别重要的意义。一、金融发展与经济增长关系理论的流派从早期的古典经济学算起，西方经济学界对金融与经济增长关系的探讨迄今已有三百余年历史。在这场长期论争中，有两种作用机制一直备受关注：一是货币影响经济增长的机制：二是金融中介和金融市场影响经济增长的机制。根据对这两种作用机制的不同理解，大体上可以把金融与经济增长关系的流派分为金融无关论、金融促进论和金融从属论三种代写论文。金融与经济增长无关论。古典经济学家将金融与实体经济之间的关系抽象成货币变量与实际变量之间的关系，从而形成了西方经济学中的“两分法”。在此基础上，萨伊提出货币中性论，强调货币数量的改变只会造成物价水平等比例的上升或下降，对生产供给、实际产出和就业不会产生实质性的影响，即货币只是实体经济的面纱。新古典经济学派认为，货币只不过是经济运行的润滑剂。使得商品交换更加容易和顺畅，而对经济中的实际变量并不发生实质性的影响。货币学派代表人物弗里德曼认为，货币需求函数是极其稳定的，短期内由于存在适应性预期，货币供应量的变化可以影响产量和物价；但从长期看，产出量是由劳动、资本和技术等非货币因素决定的，货币供应量只决定物价水平。理性预期学派认为，只有未预期的货币变动能够影响短期真实变量。从长期看，由于货币政策是可预期的，货币变动只会引起价格水平的相应变化，而对真实产量和就业没有影响。尽管理性预期学派在一定程度上否定了“货币面纱”论，但仍坚信金融与经济增长无关。金融促进经济增长论。有关货币流通对经济增长起促进作用的讨论，可以追溯到经济学鼻祖亚当·斯密。他认为，慎重的商业活动可增进一国产业，但增进产业的方法不在于增进一国资本，而在于使本无所用的资本大部分有用、本不生利的资本大部分生利。瑞典经济学家魏克塞尔早在19世纪末就认识到古典货币中性论的不足，指出，在信用制度条件下，货币对经济活动起着积极的作用。只有在货币利率等于自然利率、一般物价水平稳定的状态下，货币才是中性的。熊彼特则从信用创造的视角突出了银行体系对经济发展的强大推动力。他认为，经济发展的实质在于创新，而功能健全的银行可以对企业家进行筛选，为创新活动提供资金支持。20世纪30年代，凯恩斯指出，未来的不确定性是货币经济的主要特征，通过利率对投资的诱导作用，货币就能影响国民收入的产出水平。凯恩斯还通过总量分析，把实体经济和货币经济理论结合起来，克服了古典经济学“二分法”的不足，实现了对早期货币中性论的质的突破。20世纪50年代，约翰·格利和爱德华·肖阐述了金融中介在储蓄一投资转化机制中的重要作用，揭开了金融理论研究的序幕。此后，金融因素逐渐在经济理论中得到重视，并凸显成为同土地、资本、劳动同样重要的经济增长因素。1969年，现代比较金融学的奠基人戈德史密斯指出，以初级证券和次级证券为形式的金融上层结构加速了经济增长，改善了经济运行，为资金转移到最佳的使用者手中提供了便利。20世纪70年代，爱德华·肖和罗纳德·麦金农分别在金融深化论、金融压制论的分析中，将货币与非货币资产、银行与非银行金融机构统一起来，阐述了一国金融体制与该国经济发展之间存在互相刺激、互相制约的关系。之后，卡普尔等人把麦金农和肖的静态分析发展成为动态分析，进一步阐明了金融深化对于发展中国家经济发展的重要作用。20世纪90年代以来兴起的内生金融理论强调，资本效率的改进得益于金融中介和金融市场在把资本分配到最佳可能用途上所起的关键作用。
金融与经济发展的关系
金融与经济发展的关系 谈金融与经济发展的关系 摘要:在当前的经济背景之下，金融体系对经济发展的重要作用已经成为共识，而原先的货币经济也转化为了经济金融化的趋势。这种趋势内在要求通过金融深化来促进经济的不断发展，并且已经被国外许多国家所应用并被证实。对于我国来说，如何借鉴金融深化和经济发展的辩证关系，并探索出一条适合我国的金融深化道路，需要认真对待。 当前，金融和经济的关系日益密切，金融作为经济发展的血液，其在经济发展中逐渐处于核心地位。对于实行社会主义市场经济体制的我国来说，金融对经济发展的核心作用也不例外。但是如何推动金融体制的深化，并且最大限度地发挥其对我国经济发展的助推作用，是当前我国面对的一个战略层次的重要问题。 一、对金融与经济发展关系的理论阐述 二战之后，各国为了加速恢复国内经济，采用了不同的金融政策，但是在本质上分为金融抑制与金融深化两种。其中，发展中国家多采用了金融抑制的政策，但是其效果却很不理想，甚至出现了经济停滞不前的状况。对此，支持金融深化的学者就纷纷抨击金融抑制的政策，他们认为金融抑制实际上是对金融业的歧视性课税，最终会酿成许多的不良经济后果，所以应该积极推进金融的自由化改革，并以此来助推经济发展。 美国著名经济学家麦金农首先在其著作《经济发展中的货币及资本》一书中对金融抑制和金融深化进行阐述，分析了两者之间的根本区别及对经济发展的影响。随后，发展经济学家们纷纷将金融与经济增长、经济发展作为自己的研究领域，并取得了许多的重要成果。目前倾向于金融深化的学者们的观点认为，在发展中国家，不完全的市场经济造成了资源配置的扭曲，导致了经济的割裂状态，其金融抑
金融在经济发展中的作用概要
金融在经济发展中的作用 当今世界经济发展突出两大特点是经济全球化和经济金融化。上述两方面的发展正在并将继续对全球，以及全球各国与各经济体的经济与社会的发展产生前所未有的难以估量的巨大影响。经济全球化顾名思义就是一国的经济活动日益融入全球，成为全球经济的一部分。而什么是经济金融化呢？所谓经济金融化是指经济与金融日益相互渗透融合及社会财富或资产日益金融资产化，并由此带来了经济活动对金融的依赖日益提高。 一、金融的一般概念 1、金融的内涵 在现代社会中，金融一词频繁地出现在我们的生活中。简而言之，金融就是资金的融通，提供资金融通的场所就是金融市场。 ——金融有传统金融和现代金融之分。由于金融是经济发展到一定阶段的产物，是不断发展完善的，金融概念本身也在动态发展，从而有传统金融和现代金融之分。传统金融是指以银行为主的货币市场体系，而现代金融则不仅包括货币市场，而且包括证券市场、保险市场等，是一个大金融的概念。 ——金融市场有广义和狭义之分。狭义的金融市场是以“货币”为交易对象，通过买卖各种信用工具融通资金的市场。它主要包括以银行为核心的金融机构所提供的资金交易，如货币的借贷、票据的承兑与贴现业务等。广义的金融市场除包括银行业务外，还包括有价证券买卖、保险业务、信托业务、基金管理、金融租赁业务，以及其他各类金融衍生业务。一般来说，在现实经济中，我们按金融活动类型将金融市场可以细分为三大市场：以银行为主的货币市场，以证券为主体的资本市场以及保险市场。其中，货币市场和资本市场市场又是金融市场的主要组成部分。 ——资金融通分为直接融资和间接融资两种方式。所谓直接融资是指资金供需双方直接发生的关系，最后放款者和最后借款者直接结合起来的融资方式，也就是以证券市场融
金融发展与经济增长：来自中国的经验分析
金融发展与经济增长：来自中国的经验分析(上) 2010-8-25 摘要：在对我国金融发展与经济增长的研究中，存在着经济货币化比率异常等一些令人困惑之处，因此需要对此问题进行更为深入的研究。文章采用戈氏指标对我国金融发展水平进行考察，并通过剔除虚假成分得到我国金融发展的真实水平，在此基础上对我国金融发展与经济增长间关系进行经验研究。同时，将发展经济学的观点与金融发展、经济增长间的“供给主导”、“需求遵从”理论假说进行综合分析，提出了一种新的理论假说：虽然金融增长能够促进经济增长，但金融发展的内在质却只能由经济增长所引致，最后是简短结论与政策建议。 关键词：金融发展，金融增长，经济增长 一、中国金融发展与经济增长：既有研究及其困惑 对于金融发展在促进经济增长方面的重要性，许多文献(如，Goldsmith，1966，1969；Curley & Shaw，1955，1960；Patrick，1966；Porter，1966；Khatkhate，1972；Mckinnon，1973；Bhatia & Khatkhate，1975)都作了广泛研究。其中，部分经济学家认为，金融发展是经济增长的一个必要条件(Goldsmith，1969；Mckinnon，1973；Shaw，1973)，这便是Patdck(1966)所认为的金融发展的“供给主导”(supply—leading)作用。金融发展在储蓄动员、风险管理、交易便利等方面的积极作用有助于经济增长。但是，对于金融发展究竟如何影响经济增长的问题却存在许多争论(Gupta，1984；Spears，1992)。以Goldsmith(1969)为代表的结构主义者认为，金融发展以金融资产的形式直接增加储蓄，从而促进了资本形成与经济增长。Tun Wai(1972)、Sinai & Stokers(1972)、Wallick(1969)等有关文献均对这一假说提供了经验支持。而另一方面，以Mckinnon(1973)、Shaw(1973)为代表的金融压抑主义者却认为，现金余额的实际收益率是资本形成及由此取得经济增长的关键性因素。根据这一观点，经济增长基础上的金融发展绩效取决于利率的发展绩效。因此金融压抑主义者认为，实行金融自由化、放松利率管制最为重要。运用传统的总储蓄方程，Fry(1988)基于亚洲不发达国家进行的研究发现，利率对总储蓄函数确实存在着积极的正向作用，尽管这种明显的积极效果对其他多数国家很小。Gupta(1987)在其选择的亚洲及拉丁美洲国家的研究中也发现利率自由化有利于发展中国家形成高水平的储蓄。 与上述观点截然相反的是，Patrick(1966)认为金融发展相对于经济增长处于一种“需求遵从”(demand—following)地位，即其通过对经济增长所引致的新增金融服务需求来产生影响，因此金融发展附属于(handmaiden)经济增长(Robinson，1952；Stern，1989)。实业部门的增长方便了金融部门的发展，当经济增长时，其需要更多种类的金融服务和不断增长的金融机构来提供这些服务。根据这一观点，金融机构与金融服务的稀缺反映了对服务的需求。既然金融中介有助于将一国资源从低增长部门向高增长部门转移，那么，对金融中介的需求同样取决于实际经济中各部门增长速度的变化(patrick，1966)。 对以上两种结论的综合观点是，金融发展与经济增长间存在双向关系，Patrick(1966)认为，金融发展与经济增长间的关系取决于经济发展所处的阶段。
国际金融市场的发展趋势
二、高职商务英语教材使用现状调查 社会经济不断发展，人才能力需求发生了新的变化，而 人才培养模式依旧。课程设置仅仅简单地沿用本科的培养计划和课程体系，在教学内容上也没有体现，忽视了对学生职业能力的培养，致使商务英语教学目标定位不明确，实际教学中存在大量问题。 单从教材方面看： 1．目前普遍开设商务英语专业的高职学院安排的英语 课多于商务课，技能训练成为学期教学活动中的“点缀”。课程设置和教学计划随意性太强。 2．可选的高职商务英语教材少。纯英语教材多，商务 知识教材有，但能将两类知识学习和技能训练结合起来的教材并不多。教材内容陈旧。教师只好选用本科教材或考证教材。具备运用英语技能解决商务方面问题的能力的学生人数在整体人数的比例不高。 3．课堂教学内容和课外实训实习内容脱节。课程结构 体系偏重理论性，更缺少相应配套的实训类教材，不能反映一线岗位对应的知识和技能的要求。高职商务英语教学模式仍以教师讲授为主。 4．教材不能全面地构建学生的职业能力。现行教材内 容只能单纯性地培养学生专业能力，毕业生在实际1=作中表现出本行业职业道德素质和水准缺失，与企业期望值有一定差距。 四、基于工作任务过程的商务英语校本教材的开发 1．开发团队 基于工作任务过程的商务英语校本教材的编写团队应 由学院、行业专家、教师、毕业生和用人单位共同组成。结合“企业型专业”的专业建设模式，从市场调查结果入手，由用人单位提供典型岗位人员能力和工作任务需求，同时，听取教师、毕qk生在一线教学中的意见和建议，组织编写人才培养方案和课程标准，邀请行业专家对课程体系和教材设置、内容进行评审。只有源于企业的工作任务项目，才能最大限度地发挥项目的作用。 2．任务确立 商务英语校本教材的开发以岗位工作群的工作任务过
论区域金融政策与经济发展
论区域金融政策与经济发展 摘要：区域经济发展的不平衡是所有大国经济发展中必然要面对的问题，并不 是中国所特有的经济现象，是各种历史、文化、地理、政治、政策等因素综合作 用的结果。 关键词：区域经济；金融政策；协调发展 中图分类号：F120.3 文献标识码：A 文章编号：1009-8585 (2009) 12-0000-01 在整个国家经济发展水平有限的情况下，难以实现所有地区的均衡发展，因 而集中有限的财力、物力发展少数具有优势的地区的经济，是提高经济发展效率 的必然选择。但是在这些地区发展到一定水平时，为了尽量减少“循环因果累积” 对社会经济的不利影响，缩小地区差距，中央政府就必须利用转移支付、税收、 利率、汇率等各种财税、金融手段对宏观经济进行调控，实现全国各区域相对均 衡的发展目标。 一、金融政策对区域经济协调发展的影响 从理论上讲，财政政策作为上层建筑的一个重要组成部分，对社会经济发展 具有重大促进作用，它能产生一种效应，协调生产要素，配置资源，形成推动经 济发展的动力。同时，财政政策可以调节各种利益，调动各方面的积极性，促进 生产力的发展。因此，财政政策在促进以区域经济协调发展中具有全局性、长期 性的推动作用。 国家财政政策的取向对财政资金的流向起着决定性的作用，而财政资金的流 向又决定着某一地区经济发展的速度。我国从建国初期到开放前这一时期内，以 均衡发展战略为指导，一直把有计划地平衡配置生产力、消灭地区之间经济的不 平等和经济差距，看成是社会主义国家生产力布局的首要原则。国家在投资的地 区分配和项目选点上，实行了“向西大转移”的方针，基建投资大幅度地向西部地 区倾斜。“三五”时期，全国基建投资达976亿元，其中东部沿海占26.9%，西部 占34.9%。这一时期投资比重占全国4%以上的8个省中，西部占了5个，中部占 3个，而东部一个都没有。“四五”时期，内地投资比重更是占到了57.5%。由于这种持续了相当长时间的地区发展政策的影响，导致了中西部经济的一定发展和东 部经济的牺牲。这一时期，人均GDP高于全国的有9个省区，其中包括西部的青海和西藏，而东部沿海的广东、福建、浙江等省区却低于全国平均水平。 改革开放后，国家赋予沿海地区较大的自主权、并在财政、税收等方面给予 相应的政策优惠，并且提出了让东部沿海有条件的地区先富起来的思想。在这样 的战略思想指导下，财政的投资布局向沿海地区倾斜。据统计1979-1991年，东 部地区国家基建投资占总投资的49.17%，而中西部地区仅占42.7%。同一时期， 东部地区国内生产总值平均增长10.87%，西部地区为9.26%。而国内生产总值东 部地区更是占全国的52.37%，西部却仅占16.68%。中西部地区表现为经济增长 速度趋缓，经济水平和竞争实力相对减弱，在全国工业产值与国民生产总值中所 占的比重也呈下降趋势。形成这一发展差异的原因除中西部地区本身的自然条件、地缘关系以及历史基础等原因外，国家的宏观财政政策在其发展过程中起到的作用，使地区差异再度扩大。东中西部地区差异不断扩大这已经是不争的现实，这 一状况若不加以控制地任其发展下去，东部地区的发展不仅将被这种过大的差距 所制约而降低发展速度，甚至可能出现全局性的经济倒退，对整个国家的社会安定、民族团结、经济进步构成严重的威胁。 二、区域金融市场与区域经济发展
金融对经济增长的影响研究
金融对经济增长的影响研究 一、引言 改革开放以来,伴随着中国经济的快速发展,金融深化水准持续增强, 以银行为主体的金融中介得到了长足发展。与此同时,银行发展与经济增长之间关系的研究备受金融界青睐,取得了很多重要成果。不过遗憾的是,开发性金融作为现代金融体系的重要组成部分却很少受到注重, 更少有人结合开发性金融实践活动对其实行深入研究。 当前有部分学者对开发性金融从理论上加以定性说明(白钦先、曲绍 光1993;王伟2002,2005;陈元2000;程伟2005;罗学军2005)。也有部分学者从实证角度,试图检验开发性金融与中国经济增长的关系(温守 义2005;苏纬、梁士涛2007;李志辉、张晓明2007),但是他们对开发性金融对经济增长的影响机制分析以及相关的度量指标,都是直接沿用一般金融的分析框架,并没有从本质上体现开发性金融与一般金融的差异,所以计量结果与开发性金融实践有一定偏差。 本文引用动态供给导向型金融经济模型,对开发性金融影响经济增长 的机制实行分析;在此基础上,借鉴一般金融与经济增长关系的衡量指标,构建符合开发性金融本质特征的衡量指标;最后,基于相关数据对开发性金融与经济增长关系实行实证检验,进而结合开发性金融改革实践提出相关建议。 二、相关文献回顾及简单评价 经济学界对金融与经济增长关系的探讨由来已久。早在1912 年,Schupeter就指出金融因素在经济发展中的重要性;随后,Gurley和Shaw(1950)阐述了金融与经济的关系以及各种金融中介机构在储蓄投 资过程中的重要作用;Patrick(1966)从“需求跟近”和“供给引导” 两个方面论述了金融与经济增长的重要关系;Hicks(1969)详细考察了 金融革命对工业革命的刺激作用。
金融与经济发展的关系
金融与经济发展的关系 摘要：金融已逐步由最初中介商品交换的辅助工具发展成为经济活动中一个相对独立因素。一方面，金融通过促进储蓄和投资增长、优化资源配置、便利交换等活动，推动经济增长；另一方面，金融风险的存在以及不合理的金融发展又令经济增长受阻。因此，合理发展金融不仅能促进经济发展、更能抑制其副作用。这对发展中国家尤为重要。 关键词：金融；经济发展；促进；阻滞 金融是货币与信用的融合，它是商品交换与市场经济发展到一定阶段的产物。在经济的发展过程中，以货币为媒介的商品交换打破了直接的物物交换中买卖双方在时空上的限制。随后信用的发展又令货币与商品的交换在时空上的限制进一步放开，以至即使在交换双方商品所有权转移后市场仍继续存在，货币也逐渐作为一种可有偿转让的特殊商品成为市场交易对象之一。于是，从商品流通中独立出了一种特殊商品——资本，金融也开始具有真正意义。此后，金融工具逐步由单一的货币形式发展为货币、商业票据、股票债券等多种形式并存，出现了专门经营金融业务的金融机构以及从事金融活动的金融市场，金融开始由最初中介商品交换的辅助地位逐渐发展成为经济活动中一个相对独立的因素，通过其自身的货币发行、信用创造、资源配置等功能影响着社会再生产和经济发展的速度和质量。 l 金融对经济增长的促进作用 当金融得到健康有效的发展时，它积极促进着经济发展。
1.1 货币的运用降低了交易成本、便利交换斯密认为。劳动分工即专业化是提高生产力的首要因素。专业化程度越高，工人越可能发明更先进的机器或生产方法。而金融的作用在于货币的产生大大降低了物物交换中因需求和时间的双重巧合的困难而存在的用于评估商品品质、掌握商品信息的单位交易成本，便利了交换，从而实现市场范围扩大专业化程度提高。随着经济货币化程度的提高、单位交易成本和信息成本仍会下降。这一作用更为加强。 1.2 金融能促进储蓄和投资的增长，从而为经济发展提供资金支持经济发展需要大量资金推进。而储蓄是提供资金的重要来源之一。特别是在经济从不发达走向发达的过程，储蓄率的高低起着决定性的作用。几乎所有国家在发展过程中都伴随着储蓄率的上升，其中最有代表性的是日本。日本在50：7O年代的高速发展时期，储蓄率曾达到40％的水平。在促进储蓄率上升的因素中，金融是最重要的一个。金融的特点在于资金融通，而利息率使当前消费转化为未来消费、实物储蓄转化为货币储蓄揩蓄增值并转化为投资成为可能，这就决定了它有条件吸收社会中的闲散资金转化为储蓄，从而为生产提供资金采源。此外，金融的特点又使它成为动员储蓄和投资的最佳途径：一方面，把分散的储蓄者用于投资或存储的资金集中起来需要大量信息和投资渠道，发挥规模经济的优势，而流动性金融市场能增强金融工具的多样性和流动性、满足持有多样化证券组合的需要；另一方面，动员储蓄牵涉大量筹资企业与拥有剩余资金的诸多投资者，金融中介能以最低的交易成本和信息成本最大量地动员储蓄，有效避免信息不对称的
中国金融市场发展趋势预测
中国金融市场发展趋势预测 于可201100130045 金融2班 镡晓艳201100250038 金融2班 摘要：21世纪以来，我国金融业改革突飞猛进，特别是逐渐与国际金融接轨，适应国民经济发展的内在需要。未来中国金融市场将更加国际化，金融创新的速度也将加快，并且呈现出资本市场和货币市场联动的特征，金融市场的深度也将增加，利率和汇率都将实现市场化。本文在对我国金融业改革进行总结基础上，分析了目前国际金融发展背景下我国金融业改革需要进一步解决的问题，并对我国金融业改革方向和未来前景进行了初步的展望。 一个国家能否具有持续不竭的发展动力，关键在于是否拥有一个充满活力的金融市场。通过金融市场可以实现资源的整合与配置、风险的流动与分散、产品的定价与创新、财富的培育与管理。对于中国这个正在飞速崛起的世界大国，如何建立起与自身经济相匹配的金融市场，对于实现中华民族的伟大复兴意义重大。 1我国金融市场发展现状 自从1978年改革开放以来，金融市场作为市场经济的重要组成部分，得到迅速的发展，但是2007美国金融危机爆发，通过海外投资和进出口贸易影响中国的金融市场，中国的经济增长主要还是来自于外需，而美国是中国最大的贸易顺差来源，当美国遭受这么大的金融危机以后，中国肯定免不了受影响，关键是在于影响的大小，而由于人民币币值一开始低估，人民币现在面临的升值压力将会影响到我国的金融市场。 1.1 金融结构的不完善 近年来，我国的金融市场虽然有了一定的发展，但是金融结构的发展问题也渐渐凸显，银行金融结构和非银行金融机构的发展失衡的情况也越来越突出，这制约着我国金融市场的整体发展，将会给中国经济带来巨大的伤害。由于金融结构的明显不合理，出现了很多制约金融市场健康发展的因素，所以其现在的结构状态仍然不能满足现在中国金融市场健康发展的内在要求和适应经济全球化的需要，严重制约了我国经济的全球化和我国的金融效率。我国现阶段的金融组织体系由国有商业银行，股票，证券和区域城乡合作金融等四个层次组成，虽然改革开放以来我国的金融组织体系已经有了一定的进步，但是横向看来，我国的金融组织体系在国际金融市场中仍处于一个很低的位置，证券业和保险业的发展存在明显的不足。同时中国的金融市场主体不够完善和成熟，金融工具的种类不是很多，已经发明的金融工具的运用次数也很少。金融市场的交易价格也还不合理，比如证券市场，我们要把参与主体在证券市场的收入从买卖差价上转移到资本利得上来。综上所述，中国整体的金融市场都有待改善。 1.2 金融市场的交易规模发展较良好 当前我国的金融市场的交易规模持续发展，在加快资金流动，资源优化配置上取得了较大的发展，直接融资和间接融资之间合作得很好，这样才有助于中国金融市场的发展和中国金融市场国际化。 1．3 金融市场的价格波动剧烈
金融市场和经济发展之间的关系研究
龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/3b5922133.html, 金融市场和经济发展之间的关系研究 作者：葛雨松 来源：《现代营销·理论》2020年第08期 摘要：我国近些年来的经济增长与金融市场发展之间有着密切的关系。金融市场在经济发展中发挥着重要的作用，它首先给经济的发展提供了一个良好的基础条件，其次为经济的增长提供了多个发展的渠道。本文就金融市場和经济发展之间的关系展开研究，希望能够找到促进我国经济良好发展的金融市场条件。 关键词：金融市场经济发展关系研究 金融市场与经济发展之间的关系研究一直是经济学研究的一个重点。金融市场已经深入到了社会的各个城市，金融市场对于风险的控制和稳定状况对于经济的稳定增长都有着关键的影响。目前我国一直在走改革开放的发展道路，这就造成了国际之间金融交流的现象越来越常见，增大了金融市场在经济发展中所占的比重。对于其他的发达国家而言，他们对于金融市场是十分重视的，都有着十分发达的金融市场，以此来促进国家的经济发展。 一、金融市场与经济发展关系研究概述 1.1金融市场和经济增长的概念 金融市场之中包含着金融总量的增加，而金融总量的增加是由金融资产和金融机构的发展带动起来的，其中还包括着金融结构的不断优化改善。金融市场与经济发展之间的关系是金融发展理论研究的主要方向，探索出金融体系在经济发展中的作用，通过建立有效的金融市场来促进经济的稳步增长。通过合理的利用金融资源来实现经济的可持续发展。 经济发展指的是国家中实体经济的增长，包括了国民生产总值的增加和国家生产技术的进步等等，实现经济的发展是经济学中研究金融市场的意义所在。 1.2金融市场与经济发展研究的产生 人们对于金融在经济发展之间作用的思考是从银行产生开始的。在银行的产生初期，一些经济学家通过银行对金融问题进行研究，当时的金融是被当作为资本的积累。再后来，市场的地位逐渐升高，在经济发展中发挥着越来越重要的作用，经济学的研究逐渐把目光放在了金融市场上。最后，金融市场与经济发展之间的关系也成为了经济学研究的中心，外国的经济学家们分别发表著作，对于金融市场与经济发展之间的研究从此开始。 二、我国目前金融市场与经济发展之间的研究现状
金融深化与经济发展的关系
金融深化与经济发展的关系 学院：经济与管理学院班级：经济学2班 学号：2012120231 姓名：向瑾瑜 金融深化的含义 金融深化是指政府放弃对金融体系与金融市场的过分干预，放松对利率与汇率的管制，使之能充分反映资金市场与外汇市场的供求状况，并实施有效的通货膨胀控制政策以促进储蓄，投资和经济增长。 金融深化与经济发展的关系 金融深化与经济发展是互相刺激互相制约的关系：金融深化能对一国经济起巨大的刺激与推动作用。但若运用不当也会对经济发展产生阻碍作用。若一国金融制度落后，政府对金融干预过多，压抑金融发展，那么受到抑制的金融又会反过来阻滞经济的发展，使得经济发展程度低，但是金融深化如果盲目进行，金融自由化隐含的金融风险也会导致一些国家金融体系的不稳定，诱发金融危机；另一方面一国经济的增长与发展也会对金融结构的演进与发展产生积极的促进作用。经济发展会提高人们的金融需求，扩大融资范围，从而刺激金融发展。 金融深化对经济发展的作用 金融深化能对一国经济起巨大的刺激与推动作用。第一，金融深化有助于实现资本的积聚与集中，可以帮助实现现代化的大规模生产经营，实现规模经济的效益。第二，金融深化有助于提高资源的使用效率，从而提高社会经济效率。第三，金融深化有助于提高用金融资产进行储蓄的比例，因而有助于提高社会的投资水平。由于金融体系可以改进现有资本构成，有效地配置资源，刺激投资与储蓄。所以，落后经济应当彻底改革金融体制，大力发展资本市场和非银行金融机构，放宽对金融市场的管理和限制，建立健全金融体系。 但是金融深化论的实质是金融自由化。从金融深化论和金融自由化的关系看，金融自由化是金融深化的必要条件，金融深化是金融自由化的结果。麦金农和肖早期提出金融自由化的时候，他们极力主张金融自由化要实行快节奏，也即激进式改革。它的最大优点是可以“快刀斩乱麻”，以最快的速度完成改革，从而减少了改革过程中的磨擦，降低了改革的成本。但80年代上半期，有些发展中国家进行金融自由化的实践却证明，金融自由化带来了巨大灾难——金融危机。典型的是拉丁美洲等国纷纷陷入了因金融自由化导致过渡负债的尴尬境地，不得不依赖政府重新干预。为了减轻由此而来的金融危机，政府重新干预市场并且往往会再次采用最初被认为是导致金融抑制产生的政策。所以金融深化的向前推进也不可能在短时间内一蹴而就，特别是对于急需进行金融深化的发展中国家由于经济发展远远滞后于发达国家，社会基础也不牢固，更需要谨慎前行。 经济发展对金融深化的作用 经济发展决定金融发展。从历史来看，金融是内生于经济的一种产业，是在商品经济的发展过程中产生并随着商品经济的发展而发展的。经济的不同发展阶段为金融发展提供的社会经济环境条件也不相同，由此决定了金融发展的结构、规模和阶段。第一，经济的发展使社会的收入水平不断提高，因而提高人们对金融投资和理财服务的需求。第二，经济发展形成越来越多的大企业集团，这些大的企业集团要求与其融资需求相匹配的现代金融机构为其提供服务。
北京市金融发展与经济增长现状分析
北京市金融发展与经济增长现状分析 摘要：北京依托其经济发展水平、地理位置优越及决策中心的信息优势，正在构建金融中心，目前已形成了第三产业特别是金融业的规模优势和聚集效应。本文在梳理金融业发展与经济增长理论及其实证研究的基础上，通过协整、格兰杰检验分析了北京金融业发展对其经济增长的影响。基本结论是：北京市金融发展对经济增长具有显著的促进作用，但是银行业、证券市场和保险市场对经济增长的影响程度不一。其政策含义是：以银行业为主导渐进式地推动金融中心建设、完善北京金融市场体系和创建宽松的金融政策环境等。 关键词：金融发展金融相关比率经济增长融资结构金融业在北京经济中占有举足轻重的地位，根据北京市第二次全国经济普查主要数据，北京市金融资产总量已经达到47.4万亿元，占北京市第二、第三产业资产总额64.7万亿元的73.26%。“十一五”期间北京金融业增加值年均增长11.6%，2012年增加值为2592.5亿元，占北京市地区生产总值的14.6%。 据此，笔者将结合国外内理论分析及其实证研究，从金融相关比率、在第三产业中的占比和融资结构三个方面来考察北京金融业发展现状，并在此基础上检验金融业对北京经
济增长的影响方式，继而确定北京金融业发展的影响因素。 一、金融相关比率 Goldsmith（1969）创造性地提出了衡量国家金融发展水平、金融结构和金融深化程度的金融相关比率（Financial InterrelationsRatio，FIR）指标，它是指某一时点上金融资产总额与国民财富的比例，通常用金融资产总额与国民生产总值之比来代替。从资产流动性来看，金融资产可分为货币、债券和股票三大类。由于我国目前缺乏地区货币余额等相关统计资料，因此无法按照货币、债券和股票三大类金融资产获取北京市的金融资产总额。 考虑到我国是以银行为主的金融体系，存款和贷款是其主要金融工具，股票和企业债券等其他金融工具所占比重较小，因此，笔者把银行存款和贷款总和作为金融资产的衡量指标。这样，金融相关比率（FIR）就采用如下形式：FIR=（Dt+Lt）/GDP 其中，Dt代表银行等金融机构存款余额，Lt代表贷款余额。 据此，笔者计算出了金融相关比率，如表1所示。从金融相关比率来看，北京市的金融相关比率保持上升趋势。例如，在2000年金融相关率为5.67，2001年为5.86，在2002-2006年期间基本保持稳定，从2007开始，金融相关率迅速提高，2011年达到7.06。北京市金融相关比率的逐年上
国际金融市场的发展趋势与特点分析
国际金融市场的发展趋势与特点分析 随着我国加入世界贸易组织,国际经济贸易逐步加大,在国际经济领域里,国际金融市场的作用至关重要。主要体现在国际资本的转移、国际劳务的输送、国际商品的买卖、黄金及外汇的买卖和国际资金货币体系运转等各方面都依赖于国际金融市场来完成。国际金融市场上新的融资手段、投资机会和投资方式层出不穷,金融活动也凌驾于传统的实质经济之上,成为推动世界经济发展的主导因素。因此,国际金融市场在促进世界经济的繁荣发展方向上起着主导地位,对于我国来说,做好国际金融市场变化的研究具有重大意义。 一、国际金融市场的内涵及作用 国际金融市场是指从事各种国际金融业务往来的场所。它是在国际化生产的条件下建立的,并且随着国际之间长短期资金借贷和国际贸易逐渐成长起来的,目前,国际金融市场是国际经济化的重要一部分,对促进国际经济的良好发展起着重要的作用。 (一)有利于资金的国际化 由于跨国大公司的经营方式是商品销售随着生产地域的变化而发生转移,这样就导致需要在世界各国范围内进行资金调配。国际金融市场可以提供这样的功能,它能够有效的提高跨国公司生产、流通中的游离资金的利用程度,为国际贸易和国际投资的良好发展提供先决条件。 (二)促使国际融资的畅通化 由于国际金融市场的独特优势,使得其具有国际融资的能力,并且全球各国都可以充分利用和调配这部分闲置的资金,为自己国家的经济建设所用,久而久之,国际金融市场自然而然就形成了一个资金汇集的场所。 二、国际金融市场的类别 (一)按交易种类划分 根据国际金融市场中交易种类的不同,可以分为期权市场、期货市场和现货市场三种。期权市场主要是从事期权的交易;期货市场的交易类型是股指期货、利率期货、货币期货、贵金属期货;现货市场就是做现货交易的场所。 (二)按借贷期限划分 通常资金信贷按期限可分为短期资金市场和长期资金市场,其中短期和长期的界限为一年。资金信贷时间在一年以内的交易为短期资金市场;当信
金融发展对经济提升的重要性
金融发展对经济提升的重要性 文献综述与研究假说 金融发展与经济增长的关系研究一直是理论界注重的重点。Goldsmith(1969)分析了35个国家从1860－1963年间的金融结构和金融发展问题，提出了著名的金融结构论，认为一国金融工具和金融机构就构成了金融结构，决定金融结构、金融工具存量和金融交易流量的经济因素的相互作用及其变化就构成了该国的金融发展。金融结构的存有和发展是金融发展的基础，也是经济增长的一个必要条件。基于此，他提出了金融相关比率(FIR)概念，即某一时期一国全部金融资产价值与该国经济活动总量的比值，用来说明经济货币化水准。Mckinnon和Shaw(1973)提出了“金融抑制”和“金融深化”的理论，即政府对金融发展的制约以及利率的管制会束缚金融的发展;而解除金融抑制，放松对金融部门的管制，则能够促动经济健康发展;金融制度与经济发展之间存有相互促动、相互制约的关系，健全的金融制度能够促动经济的发展，现代金融发展是经济增长的重要原因。King和Levine(1993)使用计量经济学工具，通过检验得出了金融发展与经济增长之间具有较强的正向关系，即一国金融发展能够促动经济增长的结论。MichaelK．Fung(2009)通过实证分析得出发达国家金融发展与经济增长有较强的正向关系而发展中国家金融弱化问题普遍明显。 M．KabirHassan、BenitoSanchez和Jung－SukYu(2011)利用面板数据得出在新兴经济体中，政府的政策支持是促动金融发展和经济增长的重要因素，一个完整的金融体系是促动经济发展的必要但不充分条件。在国内文献中，关于中国金融发展和经济增长的关系，周立、王子明(2002)分地区对中国金融发展和经济增长关系的检验，得出各地区金融发展与经济增长强关系的结论。冉光和、李敬、熊德平、温涛(2005)通过对中国金融发展与经济增长关系的区域差异研究，认为中国金融发展与经济增长关系具有明显的区域差异：西部地区金融发展与经济增长之间具有金融发展引导经济增长的单向长期因果关系，而无短期因果关系;东部地区金融发展与经济增长之间既具有明显的双向
金融发展与经济增长的因素分析概要
金融发展与经济增长的因素分析 谭燕芝 （北京师范大学经济学院） [摘要] 本文将引起经济增长的因素分为量（储蓄、投资、资本积累）和质（投资效率、TFP）两类，运用1978-2001年的数据实证分析中国金融发展与经济增长的关系。分析结果表明，金融发展对投资和资本积累的影响显著为正，但对经济增长的质的因素影响显著为负或不显著，因而可以表明，金融发展对经济增长率的影响并不显著。 [关键词] 金融发展、经济增长、经济增长因素。 Analysis on Finance Development and the Sources of Growth Tan yanzhi ( Beijing Normal University Economic School) [Abstract] In this paper, we classify the sources of growth into two categories, one is quantity factors consisted of saving, investment and capital accumulation,another is quality factors consisted of investment efficiency and TFP. we have an empirical analysis of relationship between China’s financial development and the sources of growth using the data from 1978 to 2000. The analysis results indicates that:financial development has significant positive influence on investment and capital,but has significant negative or insignificant influence on quality factors. So,financial development have no significant influence on economic growth. [Key Words] Finance Development; Economy Growth; the Sources of Growth. 一、引言 1970年代以来出现的金融发展理论系统的研究了金融发展对经济增长的影响，发现金融发展在理论上是经济增长的动力之一，在经验上大量的实证研究也证明了这一点(Greenwood，Jovanovic，1990；King,Levine，1993b；赫米斯等，2001)。 中国作为最大的发展中国家，20年来无论是经济增长还是金融发展都取得了举世瞩目的成就，但是很遗憾，国外的这些研究都没有包括中国。就国内而言，谈儒勇（1999）运用1993-1998
谈金融与经济发展的关系
2012年第1期下旬刊（总第469期） 时 代 金 融 Times Finance NO.1，2012 （CumulativetyNO.469） 当前，金融和经济的关系日益密切，金融作为经济发展的血液，其在经济发展中逐渐处于核心地位。对于实行社会主义市场经济体制的我国来说，金融对经济发展的核心作用也不例外。但是如何推动金融体制的深化，并且最大限度地发挥其对我国经济发展的助推作用，是当前我国面对的一个战略层次的重要问题。 一、对金融与经济发展关系的理论阐述 二战之后，各国为了加速恢复国内经济，采用了不同的金融政策，但是在本质上分为金融抑制与金融深化两种。其中，发展中国家多采用了金融抑制的政策，但是其效果却很不理想，甚至出现了经济停滞不前的状况。对此，支持金融深化的学者就纷纷抨击金融抑制的政策，他们认为金融抑制实际上是对金融业的歧视性课税，最终会酿成许多的不良经济后果，所以应该积极推进金融的自由化改革，并以此来助推经济发展。 美国著名经济学家麦金农首先在其著作《经济发展中的货币及资本》一书中对金融抑制和金融深化进行阐述，分析了两者之间的根本区别及对经济发展的影响。随后，发展经济学家们纷纷将金融与经济增长、经济发展作为自己的研究领域，并取得了许多的重要成果。目前倾向于金融深化的学者们的观点认为，在发展中国家，不完全的市场经济造成了资源配置的扭曲，导致了经济的割裂状态，其金融抑制的存在更是严重的制约了经济的快速发展。与此同时，也有学者从金融中介的角度得到了相似的结论，他们认为对发展中国家进行经济改革首先要从金融改革开始，通过减少人为对金融领域的干预，以此来实现利率、储蓄、投资等元素的市场化，并通过市场化的机制来消除金融抑制，理顺经济发展的助推因素。 发展中国家实行金融抑制政策没有取得良好效果，但是实施金融自由化的国家也在经济发展中出现了许多问题，这就包括拉丁美洲南锥体国家所发生的一系列银行挤兑、恐慌和倒闭等，这些金融自由化的不良后果，也使人们开始对金融自由化进行反思。而学者反思的结论是经济未发展到相应程度时，缺乏进行金融自由化的相应条件，而应该对金融自由化进行相应的约束，即金融约束论。这和马克思主义经济学的观点多少有些一致。金融约束论在本质上和其它的理论也都一致，都是为了通过制度的设计来理顺金融与经济之间的关系，并因此促成经济与金融的良性循环发展。 从金融抑制、金融深化，再到金融约束的一系列理论发展的路径，也让学者们总结出了一个共同的结论，那就是金融与经济发展是相互作用的一个系统。在不同的经济阶段选择适宜的金融政策，可以有效的促进经济的快速发展。不过对我国当前经济发展的水平来说，金融抑制已经远远不能适应，相应的金融深化，才是助推我国经济发展的一个重要动力。 二、金融深化理论对我国经济发展的借鉴意义 金融深化理论是发展经济学中的重要理论，因此其研究对象也多倾向于欠发达国家或发展中国家。而我国当前仍处于发展中国家，并且同时实施社会主义市场经济体制，因此，金融深化理论对我国经济发展有很多值得借鉴的地方。 1.金融深化理论是从传统货币理论中诞生出来的，既弥补了传统货币理论忽视发展中国家的缺陷，也加深了货币金融因素对经济发展的重要作用，强调金融因素在经济发展中所处的核心地位。因此，这个理论适应当前我国的经济发展现状，对制定我国的金融货币等政策都有重要的作用。 2.改革开放之前，我国实行的是计划经济体制，执行金融抑制的政策。改革开放之后，虽然我国开始了金融体制的变革，摈弃了传统的金融抑制政策，但是仍然在金融深化上面仍然相对谨慎。伴随着我国经济的高速发展，如何加速进行金融改革，以适应不断出现的经济新问题，需要借鉴金融深化理论中适合我国现状的部分。 3.由于我国实行的是社会主义的市场经济体制，也属于市场经济的一个范畴。那么因此而提出了经济发展理论和政策依据就会和西方学者所推崇的金融深化理论有许多的相似之处。比如说当前我国金融机构多样化问题，利率市场化问题，多种不同渠道融资问题等。因此，也需要对金融深化理论进行借鉴，但同时需要注意的是，我国的社会主义市场经济与西方的资本主义市场经济仍然有很多原则上的差别，因此借鉴的同时，也必须要考虑到我国的基本国情是，这样才有可能避免水土不服的问题。 三、理顺我国金融与经济发展的关系 我国渐次推进的金融改革也存在着一些问题，主要表现为金融资产结构不合理、利率市场化机制不健全、国有商业银行主体地位仍然欠缺、金融监管机制尚不十分健全等等。而要想真正实现金融对我国经济发展的强大助推作用，就必须要解决好此类的金融问题，具体如下： （一）适当减少政府对金融领域的不必要影响 合理的利率水平会使经济处于健康的运行状态，不合理的利率水平却会干扰经济的正常运转，对此，政府应该适当的减少对利率的有意干预行为。虽然说，政府的干预会解决很多市场所不能解决的问题，但是其产生的副作用也是客观存在的。一方面来说，经济体系的健全可以有效的集中社会闲散资金，并实行良好的资源配置，最终促进经济的发展；另一方面来说，经济的快速发展也可以促进金融服务的增加和完善。但是，这个内在的逻辑关系必须要以少量的干扰为基础。 （二）金融改革和经济发展必须保证同步 正如金融深化理论发展的历程那样，不同的金融理论适合与不同的经济发展阶段。对于经济发展较好的国家和地区实行金融抑制，会造出经济停滞不前甚至倒退的情况出现，而对于经济发展欠缺的地方实行金融深化政策，会加剧社会资源的不公平分配，不但不利于经济的发展，甚至还有可能带来社会动乱。对于我国 谈金融与经济发展的关系 高 原 （信达财产保险股份有限公司鄂尔多斯中心支公司，内蒙古 鄂尔多斯 017000） 【摘要】在当前的经济背景之下，金融体系对经济发展的重要作用已经成为共识，而原先的货币经济也转化为了经济金融化的趋势。这种趋势内在要求通过金融深化来促进经济的不断发展，并且已经被国外许多国家所应用并被证实。对于我国来说，如何借鉴金融深化和经济发展的辩证关系，并探索出一条适合我国的金融深化道路，需要认真对待。 【关键词】金融深化 经济发展 金融体系 Times Finance 89