影子银行体系与金融危机
影子银行体系与金融危机
作者：杜亚斌， 顾海宁， DU Ya-bin， GU Hai-ning
作者单位：南京大学商学院金融系,江苏,南京,210093
刊名：
审计与经济研究
英文刊名：AUDIT & ECONOMY RESEARCH
年，卷(期)：2010,25(1)
被引用次数：9次
参考文献(7条)
1.参见文献[1]及花旗银行年报
2.SPV(special Purpose Vellicle)指特殊目的的载体也称为特殊目的机构,其职能是购买、包装证券化资产和以此为基础发行资产化证券
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6.IMF Containing systemic risks and restoring financial roundness 2008(04)
7.张明透视CDO:类型、构造、评级与市场[期刊论文]-国际金融研究 2008(06)
本文读者也读过(10条)
1.闫超.赵毓芙.YAN Chao.ZHAO Yu-fu影子银行体系与金融监管改革[期刊论文]-衡水学院学报2010,12(5)
2.袁利勇影子银行体系与金融危机[期刊论文]-铜陵学院学报2009,8(6)
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7.陈华.刘宁影子银行助推金融危机的形成机理及前瞻性思考[期刊论文]-新会计2010(11)
8.郑阳影子银行——信贷扩张的新模式[期刊论文]-劳动保障世界2010(22)
9.李东卫.Li Dongwei关于影子银行系统监管的几点思考[期刊论文]-金融理论与教学2011(1)
10.文维虎.陈荣重视影子银行动向避免风险隐患显现[期刊论文]-西南金融2010(2)
引证文献(9条)
1.常雅琨我国影子银行的价值与风险分析[期刊论文]-时代经贸 2013(19)
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3.贺丽丽影子银行体系的特征与监管[期刊论文]-现代商业 2011(24)
4.陈澍雨金融危机后国际金融体系与中国未来发展[期刊论文]-时代金融(下旬) 2011(6)
5.杨卉影子银行对商业银行的影响以及相应的监管思路[期刊论文]-时代金融(下旬) 2013(1)
6.杜晓旭我国影子银行监管初探[期刊论文]-时代金融(下旬) 2012(6)
7.陆畅影子银行对银行经营的影响及风险分析[期刊论文]-时代金融(下旬) 2012(1)
8.王晓青.李涛后危机时代金融体系的完善与创新——银行主导型和市场主导型金融体系的比较研究[期刊论文]-审计与经济研究 2011(4)
本文链接：https://www.360docs.net/doc/4e9031223.html,/Periodical_sjyjjyj201001011.aspx
中国影子银行发展模式及业务形式演变
龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/4e9031223.html, 中国影子银行发展模式及业务形式演变 作者：秦冰怡 来源：《商情》2017年第26期 【摘要】影子银行作为近年来金融体系的重要变化，多数研究从宏观角度发现影子银行快速发展对货币政策有效性产生了负面效应。商业银行作为中国影子银行的核心主体，其资产负债结构近年来也出现较大变化，这与影子银行的发展模式息息相关。影子银行的业务具有隐蔽性且变化较快，随着政策变化迅速在调整。本文将梳理影子银行的发展演进历史过程，总结中国的影子银行发展模式及变化。 【关键词】影子银行理财产品同业业务资产负债结构货币政策 一、引言 近年来，影子银行在我国快速发展，商业银行创造了复杂的信贷投放渠道，改变了商业银行体系传统的信贷过程渠道，具有一定信贷扩张的作用。信贷创造货币的主要途径受到影响，对货币政策传导机制和有效性产生了影响，货币供应量作为中间目标的有效性面临了很大制约（杨云、蔡雯霞、汤克明）。可以看到，在影子银行影响下，传统信贷规模控制与货币供应量的相关性已经降低了。 影子银行是通过信贷出表规避监管发展起来的，本文梳理了影子银行发展演进，总结我国影子银行体系的发展，整理了影子银行发展的业务模式及阶段。 二、文献综述 信贷出表与中国影子银行：自20世纪70年代以来，影子银行已经逐渐发展成为现代金融体系的一个重要组成部分，其核心特征是用复杂体系复制传统银行信用中介功能（颜永嘉2014）。金融稳定理事会（FSB）在定义影子银行体系时指出，广义的影子银行体系是指传统银行体系之外涉及信用中介的机构和活动，狭义的影子银行体系是指通过期限和流动性转换、杠杆以及不完全的信用风险转移引起系统性风险的，和从事监管套利的信用机构和活动。 与美国以资产证券化为核心的影子银行体系不同，我国的影子银行起步较晚，以商业银行为核心，是具有“银行中心化“的特征（张明 2017）。由于影子银行本身的概念口径就不一样，业务模式复杂多样，从这个角度出发，影子银行的范围也将随着金融业务模式创新而改变。从业务形式的角度来看，巴曙松（2009）梳理了影子银行从窄到宽的四种口径，最窄口径包括了理财业务和信托公司两类。 因为是以银行为核心，我国影子银行具有很强的信贷出表特征，信贷出表是指变换表内科目形式，不在贷款项目里但进行贷款实质的业务活动。从规避监管角度来说，影子银行业务是通过各种业务方式实现信贷出表，规避了金融监管、进行监管套利的一种方式。我国影子银行
影子银行在中国的发展及其影响研究
影子银行在中国的发展及其影响研究 2007年国际金融危机爆发后,“影子银行”概念进入公众视野,影子银行体 系成为国际社会关注点和金融界的研究焦点。在分析此次金融危机时,金融界普遍认为美国房地产泡沫的破灭是危机的导火索,影子银行体系的过度扩张和缺乏监管是造成系统性风险的根源,因此加强国际监管协作、改革金融监管框架、强化影子银行监管成为危机后全球各经济体的共同选择。本文以中国影子银行的发展和影响为研究核心,以国际视角分析了影子银行体系的发展历程、在全球的规模和分布情况,构成影子银行的主要机构,以及影子银行与传统银行的关联度,并重点分析了美国影子银行体系的运行机制和潜在风险。以中国影子银行的发展为核心,着重对中国影子银行的范围、规模、运行机制、产生原因进行分析,并采用中美影子银行对比的方法,进一步分析中国影子银行的风险特征及风险传导机制。 采用定性分析研究了中国影子银行对货币政策的目标、中介目标、以及货币政策工具的影响,并采用定量分析手段分析了中国影子银行对宏观金融指标的影响,研究发现,国内生产总值、贷款、广义货币供应量和影子银行存在协整关系,影子银行规模对贷款余额有替代效应,对国内生产总值和广义货币供应量有促进作用。同时,对影子银行和金融脆弱性进行了研究,发现影子银行的滞后项对脆弱性有正向的作用,脆弱性的滞后项对影子银行有负向的作用,但抑制作用不明显。在此基础上,对比国际组织和世界主要经济体对影子银行体系的监管改革,提出 加强我国影子银行监管和促进金融稳定的相关建议。论文共分为七章：第一章绪论,提出全文的研究背景和研究意义,对影子银行的相关概念给予界定,对国内外研究成果进行归纳和整理,提出研究思路和方法,指出文章的创新之处与不足。 第二章介绍影子银行相关理论,从宏观角度分析金融危机的经济与金融根源,引入金融体系的不稳定理论,然后从微观角度研究金融机构的内在脆弱性理论, 最后介绍了与金融机构和金融行为相关的金融监管理论。第三章概述影子银行体系在全球的发展历程,结合金融环境的变化、金融监管理念的转变,分析影子银行出现的原因。研究影子银行的规模、机构类型及在全球的分布状况,分析主要发达经济体和新兴市场国家影子银行的发展程度差异。重点研究美国影子银行的运行机制,进一步深入分析影子银行的内在结构和业务流程。 第四章对中国影子的范围进行了界定,根据中国影子银行的业务类型和产品,
影子银行与中国经济的发展
影子银行与中国的经济发展影子银行（Shadow Bank）概念最早由美国太平洋投资管理公司（PIMCO）的执行董事麦卡利在2007年的美联储年度会议上提出，意指游离于监管体系之外的、与传统接受中央银行监管的商业银行系统相对应的金融机构。这一概念出现后，被广泛地引用和阐发。一，影子银行的含义 国际定义：广义地描述为“由正规银行体系之外的机构和业务构成的信用中介体系”，狭义的影子银行则是指“正规银行体系之外, 可能因期限/流动性转换、杠杆和有缺陷的信用转换而引发系统性风险和存在监管套利等问题的机构和业务构成的信用中介体系”。国内定义：正规银行体系之外, 由具有流动性和信用转换功能, 存在引发系统性风险或监管套利可能的机构和业务构成的信用中介体系。其实，影子银行与商业银行一样，是一种信用中介（credit intermediation），其在经济体系中提供三种转化：信用转换、期限转换和流动性转换，从而将全社会的借款人和融资人联系起来，但方式不同于商业银行的吸收存款发放贷款机制，而是以与现代金融市场联系非常紧密的各种金融工具形式出现。影子银行概念的核心是：充当储蓄与投资之间的融资中介的职能，却在传统银行体系之外。其一，说明其“银行”特性，其二，说明其“影子”特性，这一特性从表面上看是不能接受存款，更深层的含义则是不接受官方的监管，因此也无法享受官方的保护。 但是，由于对“信用中介”一词的内涵及口径不同，导致了狭义及广义的影子银行概念。一般而言，商业银行从事的是债权型融资而非股权型融资，所以，狭义上的影子银行指从事债权类业务的一类非银行金融机构。如果将股权投资也算上的话，那么像PE、VC、投资基金等机构就将纳入广义的影子银行范畴。纽约大学的“末日教授”鲁宾就认为，影子银
中国式影子银行的发展及其对中小企业融资的实证投国际_财政金融论文
中国式影子银行的发展及其对中小企业融资的实证投国际_财政金融论 文 关于《中国式影子银行的发展及其对中小企业融资的实证投国际_财政金融论文》，是我们特意为大家整理的，希望对大家有所帮助。 一、前言 随着金融行业的蓬勃发展，影子银行的定义范围也将扩展，现代影子银行的定义为：除正规银行体系之外的所有信用中介、信用中介活动都被归纳为影子银行行列。中国式影子银行的发展十分迅速，为我国社会经济、社会稳定都作出了一定贡献。中国式影子银行对中小企业融资的影响不容小觑，据工信部资料显示，2013年中小企业融资量占总企业量的81%，在正规银行中的融资率还不到15%。可以看出，中小企业的融资渠道正在转向影子银行。 二、中国式影子银行的特点
影子银行体系的概念是2002年剑桥大学教授提出的一种新型理论，影子银行体系是将地下银行或地下外汇交易机构、替代性汇款机构等合称为影子银行。影子银行相比传统商业银行的特点较为突出，监管部门不对影子银行进行监管，没有成熟的法律法规和监管条例；另一方面由于影子银行属于非正规金融机构，未存在相关保护，因此，存款没有保险制度、贷款没有保护机制等，存在一定的经营风险。由于我国金融行业的发展一直有所阻碍，金融服务、金融产品、金融化社会都相对落后与国外发达国家，形成的中国式影子银行也极具中国性，其主要特点可概括为两点：一是中国式影子银行同样不受政府监管，属于一种民间金融，能够提供的资金机构多为钱庄、典当行、民间借贷机构等；二是不受政府监管的证券化业务合作，如银行与信用机构合作（包括信托公司、委托贷款、金融租赁、担保公司、小额贷款公司等）。 具有中国特征的中国式影子银行的发展在一定程度上能够帮助中小企业或人们的融资、贷款等业务，对社会经济增长、社会稳定等方面具有一定的促进作用，同时能够明显提升货币供给量。 三、中国式影子银行的发展
影子银行发展的原因及其影响分析
影子银行发展的原因及其影响分析 影子银行是太平洋投资管理公司执行董事Mc-Culley于2007年首次提出，意指游离于监管体系之外的，与传统、正规、接受中央银行监管的商业银行系统相对应的金融机构。一般意义上，影子银行是指投资银行、对冲基金、私募股权基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资等非银行金融机构。相应地，影子银行体系就是由影子银行组成的非银行金融体系。近些年来，影子银行在全世界如雨后春笋般涌现，对全世界的经济发展产生了巨大的影响，使得全球金融体系的结构发生了根本性变化。中国的影子银行虽然出现较晚，体系体制不完善，但随着经济的不断增长，人们对于信贷的需求与日俱增，中国的影子银行也经历了膨胀性的迅猛发展，如今已对中国经济产生举足轻重的影响。 影子银行在中国迅速的发展的原因 首先，影子银行体系在发展中没有得到有效监管。由于中国的金融市场体制极不完善，更没有一部针对规范影子银行系统行为的法律法规，从而使得影子银行游走在监管的真空地带。因为缺乏有效的监督，影子银行就可以为了追求自身利益而不择手段，进一步造成了影子银行体系的扩张和膨胀。 其次，80年代金融自由化浪潮以后，证券化、衍生产品等一系列创新产品和工具层出不穷，投资银行、对冲基金通过高杠杆率的方式纷纷转而投资这些产品谋取高额利润，这样影子银行的融资体系开始壮大。 最后，影子银行得以在中国发展壮大的一个重要原因就是商业银行对中小企业贷款的限制。因为正规金融领域的利率受到严格管制，并保持在狭窄的区间内。因此，银行更愿意贷款给可以指望其偿还资金的大型国有企业，这就导致了中小民营企业的大量资金需求通过正规渠道得不到满足。另一方面，中国经济的快速发展带来了严重的通货膨胀，在实际利率为负的情况下，人们无意将自己的资金存入银行，而更愿意将资金投入入非正规渠道，借给那些缺乏资金的企业，从而收取更高的利息。中国的影子银行就作为这两者的中介，通过高利率来吸收存款，而以更高的利率将存款带出以满足民营企业的贷款需求。 影子银行对中国银行体系的影响 影子银行和商业共同作用，可以更好地发挥市场资金融通的功能，同时可以更加有效地分散风险，而且投资组合策略更具灵活性，提高金融市场资源配置的效率，然而，近期温州爆发的以几位温州老板集体出逃为标志的债务危机对我们的金融体系敲响了警钟，影子银行给经济发展带来的负面影响也不容小觑。正确把握影子银行对银行体系的影响有助于我们更好的利用这把双刃剑，取其之长，避其之短，更好的为我国的经济发展建设服务。 一方面，影子银行和商业银行相互竞争，有利于提高商业银行的经营效率和管理水平，改变国有银行长期垄断借贷市场的局面。同时，影子银行作为商业银行的补充，将社会上的闲置资金投资于多样化的渠道，能够很好的满足中小企业多样化、零散的资金需求，能够缓解中小企业融资难的难题，帮助民营企业摆脱财务困境，促进民营企业的快速发展。可以说，中国经济近些年来蓬勃快速发展，影子银行功不可没。 另一方面，影子银行大量利用财务杠杆举债经营，可以将收益和损失放大，而且影子银行的信息披露不足，长期游离于政府的监管体系之外，导致影子银行的过度扩张，盲目的进行信贷活动，加大了金融体系的脆弱性，使得金融体系中累计了大量的风险。一旦风险超过限度，就会牵一发而动全身，导致金融体系陷
影子银行是否引发一场中国式次贷危机
影子银行是否引发一场中国式次贷危机 导读：颇具讽刺意味的是，要最大限度降低影子银行风险的一种方法，就得进一步放松对银行业的监管。因为刺激影子银行体系形成的一个主要因素，正是中国对银行业的严格管控。 尽管对“影子银行”这个从美国舶来的概念仍有很大争议，但在中国监管森严的银行体系之外，一个蓬勃兴起的地下金融王国还是在最近三年实现了野蛮扩张。 当一个普通的储蓄客户不愿再忍受银行过低的存款利率，而把目光投向五花八门的理财产品时，就有可能卷入这个正在生成的金融泡沫。他也许并不了解这些收益率5%左右的新型理财产品如何运作，而这正是所谓“影子银行”体系高速扩张的基础。 6月10日，曾于今年4月下调人民币发债评级的国际评级机构惠誉再次警告，中国的影子银行不仅给国内金融稳定造成越来越高的风险，而且还可能蔓延到其他国家。惠誉指，内地部分非银行的金融公司近日出现倒闭潮，显示中国的影子银行问题正在恶化。 规模或高达36万亿 “影子银行”的概念诞生于2007年美联储年度会议。在2008年金融危机爆发后，国际金融界开始把那些游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险的各类信用中介机构，统称为“影子银行”。 在美欧国家，影子银行是指通过银行贷款证券化进行信用无限扩张的一种方式。一些非银行金融机构，比如投资银行、对冲基金、结构性投资工具等构成了影子银行的主力军，核心业务是经营各类证券化金融衍生品。 在中国的市场现实中，影子银行一般被认定为除银行信贷之外的其他融资渠道，主要分为两块：一块是商业银行销售的理财产品，以及各类非银行金融机构销售的信贷类产品，比如信托公司销售的信托产品；另一块则是以民间高利贷为代表的民间金融体系。 一份央行的内部报告显示，中国的影子银行统计体系，囊括商业银行表外理财、证券公司集合理财、基金公司专户理财、证券投资基金、投连险中的投资账户、私募股权基金、企业年金、住房公积金、小额贷款公司、票据公司、具有储值和预付机制的第三方支付公司、有组织的民间借贷等融资性机构。 尽管有上述统计口径，影子银行的规模迄今却无官方数据披露。中信证券将中国的影子银行体系划分为三个部分：以银行理财产品为代表的银行表外业务系统、非存款类金融机构但具有信用创造能力的系统，以及广泛的民间金融系统。据此估计，中国影子银行的整体规模约为23万亿～25万亿元，约占中国2012年GDP的50%。 安邦咨询的报告则要乐观很多。其提供的数据显示，截至2012年年底，银行理财的规模总计7.4万亿元，同期信托业管理资产规模近7.5万亿元，两类资产规模合计不到15万亿元，这其中还有很大一部分是重叠的。 而在摩根大通新近发布的一份研究报告中，对影子银行规模的估测居然高达36万亿元。这个数值相当于中国GDP的69%，比两年前增长近两倍多。 不过，经济学家巴曙松并不认同上述统计口径。他表示，许多正常的银行表外业务被误认为影子银行，银行的理财产品也不具备高杠杆和显著的期限错配特征。后者是国际公认的影子银行评判标准。 英国《经济学人》称，也许媒体过于随意地使用了影子银行这一词汇，但这类非银行金融部门的迅猛增长，确是今年中国经济面临的最大挑战。银行信贷是中国经济运行的主要融资渠道。2012年社会融资总额中，银行信贷从91%猛降到了58%，这说明影子银行的信贷融资
中国影子银行的发展现状和风险分析
中国影子银行的发展现状和风险分析 第一章．前言 3月22日，美国芝加哥大学教授萨克斯在中国发展高层论坛称，克里米亚局势可能 触发金融市场波动，此外，中国影子银行的危机是实实在在存在的。萨克斯还呼吁加大投资驱动型经济的增长，认为靠消费驱动经济增长的模式不可持续。 在日前召开的人民银行2014年调查统计工作会议上，潘功胜提出，要加快建立金融业综合统计体系;应对表外理财、资金信托、货币市场基金等创新型机构和业务的快速发展，要适时评估完善货币供应量统计方法和统计口径。 央行网站周四发布的公告，央行副行长潘功胜表示，央行今年将考虑针对迅速增长的影子银行体系建立一个监控和数据统计系统，以更好地体现这些领域的风险。潘功胜说，央行还将加强对金融创新的监管，如银行表外理财产品、信托产品和货币市场基金。 中国金融发展远不如欧美成熟，全面分析中国影子银行的发展现状和风险因素对于提前避免引发危机还是十分有必要。 第二章．影子银行之发展现状 2.1中国影子银行的发展历程 “影子银行”最早产生于上世纪60-70年代，欧美国家出现了所谓脱媒型信用危机，即存款机构的资金流失、信用收缩、盈利下降、银行倒闭等，而为了应对这种脱媒型信用危机，不仅政府大规模放松金融部门的各种管制，而且激烈的市场竞争形成一股金融创新浪潮，各种金融产品、金融工具、金融组织及金融经营方式等层出不穷。但是“影子银行”的概念真正广泛传播开来是在美国次贷危机爆发之后。它通过银行贷款证券化进行信用无限扩张，将传统的银行信贷关系演变为隐藏在证券化中的信贷关系中，就像有传统银行的功能却没有实体结构的存在。 2007年8月，在美联储年度讨论会上，美国太平洋投资管理公司（PIMCO）执行董事保罗·麦克库雷（Paul McCulley）提出了“影子银行体系”概念，专指那些游离于监管体系之外的，与传统、正规、接受中央银行监管的商业银行相对应的金融机构，此后不久，他又将影子银行的范围扩大到非银行金融机构体系和信用衍生品两部分。保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）于2008年将影子银行描述为通过财务杠杆操作，持有大量证券和复杂金融工具的非银行金融机构，其组成主要是投资银行、经纪商、私募股权、对冲基金、保险公司、货币市场基金、结构性投资工具及非银行抵押贷款机构。纽约联储银行的经济学家Zoltan Pozsar 于2010年将影子银行界定为通过广泛的证券化与抵押融资技术工具，如资产支持商业票据（ABCP）、资产支持证券（ABS）、抵押债责（CDOs）与回购协议(Repos)来调解信用的中介。影子银行在信用转换、期限转换、流动性转换方面与商业银行类似。2011年4月12日，金融稳定理事会（FSB）发表的《影子银行：内涵与外延》报告中，从广义角度定义了影子银行体系：指游离于传统银行体系之外的信用中介组织和信用中介业务，其期限与流动性转换，有缺陷的信用风险转移和杠杆化特征增加了系统性金融风险或监管套利风险。 在中国，“影子银行”没有官方定义，业界普遍认为其是行使商业银行之功能，未受严格监管的机构，它阐述的并非是有多少单独机构，而是一种规避监管的功能。中国银监会发布2012年报，首次明确影子银行的业务范围：“银监会所监管的六类非银行金融机构及其业务、商业银行理财等表外业务不属于影子银行。”银监会高度关注影子银行问题，积极采取措施防范银行体系外风险向体系内传导。 2.2中国影子银行的现状及利弊 据统计，银行新增信贷在社会总融资规模中的占比不断下降，从2002年的92%下降至
中国式影子银行体系的特征表现及成因
蔡真：中国式影子银行体系的特征表现及成因(12月18日) 来源：未知时间：2013-10-07 09:40 次数：137 影子银行体系（shadow banking system）的概念最早由太平洋投资管理公司执行董事麦卡雷提出，意指游离于监管体系之外的，吸纳未经保险的短期资金进行经营运作，广泛采用创造性融资手段，通常由杠杆度较高的非银行机构所组成的金融系统。美联储主席伯南克2010年9月在金融危机调查委员会（FCIC）作证时将影子银行定义精简为：在被监管的存款机构（商业银行、储蓄机构及信用合作社）之外，充当储蓄转化投资中介的金融机构。从这一定义的表述看，影子银行至少包括两个要义：第一，不受监管或受到较少监管；第二，它发挥着存款货币机构的基本功能，如信用转换、流动性转换、期限转换等。 从当前国内影子银行的实践来看，它们与上述定义的最显著差异是：它们内生于银行体系内，生长时较少受到关注，在发展过程中对监管形成挑战，因而不断受到打击。以银信合作的理财产品为例，其资金来源经过银行渠道，资金运用经过信托机构，这两者都处于监管范围内。但由于该类产品发展速度之快、规模之大，监管层难以应对，银监会陆续出台多项文件规范和禁止该类产品的发展。此外，委托贷款、同业代付、银银资产对敲（互换）等也都以银行为中介。图1 展示了社会融资总量与银行贷款之间的变化差异以及属于银行体系内的非贷款类融资的规模，从2006年开始非传统类融资表现出快速增长，最高峰2010年新增规模达到3.6万亿元，约占贷款的一半。 影子银行之“影子”一词表明了体系之外的含义，而上文监管事实和统计数据说明了中国的影子银行却是“体系内影子”，这一充满矛盾对立的语义反映了银行创新或者说中国式影子银行的发展动因，更凸显了当前货币调控和监管方面的缺陷。具体而言，第一，中国式影子银行的发展是应对传统货币调控方式的结果。1996年人民银行转向货币供应量的间接调控模式，但一直没有放弃对信贷规模的监测与窗口指导。在较强的行政干预下，影子银行成为绕开规模控制和贷存比指标的重要和有效工具。以规模控制较严的2008年为例，影子银行的发展也表现出顽强的抵抗力。为应对影子银行发展的创新挑战，人民银行在酝酿很久后于2011年推出了社会融资总量的统计工具，各类实证检验都表明该指标与宏观经济的联系较为密切。但恐怕遗漏了该指标的一个重要缺陷，即缺乏可控性。货币调控的可测性、相关性、可控性这三个要义，一个都不能少。20世纪西方学者就在不断努力拓宽货币测度的层次，但结果还是放弃了这一中介目标，社会融资总量的理念和思路与其一致，恐怕从调控抓手的角度最终还是要退出历史舞台。第二，中国式影子银行的发展反映出国内银行监管理念和方法的落后。对于影子银行的迅猛增长势头，银监会采取“堵”和“禁”的思路，即要求各种表外业务转回表内，这种简单粗暴的干预方式反映出监管理念不能与时俱进。20世纪后期以来，金融业混业经营已成趋势，各国监管当局大都是适应这种趋势，在监管上由机构监管转向功能或业务监管，有的甚至更具前瞻性，直接转向目标监管。国内银行监管不能顺应这种趋势，一方面是理念的问题，另一方面是缺乏相关的基础设施建设，比如业务的交叉混合必然增加了信用转移风险，但我们却缺少交易对手的统计信息。此外，对国外监管目标的生搬硬套也导致机构发展影子银行业务的重要原因。 中国版“巴塞尔协议Ⅲ”即将在2013年元旦正式实施，我们对一家资产规模在100亿元到500亿元的城商行的测算表明，照当前速度发展四年后资本金缺口就将达到15亿元左右，但如果贷款中有30％经表外再转回表内投资项，资本金缺口将只有7亿元。由此可见新资本协议产生的压力，事实上很多银行开展的资金腾挪术正是为此而准备。作为监管当局而言，应该明白资本充足率仅仅是一个经验值，它是用资本覆盖信用风险分布的尾部区域，因此各国资本充足率的设定应该有明显差异。另外，资本充足率的传统计算方法大都基于正态分布，而大量研究已经表明信用风险分布具有明显的拖尾特征。第三，影子银行的发展是金融市场发育不完全的结果。从当前银行理财产品的投资标的看，它们大都是指向票据债券类的产品。这一点类似于国外的货币
中国式影子银行的操作手法
中国式影子银行的操作手法 既然中国式影子银行主要集中在银行体系内，下面我们从微观角度探讨“体系内影子”的操作手法。一方面通过会计分录表现为市场人士提供新的视角；另一方面也为监管层提示关注重点。具体来讲，“体系内影子”可以大致分为三种模式：>>更多最新相关资讯请点击合时代进行浏览… 银信合作模式 银信合作方式大体包括两种：一是银行在不受规模限制的条件下以自有资金方式运作；二是在规模受限情况下以中介方式运作。 在自有资金运作模式下，银行和信托公司共同选定放贷企业，由信托公司成立信托受益权计划，银行购买信托受益权，信托公司将信托资金发放给企业。在银行的会计科目中，现金及准备金存款科目减少，应收款类投资增加；在原来对企业直接放款模式下，同样现金及准备金存款科目减少，贷款及垫款科目增加。两种方式相比，资产负债表规模未发生改变，内部结构变化。对银行而言，贷存比指标因分子贷款的减少而下降，同时由于投资类项下风险资产权重降低，资本占用减少，达到资本缓释目的。 在信贷规模已经受限的情况下，银行和信托公司的合作可以分两步进行。首先信托公司发起信托受益权计划，银行利用自身的渠道销售理财产品。就这一步而言，银行可要求信托公司的信托资金在本行清算，银行的会计分录中同业借款和现金及准备金两个科目同时增加；第二步银行购买信托计划，现金及准备金科目减少，可供出售金融资产增加，资产负债表规模不变，结构变化。在银行直接对企业放贷的情况下，银行的资产负债表表现为储蓄存款和贷款两个科目同时增加；而通过信托媒介后，银行资产负债表表现为可供出售金融资产和同业借款的同时增加；两种方式都可以使得资产负债表扩张，但结构明显不同，在后一种方式下，贷款项并不增加，贷存比得到控制，资本占用也相应减少。 由于银信合作产品的投资标的多样，投资方式灵活，它已成为银行实现信贷出表的重要工具。尽管监管层收紧银信合作，但银行依然可以通过结构变换，在表内进行资金腾挪，巧将贷款转化为投资。 2012年上市银行中报有9家银行投资了金融机构发行的理财产品，共涉规模达2932亿元。其中，光大银行1052亿元，兴业银行818亿元，浦发银行375亿元，平安银行366亿元，南京银行170亿元，民生银行63亿元，北京银行44亿元，宁波银行25亿元，华夏银行20亿元。在这2932亿元资产中，光大银行的1052亿元列于“其他资产”下的“代理理财资产”；兴业银行的2.69亿元和142.55亿元为“可供出售金融资产”项下的“理财产品”和“信托计划”；其余理财产品均位于“应收款项类投资”项下。在“应收款项类投资”项下，各银行所起名目不尽相同，分别为“理财产品”、“金融机构理财产品”、“信托
影子银行的意义及风险
影子银行的意义及风险 摘要：影子银行的存在在银行资金面紧张，经济低迷的大环境下对我国经济起到一定程度的推动作用，但因为其不受监管也带来了巨大的风险隐患。本文通过论述影子银行对我国经济发展的影响并分析其存在的风险，进一步研究如何降低影子银行的弊端，并将其引导积极促进经济的发展 所谓的影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用的中介体系。但是，影子银行也并不单指一种机构，也可以是指不计入信贷业务的银行或信托的理财产品。影子银行大多存在于外国的金融系统，美国更是拥有数以万计的影子银行，包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券、保险公司等非银行金融机构。美国的影子银行通过吸收大量银行贷款证券化而进行信用扩张，把传统的银行信贷关系转变证券化中的信贷关系，看上去不像传统银行但仅是行使传统银行的功能。因为我国绝大部分的信用中介机构都已纳入监管体系，并受到严格监管，所以我国大部分的投行，信托、保险公司基本不属于影子银行。 影子银行区别于其他传统的商业银行有其以下几个特点，第一，交易模式采用批发形式；第二，进行不透明的场外交易，信息披露制度很不完善；第三，杠杆率非常高，经常利用财务杠杆举债经营；第四，主体是金融中介机构，载体是金融创新工具，其充当了信用中介功能；第五，由于影子的负债不是存款，主要是采取金融资产证券化的方式等来分散风险，存在监管套利的行为。 美国的住房按揭贷款的证券化是美国影子银行的利益来源，也是导致日
后美国次贷危机的原因。这种住房按揭贷款融资来不仅降低了住房按揭者的融资成本，也让这种信贷扩张通过衍生工具全球化与平民化，成了系统性风险的新来源。 美国影子银行产生于20世纪60、70年代，欧美国家出现了存款机构的资金流失、信用收缩、赢利下降、银行倒闭等现象。为了应对这种信用危机，政府大开始规模放松金融部门的各种管制，促使激烈的市场竞争形成一股金融创新潮。各种金融产品、金融工具、金融组织及金融经营方式等层出不穷。随着美国金融管制放松，一系列的金融创新产品不断涌现，影子银行也在这过程中逐渐形成。 近几年中国经济下行压力不断加大，今年年末的中央经济会议更是提出新常态的概念，中国经济面临的通缩压力加大，传统的商业银行资金面不断吃紧，企业面临的融资难的问题也会进一步恶化。这时候，中国影子银行反而起了很好的作用。影子银行体系作为一种跨越直接融资和间接融资的新型金融运作方式，能够有促进实体经济和金融经济的发展，能够缓解企业资金的困难，同时影子银行开辟了多元化的居民和企业投资渠道，丰富居民和企业的投资渠道，以多特征、多层次、多方式的金融服务产品和衍生工具满足居民和企业的投资需求。 影子银行的大步伐进入金融市场，与传统商业银行抢占市场份额，加剧金融市场的竞争，客观上提高金融体系的运转效率，尤其是融资效率，有利于中小企业的发展，一定程度上缓解融资难，贷款难的问题。中小企业的巨大融资需求也促进了影子银行的快速发展。 在与其他商业银行的斗争中，影子银行也在推动着传统的商业银行转型创新。由于历史原因以及长期的垄断地位，中国的传统商业银行目前在金融
影子银行与中国式金融创新
Shadow Banking and Chinese Financial Innovation 影子银行与中国式金融创新 ■王婕王雅娟 影子银行(Shadow Banking)最早由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利(Paul McCully)在2007年提出，他定义影子银行为游离于传统商业银行体系之外的、从事与银行类似的金融活动却不受监管或几乎不受监管的金融实体与金融活动。影子银行被提出后，因为其在金融危机中扮演的重要角色而被推到了风口浪尖，吸引了世界金融监管部门和学术界的目光。 与此同时，中国金融业中以银行理财、信托计划、民间金融等为代表的金融创新业务自2009年也迎来了发展高潮。受此影响，新增贷款在社会融资总量中的占比快速从2009年的75.7%下降到2012年的57.9%。一时间引起国内外同业及媒体对中国影子银行快速膨胀的激烈讨论，国外众多金融机构甚至以此为由唱衰中国。然而，中国的金融创新业务是否就一定等同于国外金融机构所指的影子银行呢？这是我们需要搞清楚的问题，在此基础上，才可以有的放矢地探究其背后的影响、机遇和挑战。 影子银行的界定及特点 何谓影子银行 由于各国金融发展阶段、市场结构、监管环境等的不同，对影子银行的界定还未统一。国际上比较权威的是2011年金融稳定理事会(FSB)在研究报告《影子银行：范围界定》中的解释。该报告将影子银行界定为两个层次，一个是广义的定义，即游离在传统银行体系之外的具有信用中介职能的金融实体和活动。另一个是狭义定义，在广义定义的基础上，狭义影子银行体系还有两个重要特征：一是通过期限或流动性转换、不完善的信用风险转移和高杠杆等方式引发系统性风险；二是进行监管套利，损害金融监管有效性。 影子银行的特点 综合来看，影子银行具有以下一些共同特征：一是不受监管或仅受弱监管，与传统银行业受到资本充足率、存款准备金等限制不同，影子银行进行监管套利规避或减小监管成本。二是杠杆率高，利用财务杠杆举债经营，以少量的资金撬
中国影子银行发展研究
注：本文是中国社科院重大调研课题《中国影子银行体系发展状况研究》中期报告的摘要，由中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究中心课题组完成，引用请注明出处。 中国社科院世经政所国际金融研究中心课题组 2013年4月22日 一、总论 与发达国家影子银行相比，中国影子银行的发展尚处于初级阶段。发达国家影子银行具有以下五个特征：由非银行金融机构主导；以证券化活动为核心；具有较高的杠杆率；主要依赖批发手段融资；影子银行产品购买者以机构投资者为主体。而当前中国影子银行体系的特征为：由商业银行主导；影子银行产品一般不涉及证券化，仅有少数银信合作产品具有证券化特征；杠杆率较低；主要依赖零售渠道融资；影子银行产品购买者以零售客户为主体。不过，中外影子银行也具有如下共同点：均具备期限转换与流动性转换功能；均流离于常规监管体系之外；均不享受存款保险公司保护与央行贴现窗口支持。 中国影子银行体系自2010年起迅速扩张，目前已具备相当规模。如果采用最窄口径，即认为中国影子银行体系只包括银行理财业务与信托公司，则2012年底中国影子银行规模达到14.6万亿元（基于官方数据）或20.5万亿元（基于市场数据）。前者占到GDP的29%与银行业总资产的11%，后者占到GDP的40%与银行业总资产的16%。 中国影子银行体系兴起主要来自融资方、投资方以及投融资中介三方面的旺盛需求。从影子银行融资方来看，源自宏观调控方向转变背景下重点调控行业（房地产与地方投融资平台）与中小企业的旺盛融资需求；从影子银行产品投资方来看，源自金融抑制环境下居民部门的旺盛投资需求；从投融资中介来看，源自商业银行通过金融创新来规避贷存比、资本充足率与贷款限额等监管指标的行为。 中国影子银行体系的产生与发展有其合理性。这一合理性主要体现在：第一，这是中国商业银行在金融抑制环境下自发实施的金融创新，既扩展了传统金融服务的边界，又缓解了金融抑制的程度，有助于提高储蓄投资转化能力与资源配置效率；第二，为各种类型企业提供了必要的流动性缓冲，在一定程度上缓解了宏观调控不确定性对企业生产经营造成的不利冲击。 中国影子银行体系的发展面临一系列潜在风险。主要风险包括：一是期限错配（资产期限结构长、负债期限结构短）面临的流动性风险，而流行的资金池—资产池理财业务进一步放大了这种风险；二是信用违约风险，即作为影子银行基础资产的各种债权的实际回报率难
影子银行
影子银行体系: 发展、内涵与未来 影子银行(Shadow Banks)是首现于2007年的一个流行词汇，由太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出1，意指游离于监管体系之外的、与传统、正规、接受中央银行监管的商业银行系统相对应的金融机构。随后，太平洋投资管理公司创始人、“债券大王”格罗斯（Gross）在一文章中再次提及，影子银行名声大噪。2定义上，影子银行是指通过杠杆操作持有大量证券、债券和复杂金融工具等的金融中间机构，包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具等非银行金融机构。相应的，影子银行体系就是由影子银行组成的非银行金融体系，美国财政部长盖特纳称其为平行银行体系（The Parallel Banking System）。 21世纪以来，影子银行经历了膨胀式的发展，影子银行体系也是迅速壮大，影子银行和商业银行一起成为金融体系中重要的参与主体。影子银行的发展壮大，使得美国和全球金融体系的结构发生了根本性变化，传统银行体系的作用不断下降而影子银行体系的重要性则日益提高。金融体系的结构发生重大改变，金融市场随之得到迅速的发展，金融繁荣达到了前所未有的阶段。 21世纪初期，金融体系的高度繁荣是与金融市场杠杆倍率大幅提高、交易规模天量增长和金融当局的“恶意忽视”(Krugman,2009)3等息息相关。影子银行比传统银行增长更加快速，并游离于现有的监管体系之外，同时也在最后贷款人的保护伞之外。 1 McCulley,Paul: Teton Reflections, PIMCO Global Central Bank Focus,Agu/Sept.2007. 2 Gross,Bill: Beware our shadow banking system, Fortune, Nov.2007. 3 转引自克鲁格曼（2009）:萧条经济学的回归和2008年经济危机，刘波译，中信出版社，2009年。 May. 18, 2009 https://www.360docs.net/doc/4e9031223.html, 郑联盛 zhengls@https://www.360docs.net/doc/4e9031223.html, Policy Brief No. 09035
影子银行对我国货币政策影响文献综述
影子银行对我国货币政策影响文献综述本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档，请点击下载按钮下载本文档（有偿下载），另外祝您生活愉快，工作顺利，万事如意！ 在影子银行概念的内涵方面：2008年时任纽约联储行长盖特纳认为影子银行即是“平行银行系统”，是一种存在于传统银行体系外的“非银行运营”融资安排。Zoltan Pozsar（2010）指出影子银行的本质是通过大量的证券化与抵押融资技术，为没有中央银行流动性支持的公共部门进行信用担保的中介。2010年美联储纽约分行将其定义为未进入中央银行再贴现窗口的并执行期限、信用和流动性转换的金融中介。Richard Comotto(2011) 将其定义为商业银行或者银行自有部门通过非金融企业在金融市场上交互融资的一条产业链。Adam Ashcraft（2010）指出，影子银行系统是由金融中介链条相互连接成的信贷网络。 在影子银行的外延方面：2010年美联储纽约分行指出影子银行包含未进入中央银行再贴现窗口的并执行期限、信用和流动性转换的金融中介。2011年FSB把以下机构或活动纳入影子银行的范畴。(一)从事影子银行业务的机构：货币市场基金，信托公司，财务公司，部分投资银行，部分对冲基金，资产类票据通道，结
构性投资载体，金融担保公司，金融租赁公司，消费贷款公司政府支持的金融平台(如美国的“房利美、房地美”)等。(二)影子银行产品和活动：商业票据，资产类票据，回购协议，证券租赁，信用类衍生品，资产证券化，一些监管套利活动等。2012年美联储主席伯南克认为影子银行体系的主要组成部分包括：证券化工具、ABCP 管道、货币市场基金、回购协议、投资银行以及住房抵押贷款机构。 在影子银行监管方面：Gary Gorton以及Andrew Metrick（2010）特别指出了美国对于影子银行，尤其是货币市场基金、证券化以及回购协议业务方面的监管缺失，他们建议将回购协议纳入牌照管理的范畴，同时缩小回购协议中抵押品的范围。Gennaioli,Shleifer(2011) 以样本企业为例，设计了适用于全球范围内的影子银行监管模型。为了确保整个金融体系的安全性，他们通过计算分析得出样本企业的影子银行总规模不得超过按照监管模型计算出的偿付能力。 在影子银行与货币政策的关系方面：研究了影子银行的信用创造机制，探讨影子银行对货币供给带来的挑战，并提出不同的意见。Gorton and Metrick(2009)以回购市场为例，研究了回购协议的运行方式，演示了
影子银行作用机制
2008 年金融危机的爆发，使得借此浮出水面的影子银行这一新概念受到越来越多的关注。影子银行不仅被认为是造成08 年全球金融危机的重要原因，而且在欧债危机中也扮演了重要角色。除了表面上对流动性的影响，在金融市场高度发展背景下滋生的影子银行更是通过隐藏于背后的信用创造机制发挥着作用。因此，关注作用机制不仅有利于更好的了解影子银行的作用过程，而且对于有的放矢的制定相关政策也具有重要的参考价值。 一、影子银行定义 根据金融稳定理事会的定义，影子银行是指为了实现监管套利进行的金融创新的信用中介体系，其核心特征是游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险。 二、影子银行作用机制分析 影子银行作为次贷危机的深刻教训之一，带有贬义属性。就中国实践而言，影子银行对经济发展、金融安全和政策传导的影响是较为复杂的，有利有弊。 （一）影子银行对经济发展的影响 1. 影子银行促进经济发展的功能 影子银行在中国的发展主要是基于经济金融发展阶段、金融结构演进过程和金融监管体制机制的特殊情况。影子银行的出现是对金融抑制的有效修正，有助于促进经济发展。 首先，影子银行具有传统中介功能。 第二，影子银行具有信用创造功能。 第三，影子银行有助于提升金融效率。 第四，影子银行有助于解决中小企业融资问题。 2. 影子银行冲击实体经济的影响 由于内在稳定性差和外部缺乏监管等因素，影子银行体系自身或者受外力冲击可能直接对实体经济产生破坏，或者作用于正规银行体系并通过正规银行体系对实体经济产生破坏，并进一步由实体经济对正规银行体系和影子银行体系形成反馈冲击。实体经济的受损程度由冲击能量、“羊群效应”的大小以及经济金融体系的内在稳定性和修复能力所决定。一旦这种冲击达到一定量级，如不加以控制，其后果是极为严重的。 （二）影子银行对金融安全的影响 1. 影子银行有助于提高金融效率，改善监管效率 中国影子银行规模不断扩大的过程，对正规银行以及影子银行内部主体的定价和竞争格局也产生重大影响，对修正金融抑制、改善监管效率、推动利率市场化具有重要意义。 2. 影子银行可能引发通货膨胀和资产价格泡沫 保持物价稳定是货币政策的主要目标。影子银行体系通过扩大货币乘数（后面将会分析），创造了大量的贷款，造成货币供应超出预期，引发货币贬值和通货膨胀。 3. 影子银行具有内在脆弱性和外部传染性 影子银行威胁金融安全的因素包括：高杠杆化导致风险扩大、期限错配造成流动性不足、过高的关联性引起风险传递、缺乏监管约束使得风险可控性降低、内部治理缺乏约束。 （三）影子银行对政策传导的影响 1. 影子银行的存款创造功能
影子银行的发展和作用
影子银行的发展和作用 （1）2001年以前：在我国，影子银行最初一直以“地下钱庄”和民间借贷的形式存在于民间。这种早期的借贷活动游离于金融监管体系之外，没有合法的从事金融活动的身份和地位，也没有形成大规模的影子银行体系。 （2）2001年-2004年缓慢发展阶段：传统金融体系逐渐完善，我国的银行业金融机构已形成了以国有商业银行为主体,其他银行业金融机构并存的多层次机构体系。股票债券等直接金融资产占比上升，改变了企业市场资金来源完全依靠商业银行信贷资金的单一局面。我国经济的金融化程度日益提高。在这一阶段，我国影子银行体系缓慢发展，主要形式为民间融资体系，包括小贷公司、典当行等（3）2005年-2008年快速发展阶段：2005年，我国开始实施资产证券化，真正具有影子银行特征的金融产品——商业银行理财产品诞生了。2005年-2008年，商业银行理财产品规模迅速扩大。另外，这一阶段，我国社会融资总规模不断增加，但是人民币贷款在社会融资规模中所占比重却逐渐下降。 综上所述，在这一阶段，我国影子银行体系快速发展，形式更加丰富，主要有银行理财产品、委托贷款、信托贷款等。 （4）2009年-2010年暂时停滞阶段：在这一阶段，我国影子银行的总规模呈回落状态。首先，由于2008年的次贷危机对我国经济冲击,投资者的风险理财意识开始觉醒并回归理性，更加谨慎。其次，监管者加强了对影子银行中相应产品的监管。 （5）2011年-2012年恢复发展阶段：2011我国采取紧缩银根的货币政策，连续上调法定存款准备金率，银行的放贷能力受到极大的限制，银行绕开放贷规模的限制，通过开发银信理财产品等方式变相放贷，信托等非银行金融机构也发展起来，非金融机构类的影子银行迅速发展。。再加上中小企业融资困难，它们为了获得资金，纷纷向民间非正规的金融机构借贷，导致民间资本类的影子银行迅速发展。 （6）2013至今减速发展阶段：2013年6月的“钱荒”是中国影子银行体系发展的分水岭。在流动性供给下降的背景下，政府试图通过“不救市”向商业银行施压，试图敦促部分过去在影子银行业务上狂飙突进、风险资产比重过高的商业银行纠正其过度的风险追逐行为。由此可见，未来一段时间内，影子银行体系的发展速度将会下降，潜在风险可能逐渐浮出水面，影子银行业务将面临更加严格的监管。
我国影子银行体系的理论与监管研究
我国影子银行体系的理论与监管研究 [摘要]近年来，随着经济的快速发展，市场对资金的需求愈发强烈，在美国“生根发芽”的影子银行在中国“遍地开花”，中国社科院发布的《中国金融监管报告2013》再次提到了“影子银行”的问题。文章对我国的影子银行体系做了简要的介绍，并通过影子银行与传统商业银行之间的比较分析，梳理了影子银行对我国实体经济和金融稳定产生的影响，认为加强影子银行监管，可以按照“类银行化”的思路，对其进行信息披露，使货币政策工具进一步市场化，全面推行宏观审慎监管，建立监管法规体系，以使其能够为国民经济发展所用。 [关键词]影子银行；商业银行；实体经济；监管 在传统金融体系中，商业银行扮演着至关重要的作用，故而受到主权国家监管机构的足够重视。自1580年最早的近代银行——威尼斯银行的出现，到1694年在英国政府的支持下由私人创办的英格兰银行的诞生，到处可以看到政府的影子。在我国，20世纪90年代国有银行股份制改革后之后，央行以及银监会的密切监管也使得商业银行一直处于政府的“关怀”之下。但随着改革开放而来的经济活力膨胀以及民营中小企业的资金需求不断扩大，金融创新越来越多，这些金融创新在经济活动中发挥着越来越大的作用，起到越来越大的影响，故而针对这一现象即影子银行的研究也随之越来越多。 一、影子银行的现状分析 （一）影子银行的定义及现状 “影子银行”的概念诞生于2007年的美联储年度会议，是由美国太平洋投资管理公司执行董事保罗·麦考利首次提出并被广泛采用，但西方国家并没有统一的定义。通说从两个视角来定义影子银行，一是英格兰银行，强调金融的本质。一是FSB（金融稳定委员会），着眼于统计实践。FSB认为影子银行体系是一种“非银行信用中介”，大致范围是那些发挥银行核心功能但没有受到监管的非银行金融机构，统计口径是各国资金流量表中“其他金融中介”指标。[1] 2011年，FSB对全球6个国家（澳大利亚、加拿大、日本、韩国、英国和美国）和欧盟地区的资金流量表“其他金融中介”进行统计。数据分析显示：从2002年的27万亿美元增长到2007年的60万亿美元，2008年跌落至56万亿美元，2010年又恢复至60万亿美元。其中，美国的影子银行体系规模最大，2007年鼎盛期高达25万亿美元，中间有两年萎缩，2010年又恢复至24万亿美元。从结构角度来看，影子银行体系总规模约占金融体系规模的25%～30%。在影子银行体系内部，投资基金占比最高，2010年约为29%，其次是结构金融实体；再次是货币市场基金，占比约为8%。[2] 近年来，随着经济的快速发展，市场对资金的需求愈发明显，在美国“生根发芽”的影子银行在中国“遍地开花”。中国社科院发布的《中国金融监管报告