证券投资组合优化组合习题解答 (1)
第二章
1、 假设你正考虑从以下四种资产中进行选择：
资产1
市场条件 收益% 概率 好 16 1/4 一般 12 1/2 差
8 1/4
资产2
市场条件 收益 概率 好 4 1/4 一般 6 1/2 差
8 1/4 资产3
市场条件 收益 概率 好 20 1/4 一般 14 1/2 差
8 1/4 资产4
市场条件 收益 概率 好 16 1/3 一般 12 1/3 差
8
1/3 求每种资产的期望收益率和标准差。
解答：
1111
16%*12%*8%*12%424
E =++= 10.028σ=
同理 26%E = 20.014σ= 314%E = 30.042σ= 412%E = 40.033
σ= 2、 下表是3个公司7个月的实际股价和股价数据，单位为元。 证券A 证券B 证券C 时间
价格
股利
价格
股利
价格
股利
1 578 333 1068
2 7598
368
21088
3 3598 0.725α
43688
1.35 124
0.40 4 4558 23828
21228
5 2568
386
41358
6 59
0.725 63978
1.35 61418
0.42 7 2608
392
61658
A. 计算每个公司每月的收益率。
B. 计算每个公司的平均收益率。
C. 计算每个公司收益率的标准差。
D. 计算所有可能的两两证券之间的相关系数。
E.
计算下列组合的平均收益率和标准差：
1/2A+1/2B 1/2A+1/2C 1/2B+1/2C 1/3A+1/3B+1/3C
B 、
1.2%
2.94%7.93%
A B C R R R === C 、
4.295%4.176%7.446%
A B C σσσ=== D 、
()()()0.140.2750.77
AB AC BC ρρρ===- E 、
3、已知：
期望收益 标准差 证券1 10% 5% 证券2
4%
2%
在P P R σ-_
空间中，标出两种证券所有组合的点。假设ρ=1 ，-1，0。对于每一个相
关系数，哪个组合能够获得最小的P σ？假设不允许卖空，P σ最小值是多少？
解答：设证券1比重为w1
22222(1,2)1112111,212(1)2(1)w w w w σσσρσσ=+-+-
1ρ= m i n 2%σ= 10w = 21w =
1ρ=- m i n 0σ= 12/7w = 25/7w =
0ρ= m i n 1.86%σ= 14/29w = 225/29w =
4、分析师提供了以下的信息。假设（标准定义）允许卖空。如果无风险借贷利率为5%，最优组合是什么？
协方差 证券 平均收益(%)
标准差(%)
A B C A 10 4 20 40 B 12 10 70 C
18
14
解答：设证券A 占Z1,B 占Z2,C 占Z3
21112123132
2112223232
311322333
()()()F F F E R R Z Z Z E R R Z Z Z E R R Z Z Z σσσσσσσσσ?-=++?-=++??-=++? 得 123796.524.8830.3,,272027202720Z Z Z =
== 因此每个证券投资比例为：X1=95.93% X2=2.99% X3=1.08%
5、考虑下面的数据。假设允许卖空（标准定义），最优组合是什么？并绘出有效边界。
数量 i R
i σ
1 10% 5
2 8 6
3 12
4 4 14 7
5
6 2 6 9 3
7 5 1
8 8 4
9 10 4 10
12
2
0.5ij ρ=，对所有,i j 4F R =%
解答：设分别占比Z1……Z10，联立10个方程式
1234567
891234567891012345678910625151017.557.5 2.510105
41536122169312126...8564723444Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z =+++++++++??=+++++++++????=++++
+++++?
解为 Z1=-0.082, Z2=-0.246, Z3=0.298, Z4=0.007, Z5=0.404 Z6=0.175, Z7=0.808, Z8=-0.202, Z9=0.048, Z10=2.596 则投资比例为
x1=-6% x2=-18% x3=21.7% x4=0.5% x5=-29.6% x6=12.7% x7=-59% x8=-14.8% x9=3.4% x10=189.1% 有效边界斜率
()P F
p
E R R σ-=4.56
F R =4%
得到有效边界方程为() 4.560.04Rp p E σ=+
第三章
1、考虑下面三项投资。如果2
()(1/2)U W W W =-，哪一项投资最好？
解答：17A E =- 19.75B E =- 47.8C E =- 投资A 最好 2、假设效用函数1/2
()U W W
-=-。第1题中的哪一项投资最好？
解答：0.396A E =- 0.393B E =- 0.447C E =- 投资B 最好 3
如果效用函数是2
()20.04U W W W =-，应选哪一项投资？ 解答：16.08A E = 15.06B E = 投资A 最好
4、考虑第3题中的选择。获得5元收益的概率是1/2，获得12元的概率是1/4。这些概率要如何改变才能使投资者对投资A 和投资B 无偏好差异？ 解答：设结果5的概率为x, 结果12的概率为y ()()()*5*121/4*20
16.083/4
x U y U
U x y ++=???
+=?? 得0.39
0.36
x y =??=?
结果5的概率为0.39 结果12的概率为0.36 5、考虑效用函数1/2
()U W W -=。该函数的绝对和相对风险厌恶系数是什么？
解答：()()3/2
5/21/2,3/4U W W
U W W --'''=-=
绝对风险厌恶系数1()
()3()2W U W A W U W -''=-='
相对风险厌恶系数()()3
()2
W WU W R U W ''=-=' 6、考虑效用函数()bW
U W ae
-=，a 和b 是常数。假定投资者的偏好是越多越好，并且厌恶
风险，a 和b 的符号是什么
解答：偏好越多越好 ()U W '>0 厌恶风险()U W ''<0
20
bw
bw
abe ab e --?->??0
A 、如果L R 等于５％，按照罗伊安全第一标准，哪一个投资是最优的？
B 、如果α等于１０％，按照卡陶卡安全第一标准，哪一个投资是最优的？
C 、如果L R ＝５％，α＝１０％，按照特尔泽安全第一标准，哪一个投资是最优的？
D 、用几何平均收益率作为标准，哪一个投资是最优的？ 解答：
6.8%, 1.83%7%, 1.18%
7.1%, 1.22%
A A
B B
C C E E E σσσ====== A 、max P L P R R σ??
-????
0.982, 1.691, 1.72C L
A L
B L A
B
C
E R E R E R σσσ---==
=
投资
C 最优 B 、{}max L R 1.28L P R R σ=-
0.4496,0.549,0.0554A B C R R R === 投资C 最优
C 、{}
max P R 限制条件
L P R R ≤-1.28*σ 1.28*P L R R σ≥+
A E < 1.28*L A R σ+=0.07364 不满足条件
B E > 1.28*L B R σ+=0.065104
C E > 1.28*L C R σ+=0.07364
投资C 最优 D 、
0.2
0.30.4
0.1
0.1
0.30.2
0.30.1
0.4
0.30.2
0.1(14%)(1
6%)(18%)(110%)10.0678
(15%)(1
6%)(1
7%)
(18%)(19%)1
0.0699
(16%)(1
7%)(18%)
(110%)
1
0.079
A B C R R R =++++-==+++++-==++++-= 投资C 最优
第四章 市场均衡状态下的资本资产定价模型
1． 假设下列资产是按照证券市场线准确定价的。请推导出证券市场线；并求贝塔为2时资
产的期望收益率是多少？
R ——
1=6% β1=0.5 以及 R ——
2=12% β2=1.5
解答：由证券市场线：()i f i M f R R R R β=+-，联立资产1和资产2，可得方程组：
6%0.5()
12% 1.5()
f M f f M f R R R R R R ?=+?-??
=+?-?? 求出 3%f R =，6%M f R R -= 即证券市场线为：0.030.06i i R β=+? 当β＝2时代入，可得资产的期望收益率为15%
2． 假设给定以下证券市场线。假设分析师已经估计出两只股票的贝塔值：βx =0.5，βy =2。
如果两只股票值得购买，它们的期望收益率必须是多少？
R ——
i =0.04+0.08β
i
解答：将股票X 和Y 的贝塔值代入CAPM ，可得 R ——
x =0.08 R ——
y =0.2
3． 考虑下面的CAPM 。在无风险利率之上的市场的超额收益率是多少？无风险利率是多少？
R ——
i =0.04+0.10β
i
解答：由 CAPM 模型，可知无风险利率为0.04，在无风险利率之上的市场超额收益率为0.1。
4. 写出问题3的以价格表示的CAPM 。
解答： 因为市场资产组合M 的β值为1，由问题3可知市场组合的收益率为0.14，，也即
0.14M M
M M Y P R P -=
=，推出 1.14M M Y P =，代入以资产价格表示的CAPM ： 2
(,)1()1()i M i M i M F M F
M Cov Y Y P Y Y P R P R Y σ??=
---??+??
，得到 2
(,)10.11.04()i M i i M M Cov Y Y P Y P Y σ?
?=
-?????
5. 假设有以下的均衡方程。如果零贝塔模型成立，零贝塔组合的收益率以及市场收益率是
多少？
R ——
i =0.04+0.10β
i
解答：零贝塔组合的收益率以及市场收益率分别是0.04和0.14
6. 标准型CAPM 可以用价格形式表示。零贝塔模型的价格表示形式是什么？ 解答：通过标准型CAPM 的价格表现形式：
2
(,)1()1()i M i M i M F M F
M Cov Y Y P Y Y P R P R Y σ??=
---??+?
?，将F R 替换为()Z E R ，即得零贝塔CAPM 的价格表现形式：
2
(,)1
(())1()()i M i M i M Z M Z M Cov Y Y P Y Y P E R P E R Y σ??=
---??+??
7. 根据下面的条件：
R ——
M =15和δM =22； R ——
Z = 5和δz=8；以及R F =3
在期望收益—标准差空间上画出最小方差曲线和有效边界。要求标出所有关键点的坐标。画出证券市场线。 解答：由题意，可得：
允许无风险借贷时，证券市场线为R f －M ：()0.030.12T i E R β=+，有效边界为直线R f -T ；
不允许无风险借贷时，证券市场线为E(R Z )－M ：()0.050.1T i E R β=+，有效边界为E(R z )-M ；
允许无风险贷出，不允许无风险借入时，证券市场线为R f -M-C ，有效边界为R f -T 以及曲线T-M-C 。
见书P93—94页，图4—10和4—11
)(R E
)(M R E M C )(T R E T )(Z R E
F R T β 1.0 β
图4-11 不允许无风险借入的证券市场线
8. 如果R ——
M =15%，R F =5%。并且允许无风险贷出资金，但不允许无风险借入资金，在期望收
益—标准差空间上勾画出有效边界的形状。在期望收益—贝塔空间上画出证券市场线及所有组合的轨迹。标出所有的点，并解释这么画的理由。 解答：由题意，可得： 有效边界为R f -T-M-C ； 证券市场线为R f -T 和T-C 。 见书P93—94页，图4—10和4—11
9. 假设下面的双因素模型描述了收益：
R i =a i +b i1I 1+b i2I 2+e i 假设观察到以下三个组合：
求出描述均衡收益的平面的方程。
解答：将组合A 、B 、C 的数值代入双因素模型，得：
121212()0.512()30.213.4()30.512
A i
B i
C i E R I I E R I I E R I I ααα=++=??
=++=??=+-=?
12
10
12i I I α=??
=??=? 即平面方程为：12()102i i i E R b b =++
10. 利用问题9的结果，说明如果有一个组合D 具有下列观察到的性质，就存在套利机会：
R ——
D =10 b D1=2 b D2=0
解答：将组合D 的1i b 和2i b 代入题9的方程，得
()1210D E R =＞
表明组合D 的价格被高估，可以卖空组合D 进行套利。
11. 如果观察到的三个组合具有以下性质，重复第一个问题： 解答：同题9，得联立方程组：
121212()12
() 1.5213()0.5317
A i
B i
C i E R I I E R I I E R I I ααα=++=??
=++=??=+-=?
12
8
62i I I α=??
=??=-? 即平面方程为：12()862i i i E R b b =+-
12. 利用问题11的结果，说明如果有一个组合D 具有下列观察到的性质，就会存在套利机
会：
R ——
i =15 b i1=1 b i2=0
解答：将组合D 的1i b 和2i b 代入题11的方程，得
()1415D E R =＜
表明组合D 的价格被低估，可以买入组合D 进行套利。
第五章 单指数与多指数模型
1、下表列出三个股票和S&P 指数在某12个月的期间内月收益数据( %)（已根据股利修正）。
月
A
B C S&P 1 12.05 25.20 31.67 12.28 2 15.27 2.86 15.82 5.99 3 -4.12 5.45 10.58 2.41 4 1.57 4.56 -14.43 4.48 5 3.16 3.72 31.98 4.41 6 -2.79 10.79 -0.72 4.43 7 -8.79 5.38 -19.64 -6.77 8 -1.18 -2.97 -10.00 -2.11 9 1.07 1.52 -11.51 3.46 10 12.75 10.75 5.63 6.16 11 7.48 3.79 -4.67 2.47 12
-0.94
1.32
7.94
-1.15
请计算：
（1） 每只股票的i a 和每只股票的i β。
（2） 每个回归残差的标准差。
（3） 每个证券与市场组合之间的相关系数。 （4） 市场组合平均收益和市场组合方差。 解答：（1）每只股票的i a 和i β
12
A,t
t 1A r
r 2.961%12
==
=∑；12
B,t
t 1
B r
r 6.031%12
==
=∑； 12
C,t
t 1
C r
r 3.554%12
==
=∑
12
,A ,M
1
12
2
,M 1
(r )(r ) 1.176(r )A t
M t t A M t
t r
r r
β==--=
=-∑∑；同理，B 1.021β=；C 2.321β=
0.57%
A A A
M a r r β
=-=-； 2.964%B a =； 3.42%C a =- 特征方程： 特征线：
0.57% 1.1762.964% 1.0213.42% 2.321A M i
B M i C
M i r r e r r e r r e
=-++??
=++??=-++?
0.57% 1.1762.964% 1.0213.42% 2.321A M
B M C
M r r r r r r ?=-+??
=+??
=-+?? （2）每个回归残差的标准差：,i t i i i m e r a r β=--，将以上数值代入，可得 A 中：,1 1.822%A e =-；,28.798%A e =；,3 6.381%A e =-；,4 3.126%A e =-； ,5 1.454%A e =-；,67.427%A e =-；,70.252%A e =-；,8 1.876%A e =； ,9 2.426%A e =-；,10 6.078%A e =；,11 5.148%A e =；,120.987%A e = 因此： 4.884%A e =。
B 中：,19.704%B e =；,2 6.217%B e =-；,30.026%B e =；,4 2.976%B e =-； ,5 3.745%B e =-；,6 3.305%B e =；,79.325%B e =；,8 3.781%B e =-； ,9 4.975%B e =-；,10 1.499%B e =；,11 1.695%B e =-；,120.470%B e =-
因此： 5.205%B e =
C 中：,1 6.584%C e =；,2 5.336%C e =；,38.467%C e =；,421.408%C e =-； ,525.164%C e =；,67.582%C e =-；,70.502%C e =-；,8 1.68%C e =-；
,916.12%C e =-；,10 5.248%C e =-；,11 6.962%C e =-，,1214.032%C e = 因此：12.89%C e =。
（3）由相关系数：12
,,1
,()()
(,)
i t
i M t M t i M i M
i M
r
r r r Cov i M ρσσσσ=--=
=
∑，可得
,0.755A M ρ=；,0.684B M ρ=；,0.652C M ρ=
（4）市场组合的平均收益：12
,1
3.005%12
M t
t M r
r ==
=∑；
市场组合方差：12
2
,21
()0.00228121
M t
M t M
r
r σ
=-=
=-∑
2、A 、计算问题1中每只股票的期望收益和收益的方差，使用： （1）单指数模型 （2）历史数据
B 、计算可能的每对股票间的协方差，使用： （1）单指数模型 （2）历史数据
C 、在每只股票上投入资金的三分之一，计算这种组合的收益和标准差，使用： （1）单指数模型 （2）历史数据 解答：
A 、计算期望收益和方差
（1）由单指数模型：i A i M r a r β=+以及222
i i M ei
σβσσ=+，可得： 2.961%A r =； 6.031%B r =； 3.554%C r =
20.00554A σ=；
20.00508B σ=；2
0.02891C σ= （2）由历史数据，可得：
2.961%A r =； 6.031%B r =；
3.554%C r =
并代入12
2
,21
()121
i t
i t i
r
r σ=-=
-∑，得
20.00554A σ=；
20.00508B σ=；2
0.02891C σ= B 、计算协方差
（1）由单指数模型：2
ij i j M σββσ=，可得：
0.0027AB σ=；
0.0054BC σ=；0.0062AC σ= （2）由历史数据：12
,,1
()()(,)11
i t
i j t j t r
r r r Cov i j =--=
∑，可得：
(,)0.002C o v A B =；(,)0.0059Cov B C =；(,)0.0067Cov A C = C 、每只股票分别投入资金的三分之一，计算收益和标准差：
1
() 4.182%3
P A B C r r r r =++=
8.7%P σ=
= 3、给定以下数据：2
10m σ=%
A 、假设不允许卖空，如果5%F R =，求最优组合。
B 、假设允许卖空，如果5%F R =，求最优组合。
C 、假设允许卖空，但禁止无风险借贷，求最优组合。 解答：
A ：（1）计算单位风险报酬排序：
（2）计算C i
可知：*
max 4.71i C C ==，组合包括证券1和6
（3）计算最优资产组合比例
11
(10 4.7)0.176730
Z =
-=、同理，60.1953Z =；
1
116
47.5%Z X Z Z =
=+；同理，652.5%X =。但禁、39.5%X =-、4 6.46%X =-、
5 2.22%X =-、650.3%X =。
第七章
1、
根据下表，一价定律是否成立？如果不成立，投资者应该采取什么行动？
解答：A ：2
111001100
9701(1)k k =
+++ 1k =11.77% B ：2
22801080
9361(1)
k k =
+++ 2k =11.78% C ：2
33901090
9801(1)k k =
+++ 3k =10.16% 一价定律不成立，投资者可买入债券A 或B ，卖出债券C 。 2、
假定一个债券每年的现金流量为100元，5年后支付本金为1000元，现价为960美元。
求：A|、它的当期收益率。B 、它的到期收益率。 解答：A ：当期收益率=100/960=10.42% B ：到期收益率 5
5
1
1001000
960(1)(1)t k k ==+++∑ k=11.1% 3、
根据下列债券的价格，计算即期利率和远期利率。
解答：即期利率
012023034041000(1)9601000
(1)920
1000
(1)8851000
(1)855S S S S +=
+=
+=
+=
01020304 4.17%4.23%4.16%4%
S S S S ====
远期利率
2
021201
2
032302
2
043403(1)(1)1(1)
(1)1(1)
(1)1S f S S f S S f S ++=
+++=
+++=
+ 122334 4.3%
4.02%3.5%f f f ===
4、
根据下表的现金流量，一价定律是否成立？如果不成立，债券C 的价格应该是多少才能
使其成立？
解答：三个债券的到期收益率不等，一价定理不成立。 债券B 011100
880(1)
S =
+ 01S =0.25
债券A 2
02801080
98210.25(1)
S =
+++ 02S =0.0847 债券C
2
010********
10471(1)S S +=++
债券C 的价格为1047时一价定律成立。 5、
给定下列数据，各期以年为单位，且征收资本利得税。任何资本利得和损失都在债券到
期时确认。如果资本利得税是15%，一价定律是否成立？
解答：三个债券的税后到期收益率不等，一价定理不成立。 由：债券B 资本利得税=（1000-900）*15%=15 01110015
900(1)
S -=
+ 01S =20.56%
债券A 资本利得税=（1000-985）*15%=2.25
2
02801080
98510.2056(1)S =
+++ 02S =8.31%
债券C 不交资本利得税
2
010********
10541(1)
S S +=++ 一价定理成立。 6、
一个公司的股票刚刚支付了0.5元的股利，并预期直到无穷期的股利增长率是10%。如
果投资者的预期收益率是14%，股票的现价应该是多少？
1010.5(110%)
13.75114%10%
D P k +=
==+-元 7、
一个公司的股票预期下一期的股利是1元，保留利润率是50%。新追加投资预期产生20%
的收益，投资者的预期收益率是12%，其合理的市场价格是多少？如果该股票目前市场价格是30元，其内含的投资回报率是多少？ 解答：1101
5012%50%*20%
D D P k g k rb =
===---元 1
13.33%D k rb P =
+= 8、
一个公司的股票近期支付了0.5元的股利，预计在今后五年内股利增长率保持在10%，5
年之后公司长期增长率将保持在6%。预期公司在第5年末的股利支付比率将从现在的30%提高到50%。投资者的预期收益率是12%，你认为公司股票合理的市场价格应是多少？ 解：k=12%
6
234501*********
023455
(1)(1)(1)(1)(1)*5/31(1)(1)(1)(1)(1)D D g D g D g D g D g k g P k k k k k k +++++-=+++++++++++
=16.12元 9、
假定在上一问题中，预测该公司从第五年开始，它的利润增长率在4年内线性递减，最
后达到稳定的长期增长率6%。假定股利支付比率一直保持在30%，直到第8年末变为50%。公司股票合理的市场价格应是多少？
解答：k=12% g1=10% g2=9% g3=8% g4=7% g5=6%
144012012300156
1440123401234585788
511()(1)(1)(1)(1)(1)1(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)1
*
(1)(1)(1)g D g g D g g g k P D g k g k k D g g g g D g g g g g D g k k k g k +?
?-??++++++=++++??-++????
++++++++++++++-+=15.5元
第八章
1、 根据以下数据，如果不考虑交易成本如何进行套利？交易成本为多少时会使 套利无效？
Ａ．６个月标准普尔指数期货合约 ２００美元 Ｂ．标准普尔指数现值 １９０美元 Ｃ．６个月利率 ６％ Ｄ．标准普尔指数６个月发放的股利现值 ４美元
解答：200188.68
116%()1904186
F r P PV D ==++-=-=
期货价格过高，应买入指数基金，并出售国库券和股指期货 交易成本=188.68-186=2.68
2、日元对美元的即期汇率是１２０日元兑１美元，一年期的期货价格是１１５日元兑１美
元。假设利率平价成立，如果日本一年期利率为４％，那么美国的一年期利率应是多少？ 解答：R=（1+4%）/115*120-1=8.52%
2、 假定你管理一个债券组合，价值１亿元，由２０年期的公司债券组成。如果你想持有一
年期的公司债券，而且假设你可以使用任何期货合约，设计一种利用期货合约完成这种转换的策略。
解答：卖出一年期的公司债券，1年后该债券可用于交割。这样该债券就从长期债券转为期限仅为1年的债券。
4、 作为公司的财务主管，你计划发行价值４０００万元的１０年期债券。但你
预期现在距发行还有三个月的时间而且利率会上升。你想锁定当前的利率水平。如何利用期货合约达到这一目的？
解答：想要出售长期债券可以卖出一份同样金额的长期政府债券的期货，来消除利率变动引起的风险。这样一来，公司实际上锁定了即期利率水平。
5、 考虑购买两个看跌期权和一个看涨期权。假定看涨期权价格为5元，看跌
期权价格为6元，两种期权的执行价格都是50元。画出到期时这一组合的损益对股票价格的图形。 答
、
6、利用布莱克-斯科尔斯公式计算下面看涨期权的价值。股票现在价格为95
元，股票收益率的标准差为0.6，看涨期权的执行价格为105元，8个月后到期，连续复合的无风险利率为8%。
解答：12()()16.64rT
C SN d Xe N d -=-=
证券投资组合分析.
20亿证券投资组合分析针对当前复杂的经济形势，全球性的量化宽松形势，西方主要国家都实行宽松的货币政策，国际原材料市场全面上涨，国内通胀形势十分严峻，在经济高增长和物价高通胀的"两高"背景下，政府不断出台调控和紧缩措施，如提高"两率"及地产限购等等，从全年角度看，高通胀将成为一种常态，政策将在保增长与防通胀之间寻求平衡。在负利率及宽松的货币环境下，各类资产鸡犬升天，股市已成为价值投资的洼地和货币泡沫最后的"避风港"。纵观未来几年，在内生动力的驱动下，中国经济仍将沿着增长的轨道曲折向上，一旦通胀下行，紧缩趋缓，民间利率回落，从房地产市场流出的资金将涌入股市，A股市场未来增长的前景值得期待。当然由于政策调控及投资者心理预期的变化，市场短期波动在所难免。 针对当前的经济货币形势对于一个20亿规模的投资组合，我研究当前的经济形式选出了下列股票。 中联重科 报告关键要素:完善千亿产业布局，锋头直指海外市场。 事件:中联重科董事会公告，公司拟与江苏省江阴市人民政府达成在江阴市临港经济开发区投资建设中联重科东部工业园的意向，中联重科东部工业园项目一期投资预计为人民币26亿元，其中土地使用成本人民币4.5亿以及配套流动资金人民币4.5亿，投资期限为三年，项目用地1500亩。 点评:建筑起重机生产基地。项目投产后，产能2万台，年产值人民币150亿元。2010年，中联重科起重机械销售收入为110亿元，在收入构成中占比34%。项目建成后，起重机械生产能力翻倍，未来将成为公司利润增长看点。 双鹭药业 公司概况 公司预计今年1~6月，归属于上市公司股东的净利润同比增长幅度为50~80%。公司公告股权激励完成后董事长共持有8571万股，占总股本的22.51%，略高于新
证券投资学试卷模拟题及答案
1、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值：（C）p25 A、股票的票面价值 B、股票的账面价值 C、 股票的内在价值 D、股票的发行价格 3、经济周期属于以下哪类风险：（B）p287 A、企业风险 B、市场风险 C、利率风险 D、购买力风险 4、以下哪个经济指标是进行经济周期分析的先行指标：（B） A、国民生产总值 B、货币政策 C、失业率 D、银行短期商业贷款利率 5、以下哪种货币政策对证券市场影响最为直接和迅速的金融因素：（D）p294 A、存款准本金率 B、贴现率调整C、公开市场业务 D、利率政策 6、钢铁、汽车和石油等行业属于哪种市场类型：（B） A、完全垄断 B、寡头垄断 C、垄断竞争 D、 完全竞争 8、k线理论起源于：（B）p316 A、美国 B、日本 C、印度 D、英国 9、连接连续下降的高点，得到：（D）p325 A、轨道线 B、上升趋势线 C、支撑线 D、下降趋势线 10、就单枝K线而言,反映多方占据绝对优势的K线形状是 (D )p318 A.大十字星 B.带有较长上影线的阳线 C.光头光脚大阴线 D.光头光脚大阳线 2．资产负债率是反映上市公司（B）的指标。P243 A．偿债能力 B．资本结构 C．经营能 力 D．获利能力 6．期权的（D）无需向交易所缴纳保证金。P108 A．卖 方 B．买方或者卖方 C．买卖双方 D．买方 11．（B）是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别？P45 A．BB B．BBB C．A D．AA 12．在证券发行信息披露制度中处于核心地位的文件是（D）。P146 A．年报概要 B．上市公告书 C．重大事项公告书 D．招股说明书 3. 证券自律组织通常是指种类(④)。P217 ①证券监管机构②证券经营机构③证 券交易所④证券行业性组织 4. 股份有限公司的最高权力机构和最高 决策机构是(③)。 ①董事会②监事会③股 东大会④总经理 6. 债券的特点在于可将债权债务转化为 有价证券，使其具有(② )。 ①安全性②流通 性③社会性④普遍性 5. 我国的国家股，一般应是(② )。P22 ①优先股②普通 股③法人股④ 个人股 8. 基金规模不固定，且可以随时根据市场供求情况发行新份额或由投资人赎回的投 资基金，是(③ )。P77 ①契约型基金②公司型基金③开 放型基金④封闭型基金
2020年最新新部编版五年级语文下册第一单元测试卷及答案-优化版
五年级语文第一单元测试卷 时间:90分钟满分:100分得分: 一、下列加点字的读音无误的一项是()。(3分) A.涟漪．(yí)逛．街(guàng) B.萌．动(méng)倭瓜(wěi) C.葬．身(zàng)点缀．(zhuì) D.秉．性(bǐng)公顷．(qīng) 二、看拼音,写词语。(6分) sāng shù() chéng rèn() yuán gǔn gǔn() bái zhòu() húdié() míng huǎng huǎng() 三、补全下列词语,并给加点字选择正确的解释。(写序号)(6分) 1.()()胜数． ①查点,逐个说出。②列举,责备。③数目。 2.()()大悟． ①了解,领会。②见面。③感觉。 3.能()善．() ①善良,慈善。②熟悉。③擅长,长于。 四、选择恰当的词语填空。(8分) 阴凉阴暗 1. 我玩累了,就在房子底下找个()的地方睡着了。 2.地下室光线(),空气潮湿。 五、解释下列加点的词语,并用自己的话说一说诗句的意思。(12分) 1. 童孙未解供．耕织,也傍．桑阴学种瓜。 供:傍: 诗句的意思: 2. 稚子 ．．金盆脱晓冰,彩丝穿取当银钲．。 稚子:钲: 诗句的意思: 3. 牧童归去横牛背,短笛无腔信口 ．．．吹。 腔:信口: 诗句的意思:
六、在“浓浓的乡情、美好的童年”班级主题活动中,你和陈佳被推选为 主持人,下面是活动主持稿中的一部分,请你仿照陈佳的话,将主持 稿补充完整。(9分) 陈佳:人是家乡的好,月是故乡的明。 我:________________________________________________ 陈佳:故乡的歌是一支清远的笛,总在有月亮的晚上响起。 我:________________________________________________ 陈佳:童年是一幅画,一幅天真童稚的画,珍藏在我们的心中。 我:________________________________________________ 七、课内阅读。(9分) 祖父的园子(节选) 我并不细看,不过马马虎虎承认下来就是了。一抬头,看见一个黄瓜长大了,我跑过去摘下来,吃黄瓜去了。黄瓜还没有吃完,我又看见一只大蜻蜓从旁边飞过,于是丢下黄瓜又去追蜻蜓了。蜻蜓飞得那么快,哪里会追得上?好在一开始也没有存心一定要追上, 跟着蜻蜓跑了几步就又去做别的了。采一朵倭瓜花,捉一个绿蚂蚱,把蚂蚱腿用线绑上,绑了一会儿,线头上只拴着一条腿,而不见蚂 蚱了。 1. 将画横线的句子换一种说法,保持句意不变。(2分) _________________________________________________________ 2.选段写了作者做的哪些事情?(4分) _________________________________________________________ _________________________________________________________ 3.从选段中你体会到了作者怎样的心情?(3分) _________________________________________________________ _________________________________________________________ 八、课外阅读。(17分) 暖冬 小的时候,是那么疯。数九寒天的,跑到村东小河上砸开一块冰,蹿上去,拿一根细竹竿撑着河床,那冰就行驶开来,成一条冰船。 那是一个午后,我把一根竹竿挥得虎虎生风,突然从脚下传来 断裂的咔嚓声。低头一看,一块冰分离成两块,慢慢漂向相反的方向。我急了,大叫一声,人掉进了河里,好在河水不深,我颤抖着牙关爬 出来,跑回了家。 我被母亲大骂一通,屁股上,落了母亲恶狠狠的笤帚。母亲说那河那么深,你不知道?母亲把我的湿衣裤拿到院子里晒。冬天的阳光,象征性地洒在上面。那些衣服很快冻成冰棍。母亲坐在炕沿,看着
《证券投资学》模拟试题及答案一
《证券投资学》模拟试题及答案一 一、填空题（每空1分，共20分） 1、有价证券可分为、和。 2、投资基金按运作和变现方式分为和。 3、期货商品一般具有、和三大功能。 4、期权一般有两大类：即和。 5、牛市的时候，因为看跌期权被执行的可能性不大，因此 可和。 6、证券投资风险有两大类：和。 7、《公司法》中规定，购并指和。 8、我国目前上市公司的重组主要有以下三种方 式、和。 9、证券发行审核制度包括两种，即：和。 二、判断题（每题5分，判断对错2分，理由3分，共30分） 1、国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成份。（） 2、买进期货或期权同样都有权利和义务。（） 3、股东权益比率越高越好。（） 4、企业实行购并后，一般都会产生1+1大于2的效果。（） 5、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（） 6、我国目前实行的是证券发行注册制度。（） 三、计算题（每题12分，共24分） 1、某人持有总市值约100万元的5 种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种股票的贝塔值分别为1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。请判断期货市场应如何操作？假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。 2、某人手中有10 000元，他看好市价为20元的某种股票，同时该品种的看涨期权合约价格为：期权费1元，协定价21元，假设他有两种投资方法可以选择：一是全部钱购买5手股票；另一是用全部钱购买期货合约，一个合约代表100股该股票。现假定该股行情上升到26元，试计算这两种投资方式操作的结果，并且就其收益率进行比较。 四、综合运用题：（共26分） 1、国际资本与国际游资的区别？（6分） 2、试述我国信息披露存在的问题。（6分） 3、如何理解财务状况分析的局限性。（7分） 4、我国上市公司购并存在的问题。（7分） 参考答案 一、填空题（每空1分，共20分） 1、债券股票基金 2、封闭型基金开放型基金 3、套期保值投机价格发现 4、看涨期权（买进期权）看跌期权（卖进期权） 5、买入看涨期权卖出看跌期权 6、系统性风险非系统性风险 7、吸收合并新设合并 8、股权转让方式资产置换方式收购兼并方式 9、证券发行注册制度证券发行核准制度 二、判断题（每题5分，判断对错2分，理由3分，共30分） 1、×国际游资虽然对各国经济的发展随时可能有严重的破坏作用，但其在金融交易理念、金融品种创新等方面都有着积极的意义。 2、×买进期货，既有权力也有义务；买进期权，由于付了期权费，因此，只有权力没有义务。 3、×股东权益比率高，一般风险比较低，但相应的报酬也比较低，因此，综合考虑，并不能说股东权益越高越好。 4、×企业实行购并后，能否产生更大的经济效益，取决于组合的内在的合理性，如果是实质性的资产重组，一般会有1+1大于2的效果，否则就可能完全不是。
证券投资学复习题doc
《证券投资学》复习题1 一、名词解释 1.套利定价模型（APT）：是将股票的收益率与未知数量的未知因素相联系，即利用因素模型来描述资产价格决定因素和均衡价格的形成机理。它的最基本假设就是投资者相信证券I收益率随意受K个共同因素的影响。 2.马柯维茨有效组合：在构造证券资产组合时，投资者谋求在既定风险水平下具有最高预期收益的证券组合，满足这一要求的组合称为有效组合，也称马柯维茨有效组合。 3.股票收益：主要是指股票投资所带来的收益，主要来源于两个方面：股票所带来的股息（红利）和股票买卖的溢价收入。 4.开放式基金和封闭式基金：开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定；封闭式基金的基金规模在基金发行前就已经确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变。 5.心理线：是由上涨日的比率来衡量的。这种设计的理论基础是；投资者买卖的心理倾向必然影响到交易的结果，而交易的结果又决定着股价的走势，因而投资者的买卖心理倾向不仅可以作为研判行情参考，而且可以用交易的结果表示出来。 二、单选题 1.某人投资了三种股票，这三种股票的方差一协方差矩阵如下表，矩阵第（i, j）位置上的元素为股票i与j的协方差，已知此人投资这三种股票的比例分别为0．3，0．3，0．4，则该股票投资组合的风险是（ C ）。 A．8．1 B．5．1 C．6．1 D．9．2 2.对于付息债券，如果市场价格低于面值，则（B ）。 A．到期收益率低于票面利率 B．到期收益率高于票面利率 C．到期收益率等于票面利率 D．不一定 3.假设某股票组合含N种股票，它们各自的非系统风险是互不相关的，且投资于每种股票的资金数相等。则当N变得很大时，投资组合的非系统风险和总风险的变化分别是（ B ）。 A．不变，降低B．降低，降低C．增高，增高D．降低，增高 4.某种债券A，面值为1000元，期限是2年。单利每年付一次，年利率是10％，投资者认为末来两年的折算率为r＝8％，则该种债券的投资价值是（ C ）。 A．923．4 B．1000．0 C．1035．7 D．1010．3 5.一般地，银行贷款利率和存款利率的降低，分别会使股票价格发生如下哪种变化（ B ） A、上涨、下跌 B、上涨、上涨 C、下跌、下跌 D、下跌、上涨 股票的β系数为，Y股票的β系数为，现在股市处于牛市，请问你想短期获得较大的收益，则应该选哪种股票(A ) A、X B、Y C、X和Y的某种组合 D、无法确定
2021 最新高考语文寒暑假优化组合练(二八)附详解答案
2021 最新高考语文寒暑假优化组合练(二八)附详解答案 [共34分] 1．阅读下面的文字，完成(1)～(3)题。(9分) 中国苗族第一寨——西江千户苗寨，坐落在贵州省雷公山北麓，包括平寨、东引、羊排、南贵4个行政村，11个自然寨等组成，是最大的世界上苗族聚居村寨。站在观景台鸟瞰，由衷佩服苗寨祖先在此选址建寨的智慧。这真是一个________的风水宝地。上千座吊脚楼从山上一直延展到山脚，________，气势磅礴。白水河迢递蜿蜒，如绿色的缎带，在阳光下________，给苗寨凭添几多风致。()。 在这里，旖旎的自然风光和浓郁的苗族风俗天然融汇，相得益彰。特别令人________的是：这里有作为苗族传统文化重要承载者的建筑、银饰、歌舞、饮食……“这是一个以美丽回答一切的地方，”文化名人余秋雨说，“我对西江苗寨的赞美，大致可以相信。” (1)依次填入文中横线上的成语，全都恰当的一项是(3分)( ) A．山清水秀鳞次栉比熠熠生辉心驰神往 B．山清水秀星罗棋布五光十色梦寐以求 C．青山绿水鳞次栉比五光十色心驰神往 D．青山绿水星罗棋布熠熠生辉梦寐以求 (2)下列填入文中括号内的语句，衔接最恰当的一项是(3分)( ) A．连通两岸的是五座风雨桥，把白水河装点得更加秀丽 B．五座风雨桥连通两岸，白水河被装点得更加秀丽 C．白水河被连通两岸的五座风雨桥装点得更加秀丽 D．五座风雨桥连通两岸，把白水河装点得更加秀丽 (3)文中画横线的句子有语病，下列修改最恰当的一项是(3分)( ) A．中国苗族第一寨——西江千户苗寨，坐落在贵州省雷公山北麓，包括平寨、东引、羊排、南贵4个行政村，11个自然寨，是最大的世界上苗族聚居村寨。 B．中国苗族第一寨——西江千户苗寨，坐落在贵州省雷公山北麓，包括平寨、东引、羊排、南贵4个行政村，11个自然寨，是世界上最大的苗族聚居村寨。
证券业从业资格考试证券投资分析第七章知识点精华
第七章证券组合管理理论 第一节证券组合管理概述 一、证券组合的含义和类型 (一)证券组合的含义 证券组合：拥有的一种以上的有价证券的总称。其中可以包含各种股票、债券、存款单等等。 (二)证券组合的类型 证券组合可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长型混合型、货币市场型、国际型及指数化型 避税型证券组合通常投资于市政债券，这种债券免联邦税，也常常免州税和地方税。 收入型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能够带来基本收益的证券有：附息债券、优先股及一些避税债券。 增长型证券组合以资本升值(即未来价格上升带来的价差收益)为目标。增长型组合往往选择相对于市场而言属于低风险高收益，或收益与风险成正比的证券。符合增长型证券组合标准的证券一般具有以下特征： 1、收入和股息稳步增长; 2、收入增长率非常稳定; 3、低派息; 4、高预期收益;
5、总收益高，风险低。 此外，还需对企业做深入细致的分析，如产品需求、竞争对手的情况、经营特点、公司管理状况等。 收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。二者的均衡可以通过两种组合方式获得，一种是使组合中的收入型证券和增长型证券达到均衡，另一种是选择那些既能带来收益，又具有增长潜力。 货币市场型证券组合是由各种货币市场工具构成的，如国库券、高信用等级的商业票据等，安全性极强。 国际型证券组合投资于海外不同国家，是组合管理的时代潮流，实证研究结果表明，这种证券组合的业绩总体上强于只在本土投资的组合。 指数化证券组合模拟某种市场指数，以求获得市场平均的收益水平。 二、证券组合管理的意义和特点 1、意义 实现投资目标——风险最小、收益最大 2、特点 (1)投资的分散性; (2)风险与收益的匹配。 三、证券组合管理的方法和步骤
证券投资学试卷模拟试题及其答案
证券投资学试题 一、单选题 1、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值：（C） A、股票的票面价值 B、股票的账面价值 C、股票的内在价值 D、股票的发行价格 2、以下哪种风险属于系统性风险：（A） A、市场风险 B、信用风险 C、经营风险 D、违约风险 3、经济周期属于以下哪类风险：（B） A、企业风险 B、市场风险 C、利率风险 D、购买力风险 4、以下哪个经济指标是进行经济周期分析的先行指标：（B） A、国民生产总值 B、货币政策 C、失业率 D、银行短期商业贷款利率 5、以下哪种货币政策对证券市场影响最为直接和迅速的金融因素：（D） A、存款准本金率 B、贴现率调整 C、公开市场业务 D、利率政策 6、钢铁、汽车和石油等行业属于哪种市场类型：（B） A、完全垄断 B、寡头垄断 C、垄断竞争 D、完全竞争 7、甲股票的每股收益为1元,市盈率水平为15,那么该股票的价格是（C） A.15元 B.13元 C.20元 D.25元 8、k线理论起源于：（B） A、美国 B、日本 C、印度 D、英国 9、连接连续下降的高点，得到：（D） A、轨道线 B、上升趋势线 C、支撑线 D、下降趋势线 10、就单枝K线而言,反映多方占据绝对优势的K线形状是 (D ) A.大十字星 B.带有较长上影线的阳线 C.光头光脚大阴线 D.光头光脚大阳线 1．纽约证券交易所对境外公司在其交易所上市规定该公司在世界范围内，持有100股以上的股东不少于（A）人。 A．5000 B．500 C．1000 D．100 2．资产负债率是反映上市公司（B）的指标。 A．偿债能力 B．资本结构 C．经营能力 D．获利能力 3．按照我国法律，上市申请人在接到上市通知书后，应在股票上市前（D）将上市公告书刊登在至少一种中国证监会指定的报纸上。 A．5个工作日 B．6个工作日 C．4个工作日 D．3个工作日 4．（B）属于系统风险。 A．交易风险 B．信用交易风险 C．证券投资价值风险 D．流动性风险 5．持有公司（A）以上股份的股东享有临时股东大会召集请求权。 A．10% B．15% C．20% D．30% 6．期权的（D）无需向交易所缴纳保证金。 A．卖方 B．买方或者卖方 C．买卖双方 D．买方 7．如果协方差的数值小于零，则两种证券的收益率变动结果（B）。 A．相等 B．相反 C．相同 D．无规律性 8．（C ）的经济增长状态将导致证券市场价格下跌。 A．宏观调控下的减速 B．转折性 C．失衡 D．稳定、高速 9．“熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖（D）为对象。 A．企业债券 B．农产品 C．外汇 D．政府债券
证券组合投资的可行域
（一）两种证券投资组合曲线 对于两种证券的组合，它们之间相关系数为10≤≤AB ρ，几种极端的相关系数的预期收益率曲线为： A r B r B ρAB =1 ρAB =-1 r A ·A ·B 0 r B ρ AB =0 图10—1：相关性与收益率 下面我们用一个例子讨论一下两种证券组合时，组合P 的预期收益率P μ和收益率标准差P σ之间有什么样的关系。 例：假设有两种风险证券A 和B ，它们的收益率标准差σ和预期收益率μ分别为（5%，6%）和（15%，12%），可在σ、μ坐标上标出A 、B 所在的位置。如果这两种证券的相关系数1=ρ ，则组合的预期收益和标准差分别为： )()()(B B A A p r E x r E x r E += B A A A P x x σσσ)1(-+=
在投资比例0,0>>B A x x 时，B B A A P x x σσσ?+?=，组合的风险是两种证券风险的线性和。投资比例0,1<>B A x x 时，组合卖空证券B ，用自有资金和卖空所得投入证券A ，小风险小收益。根据前面两种证券组合的讨论可知，在 A B A A B A B B A x x x σσσσσσ--= -=-= 1 ,时，有零风险组合。 投资比例1,0>投资学(专)-复习题复习过程
厦门大学网络教育2012-2013学年第二学期 专科《投资学》课程复习题 一、单项选择题 1. 系统性风险可以用 A来衡量？ A贝塔系数 B 相关系数 C收益率的标准差 D收益率的方差。 2. 国库券支付6%的收益率，有40%的概率取得1 2%的收益，有60%的概率取得2%的收益。风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个风险资产组合？B A. 愿意，因为他们获得了风险溢价 B. 不愿意，因为他们没有获得风险溢价 C. 不愿意，因为风险溢价太小 D. 不能确定 3. 有风险资产组合的方差是。C A. 组合中各个证券方差的加权和 B. 组合中各个证券方差的和 C. 组合中各个证券方差和协方差的加权和 D. 组合中各个证券协方差的加权和 4. 考虑两种有风险证券组成资产组合的方差，下列哪种说法是正确的？C A. 证券的相关系数越高，资产组合的方差减小得越多 B. 证券的相关系数与资产组合的方差直接相关 C. 资产组合方差减小的程度依赖于证券的相关性 D. A和B 都正确 5. 资本资产定价模型中，风险的测度是通过进行的。B A. 个别风险 B. 贝塔 C. 收益的标准差 D. 收益的方差 6. 证券市场线表明，在市场均衡条件下，证券（或组合）的收益由两部分组成，一部分是 无风险收益，另一部分是。C A．对总风险的补偿 B．对放弃即期消费的补偿 C．对系统风险的补偿 D．对非系统风险的补偿 7．债券的收益率曲线体现的是______和______的关系。B A．债券价格收益率 B．债券期限收益率 C．债券期限债券价格 D．债券持续期债券收益率
8．下列分析方法不属于技术分析方法的是______。A A ． EVA分析 B．波浪理论 C.过滤器规则 D．趋势线分析 9．多因素模型中（例如APT模型）的因素可以是______。D A ．预期GDP B ．预期利率水平 C ．预期通货膨胀率 D ．以上皆是 10．假设某证券组合由证券 A 和证券 B 组成，它们在组合中的投资比例分别为40%和60%，它们的β系数分别为1.2和0.8，则该证券组合的β系数为______。A A．0.96 B． 1 C． 1.04 D． 1.12 11、根据资本资产定价模型，一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关？A A. 市场风险 B. 非系统风险 C. 个别风险 D. 再投资风险 12、当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效？D A. 组成证券的收益不相关 B. 组成证券的收益正相关 C. 组成证券的收益很高 D. 组成证券的收益负相关 13、考虑两种有风险证券组成资产组合的方差，下列哪种说法是正确的？C A. 证券的相关系数越高，资产组合的方差减小得越多 B. 证券的相关系数与资产组合的方差直接相关 C. 资产组合方差减小的程度依赖于证券的相关性 D. A和B 14、证券市场线是。D A. 对充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系 B. 也叫资本市场线 C. 与所有风险资产有效边界相切的线 D. 表示出了期望收益与贝塔关系的线 15、有风险资产组合的方差是。C A. 组合中各个证券方差的加权和 B. 组合中各个证券方差的和 C. 组合中各个证券方差和协方差的加权和 D. 组合中各个证券协方差的加权和 16、其他条件不变，债券的价格与收益率。B A. 正相关 B. 反相关 C. 有时正相关，有时反相关 D. 无关
证券投资分析真题及答案(一)
2001 证券投资分析真题及答案（一） 一、单项选择 1．确定证券投资政策涉及到：▁▁▁▁。 A.决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施 B.对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析 C.确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例 D.投资组合的修正和投资组合的业绩评估 2．进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可以分为：▁▁▁▁。 A. 技术分析和财务分析 B.技术分析、基本分析和心理分析 C.技术分析和基本分析 D.市场分析和学术分析 3．组建证券投资组合时，个别证券选择上是指▁▁▁▁。 A.预测和比较各种不同类型证券的价格走势，从中选择具有投资价值的股票 B.预测个别证券的价格走势及其波动情况 C.对个别证券的基本面进行研判 D.分阶段购买或出售某种证券 4．证券投资的目的是：▁▁▁▁。 A. 收益最大化 B.风险最小化 C.证券投资净效用最大化 D.收益率最大化和风险最小化 5．在下列哪种市场中，技术分析将无效 A. 弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.半强式有效市场 D.强式有效市场 6．我国证券投资分析师的自律组织是：▁▁▁▁。 A.中国证监会 B.中国证券业协会投资分析师专业委员会 C.中国注册会计师协会证券投资分析师专业委员会
D.证券交易所办的投资分析师委员会 7．“市场永远是错的”是哪种分析流派对待市场的态度 A. 基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派 8．下列哪种分析方法是从经济学、金融学、财务经管学及投资学等基本原理推导出的 A. 技术分析 B.基本分析 C.市场分析 D.学术分析 9．如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同，则期限较短的债券的价格折扣或升水 会： A. 较小 B.较大 C.一样 D.不确定 10．债券的收益率随着债券期限的增加而减少，这种债券的曲线形状被称为▁▁▁▁收益率 曲线类型。 A. 正常的 B.相反的 C.水平的 D.拱形的 11．某种债券年息为10%，按复利计算，期限 5 年，某投资者在债券发行一年后以1050 元的市价买入，则此项投资的终值为：▁▁▁▁。 A.1610.51 元 B.1514.1 元 C.1464.1 元 D.1450 元 12．下列哪项不是影响股票投资价值的内部因素：▁▁▁▁。 A. 公司净资产 B.公司盈利水平 C.公司所在行业的情况 D.股份分割 13．股票内在价值的计算方法模型中，下列哪种假定股票永远支付固定的股利：▁▁▁。 A. 现金流贴现模型 B.零增长模型 C.不变增长模型 D.市盈率估价模型
证券投资学 模拟试题 附答案
黑龙江大学2008至2009学年第一学期证券投资学试题（A卷）参考 答案 一、名词解释（本大题共5小题，每小题6分，总计30分） 1、股票：是指股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。 2、衍生证券：衍生证券，也称金融衍生工具，是一种或有权益合约，其合约价值取决于基础资产的价格及其变化。 3、可转换债券：是指在特定时期内可以按某一固定的比例换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资方式。 4、封闭式基金：指有固定的存续期，在存续期间资金的总体规模固定，投资者通过二级市场买卖的基金。 5、系统性风险：又成为不可回避风险或不可分散风险，是指与整个市场波动相联系的风险，它由影响所有证券价格的因素所导致。这些风险主要包括社会风险、政治风险和经济风险等各个方面的全局性风险。 二、简答题（本大题共4小题，每小题10分，总计40分） 1、什么是资产多样化原则？在具体应用时应该采取怎样的策略？ 资产多样化的概念和一个谚语所表达的思想相同，：“不把鸡蛋放在一个篮子里”。如果你把鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子掉在了地上，那么所有的鸡蛋都会被摔坏。同样地，一个人也不能将投资集中在一个公司或者一个行业里，这样很容易发生问题（3分）。例如，2001年11月，在美国安然公司财务造假被披露以后，安然公司的股价从80美元/股一路下滑到0.65美元/股，给投资者造成了巨大的损失（3分）。为了使资产多样化产生最大的收益，投资者不仅要考虑投资于不同的资产类别（如股票和债券）和不同的产业（2分），还可以考虑进行全球化的投资（2分）。 2、为什么资产配置决策非常重要？资产配置都包括哪些程序？ 在任何一个具体的证券投资的决定做出之前，投资者必须由一个相对明确的资产配置方案。所谓资产配置决策就是指如何将有限的资金分配到不同类型的资产上的决策（3分）。资产配置对投资业绩具有重要意义，具体表现在两个方面：第一，资产配置综合了不同类别资产的主要特征，在此基础上形成投资组合，相对每一组成部分，该投资组合具有更好的风险—收益特征（2分）；第二，资产配置有利于实现多种类别资产和特定投资品种的分散投资，从而将投资组合的期望风险特征和投资者自身的风险承受能力相匹配（2分）。资产配置有以下三个关键步骤：1、将资本市场条件和投资者的具体目标及限制条件进行归纳；2、根据第一步的相关条件来选择投资者要求的最佳投资组合；3、资产组合的评估、调整与再平衡（3分）。 3、选择证券投资基金进行投资都有哪些好处，面临哪些风险？ 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式（2分）。选择证券投资基金进行投资的好处在于：1、集合理财，专业管理；2、组合投资，分散风险；3、利益共享，风险共担；4、严格监管，信息透明；5、独立托管，保障安全（4分）.
2020新高考语文名校优化试卷及答案名师点拨(25页)
2020新高考语文名校优化试卷 测试时间：150分钟试卷满分：150分 一、现代文阅读(36分) (一)论述类文本阅读(本题共3小题，9分) 阅读下面的文字，完成1～3题。 英雄形象是民族精神的伟大象征，作为具有感召力的符号载体，它富有强大的精神引领力与持久的文化生命力。翻检近年来文学中的英雄叙事时，我们会不无遗憾地发现，曾经闪耀着精神光彩的“高大上”的英雄逐渐走向人性泛化的“庸常”英雄，真正具有时代影响力和生命力的英雄形象仍属凤毛麟角。因而，及时准确、生动、鲜活地塑造出能够反映新时代本质内涵、体现新时代精神风貌的英雄形象，就显得尤为重要与紧迫。 一方面，信息时代和新媒体环境下，传统主流价值观受到巨大冲击。良莠不齐甚至颠倒黑白的信息考验着受众理性思辨的能力，提高了接近真相的难度，造成了少数人对英雄人物的质疑、戏谑、调侃、否定甚至污蔑。对英雄的认知和态度问题从来都是关乎社会、民族、国家的历史与现实的重大问题。否认英雄，就意味着否认我们当下所拥有的和平与安定来自牺牲和奉献，也意味着难以协调立场、形成共识、统一思想去共同创造更加美好的未来。新时代迫切需要一个又一个属于这个时代的、被受众集体记忆的英雄形象来夯筑社会的精神高地、树立民众的价值坐标。 另一方面，中国的综合国力与日俱增，我们越来越接近世界舞台的中央，当下的文艺作品理应着力塑造当代英雄，应当呈现出不同于以往的崭新的时代风貌和精神气质。以电影《战狼Ⅱ》为代表，主人公冷锋身上承载着新时代富国强军背景下铁血军人的豪情和壮志，承载着属于当代青年人的理想人格。作
品具有强烈的时代感，因而也得到观众的广泛认同和反馈。置身自信自强的当代中国，我们需要越来越多这样的“超级英雄”来讲述精彩的中国故事，为前进中的祖国鼓与呼。众所周知，“超级英雄”诞生于美国，其诞生与美国精神文化有着千丝万缕的联系，根植于美国人为之骄傲的“美国梦”，其深层次折射的更多的是民族自信、文化自信。在勠力同心实现“中国梦”的今天，我们的文艺作品中应该有也一定会有越来越多中国式的“超级英雄”应运而生。 此外，青年一代缺少属于他们自己的经典英雄形象。在张扬个性、信息如此发达的今天，我们的青年一代在偶像的选择上渠道太多，受到的干扰也太多。朱光潜在《谈英雄崇拜》一文中谈道：“尤其在青年时代，意象的力量大于概念，与其向他们说仁义道德，不如指点几个有血有肉的具有仁义道德的人给他们看。教育重人格感化，必须是一个具体的人格才真正有感化力。”文艺作品要围绕主流价值观发出坚定的声音，不遗余力地塑造属于这一代青年人自己的英雄形象、精神偶像。在“颜值”“金钱”“地位”等浮华幻象之外，打造理想主义和英雄主义的“诗和远方”。英雄叙事绝非单纯的文艺问题，它不仅关乎对审美取向和社会风尚的引领，更关乎一代人的理想信念、道德情感和价值追求。 (摘编自张倩《英雄叙事要切中时代脉搏》) 1．下列关于原文内容的理解和分析，正确的一项是(3分)() A．传统主流价值观在信息时代受到严重冲击，无法辨别真相的复杂信息，造成英雄人物遭到质疑、戏谑、调侃、否定、污蔑等后果。 B．电影《战狼Ⅱ》中的冷锋是一个植根于伟大“中国梦”的“超级英雄”形象，承载着新时代军人的豪情壮志和青年人的理想人格，因而广受欢迎。 C．青年一代缺少属于他们的经典英雄形象，根本原因是青年一代的选择渠
《证券投资学》模拟试题及答案
一、填空题（每空1分，共20分） 1、有价证券可分为、和。 2、投资基金按运作和变现方式分为和。 3、期货商品一般具有、和三大功能。 4、期权一般有两大类：即和。 5、牛市的时候，因为看跌期权被执行的可能性不大，因 此可和。 6、证券投资风险有两大类：和。 7、《公司法》中规定，购并指和。 8、我国目前上市公司的重组主要有以下三种方 式、和。 9、证券发行审核制度包括两种， 即：和。 二、判断题（每题5分，判断对错2分，理由3分，共30分） 1、国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积 极的成份。（） 2、买进期货或期权同样都有权利和义务。（） 3、股东权益比率越高越好。（） 4、企业实行购并后，一般都会产生1+1大于2的效果。（） 5、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（） 6、我国目前实行的是证券发行注册制度。（） 三、计算题（每题12分，共24分） 1、某人持有总市值约100万元的 5 种股票，他担心股票价格会下跌，因此决定以恒指期货对自己手中的股票 进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种股票 的贝塔值分别为 1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种股票的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。请判断期货市场应如何操作？假定3个月后，投资者手中的股票损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。 2、某人手中有10 000元，他看好市价为20元的某种股票，同时该品种的看涨期权合约价格为：期权费1元，协定价21元，假设他有两种投资方法可以选择：一 是全部钱购买5手股票；另一是用全部钱购买期货合约， 一个合约代表100股该股票。现假定该股行情上升到26元，试计算这两种投资方式操作的结果，并且就其收益率进行比较。 四、综合运用题：（共26分） 1、国际资本与国际游资的区别？（6分） 2、试述我国信息披露存在的问题。（6分） 3、如何理解财务状况分析的局限性。（7分） 4、我国上市公司购并存在的问题。（7分） 参考答案 一、填空题（每空1分，共20分） 1、债券股票基金 2、封闭型基金开放型基金 3、套期保值投机价格发现 4、看涨期权（买进期权）看跌期权（卖进期权） 5、买入看涨期权卖出看跌期权 6、系统性风险非系统性风险 7、吸收合并新设合并 8、股权转让方式资产置换方式收购兼并方式 9、证券发行注册制度证券发行核准制度 二、判断题（每题5分，判断对错2分，理由3分，共30分）
2017年金融学综合：证券投资学试题(5)
2017年金融学综合：证券投资学试题(5) 证券投资的收益和风险 一、判断题 1、债券投资收益的资本损益指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额，当债券卖出价大于买入价时，为资本收益;当债券卖出价小于买入价时，为资本损失。 答案：是 2、债券发行时，如果市场利率低于票面利率，债券应该采取折价发行方式。 答案：非 3、利用现值法计算债券的到期收益率，就是将债券带给投资者的未来现金流进行折现，这个折现率就是所要求的到期收益率。 答案：是 4、贴现债券的到期收益率一定低于它的持有期收益率。 答案：非 5、债券的市场价格上升，则它的到期收益率将下降;如果市场价格下降，则到期收益率 将上升。 答案：是 6、股票投资收益由股息和资本利得两方面构成，其中股息数量在投资者投资前是可以预测的。 答案：非 7、股利收益率是指投资者当年获得的所有的股息与股票市场价格之间的比率。 答案：非 8、对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也就越高。 答案：非 9、资产组合的栠??益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。 答案：非 10、证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。 答案：是 11、市场风险指的是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。 答案：非 12、利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固定收益证券的要大于对浮动利率证券的影响。 答案：是 13、购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。 答案：是 14、非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。
语文优化组合卷一答案
1诗歌总集四赋比兴楚辞2 . D 〔蒲松龄字留仙，熙甫是归有光的字〕 二、3 . ( l ）白露为霜；( 2 ）鹬蚌相争；( 3 ）而死于安乐也；( 4 ）而无车马喧；( 5 ）渌水荡漾清猿啼；( 6 ) 斗折蛇行；( 7 ）叹年来踪迹；( 8 ）明月何时照我还。 三、4 ．绝句（或七绝），思乡（或怀人）; 5.D 〔应为烘托出“想诸弟”之情〕；6 ．第三句。第一、二两句写景，触景生情，引出第三句；第四句融情于景，将感情物化。四、7 . ( l ）多次；( 2 ）通“宴”，设宴招待；( 3 ）住所，客舍；( 4 ）意料，料到8 . D 〔①②均为代词“他的”；③④都是副词“竟然”〕 9 . ( l ）夏有章承受了他的美意，告别那一天写了一首诗感谢盛文肃。( 2 ）盛公的性格多与人合不来，你诗中言词该不会是冒犯了他吧？．简重少所许可。
11 ．盛文肃最先看重夏有章，是认为他是一个前途远大的人才，后来因为夏有章得了幕僚官位，表现得轻桃不庄重，显得他胸无大志，所以改变看法。 五、12 ．清急13 . C 〔题干的依序，就是依游踪；主要对象，就是观览点。“州治”“东屯”是出发的方位交代；“黄溪”是大景区；两山应从属于“黄神祠”〕 14 . “侧立千尺”的“侧立”是拟人用法，形象写出刀劈斧削的险峭，还化静为动，赋予山石以人的感情。 又如“方来会石下”, “方来”和“会”用的就是拟人法，仿佛鱼与作者有约，写出作者贬居时以鱼为友的情感。 15.石头上还有一只大鸟，红色的头，黑色的翅膀，像小天鹅，面向东方站立着，像是要展翅高飞。 16 . C 〔“日影若白虹”概括有误，细读原文，应是溪水与日光相互作用的结果；
证券投资学经典试卷
河北经贸大学《证券投资学》模拟试卷（一） 核分人签名： 一、判断题（每题2分，共20分） 1．公司分析主要包括经济分析、行业分析、公司分析三个方面的内容（） 2．技术分析的三大假设是市场行为包含一切信息，股价沿趋势移动，历史会重演（） 3．通过先行指标算出的国民经济转折点大致与总的经济活动的转变时间同时发生（） 4．通货膨胀会使股票价格上涨，绝对对证券市场有利（） 5．如果债券的市场价格下降，则其到期收益率也随之下降（） 6．一国资本市场对外开放，本币汇率上升，本国证券市场价格上升（） 7．处于产业生命周期初创阶段的企业适合投资者投资，而不适合投机者（） 8．存货周转率是反映公司偿债能力的指标（） 9．资产负债表是反映公司资产与负债之间的平衡关系（） 10．理性的证券投资过程通常包括以下几个基本步骤：信息资料的收集与整理，案头研究，实地考察，形成分析报告（） 二．简答题20分 1．影响股票市场价格的因素主要有哪些？（5分） 2．简述一下摊平法的投资技巧如何操作，要注意哪些事项？（5分） 3．简述一下国家在公开市场进行业务操作是如何操作的？（5分） 4．如何进行价值投资？（5分） 三．论述题20分 谈谈你在进行证券投资过程中是如何控制风险的？ 四．计算题（20分） 1．某股份公司下一年预期支付的每股股利为1元，再下一年预期支付每股股利为2元，以后，股利将按每年8%的速度增长。另假设该公司的必要收益率为10%， （10公司股票现实价格为87.41元，试计算该公司股票的内在价值和内部收益率。 分） 2．若某股票三天内的股价情况如下表所示： 单位：元
五、分析题(20分) 根据所给的财务报表资料分析该股的财务状况,投资价值与你的决策。 1999年2000年2000年 主营业务收入（万元）95570.7 83862.58 流通股15210万股 净利润(万元) 27480.38 19605.68 市场价格9元 总股数(万股) 29176 37930 每股净资产(元/股) 3.52 5.52 流动比率 2.72 速动比率 2.30 存货周转率 3.88 应收帐款周转率 3.90 标准答案要点 一、判断题： 1、错； 2、对； 3、错； 4、错；（恶性通货膨胀不利于证券市场上升）； 5、错；（到期收益率上升） 6、对（外汇汇率上升，本币贬值，资本流出；本币汇率上升，本币升值，资本流入，市场上升） 7、错；（初创期风险较大，利润很低甚至亏损，不适合投资） 8、错；（是反映经营效率的指标） 9、对； 10、错；（是投资分析的基本步骤而不是投资过程的基本步骤） 二、简答题： 1、主要有7个方面：宏观经济形势与政策因素；行业因素；公司因素；市场技术因素； 社会心理因素；市场效率因素；政治因素。