第十二章股利分配
财务管理学 第12章 股利分配
例：某公司董事会在2017年11月21日的会议上决定，
正常的股利分配为每股1元，公司将于2017年12月1 日正式将上述股利支付给已在2017年11月25日登记 为本公司股东的人士。 2017.11.21
2017.11.25 2017.11.28 2017.12.1
股利宣告日
在完善的资本市场环境中，股利支付数额不会影响公司价 值，公司的价值只依赖于其基本盈利能力和经营风险，人们称
其理论为MM理论
其主要观点：投资者并不关心公司股利的分配。 股利的支付比率不影响公司的价值。
2.任意公积金 任意公积金是在计提法定公积金之后，由公司章 程规定或股东会议决议提取的公积金，其提取比例或 金额由股东会确定
3.股利 股利是公司在弥补亏损、提取公积金之后向股东 2019/1/21 6 分配的利润
§12.1 利润分配概述
一、利润分配的基本原则
二、利润分配的项目
★ 三、利润分配的顺序
• 企业利润总额在缴纳所得税后，剩余部分就是税 后净利，它是利润分配的基础
2019/1/21
4
§12.1 利润分配概述
一、利润分配的基本原则
★ 二、利润分配的项目
三、利润分配的顺序
2019/1/21 2019/1/21 5
1.法定公积金 公司在分配当年的税后利润时，应提取利润的 10%，列入公司法定公积金，用于公司的积累和发展。 当法定公积金累计额达到公司注册资本的50%时， 可不再继续提取。
2019/1/21
13
负债股利是企业以负债形式发放股利，这种发
放形式通常是公司以应付票据或公司债券抵付股利。 由于票据和债券都是带息的，所以会使企业支付利息 的压力增大，但可以缓解企业资金不足的矛盾。这种 股利发放方式只是公司的一种权宜之策，股东往往也 不欢迎这种股利支付方式 财产股利和负债股利实际上都是现金股利的替代 方式，目前这两种股利形式在我国公司实务中很少使 用，但并非法律所禁止
股利分配规定书(通用版)
股利分配规定书（通用版）一、背景介绍股利分配是指公司根据盈余状况，将部分利润分配给股东的行为。
为了规范和明确股利分配的相关事项，制定本《股利分配规定书》。
二、股利分配原则1. 公平原则：股利分配应当公平合理，不得歧视任何股东。
2. 盈余可分配原则：公司应当基于盈余情况进行股利分配，不得超过盈余额。
3. 股东权益原则：股利分配应当尊重股东的权益，遵循股东的意愿和利益。
4. 风险分担原则：股利分配应当考虑公司的风险承担情况，合理分配利润。
三、股利分配方式1. 现金分红：公司将利润以现金形式分配给股东。
2. 股票分红：公司按照一定比例向股东发放新股份。
3. 其他方式：公司可以根据实际情况，采取其他合法的股利分配方式。
四、股利分配程序1. 盈余核算：公司在每个会计期间结束后，进行盈余核算。
2. 股东决策：公司召开股东大会，股东根据公司盈余情况和自身利益，决定股利分配方式和比例。
3. 股利发放：公司按照股东决策，将股利以指定方式和比例发放给股东。
4. 股利登记：公司将股利发放情况记录在股东名册上，并及时通知股东。
五、股利分配的限制和特殊情况1. 法律限制：股利分配应当符合相关法律法规的规定，不得违反法律限制。
2. 公司状况调整：当公司遇到重大状况调整（如重组、合并等）时，股利分配可能会受到影响。
3. 盈余不足：当公司盈余不足以支持股利分配时，应当暂停或调整股利分配政策。
六、其他事项1. 本《股利分配规定书》的内容应当在公司内部广泛宣传，以确保股东对股利分配政策的了解。
2. 公司应当建立健全的内部控制制度，确保股利分配程序的合规性和准确性。
3. 本《股利分配规定书》的解释权归公司所有，公司有权根据实际情况进行调整和解释。
以上为《股利分配规定书（通用版）》的内容，旨在规范和明确股利分配的相关事项。
公司应当根据实际情况和法律法规的要求，制定具体的股利分配政策，并确保其合规性和公平性。
第12章盈利分配与股利分配课件
三、股利政策的关键内容
• 2．股利与可供普通股东分配利润之比
• 上一比率虽然可以反映该股利支付率反映了公司现金股利占公司净利 润的百分比，但是，由于公司的盈利分配是受到法规的制约的，因此， 在公司可以自主决定分配股利之前的盈利分配不隶属于公司的股利分 配政策。为了更准确地反映公司股利政策，应该将公司支付的普通股 票股利与可供普通股东分配利润进行比较。该比率的计算公式为:
第三节 股利分配的动因探讨
• 一、从股票的本质认识股利支付的必要性
• 虽然，在理论上，对公司股利政策是否与股东财富或公司价值最大 化相关存在着两种截然不同的理论——股利相关论和股利无相关论； 但是，从现实来看，公司支付股利是必要的。这可以用股票的本质 来证明。
• 二、从股利政策演变史认识股利支付的必要性
第二节 股利分配政策
• 一、股利支付形式
• 公司股利的支付形式可以多种多样, 从理论上讲主要有实际收益式 股利、股权式股利和负债式股利三种。
• （一）实际收益式股利
• 实际收益式股利, 是指企业将其所拥有的资产作为股利分配给股东 的事件。股利分配的结果是公司的资产减少, 股东拥有的资产增多, 获得了实际收益。它主要有现金和非现金形式的资产股利两种形式。
三、股利政策的关键内容
• （四）确定股利发放的策略 • 股利的发放策略，是指公司如何将股利发放给股东的策略。公司股
利发放的策略主要有: 固定股利策略、稳定增长的股利策略、固定 股利支付率策略、剩余股利策略、固定股利加额外股利策略。 • （五）确定股利发放程序 • 股利发放程序，是指从股利宣告开始一至到股利支付到股东手中为 止这一段时间中的程序安排。股利发放的主要程序包括: 股利宣告 日、登记日、除息日和发放日。股利宣告日是公司董事会将股利支 付情况予以公告的日期；股权登记日是有权领取股利的股东资格登 记截止的日期；除息日是指股利权与股票分离日；股利支付日是公 司向股东发放股利的日期。对上市公司而言，股利发放程序中除了 股利宣告日由公司决定之外，其他程序都由专门的证券登记公司负 责。上市公司的主要责任是将现金按时和足额地缴存证券登记公司 的指定账户中即可。
第12章--利润分配管理
（一）国外
1.股票回购旳含义
▪ 即企业经过购回股东所持股份旳方式将现金分配给股 东。
▪ 被购回旳股票一般称为库藏股票，假如需要也可重新
出售。
2.起源与发展
股票回购最早产生于20世纪30年代旳美国，但真正兴起却是 在半个世纪后来
1973－1974年，美国政府对企业支付现金股利开始实施高税 管制，许多企业为规避此种管制，便纷纷采用股票回购旳方 式向股东分配股利
合计
900 000
4.股票回购旳动机
分配企业旳超额现金 有利于企业行使认股权计划
▪ 使用库藏股票
用于企业兼并或收购
▪ 可使用库藏股票来互换被购并企业旳股票，降低企业旳现金支 出
改善企业旳资本构造
▪ 当以为股东权益百分比过大、产权比率失衡时，可对外举债来 回购自己旳股票，实现资本构造旳合理化，取得杠杆效应
第十二章
利润分配管理
本章框架
影响因素
类型
股利政策 影响对象
类 发放形式 似
现 象
第一节 利润分配旳内容
一、利润总额旳构成 企业旳利润总额是由营业利润和营业外收支净额
两部分构成
▪ 营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加 -期间费用-资产减值损失+投资收益+公允价值变动 损益
▪ 营业外收支净额=营业外收入－营业外支出
总结二
股利是企业分配给股东旳一部分税后净利润，其 多少会影响企业留存收益旳大小。因为留存收益 是企业旳一项主要资金起源，所以，有关股利政 策旳决策会影响企业旳融资决策
规模
投资决策
筹资（融资）决策
投资规模与收益
股利政策
支付比率
第十三章
本章主体框架：
第12章决定股利政策的因素
提高股利支付比例，促使企业增 加外部融资需求，接受第三方监 督者的监督，有助于解决股东和 管理者之间的代理冲突。
六、股利政策的影响因素（278页）
（一）投资机会
（二）收入的稳定性
（三）公司融资能力 （四）法律合同的限制 （五）信息效应 （六）股东的偏好
习题
1. 股票分割一般不会引起(
)
A.每股市价变化 B.公司发行的股数变化 C.每股盈余变化 D.公司财务结构变化
②. 投资者可以通过延迟实现资本利得而延 迟缴纳资本利得所得税。
(2) 税差理论的机理
设两种股票价格都是10美元，总收益都是15%， 其中：A=收入型股票，D/P=10%， g=5% B=增长型股票，D/P=5%， g=10% T资本利得=28% g D1/P0+g 股票 指标 D1/P0 T股利所得=40% A EBT 10% 5% 15%
①.无税假设：公司和个人的所得税均为零； ②.无费用假设：股票发行和交易费用为零； ③.无偏好假设：投资者对企业发放股利或从 股票交易中获得资本利得持无偏利政策无关；
⑤.信息对称假设：对未来的投资机会， 管理者和投资者的信息对称。
（2） 在完全资本市场中支付股利的方式 ①使用留存收益发放股利
3.税差理论—股利政策相关论(LR理论) (Tax Differential Theory----TDT)275页
该理论由莱森伯格（Litzenberger）和拉姆斯韦 （Ramaswamy）在1979年提出。
(1) 税差理论的假设
①.资本利得的所得税与股利所得税之间存在 差异（这一假设实际上是现实）；
（2） 代理理论的机理
该理论认为现金股利支付能有效降低代理成本。
①股利支付减少了管理层对自由现金流的支配权， 约束力可用于谋取自身利益的资金来源，有利于 资金的最佳配置； ②大额股利的发放，使得通过留存收益实现内部融 资的可能性减小，为了满足新投资者的资金需要 有必要寻求外部负债或权益融资。这会使管理层 接受更多的监管，同时发行股票也会带来未来发 放更多股利的经营压力。
股利分配讲解
例题
假定上述公司本年盈余为440 000元，某股东持有 20000股普通股，发放股票股利对该股东的影响见下表：
单位：元
财务管理 9-34
兰州理工大学经管学院 王松
发放股票股利对每股收益和每股市价 的影响，可以通过对每股收益、每股市价 的调整直接算出：
发放股票股利后的每股收益=E0/〔1＋Ds〕
式中：
2、理由：
采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的 资本构造，使加权平均资金本钱最低。
财务管理 9-19
兰州理工大学经管学院 王松
例题
某公司上年税后利润600万元，今年年初公 司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加 投资资本800万元。公司的目的资本构造是权益 资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。 按法律规定，至少要提取10%的公积金。公司采 用剩余股利政策。筹资的优先顺序是留存利润、 借款和增发股份。那么公司应分配多少股利？
财务管理 9-39
兰州理工大学经管学院 王松
例题
某公司原发行面额2元的普通股 200 000股，假设按1股换成2股的比例 进展股票分割，分割前、后的股东权 益工程见下表：
财务管理 9-40
兰州理工大学经管学院 王松
股票分割前的股东权益〔单位：元〕
财务管理 9-41
兰州理工大学经管学院 王松
股票分割后的股东权益〔单位：元〕
除息日：也称为除权日，是指股利所有权与股 票本身别离的日期，即将股票中含有的股利分配 权利予以解除，即在除息日当日及以后买入的股 票不再享有本次股利分配的权利。
股利支付日：即公司确定的向股东正式发放股 利的日期。
股利支付程序其他内容自学。
财务管理 9-7
兰州理工大学经管学院 王松
收益分配和股利政策
苏州大学商学院会计系
32
固定股利政策和固定比率股利政策的比较
固定比率股利政 策
固定股利政策
苏州大学商学院会计系
t
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3. 稳定增长的股利政策
—— 指事先预测今后若干年的盈利情况，计算可供 分配的利润，按每年较为稳定和适度增长的原则， 确定每年分配的股利。
第十二章 收益分配和股利政策
第一节 收益分配 第二节 股利及其形式 第三节 股利政策理论和股利政策 第四节 股票股利和股票分割
苏州大学商学院会计系
1
第一节 收益分配
从广义上讲，收益分配包括销售收入取得 以后的成本的补偿、税收的支付以及税后利润的 分配等问题。
从狭义上讲，收益分配是指企业将其净盈 余（税后利润）分配给投资者的过程，又称利润 分配。
采用固定股利政策的不足之处： 容易形成固定负担；不利于所有者对公 司真实盈利状况的了解。
苏州大学商学院会计系
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2.固定支付比率政策 —— 指事先确定一个比率，每年在当年税后利 润中按此比率计算应支付的股利。
优点： ➢ 股利体现公司盈利情况，股东容易接受 ➢ 股利分配与公司的现金流量相适应
缺点： ➢ 容易导致股价大幅波动 ➢ 不能将股利政策与筹资决策统筹规划安排
✓ 公司应主要根据股东愿望来考虑股利的发放
➢ 理由：
✓ 股利信息传播论：发放股利 → 表明公司财务状况及 盈利好 → 股价上升
✓ 偏爱收益论：多数股东追求现实的利益 → 应当发放 股利
✓ 消除不确定感论：“手中之鸟论”
➢ 问题：未考虑股东的长远利益和公司的发展
苏州大学商学院会计系
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二、影响公司股利政策的因素
21
股票价格P与股利D的关系
财务管理之股利分配
3.股票股利的作用
• 对股东的意义 （1）股东获得股票价值相对上升的好处。
（2）发放股票股利通常由成长中的公司所 为。 （3）使股东获得纳税上的好处。
3.股票股利的作用
• 对公司的意义
（1）不需要分配现金。 （2）可以降低每股价值，从而吸引更多的投 资者。 （3）可以传递公司继续发展的信息。 （4）发放股票股利费用大。
3.作用 （1）有利于促进股票流通和交易； （2）有助于公司并购政策的实施，增加对被 并购方的吸引力； （3）可能增加股东的现金股利，使股东感到 满意； （4）股票分割可向股票市场和广大投资者传 递公司业绩好、利润高、增长潜力大的信 息，从而能提高投资者对公司的信心。
本章小结
1.利润分配的程序 2.股利分配政策（利弊、适用范围） 3.股利分配政策的影响因素 4.股利支确定股利发放日期
1.股利宣告日 • 即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。 2.股权登记日 • 即有权领取股利的股东资格登记截止日期。 3.除息日 • 即指领取股利的权利与股票相互分离的日期。 4.股利支付日 • 即向股东发放股利的日期。
• 举例，假定公司2005年11月15日发布公告： “本公司董事会在2005年11月15日的会议 上决定，本年度发放每股为5元的股利，本 公司将于2006年1月2日将上述股利支付给 在2005年12月15日登记为本公司股东的人 士” • 2005年11月15日为公司的股利宣告日， 12 月15日为其股权登记日，12月16日为除权 日， 2006年1月2日为股利支付日。
产品市场趋于饱和，销售收入难以增 公司成熟阶段 长，但盈利水平稳定，公司通常已积 累了相当的盈余和资金。
固定型股利政策
公司衰退阶段 产品销售收锐减，利润严重下降，股 利支付能力日绌。
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第十二章股利分配一、单选题1.一般而言，适应于采用固定或持续增长股利政策的公司是（）。
A.财务杠杆较高的公司B.盈利比较稳定的公司C.盈利波动较大的公司D.盈利较高但投资机会较多的公司2.股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是（）。
A.不支付股利B.支付较低的股利C.支付固定股利D.支付较高的股利3.某公司现有发行在外的普通股1000万股，每股面额 l元，资本公积8000万元，未分配利润16000万元，股票市价50元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（）。
A.4900万元B.5000万元C.12900万元D.600万元4.有权领取本期股利的股东资格登记截止日期是（）。
A.股利宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利支付日5.企业投资并取得收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是（）。
A.资本保全限制B.企业积累限制C.超额累积利润限制D.偿债能力限制6.在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是（）。
A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策7.某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。
预计今年需要增加投资资本800万元。
公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。
按法律规定，至少要提取10%的公积金。
公司采用剩余股利政策。
筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。
则公司应分配的股利为（）。
A.120B.60C.200D.1008.我国《公司法》规定了只有在四种情形下才能回购本公司股份，下列各项中，不属于四种情形之一的是（）。
A.与未持有本公司股份的其他公司合并B.减少公司注册资本C.将股份奖励给本公司职工D.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份9.下列有关利润分配的说法中不正确的是（）。
A.利润分配项目包括法定公积金和股利B.股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利C.法定公积金可以用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营规模或者转为增加公司资本D.向股东支付股利要在提取公积金之前10.下列有关股利无关论的表述不正确的是（）。
A.股利无关论又称为MM理论和完全市场理论B.股利无关论认为投资者并不关心公司股利的分配C.股利无关论认为股利的支付比率不影响公司价值D.股利无关论认为公司价值由投资的获利能力和收益留存率决定11.我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是（）。
A.资本公积B.任意公积金C.法定公积金D.上年未分配利润12.在通货膨胀时期，企业一般采取的利润分配政策是（）的。
A.很紧B.很松C.偏紧D.偏松13.对股份有限公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过（），从而吸引更多的投资者。
A.增加股票股数降低每股市价B.减少股票股数降低每股市价C.增加股票股数提高每股市价D.减少股票股数提高每股市价14.下列（）股票回购方式在回购价格确定方面给予了公司更大的灵活性。
A.场内公开收购B.举债回购C.固定价格要约回购D.荷兰式拍卖回购15.固定股利支付率政策是指( )。
A.先将投资所需的权益资本从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配B.将每年发放的股利固定在一固定的水平上并在较长时期内不变，只有盈余显著增长时才提高股利发放额C.公司确定一个股利占盈余的比例，长期按此比例支付股利的政策D.公司一般情况下支付一固定的数额较低的股利，盈余多的年份发放额外股利16.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（）。
A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策17.下列有关税差理论的说法中，正确的是（）。
A.税差理论认为股东倾向于获得股利而非资本利得B.税差理论认为股东乐于选择高股利支付率C.税差理论认为MM理论中关于不存在个人及公司所得税这一假设是不存在的D.对那些希望保持资本的流动性、面对较高交易成本的股东而言，资本利得收益是较好选择18.某企业在选择股利政策时，以股权代理成本和债权代理成本之和最小化为标准。
该企业所依据的股利理论是（）。
A.“一鸟在手”理论B.信号传递理论C.股利无关论D.代理理论19.公司将回购的股份奖励给本公司职工的，不得超过本公司已发行股份总额的（）。
A.10%B.15%C.5%D.20%20.下列说法中，错误的是（）。
A.利润分配的基础是利润总额B.连续5年未弥补的亏损，可用税后利润弥补C.企业发生的年度亏损，可在以后5年内税前弥补D.对利润总额的调整包括永久性差异调整、暂时性差异调整和弥补亏损调整二、多选题1.下列有关发放股票股利的影响表述正确的有( )。
A.引起每股盈余下降B.使公司留存大量现金C.股东权益各项目的比例发生变化D.股东权益总额发生变化2.下列属于股利理论中代理理论的观点有（）。
A.在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息B.债权人在与企业签订借款合同时，习惯于制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约C.实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望D.投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的3.确定企业利润分配政策时需要考虑的法律因素主要包括（）。
A.资本保全限制B.企业积累限制C.超额累积利润限制D.稳定股价限制4.下列表述正确的是（）。
A.在除息日前，股利权从属于股票B.在除息日前，持有股票者不享有领取股利的权利C.在除息日前，股利权不从属于股票D.从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利5.股利分配公告一般在股权登记日前3个工作日发布，公告的内容包括（）。
A.利润分配方案B.提取任意公积金的比例C.股利分配对象D.股利发放方法6.采用固定或持续增长股利政策的优点有（）。
A.向市场传递着公司正常发展的消息B.有利于投资者安排股利收入和支出C.有利于树立公司良好形象D.有利于增强投资者对公司信心，稳定股票价格7.股票回购对公司的意义不同于股票分割，下列各项中，属于股票回购给公司带来的好处有（）。
A.股票回购在一定程度上降低了公司被收购的风险B.股票回购可改变公司的资本结构，减少负债比例，发挥财务杠杆作用C.避免股利波动带来的负面影响D.通过股票回购，可以减少全部流通股的数量，降低股票价格8.下列属于客户效应理论表述中正确的有（）。
A.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存B.养老基金喜欢高股利支付率的股票C.较高的现金股利会引起低税率阶层的不满D.较少的现金股利会引起高税率阶层的不满9.采用固定股利政策对公司不利的方面表现在( )。
A.稀释了股权B.股利支付与公司盈余脱节.资金难以保证C.易造成公司不稳定的印象D.无法保持较低的资金成本10.下列有关表述中错误的有（）。
A.每股收益越高，股东不一定能从公司分得越高的股利B.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案C.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者D．所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。
在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配11.上市公司发放现金股利主要出于以下原因（）。
A.投资者偏好B.减少代理成本C.传递公司的未来信息D.降低资产负债率12.股东在决定公司利润分配政策时，通常考虑的主要因素有（）。
A.偿债能力B.稳定股利收入C.防止公司控制权旁落D.避税13.用现金进行股票回购并予以注销（）。
A.使得公司流通在外的股份减少B.会导致公司资产的减少C.不会导致公司负债发生变化D.导致所有者权益总额不变14.代理冲突主要包括（）。
A.股东与债权人之间的代理冲突B.经理人员与股东之间的代理冲突C.控股股东与中小股东之间的代理冲突D.民营企业经理与政府之间的代理冲突15.要达到一种完美无缺的市场，需要满足的假设条件有（）。
A.不存在个人或公司所得税B.不存在股票的发行和交易费用C.不存在信息不对称D.经理对外部投资者之间不存在代理成本16.下列关于“一鸟在手”理论的说法中不正确的有（）。
A.该理论认为股利风险比资本利得风险大得多B.该理论认为投资者更偏向于选择股利支付比率低的公司股票C.该理论认为随着公司股利支付率的下降，股票价格因此而上涨D.该理论认为公司利润在留存收益和股利之间的分配影响股票价格17.采用剩余股利政策时，应遵循的步骤包括（）。
A.设定目标资本结构B.确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额C.最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额D.若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东18.下列各项关于股票股利的特点描述正确的有（）。
A.股票股利不直接增加股东财富B.股票股利会导致资产的流出或负债的增加C.股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化D.股票股利会使得股东所持股份比例发生变化19.股票回购的方式按照筹资方式可分为（）。
A.发行普通股回购B.举债回购C.现金回购D.混合回购20.以下有关股票分割的说法中，正确的有（）。
A.股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股收益上升B.股票分割时，公司价值不变，股东权益总额、权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变C.对于股东来讲，股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例不变，持有股票的总价值不变D.对于公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者三、计算题某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本——普通股(每股面值2元，200万股) 400万元资本公积160万元未分配利润840万元所有者权益合计1400万元公司股票的每股现行市价为35元。
要求：计算回答下述3个互不关联的问题：(1)计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。
计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。
(2)如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。
(3)假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。