国际资本流动趋势及对我国的影响
国际资本流动的影响
国际资本流动的影响国际资本流动的影响表现为有利和不利两个方面。
从有利的一面来看，主要包括以下几点：第一，国际资本流动使得一国在一定时期内，可通过借人外国资本弥补本国国内储蓄的不足，实现更高水平的投资以实现经济增长和就业的增加。
第二，国际资本流动有助于国内外投资者获得新的投资机会，降低投资组合的风险和提高投资收益，实现资本或资金资源的全球优化配置。
第三，国际资本流动还加快了发达国家的生产技术和管理经验向发展中国家转移，实现其劳动生产率的提高。
值得关注的是，国际资本流动的扩大带来的还有不利的一面，20世纪70年代以后，尤其是90年代以来，尺量的资本流入新兴市场国家和转型经济国家，在带来投资扩大和经济增长的同时，债务危机、金融危机的爆发也给这些国家带来了不小的负面冲击。
如80年代拉美国家遭遇债务危机，又如从90年代中期开始，墨西哥、泰国、韩国、俄罗斯和阿根廷等国均遭受过金融危机的冲击。
教训之一：资本流入国必须要有良好的金融制度和金融框架以控制有可能导致的金融风险，如明确的金融监管法律框架，金融与财务信息的及时披露等等。
教训之二：新兴市场国家和转型国家在开放资本流动的过程中必须把握好时机的选择和正确的开放次序。
与此同时，还必须有稳健的货币政策和财政政策相配合。
教训之三：要加强资本输出国和资本输入国双方的风险管理。
回顾东南亚金融危机，东南亚国家在资本输出人方面存在两种形式的错配，一是货币币种错配，二是时间错配。
东南亚国家一方面从国外引人大量短期的外币贷款，另一方面将这些资金投向了国内长期的投资项目，一旦国际金融市场出现动荡或者国内投资项目失败，就可能诱发金融危机。
教训之四：强化国际金融制度的协调与安排，防止未来出现金融危机或减少金融危机所造成的危害。
如1999年成立的金融稳定论坛，其主要目的是通过信息交流和金融监管的国际合作，促进国际金融稳定，提高金融市场效率，降低系统风险。
该论坛制定并推广了与银行、保险以及证券市场监管相关的12项核心标准，内容涉及到政策的透明度和公司治理、会计及审计方面的信息披露等问题。
中国国际资本流动的原因及其影响
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国际资本流动对我国经济影响论文
国际资本流动对我国经济的影响中图分类号：f821文献标识：a 文章编号：1009-4202（2011）05-087-02摘要随着中国加入世界贸易组织以后，我国逐渐融入了世界经济体系，使得国际资本大规模的涌入我国市场，对我国的经济造成了深远的影响。
一般来说，国际资本的流动会给我国带来经济利益，但同时也会对我国金融市场的稳定带来一定的冲击和影响。
面对大规模的国际资本流动，我国政府推出了相应的货币政策和财政政策来控制金融市场的稳定和发展。
本文就国际资本的流动趋势和对我国经济的影响进行了简要分析和阐述，同时，根据目前国际资本流动的现状，结合我国经济发展的实际情况，对我国采取的经济对策提出了合理化建议。
关键词国际资本流动货币政策财政政策货币供给量自从上世纪90年代，随着世界金融市场一体化趋势的加强和国际上大量累积的金融资产增加使得国际资本开始出现在全世界范围内的大规模流动，由于流动的速度快、规模大，给世界各国金融经济都带来了巨大的影响和冲击。
如何有效地利用国际资本更好地促进本国经济的发展，尽可能地防范金融风险是各国普遍关注的话题。
一、国际资本流动的大体趋势（一）各国加大对国际资本的争夺力度从目前的国际整体经济发展态势来看，国际资本逐渐出现供需矛盾，从国际资本的供给上分析，货币供给量的增长难度加大，由于受金融危机的影响，许多发达国家出现经济衰退，国内的经济整体出现下滑趋势，因此，发达国家会把资本用来供给国内市场，减少对外提供资金的力度，作为国际资本供给主体的发达国家的行为直接抑制了国际资本的增加。
与此同时，虽然部分发展中国家经济发展出现良好势头，但是受金融危机的冲击也没有大量闲置资金来用于投资国际市场。
从国际货币的需求方面来看，由于经济的衰退，各国都开始加大对国际资本的争取力度，以美国为首的发达国家经济投资环境日渐萎缩，他们迫切需要吸引大量国际资本促进本国经济发展；日本的经济发展不景气，也在不断扩大吸引外资的规模；相比之下，发展中国家及新兴经济体得经济发展态势相对较好，增加了对国际资本的吸引能力，在许多进行经济转型的国家，发展资金不足是关键问题，因此，世界对国际资本的需求相当旺盛。
国际资本流动的趋势与影响
前言世界经济、金融在向着多极化、区域化发展的进程中，逐步走向一体化，同时伴随西方经济复苏和发展中国家经济的持续快速发展，特别是发展中国家在世界经济中的作用增强，从经济发展所需资本来看，国际间资本流动量加大，速度加快，覆盖面扩大。
由于许多发展中国家在发展本国经济中采取外向型经济发展战略，且表现出较强的经济增长活力，使得全球范围内的国际资本流动在近几年表现出许多新趋势和新特点。
我们应对当今国际资本流动的新变化和我国利用外资的政策调整加以研究，以便在今后的引资问题上加强计划性，预防盲目性，防止外资的进入对我国经济、金融发展产生不良影响，做到更加积极、合理和有效地利用外资，以便加快我国宏伟战略目标的实现和国民经济的持续快速发展步伐。
一、国际资本流动的趋势21世纪以来来，随着经济全球化趋势的不断加强，高科技和信息技术的驱动下，各种经济要素的流动以惊人的速度冲破国界，在全球范围内影响各个国家的经济增长、市场运作以及产业结构方式。
国际资本的流动在此时进入了全新的全球发展阶段，必然出现很多新的特征。
总的说来，主要体现在以下六个方面。
（一）规模迅速增长,投资主体多元化2002年以来，在债券和银行贷款的推动下，国际资本流动规模快速增长，其中，以新兴市场的资本流动最为活跃。
2002年到2006年期间，新兴市场资本流动增长了6倍，而此时，新兴市场国家的外汇储备也出现了规模性的增长，储备经营压力不断增加，资本流动也持续加速。
这期间，外国直接投资也有了相同的发展势头，全球外国直接投资流入量占GDP的比重从1990年到2002年提高了13个百分点。
根据联合国贸发会议的统计，2002年，跨国公司已有6.4万家，其中分支机构87万个，这是20年前的6.7倍和14.5倍；海外分支机构的销售收入也相当于全球总出口的2.7倍。
[1]跨国公司是90年代后期国际产业转移的核心力量，通过全球战略布局，跨国公司大规模转移生产制造环节，将转移延伸到研发、设计、采购和销售、售后等服务环节，这样一来，增强了企业的核心竞争力，推动了生产投资和贸易，出现了研发、营销、服务和消费全球化的新趋势。
国际资本流动对我国金融市场的影响
性 增 强 。三 是 国际 资 本 对 我 国金 融 市 场 的 参 与 程 度 加 深 。 四是 金 融产 品 、营 销 方 法 和 客 户服 务 ，有 助 于 本 围金 融 业 增 强 业务
中 国对 外 资本 输 出 逐渐 增 多 。 二 、 国 金 融 市 场 发展 现状 我 拓 展 能 力 ，推 动 自身 的 技 术 进 步 和 金 融 创 新 进程 ，提 升 经 营 管 理 水 平 和 经 营效 益 ，迅 速 增 强 竞 争 力 。 国际 资 本 的 进 出也 有助
的 内在 要 求 ，不 能适 应 经 济 全 球 化 的 需要 ，很 大 程 度 的制 约 了 业 和 社 会 资 金 流 动 性 的增 强 ，个 人 与企 业 会 更 容 易 的 获 取 生产
金 融 效 率 与 国 际竞 争 力 的提 高 ：二 是 金 融 创 新 乏 力 ，目． 度 依 资 本 和 消 费 资 金 ，将 会 使 金 融 市 场 有 更 多 的金 融 产 品供 给 选 过
随着 经济 体 制 和 金 融 体 制 朝 市 场 化 方 向的 推 进 ，我 国金 融 于 我 国 金 融 系统 引入 完 整 的信 息披 露制 度 ，典 型 的 比如在 外 资 市 场 建 设 取得 了很 大 的 进 展 ，市 场 规 模 不 断扩 大 ，市 场 参 与 主 银 行 的 报 表 披 露 、会 计 和 报 告 方 式 上 与 国际 接 轨 ，从 而 从 整 体
了我 国金 融 业 尤 其 银 行 业 在 世 界 范 围 内广 泛 建 立 ，促 进 了 跨 国
资 本 在 国 际问 进 行 转 移 的一 个 重 要 原 因 ，就 是 资 本 输 出的 银 行 的 发展 与 国 际金 融 中心 的建 立 。同 时促 使 以人 民 币形 式 出
国际资本流动对中国经济的影响
国际资本流动对中国经济的影响国际资本流动的迅猛发展，为全球金融活动尤其是经济的发展繁荣注入了巨大的推动力。
随着中国改革开放的发展以及FDI的涌入，我们获得了很多宝贵的资金，实现了经济的腾飞。
然而，国际资本流动是一把“双刃剑”，我们也应该看到资本流动带给我们的负面影响。
一、国际资本流动的影响对世界来说，国际资本流动会形成全球利润最大化，加速世界经济的国际化，加深了货币信用国际化。
对输出国来说，国际资本流动可以提高资本的边际效益，带动商品出口，迅速地进入或扩大海外商品销售市场，为剩余资本寻求出路，生息获利，提高国际地位。
同时，输出国也必须承担资本输出的经济和政治风险。
资本输出会使本国的投资下降，从而减少国内的就业机会，降低国内的财政收入，加剧国内市场竞争，进而影响国内的政治稳定与经济发展。
对输入国来说，国际资本流动可以弥补输入国资本不足，引进先进技术与设备，获得先进的管理经验，增加就业机会，增加国家财政收入，改善国际收支。
同时，它也会引发债务危机，使本国经济陷入被动境地，加剧国内市场竞争。
二、国际资本流动对中国经济的影响1、国际资本流动对中国经济的积极作用（1）资本流入提高中国经济增长外资的进入，一方面带来了企业家人才和企业家精神，弥补了国内投资能力的缺乏；另一方面，伴随着外资的引入，缓解了国内制度性约束和技术性约束。
特别是，随着外资引入到东北和西部，可以弥补这两个地区的资金短缺，帮助提高经济发展。
（2）、国际资本调整和升级中国的产业结构外资控股购并使原有企业的资产质量得到提高，加速了我国企业技术改造、产品更新和产业升级。
外商投资企业进驻中国市场，可以加速国内市场垄断性性竞争型结构的转变，可以直接实现企业重组，加快企业技术和管理升级。
（3）、国际资本发展中国的对外贸易外商投资企业由于拥有产品的质量、国际市场信息、国际销售渠道等方面的优势，从而便于发展对外贸易。
（4）、国际资本增加中国就业机会多渠道地引进外商投资，提高我国企业的技术水平和管理经验，可以创造更多的就业机会。
国际资本流动对我国经济的影响
随着世界经济自由化和一体化步伐的加快，外国直接投资在中国经济发展中发挥着越来越重要的作用，成为我国经济中极其活跃的组成部分。
中国在加入wto 后，引进外资的数量在几年中保持稳定增长的势头。
所以说国际资本不论采用何种形式进行流动，都将孕育着巨大的商机。
这对我国经济的发展，将发挥巨大的推动作用。
但同时国际资本流动又蕴藏着巨大的风险，潜伏着巨大的危害。
一、国际资本流动对我国经济的积极影响，实现资本的优化配置，促进经济增长。
与商品贸易不同的是，资本交易只有一种产品：货币。
投资者的投资愿望主要是追求高的预期收益，但他们一般都希望能承担尽可能小的风险。
所以影响国际资本流动的主要因素是各个市场上的收益率与风险状况。
在各国国内资本收益率不一致的情况下，如果允许资本项目开放，收益率的差异就会导致资本流动，这将使资本的效率提高。
有研究表明，允许国际资本流动后，资本流入国和资本流出国均可获利。
发展中国家多为资本流入国，资本流入在发展中国家经济增长中起着重要的作用。
而国际资本的流入对中国经济发展的作用是显而易见的： (1)可以弥补国内建设资本不足。
一个国家获得的间接投资，通过市场机制或其他手段会流向资金缺乏的部门和地区；一个国家获得直接投资，则在一定程度上会弥补国内某些产业的空心化现象。
其结果，既解决了资金不足问题，也促进了经济的发展。
(2)可以引进先进技术与设备，获得先进的管理经验。
长期资本流动的很大一部分是直接投资。
该投资的特点就是能给输入国直接带来技术、设备，甚至是销售市场。
因此，只要输入得当，政策科学，资本输入无疑会提高本国的劳动生产率，增加经济效益，加速经济发展进程。
(3)可以增加就业机会，增加国家财政收入。
资本输入的目的很大程度上是用来创建新企业或改造老企业，这对发达国家或发展中国家都是如此。
这样，就有利于增加就业机会，有利于增加国民生产总值，进而有利于增加国家财政收入，提高国民的生活水平。
二、国际资本流动对我国经济的消极影响，1.资本大量流入导致商业银行的资产负债规模加大，银行的不良贷款增加。
国际资本流动及其对我国经济的影响
浅析国际资本流动及其对我国经济的影响【摘要】本文通过对国际资本流动的现状、趋势及其对我国经济影响的分析，得出面对国际资本的大规模流入，我们应该进一步完善我国目前的汇率制度，转变政策导向，鼓励科技创新，实现经济发展战略转型。
【关键词】国际资本流动；经济；有效性金融危机后，随着新兴经济体的产生，国际资本流动在深度和广度上步步推进。
全球外国直接投资从2007年峰值时的1.979万亿美元跌至2011年的1.5万亿美元，跌幅高达24%。
国际资本流动在为我国提供资本这一生产要素的同时对我国经济影响程度也日益加深，如何采取措施积极应对国际资本流动，对我国经济的健康发展及金融市场的安全具有重要意义。
一、国际资本流动概念及分类国际资本流动是指资本在国际间转移，由于国际资本能以最快的速度对各国的经济形势做出反应，流向效率高的地方，因而成为经济全球化的载体。
从周期方面考察，国际资本流动可分为长期国际资本流动和短期国际资本流动。
其中，长期国际资本流动是指使用期限在一年以上或未规定使用期限的资本流动，它包括国际直接投资、国际证券投资以及国际贷款三种主要方式；短期国际资本流动是指期限是一年以内的资本流动，包括各种短期金融资产，如贸易资本流动、短期证券投资等。
按照资本跨国界流动的方向，国际资本流动可分为资本流入和资本流出。
其中，资本流入是指外国资本流入本国，主要表现为：本国在外国的负债增加、本国在外国的资产减少或外国在本国的负债减少、外国在本国资产增加。
反之，即为资本流出。
以流动主体划分，国际资本流动又可分为官方资本流动和私人资本流动。
国际上最常用的分类方法是将其分为长期国际资本流动和短期国际资本流动。
而长期国际资本流入，会给资本流入国长久的资金支持，一般不会受到限制，因此本文主要研究短期资本流入引发的问题并提出相应对策。
二、国际资本流动的现状和趋势（一）国际资本流动的现状首先，国际资本流动的规模在曲折中日益扩大。
直接投资（fdi）是国际资本流动的主要方式。
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国际资本流动趋势及对我国的影响2013年05月09日09:22 来源：《宏观经济管理》2013年第2期作者：姚淑梅字号打印纠错分享推荐浏览量 103一、2012年上半年国际资本流动主要特点(一)国际资本流动跌宕起伏，欧债危机成为影响资本流向的主要因素2012年一季度，世界经济温和复苏的态势较为明显，欧央行两轮3年期再融资操作(2011年12月和2012年2月)向市场注入总计1万亿欧元的流动性，有效压低了区内政府债券收益率水平，加之欧盟签署新财政契约、强化EFSF(欧洲金融稳定工具)和ESM(欧洲稳定机制)等救助工具，欧债危机出现缓和迹象，市场信心有所提升，资本风险偏好逐渐加大。
进入二季度，市场对主权债务违约的担忧再次转向西班牙和意大利，推动两国债券收益率上升；加之希腊大选后组阁失败，法国新总统主张放松财政紧缩以刺激经济增长，加大了希腊退出欧元区和德法继续救助重债国等问题的不确定性，国际评级机构纷纷下调欧元区多国主权债务评级，欧债危机再度升级。
此后，西班牙向欧盟提出总额1000亿欧元的银行救助计划，进一步加大了投资者对欧债危机可能进一步蔓延的担忧。
全球资本流向突然逆转，避险情绪凸显。
(二)全球外商直接投资活动持续低迷，发展中国家FDI流入首次超过发达国家受发达国家经济增长动能缺失、欧洲主权债务危机不断升级，以及新兴市场增速持续放缓的不利影响，全球直接投资活动渐趋低迷。
联合国贸易和发展会议(UNCTAD)公布最新数据显示，2012年1～6月，全球外商直接投资流入额6676亿美元，较上年同期下跌8%，其中，发达国家下跌9.5%，发展中国家下跌5%。
与此同时，发展中国家FDI流入额3360亿美元，占比50.3%，首次超过发达国家，其中，中国超过美国成为全球第一大外商直接投资目的地。
(三)绿地投资和跨国并购深度萎缩，部分国家FDI流入大幅下跌 2012年前3季度，全球绿地投资和跨国并购交易额同比跌幅分别为40%和60%。
从国别看，FDI流入差异较大。
美国上半年FDI流入同比下降39%，日本FDI则持续净流出，欧盟微跌3.8%；金砖国家中印度、巴西和俄罗斯分别下跌43%、39%和9%。
总体看，2012年上半年吸引外商直接投资位居前列的国家和地区依次为中国、美国、香港、法国、英国和巴西等。
二、2012年下半年以来国际资本流动态势(一)欧债危机趋于和缓、发达国家进一步放宽货币政策促使全球资本流动较二季度再次开始转向2012年7月份以后，在全球主要央行继续放宽货币政策、欧央行推出无限量购债计划、德国宪法法院批准ESM及预算协定、美联储推出新的轮量化宽松货币政策(QE3、QE4)等一系列利好因素影响下，国际金融市场形势逐渐有所好转。
资本避险意愿降低，资本流向较二季度再次转向。
1.部分资本流向资本市场，全球股市自2012年6月初谷底震荡反弹。
截至2012年11月21日，与6月初谷底相比，美国道琼斯工业平均指数上涨6.2%，标普500指数上涨8.8%，日本日经指数上涨12.9%，英国FTSE100指数、德国DAX指数和法国CAC指数分别上涨9.4%、20.4%和17.9%。
与年初相比，美国道琼斯指数和标普500指数亦分别上涨3.5%和8.9%，日经指数上涨9.4%，英国FTSE100指数、德国DAX指数和法国CAC指数则分别上涨0.9%、18.3%和7.9%(见图1)。
2.部分避险资金撤离国债市场。
截至2012年11月21日，美国10年期国债收益率从7月触及的记录低位1.38%升至1.68%，德国10年期国债收益率则由6月份低点1.17%升至1.43%。
3.国际资本出现回流新兴市场迹象。
截至2012年11月21日，印度卢比、俄罗斯卢布和墨西哥比索兑美元汇率从6月初低点分别升值3.6%、7%和8.8%。
由于巴西政府的强力干预，巴西雷亚尔兑美元汇率仅微升0.5%。
(二)部分资金从美国流出，其中主要流向亚洲地区2012年9月中旬至10月底，资本从美国流向亚洲地区的迹象较为明显。
花旗银行《每周资本流向跟踪报告》显示，自QE3推出后，资本开始从发达国家流向新兴市场，而北美占全球资本流出的90%以上，亚洲地区则吸收了其中80%以上的资金。
美国商务部统计显示，2012年9月份净流入美国的海外资本骤降为47亿美元，比8月份净流入635亿美元大幅下降92.6%。
渣打集团的数据显示，9月份，韩国证券市场净流入外资14亿美元，8月份为净流出24亿美元，韩元兑美元汇率持续升值并于10月下旬创下13个月新高。
中国香港和新加坡的汇市、股市和房地产市场同时升温，新加坡元成为亚洲表现最强的货币，香港金融管理局10月中旬连续干预汇市遏制港元涨势，压低港元捍卫货币升值上限。
有迹象表明，9月和10月份亚洲地区面临较大的热钱流入压力。
(三)为防止热钱冲击，部分国家和地区快速出台相关资本管制措施美国QE3推出后，新兴市场普遍担忧新一轮“货币海啸”来临。
为防患于未然，巴西、秘鲁和土耳其等国紧随美联储QE3之后积极干预外汇市场，特别是巴西不仅采取了所谓“反向美元互换”的举措干预外汇市场，在汇率制度上亦转向“肮脏浮动汇率制”，即仅允许雷亚尔对美元汇率在一个狭窄的区间浮动，改变了此前允许市场决定雷亚尔汇率水平的政策。
亚洲国家和地区也纷纷加大资本管制力度，如泰国央行放宽了对上市公司及个人投资海外股市和以外币计价的国内债券的限制以鼓励资本流出；香港政府则通过连续收紧按揭(房贷)政策、提高额外印花税税率和延长适用年限等措施遏制楼市投机。
(四)资本并未持续、大规模流向新兴市场总体来看，美联储QE3、QE4尚未成为资本流向新兴市场的主要推手。
2012年11月份以来，资本流向新兴市场的势头有所收敛。
从美元指数看，自2012年7月中旬高点下跌至9月中旬低点后，美元小幅震荡升值，尤其10月中旬以后，美元升值幅度加大，显示出较强的资本力量支撑。
与此同时，主要新兴市场国家货币兑美元自9月中旬至10月中旬仅微幅升值，如印度卢比升值2.1%，巴西雷亚尔升值0.7%，墨西哥比索升值0.2%，俄罗斯卢布升值0.6%。
可见，QE3后并未出现热钱大规模流向新兴市场的情况。
三、未来资本流动走势及其对我国的影响(一)资本流动走势判断1.近期资本大规模回流新兴市场的可能性不大。
首先，美国财政悬崖迫近将使资本倾向于采取避险为上的谨慎态势。
2012年11月8日，由于担心美国政界人士难以达成预算协议，道指跌至3个多月低点，而自9月中旬开始流向亚洲地区的资本热潮也在11月上旬突然减弱。
此后，当投资者感觉华盛顿出现就财政悬崖达成妥协的迹象，美国股市于11月19日收盘走高，道指创下两个多月以来最大涨幅。
可见，美国财政悬崖已成为当前影响资本流动的主要因素。
目前，在美国两党尚未就财政悬崖达成最终协议之前，资本都将对风险资产持保守观望态度。
其次，新兴市场经济表现不佳，金融风险加大，加之严密的资本管控对热钱大量流入形成制约。
综上所述，尽管主要发达国家推出史无前例的宽松货币政策，但在上述条件约束下，短期内流向新兴市场的资本规模仍将有限。
图1 2012年以来(截至11月21日)主要股票指数变动情况2.欧债危机仍将影响资本流动走势。
一是欧债危机仍可能发酵从而导致资本流动大幅震荡。
尽管自欧央行2012年9月份推出直接货币交易(简称OMT)以来，市场信心得到有效抚慰，欧债危机趋于缓和。
但OMT 治标不治本，欧债危机解决的前景依然黯淡，欧元区政府债务问题仍将是影响资本流动的重要扰动因素。
据统计，以每年到期政府债务本金计，2013年是意大利和西班牙的还债高峰期，届时意大利到期国债2500亿欧元，之后逐年减至1601亿和1649亿欧元。
西班牙到期国债规模为1312亿欧元，2014年减至922亿欧元，之后偿债压力将继续减轻。
中期看，每笔到期债务的偿还都可能导致欧债危机发酵，引发资本流动大幅震荡。
二是欧洲银行流动性紧张的局面短期内难以根本改善，欧资银行资本回流趋势仍将持续。
国际清算银行2012年4月份数据显示，仅2011年第四季度，欧洲银行从亚洲撤出的资金高达1000亿美元。
国际货币基金预计，未来两年欧洲银行去杠杆规模将达2.6万亿欧元。
根据OECD(世界经合组织)统计，欧洲银行业向世界其他地区提供的贷款总额超过6万亿美元，规模是美国银行业的两倍。
因此，欧债危机导致欧洲银行资金回流会对其他地区的资本供求带来较大影响。
3.发达国家极度宽松货币政策仍是热钱流动的潜在推手。
欧央行OMT、美联储QE3推出后，日本央行于2012年9月份和10月份连续两次将资产购买计划规模由70万亿日元扩大至91万亿日元。
目前，QE1和QE2推动热钱大规模流向新兴市场、推升大宗商品价格和资产泡沫的情景还未重演，美联储释放的流动性中约70%被银行作为超额储备金存放起来。
从中长期看，发达国家史无前例的宽松货币政策仍是导致热钱泛滥的潜在隐患。
目前，美联储资产负债表规模已膨胀至2.8万亿美元，是危机前水平的3倍，宽松货币政策如果不能有序退出、流动性不能有效回收都将引发新一轮“货币海啸”，给经济增长已持续放缓、金融脆弱性日渐凸显的新兴市场带来巨大压力。
(二)对我国的影响1.外商直接投资流入萎缩。
尽管2012年上半年我国超过美国成为FDI(外商直接投资)流入第一目的地，但从实际利用外资金额看，在全球外商直接投资活动持续低迷的大背景下，流入我国的FDI出现萎缩。
2012年1～10月，我国实际使用外资金额917亿美元，同比下降3.45%。
外资减少与我国经济减速、结构调整有关，但主要原因在于金融危机严重削弱了美欧对外投资能力。
2011年美国对华实际投资同比下降26%，2012年1～10月有所回升，同比增长5.3%。
2011年欧盟27国对华实际投资同比下降3.7%，2012年1～10月同比下降幅度扩大至5%。
从我国FDI流入的月度数据看，2012年6月和7月我国实际利用外资同比分别下降6.87%和8.65%，正是欧债危机引发全球金融市场大幅震荡、资本纷纷逃向避风港的时期。
可见，欧债危机不断升级是我国外商直接投资流入萎缩的直接原因。
2.资本外流压力骤然加大。
随着我国经济持续放缓，欧债危机不断升级导致国际金融市场大幅震荡，我国资本外流现象凸显。
自2011年四季度我国资本和金融账户出现逆差以来，2012年二季度和三季度再次分别出现逆差。
外管局初步统计，2012年前3季度资本和金融项目(含净误差与遗漏)累计逆差845亿美元，上年同期为顺差2341亿美元。
3.人民币升值压力加大。
2012年初至5月2日，人民币兑美元汇率中间价从6.3元兑1美元逐渐升值至6.26元兑1美元，随后至8月16日贬值至6.35元兑1美元。
8月中旬后人民币逐渐升值，11月29日为6.3元兑1美元。