中国国际资本流动现状、特征及影响分析
我国跨境资本异常流动的变化趋势及影响因素分析
我国跨境资本异常流动的变化趋势及影响因素分析辛佳临【摘要】本文采用宽口径测算了我国跨境资本异常流动的规模,并在此基础上建立实证模型,分别运用误差修正模型和向量自回归模型定量分析了热钱流入和资本外逃规模的影响因素,探讨跨境资本异常流动与国内宏观经济变量的关系.得出的结论是:我国热钱流入与资本外逃并存,近几年来在总量上呈现出双双扩大态势.热钱流入受国内外利差、外贸依存度、证券资产价格因素的正向影响,受人民币汇率预期、通货膨胀率、外债负债率因素的反向影响,GDP增长率对热钱流入的影响不显著.诸多影响热钱流入的因素,也同样会影响资本外逃,说明了热钱流入有突然逆转成资本外逃的可能性.而对热钱流入和资本外逃作协整检验和格兰杰因果检验的结果进一步证实了二者之间的联系.【期刊名称】《科学·经济·社会》【年(卷),期】2011(029)002【总页数】8页(P50-57)【关键词】热钱流入;资本外逃;误差修正模型;向量自回归模型【作者】辛佳临【作者单位】中国人民大学,经济学院,北京,100872【正文语种】中文【中图分类】F403随着我国资本项目的逐渐放开和投资工具的不断创新，我国资本市场的规模迅速膨胀，国际资本流动的规模日益庞大。
加速涌入的国际资本在为我国经济发展提供充足资金保障的同时，其负面效应也越来越明显。
目前我国虽未完全放开资本项目，但伴随着合格的境外机构投资者制度(QFII)和合格的境内机构投资者制度(QDII)的实施，短期投机资本流入与流出的通道被进一步打开。
跨境资本的异常涌入增加了我国经济的不确定性，若未来市场预期发生逆转便会集体流出，从而带来巨大的经济风险。
具体表现在:宏观层面，冲击人民币币值的稳定性，对内表现为通货膨胀，对外表现为人民币升值。
还会加剧国际收支的持续失衡、国内资产价格的泡沫化、证券市场的波动和银行体系的脆弱性，滋生外汇非法交易，扰乱正常的外汇市场秩序，从而对我国货币政策和汇率政策的有效性构成严峻挑战。
中国资本流出的趋势与原因解析
中国资本流出的趋势与原因解析近年来，中国资本流出呈现出逐渐加剧的趋势，这对中国的经济发展和金融稳定带来了一定的影响。
本文将对中国资本流出的趋势以及背后的原因进行分析，以期更好地理解这一现象。
一、中国资本流出的趋势1. 资本流动限制的逐渐放松：随着中国经济的快速增长，国家逐渐放宽对资本流动的限制。
外资进入中国市场的需求减少，相应地，中国投资者也开始关注国际市场的机会，并选择将资本投资到海外。
2. 资产配置的多元化需求：中国经济的崛起导致了中国富裕人群的迅速增长，这些人群的投资需求越来越多样化。
他们希望通过将资本投资到海外市场，以降低风险并实现资产多元化配置。
3. 资产保值和增值的考量：中国投资者对国内市场的不确定性和风险感到担忧。
相比之下，一些国际市场被认为更加成熟和稳定，投资者更有信心将资本转移到这些市场，以保值和增加收益。
4. 教育和移民需求：随着中国人口教育水平的普遍提高，对于优质教育资源的追求成为一个重要的动因。
中国家长希望为子女提供更好的教育机会，因此将大量资金投入到海外教育市场。
此外，一部分中国投资者也出于移民和生活质量的目的，选择将资本流向海外国家。
二、资本流出的原因解析1. 经济结构调整：中国经济正处于从制造业为主导向服务业和高新技术产业转型的过程中。
这种结构调整对资本的流动产生了影响，一些传统制造业领域面临挑战，而新兴行业则成为资本的热门投资方向。
2. 投资市场逐渐开放：中国政府积极推动金融市场的开放和改革，吸引外国投资者进入中国市场。
同时，中国也在逐步放宽对外国投资者的限制，进一步提高了资本流出的便利程度。
3. 资本市场不稳定性：中国资本市场的波动性较大，投资者的信心受到一定程度的影响。
部分投资者将目光投向国际市场，以寻求更加稳定和可预测的收益。
4. 汇率波动和风险对冲：人民币汇率的动荡使得中国投资者希望能够将资本转移至其他货币体系更加稳定的国家，以避免外汇风险和资产贬值的风险。
从中美国际收支状况看资本流动
从中美国际收支状况看资本流动1. 引言1.1 背景介绍随着全球化进程的加速和经济全球化的深化，资本流动在中美两国之间扮演着至关重要的角色。
中美两国作为世界上最大的两个经济体之一，其国际收支状况和资本流动情况备受关注。
中美之间的资本流动不仅影响着两国经济发展的走势，也对全球经济格局产生着深远的影响。
本文将从中美两国国际收支状况的角度出发，详细分析中美资本流动的现状和发展趋势，探讨影响资本流动的各种因素，并就未来中美资本流动的发展方向提出展望。
中美两国之间的资本流动不仅仅是经济领域的交流，更是政治、社会等多方面的综合体现。
通过对中美国际收支状况的详细研究，可以更好地了解两国之间的经济联系，掌握投资方向，有效应对风险挑战，实现互利共赢。
本文旨在通过对中美资本流动的分析，探讨双方关系的深度和广度，挖掘其中蕴含的商机和合作机会，为中美经济合作注入新的活力。
1.2 研究目的本文旨在通过对中美国际收支状况及资本流动情况的深入分析，探讨资本在中美两国之间的流动特点、影响因素以及趋势展望，以期为中美经济发展和国际经济合作提供参考和建议。
我们将通过研究资本流动对中美国际收支状况的影响，揭示其中存在的关键问题，并分析资本流动所带来的挑战和机遇。
本文将探讨未来中美资本流动的发展方向，为中美两国在经济领域的合作与发展提供理论支持和政策建议。
通过深入分析中美资本流动的现状和发展趋势，我们希望能够发现其中的规律和特点，为促进中美两国经济的健康发展和合作提供有益参考，推动双边关系在经济领域取得更多共赢成果。
2. 正文2.1 中美国际收支状况概述中美国际收支状况是指中美两国在一定时期内的国际经济交易产生的收支情况。
中美两国之间的经济联系密切，双方在贸易、投资等方面有着广泛的合作和往来。
中国作为世界第二大经济体，美国作为世界第一大经济体，两国之间的经济关系对全球经济格局具有重要影响。
在中美国际收支中，贸易占据着重要地位。
中国是美国最大的贸易伙伴之一，双方在商品贸易方面交流频繁。
国际资本流动影响的初步分析
第三节国际资本流动影响的初步分析国际资本不论采用何种形式进行流动，都将孕育着巨大的商机。
这对各国经济的发展，将发挥巨大的推动作用。
但同时国际资本流动又蕴藏着巨大的风险，潜伏着巨大的危害。
一、国际资本流动的积极影响（一）增加社会福利与商品贸易不同的是，资本交易只有一种产品：货币。
在各国国内资本收益率不一致的情况下，如果允许资本项目开放，收益率的差异就会导致资本流动，这将使资本的效率提高，社会福利增加。
国外研究表明，允许国际资本流动后，资本流入国和资本流出国均可获利。
发展中国家多为资本流入国，资本流入在发展中国家经济增长中起着重要的作用，这早已被发展经济学家所论证并被实践所证明。
从第二次世界大战后至今，发展中国家利用外资大致经历了三个阶段：第一阶段是从第二次世界大战后到20世纪60年代后期，在此期间，发展中国家取得外资的主要方式是官方资金融通、外国直接投资和贸易资金。
经常项目的赤字，大部分通过政府安排和国际组织来弥补。
西方国家商业银行的海外业务由于各国的外汇管制而受到限制。
第二阶段是20世纪60年代后期至债务危机的发生。
这段时期，国际金融市场汇率、利率剧烈波动，石油价格不断飙升，很多发展中国家的经常项目出现了极大不平衡。
在这种情况下，国际银行业迅速发展，并从贸易资金转到更直接地帮助国际收支平衡。
同时，这段时期，许多发展中国家为积极发展经济，逐步解除了到海外借款的限制。
因此，国际银行业备受鼓舞，参与国际贷款的银行数量增加了。
作为向发展中国家净注入资金的一部分，外国直接投资所占的比重从1970年的19%下降到1980年的12%。
在这个阶段中，官方资金融通与私人资金融通同步增长。
第三阶段是从20世纪80年代后期开始至今，国际私人资本规模远远超过官方资本，私人资本流动成为国际资本流动的主要形式。
私人资本对资本管制是非常敏感的，如果一国管制过多，外国投资者会考虑在贷款上加进一定比例的风险溢金，借款成本加大。
而如果允许资本自由流出流入，会减少国外投资者的顾虑。
国际资本流动与经济形势分析
国际资本流动与经济形势分析近年来，随着经济全球化的加速推进和资本市场的不断膨胀，国际资本流动已经成为当今世界经济的一个重要现象。
国际资本流动作为一种由投资者向不同国家投资的现象，既有其积极的一面，也有其负面影响。
因此，我们有必要深入探讨这一现象，了解其影响和发展趋势，以及对当今全球经济形势的影响。
一、国际资本流动的形式和特点国际资本流动的形式有很多，包括外国直接投资、国际证券交易、跨境信贷、货币市场和外币储备等。
外国直接投资是指企业或个人在一个国家购买或兼并另一个国家的企业或进行新的投资，这是国际资本流动的最主要形式。
国际证券交易则是通过国际金融市场进行股票、债券和外汇的投资和交易。
跨境信贷是指银行向其他国家的借款人提供贷款。
货币市场指外国货币交易中心，是指国际金融市场上的短期借贷和投资。
外币储备是指中央银行和政府持有外国货币资产的总和。
国际资本流动的特点是快速、资金量大、规模广泛和依赖于金融市场的稳定性。
国际资本流动的快速性表现在交易的速度和资金的大规模调动，资金量大和规模广泛则表现在跨越国家、跨越货币和跨越不同产业领域投资，而流动的依赖性则体现在对金融市场的高度依赖，金融市场的动荡和调整会对国际资本流动产生巨大影响。
二、国际资本流动的影响国际资本流动对经济的影响是多方面的，包括贡献经济增长、扩大国际贸易、提高国际竞争力，但也会带来金融稳定性下降、本国产业和劳动力市场受到影响等问题。
国际资本流动可以促进经济增长，因为它可以使得那些缺乏投资的国家得到资金的流入来进行经济建设。
在全球化的环境下，越来越多的国家通过吸引外国资本来升级和扩大其产业。
同时，国际资本流动也可以促进国际贸易，因为它可以为贸易提供资金，促进贸易的繁荣。
国际资本流动也可以提高国际竞争力。
国际资本流动给企业提供了更多的机会来寻找其最适合的资源和市场，以及其最有利的投资环境。
由于资金流入可以提高技术水平和改善产品质量，因此企业可以更加有效地利用资源和劳动力，提高其产品的市场竞争力。
我国资本市场现状及发展
我国资本市场现状及发展摘要:目前我国资本市场在规模、功能、结构、规则等方面存在着严重的制度缺陷,而高效的资本市场对经济发展具有重要促进的作用,资本市场发展与经济发展不协调的现状表明,我国迫切需要培育和建立一个完善的资本市场,以适应我国的经济。
关键词:资本市场;股票市场;债券市场;经济发展。
一:资本市场的现状。
资本市场是长期投资市场,全面的看,资本市场包括两大部分:一是银行中场期存贷款市场;二是证券市场。
但是,由于以下两个原因,一般可将资本市场视同或侧重于证券市场:第一,在构成世界各主要国家长期资本市场的两大部分中,证券市场最为重要;第二,从世界金融市场发展的趋势来看,融资债券化,特别是长期融资证券化已成为一种潮流,构成了当今融资活动的主要特征。
1.我国资本市场的现状。
经济的持续成长,中国的金融资产特别是证券化金融资产,进入了一个前所未有的成长和发展膨胀时期,市值由过去的3万亿元发展到今天的30多万亿元。
正是从这个意义上说,中国资本市场已经进入了跨越式发展的历史时期。
但是目前我国的证券市场形成的是高度集中的以沪、深交易所并存发展的模式,银行长期抵押放款市场仅服务于安全性高、风险较小的国有企业和大型集体企业,造成大多数民营企业特别是风险大的高科技创业型企业和中小企业不能通过银行借款获得资金。
且从证券市场的发行主体来看,上市公司为获得证券发行资格,虚报会计报表,信息披露不规范,存在严重的“内部人控制”现象;部分持股大户常常采取不正当的手段操纵资本市场,造成严重侵犯中小投资者利益的现象发生。
2.我国资本市场的不足。
1)资本市场发展不平衡。
经过十几年的发展,我国的资本市场已初具规模,但资本市场的现状不能满足经济可持续性发展过程中各种类型企业的资金需求。
第一,债券市场存在发展不平衡问题。
我国债券市场的发展相对于股票市场一直是“跛足”,债券市场规模小、市场化程度低、发行和交易市场割裂,尤其是公司债券,相对于国债和金融债,更是发展缓慢,直到2006年,我国企业债发行规模才达到1008亿元,为历年发行总规模的近一半。
当前国际资本流动对中国经济增长的冲击与影响
当前国际资本流动对中国经济增长的冲击与影响当前国际资本流动对中国经济增长的冲击与影响摘要：目前，国际资本流动明显地进入了一个新的发展阶段，呈现出诸多前所未有的崭新趋势和特点。
这些新的趋势和特点，都需要从新的角度进行深入细致的分析，找出其变化的趋势和规律，以利于应对这些变化和趋势。
我国国际资本流动主要来自于外商直接投资，对我国国际贸易影响主要表现在贸易总量的变动和贸易结构的调整，以及国家资源、国家环境、外国公司陆续进入大陆等因素对国际贸易的影响等方面。
关键词：资本流动，直接投资，中国经济，影响1.国际资本流动是经济全球化的必然结果1.1国际资本流动的含义及类型国际资本流动指一个国家（或地区）的政府、企业或个人与另外一个国家（或地区）的政府、企业或个人之间，以及国际金融组织之间资本的流入和流出。
国际资本流动是国际间经济交易的基层内容之一。
国际资本流动是资本跨越民族国家的界限而在国际范围内运动的过程，是资本要素在不同主权国家和法律体系管辖范围之间的输出与输入。
资本的本质决定了资本跨国流动的本质，是居民的一部分储蓄或社会剩余劳动积累在不同社会再生产体系、不同社会经济分配体系、不同政府宏观决策体系之间的运动。
国际资本流动不同于以所有权的转移为特征的商品交易，它是以使用权的转让为特征的，但一般仍以盈利为目的。
按照资本跨国流动方向，国际资本流动可以分为资本流入和资本流出；按照资本跨国流动期限长短，国际资本流动可以分为长期资本流动和短期资本流动。
1.2国际资本流动的原因国际资本流动的主要原因有以下几个方面：1利润驱动2过剩资本的形成或国际收支大量顺差3.利用外资策略的实施苦。
3.充分利用外资促进中国经济发展3.1我国外企的现状我国企业对外投资的规模相对发达国家而言，平均投资水平水平偏低，大多数以中小型项目为主，发展后劲不足。
而且投资区域相对集中，抵御风险能力较差。
同时我国海外企业经营范围主要以贸易型和资源型为主，占我国对外投资总额的60%以上，而生产型境外企业、资源开发型境外企业加起来也仅占对外投资总额的30%多。
浅谈我国国际收支现状及对策分析
浅谈我国国际收支现状及对策分析近年来，我国国际收支总体上呈现“经常项目顺差、资本项目逆差”的格局。
具体来说，我国贸易项目顺差是国际收支平衡的重要支撑，但投资项目逆差逐渐扩大，成为国际收支平衡的主要压力。
其他项目也在一定程度上影响着国际收支平衡。
国际收支平衡对于一个国家的经济发展具有重要意义。
国际收支平衡有利于维护国家经济稳定；国际收支平衡有助于提高对外投资效益；国际收支平衡能够增强我国在国际经济合作中的地位。
我国国际收支平衡的原因主要有以下几个方面：一是我国经济快速发展，国内外贸易持续顺差；二是我国实施积极的外汇政策，鼓励企业对外投资；三是全球经济复苏乏力，国际资本流动性减弱。
针对我国国际收支存在的问题，提出以下对策建议：货币政策方面，应进一步推进人民币国际化进程，降低外汇储备规模，优化外汇储备结构，加强货币政策与财政政策的协调配合。
财政政策方面，应加大财政政策的支持力度，提高企业出口退税率，鼓励企业进行技术创新和产业升级，以增强出口产品的竞争力。
贸易政策方面，应积极推进贸易自由化和便利化，加强与其他国家的贸易合作，扩大贸易伙伴范围，以降低对特定市场的依赖。
我国国际收支平衡问题既受到国内外经济环境的影响，也与政策调控息息相关。
要保持国际收支平衡，既需要采取适当的政策措施，也需要加强国内外经济环境的改善。
只有内外兼修，多管齐下，才能实现我国国际收支的长期平衡和可持续发展。
随着我国经济的发展和人民生活水平的提高，宠物已经成为越来越多家庭的重要成员。
随之而来的是宠物医疗费用的不断攀升，宠物医疗保险也逐渐受到人们的。
本文将就我国宠物医疗保险的现状及对策进行探讨，以期为相关行业的发展提供参考。
近年来，我国宠物医疗保险市场发展迅速，市场规模不断扩大。
越来越多的保险公司涉足宠物医疗保险领域，竞争格局日益激烈。
在保险种类方面，主要包括宠物疾病险、意外伤害险、全寿险等，以满足不同消费者的需求。
然而，在理赔方面存在诸多问题，如理赔程序繁琐、理赔金额不合理等，这些问题严重影响了消费者对宠物医疗保险的信心和满意度。
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我国资本流动影响
一、长期国际资本的影响
对世界经济的一般影响 对资本输出国的影响
对资本输入国的影响
我国资本流动影响
对世界经济的一般影响
形成全球利润最大化
加速世界经济的国际化
加深了货币信用国际化
我国资本流动影响
•提高资本边际效益
•带动商品出口
•迅速地进入或扩大海外商品销售 市场
对资本 输出国 的影响
1/31/2019
(1)资本流量增大，国际直接投资（FDI)发展 迅猛 (2)资本结构改变，证券融资方兴末艾（资本 的证券化） (3)资本流向仍以发达国家为主，但发展中国 家地位有显著上升
1/31/2019
1/31/2019
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1/31/2019
1/31/2019
从图中可以看出来，我国国际收支平衡表中经常账 户下的投资收益基本上是递增的，从原先的负的收 益增长到 2009 年的 285.48 亿美元，虽然中间有些 波折，但是总体形势是好的。1998年至2001 年， 中国对外投资收益是最少的，这主要是受到亚洲金 融危机的影响，中国在亚洲国家尤其是东南亚国家 有着不少的投资，由于亚洲金融危机的影响，在这 些国家的投资受到了一些损失。2005 年以后中国 的对外投资收益在经历了长达十多年的负数之后终 于变成正的收益，从 2001 年的-186.19 亿美元到 2009 年的 285.48 亿美元，九年期间增长了 471.67 亿美元，平均每年增加 52.41 亿美元。
措施
(三)健全和完善金融体系，强化金融 监管机制
• 改革我国的国有银行体系； • 加快我国金融市场体系的建设 ； • 逐步取消对国内金管制
• 为了减轻国际资本流动对人民币汇率和货 币供给的压力，可以适度放松对资本流出 的管制和鼓励持有外汇政策
我国资本流动特点
根据中国社会科学院世界经济与政治研究所 计算，在2008年10月至2009年3月的半年时 间内，中国面临持续的短期国际资本流出， 流出的总规模达到1352亿美元，其中2008年 第四季度达到895亿美元，2009年第一季度 达到457亿美元。月度流出规模在2008年11 月至2009年1月间达到峰值，分别为444、 385与396亿美元，合计达到半年总流出91％。 随着全球金融市场的稳定，2009年2、3月的 短期国际资本流出额衰减至13与48亿美元。
1/31/2019
1/31/2019
20 世界 90 年代至今，国际资本流动正处于历史上 的第四次高潮期。在这期间，我国的经济飞速发展， 虽然期间经历了亚洲金融危机和现在的世界金融危 机的影响，但总体上升的势头没有改变。随着与世 界其他国家和地区的经济联系日益紧密，中国逐步 融入国际证券市场，特别是近几年中国证券市场发 展很快，我国实行了 QDII（合格境内机构投资和） 和 QFII（合格境外机构投资者）的制度，极大的 促进了证券资本在中国的流动，尤其是外国证券资 本大规模流入中国证券市场，但是，由于中国证券 市场的不完善，使得中国的证券资本流动呈现明显 的波动性。
1/31/2019
1/31/2019
• 中国对外直接投资是中国资 本的主要流出方式，主要包 括金融类直接投资和非金融 类直接投资。
1/31/2019
1/31/2019
根据中国商务部的统计数据，2008 年中国的对外直接投资净额为 559.1 亿美 元， 比上年增长了 111%，其中新增股本投资 283.6 亿美元，占 50.7%；当期利润 再投资 98.9 亿美元，占 17.7%；其他投资 176.6亿美元，占 31.6%。非金融类对外 直接投资 418.6 亿美元，比上年增长 68.5%，占全部对外直接投资的 74.9%；金融类 对外直接 投资 140.5 亿美元，比上年增长741%，占全部对外直接投资的 25.1%。 截至 2008 年底，中国有 8500 家境内投资者设立对外直接投资企业 12000 家， 分布 174 个国家和地区，对外直接投资累计净额 1839.7 亿美元（非金融类对 外直接 投资 1472.8 亿美元，占 80.1%；金融类对外直接投资 366.9 亿美元，占 19.9%） ，境外企业资产总额超过 1 万亿美元。中国对外直接投资的主要行 业是：商务服务业、金融业、批发和零售业、采矿业和交通运输业，投资主 体主要是国有企业。其中投资到亚洲的净额超过总共对外直接投资净额的 70%，主要投资地为香港。 2009年我国境内投资者对全世界122个国家和地 区的2283家境外企业进行直接投资，非金融类对外直接投资 433亿美元，增 长 6.5%。截至 2009 年底我国非金融类对外直接投资净额累计超过 2200 亿 美元。 从图 2可以看出，中国加入 WTO之后，中国掀起了对外直接投资的浪潮，据 商务部统计表明从 2002 年至 2008 年中国对外直接投资年增长率为 65.7%。
1/31/2019
1/31/2019
其他投资包括贸易信贷、贷款、 货币和存款、其他资产和负债， 按照期限不同有长期和短期之分。
1/31/2019
1/31/2019
随着国际贸易的发展和金融市场的一体化程度 越来越深化，我国在包括贸易信贷等其他投资 方面的资本流动也迅猛发展。从 1997 年的亚 洲金融危机到现在的世界经济危机，中国的其 他投资表现出较强的波动性，在亚洲金融危机 期间其他投资表现的是流出状况，2007 年世 界经济危机也表现出流出的状况，两次危机之 间的表现是总体流入的状况。
1/31/2019
1992 年以后，我国利用的外国直接投资呈现快速增 长的态势，除去在亚洲金融危机期间和个别年份有小 幅回落之外，总体趋势是上升的。中国加入 WTO之 后，逐 步放松了对外资流入的限制，使得以 FDI 为主的外资 大量流入，从 2002 到 2008 年之间，实际利用外资 增加了 396.52 亿美元，增长 75.18%，即使在 2007 年爆发世界金融危机以来，外国在中国的直接资本投 资仍然快速增加，2009 年稍有回落，而每年批准设 立的在华外商投资企业数量在中国加入 WTO的前后 几年快速增长， 高潮之后从 2006年开始回落。
中国国际资本流动现 状、特征及影响分析
主要内容 国际资本流动概况 我国国际资本流动现状 我国国际资本流动特征 我国国际资本流动影响 建议及对策
1/31/2019
•
世界经济全球化与金 融一体化进程不断加快， 国际资本流动越来越呈 现自由化的趋势，世界 各国开始更加重视国际 资本流动对本国及世界 影响的研究工作，并积 极探索国际资本流动的 监测办法和管理方法， 经济学家和学者对国际 资本流动的相关问题开 展了广泛而深入的研究。
我国资本流动影响
对国际贸易的影响
二、短期国际资 本流动的影响
对各国国际收支的影响
对国际金融市场的影响
针对我国国际资本流动的措施
• （一）完善FDI等的投资环境及外债管理
1、要着力改善投资的“软”、“硬”环境，加强 法制建设，进一步完善投资法规，同时加强对外商 的产业引导工作，实现直接投资产业的总体优化和 技术层次的高新化
1/31/2019
1/31/2019
我国资本流动特点
一、经常项目持续顺差，比重有加大趋势。
我国资本流动特点
经常项目顺差
双顺差
资本和金融项目顺差
我国资本流动特点
二、FDI（对外直接投资）流入强劲，成为资 本流入的主要渠道。
我国资本流动特点
三、非FDI流入逐渐加大，其他投资波动 剧烈。
非FDI：资本与金融账户月减去直接投资差额后的余额，包括 证券投资、其他投资和资本账户，其顺差反映了具有较高易变 性的国际资本流入。
其他投资：除直接投资和证券投资以外的所有金融交易，按 交易方式分为贸易信贷、贷款、货币和存款及其他资产和负债 四个部门，他们均与经常项目有关。
我国资本流动特点
热钱：又叫国际游 资，通常是指短期 国际资本，通常这 些资本会通过各种 渠道在一国使用快 进快出的方式，以 寻求短期回报，并 给该国的经济带来 冲击。
• 资本账户的开放应该是循序渐进、有的放 矢的进行
The end 谢谢观赏
THANKS
1/31/2019
2）外国在华直接投资状况
吸收和利用外资是我国改革开放基本国 策的重要内容，其中外商直接投资是最主 要的外资流入方式。 改革开放到现在的30 年间，外资的流入 弥补了中国资本市场的不足，对中国经济 的发展起到了非常重要的作用，外国在华 直接投资增长势头一直非常迅猛，即使在 亚洲金融危机中也没有太大的变动。
措 施
2、进一步完善我国的外债管理，着重解决以下问 题： ①研究并完善外债规模和结构管理； ②进一步加强外债效益和偿还管理； ③建立健全外债偿还保障体系； ④建立健全外债管理法规。
措施
（二）加快外汇市场建设，合理汇率形 成机制
• 开放外汇市场，不断将人 民币汇率的生成市场化的 程度提高，； • 将外汇交易也包括进来， 从而扩大市场的交易量
1/31/2019
1/31/2019
1/31/2019
中国证券资本流动
1/31/2019
从上图可以看出，中国的证券资本市场的波动性比 较大，流入流出变动频繁，近年来呈现出增长的态 势。
2001 年到 2004 年间，中国的证券资本流入增加，这主要得 益于中国加入 WTO 组织以及 QFII 制度的实行，极大的刺激 了外国的投资者进入中国资本市场，之后在 2005 和 2006 两年里，证券资本返向流出主要是因为中国的投资者大规模 的在海外市场进行投资造成的，尤其是2006 这一年中国对 外证券投资达到了史无前例的 1104.19 亿美元，中国的证券 市场在 2006 年期间迅速升温，吸引大批资金的回流和外国 资本的流入，但是随后2007 年下半年开始的金融危机使得 包括中国在内的证券市场开始大幅下滑，外国在华的证券投 资开始减少，而我国对外的证券资本回流，中国的证券资本 总体呈现流入的趋势。