第四章-二级市场业务
商业银行国内信用证福费廷业务管理办法
目录第一章总则 (1)第二章职责分工 (2)第三章业务办理相关规定 (3)第四章福费廷买入业务 (5)第五章二级市场转卖/买入业务 (8)第六章附则 (13)附件 (13)第一章总则第一条为进一步推动XXX银行（以下简称本行）国内信用证项下福费廷业务发展，规范国内信用证项下福费廷业务产品创新，防范和控制国内信用证项下福费廷业务经营风险，根据《国内信用证结算办法》等相关法律法规以及本行相关规章制度制定本办法。
第二条本办法所称国内信用证项下福费廷业务，是指在远期国内信用证项下，本行无追索权地买入已经金融机构承兑、承付、保付的未到期债权，或无追索权的转卖给包买商的一种业务模式。
第三条本办法所称“贷款市场报价利率（LPR）”是由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算并公布的基础性的贷款参考利率。
LPR每月20日（遇节假日顺延）9时30分公布。
“基点（BP）”是利率改变量的度量单位，一个基点等于1个百分点的1%，即0.01%。
第四条本办法所称包买商等名词，解释如下：（一）包买商：指国内信用证项下福费廷业务中买入国内信用证应收款或债权（或其收益权）的金融机构，包括但不限于商业银行、证券公司、信托公司、基金公司等。
（二）国内信用证应收款或债权：指国内信用证项下债权人在未来某一时点收取国内信用证款项的权利，且开证行已作付款确认，承诺将于到期时进行付款。
（三）付款确认：指国内信用证项下，开证行对信用证项下付款责任进行确认，并承诺在约定期限内进行付款。
（四）债务人：是指开证行、承诺付款行、保兑行或保付行等。
（五）无追索权：当发生信用风险导致债务人无法履行相应的付款责任时，包买商不对转让应收款或债权的前手进行追索（因应收款或债权伪造、变造或其他瑕疵，或是由于伪造信用证或单据等原因而导致拒付、司法止付的除外）。
第二章职责分工第五条总行贸易金融部为全行国内信用证项下福费廷业务管理部门，职责包括：（一）制定和完善国内信用证项下福费廷业务管理办法。
银行承兑汇票初级市场和二级市场操作流程
银行承兑汇票初级市场和二级市场操作流程下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
文档下载后可定制修改，请根据实际需要进行调整和使用，谢谢!本店铺为大家提供各种类型的实用资料，如教育随笔、日记赏析、句子摘抄、古诗大全、经典美文、话题作文、工作总结、词语解析、文案摘录、其他资料等等，想了解不同资料格式和写法，敬请关注!Download tips: This document is carefully compiled by this editor. I hope that after you download it, it can help you solve practical problems. The document can be customized and modified after downloading, please adjust and use it according to actual needs, thank you! In addition, this shop provides you with various types of practical materials, such as educational essays, diary appreciation, sentence excerpts, ancient poems, classic articles, topic composition, work summary, word parsing, copy excerpts, other materials and so on, want to know different data formats and writing methods, please pay attention!银行承兑汇票作为一种银行信用工具，在市场上备受青睐。
上海市银行同业间福费廷二级市场业务操作规范
上海市银行同业间福费廷二级市场业务操作规范（试行）第一章总则第一条为加强上海市银行同业间福费廷二级市场业务合作，促进上海地区福费廷业务健康发展，根据国家相关法律法规、国际惯例以及市场上通行的做法，特制定本操作规范。
第二条同业间福费廷交易实施名单管理制。
公会会员单位和福费廷公司应当通过向公会提交《加入承诺函》（见附件1）成为参与成员单位。
各参与成员单位开展福费廷二级市场业务，应当遵循依法合规、审慎经营、平等自愿、公平诚信的原则。
第三条办理福费廷二级市场业务时，各参与成员单位需遵循“了解你的客户”，“了解你的业务”和“尽职审查”的展业三原则，并根据“反洗钱”、“反恐怖融资”及“反逃税”三反要求开办该项业务。
第二章释义第四条本规范所称福费廷二级市场业务包括二级市场买入业务和二级市场转卖业务。
二级市场买入业务是指银行向其他银行或福费廷公司无追索权地买入未到期债权，持有到期后向债务人索偿。
二级市场转卖业务是指在二级市场中，银行作为卖出银行，将未到期债权转让给其他银行或福费廷公司，同时其他银行或福费廷公司向银行无追索权贴现债权并付款，成为未到期债权持有人。
转卖后需告知承兑/承付/保付人。
对于多次转卖的业务，由买入行和转卖申请行双方银行在相应的协议/要约中另行约定。
即时转卖是指银行在一级市场买入债权的同时将债权转卖给其他银行或福费廷公司。
存量（或延期）转卖是指银行在一级市场买入债权并自行持有一段时间后，将未到期债权转卖给其他银行或福费廷公司，卖出银行在收妥买入行或福费廷公司付款的当天结清银行融资款项。
第五条本规范所称福费廷二级市场业务主要包括国际福费廷业务和国内信用证项下福费廷业务的转卖。
国际福费廷业务是指银行无追索权地买入因跨境交易项下商品、服务或资产交易产生的未到期债权。
通常该债权已由金融机构承兑、承付、保付。
国内信用证项下福费廷业务是指在国内可议付延期付款信用证或延期付款信用证项下，转入行在收到开证行真实、有效的到期付款确认书后，从转卖申请行处无追索权地买入未到期债权。
二级市场相关知识-11页文档资料
二级市场百科名片证券交易市场也称证券流通市场、二级市场（securitysecondarymarket）、次级市场，是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。
在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。
目录编辑本段释义二级市场( Secondary market）是有价证券的交易场所、流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。
二级市场是一个资本市场，使已公开发行或私下发行的金融证券买卖交易得以进行。
换句话说，二级市场是任何旧金融商品的交易市场，可为金融商品的最初投资者提供资金的流动性。
这里金融商品可以是股票、债券、抵押、人寿保险等。
二级市场在新证券被发行后即存在，有时也被称做“配件市场”（aftermarket）。
一旦新发行的证券被列入证券交易所里，也就是做市商（market maker）开始出价和提供新证券之后，投资者和投机客便可以比较轻易地进行买卖交易。
各国的股票市场一般都是二级市场。
与美国等西方国家比较，抵押贷款、人寿保险等金融产品的二级市场在中国基本上还没有形成。
参见一级市场。
编辑本段分类证券交易市场分为两在类：一类是大型、活跃而有秩序的场内交易，即在证券交易所内进行的交易；另一类是没有固定地点的场外交易，大多是电话中成交。
股票由发行者推销出动和股票公开出售并到达投资公众手中是两个不同的阶段。
资本主义国家的证券市场证券交易市场一般分为“一级证券市场”（或称“初级证券市场”）和“二级证券市场”两类。
在一级证券市场流通的是企业和国家新发行的有价证券，这里场交易是占统治地位。
在二级证券市场流通的是双前发行或补充发行的有价证券，在这个市场上，交易所起主要作用。
证券交易委员会规定，在交易所买卖股票和经纪人必须是交易所组织成员，在交易所内买卖的股票必须是经过批准的挂牌投票，由于在交易所买卖股票的费用较高，因而出现了挂牌的交易由非交易所成员经纪人在交易所外从事买卖的渠道。
集团公司二级市场运作
建立领导组织 制定规章制度 确定考核项目 测定结算价格
核定交易量
考核结算
营造文化氛围
案例
PPT文档演模板
集团公司二级市场运作
煤炭生产经营单位对下属管理线
2/8
建立领导组织 制定规章制度 确定考核项目 测定结算价格
核定交易量
考核结算
营造文化氛围
案例
PPT文档演模板
各单位要结合实际制定《全面市场化管理办法》，解决全面 市场化如何运作的问题，要明确市场化管理组织领导、保障制度、 市场层级及主体、市场化管理部门职责、考核项目、市场层级间 核算运作流程和核查制度等内容。
出±奖罚±盈余额
后勤线结算工资总额=后勤线结算工资+津补贴
其中：后勤线结算工资=后勤线结算收入＋后勤线收费-后勤线各项费用
支出±奖罚±盈余额
其他线·······
PPT文档演模板
集团公司二级市场运作
煤炭生产经营单位对下属管理线
6/8
建立成本费用月度预算完成情况分析制度，重点对与预算差额较大的成 本费用进行解剖分析。成本费用年度、月度结算价格及时下发到管理线，在 考核结算过程中，实行单项考核综合结算模式。依据单位控成本费用指标完 成情况，联责考核单位负责人；依据管理线各类成本费用指标完成情况，联 责考核各科室相关人员和各管理线负责人。各管理线月度结算收入盈余时， 可留存部分收入用于以丰补欠；月度结算收入不足时，可使用留存或向单位 借款。具体办法由各单位自行制定。
定了矿级市场核 算点为财务部门
，管理线级市场
核算点为经Leabharlann 考核部门，区队级PPT文档演模板
集团公司二级市场运作
煤炭生产经营单位对下属管理线
7/8
各单位负责人要高度重视市场化管理文化氛围的营造工 作，对市场化管理理念进行宣贯。要充分利用电视、报纸、 宣传栏等媒介和各类会议进行宣传、引领，在矿区、工区楼、 井下等场所张贴市场化标识，使市场化管理看得见摸得着； 创造良好的学习环境，鼓励各级市场参与人员求知上进，在 企业内形成浓厚的市场化知识学习风气，做到从单位负责人、 管理线负责人、区队长、班组长到员工人人都讲市场化、人 人都有市场化结算观念。
二级市场运作模式
二级市场运作模式(2007-10-12 12:40)转载四、二级市场运作模式二级市场运作实际上是炒铺的一种方式，炒铺即炒作市场的商铺，是租赁的一种投机方法，也是对优先续租权的投资方式，具有很高的风险。
炒铺实际上是租赁的优先使用权产生的一系列的利润。
这种利润的来源分两种：一种是转让费，另一种则是出租差价。
一个成熟的市场必然会产生可观的转让费和出租差价，没有转让费和出租差价的市场不可能繁荣，在市场初期优先拥有摊位的人，在以后的市场发展中，随着市场的成熟，以前的摊位就存在转让费或出租差价。
这个利润通常是很可观的，转让费可高达50万~60万元，出租差价1年会有10多万元，而这仅仅只是一个摊位的利润而已，因此有时甚至比修建市场的人赚的还要多。
要成功炒铺，就一定要学会使用正确的方法。
对市场摊位的投资，首先要有一种基本的判断，即这个市场以后是否会“起来”，也就是以后是否比现在更红火。
如果不如现在，要倒闭，则投资将会打水漂。
在市场未成熟之前，拥有市场的位置，等市场成熟后，商户因为没有位置，必然要通过高价租或转让的形式得到位置，由此就可以从中渔利。
就好比饲养一只小鸡，在它未长大之前，要不断饲养、呵护，等长大后就可下蛋（这就是租金差价）或直接吃肉了（这就是转让费）。
但投资的前提是市场在未成熟之前，投入很少；到成熟后，就产出就很大。
炒铺有时一个摊位租金1年就达10多万元，转让费则高达60万~70万元之巨。
炒铺前期往往需要一笔启动资金，市场的投资是极具风险的，有时可以获1000%的回报，有时则会是零甚至是负数。
因此就要具备良好的心理素质和对市场深刻的洞察力，另外还要具备一些必备的专业知识，以及细致缜密的思考与分析，说白了就是要多走、多问、多想和多学。
市场的操作是一个可持续的资源，不等同于有些门面房，一次性操作完就得寻找另外的目标。
它的可持续性不仅是因为市场的发展是一个2~3年较长期的过程（如市场的不断扩建和改建），而且还因为在市场未成熟之前，市场内部总有人不断地进入退出，从而形成了一个可持续操作的机会。
中国人民银行法释义-第四章业务
中国人民银行法释义-第四章业务本章共八条，对中国人民银行可以运用的货币政策工具以及经理国库、代理财政发行公债、提供清算服务规定支付结算规则等业务作出了规定。
第二十三条中国人民银行为执行货币政策，可以运用下列货币政策工具：(一)要求银行业金融机构按照规定的比例交存存款准备金;(二)确定中央银行基准利率;(三)为在中国人民银行开立账户的银行业金融机构办理再贴现;(四)向商业银行提供贷款;(五)在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇;(六)国务院确定的其他货币政策工具。
中国人民银行为执行货币政策，运用前款所列货币政策工具时，可以规定具体的条件和程序。
[释义] 本条是关于中国人民银行可以运用的货币政策工具的规定。
根据本条的规定，中国人民银行为执行货币政策，可以运用下列货币政策工具：一、要求银行业金融机构按照规定的比例交存存款准备金为保证商业银行及其他金融机构能够应付客户提取存款的需要，防止商业银行及其他金融机构盲目扩大信用，损害客户利益，各国的中央银行法都授权中央银行通过存款准备金政策对资金市场进行调控。
存款准备金是指商业银行及其他吸收存款的金融机构吸收存款后，必须按照中央银行规定的比率向中央银行缴存一部分，作为一种必要的准备。
中央银行规定的这个比率叫存款准备金率。
中央银行通过提高或者降低存款准备金率，实现扩张或者收缩信用规模。
中央银行集中商业银行及其他存款机构的一部分存款作为存款准备金，不但是为了调节信贷及货币供应规模，满足流动性和清偿能力的需要，同时也是中央银行的一种负债业务。
存款准备金可分为两种，一种是法定存款准备金，另一种是超额或自由准备金。
(一)法定存款准备金中央银行根据一定时期的货币政策要求，为不同的存款种类和规模制定不同的存款准备金率，各商业银行及其他存款机构，必须根据存款类别和数额，按照相应的法定准备金率，按时计提和上缴存款准备金。
1.法定存款准备金率，是指按照法律确立存款准备金制度，通过法律规定的部门机构确定和调整的存款准备金率。
第4章 证券市场及其运行
不需要支付购股金
4、根据是否首次发行划分
（1）首次公开发行价格
按主承销商定价依据和股份发行方式的不同，
新股发行定价方式可以分为累计投标方式、
竞价方式、固定价格公开认购方式和固定价
格配售方式。
（2）增发价格
专题：我国新股发行定价的几个阶段
第一阶段固定价格 沪深股市建立以前，公司股票大部分按照面值发行， 定价无章可循。证券市场建立初期，公司在股票发行的数量、 发行价格和市盈率方面完全没有决定权，基本上由监管部门 确定，大部分采用固定价格方式定价。从1994年开始，我 国进行发行价格改革，曾在一段时间内实行竞价发行，当时 由于股票市场规模太小，股票供给与需求极不平衡，股票发
法律法规规定股票发行人的发行资格及股票发行 的实质条件。通过确定股票发行人资格及发行条 件，尽力排斥劣质股票的发行。 证券主管机关对股票发行享有独立审查权。 证券主管机关在核准股票发行中请后，如发现存 在其他违法情形时，有权撤销已作出的核准与批 准，且证券主管机关撤销已作出核准的，无须承 担责任。
2、形成董事会决议
3、编制股票发行申请书和招股说明书 4、上报审批或核准、备案 5、签订委托募集合同 6、冻结股东名簿，发布招股说明书，认购者认购 7、股票的交割 8、向证券管理部门办理登记
债券发行程序
1、制定发行章程
6、制作认购申请书
2、董事会决议
3、签订承销协议 4、订立承销团协议 5、签订信托合同
制度。此制度源于美、英等国的IPO累计订单询价
（Bookbuilding）机制，制度源动力在于：利用询价 增进信息沟通，减少发行人与投资者的信息不对称，提 高IPO定价的准确性；利用累计投标（实质上是一种封 闭价格的拍卖形式）实现信息揭示、减少代理成本，提
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
风险套利与无风险套利举例
以第一只即将到期的基金为例：基金兴业是2006年11 月14日到期，剩余期限剩下0.45年，6月2日其单位净 值为1.0941元，价格为1.001元，二者差额为0.0931元， 净值和价格相比体现为折价，折价率为8.51%。现在 以1.001元买入，假设11月4日到期后净值还是1.0941 元，则投资者可以按照1.0941元赎回，投资收益率为 9.30%，折算成年收益率为21.85%。如果要使得基金 兴业的单位净值从1.0941元跌至1.001元，到期套利交 易失败，则以6月2日点的上证指数点位计算，只有大 盘下跌17.97%，跌去300点，跌到1369点时，对基金 兴业的无风险套利交易才构成失败，从而持有的基金 头寸开始进入风险状态。
若在买入基金时，再卖出股指期货，则为无风险套利。
我国及国外券商自营业务存在的 问题分析
我国券商自营曾经存在很多违规行为，如挪用 客户保证金、与上市公司联手炒作、散布谣言、 操纵股价、对倒、内幕交易等。
次贷危机中高盛的违规做法（附件：我为什么 离开高盛）
雷曼的高杠杆
第四节 主经纪商业务
为主券商业务或者主经纪商业务 (Prime Broker，简称PB)
分析机构Oliver Wyman的数据显示，2012年，海外PB 业务收入达到140亿美元，占整个券商收入约7%，在 2008年最高峰时期甚至达到20%。从海外经验来看， PB业务收入主要来源于杠杆交易的利差及佣金。
在海外，PB业务主要针对专业机构投资者和高收益个 人，其中超过95%的业务量是由对冲基金客户贡献的 ；其中从PB业务收入构成来看，融资利息对收入贡献 达70%，其次是交易佣金在收入占比中达30%，另外 结构设计与定制占收入的10%。
嘉信模式：嘉信没有美林强大的咨询研发部门， 针对需要一定服务但付不起高额费用的中产阶 级，平均每笔交易收取29.5美元
E*Trade模式：E*Trade与多家信息服务公司合 作提供各种咨询服务和资产管理工具，客户按 所提供的信息自行交易，每笔约10美元。
我国的券商经纪业务模式
VIP高佣金模式 一般客户低佣金模式
第四章 二级市场业务
做市商业务 自营业务 融资融券业务
第一节 经纪业务
狭义的定义与广义的定义 经纪商（在交易所取得交易席位）与经纪人 交易所的交易程序 经纪业务的销售
美国经纪业务的三大模式：
美林模式：美林针对富人并且是全方位的资产 投资组合咨询等服务，每笔交易收取高达100400美元的费用
思考和讨论： 1、作为证券公司的客户经理，你认为一个好
的客户经理应该具备什么特质？ 2、如何平衡券商的佣金收入与客户利益之间
的关系？
第二节 做市商业务
涵义
交易制度主要分为竞价制度和做市商制度及混合制
竞价制度，也称指令（委托）驱动交易制度、双向拍卖制度， 主要特点是严格遵循价格优先、时间优先的原则。竞价制度 又分成连续竞价制度和集合竞价制度，我国证券市场目前正 是采用了这两种制度。
在交易量少时，流 动性强
2投资者的交易 要支付买卖价差，
成本
成本高
3透明度与内部
操纵
低
交易量少时，流 动性差
成本低
高
设立做市商制度的条件
证券法规方面：资格审定、行为规范、监管与 处罚
做市商本身：运营规范、资金实力、规模 券商融资便利 监管机制的健全
做市商的成本与收益
成本：直接交易成本及存货成本 收益：
多的私募基金酝酿新品发行，2014年开始，券商对于 私募PB业务的布局也不断加速。 国泰君安推出的PB服务强调“全业务链”的概念，即 为私募基金提供包括产品销售、清算托管、两融业务 、交易平台、资本引介、种子基金以及专业客户经理 团队在内的综合化金融解决方案，以降低私募机构的 私募机构的运营和管理上的成本和压力。 目前，国泰君安的私募P B业务已经正在对接新三板市 场、O T C市场、个股期权业务、沪港通、自贸区跨境 平台等多项创新业与做市的一体化服务
第三节 自营业务
定义 业务种类：
无风险套利：比如针对封闭式基金的折价，可以买 入封闭式基金，卖出股指期货。等基金到期，按净 值返回投资者，就可以实现无风险收益。比如正股 ＋认沽权证的套利
风险套利(risk arbitrage) 投资和投机（speculation）
保证金（融资融券）业务
保证金交易概述 交易方式：
买空－－融资 卖空－－融券
融资融券业务的作用
提高市场流动性 完善价格发现功能 保值功能
保证金的计算
融资业务：
初始保证金比率＝自有资金/资产市值 实际保证金比率＝（资产市值－贷款）/资产市值
融券业务：
初始保证金的比率＝自有资金/资产市值 实际保证金的比率＝（自有资金＋卖出股票的价值
－借入资产的市值）/借入资产的市值
你有6万元可以投资于A股票，该股票目前市价为每股16 元。你预计该股票价格在一年后将达到24元，该股票在 未来一年之内每股将支付0.5元现金红利。目前保证金 贷款利率为8%。
（1）假设你用足了60%的初始保证金比率限制，你的预计 投资收益率等于多少？
（2）假定维持保证金水平为30%，股价跌到哪里时你将收 到追缴保证金通知？
做市商制度又称报价驱动交易制度，主要特点是做市商通过 不断地报出买进或卖出价格，使投资者按照做市商的报价随 时买进或卖出证券。做市商制度分成垄断做市商制度(如纽约 证券交易所)和竞争性做市商制度两类（NSDAQ）。
混合制，如香港
做市商制度与竞价交易制度的比 较
做市商制度
竞价交易制度
1流动性方面
业务内容：为高端机构客户提供包括托管、清 算、估值、融资融券、约定购回、衍生品设计 与执行等一揽子服务。
目前，我国主券商服务收入来源主要有四块： 融资融券利息、高频交易佣金、清算托管、自 有资金投资对冲基金产品所获得的投资收益。
我国发展主经纪业务的契机： 随着私募基金管理人登记和备案制度的实施，越来越