招行金融市场的业务营销指引

现阶段我行金融市场业务营销指引 目录一、股票收益权转让理财业务 ………………………………2 二、结构化股票二级市场融资业务……………………………8 三、结构化股票二级市场融资业务（股指期货）……………12 四、理财资金投资债券结构化业务 …………………………16 五、理财资金参与设立定向增发基金业务……………………19 六、理财资金投资量化对冲基金业务…………………………23一、股票收益权转让理财业务（一）业务简介 股票收益权转让理财业务是指我行发行理财产品募集资金，委托信托公司购买某企业或个人持有的上市公司流通或限售股票收益权，或者通过证券公司与企 业或个人签订质押式回购协议，并办理股票质押手续，到期后借款企业或个人溢 价购买上述股票收益权。

（二）业务标准第一，股票收益权资金融入方资质要求： 1、资金融入方信用情况良好，无不良信用记录。

2、资金融入方有明确的期末优先购买股票收益权的资金来源，具备优先购 买的意愿和能力。

3、资金融入方有自主履行同比例认购配股、增发股份等的能力和意愿，以 规避因上市公司折价配股、增发等原因产生的股价稀释风险。

4、项目存续内资金融入方对外质押股票数量不得超过其持有上市公司总股 本的 70%；其中标的股票为创业板股票的，项目存续内资金融入方对外质押股票 数量不得超过其持有上市公司总股本的 60%。

第二，质押标的股票资质要求： 1、标的股票包括主板股票、中小板股票及创业板股票，且允许为限售股。

2、上市公司及股票须满足： （1）上市公司上市时间不少于 2 年； （2）质押股票如为限售股，其解禁日须早于项目到期日，且距离项目到期 日不少于 3 个月； （3）不存在上一年度亏损、本年度出现单季度亏损（行业周期性因素除外）， 或发布全年亏损预告的情况； （4）不存在可能因实施重大重组等事项造成长期停牌的情况； （5）不存在连续 3 年没有分红的情况； （6）对外担保余额或未决诉讼、仲裁及纠纷金额不超过最近一期经审计的 合并报表净资产的 50%； （7）不存在市场、媒体或监管机关等有关方面对其生产经营、公司治理、兼并重组等情况存在大量负面报道或质疑的情况； （8）最近一年存在重大违法违规事件，或财务报告存在重大问题； （9）不存在其他对上市公司正常生产经营可能产生重大影响事件的情况； （10）审慎接受质押前价格大幅度波动的股票，不接受项目上报日过去六个月价格波动幅度超过 200%的股票作为标的； （11）标的股票不得为 S、ST、*ST、S*ST、SST 类股票或已经停牌的股票，并且距离最近一次重大资产重组完成的时间不少于 4 个季度报告期； （12）上市公司不属于房地产开发企业; （13）上市公司股票市值（按照项目上报日前 60 个交易日均价计算）不低于 15 亿元； （14）此外创业板股票在满足上述要求的前提下，还须满足： A. 创业板股票市值（按照项目上报日前 60 个交易日均价计算）不低于 25亿元； B.创业板股票在上市后未出现过年度亏损，或利润同比下滑超过 40%的情形。

3、标的股票权属清晰，可办理质押登记、强制公证等手续。

具体包括： （1）出质人真实、合法、有效持有的股票。

（2）股票出质不存在政策、法律或制度障碍（例如不存在已设定对外质押、担保或冻结等情况；上市公司章程没有不得转让收益权或者不得出质股权的相关 规定；出质股票符合公司章程及《公司法》规定的相关情况等）。

（3）国家有特殊规定的，须符合相关规定（如外商投资公司出质股票的， 须经原公司设立审批机关批准；以国有股权出质的，须符合有关国有股权质押规 定的要求等）。

第三，标的股票质押率、预警止损线设置 1、质押率的设置 单笔业务质押融资金额上限=标的股票基础质押率*调节系数，具体设置如 下表所示：PE 标的股票基础质押率PE≤25 倍 55%25＜PE≤ 35 50%35＜PE≤ 50 45%50＜PE 35%调节系数 总市值回购期限1限售期限2 集中度3(由资产管理部根据 上市公司股东，在我行质押 股票总数量来最终确定)折扣标准 1000 亿元≤ 总市值 500 亿元≤ 总市值＜1000 亿元 100 亿元≤ 总市值＜500 亿元 50 亿元≤ 总市值＜100 亿元 15 亿元≤ 总市值＜50 亿元T≤ 1 年 1 年＜T≤ 2 年2 年＜T 解除限售或限售期限＜0.25 年 0.25 年＜限售期限 T≤ 1 年1 年＜限售期限 T 高管锁定股 T≤ 10% 10%<T≤ 15% 15%<T≤ 20%折扣因子 1.25 1.1 1.0 0.95 0.9 1.0 0.9 0.8 1.0 0.95 0.90 0.90 1.0 0.95 0.92、预警、平仓线的设置标的股票市盈率4TTM预警线5 限售股沪深 300≤ 25 >25≥ 140% ≥ 150%非沪深 300（总市值＞≤ 25≥ 150%50 亿元，非创业板）>25≥ 160%流通股 ≥ 130% ≥ 140% ≥ 140% ≥ 150%平仓线≥ 120% ≥ 130% ≥ 130% ≥ 140%1回购期限=融资期限 2包括发起人限售和高管限售两种情况，两种情况叠加时，不重复计算。

3集中度是指在我行该客户已质押股份加上本次拟质押的股份占总股本的比例。

4 市盈率（TTM）=估价日收盘价*当日公司总股本/净利润，其中净利润取最近四个季度的“归属母公司所有者的净利润”。

例如，最近披露的是一季报，则用(一季报数据+上年年报数据-上年一季报数据)，以此类推。

5 补仓线和平仓线计算方法：（质押股票数量×收盘价+保证金）／转让价款及预期收益非沪深 300（总市值＞ 50 亿元，创业板） 非沪深 300 （15 亿元 ≤ 总市值≤ 50 亿元， 非创业板） 非沪深 300 （25 亿元 ≤ 总市值≤ 50 亿元， 创业板）≤ 25 >25≤ 25 >25≤ 25 >25≥ 170% ≥ 180% ≥ 160% ≥ 170%≥ 160% ≥ 170% ≥ 150% ≥ 160%≥ 150% ≥ 160% ≥ 140% ≥ 150%≥ 180% ≥ 190%≥ 170% ≥ 180%≥ 160% ≥ 170%第四，项目期限及质押股票数量 1、项目期限不超过 24 个月。

2、我行所有已开展的股权收益权转让业务中，同一只股票合计质押的数量 不超过上市公司总股本的 20%。

（三）产品定价 该业务的客户需承担的成本构成为：理财资金入池成本+信托通道费用（券商通道费用，如需）+托管费用，各环节最低报价请见下表。

在实际业务营销中， 根据项目具体情况，建议将综合报价提高 0.1-0.3%。

报价起始日 业务类别2014-09-04 股票收益权转让业务业务基础指导报价6.7%业务指导报价 备注操作成本调节价优先资金规模 1 亿元（含）以上 优先资金规模 3000 万（含）-1 亿0 0.2%1 年以内（含）0期限调节价1 年-2 年（含）0.15%2 年以上0.4%标准 个性化安排调节价非标准0 0.2%交易模式调节价场内 场外0 0.1%企业 融资方属性调节价个人0 0.2%否 限售调节价是0 0.2%1、业务指导报价=基础报价+操作成本调节价+期限调节价+个性化安排 调节价+交易模式调节价+融资方属性调节价+限售调节价； 2、业务基础报价定价原则：结合理财产品发行利率及该业务市场平均 价格每月制定，如遇我行理财产品平均发行价格变动超过 20bps 或该业 务市场平均价格出现重大变化，我部将适时调整该业务指导报价； 3、业务指导报价为不含通道及托管费用的净价，通道及托管费率标准 详见下表。

资产入池报价 （不低于）业务模式 场内期限 1 年内（含） 1 年-2 年（含）通道及托管费率标准通道费率信托 券商0.05% 0.1%（纯通道） 0.2%（含推荐）利率 6.05% 6.15%托管费率 0.01% 0.07%场外信托0.10%0.05%备注：该报价从 2014 年 9 月 4 日开始执行，调整可查询信息总汇-产品报价。

行内报价表格不得直接转发客户。

（四）营销指引 1、深挖区域客户，获取业务机会 各行部需根植于我行管辖区域内上市公司资源，深入挖掘分行现有客户，如发现客户为上市公司股东、实际控制人或者金融资产中有大量上市公司股权，就 可以进一步了解客户是否有开展股票收益权转让业务的需求。

支行可以全面梳理 苏州、南通区域的 A 股上市公司，直接进入精准营销，提升成功率。

2、深化同业合作，增强获客能力 目前，市场上已开展股票收益权转让项目或类似业务（如约定式回购、质押 式回购、券商融资业务）的金融机构包括银行、信托公司、券商。

与信托公司及 券商相比，银行在融资人资质、质押率等方面要求相对严苛，但资金量大，资金 成本较低。

重点关注一些转让金额较大、时间要求不太紧迫、股票收益权转让方 资质较好的项目，我们可以从信托、券商已开展该类项目中筛选所需项目资源。

二、结构化股票二级市场融资业务（一）业务简介结构化股票二级市场融资业务是指由我行募集理财资金，认购信托公司设立的结构化证券投资集合资金信托计划的优先级份额，并由融资客户全额认购信托计划的次级份额并担任投资顾问。

投资范围为股票二级市场。

该业务可为具有杠杆投资股票偏好的次级投资者提供融资。

（二）产品结构要素1、产品规模：劣后客户出资起点低至 500 万元，1 亿元以上大额资金，可单独商定投资条款，满足大型客户个性化需求。

2、产品期限：半年到 2 年均可，到期后符合条件可适当延期，也可提前终止。

3、杠杆倍数：不超过 2.5 倍（三）业务套餐套餐一套餐二适用客户范围适用所有客户仅供次级出资 2500 万及以上客户 选用融资杠杆比例 2:1（优先级：次级）预警线0.92.5:1 0.95预警线下减仓要求止损线 止损线下减仓要求不高于 6 成仓位，在仓位控 不高于 6 成仓位，在仓位控制前提制前提下允许申购操作下允许申购操作0.850.9平仓平仓股票投资上限 股票投资集中度限制100%100%按成本计：① 单只沪深 300 标的 按成本计：股票投资≤信托单元净值①债券、基金投资 集中度限制其他投资限制30%；② 前 250 个交易日，日均成② 单只创业板股票 交额不低于 2000 万元的非创业板投资≤信托单元净值 10%； 股票，单只股票投资额≤信托单元③ 单只其他股票投 净值 30%；资≤信托单元净值 20%；（约 1500 只股票适用，每季调④ ST、*ST 类不可投 整）资；⑤②单只创业板股票投资≤信托⑥ 单支个股总计持 单元净值 10%；仓上限不得超过总股本的③单只其他股票投资≤信托单4.99%，不超过流通股本的 元净值 20%；10%。