信息经济学第五章_逆向选择与道德风险-优质课件
合集下载
第五章 逆向选择与道德风险
称且充分 ， 买主不难确定旧汽车 的质量，该市场不存在什么问题。 的质量， 该市场不存在什么问题 。低质量旧 汽车将按1000～1200美元之间的价格出售， ～ 美元之间的价格出售， 汽车将按 美元之间的价格出售 高质量旧汽车将按2000～2400美元之间的价 ～ 高质量旧汽车将按 美元之间的价 格交易。 格交易。 在信息不对称的情况下， 在信息不对称的情况下 ， 买主无法了解每 辆汽车的质量，只能进行推测。 辆汽车的质量，只能进行推测。
交易过程
对称信息情况： 对称信息情况： 买主能有效地区分每辆车的质量， 买主能有效地区分每辆车的质量，只要 满足WL >VL和WH > VH，双方就能够成交。 双方就能够成交。 满足W
不对称信息情况： 不对称信息情况： 买主不能区分每辆旧车具体的质量情况， 买主不能区分每辆旧车具体的质量情况， 只能推测出市场上每辆旧车的平均质量， 只能推测出市场上每辆旧车的平均质量，因而 对所有旧车作出一个平均的评价W* W*（ 对所有旧车作出一个平均的评价W*（W*< VH ）。 W*＝λWL ＋（1－λ）WH，在购买旧车时，其 ＋（1 在购买旧车时， ＝ 愿意支付的价格不超过W* W*。 愿意支付的价格不超过W*。 对卖主而言，高质量旧车的卖主因为W*< 对卖主而言，高质量旧车的卖主因为W*< 如果出售的话，不能弥补其效用损失， VH ，如果出售的话，不能弥补其效用损失，因 此会退出市场。 此会退出市场。结果只剩下低质量旧车在市场 上交易。 上交易。
假设全体劳动力总数为N，其劳动生产率服从均值为E 假设全体劳动力总数为 ，其劳动生产率服从均值为 n的 正态分布（ 图表3-6） 经验和统计分析可知 可知， 正态分布 （ 图表 ） 。 由 经验和统计分析 可知 ， 男性劳动 生产率平均高于女性（这对于雇主来说属于公共信息） 生产率平均高于女性（这对于雇主来说属于公共信息），这 种劳动生产率的分布结构如图表3-7所示。 种劳动生产率的分布结构如图表 所示。 所示
交易过程
对称信息情况： 对称信息情况： 买主能有效地区分每辆车的质量， 买主能有效地区分每辆车的质量，只要 满足WL >VL和WH > VH，双方就能够成交。 双方就能够成交。 满足W
不对称信息情况： 不对称信息情况： 买主不能区分每辆旧车具体的质量情况， 买主不能区分每辆旧车具体的质量情况， 只能推测出市场上每辆旧车的平均质量， 只能推测出市场上每辆旧车的平均质量，因而 对所有旧车作出一个平均的评价W* W*（ 对所有旧车作出一个平均的评价W*（W*< VH ）。 W*＝λWL ＋（1－λ）WH，在购买旧车时，其 ＋（1 在购买旧车时， ＝ 愿意支付的价格不超过W* W*。 愿意支付的价格不超过W*。 对卖主而言，高质量旧车的卖主因为W*< 对卖主而言，高质量旧车的卖主因为W*< 如果出售的话，不能弥补其效用损失， VH ，如果出售的话，不能弥补其效用损失，因 此会退出市场。 此会退出市场。结果只剩下低质量旧车在市场 上交易。 上交易。
假设全体劳动力总数为N，其劳动生产率服从均值为E 假设全体劳动力总数为 ，其劳动生产率服从均值为 n的 正态分布（ 图表3-6） 经验和统计分析可知 可知， 正态分布 （ 图表 ） 。 由 经验和统计分析 可知 ， 男性劳动 生产率平均高于女性（这对于雇主来说属于公共信息） 生产率平均高于女性（这对于雇主来说属于公共信息），这 种劳动生产率的分布结构如图表3-7所示。 种劳动生产率的分布结构如图表 所示。 所示
逆向选择与道德风险
docin/sundae_meng
例题3：保险市场中的逆向选择
讨论：为什么保险公司不愿给超过65岁的人提供医疗保险？
在保险市场上，如果信息对称，那么，保险公司可以很 容易按照投保者的不同风险类别给予不同价格的保险单。
现假设保险市场有高风险和低风险两类投保者，假设 高风险投保者面临的损失概率为H，低风险投保者的损失概 率为L（H >L ）。保险公司如何确定保险费？
docin/sundae_meng
三、例题分析
逆向选择是在签定委托—代理合同前常见的隐蔽信息环境，它大量 出现在商品销售市场、保险市场、劳动市场、借贷市场、旅游等服务市 场，以及金融风险和古董名画等文化市场上。
例题1：兰州百合的市场均衡
兰州百合是中国四大百合系中唯一可食用的品种，质量上乘，还可
作为药用。市场价格较高，最高达26元/公斤，而普通百合的价格仅为5-6 元/公斤。因此，大量次品充斥市场，消费者难辨真伪，最终，次品将正 品逐出了市场。
1/2×1200＋1/2×2400＝1800美元
这样，拥有高质量汽车的卖主将不愿意出售汽车，会退出市场。假 定最高质量的旧汽车退出市场后，旧汽车市场上高质量与低质量旧汽车 的比例变为2：3。买主也会感觉到旧汽车市场质量分布的变化，他们将 不会再以1800美元作为预期价格，而是以
3/5×1200＋2/5×2400=1680美元
二手产品市场中，低质量产品将高质量产品排挤出市 场的主要原因是
——它们都在相同的价格水平上出售。
docin/sundae_meng
阿克洛夫创造的旧汽车（柠檬）市场模型，提出了 三个重要结论：
1）在非对称信息市场中，同种商品的质量依赖于价 格。这是“便宜没好货”的标准经济学解释；
例题3：保险市场中的逆向选择
讨论：为什么保险公司不愿给超过65岁的人提供医疗保险？
在保险市场上，如果信息对称，那么，保险公司可以很 容易按照投保者的不同风险类别给予不同价格的保险单。
现假设保险市场有高风险和低风险两类投保者，假设 高风险投保者面临的损失概率为H，低风险投保者的损失概 率为L（H >L ）。保险公司如何确定保险费？
docin/sundae_meng
三、例题分析
逆向选择是在签定委托—代理合同前常见的隐蔽信息环境，它大量 出现在商品销售市场、保险市场、劳动市场、借贷市场、旅游等服务市 场，以及金融风险和古董名画等文化市场上。
例题1：兰州百合的市场均衡
兰州百合是中国四大百合系中唯一可食用的品种，质量上乘，还可
作为药用。市场价格较高，最高达26元/公斤，而普通百合的价格仅为5-6 元/公斤。因此，大量次品充斥市场，消费者难辨真伪，最终，次品将正 品逐出了市场。
1/2×1200＋1/2×2400＝1800美元
这样，拥有高质量汽车的卖主将不愿意出售汽车，会退出市场。假 定最高质量的旧汽车退出市场后，旧汽车市场上高质量与低质量旧汽车 的比例变为2：3。买主也会感觉到旧汽车市场质量分布的变化，他们将 不会再以1800美元作为预期价格，而是以
3/5×1200＋2/5×2400=1680美元
二手产品市场中，低质量产品将高质量产品排挤出市 场的主要原因是
——它们都在相同的价格水平上出售。
docin/sundae_meng
阿克洛夫创造的旧汽车（柠檬）市场模型，提出了 三个重要结论：
1）在非对称信息市场中，同种商品的质量依赖于价 格。这是“便宜没好货”的标准经济学解释；
5 逆向选择与道德风险
性平均劳动生产率的男性（如图表3-7中A位置上的男性），但从整体效
率上讲还是值得的。 这种有效的招工政策对位于图表3-7中D位置上的女性最不公平，即
社会为维持劳动市场的效率而牺牲了她们的利益。
如果雇主完全不进行歧视，则他支付给雇员的 平均工资将不会超过全体劳动力生产率的平均值 En 。如果他支付En的工资，则高生产率的劳动力将不 会来应聘，最后，该雇主将只能聘用到低生产率的 劳动力，从而将由于工资高于劳动生产率水平而面 临亏损和破产。
二、理论模型——二手汽车市场原理 假设存在一个二手汽车市场，有两种质量的汽车，低
质量和高质量，它们各占比例为λ 和1- λ 。
卖主：了解每辆所卖的车，对低质量车的评价是VL元
，对高质量车的评价是VH元（VH >VL）
买主：属于风险中性，对低质量车的预期支付价格为 WL元，对高质量车的预期支付价格为WH元（WH >WL） 交易发生的条件为：WL>VL WH>VH
第二节 道德风险
道德风险也译为败德行为，是指经济代理人在使其自身效用最大化
的同时，损害委托人或其他代理人效用的行为。 道德风险与人类行为的道德水准的高低没有密切的关系，它在人的 经济行为中是合乎个体理性的，因而对这个词汇的使用存在不同的看法。 在市场经济中，道德风险是一种十分普遍的现象，它是指市场参与者针对 自身的隐蔽信息而采取的理性反应。
雇主考察员工劳动生产率的常见办法有：到原单位调查（需支付调
查成本），给一个试用期（需支付监督和考察成本，且并非所有职位都 适用），应聘测试（如笔试和面试，需支付测试成本，同时会存在偏差 ），凭关系介绍（需承担感情投资风险），等等。 当雇主不愿意在招工上花费太多的成本时，最优且最简单的方法是 根据图表3-7的劳动生产率分布，全部招收男职员，这种做法的基本根据 是，从10个男性中招收到5名高生产率的概率，平均要高于从男女各5名 中招收到5名高生产率的概率，即使这样做可能会招收到 2名甚至低于女
逆向选择与道德风险委托代理理论课件
行动、类型或信 号
防盗措施 饮酒、吸烟
耕作努力 工作努力 工作努力
市场需求 项目风险 市场需求 任务难易
事前 逆向选择
事后 道德风险
隐藏行动
隐藏信息
逆向选择模型 信号传递模型 信息甄别模型
隐藏行动的道德 隐藏信息的道德风
风险模型
险模型
一、不确定性与信息 二、期望效用理论 三、风险偏好理论 四、逆向选择模型 五、信号传递模型 六、信息甄别模型
三、委托－代理问题和激励机制
1.激励机制的基本原理 所有者事先要制定一个契约来限制经营者。 将经营者的利益尽可能的整合到所有者利益里，在两者之间
建立正相关关系。
即构建一个所有者和经营者基本一致的目标利益函数 ，并 最终接近对称信息的最优状态。
委托人使代理人从自身效用最大化出发，自愿或不得不选择 与委托人目标和标准相一致的行动的机制。
(二 ) 有不确定性但可监督的委托—代理人博弈
代理人的努力成果有不确定性 ，但委人对代理人能够完全 监督。
产出有不确定性，风险完全由 委托人承担，与代理人无关， 根据代理人的工作情况而不是 工作成果支付报酬。
代理人的工作成果的不确定性 直接影响的只有委托人的选择 ，不会影响代理人的选择，但 会有间接影响。
2.激励机制的具体设计
委托人与代理人之间的差异： 第一，利益不相同，追求的目标不一致。委托人追求的是
资本收益最大化，而代理人追求的是自身效用最大化。
第二，责任不对等。代理人掌握着企业的经营控制权，但 不承担盈亏责任；委托人失去经营控制权，但最终承担责 任。
具体设计： （1）经营者分享部分剩余索取权。 （2）设计最优激励方案。以合作和分担风险为中心。 （3）充分利用市场竞争机制。
《第五章 逆向选择和信息甄别》PPT课件
M为其它物品的效用； (3/2)为买主的旧货质量评价系数，急于购买。
潜在买主的预算约束：y2＝M＋p·Biblioteka 或 M＝y2－p·n(2)
——其中， y2为买主总收入； M为购买的其它物品（价格为1）；p为旧货
价格。
思考：既然旧货质量参差不齐，为什么价格p是单一的？
——买主信息不完全，无法区分出来不同旧货质量，产生逆向选择。
第四章 不完全信息博弈和信息经济学 （2）：逆向选择和信息甄别
本章主要内容： 第一节 旧车市场的逆向选择问题（Akerlof，1970）； 第二节 劳动力市场的逆向选择问题； 第三节 信贷市场的逆向选择问题（Stiglitz，1987） ； 第四节 逆向选择问题的解决途径； 第五节 劳动力市场的信号发送（Spence，1973）； 第六节 劳动力市场的信息甄别。
（2）：逆向选择和信息甄别 第一节 旧车市场的逆向选择问题
不对称信息的分析： 买方在不完全信息下，最大期望收益决策：
E（θ）＝0.5θH＋0.5θL＝4000元 当买方最高只愿意出4000元时，高质量的旧货将被驱逐出该市场，
只剩下低质量的旧货。 效率损失：与完全信息比较，一半的潜在交易（高质量的旧货）无
(2) 买卖双方对旧货的评价一致，都为旧货本身的质量θ
成交价格P，此时 卖方效用：u s＝ P －θ； 买方效用：u b＝θ－ P ； 线性函数风险中性
对称信息分析：买方或者6000元买高质量旧货，或者2000元买次品
注：此时存在问题，双方效用是多少？解决途径：双方评价不一致
2006-3-7
5
第四章 不完全信息博弈和信息经济学
法完成，市场失灵。 ——劣币驱逐良币 如何解决？花费一定的成本，鉴别出潜藏的信息。
信息经济学第五章逆向选择与道德风险
信息不对称
由于委托人和代理人之间的信息 不对称，代理人可能隐藏自己的 私人信息或行为，导致委托人难 以监督和约束。
激励不匹配
委托人提供的激励可能与代理人 的真实努力程度不一致，导致代 理人缺乏自我约束和尽责的动力。
契约不完备
委托人和代理人之间的契约不可 能完全预见所有可能的情况，因 此无法对代理人的行为进行全面 约束。
员工在获得工作后，可能因为缺乏有 效的激励和监督机制而降低工作积极 性和效率，影响工作质量。
信贷市场中的逆向选择与道德风险
逆向选择
在信贷市场中，由于借款人信息不对称，低信用风险或高还款能力的借款人可能被排除在外，导致信贷机构面临 更高的违约风险。
道德风险
借款人在获得贷款后，可能因为缺乏有效的监督和约束机制而将资金用于高风险投资或非生产性消费，导致贷款 违约风险增加。
逆向选择的市场影响
产品质量下降
由于买方无法准确判断产品质量，质量较差的产品可能充斥市场， 导致整体产品质量下降。
市场萎缩
如果市场上的产品质量普遍较差，消费者可能会减少购买或者转向 其他市场，从而导致市场规模缩小。
资源配置效率降低
在逆向选择的市场环境下，资源可能无法流向效率更高的生产者， 导致资源配置效率降低。
03
信息不对称
信息不对称的定义
信息不对称是指在交易或合作中，交 易双方所拥有的信息量或质量存在差 异，导致一方比另一方拥有更多的信 息。
信息不对称可能是由于获取信息的成 本、信息本身的特性或信息传递的障 碍等原因造成的。
信息不对称的后果
逆向选择
在信息不对称的情况下，拥有较少信息的交易方可能会因为无法准确判断对方的 质量或价值而做出不利的决策，导致市场上出现劣质产品驱逐优质产品的现象。
供应链的委托代理(逆向选择、道德风险)PPT课件
12
在供应链企业间，制造商为了鼓励供应商减少道德 风险行为，应该设计一些合理的激励机制，如：
（1）与供应商建立亲密的、长期的、互利的合作关 系，使供应商实施道德风险行为的成本增加（在可 预期的长期利益的诱导下，供应商不会为了短期的 利益而去冒险）； （2）额外增加订货需要供应商加班时，应给供应商 一定的价格补偿； （3）引导供应商在为自己提供专门产品方面进行投 资，增加其转换成本； （4）建立长期而全面持久的评价指标体系，对高绩 效的供应商进行鼓励，如增加订货、给予更优惠的 价格折扣等。
5
逆向选择问题
在委托代理问题中，代理人完全了解自己的信 息，知道自己的类型（例如产品是高质量还是 低质量），委托人不了解代理人的信息。逆向 选择是指代理人向委托人发出某种信号，委托 人根据观察到的代理人的信号判定代理人的类 型，签订代理契约；或者委托人通过设计甄别 契约供代理人选择，代理人根据自己的类型选 择适合自己的契约，并根据契约采取行动。
13
6ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
当合约关系开始之前，代理人就保有私人 信息，逆向选择问题就出现了。逆向选择发生 在一个核心企业在大范围的相关企业中选择组 建供应链的过程中。对于那些已经与供应商或 者分销商建立了稳定关系的核心企业来说，这 种风险要小的多，因为此时，核心企业对于自 己的合作伙伴已经有了长期的了解。
7
逆向选择在核心企业过分强调合作伙伴 的某一方面服务水平时体现出来。从选择供应 商来看，供应商提供的服务包括供货及时性、 商品质量、商品价格以及供货的稳定性等几个 方面。一个供货商的服务很难在各个方面都达 到最高水平，特别的，如果供应商价格有优势， 往往就可能在质量、稳定性方面存在不足，如 果供货商能够在及时性方面领先，他的质量、 价格与其他供货商相比也许就有劣势。
在供应链企业间，制造商为了鼓励供应商减少道德 风险行为，应该设计一些合理的激励机制，如：
（1）与供应商建立亲密的、长期的、互利的合作关 系，使供应商实施道德风险行为的成本增加（在可 预期的长期利益的诱导下，供应商不会为了短期的 利益而去冒险）； （2）额外增加订货需要供应商加班时，应给供应商 一定的价格补偿； （3）引导供应商在为自己提供专门产品方面进行投 资，增加其转换成本； （4）建立长期而全面持久的评价指标体系，对高绩 效的供应商进行鼓励，如增加订货、给予更优惠的 价格折扣等。
5
逆向选择问题
在委托代理问题中，代理人完全了解自己的信 息，知道自己的类型（例如产品是高质量还是 低质量），委托人不了解代理人的信息。逆向 选择是指代理人向委托人发出某种信号，委托 人根据观察到的代理人的信号判定代理人的类 型，签订代理契约；或者委托人通过设计甄别 契约供代理人选择，代理人根据自己的类型选 择适合自己的契约，并根据契约采取行动。
13
6ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
当合约关系开始之前，代理人就保有私人 信息，逆向选择问题就出现了。逆向选择发生 在一个核心企业在大范围的相关企业中选择组 建供应链的过程中。对于那些已经与供应商或 者分销商建立了稳定关系的核心企业来说，这 种风险要小的多，因为此时，核心企业对于自 己的合作伙伴已经有了长期的了解。
7
逆向选择在核心企业过分强调合作伙伴 的某一方面服务水平时体现出来。从选择供应 商来看，供应商提供的服务包括供货及时性、 商品质量、商品价格以及供货的稳定性等几个 方面。一个供货商的服务很难在各个方面都达 到最高水平，特别的，如果供应商价格有优势， 往往就可能在质量、稳定性方面存在不足，如 果供货商能够在及时性方面领先，他的质量、 价格与其他供货商相比也许就有劣势。
5-逆向选择、道德风险及相关模型解析
由下图表示。图A表示旧汽车的平均质量随着价格的上升 而提高；图B表示由于买主了解到旧汽车价格越低，其质 量就越低，即所谓“便宜没好货”，因此，当旧汽车价格 下降时，购买量反而会相应地减少，故旧汽车需求曲线将 会向后弯曲。这表明旧汽车市场需求不仅依赖于价格，而 且依赖于质量。另一方面，供给曲线由于价格上升使愿意 出售的旧汽车数量得到增加而将照常向上倾斜。E0为市 场均衡点。
非对称信息经济学的基本模型
隐藏行动 事前（ex ante） 事后（ex post） 隐藏行动的道德 风险模型 隐藏信息 逆向选择模型 信号发送模型 信息甄别模型 隐藏信息的道德 风险模型
信号发送与信息甄别是逆向选择的特例，是逆向选 择问题的两种解决方法。
一、逆向选择
在建立委托人-代理人关系之前，代理人已经掌握某些 委托人不了解的信息，而这些信息有可能对委托人不利。代 理人利用这些有可能对委托人不利的信息签定合同，使得委 托人处于信息劣势，从而作出对自己不利的决策，是为逆向 选择。
歹”的经济学。
（二）保险市场上的逆向选择
―逆向选择”一词最初来自于保险市场。 保险公司事前不知道投保人的风险程度，要求投保人 支付平均水平的保险金，对于低风险的投保人来说，得到的 效用低于他不参加保险时的效用，所以会退出保险市场，只 有具有高风险的消费者才愿意在较高的保险金条件下投保。 面对越来越多的高风险投保人，保险公司为保证不亏 损，就要进一步提高保险金，结果又使一部分低风险的投保 人退出…… 因此，在信息不对称的条件下，保险水平不能达到对 称信息情况下的最优水平，高风险的消费者把低风险的消费 者赶出保险市场。
例题1：兰州百合的市场均衡
兰州百合是中国四大百合系中唯一可食用的品种，质量 上乘，还可作为药用。市场价格较高，最高达26元/公斤，
非对称信息经济学的基本模型
隐藏行动 事前（ex ante） 事后（ex post） 隐藏行动的道德 风险模型 隐藏信息 逆向选择模型 信号发送模型 信息甄别模型 隐藏信息的道德 风险模型
信号发送与信息甄别是逆向选择的特例，是逆向选 择问题的两种解决方法。
一、逆向选择
在建立委托人-代理人关系之前，代理人已经掌握某些 委托人不了解的信息，而这些信息有可能对委托人不利。代 理人利用这些有可能对委托人不利的信息签定合同，使得委 托人处于信息劣势，从而作出对自己不利的决策，是为逆向 选择。
歹”的经济学。
（二）保险市场上的逆向选择
―逆向选择”一词最初来自于保险市场。 保险公司事前不知道投保人的风险程度，要求投保人 支付平均水平的保险金，对于低风险的投保人来说，得到的 效用低于他不参加保险时的效用，所以会退出保险市场，只 有具有高风险的消费者才愿意在较高的保险金条件下投保。 面对越来越多的高风险投保人，保险公司为保证不亏 损，就要进一步提高保险金，结果又使一部分低风险的投保 人退出…… 因此，在信息不对称的条件下，保险水平不能达到对 称信息情况下的最优水平，高风险的消费者把低风险的消费 者赶出保险市场。
例题1：兰州百合的市场均衡
兰州百合是中国四大百合系中唯一可食用的品种，质量 上乘，还可作为药用。市场价格较高，最高达26元/公斤，
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
投保后，投保人对保险公 司有依赖心理，不愿积极 防范自身风险，导致风险 发生率增高（道德风险） 保险公司将受损
现象二：银行等金融机构的尴尬 （美国次贷危机的由来）
金融机构按照客户的平均信 用程度来制定贷款利率
信用程度高的投资型客户不 愿贷款(因利率太高），信 用程度低甚至无信用的投机
型客户愿意贷款，导致风险
3/5×1200＋2/5×2400=1680美元
作为预期价格，结果，又会有部分次高质量的旧汽车退出市场。
这一过程不断发生，最后，市场上将只剩下最低质量的汽车， 高质量汽车被排挤出市场（如图表3-1所示）。
概率密度
第二轮选择后的质量分布 第一轮选择后的质量分布
选择前质量分布 质量
S
图表 3-1：旧汽车市场的变化
1970年在《经济学季刊》上发表著名论文“柠檬市场：质量不 确定性和市场机制”（ The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism）
基本思想： “柠檬”在美国俚语中表示次品、不中用的东西，由
阿克洛夫首先引入经济学著作。
在信息不对称的情况下，买主无法了解每辆汽车的质量，只 能进行推测。因此，典型的买主将以预期值购买旧汽车，即愿意 支付： 1/2×1200＋1/2×2400＝1800美元
这样，拥有高质量汽车的卖主将不愿意出售汽车，会退出市 场。假定最高质量的旧汽车退出市场后，旧汽车市场上高质量与 低质量旧汽车的比例变为2：3。买主也会感觉到旧汽车市场质量 分布的变化，他们将不会再以1800美元作为预期价格，而是以
发生率增高（逆向选择）， 金融机构将受损
贷款后，金融机构无法 监督客户的资金使用行 为，不能及时收回资金， 导致风险发生率增高 （道德风险），金融机 构将受损
逆向选择和道德风险形成的信息市场，称 为一次信息市场。
一次信息市场的含义： ——信息没有被交易或交易后没有被再次使用 或再次进入市场交易
信息经济学的基本模型分类：
二、理论模型——二手汽车市场原理
假设存在一个二手汽车市场，有两种质量的汽车，低质量 和高质量，它们各占比例为λ 和1- λ 。
卖主：了解每辆所卖的车，对低质量车的评价是VL元，对 高质量车的评价是VH元（VH >VL）
买主：属于风险中性，对低质量车的预期支付价格为WL元， 对高质量车的预期支付价格为WH元（WH >WL）
拥有最高质量和最低质量旧汽车的卖主的预期售价分别 为2000和1000美元，而最高质量和最低质量旧汽车的潜在买 主的预期支付价格则分别为2400和1200美元。
如果信息对称且充分，买主不难确定旧汽车的质量，该 市场不存在什么问题。低质量旧汽车将按1000～1200美元之 间的价格出售，高质量旧汽车将按2000～2400美元之间的价 格交易。
一般而言，市场上拥有信息较多的一方可以利用信息不对称 “剥削”另一方，当不对称严重时，就会导致“逆向选择”的出 现。
一、基本模型——二手汽车市场原理
假设存在这样一个二手汽车市场，有100人希望出售他们 的旧汽车，同时又有100人想买旧汽车，买主和卖主都知道这 些旧汽车中高质量与低质量的汽车各占50%。
平均质量
价格
质量曲线
需求曲线 供给曲线
价格
A
B
图表 3-2：旧汽车市场均衡
数量
不完全信息对旧市场均衡的影响可由图表3-2表示。图表3-2A表示旧汽车的 平均质量随着价格的上升而提高，图表3-2B表示由于买主了解到旧汽车价格越低， 其质量就越低，即所谓“便宜没好货”，因此，当旧汽车价格下降时，购买量反 而会相应减少，故旧汽车需求曲线将会向后弯曲。这表明旧汽车市场的需求不仅 依赖于价格，而且依赖于质量。供给曲线由于价格上升上市出售的旧汽车将会增 加，故将会照常向上倾斜。
道德风险：在签订合同后，是指经济代理 人在使其自身效用最大化的同时，损害 委托人或其他代理人效用的行为。
现象一：保险公司的难处
保险公司按照风险平均发生的概 率来对某个险种制定保费费率及 赔付金额（保险合同）
风险低的客户不愿投 保，风险高的客户愿 意投保，导致风险发 生率增高（逆向选择） 保险公司将受损
2）非对称信息导致市场上买主和卖主的数量要比完 全信息结构下少得多，甚至非常少，因而交易市场的运 行是低效率的；
3）逆向选择可能导致市场失灵。
不同类型的产品，逆向选择的程度往往不同。
标准化产品： ——煤炭、钢铁、木材 （可进行期货交易）
一般产品： ——化妆品、家具、装饰材料
二手产品： ——旧汽车、旧家电、旧房子
交易发生的条件为：WL >VL WH > VH
交易过程
对称信息情况： 买主能有效地区分每辆车的质量，只要满足WL >VL和WH > VH，双
方就能够成交。低质量汽车将在 WL 与VL之间的某个价格成交 高质量汽车将在 WH 与VH之间的某个价格成交
不对称信息情况： 买主不能区分每辆旧车具体的质量情况，只能推测出市场上每
信息经济学将由于非对称信息而导致交易一方面临不 利的选择环境，称为“逆向选择”。
二手产品市场中，低质量产品将高质量产品排挤出市 场的主要原因是
——它们都在相同的价格水平上出售。
阿克洛夫创造的旧汽车（柠檬）市场模型，提出了 三个重要结论：
1）在非对称信息市场中，同种商品的质量依赖于价 格。这是“便宜没好货”的标准经济学解释；
第五章 逆向选择与道德风险 ——信息供给：一次信息市场
逆向选择
保险市场的 委托代理关系
道德风险
简单模型 一Hale Waihona Puke 模型解决方法 抵消性 规则
应用 二手车市场 劳动力市场 信贷市场 保险市场
简单模型
一般模 型
应用 人才雇用 信贷市场 基金管理
逆向选择：在签订合同前，由于经济活动 中存在有不对称信息而导致委托人与代 理人双方处于不利的选择环境，使得经 济活动无法成功的行为。
事前 事后
隐蔽行为
隐蔽信息 3. 逆向选择模型 4. 信号传递模型 5. 信号甑别模型
1. 隐蔽行为的道德 风险模型
2. 隐蔽信息的道德 风险模型
第一节 逆向选择
Akerlof与逆向选择理论： 美国加利福尼亚大学经济学教授，2001年诺贝尔经济学奖得主，
其主要成就在于“对非对称信息条件下的市场理论”做出了奠基性 的贡献。