李健《金融学》课后习题及详解(衍生工具市场)【圣才出品】
李健《金融学》课后习题及详解(资本市场)【圣才出品】
李健《金融学》课后习题及详解第9章资本市场1．比较资本市场与货币市场的功能与特点。
答：（1）资本市场与货币市场的功能比较①筹资与投资平台资本市场是企业筹集中长期投资性资金的平台；资本市场也是投资者进行金融资产配置组合的平台。
②资源有效配置的场所资本市场的产生与发展适应了社会化商品经济发展的需要，同时也促进了社会化大生产的发展。
③促进购并与重组资本市场建立和发展以后，企业介入资本市场。
从各方筹集资金，必须要触及企业的产权关系，企业可以通过发行股票组建股份公司，也可以通过股份交易实现公司的重组，以调整公司的经营结构和治理结构。
④促进产业结构优化升级产业结构能否从低级向高级转化，是决定一个国家经济能否获得充分的增长后劲和强大的国际竞争力的关键因素。
（2）资本市场与货币市场特点的比较①资本市场交易工具的期限长；货币市场交易期限极短。
②资本市场筹资目的是满足投资性资金需要；货币市场主要是解决临时性资金短缺的问题。
③资本市场筹资和交易的规模大；货币市场的筹资和交易的规模较小。
④资本市场二级投资交易的收益具有不确定性；货币市场期限短，流动性强，因此风险比较小，收益具有相对确定性。
2．如果你在宏观经济管理部门工作，你认为资本市场具有什么经济和政策意义？答：资本市场是现代金融市场的重要组成部分，资本市场不但具有一定的融资筹资功能，并且具有一定的经济和政策意义，主要表现在以下几方面：（1）融资功能。
资本市场通过融资为投资者筹集资金，使企业的规模扩大，促进经济的快速发展；（2）资源配置功能。
在社会经济中，收入盈余的部门一般会将自己的剩余资金通过投资或者储蓄的方式投入到资本市场。
而资金短缺部门可以通过资本市场间接的向资本盈余部门举债，然后进行生产。
这样剩余资本通过资本市场达到了有效的配置，有利于经济的快速发展。
（3）产权功能。
通过对企业经营机制的改造、为企业提供资金融通、传递产权交易信息和提供产权中介服务而在企业产权重组的过程中发挥着重要的作用。
李健《金融学》课后习题及详解(金融机构体系)【圣才出品】
李健《金融学》课后习题及详解第11章金融机构体系1．为什么现代经济社会中需要存在金融机构？答：金融机构是商品经济发展的产物，因而随着商品经济的发展，其在现代经济体系中的地位和作用也越来越突出。
具体表现在如下方面：（1）金融机构是一国资金活动的总枢纽，它通过筹集和融通资金，引导资金流向并优化资源配置，提高生产要素的利用效率，促进经济发展。
（2）金融机构是金融产业的载体，它们以自有资本为基础，充分运用社会资本，吸纳各种人才就业，在为社会创造金融工具、提供金融服务的过程中创造价值，获取利润。
它们不仅是第三产业最重要的部分，也成为各国经济发展中的支柱产业。
（3）金融机构是一国政府调节、管理经济活动的主要对象，是一国经济健康、有序、稳定运行的保证。
2．请列举出金融机构有哪几个基本功能。
答：金融机构是适应商品经济发展内生的多样化金融需求而产生的，因此，金融机构在其产生时就具有服务于经济社会的多种功能。
（1）便利支付结算金融机构提供有效的支付结算服务是其适应经济发展需求而较早产生的功能。
（2）促进资金融通促进资金融通指金融机构充当专业的资金融通媒介，促进各种社会闲置资金的有效利用。
（3）降低交易成本降低交易成本是指金融机构通过规模经营和专业化运作，适度竞争，可以合理控制利率、费用、时间等成本，取得规模经济和范围经济的效果，并使得投融资活动最终以适应社会经济发展需要的交易成本来进行，从而满足迅速增长的投融资需求。
（4）改善信息不对称由于金融机构利用自身的优势能够及时搜集、获取比较真实、完整的信息，通过专业分析判断，据此选择合适的借款人和投资项目，对所投资的项目进行专业化的监控。
（5）转移与管理风险转移与管理风险是指金融机构通过各种业务、技术和管理，分散、转移、控制或减轻金融、经济和社会活动中的各种风险。
（6）创造信用与存款货币金融机构在其业务活动中可以创造各种信用工具，中央银行的资产业务可以直接授信给金融机构，负债业务可以直接发行信用货币。
李健《金融学》课后习题及详解(金融发展)【圣才出品】
李健《金融学》课后习题及详解第20章金融发展1．金融与经济之间存在着什么关系？为什么说经济发展对金融有决定性作用？答：（1）金融与经济之间的关系在现代市场经济中，金融既是经济体系的核心组成部分，又对所有社会经济活动产生重要影响。
从整体上看，经济决定了金融的产生与发展，决定着金融的发达水平；同时，金融是经济活动顺利进行的基本条件，是推动经济发展的重要因素。
金融失衡将严重影响正常的经济活动，引起经济失衡。
（2）经济发展对金融起决定性作用的原因①金融产生于经济活动并随之发展金融是依附于商品经济的一种产业，是在商品经济的发展过程中产生并随着商品经济的发展而发展的。
②经济发展水平决定金融规模、层次和结构经济发展的不同阶段对金融发展提出不同的要求，同时，在不同经济发展时期，金融的发展条件也不同，由此决定了金融发展的规模、层次和结构。
2．怎样理解现代经济发展中金融的地位与作用？答：金融在随着经济发展而日益发展的过程中，在经济发展中的作用日益增大，重要性日益提高，地位越来越突出。
（1）金融是国民经济的核心现代经济是市场经济，市场经济从本质上讲就是—种发达的货币信用经济或金融经济；金融是现代经济活动的纽带，现代一切经济活动几乎都离不开货币资金运动；金融是现代经济的重要调节杠杆。
（2）金融对经济发展的推动作用金融对经济发展的推动作用主要是通过以下四条途径实现的：①金融活动为经济发展提供基础条件；②金融促进社会储蓄，并促进储蓄转化为投资；③金融活动节约社会交易成本，促进社会交易的发展；④金融业的发展直接为经济发展作出贡献。
经济发展是全社会各产业的均衡发展，金融作为第三产业，既是现代经济的重要组成部分，又是现代经济发展的重点产业。
现代经济的发展，既是经济总量的增加，又是经济结构的优化。
3．现代经济发展中金融可能出现哪些不良影响与副作用？应如何防范？答：（1）金融活动可能对经济发展所产生的不良影响现代金融业的快速发展在有力推动经济发展的同时，其出现不良影响和副作用的可能性也越来越大。
李健《金融学》章节题库-第六章至第十章【圣才出品】
第6章金融资产与价格一、概念题1．系统性风险与非系统性风险[兰州大学2014金融硕士]答：系统性风险又称为不可分散风险、不可避免风险，指由于某种因素对市场上所有证券的收益产生影响，因而使得投资者面临盈利或亏损的可能性，如经济的、政治的或整个社会环境的变化所产生的风险都属于此类风险。
这种风险不能通过分散投资来避免，因为市场上所有证券都受系统风险的影响，但是，系统风险对各种证券的影响程度又是不一样的，其影响程度可通过β系数来反映。
非系统性风险又称可分散风险，指某些因素只对单个证券或单个行业产生影响，因而使得投资者面临盈利或损失的可能性，如财务风险、违约风险等均属非系统风险，非系统风险可通过分散投资的方式来规避。
2．市净率[江西财经大学2011金融硕士]答：市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。
市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
市净率能够较好地反映出“有所付出，即有回报”，能够帮助投资者寻求到上市公司能以较少的投入得到较高的产出；对于大的投资机构，市净率能帮助其辨别投资风险。
3．封闭式基金和开放式基金答：根据基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。
开放式基金，指基金公司随时根据市场供求情况发行新份额或被投资者赎回，基金规模不断变化的投资基金。
封闭式基金是相对于开放式基金而言的，指基金规模在发行前已经确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。
开放式基金和封闭式基金的主要区别：①基金规模的可变性不同。
封闭式基金均有明确的存续期限（我国为不得少于五年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。
而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，这是封闭式基金与开放式基金的根本区别。
②基金单位的买卖价格形成方式不同。
李健《金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解
李健《金融学》笔记和课后习题（含考研真题）详解第1章生活中的金融：从经济主体的财务活动谈起1.1复习笔记一、居民理财与金融1.货币收入与支出（1）货币收入城乡居民、企业通过生产经营，提供劳务和经营性资产等各种渠道获得收入。
从形式上看，收入可分为货币收入与非货币收入。
（2）货币支出支出是指家庭为了满足日常生活需要的付出行为。
支出可分货币支出与非货币支出。
（3）盈余与赤字居民的货币收入大于支出产生盈余；反之，则产生赤字。
居民的货币盈余是其进行货币储蓄与投资的前提，而居民的赤字则需要通过消费信贷或民间信用来弥补。
2.居民盈余的使用（1）储蓄我国居民除了现金储蓄外，大部分居民盈余通过储蓄存款形成金融部门的资金来源，又通过金融部门的贷款，满足非金融企业的资金需求，实现金融平衡。
（2）投资居民货币盈余另一重要使用方式是进行投资，以获取收益。
居民投资可分为金融投资与实物投资。
3.居民赤字的弥补居民赤字较正规的弥补方式是消费信用。
消费信用是指居民为满足自身的消费需求而向消费品出售方申请赊销或分期付款。
二、企业财务活动与金融1.企业经营与财务（1）企业经营与资金运动企业是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要，实行自主经营、独立核算、依法设立、具有经济法人资格的营利性经济组织。
从实物形态看，企业在其经营过程中，通过采购、生产加工、销售等环节，完成了从投入到产出的再生产过程。
从资金形态看，则通过资产、负债、所有者权益、成本、利润和现金流等指标变化，完成资金筹集、资金运用、资金回收的循环周转过程。
（2）企业财务与财务管理①企业财务活动及其体现企业的生产经营活动过程也是企业的资金活动过程，即企业财务活动过程。
企业财务报表是会计主体对外提供的反映自身财务和经营状况的会计报表，主要包括资产负债表、利润表和现金流量表等。
②企业财务管理企业财务管理主要体现在负债管理、资产管理和盈余分配三个方面，其中每个方面都与金融体系息息相关。
李健《金融学》课后习题及详解(货币均衡)【圣才出品】
李健《金融学》课后习题及详解第17章货币均衡1．你是如何理解货币均衡和社会总供求均衡之间关系的？它们是单方向影响的吗？答：（1）货币均衡与总供求均衡之间的关系从形式上看，货币均衡是货币领域内因货币供给与货币需求相互平衡而导致的一种货币流通状态，但其实质则是社会总供求均衡的一种反映。
总供给是一国在一定时期内提供的全部最终消费的商品和劳务的总和。
货币不仅是社会再生产可持续进行的条件，也是总供给实现的媒介。
总需求是一国在一定的支付能力条件下全社会对生产出来供最终消费和使用的商品和劳务的需求总和。
任何需求都是以一定的货币量作为载体的，故总需求取决于货币的总供给。
（2）货币均衡与总供求均衡不是单方向影响的。
货币均衡与总供求均衡不过是一个问题的两个方面。
以AS表示总供给，AD代表总需求，箭头表示主导性的作用，货币供求与总供求之间的相互关系可用图17-3表示。
图17-3货币均衡与总供求均衡图17-3的四边联动关系表明，社会总供求均衡与货币供求均衡密切相关：①总供给决定货币需求，总供给决定了需要多少货币来实现价值，从而引出货币需求；②货币需求是货币供给的决定依据；③货币供给形成了社会总需求，成为总需求的载体；④总需求对总供给有决定性的影响。
2．货币供给可以通过哪些途径影响投资、消费和净出口？答：货币供给量可以通过以下途径影响投资、消费和净出口：（1）通过利率来影响。
货币供给量发生变化直接就影响了利率的变化。
利率与投资又呈反向的关系，所以影响了投资；（2）通过对价格水平的影响。
通过对国民收入和价格水平之间的关系的总结，可见M S是可以通过影响总供给和总需求来影响价格水平的，但是更加直接的方式就是流动性增加对价格水平的直接影响。
（3）由于各自的前提假设不同，影响传导过程就不同，因而得出的总供给曲线的形状不同，M S的变动对国民收入和价格水平各自的影响程度不同。
实质上就是，在不同的市场的价格的变动和调节效率不同使得经济体调节的效率不同，不能反映真实的价格和货币的信号，使得货币中性并不完全。
李健《金融学》课后习题及详解(货币的时间价值与利率)【圣才出品】
李健《金融学》课后习题及详解第5章货币的时间价值与利率1．如何认识货币的时间价值与利息以及利率之间的关系？答：（1）货币的时间价值就是指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的价值。
利息是货币时间价值的体现。
（2）利息是借贷关系中资金借入方支付给资金贷出方的报酬。
正是因为货币具有时间价值，所以在未来一段时间之后进行偿还时，需要在本金之外附加一定数额的利息，这样利息也就成了货币时间价值的具体体现。
（3）由于本金数量会对利息总额产生重要影响，这使得我们无法通过比较利息额来衡量货币时间价值的高低，在对不同信用活动中的货币时间价值进行比较时，我们需要剔除本金数量多少对其产生的影响。
由此，我们引入了另一个衡量货币时间价值的概念——利率。
利率是利息率的简称，它是指借贷期满的利息总额与贷出本金总额的比率。
由于利息率能够剔除本金数额多少对利息总额的影响，亦即给出了单位货币的时间价值，所以相对于利息而言，利率是一个衡量货币时间价值的更好的指标，它使得各项信用活动中货币时间价值的高低变得可以相互比较。
2．如何认识利息的来源和本质？什么是收益的资本化？答：（１）利息的来源和本质西方经济学家对利息实质问题的分析散见于各个不同的利率理论之中，概括起来可以区分为非货币性因素和货币性因素两个不同的分析视角。
①从非货币因素对利息实质的考察。
古典学派以利息产生于借贷资本为基础，从影响储蓄和投资的实际因素来考察利息的来源。
一切利息都来源于同种和同量物品价值上的差别，而这种差别又是由二者在时间上的差别造成。
资本生产的费时性决定了现在物品与未来物品的差额，利息在实质上即来源于这种差额。
②从货币因素对利息实质的考察。
20世纪以来，随着西方国家经济货币化程度的加深，经济学家们越来越关注货币性因素，凯恩斯的流动性偏好利息论颇具代表性。
凯恩斯把利息定义为是对人们放弃货币流动性的报酬。
他认为人们得到货币收入后要作两种选择：一是对时间偏好的选择，即在既定收入下对现期消费和未来消费的分配；二是对灵活偏好的选择，指在既定收入下对持有货币与债券的选择。
李健《金融学》章节练习及详解(资本市场)【圣才出品】
李健《金融学》章节练习及详解第9章资本市场一、概念题1．信用交易（首都经贸大学2009研）答：信用交易是证券流通市场的一种交易方式。
购买证券者先付证券价款一部分，或称保证金，其余部分由经纪人垫付。
由于这种交易是取得了经纪人信用购买的，所以称为信用交易。
这种交易方式在美国被称作“垫头”交易。
当购买证券者想购买一定数额的某种股票而无足够的货币资本时就往往采用这种办法。
由于信用交易下证券购买者仅支付部分证券价款，大部分价款是由经纪人垫款购买的，因此购买证券者在归还垫款之前，这种交易的证券抵押权归经纪人。
经纪人可以用这些有价证券作抵押从银行取得贷款，作为其垫款的资金来源。
证券购买者在这种情况下不但要支付给经纪人代买证券的佣金，而且要支付经纪人垫款的利息，垫款利息高于经纪人向银行贷款利息的差额为经纪人的收益。
当购买者不能偿还贷款时，经纪人有权出卖这些证券。
2．国外债券与欧洲债券（人行1996研）、国际债券（上海财大1996研）、欧洲债券（南开大学2000研）答：国外债券与欧洲债券都属于国际债券。
国外债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在另一国发行的以当地国货币计值的债券。
其中，在美国发行的国外债券叫做扬基债券，在日本发行的国外债券叫武士债券，在英国发行的国外债券叫做猛犬债券。
欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。
欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。
在国际债券市场上，欧洲债券所占比重远远超过了国外债券。
欧洲债券的特点是：①债券的发行较为自由灵活，既不需要向任何监督机关登记注册，又不受利率管制和发行数额限制，还可以选择多种计值货币。
②发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，对财务公开的要求不高。
③欧洲债券发行面广，手续简便，发行费用较低。
④欧洲债券的利息收入通常免交所得税。
⑤欧洲债券以不记名方式发行，并可以保存在国外，适合一些希望保密的投资者需要。
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李健《金融学》课后习题及详解
第10章衍生工具市场
1．简述衍生工具的产生与发展过程。
答：衍生工具的产生经历了一段相当长的时期，如下为发展过程：
（1）19世纪中叶，商品类衍生工具的出现为农民、商人、企业等经济主体规避价格风险提供了可选择的机制。
（2）20世纪70年代，布雷顿森林体系解体，金融自由化浪潮下的利率、汇率浮动化推动了金融创新，金融衍生工具出现并得到迅速发展。
（3）当前，在全球金融交易中，期货、期权等衍生品的交易规模大大超过了股票、债券等原生金融工具。
新中国的衍生工具市场发展还不到20年时间，其间经历着曲折和反复，但衍生工具市场向前发展并与国际市场接轨的大趋势不可逆转。
2．衍生工具的特征与基本功能有哪些？
答：（1）衍生工具的特征
①跨期交易。
衍生工具是为规避或防范未来价格、利率、汇率等变化风险而创设的合约，合约标的物的实际交割、交收或清算都是在未来约定的时间进行，因此，衍生工具所载明标的物的交易是跨期交易。
②杠杆效应。
衍生金融工具具有以小搏大的能量，借助不到合约标的物市场价值5%～10%的保证金而获得—定数量合约标的物在未来时间交易的权利。
③高风险性。
衍生工具价格变化具有显著的不确定性，由此给衍生工具的交易者带来的风险是很高的。
④合约存续的短期性。
衍生工具的合约都有期限，从签署生效到失效的这段时间为存续期。
（2）衍生工具的功能
①套期保值。
套期保值是衍生工具为交易者提供的最主要功能，也是衍生工具产生的原动力。
②价格发现。
衍生工具交易价格是对合约标的物未来价格的事先确定，如果市场竞争是充分的和有效的，衍生工具价格就是对标的物未来价格的事先发现。
③投机套利。
衍生工具交易采用现金清算，而不强制实行实物交割，这就使衍生工具成了事实上的一类投资品。
3．分析期权与期货交易的共同点和差异，并说明各有什么优势。
答：（1）期权与期货交易的共同点：
①两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易。
②期货交易可以做多做空，交易者不一定进行实物交收；期权交易同样可以做多做空，买方不一定要实际行使这个权利，只要有利，也可以把这个权利转让出去。
（2）期权与期货交易的差异：
①在价格关系上，一般来说，期权交易的敲定的价格是以期货合约所确定的远期买卖同类商品交割价为基础；
②期货交易是期权交易的基础。
③卖方也不一定非履行不可，而可在期权买入者尚未行使权利前通过买入相同期权的方法以解除他所承担的责任。
（3）期货交易的优势：期货交易是一种双向交易，市场的参与者在交易过程中既可以
先买入后卖出，也可以先卖出再买入，双向交易都可以获利。
期权交易已成为现代国际金融市场上颇为流行的一种交易方式，是重要的规避风险和投机的工具。
4．互换交易有哪些功能？互换的基本原则是什么？
答：（1）互换交易的功能
①保值功能
由于国际性企业的资产和负债以多种货币计价，货币互换可使与计价货币相关的汇率风险最小化。
利率互换可以实现降低利率风险的目标。
②降低融资成本功能
有些投资者或融资者，由于其信用等级比较低，难以获得低利率成本的融资，通过货币互换和利率互换可以得到比直接融资成本较低的资金，节约了费用。
③财务结构调整功能
互换交易可以使国际性公司的资产与负债货币实现匹配，减少货币暴露，降低汇率波动造成的资产与负债不对称风险。
④规避管制功能
许多国家都实行外汇管制，在外汇管制比较严格的国家获得贷款、发行债券融资是比较困难的。
资金汇出汇入成本比较高。
通过货币互换，可以避开部分外汇管制，降低交易成本。
（2）互换的基本原则
货币互换是指两笔金额相同、期限相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。
货币互换双方交换的是货币，它们之间各自的债权债务关系并没有改变。
5．当本币汇率处于贬值阶段，进口商可利用哪些衍生工具规避汇率风险？试举例说明。
答：当本币汇率处于贬值阶段，进口商可以利用非互换衍生工具规避风险。
互换交易主要出现在国际借贷领域，由于债务人的资信等级、风险偏好、融资地域优势存在差异，经常出现融资成本、融资货币种类等与融资者期望背离的情况，于是产生了互换债务货币、债务利率等的需求。
6．债务人规避利率风险有哪些选择？试举例说明。
答：债务人规避利率风险主要选择利率互换交易。
利率互换是指交易双方约定在未来期限内，根据约定数量的同种货币名义本金交换利息额的合约。
利率互换通常是在相同货币债务间的调换，货币互换则是不同货币债务间的调换，不过，货币互换当中经常涉及利率互换问题。
7．简述远期合约和期货定价的基本原理。
答：在商品市场上，影响远期合约价格与期货价格的因素是一致的，其定价原理也相同。
商品价格对供求波动较为敏感。
农产品收成会受到天气和自然灾害的影响，商品消费会受到技术进步、生产加工过程以及政治事件的影响。
但从理论讲，远期价格主要是受持有成本的影响。
远期合约、期货合约的标的资产按照合约存续期间是否产生现金流可以分为无收益资产远期合约、已知现金收益资产的远期合约、支付已知现金收益率资产的远期合约。
后两种合约都能产生现金流，称之为标的资产在合约期限内提供的收益。
8．比较分析布莱克—斯科尔斯期权定价模型与二项式期权定价模型的异同点。
答：（1）布莱克一斯科尔斯期权定价模型与二项式期权定价模型的相同点
当二叉树模型相继两步之间的时间长度趋于零的时候，该模型将会收敛到连续的对数正态分布模型，即布莱克一斯科尔斯偏微分方程。
（2）布莱克一斯科尔斯期权定价模型与二项式期权定价模型的不同点
①布莱克一斯科尔斯方程模型是针对欧式期权的定价模型，对美式期权，无法精确的定价，数学推导和求解过程也比较复杂。
而二项期权定价模型既可以对欧式期权定价也可以对美式期权定价。
②布莱克一斯科尔斯方程模型定价比较繁琐；而二项期权定价模型比较直观简单，不需要太多数学推导。
9．联系实际，分析中国衍生工具市场发展的进程与意义。
答：（1）中国衍生工具的发展
我国商品类衍生工具出现在20世纪90年代初。
1990年郑州粮食批发市场成立，逐步试行远期交易，1993年推出小麦等粮食期货合约交易。
1992～1995年，上海、大连等期货交易所推出了金属、石油、农资、粮油、建材、化工等期货品种。
1995～1999年国内商品期货品种随着治理整顿而减少。
进入21世纪以后，国内期货市场平稳发展，又先后推出燃料油、天然橡胶、线型低密度聚乙烯、黄金等期货合约品种。
金融期货试点方面，1992年开始试点国债期货，在上海、深圳证券交易所，武汉证券交易中心、广东联合交易所等挂牌交易。
1995年“327国债事件”后，国债期货于当年5月暂停交易，到目前依然没有恢复。
1993年3月1O日，海南证券交易报价中心在全国首次推出股票指数期货，可交易品种包括深圳综合指数和深圳综合A股指数各4个到期月份
的期货合约。
1993年9月9日，中国证监会通知，券商未经批准不得开办指数期货交易业务。
海南证券交易报价中心深圳综合指数和深圳综合A股指数期货交易业务在同年10月停止交易。
2006年9月10日，中国金融期货交易所在上海成立，准备推出股票指数期货品种。
中国出现过类似于期权的工具主要是股票认购券和权证。
股票发行中签认购券是最早的类似于期权的交易工具，1992～1993年，股票发行供给小于需求的矛盾突出，上市公司通过发行认购券并摇号中签的方式发行股票。
认购券每份2元，每一份中签券可以购买500股或1000股。
认购券成为最原始的股票期权，只不过该期权是惟一的买入期权。
1993年11月，当厦门工程机械股份有限公司股票发行中签率创出万分之二的新低，每股的认购券成本已经达到10元时，通过认购权发行股票方式的风险凸显，该发行方式被取消，改为存款单摇号中签方式发行。
2005年6月，上海证券交易所推出权证交易，并颁布了《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》，2005年8月24日，宝钢权证JTB1在上海证券交易所上市。
2005年12月6日，深圳证券交易所推出3只权证，万科HRP1、钢钒PGP1、鞍钢JTC1。
权证交易在两个交易所与股票并行交易。
（2）中国衍生工具市场发展的意义
中国资本市场的投资者对权证交易已经不再陌生，权证是他们可以参与的较低层次的金融衍生品。
衍生工具早已走入中国投资者的视野，但中国衍生工具市场的发展还相对滞后。
全球衍生工具交易规模早已超过了原生金融资产的交易量，衍生工具市场成为多层次资本市场的有机组成部分，发挥着投资、保值和避险的重要作用。
不过，衍生工具交易的风险及其影响也是深远的，在历次金融危机中，国际大型金融机构因涉及衍生工具交易而破产的案例屡见不鲜。
出于规避风险目的创新出来的衍生工具，却带来了比原生金融工具更大的风险。