北京奥运后中国经济将要转弯？

跌至最低水平 ， 中国大多数主要新兴市场也 明显放慢 。 全球经济低迷 ， 美国、日本 、
欧洲的不 景气正蔓延 到中国；除此之外， 球能源 、 全 粮食 、矿产 资源价格暴涨 ，都
表 明中国 出口的低成本扩 张战略 已很难 持续。
固定资产投资尽管在 ８ 月份数据 中保持强劲，但细看起来 ， 增长 动力 主要来 自
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恢复， 经济形势也将从新好转。 但是要成功实现软着陆， 房价的下跌幅度应当控制 在 ３ 以内，以美国为首 的世界经济也需要尽早走 出颓势 。 成 如果这两个条件得不到 满足 ， 那么经济形 势进 一步 恶化 以及调整局 面长期化所代表 的硬着 陆也不是 没有可 能发生。
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中央项 目， 估计这 与 ５ 月以后 中国政府 灾后工程的重建大规模启动有关，与之相对
的则是房地产发展疲软。有数据 显示，中国 已售房屋面积去年增加 ２．％ ５７，而今年 上半年折合年 率则 下降 １ ．％ ０８。

整。
同 比上涨 ４ ９ ， 比下跌 １ ４ 百分点。曾在 ２ ．％ 环 ．个 月份涨幅达 ２． ％ ３ 的食 品价格 ，８ ３ 月 的涨幅降低 到 １．％ ３ ，这是 中国政府最希望看到的结果。确 立了今年 下半年国 内通 ０ 胀 回落的趋 势， 收入群体 面对 的经济压 力趋 缓， 低 政府在调整政策和经济结构 时可 以少承 受政 治风险。一般认为，政府 的重 点正从 防通胀 ，转向保增长。
师谢 国忠 ９ 月初 曾撰文写道：中国经济正面临空前挑 战。因为，推动这一轮 中国经 济上升周期 的两大引擎：出 口以及 固定 资产投资都 出现疲软现象。 迹象说 明， 经济 发展所 面对 的大部分 问题 ，不是周 期性 问题 ，而是结构性 问题。
不久前公布 的 ８ 月份宏观经济数字 ，印证 了出口困境 之说 。 今年 １ 月至 ８ 月间， 中国外需全 面放缓 ，累积 贸易顺差 比去年同期 下降 ６ ２ 。８ ． ％ 月份对欧洲 的出口增速
房地产 业的寒霜在上周大型房地产 开发 商万科突然将旗下一个项 目削价 ２％ ５出 售时，已经显露无疑 。此前，南京更有几家房地产开发 商改行养猪 。 这个 市场 的低 迷对 于中国经 济的意义在于， 这个行 业的投资约 占中国总投资 １ ４ ／ ，由房地产产 业
链所 带动的投资再 占总投资 ４％以上 ，其发展 关系到 中国下一步经济增长 的步伐 ， ０ 房地产行业的动荡也影响到金融体 系的稳定 。
别对待 、有保 有压 、结构优化 的原则” 。 这是 自２ ０ 年 １ 月 以来贷款基准利率首次下调 ，也是一年半前 中央将 货币政 ４ ０ ０ 策从 “ 稳健 ”转向 “ 从紧”以来的首次 转向。 次贷款利率下调 幅度虽然不大 ，但 本
是造成 的心理冲击不小 ，显示 中国政府 已为经济下滑而忧虑。新政策宣布 的同天，
美国雷曼兄弟 （ ｅ ｍ ｎＢ ｏ ｈ ｒ ） 行正好 宣布破产。 Ｌ ｈ ａ ｒ ｔｅ 银 ｓ 中央告别 货币 “ 紧”年代 ，显然 旨在对经济做结构性调整 。适 当放松货 币有 从 助于降低企业融资成本， 对制造业和房地产企 业减压 ， 缓解 中小企业融资困难 。 不
过， 这一举措在被市场人 士解读为政府将进 一步放松货 币的 “ 强烈政治信 号”的同 时， 还是有评论人士强调，货 币政策还只是一 时之策 ，真正 的治本之道 ， 是在于改
中国经济将 显著放缓， 险在提高 ， ０ ９ 风 ２ ０ 年的情况将 比现在更 困难 ， 已 多 这 是 名分析人士的共 同意见。 中国社科 院世界经济与政治研 究所 副所长李 向阳对 中国媒 体谈到美国次贷危机 时说 ，世界经济和 中国经济正面临深刻的调整周期 。事实上，
一
场大调整 已经不 能避免。 而谢 国忠认为， 这是 １ ９ 年 以来中国经济面对 的最大调 ８ ９ 好消息是 ，困扰 中国多时的通胀 正受到控制。８ 月份 Ｃ Ｉ 即消费者价格指数 ） Ｐ （
上周 一 （ ，中国央行 出手 了：货币政策在无预警下 “ １ ５日） 双降” ，在保持存款 利 率不 变的情况下， 降低贷款基准利率 ２ 个基 点， ７ 同时将 中小银行存款准备金率下 调１ 个百分点。中国人 民银行宣布这政策 时说 ，降息为 了贯彻 中共中央 、中国国务 院对下半年经济工作的部署，解决 当前经济运行 中存在的 “ 突出问题” ，落实 “ 区
（ 作者：野村 资本市场研 究所高级研 究员 关志雄 ）
北 京奥 运 后 中 国经济 将 要 转 弯 ？
【 新加坡 联合早报 ９ ２ 日】 北京奥运 落幕 后，治理经济上升为 中国政府 月 １
首要任务之 一。
经济分析 师认为， 推动 中国经济上升周期 的两大引擎—— 出口和固定资产投 资 都 出现疲软现象 ，中国经济面临严 峻挑战。一些学者 专家认 为， 种种迹象说 明，中 国 当前经 济发展面对 的是 结构性 问题 ， 而不是周期性 问题 ， 和经济息息相 关的货 币 政策和金 融体 制， 已经走到 改革 的十字路 口。走过 ５ 年快速发展周期 的中国经济， 正来到关键 时刻。 今年上半年 中国经济增 长率 １． ％ ０４ ，政府财政 收入继续大幅增加 ，举世 瞩 目的 北京奥运也刚落幕 ， 然而奥运的热闹喧嚣只是 暂 时分散 了社会对通胀 、 市与房 市 股 低迷 、出１ ３困难 等问题 的注 意力。 近期 ，美 国金融市场接二连三的大震荡 ，其震撼 已越来越 明显地传 导到亚洲。 但是 中国经 济面对 的压 力并不仅仅来 自外部 ， 现任玫 瑰石顾 问公 司董事的经济分析