经济性评价方法
第四章 经济性评价基本方法
费用年值的计算式为：
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3.判别准则:费用现值或费用年值最小的方案为优。
4.例题：已知甲方案的设备购置费为800元，年维 修运行费600元，寿命5年；乙方案的设备购置费 为1500元，年维修运行费500元，寿命10年。设二 者的残值为零，最低期望报酬率i=8%，试选择最 优方案。 AC甲 = 800（A/P，8，5）+ 600 = 800（元）
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例 4-4 某工程的总投资为5000万元，投产后，每 年生产支出600万，每年收益额为1400万元，产 品的经济寿命为10年，在10年末，还能回收资金 200万元，基准折现率为12%。求项目的净现值， 并判断该投资项目是否可行。 NPV(20％)＝-5 000+(1400-600)(P／A，12％， 10)+200(P／F，12％，10)
AC乙= 1500（A/P，8，10）+ 500 = 724（元） 乙方案设备年成本费用节约额 = AC 甲 - AC 乙 = 76（元）
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某厂需要一部机器，使用期为3年，购买价格为77662元， 在其使用期终了预期残值为25000元，同样的机器每年可 花32000元租得，基准收益率为20%，问是租还是买？ AC1=77662(A/P 20,3)-25000(A/F 20,3)=30000 AC2=32000
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第三节
内部收益率法
一、内部收益率与外部收益率
（一）概念： 1.内部收益率(IRR)，简单地说就是净现值为零时的折现率。
建设项目经济评价与方法
建设项目经济评价与方法
建设项目经济评价是指对建设项目进行经济性分析和评价的过程，主要是为了确定项目的投资效益和可行性。
在建设项目经济评价中，常用的方法有以下几种：
1. 财务评价方法：主要包括静态投资回收期、动态投资回收期、贴现净现值、内部收益率等指标。
这些指标主要用于评估项目的投资风险和经营期间的现金流。
2. 敏感性分析方法：通过对关键变量进行敏感性分析，评估其对项目经济指标的影响程度。
常用的敏感性分析方法有变动成本法、变动价格法、边际分析法等。
3. 对比分析方法：将建设项目与类似项目进行对比，分析其投资效益的优劣势。
常用的对比方法有成本对比法、效益对比法、前后对比法等。
4. 线性规划方法：通过建立数学模型，优化项目的资源配置和产能方案，以达到最大化利润或最小化成本的目标。
5. 不确定性分析方法：考虑项目实施中的不确定因素，比如市场风险、技术风险等，通过模拟和统计分析方法对项目经济指标进行评价。
综合运用以上方法，可以综合评价建设项目的经济效益和可行性，为决策者提供科学依据。
需要注意的是，建设项目经济评价方法的选择应根据具体项目的特点
和要求来确定。
经济性评价方法(2)
工程经济第三章 经济性评价基本方法多方案经济评价方法——是指各个方案的现金流量是独立的，不具有相关性，且任一方案的采用与否都不影响其它方案是否采用的决策。
——是指各方案之间具有排他性，在各方案当中只能选择一个。
——是指独立方案与互斥方案混合的情况。
n合理的经济决策过程包括两个主要的阶段：•一是探寻各种解决问题的方案（这实际上是一项创新活动）。
•二是对不同方案作衡量和比较，称之为决策，宗旨只能有一个：最有效地配置有限的资金，以获得最佳的经济效益。
互斥方案经济性评价要求不仅要进行方案本身的“绝对经济效果检验”，还需进行方案之间的“相对经济效果检验”。
相对经济效果检验的基本方法：增量分析法例：现有A、B 两个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量如表所示，试评价选择方案（i0 =12%） 。
互斥方案A、B 的净现金流及评价指标年份0年1-10年NPV方案A的净现金流（万元）-20 5.8 12.8方案B的净现金流（万元） -307.8 14.1增量净现金流（B-A） -102 1.3解：(1)NPV A=－20+5.8（P／A，12％，10)=12.8 NPV B=－30＋７.８（P／A，12％，10)=14.1 (2)△NPV B-A= -10+2(P／A，12％，10)=1.3(万元)因此，增加投资有利，投资额大的B方案优于A方案。
寿命期相等的互斥方案经济性评价方法—NPV和 NPV法结论n因为△NPV B-A=NPV B-NPV An所以，NPV最大且大于零的方案为最优方案。
n同理，NAV最大且大于零的方案为最优方案。
如果ΔNPV ＞０，表明增额投资的收益率超过基准收益率，则投资大 的方案优于投资小的方案；如果ΔNPV ＜０，表明增额投资的收益率小于基准收益率，则应选择 投资小的方案。
费用现值法与费用年值法判别准则：min（PC i）所对应的方案为最优方案min（AC i）所对应的方案为最优方案例：某厂拟用 40000元购置一台八成新的旧机床，年费用估计为 32000元，该机床寿命期为4年，残值 7000元。
第三章 经济性评价的指标和方法
n t =0 t ∗
)
−t
=0
Pjt Pdt
∑ NCF(1 + i
pdt t =0 t
c
)
−t
t
时间性指标
投资回收期----动态投资回收期 投资回收期---P 例题：某项目投资100万 例题：某项目投资100万 100 元，从第一年末开始每年净 收益30万元, 30万元 收益30万元, 若 ic=10%, 试 计算其动态投资回i
c
Pdt ≤ n
)
n
Pdt
价值性指标
净现值
1. 求P 2. 0点 点 3. 收 — 支
期初的超额收益
Pjt
NPV (i
c
)
n
Pdt
价值性指标
净现值
特性：净现值函数 NPV—i 特性：
NPV
单调递减， 单调递减，向下凸
i
常规投资项目
NPV = − P + R (1 + i ) + R (1 + i ) + ⋯ + R (1 + i )
− 60 P = 5−1+ = 4.75(年) 80
jt
220 P = 2+ = 4.75(年) 80
jt
时间性指标
投资回收期---投资回收期----静态投资回收期
时间 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 年净收益 -100 -150 30 80 80 80 80 80 80 80 年净收益累计值 -100 -250 -220 -140 -60 +20 +100 +180 +260 +340
经济效果评价的基本方法
（二）投资收益率法
投资收益率常见的具体形态有：
全部投资收益率= （年利润+折旧与摊销+利息支出）/全部投资额 权益投资收益率= （年利润+折旧与摊销）/权益投资额 投资利税率= （年利润+税金）/全部投资额 投资利润率= 年利润/权益投资额
1. 净现值法 2. 现值成本法 3. 净现值率法
1.净现值法
净现值法（NPV）——指技术方案在整个分析期内，不同时 点上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。
净现值的计算方法
（1）当项目在分析期内每年净现金流量均等时，项目的净现
金流量：
勇于开始，才能找到成
功的路
NPV
K p
(Bt
4
功5 的路6
7
8
9 10
投资
2000 1500
年净收益
500 800 1000 1500 1500 1500 1500 2500
累计净收益 -2000 -3500 -3000 -2200 -1200 300 1800 3300 4800 7300
解：Pt=（6-1+1200/1500）年=5.8年 Pt<Pc，所以方案在经济上合理，可以采纳。
案1是改建现有工厂,其一次性投资为2545万元,年经营成本760万 元;方案2是建新厂,其一次性投资为3340万元,年经营成本670万元; 方案3是扩建现有工厂,其一次性投资为4360万元,年经营成本650 万元.若该企业要求的基准投资回收期为10年,试分别用差额投资 回收期法和计算费用法进行选优.
勇于开始，才能找到成 功的路
【例】某设备投资项目的各年现金流量如表所示， 试用净现值指标判断项目的经济性(i=10％)。
第三章经济性评价方法
第三章经济性评价方法经济性评价方法是指对一些项目或决策进行经济性分析和评估的方法。
通过对不同评价方法的应用，可以对项目的经济可行性进行全面的评估，为决策提供科学依据。
以下将介绍几种常见的经济性评价方法。
1.折现现金流量法折现现金流量法是最常用的经济性评价方法之一、该方法基于时间价值的观念，将项目的未来现金流量折现到今天，得到净现值（NPV）。
净现值大于零则表明项目对投资者是有盈利的，可以接受；净现值小于零则表明项目不具备投资价值，不推荐投资。
折现现金流量法的优点是能够同时考虑项目的投资和回报，具有较高的科学性。
2.内部收益率法内部收益率法是另一种常用的经济性评价方法。
该方法通过计算项目的内部收益率（IRR），即使使净现值等于零的贴现率。
内部收益率高于预定贴现率，则项目可行；内部收益率低于预定贴现率，则项目不可行。
内部收益率法的优点是对项目的盈利能力进行了综合考虑，且不受投资规模的限制。
3.回收期法回收期法是通过计算项目的回收期来评价项目的经济性。
回收期指的是从投资开始到回收全部投资所需的时间。
通常，回收期越短越好，因为投资可以尽快回收。
回收期法的优点是简单直观，易于计算，但忽略了项目的长期效益。
4.成本效益分析法成本效益分析法主要用于评估社会公共项目的经济性。
该方法通过比较项目的成本和效益，计算出效益-成本比（BCR）。
BCR大于1则项目具有经济优势，可以进行；BCR小于1则项目经济效果不佳，不宜实施。
成本效益分析法的优点是考虑了项目对社会效益的贡献，能够综合评价项目的经济性。
5.敏感性分析敏感性分析是在假设条件下，对关键因素进行变动，观察对项目经济评价指标的影响。
通过敏感性分析，可以确定项目经济性评价指标对关键因素的敏感程度，为决策提供参考。
敏感性分析的优点是可以帮助决策者了解项目对不同变动因素的敏感程度，降低项目风险。
综上所述，经济性评价方法是对项目或决策进行经济性分析和评估的重要方法。
不同的评价方法有不同的特点和适用范围。
经济性评价报告
经济性评价报告1. 引言经济性评价是指对一个项目、决策或行动的经济效益进行评估的过程。
它是经济学中的一项重要工具，用于确定投资的回报率和可行性。
本文将介绍经济性评价的基本概念、方法和应用。
2. 经济性评价的基本概念经济性评价是在经济学原理的指导下，通过对项目的成本和收益进行测算和评估，以确定项目的经济可行性。
它主要涉及以下几个概念：2.1 成本成本是指投资项目所需的各项费用，包括直接成本和间接成本。
直接成本是指直接与项目相关的费用，如设备购置费、劳动力成本等；间接成本是指间接影响项目的费用，如管理费用、维护费用等。
2.2 收益收益是指项目实施后所带来的经济效益。
它可以是直接的货币收入，也可以是间接的非货币效益，如提高生产效率、减少环境污染等。
2.3 资本回报率资本回报率是衡量项目投资回报率的指标。
它是收益与成本之比，通常以百分比表示。
资本回报率越高，说明项目的经济可行性越好。
3. 经济性评价的方法经济性评价有多种方法，常见的包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法。
3.1 净现值法净现值法是一种以现金流量为基础的评价方法。
它通过将项目的现金流量转化为现值，然后计算现值的差额来评估项目的经济可行性。
净现值为正值时，说明项目的经济效益超过了投资成本，具有投资价值。
3.2 内部收益率法内部收益率法是一种以资金回报率为基础的评价方法。
它通过计算项目的内部收益率，即使得净现值为零的折现率，来评估项目的经济可行性。
当内部收益率大于折现率时，项目具有投资价值。
3.3 投资回收期法投资回收期法是一种以投资回收期为基础的评价方法。
它通过计算项目的投资回收期，即项目实施后回收投资成本所需的时间，来评估项目的经济可行性。
投资回收期越短，项目的经济可行性越好。
4. 经济性评价的应用经济性评价广泛应用于各个领域，包括工业、农业、基础设施等。
它可以用于评估投资项目的经济可行性、制定政策决策、优化资源配置等。
4.1 投资项目评估经济性评价可以帮助投资者评估投资项目的风险和回报。
经济性评价方法
净现值率（NPVR）
净现值率（NPVR）又称净现值比、净现值指 数，是指项目净现值与原始投资现值的比率。
净现值率是一种动态投资收益指标，用于衡量 不同投资方案的获利能力大小，说明某项目单 位投资现值所能实现的净现值大小。
【例】B公司正考虑一项新设备投资项目，该 项目初始投资为40000元，每年的税后现金流 如下所示。假设该公司要求的收益率为12%。
一、静态投资回收期
静态投资回收期：未考虑资金时间价值 计算公式为：
T
(CI CO)t 0
t 0
使∑NCF=0 的t即静态投资回收期。
例1 某项目的投资及收入、支出表
单位：万元
年份
0
1
总投资 6000 4000
年收入
年支出
净现金流量 -6000 -4000
累计净现金 流量
-6000
-10000
判断准则：若IRR≥i0，项目可接受；
若IRR< i0，项目不可接受。
（二） IRR的计算方法——内插法
n
NPV (IRR) (CI CO)t (1 IRR)t 0 t 0
NPV
NPV1
NPV1＋| NPV2|
0
NPV2
NPV1
IRR i2
i1
i
IRR－i1
IRR i1 ＝ NPV1
i2 i1 NPV1 NPV2
解：
NPV1=-40000+(15000-3500)(P/A,8%,4)
+5000(P/F,8%,4)
=-40000+115003.312+50000.7350=1763（元）
由于NPV1>0,所以可以投资该设备。
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费用现值与费用年值
费用现值计算公式
PC COt ( P / F , i0 , t )
t 0
n
费用年值计算公式
AC PC( A / P, i 0, n)
n
AC COt ( P / F , i 0, t )( A / P, i 0, n)
t 0
效 率 型 指 标
一、内部收益率（IRR）法 内部收益率IRR是指使项目或方案在整个计算期内各年 净现金流量的现值之和等于零（或净年值等于零）时的折现率。
t CI CO 1 IRR t t 0 n
0
某项目净现金流量如下表所示。当基准折现率i0＝10％
时，试用内部收益率指标判断该项目是否可以接受。 某项目的净现金流量表
时点 净现金流量 0 -2000 1 300 2 500
（单位：万元）
3 500 4 500 5 1200
现值最大且大于零的方案为最优方案。
采用净年值，即净年值最大且大于零的方案为最优 方案。 采用费用现值或费用年值指标，其判别准则为：费 用现值或费用年值最小的方案为最优方案。
某工业公司可以用分期付款来购买一台标价 22 000美
元的专用机器，定金为 2 500美元，余额在以后五年内均匀
地分期支付，并加上余额8％的利息。但现在也可以用一次 支付现金 19 000美元来购买这台机器。如果这家公司的基 准收益率为 10％，试问应该选择哪个方案？
（二）寿命期不相等互斥方案经济评价方法 1. 方案重复法（最小公倍数法）：是以各备选方案 的服务寿命的最小公倍数作为方案进行比选的共同的期 限，并假定各个方案均在这样一个共同的期限内反复实 施，对各个方案分析期内各年的净现金流量进行重复计
算，直到分析期结束。
A、B两个互斥方案各年的现金流量如表 所示，
基准收益率i0＝10％，试比选方案 方案 A B A
0
投资 -10 -15
年净现金流 3 4 B
0
残值 1.5 2
寿命 6 9
2
3 6
1.5
4
9
10
15
方 案 重 复 法
A
0 3
1.5
3
1.5
3
1.5
18
6
12 2
10
4
10
10
4
2
B
0 9 18
15
15
NPV(10%)A =[ -10(A/P,10%,6)+3+1.5(A/F,10%,6)](P/A,10%,18)=7.37 >0 NPV(10%)B =[ -15(A/P,10%,9)+4+2(A/F,10%,9)](P/A,10%,18)=12.65 >0 NPV(10%)B > NPV(10%)A ∴ B比A好
0.9091
-3636 -9636
Tp=5-1+1112/2794=4.4年
采用投资回收期进行单方案评价时，应将计算的投资 回收期Tp与标准的投资回收期Tb进行比较： （1）Tp ≤ Tb 该方案是合理的。 （2）Tp ＞ Tb 该方案是不合理的。
价值型指标
一、净现值（NPV）
二、净年值（NAV） 三、费用现值与费用年值
研 究 期 法
研究期法，是针对寿命期不同的互斥方案，直接选
取一个适当的分析期作为各个方案共同的计算期，通过
比较各个方案在该计算期内的净现值来对方案进行比选。 以净现值最大的方案为最佳方案。 研究期的选择没有特殊的规定，但一般以诸方案中 寿命最短者为研究期，计算最为简便，而且完全可以避
免重复性假设。
1200
第一步：绘制现金流量图
300 500 500
500
0 2000
1
2
3
4
5
第二步：用内插法求算IRR。列出方程：
NPV 2000 300( P / F , IRR,1) 500( P / A, IRR,3)(P / F , IRR,1) 1200 ( P / F , IRR,5)
收益率为8％，计算购买使用该车床的净现值。
NPV（8%）=-10 + （5-2.2）(P/A,8%,5) + 2(P/F,8%,5) 用净现值指标评价单个方案的准则是：
若NPV ≥ 0，则方案是经济合理的；
若NPV ＜ 0，则方案应予否定。
净现值法的缺点
预先确定基准折现率为项目决策带来困难。i的取值直 接影响决策结果。 用净现值比选方案时，没有考虑到各方案投资额的大 小，因而不能直接反映资金的利用效率。
│上年累计净现金流量 折现值│ Tp＝累计净现金流量折现 值开始出现正值的年份 1 项目 年份 0 1 2 3 4 5 6 当年净现金流量折现值 1.总投资 6000 4000
2.收入 3.支出 4.净现金流量
5.折现系数（i=10%）
6.净现金流量折现值 4.累计净现金流量折现值
5000 2000 -6000 -4000
NPVA（12%）＝－20＋5.8（P∕A，12%，10）
＝12.77 NPVB（12%）＝－30＋7.8（P∕A，12%，10） ＝14.07 NPVB (12%)＞ NPVA (12%)，B方案好于A方案。 NPVB－A (12%)＝－(30－20)＋(7.8－5.8)(P/A,12%,10) ＝1.3＞0 B方案与A方案的增额净现值大于零，B方案好于A方案。 按净现值最大原则选优的结果与按增额净现值大于零选优的 结果是一致的。
3. 混合方案：指独立方案与互斥方案混合的情况。
二、互斥方案的经济评价方法
第一步：选方案。用净现值、内部收益率等指标考察 各个方案自身的经济效果——绝对经济效果检验
第二步：优选方案。用相对评价指标,如差额投资回收
期等指标考察哪个方案相对最优——相对经济效果检验
（一）寿命期相等的互斥方案的评价方法
A、B两个互斥方案各年的现金流量如表 所示，
基准收益率i0＝10％，试比选方案 方案 A B A
0
投资 -10 -15
年净现金流 3 4 B
0
残值 1.5 2
经济性评价方法
1.时间型、价值型、效率型经济评价指标的含义与计算
2. 独立方案的经济效果评价
3. 互斥方案的经济效果评价 4. 带资金约束的经济方案评价 5. 不确定性分析
时间型指标
投资回收期：是指投资回收的期限，也就是用投资方案 所产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间。 静态投资回收期：不考虑资金时间价值因素。 动态投资回收期：考虑资金时间价值因素。
第一次试算，取i1＝12％，代入方程，求得： NPV（i1）＝-2000+300×0.8929+500×2.4018×0.8929
+1200×0.5674 ＝21(万元)＞0 由净现值函数曲线的特性知，净现值随利率的增大而减小， 所以利率应再取大些。
第二次试算，取i2＝14％，代入方程求得： NPV（i2）＝-95（万元）＜0 可见，内部收益率必然在12％～14％之间，代入内插 法计算式可求得： IRR=12％+21×(14％-12％)/(21+95)＝12.36％ 第三步：分析判断方案可行性 因为，IRR＝12.36％＞i0＝10％，所以，该方案是可行的。
二、静态投资回收期
│上年累计净现金流量 │ 投资回收期T＝累计净现金流量开始 出现正值的年份 1 当年净现金流量
二、静态投资回收期
│上年累计净现金流量 │ 投资回收期T＝累计净现金流量开始 出现正值的年份 1 当年净现金流量
项目 1.总投资 2.收入 3.支出 4.净现金流量 5.累计净现金流量 -6000 -4000
-6000 -10000
年份
0 6000
1 4000
2
3
4
5
6
5000 2000 3000
-7000
6000 2500 3500
-3500
8000 3000 5000
1500
8000 3500 4500
6000
7500 3500 40000/5000=3.7年
三、动态投资回收期
年度 1 2 3 4 5
销售收入 80 80 70 60 50
经营费用 20 22 24 26 28
净收益 60 58 46 34 22
解：NPV=16.64万元>0 方案可行
IRR=17.2%>12% 方案可行
备选方案与经济性评价方法
一、独立方案的经济评价方法 二、互斥方案的经济评价方法 （一）寿命期相等的互斥方案经济评价方法 1. 净现值法 2. 内部收益率法
3. 净现值法与内部收益率法比较
（二）寿命期不相等的互斥方案经济评价方法 1. 方案重复法 2. 研究期法 三、混合方案
备选方案的类型
1. 独立方案：各方案间的现金流量是独立的，不具有
相关性，或者说是在无投资限额的条件下不具有排他性， 在一组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方 案的采纳。 2. 互斥方案：各方案间是相互排斥的，由于技术或经 济上的原因，采纳某一方案就不能再采纳其他方案。
现有A、B两个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量 如表所示，试评价选择方案（i0＝12％）。 互斥方案A、B的净现金流量（万元） 年份 A方案 B方案 0 -20 -30 1~10 5.8 7.8
解：（1）净现值法
5.8
A方案
0 20
1 7.8 1 2 1
10
B方案
0 30
10
B-A方案
0 10
10
内部收益率与增额收益率
NPV(IRR)A = -20+5.8 (P/A，IRR，10)=0