“三元并购三鹿”：“蛇吞象”面临众多挑战
“三元并购三鹿”：“蛇吞象”面临众多挑战
中由于其产 品未被查 出 “ 三聚氰胺 ” ， 其 品牌知名度 得到 了极 大的提高 ，“ 三
元 ”这 个 原本在 北京 偏安 一 隅的奶业
部门通知 ， 司须研究相关并 购事宜。 公 经公司 申请 ，公司股票 自 ２ ０ ０ ８年 ９月
２ ６日起停 牌 ，直 至相关 并购事 项确 定 并 公告后复牌 。随后 ， 业界纷纷 猜测 ，
家新 股东 所组成 的股份 有 限公 司。公
司总股本 ４ ５ ０ 股 ，总资产 １ ８０ 万 ３亿元
人 民 币。
三 元 ，或 将 承担起 接 管三 鹿集 团 的重
任。
三元股份在此 次“ 三聚氰胺事件”
１ ０月 ６日，《中 国 经 济 周 刊 》记
者 致 电三元 股份 证券 部 ，询 问有关 并 购事宜 ，一位 不愿 意 透露 姓名 的工 作
要 北京地 区 “ 这么多地 区的奶量 和
否会 出手相 助 呢？ 于丁 棉认 为 ，从 政
府方面来说 ， 应该不会为此事件买单 ， 这 也是 不合情 理 的。但是 如果 国家 通 过给 ｊ元一些 优 惠政策 和补 贴 ，让 三 元 来整 合资 源 ，消 除广 大奶农 和 员ｊ 二
三元 食 品属 于 国资委 管理 ，具 体政 府
什 么 想 法 ，我 们 也 不 清 楚 ，所 以 不 好
员工 和众 多奶农 的利 益亟待得 到保 障 。
做 评论 。 ”经宝临说 。
问题 和如 何整 合 三鹿全 国销 售 网络 的
在此情况下 ， 由河 北省政府方面主导 ．
向国务 院递交 了相 关报 告 ，希望 能 以 外部 力量 解救 三鹿 。 国务院 随 即对 此
人员表示 ， 公司一切消息将会 发公告 ， 对 于其他 具 体情 况该 人员 不愿 透 露 ，
三元股份“消化不良”症求解_
荫本刊记者赵琳2009年，三元股份（600429）以定向增发融资10亿元收购三鹿破产资产时，其高调的作法被市场看作是“从地方品牌迈进全国性品牌”。
不过，时隔两年后再回顾这次“蛇吞象”式收购，不难发现诸多问题，不仅预期中的“奶源和营销网络”没有发挥相应作用，“三鹿”破产阴影更是一直笼罩着三元股份。
2010年三元股份虽然实现利润5146.46万元，同比扭亏，但公司扭亏的“法宝”在于出售子公司获得股权投资收益。
反观公司的主要业务不难发现，不仅各项业务毛利率下滑，其主营业务更是连续多年亏损。
业绩扭亏的背后4月11日三元股份公布了2010年年报。
年报显示，公司实现营业收入25.72亿元，同比增长8.1％；实现营业利润6582万元；实现归属母公司净利润5146万元，同比扭亏；每股收益为0.06元。
事实上，关于业绩实现扭亏为盈，公司曾在1月底的时候发布过预测公告。
当时公告曾表示，预计2010年股权投资收益3.32亿元，比2009年的7792万元增加2.54亿元，股权投资收益增加，故预计2010年业绩实现盈利。
根据年报披露显示，公司2010年投资收益金额达到3.31亿元，比上期增加325.65％，增长的主要原因在于麦当劳利润增加投资收益，以及转让北京华冠乳制品有限责任公司（以下简称“华冠公司”）股权获得投资收益2.37亿元。
值得一提的是关于华冠公司的转让过程。
三元股份在2010年11月17日股东大会刚刚审议通过转让华冠公司100％股权的方案的次日，即在北京产交所交易平台对华冠公司进行挂牌转让。
当时三元股份对于受让方的要求颇耐人寻味，一方面是受让方的条件非常宽松，如“境内注册并合法存续的企业法人”、具有“良好的财务状况”以及“符合国家法律法规的其他条件”即可；另一方面，公司在关于受让方资金到账方面的要求却极为苛刻，如公司要求意向受让方须在资格确认后的1个工作日内缴纳5000万元的交易保证金，在拍卖成交当日与公司签订《产权交易合同》，并要求在签署合同后的2个工作日之内一次性付清全部交易价款，并同意北交所在款项到账后2个工作日内划转至公司账户。
三元：沉醉难觅前路
三元：沉醉难觅前路作者：刘顺奇来源：《商界评论》2013年第12期机遇越多，三元的失败就显得越讽刺。
随着中国乳业元气的逐步恢复，各大乳企逐渐扭亏。
2013年10月30日，随着伊利股份三季报的发布，A股上市的5家乳业公司三季报全部出炉。
而根据公告显示，其中有4家业绩同比增长，仅有三元股份大幅下挫。
数据显示，伊利股份净利润同比增长84.12%，位居5家乳企第一。
净利润增幅排在第二名的贝因美，净利润同比增长为64.28%。
其次是光明乳业，净利润同比增长38.57%。
最后是皇氏乳业，净利润同比增长14.1%。
然而，最引人注目的是三元，净利润下降261.27%。
机遇还是包袱2008年，因三聚氰胺而倒下的三鹿被三元“蛇吞象”拥入怀中。
而2011年，三元又迫不及待地将太子奶抓在手里。
尽管三元一直处在整合阵痛当中，但是作为国资委控股公司、北京配送液态奶市场第一品牌，三元可募集资金的来源很多，似乎看不出收购资金对他们来说有什么问题，仅仅是因为三元对收购对象的整合失利引起质疑。
三元收购的目的主要指向三鹿、太子奶的优质资产，如土地、厂房、设备等重资产，辅以品牌与渠道。
所以基于资产层面，实质上不应该有任何质疑。
至于债务层面，被收购方的国资委也协助三元减轻了债务引起的财务负担，也不应该受到质疑。
但是，快消领域盘活品牌、渠道、产能等重要的企业经营要素，需要的资金等甚至高于先期收购固定资产所需的额度，这对三元提出了很高的财务需求。
从目前的经营结果看，产能、渠道等都显示出巨大的浪费，三元资金链也略显疲态。
这个可能是安居一隅、自产自销的三元未曾想到的。
根据三元股份半年报，在其几家主要子公司中，河北三元上半年亏损581万元，而这已经比2012年同期的逾1300万元亏损大有好转；湖南太子奶亏损994万元，在2012年上半年刚刚并表时，太子奶仅仅亏损了2.39万元。
并购带来的是亏损，或者说单从数字上来看，并购带来的亏损更大。
然而抛开并购不谈，三元股份自身的异地扩张同样无法盈利。
案例报告
三元并购三鹿一、引言财务数据显示，三元并购三鹿资产后，业绩始终处于谷底。
2014年1月中旬三元股份发布业绩公告称，2013年经营业绩将出现1.85亿元至2.15亿元的亏损，而根据三元历年业绩公告，2009年收购原三鹿乳业资产后，旗下子公司河北三元食品有限公司持续亏损。
由于产能渠道等整合不成功，河北三元对于三元股份来说已经成为业绩包袱。
企业扩张战略一般是基于一定的经济效益提升为前提，需抓住核心竞争力，使整体能力得到充分发挥，并且企业需要迅速完成对兼并对象的改组，使之与本企业的目标、文化达到融合。
基于这种动机和实行扩张战略需要通过财务分析来反映扩张的有效性，我们主要从企业的盈利能力、营运能力、偿债能力等财务角度进行分析并购后的经济后果，并通过三元股份与同行业乳业企业财务指标的横向比较分析并购后持续亏损的原因。
二、正文（一）、并购过程回顾1、2008年9月，三鹿奶粉问题（三聚氰胺）事件曝光。
2、2008年12月25日上午河北省石家庄市政府举行新闻发布会，通报三鹿集团破产案处理情况，借款9.02亿元用于支付患病婴幼儿的治疗和赔偿费用后，三鹿集团净资产为-11.03亿元，已经严重资不抵债。
图一三元收购三鹿问题研究（和讯网 2008年12月26日）3、2009年3月4日上午，石家庄三鹿集团股份有限公司(“三鹿集团”)破产首次拍卖会在河北省石家庄市中级人民法院审判庭举行。
最终，北京三元集团有限责任公司与河北三元食品有限公司组成的联合竞拍体61650万元人民币的价格竞拍成功。
4、2009年三元在当年销售收入即翻了一番。
但是亏损达1.37亿元。
年报解释称，为收购三鹿耗费大量资金所致。
（二）、并购案财务指标分析研究为清晰反映与对比三元股份并购的经济后果，我们选择了并购前后三年即2008至2010年财务数据进行纵向比较分析。
1、三元股份经济绩效分析（1）、盈利能力持续下降网易财经：行情沪深如表一所示，2009年并购年三元股份净利润为亏损1.37亿元，较2008年下降了470%，净资产收益率为-7.62%，较2008年下降了255.51%。
三鹿和强生公司危机事件处理对比及其对我国企业危机管理的启示
摘要任何企业的发展都不可能是一帆风顺的，企业所处环境的变化、自身战略决策的失误、偶发因素和突发事件都可能导致企业危机的发生。
这种危机可能会严重地影响到企业的生产经营活动，甚至威协到企业的生存，但如果企业采取的应对危机的措施得当，也可能化解危机，甚至化“危”为“机”、变不利为有利。
因此，企业在生产经营活动中应十分重视危机管理。
本文在对危机和企业危机管理的理论研究现状进行简要的回顾的基础上，对危机和危机管理的概念进行了界定，介绍了危机的特征、企业危机管理应遵循的原则以及企业危机管理的重要性。
本文通过对三鹿集团和强生公司对危机事件的不同管理措施进行仔细分析、比较，证明不重视危机管理的企业最终只能走向毁灭，重视危机管理则可以使企业转危为安，甚者可以变危机为契机使企业更上一层楼，突出危机管理对企业的重要性。
最后，介绍了三鹿事件和强生公司对我国企业危机管理的启示。
关键词: 危机危机管理三鹿事件强生公司启示ABSTRACTThe development of any business can be easy and that the changes in business environment,its strategic decision-making mistakes, accidental factors and unexpected events can lead to corporate crises. This crisis could seriously affect the business activities of enterprises, and even threatened the survival of the enterprise, but if companies take measures to deal with the crisis properly, it may defuse the crisis, and even of the "crises" as a "machine", change adverse benefit. Therefore, enterprises in the production and management activities should be attached great importance to crisis management. In this paper, the crisis of crisis management and business theory research brief review of the status quo on the basis of the crisis and crisis management to define the concept of introducing the characteristics of the crisis and enterprise risk management principles to be followed. Then, this article by Sanlu Group in the "Sanlu infant milk powder incident" an error in the crisis management measures detailed analysis, showing that the importance of enterprise risk management can only destruction. At the same time, foreign enterprises of the incident and the success of the United States Johnson corporate crisis management case comparison and analysis, crisis management highlights the importance of the enterprise. Finally, Johnson & Johnson Sanlu incident and crisis management of our business insights, from crisis management to the importance of China's enterprises, domestic enterprises the status of crisis management and crisis management system in detail three aspects of analysis.Key words: crisis, crisis management, Sanlu incident, Johnson & Johnson, Revelation.目录摘要 (I)ABSTRACT (II)前言 (1)1 文献综述 (3)1.1 国外相关研究综述 (3)1.2 国内相关研究综述 (4)2 危机管理概述 (5)2.1 企业危机的内涵 (5)2.1.1 企业危机的定义 (5)2.1.2 企业危机的基本特征 (6)2.2 企业危机管理 (7)2.2.1 企业危机管理的概念 (7)2.2.2企业危机管理的原则 (8)2.2.3企业危机管理的功能 (9)3 三鹿与强生公司危机管理对比分析 (12)3.1三鹿集团危机管理的教训 (12)3.1.1三鹿集团与事件简介 (12)3.1.2三鹿集团危机管理的做法 (14)3.1.3 三鹿集团危机管理的教训 (16)3.2强生公司危机管理的经验 (18)3.2.1强生公司及事件简介 (18)3.2.2强生公司危机管理的做法 (19)3.2.3强生公司危机管理的经验 (21)3.3三鹿集团与强生公司危机管理的差异性分析 (22)4 三鹿和强生公司危机事件的不同处理对我国企业危机管理的启示 (25)4.1 从“三鹿事件”中我国内企业应该吸取的教训 (25)4.2从强生公司对危机事件的处理中我国企业应该吸取的经验 (26)4.3三鹿和强生危机处理对我国企业的的启示 (27)4.3.1 树立危机管理意识 (28)4.3.2 制定危机管理计划 (28)4.3.3 建立危机管理组织 (28)4.3.4 构建危机预警体系 (28)4.3.5 强化员工危机意识 (29)4.3.6 进行危机管理的模拟训练 (29)4.3.7 持之以恒开展公关活动，建立良好的公众关系 (29)结束语 (30)致谢 (31)参考文献 (32)前言伊索寓言里有这样一则故事：森林里有一只野猪不停地对着树干磨它的獠牙,一只狐狸见了不解地问：“现在没看到猎人，你为什么不躺下来休息享乐呢?”野猪回答说：“等到猎人出现时再来磨牙就来不及啦!”。
三鹿破产幕后 或已与三元达成默契
三鹿破产幕后或已与三元达成默契三鹿的破产令此前整个事件的进展迅速转向。
在此之前，种种迹象显示政府“拉郎配”由三元收购的思路明显，而三元的公告也一直说明谈判正在推进。
“目前三鹿破产，一种可能是，政府之前的推动工作不成功，谈不妥。
另一种可能是，三元和三鹿达成了某种默契，一方面可以甩开持股43％的恒天然的意见；另一方面，也可规避经销商的巨额债务。
三元如果背上这么多的债务肯定要被拖垮的，他们需要找到一种方式来处理这个问题。
”昨日，中国奶业协会理士王丁棉向本报记者表示，“关键是法院怎么处理资产，如何来拍卖，这很关键。
”而对于投资损失殆尽仍背后推动破产的恒天然来说，“至多赔光投资额、不会把自己拖进无底洞”或许是其无奈的选择。
破产后，如果按照正常程序，三元需要和其他企业竞争，对于相同资产可能会要花费更高的资金。
不过，“瓜分部分资产总比接收一个无底洞好”。
相比而言，三鹿破产对于全国648家一级奶粉代理商和800多家一级液态奶代理商打击很大。
2008年12月25日，石家庄市政府召开新闻发布会明确表示，必须全面履行此前解决30％货款的承诺，并于2009年1月10日确保再支付经销商30％货款。
“剩余40％货款等企业正常生产半年内全部付清。
”不过，众多经销商对于还款计划的执行力度仍有疑虑。
三鹿净资产负11亿原有思路告破12月25日，石家庄市政府副秘书长王建国在新闻发布会上表示，目前，三鹿集团净资产为负11.03亿元，这还不包括10月31日后企业新发生的各种费用，已经严重资不抵债。
申请人(债权人)石家庄商业银行和平西路支行向石家庄市中级人民法院提出了对被申请人(债务人)石家庄三鹿集团股份有限公司进行破产清算的申请，石家庄市中级人民法院已经受理，受理该申请的裁定书已于2008年12月23日送达三鹿集团。
石家庄市中级人民法院工作人员昨日向记者表示，关于三鹿奶粉的案件目前在案的有四件，本月底前会由四个合议庭分别进行审理。
“三鹿突然宣布破产说明，最起码事情没有完全按照此前政府的思路走”。
三元奶粉隐忧
057中国连锁 CHINA CHAIN STORE 虽然三元上半年奶粉市场营业收入同比出现增长，但销售总额比较少，且毛利率大大低于行业平均水平，大投入抢占市场份额的背后仍然面临着很多未知的风险。
尽管三元奶粉业绩出现了较快的增长，但北京大本营市场液态奶业绩下滑以及净利润同比下降七成的事实还是引起了业界担忧。
近日，三元股份（600429.SH）发布上半年业绩报称，公司营收22.3亿元，同比下降0.85%；净利润为4957.75万元，同比下降72.31%。
其中，液态奶营收14.72亿元，同比下滑3.76%；北京市场营收同比下降7.96%。
9月1日，多位业内人士在接受记者采访时表示，三元液态奶市场业绩下滑，说明其在北京大本营液态奶市场遭遇挑战。
而将战略重点转向婴幼儿奶粉，同样面临着价格战和数百个品牌在其主战场发力的惨烈竞争，虽然三元上半年奶粉市场营业收入同比出现增长，但销售总额比较少，且毛利率大大低于行业平均水平，大投入抢占市场份额的背后仍然面临着很多未知的风险。
主战场遇围剿 液态奶业绩下滑三元股份半年报数据显示，上半年主营业务营收为21.63亿元，同比下降2%，其中液态奶营收为14.72亿元，同比下降3.76%；固态奶（主要是奶粉）营收5.72亿元，同比上升5.26%；乳饮料营收1.19亿元，同比下降11.28%。
北京市场营收10.42亿元，同比下降7.96%，而北京市场以外的营收为11.21亿元，同比上升了4.29%。
有关专家表示，从以上数据不难看出，三元的液态奶市场份额出现了明显下降，尤其是北京大本营市场下滑严重。
虽然北京以外的市场份额有所增加，但总量与北京市场相比，贡献的业绩几乎相当，北京市场仍然是三元的主要阵地，这也意味着未来一旦北京市场出现问题，三元的整体业绩就会出现明显的萎缩。
三元奶粉隐忧文 | 高素英＞＞Copyright©博看网 . All Rights Reserved.公司Corporation058中国连锁 CHINA CHAIN STORE乳业专家宋亮表示，三元在北京市场主要以液态奶为主，包括低温巴氏奶、常温奶和低温酸奶为主，业绩下滑的主要原因有三个，一是在北京市场，常温奶主要以伊利和蒙牛为主导，十年前这块市场就受到冲击，一直影响到现在；二是低温巴氏奶同样受到冲击，其中高端低温巴氏奶在五六年前就从国外开始杀入北京市场，而在近三年朝日、明治等高端巴氏奶也纷纷进入中国市场，并且很快占到了主流，三元在高端巴氏奶市场被这些品牌侵蚀，而三元在中低端巴氏奶方面，上门配送做的还不错，但除此之外，整个巴氏奶市场在慢慢萎缩。
案例分析内部控制看三鹿集团破产
一、实例选择统计表实例名称三鹿集团破产实例表述自2008年6月28日发现第一例“肾结石”婴幼儿病例，后被证实是因食用三鹿奶粉致病，毒奶粉事件震惊国内外，三鹿集团首当其冲，“三聚氰胺”家喻户晓，国民一时谈奶色变。
（三聚氰胺是一种低毒的化工原料，常被不法商人用作食品添加剂，以提升食品检测中的蛋白质含量指标，对于人体而言，长期摄入高含量的三聚氰胺食品，将显著增加罹患结石症的可能性，尤其是对于婴幼儿危害更为严重）10月27日，三元股份首次正式承认正与三鹿进行并购谈判。
12月2日，曾是三鹿集团最大液态奶生产基地的邢台三鹿乳业有限公司正式更名为河北贝兰德乳业有限公司。
12月23日，石家庄市中级人民法院宣布三鹿集团破产。
在这场“9.11事件”中，三鹿集团的内部控制到底扮演了什么样的角色？选学和重温的有关资料《管理学》《危机管理学》二、案例分析从内部控制看三鹿集团破产由于三鹿婴幼儿配方奶粉搀杂致毒化学物三聚氰胺曝光，三鹿集团被迅速推向破产，引发“中国奶业的大地震”，田文华由此成为“中国乳业的罪人”。
石家庄三鹿集团股份有限公司是“中国名牌产品”，企业先后荣获全国“五一”劳动奖状、全国先进基层党组织、全国轻工业十佳企业、全国质量管理先进企业、科技创新型星火龙头企业、中国食品工业优秀企业等省以上荣誉称号二百余项。
“三鹿”品牌被评为最具价值品牌之一、最具市场竞争力品牌。
“三鹿”商标被认定为“中国驰名商标”。
在这场“9.11事件”中，三鹿集团的内部控制到底扮演了什么样的角色？从此次三鹿奶粉受三聚氰胺污染的事件本身及应对过程我们可以发现，企业在内部控制的五个要素中或多或少都存在不足，我们运用其五目标和五要素的分析方法，对三鹿集团进行内部控制案例分析。
（一）五要素分析1、内部环境。
内部环境是企业建立与实施有效内部控制的重要基础。
三鹿集团的大股东是三鹿乳业公司，享有56%的控股权。
第二大股东是新西兰恒天然集团，持有三鹿集团43%的股权。
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“三元并购三鹿”：“蛇吞象”面临众多挑战作者：刘科研
来源：《中国经济周刊》2008年第39期
“三元”名声大震
9月26日，北京三元食品股份有限公司（股票代码600429.SH,下称“三元股份”）的一纸公告立刻在市场上引起了无数的猜测。
三元股份在公告中称，公司于2008年9月25日接有关部门通知，公司须研究相关并购事宜。
经公司申请，公司股票自2008年9月26日起停牌，直至相关并购事项确定并公告后复牌。
随后，业界纷纷猜测，三元停牌是在准备商谈并购受“三聚氰胺事件”影响的三鹿，而此次并购则是由政府引导，以拯救濒临倒闭的三鹿。
事实上，由于产品中未检出有害成份三聚氰胺，自9月18日至9月25日，三元股份连续拉升了6个涨停板。
今年4月底刚“摘帽”的三元股份在6个交易日内，股价从3.4元一路涨至5.59元，涨幅高达64.4%。
此前曾有媒体报道称，经三鹿集团内部初步估计，此次召回奶粉的总量可能超过一万吨，涉及退赔金额约达7亿元以上。
更棘手的问题是，目前三鹿已经全面停产，收奶工作停顿，员工和众多奶农的利益亟待得到保障。
在此情况下，由河北省政府方面主导，向国务院递交了相关报告，希望能以外部力量解救三鹿。
国务院随即对此报告作了批示，并要求北京市政府承办此事。
在此次“三聚氰胺事件”中得以幸免，并几近成为“安全代名词”的三元，或将承担起接管三鹿集团的重任。
10月6日，《中国经济周刊》记者致电三元股份证券部，询问有关并购事宜，一位不愿意透露姓名的工作人员表示，公司一切消息将会发公告，对于其他具体情况该人员不愿透露，但她并没有否认并购三鹿的事情。
此前，已有传言称，河北省国资委已派驻工作人员进入三鹿，其中部分人员的使命是理清三鹿资产，寻求新的接管方，尽快使工厂运转。
而目前三元和三鹿双方已就具体条件展开谈判，中信建投担当了此次收购的财务顾问。
但这些都未得到当事方的确认。
另有业内人士向《中国经济周刊》记者透露，飞鹤乳业也有可能被邀加入并购三鹿的行列。
北京市奶业协会秘书长经宝临告诉记者，目前作为行业协会，他们也不清楚具体情况。
“这个问题很不好说，三元食品属于国资委管理，具体政府什么想法，我们也不清楚，所以不好做评论。
”经宝临说。
据公开资料显示，三元股份由北京三元食品有限公司整体改制而来，系在原股东北京控股有限公司和北京市农工商联合总公司的基础上，又吸收了北京燕京啤酒股份有限公司等四家新股东所组成的股份有限公司。
公司总股本 48500万股，总资产13亿元人民币。
三元股份在此次“三聚氰胺事件”中由于其产品未被查出“三聚氰胺”，其品牌知名度得到了极大的提高，“三元”这个原本在北京偏安一隅的奶业品牌一下闻名全国。
而据公开资料显示，三鹿集团饲养奶牛80万余头，日产鲜奶6800吨，是集奶牛饲养、乳品加工、科研开发为一体的企业集团，先后参股、控股了北京、河北、天津、河南、甘肃、广东、江苏、山东、安徽等省市的30多家牛奶企业。
2006年，三鹿销售额为87亿元人民币，仅次于伊利、蒙牛。
2007年底，三鹿总资产16.19亿元，总负债3.95亿元，净资产12.24亿元。
2007年，三鹿的销售收入是100亿元，而三元仅11亿元。
如果这笔交易果真成行，如此“蛇吞象”的并购会给三元带来什么呢？
“蛇吞象”面临众多挑战
“三元目前面临的问题主要是资金问题和如何整合三鹿全国销售网络的问题。
”中国奶业研究资深专家、中国奶业协会常务理事王丁棉告诉《中国经济周刊》。
他表示，并购三鹿对于三元来说压力很大。
由于三鹿的销售网络一直面向全国，而三元的市场则主要在北京地区。
“这么多地区的奶量和销售一下子挤过来，三元的市场营销能力和分销力度很难跟得上。
三鹿的全国市场和三元的北京市场，这两个市场怎么衔接，三鹿全国的销售网络、销售渠道怎么整合，这些对三元来说都是压力。
而且这个事件对消费者造成的阴影要消除，也需要一定时间。
”王丁棉告诉记者。
王丁棉认为，并购以后，三元不可能用三鹿的牌子了，只能用三元。
但是三元的品牌度在全国来说影响还不是很大，消费者认可度不高。
如何让全国的消费者接受三元并消费巨大的奶量也是三元必须考虑的问题。
“这好比让小孩去做成年人的事。
人员、市场、销路的整合等对三元来说都是是一个考验，也是一个巨大的挑战。
”王丁棉说。
王丁棉同时指出，在资金上三元也有很大压力，利用现金收购不太可能，但政府也不太可能会为这件事情买单。
具体用何种方式收购也是一个难题。
根据三元股份2008年半年报数据显示，截至今年上半年，三元的现金及现金等价物余额为9247万元。
而三鹿的净资产则达12个亿，如此看来，三元手头的现金肯定不够用。
中投证券研究所食品饮料行业分析师黄巍对《中国经济周刊》也表示了相同的观点。
“由于三鹿赔偿数额不详，三元收购三鹿的最后净资产规模未定，从自有资金不足1亿来看，假设要收购三鹿的话，三元需要寻求银行支持。
”黄巍告诉记者。
那么，如果此次并购是如市场流传的那样由政府出面主导的，那么政府是否会出手相助呢？王丁棉认为，从政府方面来说，应该不会为此事件买单，这也是不合情理的。
但是如果国家通过给三元一些优惠政策和补贴，让三元来整合资源，消除广大奶农和员工的忧虑，相信慢慢会把这件事情处理好的。
“我觉得这是解决资金问题的一个比较好的方法。
”王丁棉说。
三元能否借机跻身一线品牌
在此次事件中，三元的品牌知名度得到了极大的提高，有人认为，三元目前树立了良好的品牌知名度，如果能成功并购三鹿的全国市场和奶业的话，那么“二线”的三元将有可能跻身到“一线”去。
“如果三元能够整合好资源的话，三元将有机会跻身到一线品牌，但它肯定需要3、5年的时间来整合。
”王丁棉对《中国经济周刊》表示，如果靠三元自己一步步去拼搏，那跻身一线品牌需要更长时间。
收购三鹿后，如果整合得好，那么三元的起点就会一下提高，经营、管理、资金都没问题的话，三元应该会有机会跻身一线品牌。
但他同时认为，由于此次事件三鹿给人印象深刻，三元并购三鹿也会让消费者事后产生联想，这对三元的品牌提升会有一定的影响。
中国品牌研究院研究员、合效营销策划机构总经理韩亮认为，此次并购为三元提供了一个良好的机会，三元很有可能成为乳品行业的一颗新星。
他在接受《中国经济周刊》采访时表示，在此之前，三鹿的品牌形象并不差，它的制造能力、销售网络、品牌都还是不错的。
如果没有“三聚氰胺事件”，三元要想并购三鹿将会付出更高代价。
与王丁棉的观点不同，韩亮认为，并购后三鹿的品牌不一定会消失，这要看三鹿管理层以及危机公关怎么能够处理好这件事情，让阴影尽快在消费者心中消除。
中投证券分析师黄巍为记者提供了一组数据，目前液态奶及乳制品在2007年销售收入为1309.7亿元，其中伊利、蒙牛和光明占了液态奶的80%市场份额；在奶粉市场，三鹿2007年实现销售收入100亿元。
在行业收入中，蒙牛、伊利和三鹿位列前三。
但黄巍对三元能否借收购三鹿跻身奶业一线仍持不甚乐观的态度。
一位业内人士告诉记者，三元能否一举成名还很难说，“这个行业很特殊，奶粉和液态奶其实还是两个完全不同的概念。
现在市场不稳定，还需要时间来看。
”。