2014年电动汽车充电行业分析报告
2014年新能源汽车产业链分析报告
2014年新能源汽车产业链分析报告2014年1月目录一、新能源汽车概述 (4)1、纯电动汽车是国家政策的重点扶持对象 (4)2、新能源汽车部分或全部依靠电能驱动，其使用成本大幅低于传统汽车 (5)3、未来汽车行业的格局可能会发生较大的变化 (5)二、节能环保大旗下，新能源汽车成为我国的国家战略 (6)1、解决能源问题 (6)2、解决环保问题 (6)3、新能源汽车使我国汽车产业有实现“弯道超车”的可能性 (7)三、新能源汽车处在发展初期的表现 (7)1、动力电池技术不确定，国内以磷酸铁锂电池为主，日本以锰酸锂为主 (7)2、汽车技术不确定 (8)3、换电充电争议 (9)4、成熟的美国市场，新能源汽车销量占比仍低 (10)5、我国新能源汽车渗透率低 (10)四、我国对新能源汽车的政策扶持持续进行中 (11)1、前期政策扶持下的推广结果不尽人意 (11)2、新的补贴政策将使新能源汽车产业链整体受益 (12)3、混合动力客车方案暂未出台 (12)4、未来公务用车或成为市场新增推动力 (12)五、锂电池是新能源汽车产业链的核心 (13)1、新能源汽车产业“三纵三横”的布局，其中锂电池是核心 (13)2、锂电材料价格不断下滑，锂电池成本下降将导致需求的快速增长 (15)3、充电站等充电设施将不断完善 (15)六、产业链涉及上市公司 (16)1、上游涉矿上市公司 (17)（1）天齐锂业（002466） (17)（2）赣锋锂业（002460） (17)2、锂电池生产制造 (17)（1）正负极材料上市公司 (17)（3）隔膜上市公司 (19)（4）电池生产 (20)3、电机 (21)4、充电设施 (22)5、整车制造 (23)七、风险因素 (24)一、新能源汽车概述新能源汽车，包括纯电动汽车（BEV）、混合动力汽车（HEV）、燃料电池电动汽车（FCEV）以及其它新能源汽车等。
纯电动汽车是指以电池作为唯一能量来源，通过电池驱动电动机运转，从而推动汽车前进的汽车。
2014年新能源汽车动力电池行业分析报告
2014年新能源汽车动力电池行业分析报告
2014年12月
目录
一、动力电池需求爆发，迎来第一轮春天 (4)
1、新能源乘用车市场快速增长 (4)
2、纯电动客车市场高速增长 (4)
二、动力电池需求总量当前规模 (5)
1、纯电动客车需求量预计全年达到1.9~2.0GWh (5)
2、插电式混合动力客车动力电池用量全年预计为0.22~0.25GWh (7)
3、乘用车为动力锂电全年需求贡献600~650MWh (8)
三、动力电池需求总量预测：保守预计明年5GWh，高速持续增长可期 (10)
四、电池：最大的性能制约，最大的降本潜力 (13)
1、动力锂电制造工序优劣势分析 (13)
2、锂电设备建安及厂房土地投资分析 (26)
3、锂电物料成本细分 (27)
4、动力锂电成本 40%下降空间清晰可见，磷酸铁锂为国情之选 (29)
5、当前电池技术水平能否够支撑“足够好”的车辆里程里程和寿命 (37)
五、主要结论 (41)
1、增长可持续 (41)
2、成本降低空间显著,电池环节盈利可持续 (41)
3、锂电技术中期仍未主流，材料体系可以切换 (42)
六、重点公司简况 (42)
1、国轩高科 (42)
2、比亚迪 (45)
3、欣旺达 (48)。
2014年新能源汽车行业研究报告
2014年新能源汽车行业研究报告2014年2月目录一、概要 (6)1、迎接新能源汽车盛宴 (6)（1）私家车十年十倍，“环保、智能”是后续增长核心动力 (6)（2）特斯拉入华，倒逼中国新能源汽车产业进程 (6)2、2014年新能源汽车产业链两大投资逻辑主链 (7)（1）自下而上，海外销量驱动上游配套厂商 (7)（2）自上而下：国内政策驱动整车销量提升 (8)二、新能源汽车产业链投资逻辑 (9)1、从光伏看新能源产业投资逻辑 (9)（1）光伏产业链的启示：上游向下游逻辑的切换 (9)（2）2010年行情：增量逻辑阶段，中上游弹性更大 (10)（3）2013年行情：销量逻辑阶段，下游更具爆发力 (10)2、新能源汽车产业链投资逻辑 (11)（1）电动车：动了谁的奶酪 (11)（2）萌芽期投资逻辑：上游扩产推动明显 (12)（3）成长期投资逻辑：整车厂商的回归 (12)3、2014年整体逻辑主线：海外傍大款，国内看政策 (13)（1）自下而上，海外销量驱动上游配套厂商 (13)（2）自上而下：国内政策驱动整车销量提升 (14)4、上游：锂矿环节，有矿才是硬道理 (16)（1）开采成本与原矿品位直接相关 (16)（2）我国属于二线梯队，锂矿价格大幅上涨可能性不大 (17)5、上游：国内隔膜与电解液龙头是优势标的 (18)（1）电解液：中国供应商国际份额持续提升 (18)（2）新宙邦：电解液龙头，切入特斯拉供应链 (19)（3）隔膜：技术壁垒高，进口替代空间巨大 (20)（4）锂电池隔膜供给高度集中，动力电池只能使用干法工艺 (20)（5）高端依赖进口，国产隔膜品质仍待提升 (21)6、中游：动力电池需求占比低，国内厂商议价能力较弱 (22)（1）光伏、新能源汽车产业链具备可比性 (22)（2）最上游：储量丰富，锂价受电子产业影响，矿品位决定议价能力 (22)（3）国内产量相对过剩，2012年车用动力电池用锂仅占3% (23)7、中游：高端动力电池由美、日、韩垄断 (24)（1）我国现状：中游在外，动力电池是产业链技术高地 (24)（2）动力电池环节向上游施压 (25)9、其他零配件环节配套情况 (27)10、汽车充电设施配套现状及投资机会 (28)（1）电动时代：兵马未动，粮草先行 (28)（2）新能源产业商业模式本质：平衡利弊，取长补短 (30)（3）《电力法》破冰预示投资机遇 (31)11、2013年中国已进入政策密集铺垫期 (33)（1）试点范围继续扩大，政策力度空前 (33)（2）地方保护主义破除，新模式将有力推动车企销量升级 (34)（3）新能源车企核心价值：BMS系统 (35)三、中国市场爆发在即，纯电动是布局中心 (41)1、特斯拉入华，倒逼中国自主品牌市场 (41)2、新能源汽车产销进入新平台 (42)3、政策路线明晰，纯电动始终是战略布局重心 (43)四、产业链主要公司简况 (49)1、比亚迪：最纯粹的国内电动车龙头 (49)（1）寓意开朝定元，销量预计将迅速攀升 (49)（2）继承冠军车型销量基因，开发路线明晰 (49)（3）补贴预计 (50)2、均胜电子：面向未来的汽车电子供应商 (52)（1）汽车智能化和电动化是汽车工业发展大势所趋 (52)（2）通过向宝马供应BMS系统，切入新能源主流阵容 (53)（3）创新自动化业务将成为新看点 (53)3、国机汽车：新业务有效拓展，估值得以提升 (54)（1）与Tesla合作展现实力，有持续深化可能 (54)（2）进军车联网业务，延伸服务价值链 (55)（3）与华晨宝马合作，积极开展汽车租赁创新 (55)（4）顺应国家政策导向，积极拓展新兴业务模式 (55)4、宇通客车：新能源客车行业龙头 (56)（1）宇通客车是国内新能源客车龙头企业 (56)（2）新能源客车行业进入快速发展期 (56)（3）公司在新能源客车行业份额有望提升 (56)（4）零部件资产注入将增厚公司业绩 (57)5、奥特迅：受益网外业务放量，股权激励目标实现概率大 (57)（1）国内电动汽车市场回暖将带动充电桩需求 (58)（2）电网在手订单充足，网外业务将贡献收入 (58)（3）股权激励解锁条件有望达成 (58)6、国电南瑞：电动汽车充电技术完备，集团技术储备充足 (59)（1）完整的电动汽车充换电产品线和总包能力，可为电动汽车业务发展提供多种可选模式 (59)（2）丰富的充换电站建设经验，国网背景有助后期项目获得 (60)7、许继电气：资产注入完善充电产品，集团总包助力市场拓展 (61)（1）电动汽车充电业务注入上市公司，充换电产品线日趋完备 (61)（2）集团总包能力突出，市政电动汽车推广阶段受益显著 (61)8、汇川技术：电动汽车提前布局，乘用、客车两相宜 (62)（1）核心技术多领域应用 (62)（2）多线布局，应对市场变化 (63)（3）一流服务有助于公司开拓市场 (63)9、金瑞科技：锂电正极材料主流生产商 (64)（1）五矿旗下唯一锰产业与新能源材料平台，发展路径明确 (64)（2）锰矿石资源自给率高，未来提升空间较大 (64)（3）金属电解锰景气筑底回升 (64)（4）镍氢电池正极主要供应商 (65)（5）公司迎来黄金发展时期 (65)10、新宙邦：电动汽车东风吹起，客户产能万事具备 (66)（1）电子化学品龙头企业 (66)（2）锂电池需求进入爆发性增长期 (66)（3）公司技术和产品优势突出，产能翻倍推动业绩提升 (67)11、沧州明珠：技术领先，隔膜量产值得期待 (67)（1）公司技术领先，产品梯队合理 (67)（2）塑料加工行业龙头，技术规模领先 (68)（3）隔膜进口替代空间广阔，电动汽车有望带来广阔市场 (68)（4）燃气管下游需求向好，BOPA成本下降 (68)（5）产能投产，公司进入快速增长 (69)。
2014年电动汽车锂电池行业分析报告
2014年电动汽车锂电池行业分析报告
2014年7月
目录
一、多重利好因素推动电动汽车产业加速启动 (4)
1、大背景推动电动汽车承载重任 (4)
2、扶持政策加码，电动汽车加速 (4)
3、特斯拉的技术突破带动电动车高速增长 (5)
4、电动汽车市场发展空间巨大 (7)
二、锂电池成为电动车用电池首选 (9)
1、锂电池产业链 (9)
2、未来十年锂电池成为电动车用电池主流 (11)
三、锂电池在非电动车领域需求仍广阔 (13)
1、消费类电子产品市场对锂电池的需求稳定增长 (14)
2、工业储能是锂电池需求新的增长点 (15)
3、锂电池行业日韩暂时领先，中国迎头赶上 (16)
四、应用领域需求爆发，锂电池关键材料飞速发展 (17)
1、正极材料发展迅猛，三元材料或成明日之星 (18)
2、负极材料：国内技术成熟，钛酸锂发展前景广 (23)
3、国内电解液产能释放，聚合物电解质受青睐 (29)
4、隔膜技术实现突破，进口替代日趋明显 (32)
5、我国矿产资源丰富，为锂电池提供坚实基础 (36)
五、重点企业简况 (36)
1、新宙邦 (36)
2、沧州明珠 (37)
3、天赐材料 (38)
4、多氟多 (39)
5、九九久 (39)
6、当升科技 (40)
7、杉杉股份 (41)
8、赣锋锂业 (42)
9、亿纬锂能 (42)
六、风险因素 (43)。
2014-2015年新能源汽车锂电行业分析报告
2014-2015年新能源汽车锂电行业分析报告2014年11月目录一、全球新能源汽车产品丰富且美国销量引领全球 (4)1、新能源汽车产品日益丰富 (4)2、特斯拉效应仍将延续 (5)3、美国新能源汽车持续引领全球 (7)二、2015年我国新能源汽车仍将翻倍高增长 (8)1、14年为我国新能源汽车启动元年 (9)2、国家/地方政策持续密集出台 (9)3、充电基础设施将大幅改善 (12)（1）充换电基础设施建设缓慢 (12)（2）政策大力助推充电基础设施建设 (14)（3）特斯拉大幅加码在华充电基础设施建设 (15)（4）创新推动基础设施建设发展 (16)4、我国新能源汽车产品日益丰富且性价比优势渐现 (18)5、15年新能源汽车仍将翻倍高增长 (20)三、锂电产业受益于新能源汽车及储能产业爆发 (21)1、传统储能电池稳步增长 (21)2、储能产业定位提升市场有望爆发增长 (22)3、细分领域业绩持续稳步增长 (23)4、盈利水平总体持平且细分领域差异化显著 (24)5、锂电产业链受益于新能源汽车及储能产业爆发 (26)四、锂电行业投资策略和重点公司 (26)1、两条主线 (26)（1）具备业绩支撑的细分领域龙头企业 (26)（2）稀土永磁材料优质企业 (27)2、重点公司 (27)五、主要风险 (27)一、全球新能源汽车产品丰富且美国销量引领全球全球新能源汽车发展历程中，2011年被公认为全球新能源汽车商业化元年，全年销量6.8万辆，13年大幅增至22.55万辆，同比增涨73.95%。
经过数十年的发展，全球新能源汽车呈现如下特征：一是新能源汽车产品种类日益丰富，可满足不同社会层次的需求，且出现了日产聆风、特斯拉等知名品牌；二是美国新能源汽车市场推广稳居世界前列。
特别地，日产聆风、特斯拉等品牌崛起对带动产业发展具有显著意义。
1、新能源汽车产品日益丰富在全球新能源汽车市场推进过程中，日产聆风和特斯拉Model S 新能源汽车的推出具备划时代的意义。
2014年新能源汽车产业链配套服务充电站充电桩行业分析报告
2014年新能源汽车产业链配套服务充电站充电桩行业分析报告2014年4月目录一、充电系统介绍 (3)1、主要充电模式 (3)2、成本构成 (4)二、美国充电桩产业发展沿革 (5)1、补贴奠定产业发展基础 (5)2、充电桩、充换电站数量快速增长 (5)3、充电网络建设案例：ABB@荷兰 (6)三、国内充电桩的建设进度、潜在市场容量 (7)1、各地区建设情况 (7)2、我国充换电站、充电桩市场空间巨大 (8)3、网内市场：国网全面启动充换电设备集采 (9)4、网外市场：全面放开，众企业积极试水 (9)四、国内主要充电站、桩企业 (10)1、国内主要充电站、桩上市公司 (10)2、主要新能源汽车厂商充电桩建设规划 (11)五、重点公司简况 (12)1、国电南瑞：充电设施先行者 (12)2、许继电气：借助收购，涉足充电站领域 (12)3、万马电缆 (13)4、泰坦能源技术 (14)六、风险因素 (16)1、上游原料 (16)2、电机、电控及零部件 (16)3、配套服务 (16)一、充电系统介绍电动车充电装置包括：充换电站、充电桩。
充换电站安装多个充电机，主体为封闭式的充电室，主要包括以下结构：（1）配电站。
（2）充电机。
（3）充电平台。
（4）监控室。
1、主要充电模式充电模式主要分为：（1）慢速充电；（2）快速充电。
慢速充电运用32A、63A 等水平的电流连续充电5-8 小时，可利用电价较低的夜间时间，节约充电成本，但难以满足电动汽车应急充电需求。
快速充电运用75-400A 电流短时间充电20 分钟-2 小时，高效快速，但电流较大，对安全性亦提出更高要求。
2、成本构成从成本构成来看，充电机、充电桩为充电站核心设备，占充电站总成本的45%-55%。
交流充电桩由桩体、充电插座、保护控制装置、计量装置、刷卡装置、人机交互界面等组成。
其中计量装置安装有电能表，对输出电量进行计量。
刷卡装置装有IC 卡读卡器，与电能表进行通讯。
2014年新能源汽车行业分析报告
2014年新能源汽车行业分析报告2014年3月目录一、特斯拉销量超预期+政策蜜月期点燃新能源汽车行情 (4)二、当前制约因素：电池技术瓶颈+缺乏有吸引力的产品 (5)1、技术进步推动电池成本下降，电动汽车逐步具有经济性 (5)2、主流厂商加快新能源车型投放，缓解供应瓶颈 (7)三、锂电池产业链最为受益，技术路线存在不确定性 (10)1、锂电池料将是未来5-10年动力电池的主流方向 (10)2、正极材料技术路线仍存在不确定性 (12)3、负极材料和电解液行业具有国际比较优势 (14)（1）负极材料和电解液的技术壁垒相对较低，中国企业的成本优势明显 (14)（2）隔膜、电解液和负极材料的竞争格局较好，利润率更高 (14)（3）负极材料：集中度高，产能快速增长 (15)（4）电解液产能增长过快，集中度有所提升 (15)（5）六氟磷酸锂是锂电池电解液关键材料 (16)四、充电设施建设+商业模式创新，助力电动汽车推广 (17)1、政策法规支持充电设施建设进程加快 (17)（1）充电站及充电桩建设进入高速增长期 (17)（2）从充电设施的建设主体上看，电网公司将是最近两年建设的主力军 (18)2、商业模式创新，助力电动汽车推广 (18)（1）电动汽车租赁等商业模式创新，有利于电动汽车推广 (18)（2）面向租赁市场的短续航里程（120km）电动汽车成本优势明显，有望成为未来发展方向之一 (18)（3）康迪车业：纯电动汽车私人租赁项目—“微公交”模式+智能充换电立体车库 (19)（4）易卡绿色汽车：分时租赁模式 (20)五、风险因素 (21)六、行业重点公司简况 (21)1、投资策略：选择优秀的行业龙头公司 (22)2、重点公司 (23)（1）宇通客车：受益新能源客车推广 (23)（2）比亚迪：新能源汽车先行者 (25)（3）松芝股份：快速增长的新能源客车空调龙头 (26)（4）均胜电子：拓展汽车电子领域，布局新能源汽车核心部件 (28)（5）江苏国泰：全球锂电池电解液龙头 (29)（6）新宙邦：深度嵌入全球电芯生产商供应连的新能源材料供应商 (30)（7）杉杉股份：全面布局的锂电材料龙头 (31)（8）许继电气：配网设备、充换电设备齐发力 (32)（9）国电南瑞：充电建设的排头兵 (33)一、特斯拉销量超预期+政策蜜月期点燃新能源汽车行情特斯拉销量和股价持续超预期，点燃新能源汽车产业化加速的希望。
2014年电动汽车充电网络分析报告
2014年电动汽车充电网络分析报告2014年3月目录一、充电汽车与充电设施 (3)1、充电设施建设与电动汽车发展相匹配 (3)2、具有竞争力车型出现推动电动汽车加速推广 (6)3、国内充电网络设备可以满足各类充电要求 (8)4、标准完善，只待市场启动 (13)5、政府推动充电设施建设促进电动汽车发展 (14)二、商业模式：利益分配及充电设施运营 (15)1、当前电价收费模式运营商无法获得盈利 (15)2、成功案例借鉴：公共交通领域模式的探索 (18)三、发展前景 (19)1、电力改革利好电动汽车充电设施建设 (19)2、电动汽车发展可以做到多方共赢 (20)3、充电网络运营可与多领域相互交融 (22)四、相关公司简况 (22)1、国电南瑞：电动汽车充电技术完备，集团技术储备充足 (23)2、许继电气：电源技术业内领先，总包能力助力市场拓展 (25)3、奥特迅：受益网外业务放量，股权激励目标实现概率大 (26)一、充电汽车与充电设施1、充电设施建设与电动汽车发展相匹配电动汽车的发展过程中，先要普及电动汽车还是先要普及充电设施这个“鸡”和“蛋”的问题争论不休，我们认为不同发展阶段的“鸡”会有不同发展阶段的“蛋”，二者是相辅相成的，正如燃油汽车和加油站的关系。
加油站在汽车规模发展后出现。
1885年，德国工程师卡尔·本茨制成了世界上第一辆三轮车，几乎同时德国工程师戈特利布·戴姆勒也成功研制成一辆公认的以内燃机为动力的四轮汽车，1894年奔驰velo量产。
而到了1905年，美国密苏里州圣路易斯的商人哈利·格伦纳与克雷姆·雷辛格，在车流量较大的公路两旁开辟出给汽车加油的场地，同时安置上相应的设备，投资创办了世界加油站历史上最初的加油站——美国圣路易斯汽车加油站。
在此之前，汽车加油是其他形式完成，也就是说不同发展阶段的汽车和其能源供给是相匹配的。
国内充电设施建设一度超前，车辆发展未能同步。
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2014年电动汽车充电行业分析报告
2014年11月
目录
一、政府决心坚定，政策组合拳助力新能源车发展 (5)
1、当前新能源汽车推广瓶颈待打破 (5)
2、央地综合政策频出，助力新能源汽车增长放量 (5)
（1）今年各地补贴标准逐渐落地 (7)
（2）今年地方综合推广政策落地 (8)
3、重新确立充电为主的续电模式，符合国际发展趋势 (9)
4、系列政策出台，障碍正在逐步扫清 (10)
（1）政企联合发力，充电标准有望近期统一 (11)
（2）综合政策转向充电环节，央地补贴齐发力 (11)
（3）电价政策落地，盈利模式逐步清晰 (14)
（4）土地、物业、配网问题陆续解决 (16)
（5）乘用车市场份额逐渐提高，新增充电建设需求迫切 (16)
（6）国网放开，多元化跨界投资逐渐形成 (17)
（7）国网放开，多元化跨界投资逐渐形成 (18)
二、障碍逐渐扫清，充电设施建设迎来井喷放量 (20)
1、充电设施产业链分析 (20)
2、电动汽车、充电设施前景广阔 (20)
3、充电设备前景广阔 (21)
三、重点公司简况 (21)
1、特锐德：转型充电运营的探路者 (21)
2、泰坦能源技术：转型充电运营，试水进行时 (22)
3、奥特迅：南方电源电桩设备龙头 (22)
4、中恒电气：浙江电源电桩设备优势企业 (23)
5、易事特：打造电动车联盟，尝试转型运营 (24)
6、科陆电子：光伏储能充电多点发力 (25)
7、英威腾：携手欣旺达开启充电业务 (25)
8、亿纬锂能：发力新能源汽车充电和动力系统 (26)
9、其他相关公司 (27)
近期财政部发文补贴充电设施建设，政策对于居民乘用车的引用性和导向性明显。
我们测算从政策支持角度来看，纯电动和插电式混动是按照1:1折算，即最受支持。
电动客车相对折算比例偏低，尤其是纯电动客车和钛酸锂纯电动快充客车折算比例达到20/12:1。
补贴很给力，预计充电瓶颈有望打破。
如果假设2015年中央补贴全部用于补贴慢充，则补贴充电设备成本比例在50%以上；如果假设全部用于补贴快充站，则补贴成本可以至少在该城市新建6个及以上快充站。
中央补贴预算资金预计在100亿元左右，考虑地方达到200亿元，对产业发展形成实质性利好。
不考虑其他省市城市群，按照15年标准计算，仅发达地区推广补贴预计中央预留资金最低25.5亿元，最高60亿元。
考虑其他省区推广情况，我们预计此次中央计划补贴预留约100亿元左右用于补贴充电设施。
后续如果地方补贴按照1:1配套跟上，2015年中央地方合计预计拿出200亿元补贴充电设施，从而对产业发展形成实质性利好。
近期来看，以主题投资为主：受益于充电设施建设井喷式发展，我们认为充电设备最先受益。
推荐组合：特锐德、泰坦能源、奥特迅、中恒电气、易事特、科陆电子、亿纬锂能、英威腾。
长期来看，充电设备行业获利空间可持续性存疑，提请关注模式先进的充电运营环节。
由于充电设备行业技术壁垒不高，一旦市场需求放量，将引入大量企业和资本进入，面临盈利水平下降，可能面临价格战，行业盈利空间可持续性存疑。
长期来看，充电设施运营是最。