财管典型例题收集
财务管理计算题汇总及解析
• 例7：环瑞公司现有资金400万元，其中自有资金普通股 和借入资金债券各为200万元，普通股每股l0元，债券利 息率为8％。现拟追加筹资200万元，有增发普通股和发 行债券两种方案可供选择。所得税率为25%，试计算每股 利润无差别点。 • 解析：
• EBIT=48 ， • 即当息税前利润为48万元时，增发普通股和增加债券后的 每股利润相等
• 例3：某人拟购房，开发商提出两种方案， 一是现在一次性付80万，另一方案是从现 在起每年末付20万，连续5年，若目前的存 款利率是7%，应如何付款？ • 解析：方案2现值： P=20×(P/A,7%,5)=20×4.1002=82 > 80 • 所以应该，开发商提出了三个付款方 案： • 方案一是现在起15年内每年末支出10万元；方案二是现 在起15年内每年初支付9.5万元；方案三是前5年不支付， 第六年起到15年每年末支付18万元。 • 假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较， 问哪一种付款方式对购买者有利？ • 解答： • 方案一：F=10×(F/A,10%,15)=10×31.722=317.72 • 方案二：F=9.5×[(F/A,10%,16)-1] • =9.5×(35.950-1)=332.03 • 方案三：Ｆ＝18×(F/A,10%,10)＝18×15.937=286.87
△NCF
-200
26.70
26.70
26.70
26.70
26.70
•
△NCF0=－100万元，△NCF1-5=26.70万元，
• （P/A，△IRR，5）＝ 1 000 000÷267 000＝3.7453 • 查表的i=10% 3.7908 • i=12% 3.6048 • △IRR 3.7453 • 用试算法可求得，甲乙两方案的差量内含报酬率 △IRR ＝10.49％ • 在第(1)种情况下，由于差量内含报酬率大于8％，所以 应该选择甲项目。 • 在第(2)种情况下，由于差量内含报酬率小于12％，所以 应该选择乙项目。
财管典型例题收集
某公司目前每股普通股市价为20元，本年发放股利数额为3元，预期每年的股利增长率为8%，又已知股票的筹资费用率为2%，则该股票的资本成本为（）。
答案：由股利增长模型可以计算：股票资本成本＝3×（1＋8%）/[20×（1－2%）]＋8%＝%。
某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值），平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。
【答案解析】本题考核资本结构。
股票的市场价值＝[500×（1－30%）－200×7%]/15%＝2240（万元）。
【提示】公司价值分析法中，计算股票的市场价值时，实际上是假设公司各期的净利润保持不变，并且净利润全部用来发放股利，即股利构成永续年金，股票的市场价值＝永续股利的现值＝净利润/普通股的成本。
如果甲企业明年经营杠杆系数为，总杠杆系数为3，则下列说法不正确的是（D）。
A、如果销售量增加10%，息税前利润将增加15%B、如果息税前利润增加20%，每股收益将增加40%C、如果销售量增加10%，每股收益将增加30%D、如果每股收益增加10%，销售量需要增加30%【答案解析】本题考核杠杆效应。
因为经营杠杆系数为，所以销售量增加10%，息税前利润将增加10%×＝15%，选项A的说法正确。
由于总杠杆系数为3，所以如果销售量增加10%，每股收益将增加10%×3＝30%，选项C的说法正确。
由于财务杠杆系数为3/＝2，所以息税前利润增加20%，每股收益将增加20%×2＝40%，选项B的说法正确。
由于总杠杆系数为3，所以每股收益增加10%，销售量增加10%/3＝%，选项D的说法不正确。
某企业本年营业收入1200万元，变动成本率为60%，下年经营杠杆系数为，本年的经营杠杆系数为2，则该企业的固定性经营成本为（）万元。
财务管理习题集(含答案)
第一章财务管理总论一、单项选择题1．资金的实质是（）。
A．商品的价值表现 B．货币资金C．财产物资的价值表现 D．再生产过程中运动着的价值2．在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（）。
A.利润最大化B.企业价值最大化C.每股收益最大化D.资本利润率最大化3．企业的出发点和归宿是（）。
A．生存 B.发展 C．获利 D．节支4．威胁企业生存的内在原因是（）。
A．生存 B．发展 C．长期亏损 D．不能偿还到期债务5．考虑风险因素的财务目标有（）。
A．每股盈余最大化 B．权益资本净利率最大化C．利润最大化 D．股东财富最大化6．企业的核心目标是（）。
A．生存 B．发展 C．获利 D．竞争优势7．企业与债权人之间的财务关系主要体现为（）。
A．投资—收益关系 B．等价交换关系 C．分工协作关系 D．债务债权关系8．在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（）。
A.企业向职工支付工资B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利9．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。
A．实际利润额 B．实际利润率C．预期获利能力 D．生产能力10．能够较好地反映企业价值最大化目标实现程度的指标是（）。
A．税后净利润 B．净资产收益率 C．每股市价 D．剩余收益11．企业价值最大化的财务目标没有考虑的因素是（）。
A．资本利润率 B．资金使用的时间价值 C．资金使用的风险 D．企业账面净资产12．财务管理的核心工作环节为（）。
A．财务预测 B．财务决策 C．财务预算 D．财务控制13．下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是（）。
A．股票选举权 B．解聘 C．接收 D．监督14．企业与政府间的财务关系体现为（）。
A．债权债务关系 B．强制和无偿的分配关系 C．资金结算关系 D．风险收益对等关系15．在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是（）。
财务管理整理了八大主观题的15道典型例题
财务管理整理了八大主观题的15道典型例题一、项目投资板块包括净现金流量计算、指标计算、指标应用。
【例1】为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。
新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为0），不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。
适用的企业所得税税率为25％。
相关资料如下：资料一：已知旧设备当前的账面价值为189 000元，对外转让可获变价收入130 000元，预计发生清理费用1 000元（用现金支付）。
如果继续使用该旧设备，到第五年末的预计净残值为10 000元（与税法规定相同）。
资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案的资料如下：购置一套价值329 000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第五年末回收的净残值为50 000元（与税法规定相同）。
使用A设备可使企业每年增加息税前利润50 000元（不包括因旧固定资产提前报废发生的净损失）；乙方案的资料如下：购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为ΔNCF0＝－750 000（元），ΔNCF1～5＝200 000（元）。
资料三：已知当前企业投资的风险收益率率为4％，无风险收益率为8％。
要求：（1）根据资料一计算下列指标：①旧设备的变价净收入②因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额；（2）根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：①因更新改造第一年初增加的净现金流量②运营期内每年因更新改造而增加的折旧③运营期各年的增量税后净现金流量④甲方案的差额内部收益率（ΔIRR甲）；(提示：介于24％和28％之间)（3）根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额②B设备的投资额③乙方案的差额内部收益率（ΔIRR乙）；（4）根据资料三计算企业要求的投资报酬率；（5）以企业要求的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲、乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。
财务管理例题1-8章
财务管理例题1-8章(总26页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--财务管理例题第三章 价值、收益与风险例1：某公司于年初存入银行10000元，期限为5年，年利率为5%，则到期时的本利和为：F=10000×(1+5%×5) =12500（元）单利终值)1(n i P F ⋅+⨯=例2：某公司打算在3年后用60000元购置新设备，目前的银行利率为5%，则公司现在应存入：P=60000/(1+5%×3)=（元）单利现值)1/(n i F P ⋅+= n i P I ⋅⋅=例：某人拟在3年后获得本利和50000元，假设投资报酬率为5%，他现在应投入多少元（43192）例3：某公司将100000元投资于一项目，年报酬率为6%，1年后的本利和为：F=100000 ×(1+6%×1)=106000（元）若一年后公司并不提取现金，将106000元继续投资于该项目，则第2年年末的本利和为：F=100000×(1+6%)×(1+6%) =100000×2%)61(+=112360(元)例4：某人存入银行1000元，年利率8%，则5年后可取出多少钱？F=58%)(11000+⨯)(3.1469元=例5：某人为了5年后能从银行取出10000元，求在年利率2%的情况下当前应存入的金额。
F=5%)21/(10000+)(9057元= 例6：将例4改为每季复利一次，求FF=45)4/%81(1000⨯+⨯20%)21(1000+⨯=)(9.1485元= 如果要得到相当于这个金额的F 值，在每年复利一次的条件下年利率应该是多少？F=5)1(1000i +⨯= →=+5i)(1=查表可知:假定i 和(F/P,i,5)之间呈线性关系，则 4693.14859.1%84693.15386.1%8%9--=--x%24.8≈x课堂即时练习之一1.张先生要开办一个餐馆，于是找到十字路口的一家铺面，向业主提出要承租三年。
[经济学]财务管理例题
![[经济学]财务管理例题](https://img.taocdn.com/s3/m/d28bd95032687e21af45b307e87101f69e31fb8a.png)
第二章例1. 100元钱存入银行，利率10%，10年后可取多少？例2. 要在5年后得到500万元用做投资，利率10%，问现应存入多少钱？例3. 购商品房，全部价款50万，头期款20%，余款以按揭方式分20年付清，利率6%，求每年应付的按揭款。
例4. 某人出国5年，请你代收房屋租金，每年10000元，并存入银行，利率8 %，问5年后他可获得多少钱？例5：6年分期付款购物每年初付200元，设银行利率10%，问该分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？例6:设公司向银行借入一笔款项，借款年利率为8%，银行规定从第11年至第20年末每年末还本付息1000元，则这笔款项的现值为：例7：拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10,000元的奖学金，若利率为10%，问现应存入多少钱？例8：某公司有一系列款项支出，年利率为：9%，试计算这一系列支出款项的终值和现值。
例9：把100元存入银行，10年后可获本利和259.4元，问银行的利率为多少？例10：现向银行存入5000元，在利率为多少时，才能保证在以后10年中每年得到750元。
例11：准备在5年末获得1000元收入，年利率为10%，每半年计息一次，现应存入多少钱？例12：某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度纯收入2000元补贴生活，那么该项投资的实际报酬率应为多少？例13：一位父亲准备为其女儿读大学存钱。
现在他女儿13岁，计划5年后上大学，完成大学学业需要四年时间，预计5年后大学一年所有花费1万元。
现在他女儿得到其祖父的资产5000元并存入银行，利率为9%，复利计息，这将用于她上大学，而其余费用则要她父亲储蓄。
这位父亲准备在这5年内每年初存入相等金额的钱，存款复利率为9%，问他每次要存入多少钱？例14：假设你是一家公司的财务经理，准备进行对外投资，现有三家公司可供选择（A、B、C），有关资料如下，试通过计算作出选择。
例今有一类似项目，其标准离差率为0.2，预计的投资报酬率为30%，问应否投资？例16：R m=14% R f=10%求（1）市场的风险报酬（2）组合的必要报酬率（3）若预计的报酬率为17%，问应否投资。
《财务管理》例题
《财务管理》例题第二章[例1]某人拟购房，开发商提出两种方案：1、现在一次性付80万元；2、5年后付100万元若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？解：方案一的终值：F5 =800 000×（1+7%）5=1 122 080或F5 =800 000×（F/P,7%,5）=1 122 080方案二的终值：F5 =1 000 000所以应选择方案2。
方案二的现值：P=×（1+7%）-5= ×（P/F,7%,5)= ×（0.713）=＜（方案一现值）结论：按现值比较，仍是方案2较好[例2]A、B两个项目未来的收益如下:A项目，5年末一次性收回110万元；B项目，未来5年每年末收回20万元。
若市场利率为7%，应如何选择哪个项目?解：项目A收益的终值：F = 110（万元）项目B收益的终值：F = 20×（F/A,7％,5）= 20 ×5.7507= 115.014（万元）[例3]某公司欲在5年后还款1 000 000元，如利率为6％，则每年年末应等额在银行存入多少金额？解：已知F=1 000 000 i=6 ％n=5 求A?A = F/(F/A,6%,5)= 1 000 000/5.6371 =177 396.18元[例4]某公司向银行借款,需2010年末一次性还清借款的本息40万元。
该企业拟从2006年至2010年每年年末存入银行一笔等额的存款，以便在2010年末还清本息。
假设存款利率为12%。
解：已知F=，i=12%，n=5，求A?A = F/(F/A,12%,5)= 400 000/6.3528=62964.36元[例5]某人拟购房，开发商提出两种方案：1、现在一次性付80万元；2、从现在起每年末付20万元，连续支付5年。
若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？解：方案一的现值：80（万元）方案二的现值：P=20（P/A,7%,5）=20（4.1002）=82（万元）[例6]某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。
财务管理习题 案例题
案例题案例一瑞士田纳西镇巨额账单案例如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。
而这样的事却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。
纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。
最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当收到账单时，他们被这张巨额账单惊呆了。
他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。
田纳西镇的问题源于1966年的一笔存款。
斯蓝黑不动产公司在内部交换银行（田纳西镇的一个银行）存入一笔6亿美元的存款。
存款协议要求银行按每周1%的利率（复利）付息。
（难怪该银行第二年破产！）1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。
思考题：1.请你用所学知识说明1260亿美元是如何计算出来的。
2.如利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需多长时间？增加到1000亿美元需多长时间？3.本案例对你有何启示？案例二：华特电子公司证券选择案例假设你是华特电子公司的财务分析员，目前正在进行一项包括四个备选方案的投资分析工作。
各方案的投资期都是一年，对应于三种不同经济状况的估计收益率如下表所示：思考题：1.计算各方案的预期收益率、标准离差、标准离差率。
2.公司的财务主管要求你根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案，应如何回复？3.上述分析思路存在哪些问题？4.假设项目D是一种经过高度分散的基金性资产，可以用来代表市场投资。
设各方案的β系数如下：β= 0,βB =1.26，βC = -1.31 ，βD =1，A试用资本资产定价模型来评价各方案。
第2章财务管理的价值观念一、单项选择：1.将100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（）A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数2.每年年底存款1000元，求第10年年末的价值，可用（）来计算。
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某公司目前每股普通股市价为20元，本年发放股利数额为3元，预期每年的股利增长率为8%，又已知股票的筹资费用率
为2%，则该股票的资本成本为（）。
答案：由股利增长模型可以计算：股票资本成本＝3×（1＋8%）/[20×（1－2%）]＋8%＝%。
某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值），平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。
【答案解析】本题考核资本结构。
股票的市场价值＝[500×（1－30%）－200×7%]/15%＝2240（万元）。
【提示】公司价值分析法中，计算股票的市场价值时，实际上是假设公司各期的净利润保持不变，并且净利润全部用来发放股利，即股利构成永续年金，股票的市场价值＝永续股利的现值＝净利润/普通股的成本。
如果甲企业明年经营杠杆系数为，总杠杆系数为3，则下列说法不正确的是（D）。
A、如果销售量增加10%，息税前利润将增加15%
B、如果息税前利润增加20%，每股收益将增加40%
C、如果销售量增加10%，每股收益将增加30%
D、如果每股收益增加10%，销售量需要增加30%
【答案解析】本题考核杠杆效应。
因为经营杠杆系数为，所以销售量增加10%，息税前利润将增加10%×＝15%，选项A的说法正确。
由于总杠杆系数为3，所以如果销售量增加10%，每股收益将增加10%×3＝30%，选项C的说法正确。
由于财务杠杆系数为3/＝2，所以息税前利润增加20%，每股收益将增加20%×2＝40%，选项B的说法正确。
由于总杠杆系数为3，所以每股收益增加10%，销售量增加10%/3＝%，选项D的说法不正确。
某企业本年营业收入1200万元，变动成本率为60%，下年经营杠杆系数为，本年的经营杠杆系数为2，则该企业的固定性经营成本为（）万元。
【答案解析】本题考核杠杆效应。
下年经营杠杆系数＝本年边际贡献/（本年边际贡献－固定性经营成本）＝1200×（1－60%）/[1200×（1－60%）－固定性经营成本]＝，解得：固定性经营成本为160万元。
某企业2011年及2012年的经营杠杆系数分别为和3，2011年的边际贡献总额为75万元，若预计2012年的销售额增长15%，则2012年的息税前利润为（）万元。
【答案解析】本题考核杠杆效应。
2011年的息税前利润＝75/3＝25（万元）
2012年的息税前利润＝25×（1＋3×15%）＝（万元）
某公司的经营杠杆系数为，财务杠杆系数为，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（）倍。
【答案解析】本题考核杠杆效应。
因为DTL＝DOL×DFL＝×＝，ΔQ/Q＝1，则ΔEPS/EPS＝
某企业2011年税前利润500万元，利息50万元，2012年税前利润600万元，利息80万元，所得税税率为25%。
则该企业2012年财务杠杆系数为（）。
【答案解析】本题考核杠杆效应。
计算财务杠杆需要使用基期数据，所以计算2012年财务杠杆系数要使用2011年数据，财务杠杆系数＝（500＋50）/500＝
判断：如果经营性固定成本为零，则经营杠杆系数为1，则企业没有经营风险。
（）
【正确答案】错
【答案解析】本题考核杠杆效应。
引起经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，它只是放大了经营风险。
如果经营杠杆系数为1，则说明不存在经营杠杆效应，没有放大经营风险。
企业只要经营就存在经营风险
在其他因素不变的情况下，销售额越小，经营杠杆系数越小。
（）
【正确答案】错
【答案解析】本题考核杠杆效应。
因为经营杠杆系数＝（EBIT＋F）/EBIT＝1＋F/EBIT，所以销售额越小，息税前利润越小，经营杠杆系数越大。
下列关于资本结构的说法中，正确的有（）。
A、在最佳资本结构下，平均资本成本率是最低的
B、在最佳资本结构下，企业价值最大
C、资本结构及其管理是企业投资管理的核心问题
D、资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高企业价值
【正确答案】 ABD
评价企业资本结构最佳状态的唯一标准是能够降低资本成本。
（）
【正确答案】错
【答案解析】本题考核资本结构。
评价资本结构最佳状态的标准应该是能够提高股权收益或降低资本成本，最终目的是提升企业价值。
下列各项中，可用于确定企业最优资本结构的方法有（）。
A、高低点法
B、公司价值分析法
C、平均资本成本比较法
D、每股收益分析法
【正确答案】 BCD
【答案解析】本题考核资本结构。
资本结构优化的方法有公司价值分析法、平均资本成本比较法和每股收益分析法。
最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。
（）
【正确答案】错
【答案解析】本题考核资本结构。
最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构
下面既属于资本结构优化的方法又考虑了风险因素的是（）。
A、公司价值分析法
B、边际资本成本法
C、每股收益分析法
D、平均资本成本法
【正确答案】 A
【答案解析】本题考核资本结构优化的方法。
资本结构优化的方法有每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。
前两种方法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。
公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。
所以既属于资本结构优化的方法又考虑了风险因素的是公司价值分析法。
东方公司目前资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万元）；普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元），企业适用的企业所得税率是25%，当实现息税前利润100万时的每股收益是（）元/股。
【答案解析】本题考核每股收益的计算。
每股收益＝（100－40）×（1－25%）/600＝（元/股）。
下列各项中，属于证券资产特点的有（）。
A、可分割性
B、高风险性
C、强流动性
D、持有目的多元性
【正确答案】 ABCD
【答案解析】本题考核证券资产的特点。
证券资产的特点包括：价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。
市场利率上升时，债券价值的变动方向是（）。
【答案解析】本题考核债券投资。
债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值，其中的折现率是市场利率，因此，市场利率上升，债券价值会下降。
证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。
（）【正确答案】错
【答案解析】本题考核证券资产的特点。
证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资产的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。
因此本题的表述错误
公司价值分析法下，影响权益资本市场价值的因素有（）。
A、息税前利润
B、利息
C、所得税率
D、权益资本成本率
【正确答案】 ABCD
【答案解析】本题考核影响权益资本市场价值的因素。
假设公司各期的EBIT保持不变，债务资金的市场价值等于其面值，权益资本的市场价值可通过下式计算:S＝[（EBIT－I）×(1－T)]/Ks，所以，四个选项均正确。