基于主成分分析的上市证券公司竞争力研究
制酒行业上市公司股票竞争力分析——基于主成分分析方法
ｌ １
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ｐＳ ｌ ；＝ ｎ ｊ
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（ 一 ）ｌ ，ｌ…， ｘ ｊ， ｎ ＝
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２基于标 准化 数据 ， ． 计算 相关 的 系数矩 阵 Ｒ， 中 ＝ 其
＿１ ｌ
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资 本 的利 用 效 率 。
三、 基于 主成分 分析法 的实证 分析
主成分分析是利用 降低维度的思想 ， 在损失很少的信息 的前提下把多个指标转化为几个综合指标的多元统计方法 。 般情况下 ， 将转化后生 成的综合指标称为 主成分 ， 中每 其 个 主成分都是原始变量的线性组合 ， 并且各个主成 分之间 是线性无关的 ， 这样就使得 主成分 比原始变量具有更优越 性能 ， 较少的主成分便于揭示事务 内部变量之问的联 系和规 律， 同时将 问题得到简化， 提高分析的效率 。
中国 是 卓 立 世 界 的 文 明古 同 ， 国是 酒 的 故 乡 ， 中 中华 民 族 五 千年 历 史 长 河 中 ，酒 和 酒 类 文 化 一 直 占据 着 重 要 地 位 ， 在几千年的文明史中 ， 酒几乎渗透到社会生活中的各个领域。 ２０ ０ ９年 １ ５月 ， 国 酿酒 行 业 累计 实 现产 品销 售 收入 — 中 １ ７ ．１ 元 ， 至 ２ ０ ６１ 亿 ３ 截 ０ ９年 ５月 末 ， 国酿 酒 行 业 行 业 资 产 中 总计 为 ３４ ８１ 亿 元 ， 比增 长 １． ％ ， 国酿酒 行 业 累计 ４ ． ９ 同 ３９ ９ 中 利润总额 为 １４８ ４． ５亿元 ， 比上 年同期增 加 ｌ． １ ０亿元 ； ５ 中国 现在酿酒行业逐 步走 向成熟稳健。所以 ， 酿酒行业成为所有 上 市公 司行 业 中重 要 的部 分 。 我们借 助于多元统计分析 中的主成分分析方法对酿酒 行业 的 ２ ６家上市公司股 票进行评价 ，可以帮助相关信息者 作 出正 确 的投 资 决 策 。 常要 对 问题 进 行全 面系 统 有效 的分 通 析， 往往 需 要 涉 及 多 个 相 关统 计 指 标 。统 计 学 中 的 主 成分 分 析方法就是借助统计软件求出少数几个互不相关的主成分 ，
主成分分析在上市商业银行竞争力中的应用研究
Ｎｏ ｅ ａ ｅＩｄ ｓ ｙ ｄ ｒ ｕｉ ｓ Ｔｒｄ ｎ ｕｔ ｎｓ ｒ
２０ ０ ９年 第 ６期
主成 分 分 析 在 上 市 商 业 银 行 竞 争 力 中 的应 用研 究
徐 小玲 耿 娜 娜
（ 京 航 空航 天 大 学 经 济 与 管 理 学 院 ， 苏 南 京 ２ ０ １ ） 南 江 １ ０ ６
银 行 即 中国银 行 、 商 银 行 和 建 设 银 行 的 综合 竞 争 力 水 平 比较 低 ， 股 份 制 银 行 综 合 竞 争 力 水 平 相 对 较 高 ， 中 中信 银 行 工 而 其
的 综合 竞 争 力 水 平 最 高 。 最 后 分 别 对 国 有 银 行 与 股 份 制 银 行 提 出 了 一 些 建 议 ， 有 银 行 要 加 强 风 险 控 制 、 高 管 理 的 能 国 提 力 ， 多元 化 的 道 路 ， 份 制 银 行 要 通 过 发 行 债 券 等 方 式 筹 集 资 金 ， 大 自 己的 规 模 。 走 股 扩 关 键 词 ： 业银 行 ； 争 力 ； 成 分 商 竞 主 中 图分 类 号 ： ８ ０ ３ Ｆ ３ ．３ 文献标 识码 ： Ａ 文 章 编 号 ：６ ２３ ９ （０ ９ ０ —１ ７０ １ ７— １ ８ ２ ０ ）６０ ４ —２
摘 要 ：０ ６年 年 底 中 国 的 银 行 业 已 经 对 外 全 面 开 放 ， 意 味 着 中 国银 行 要 与 外 国银 行 在 盈 利 能 力 、 ２０ 这 管理 水 平 、 险 控 风
制等 方面进 行激励 的竞争 。运 用主成 分分析 方法对我 国 ｌ １家上 市银行 综合竞 争力进行 分 析 ， 究表 明我 国三 大国有商业 研
评 估 。但 它 只是 对 一 定 时 期 的 数 据 指 标 的 比较 ， 影 响 银 对 行竞争力 的制 度 因素 、 场 因 素分 析 不 够 。③ 信 用 评 级机 市 构对银行的信用 评 级 。国 际著 名 信用 评 价 机构 穆 迪 、 准 标 普尔等公 司每年对 国际大公 司和 商业 银行 进行 信用 等 级评 定 ， 忽 视 了银 行 竞 争 力 方 面 的 研 究 。 ④ 美 国 Ｃ 却 ＡＭＥ Ｓ评 Ｌ 叫 做 指 标 ， 多 元 统 计 中 也 称 变 量 。 因 为 这 些 变 量 不 同 程 在
基于主成分分析法的上市公司综合竞争力排行
基于主成分分析法的上市公司综合竞争力排行作者：刘根霞来源：《财会通讯》2012年第35期2009年是对电子产业来讲是极为特殊的一年。
2008年席卷全球的经济危机让以出口为主导的中国大陆电子信息产业直接受到冲击，产品进出口受阻，导致产量不断下降，到2009年元月份下降到谷底。
受惠于国家及时实行的积极财政政策和家电下乡等扩大内需政策，电子产业国内市场仍保持较快增长。
各电子类企业也积极通过调整产品结构，努力提高自身的综合竞争力，来摆脱经济危机的影响、提高自身在行业中的竞争地位。
本文通过收集我国电子类上市公司2009年有关数据，对其综合竞争力进行排名，并分析电子产业发展存在的问题及对策。
一、上市公司综合竞争力排行指标构成上市公司竞争力是指在竞争性的市场中，一个上市公司所具有的能够比其他企业更有效地向市场提供产品和服务，并获得赢利和自身发展的综合素质。
对上市公司竞争力进行排行具有十分重要的意义，因为上市公司大多属于所在行业的佼佼者，其竞争力水平代表着国家在此行业中的竞争能力，政府有关部门根据排行结果，可以了解上市公司的竞争力，为宏观政策的制定提供参考；上市公司也可以据此了解本行业的发展状况、本企业在行业中的位置，分析自身与其他企业的差距，改善薄弱环节、提高竞争能力的目的。
对于上市公司的竞争力，不同的研究者可以从不同的角度进行评价。
本文将上市公司的综合竞争力评价指标分为四大类，即持续偿债能力指标、盈利能力指标、运营能力指标、成长能力指标。
上市公司偿债能力是其偿还到期债务的承受能力或保证程度，是反映上市公司财务状况和经营能力的重要标志。
它直接取决于货币资金的支付能力，上市公司当前与未来的持续盈利能力是偿债能力的根本来源，资产质量是持续偿债的物质保证，而经营活动现金流量的赚取能力和充足性决定了持续偿债能力。
反映上市公司持续偿债能力的指标有：流动比率、现金负债比率、已获利息倍数、资产负债率、产权比率等。
上市公司盈利能力是上市公司通过产品经营产生利润及运用某些特定资源产生利润的基本能力，反映了公司的竞争能力，也是公司持续偿债的资金来源与保证。
关于上市证券公司核心竞争力的分析
关于上市证券公司核心竞争力的分析上市证券公司在当今金融市场中扮演着重要角色，其核心竞争力是保持其在市场中的优势地位的关键。
在本文中，将从以下几个方面对上市证券公司的核心竞争力进行分析。
第一，上市证券公司的机构实力是其核心竞争力的重要方面。
机构实力包括公司的规模、资本实力和营运能力等。
规模方面，上市证券公司拥有大量的客户和资金，能够提供丰富的金融产品和服务。
资本实力方面，上市证券公司通过IPO等方式融资，拥有充足的资本用于扩张业务和支持创新。
营运能力方面，上市证券公司通过建立完善的风险管理体系和信息技术系统，能够提供高效快捷的交易和结算服务。
这些机构实力的优势，使得上市证券公司能够吸引更多的客户和资金，扩大市场份额，并在市场竞争中取得优势。
第二，上市证券公司的品牌影响力是其核心竞争力的另一个方面。
品牌影响力是指公司在市场中的知名度和形象。
上市证券公司通过多年来的积累和发展，建立了强大的品牌影响力。
品牌影响力可以吸引更多的客户和资金，提高公司在市场中的竞争力。
此外，品牌影响力还可以提高公司的信誉和声誉，使得公司在业务拓展和合作伙伴选择上更具优势。
第三，上市证券公司的专业能力是其核心竞争力的重要组成部分。
专业能力包括公司在资产管理、投资银行、证券交易和研究等方面的专业知识和技能。
上市证券公司通过培养和吸纳一流的金融人才，建立了强大的研究团队和专业团队，能够为客户提供高质量的金融产品和服务。
专业能力的优势使得上市证券公司能够在市场中提供独特的产品和服务，并与客户建立长期稳定的合作关系。
第四，上市证券公司的创新能力是其核心竞争力的另一个方面。
创新能力包括公司在产品创新、业务模式创新和技术创新等方面的能力。
上市证券公司通过不断创新，推出更多更好的金融产品和服务，满足客户不断变化的需求。
此外，上市证券公司还通过研发和应用新技术，提高业务效率和客户体验，提升公司在市场中的竞争力。
以上是对上市证券公司核心竞争力的分析。
基于主成分分析的我国上市银行竞争力研究
曼兄弟公司的投 资就是一个很好 的例子 。另一方 面我们缺少真
正 意 义 上 的 投 资人 ， 银 行 方 面 的 理 财 远 不 如外 国 的 一 些 银行 。 在
体 现 ，其 本 身 的复 杂 性 决 定 银 行 是 一 个 难 以 完 全 量 化 的 复 杂 系
对 宏 观 调 控 的 经 济 环 境 ， 展 中间 业 务 ， 时调 整 全 行 的信 贷 投 发 及
放 进 度 和 资 产 配置 策 略 ， 强 对 资 金 流 动 的监 控 。 对 各 区域 行 加 针
业 的 景 气 情 况 ， 强 行 业分 析 ， 时 出 台行 业 指 导 意 见 ， 好 行 加 及 做
上 的不 同都 会 对 评 价 的 结 果 产 生 一 定 的 影 响 ，不 同 的 人所 得 的
结 论 可 能 会 存在 一 定 差 异 。 参考文献 ：
排 名 １
２
３
４ Biblioteka ５ ６ ７
８
９
１ １ １ １ １ Ｏ １ ２ ３ ４
二 、 论 结
的行 业 特 点 ， 涵 盖 商业 银行 的各 个 方 面 的 同 时 ， 点 突 出 竞 争 在 重
旗 下 的 分 行 等 下 设 机 构 的 管理 已经 迫 在 眉 睫 ，进 行 有 效 的成 本 控 制 ， 时裁 减 冗 冗 余 人 员 也 不 容 忽 视 。 只 有 致 力 于 银行 改 革 ， 同 撒 并 没 有盈 利 前 景 的分 支 机 构 ， 低 经 营 和 管 理 费 用 ， 其 规 模 降 使 优 势 得 到 充 分发 挥 ， 才有 助于 提 升 各 自竞争 力 。 对 于 一 些 城 市银 行 ， 由于 其 目前 经 营 区 域 比较 有 限 ， 由于 规 模 对 其 竞 争 力 的 影 响 是相 当大 的 ，因此 对 于 此 类 银 行 首 要 任 务 是 拓 宽 目前 拥 有 的 市场 ， 极 的 探 索 和 努 力 ， 积 在各 方 面 加 强 跨 区 域 发 展 的能 力 ， 同时 必 须 加 强 管 理 方 式 ， 断提 高 管 理 层 次 和 但 不 驾 驭 市 场 能 力 ， 使 自身 更 好 地 推 进跨 区域 发 展 。 于 此类 银 行 以 介 目前 的 经 营 效 益 情况 良好 ，只需 保 持 住 自己 的优 势 同 时有 效 防 范 和控 制 经 营 风 险 ， 保 资 产 质 量 。另 外 ， 确 引进 了一 批 不 同层 次 的业 务 人 员 ， 以缓 解 发 展 中人 员 紧 缺 的问 题 ， 强 分 支 行 经 营骨 加
上市证券公司核心竞争力评价实证研究的开题报告
上市证券公司核心竞争力评价实证研究的开题报告中文题目：上市证券公司核心竞争力评价实证研究英文题目：An Empirical Study on the Evaluation of Core Competitiveness of Listed Securities Companies一、选题背景和意义随着经济全球化和资本市场不断发展，上市证券公司在证券市场中的地位日益重要。
其中，核心竞争力是衡量上市证券公司发展实力的重要指标。
本研究旨在通过对上市证券公司的核心竞争力进行实证研究，揭示上市证券公司的发展现状及问题，并为其未来的发展提供科学依据。
二、研究内容和实施方案本研究将从以下三个方面入手进行实证研究：1. 上市证券公司的财务状况分析。
通过对上市证券公司的财务报表数据进行分析，确定其财务状况是否健康、运营效率是否高效等情况。
2. 上市证券公司的竞争力评价。
通过对上市证券公司的市场份额、产品和服务的质量和多样性、品牌认知度等指标进行评估，确定其在行业内的竞争优势及发展潜力。
3. 上市证券公司的创新能力评估。
通过对上市证券公司的科技投入、研发能力、技术创新及应用等方面进行分析，确定其创新能力和未来发展方向。
为实现以上研究目标，本研究将通过文献综述、问卷调查和实地走访等方式，采集上市证券公司相关数据并进行分析和评估。
三、预期成果本研究旨在对上市证券公司的核心竞争力进行实证研究，为其未来的发展提供科学依据。
预期成果包括以下内容：1. 上市证券公司财务状况的分析报告，包括运营效率、健康状况等指标。
2. 上市证券公司的竞争力评估报告，包括市场份额、产品和服务质量、品牌认知度等指标的评估结果。
3. 上市证券公司创新能力评估报告，包括科技投入、研发能力、技术创新及应用等方面的评估结果。
4. 综合分析和评估报告，总结上市证券公司的核心竞争力及发展潜力并提出相应的建议。
我国上市公司MBO的绩效研究--基于主成分分析法
偿债能力指标—— 流动比率 Ｘ 和资产负债率倒数 Ｘ 和 来衡量 。 ， ３ 在检验实施ＭＢ ． Ｏ是否提 高了公司价值方面 我们主要通过 盈利能力指标来反映 ， 选取 了主营业务利润率 ｘ 、净资产收益率 ４ ＭＢ Ｏ是否给管理层提供 了长期 的激励 ，可通过公司成长能 同时收购后管理层 的决策倾 向于长期化 ， 应更注重公司的成长和
情 况 下 ，不 鼓励 上 市 公 司 实行 Ｍ ０的 结论 。 Ｂ ［ 关键 词］Ｍ Ｏ 绩 效 主 成 分析 法 Ｂ
２ Ｍ Ｏ的资金大部分 来源于借贷资金 ，Ｍ Ｏ后有无增加企 业 Ｂ Ｂ ＭＢ Ｏ是 ２ 世纪 ７ ０ ０年代出现的一种杠杆融资并购方式。国外 实证研究证明 ．Ｍ Ｏ能有效降低代理成本 ，激励管理者的经营积 的融资风险和财务风险 ，其偿还债务的能力如何 ，我们主要借助 Ｂ 极性 ，公司经营业绩和价值均得 到显 著提 升。 由于 Ｍ Ｏ在我国尚处于起步阶段 ． Ｂ 与西方经典 的ＭＢ Ｏ相比具 有许 多不 同的特点 。在 国内资本 市场还 不发达 ．融资渠道缺乏 、
ｌ １９ ｌ １ ８ ｌ １ ９ ｌ ２ ０ ｛ ２０ ｌ ２０ ９７ ９ ９ ０ ９ ９ ０ ０１ ０２
１ —了 — １～了—广 百 —ｆ
数 据 来 源如 下 ：
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样 本 ，采 用 主 成 分分 析 法 对 ＭＢ 的实 施 绩 效 进 行相 关分 析 研 究 Ｏ
以期 对 我 国 上市 公 司 实施 ＭＢ Ｏ作 出客 观 评价 ， 而说 明 目前 中国 烟 ，可通过持续增长率即净资产增长率 Ｘ 进 、每股公积金 Ｘ 、每
上市券商竞争力
将 X 做正交变换，寻求原指标的线性组合 zi，=1，2，3…p。
将综合变量 z1，z2，…，zp 按照由大到小的顺序依次排列，分 别成为原始变量的第 1，2，…，p 的主成分。线性组合 zi 在总方 差的权重是依次递减的。我在实际操作中挑选 m 个方差较大 的主成分。选取的原则为主成分对应的特征值>1 且主成分累 计贡献率大于 85%。
成分分析法建立模型对上市证券公司的整体水平和各要素水 平 进 行 竞 争 力 分 析 度 量 ，18 家 证 券 公 司 分 别 是 宏 源 证 券 （000562）、东北证券（000686）、国元证券（000728）、国海证券 （000750）、广发证券（000776）、长江证券（000783）、山西证券 （002500）、中信证券（600030）、国金证券（600106）、西南证券 （600369）、海 通 证 券（600837）、招 商 证 券（600999）、太 平 洋 （601099）、兴业证券（601377）、华泰证券（601688）、光大证券 （601788）、方正证券（601901）、东吴证券（601555），由于国海 证券是在 2011 年 6 月 28 日增资扩股借 ST 集琦壳上市，其前 一年度财务数据性质区别于一般证券公司，不具有可比性，因 此本文在写作过程中对其剔除于样本之外不予以研究分析。 基于证券公司作为金融市场上的服务性行业主体地位，区别 于其他一般的实体性产业公司。本文主要把反映上市证券公 司竞争优势评价指标分为五个部分，分别是反映其总体规模 的总体概况、资本构成、投资与收益、盈利能力以及偿债能力。 具体选取的评价指标如下：
行处理，权重分别取 0.6、0.4，样本数据来源于巨潮资讯网以及 18 家上市证券公司 2010～2011 年度经审计过的财务报表。
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经济研究导刊ECONOMIC RESEARCH GUIDE总第138期2011年第28期Serial No．138No．28，2011一、研究背景随着中国经济持续稳定的发展，证券化程度的不断提高，中国资本市场的规模不断扩大，这为证券公司创新发展提供了良好的机遇，券商特别是已上市的证券公司的综合竞争力也得到了长足的发展。
在当前激烈的市场竞争中，如何对上市类证券公司的综合竞争力进行衡量和分析，以达到科学比较，相互借鉴的良性市场机制，从而提升公司的竞争力，已成为证券监管部门、证券公司和投资者关注的问题。
关于证券公司综合竞争力评价的研究，具有代表性的有单项指标评价法和综合指标评价法。
单项指标评价法以证券业协会公布的证券公司业绩排名为代表，包括资产、利润、承销收入等单项指标排名，单项指标排名只能反映证券公司某一方面的能力，不能反映证券公司的综合实力，具有一定的局限性。
王晓芳、王学伟等（2008）选取中国50家证券公司为研究对象，选择经营中的18个参考指标，运用因子分析法对证券公司2006年度的经营状况做出了客观全面的评价。
运用综合指标评价法对中国证券公司竞争力进行研究具有积极的意义，但是很少有学者运用综合评价法对中国上市类证券公司股票竞争力进行评价和分析。
本文以15家上市证券公司为研究对象，选择其2008—2010年度反映上市公司获利能力和经营发展能力的六个指标，运用主成分分析法提取影响这些上市证券公司竞争力的综合指标，并对这些公司的综合竞争力进行了排名和分析，希望能够给证券公司和投资者有所帮助。
二、主成分分析法的基本原理主成分分析是在降低维度思想下产生的处理高维数据的统计方法，即用为数较少的、信息互不重叠的新变量来反映原变量提供的大部分信息，从而通过对为数较少的新变量的分析达到解决问题的目的。
主成分分析可广泛的应用于经济指标的评价，其具体的步骤如下：首先，对原始指标数据矩阵进行标准化处理，并基于标准化的数据计算相关系数矩阵R 。
计算相关系数矩阵R 的目的是通过其求出主成分。
其次，求出相关系数矩阵R 的特征值λk （k=1，2，…n ）以及各样本主成分的方差贡献率、累计方差贡献率，并根据累计方差贡献率选取主成分Z j （j=1，2，…r ）。
最后，以每个主成分的方差贡献率为权数，构造综合评价函数F ：F =ri =1Σαi Z i ，其中，αi =λik=1Σλk，1≤i ≤r 。
并根据综合评价函数对上市证券公司综合竞争力进行排名。
三、实证结果与分析1.样本数据的选取及指标体系的构建。
为了较为全面了解中国上市证券公司的综合竞争力，特选取如下六个指标进行分析：X1：每股净收益；X2：净资产收益率；X3：主营业务收益率；X4：主营业务增长率；X5：净资产增长率；X6：总资产增长率。
其中前三个变量反映了上市证券公司的获利能力，后三个变量反映了公司的经营发展能力。
下页表1给出了15家上市证券公司关于以上六个指标在2008—2010年三年取值的加权平均，权数分别取0.2、0.3和0.5。
收稿日期：2011-05-29作者简介：刘强（1981-），男，山东临沂人，讲师，从事金融时间序列分析研究。
基于主成分分析的上市证券公司竞争力研究刘强（淮海工学院商学院，江苏连云港222005）摘要：如何对证券公司的综合竞争力进行衡量和分析，以达到科学比较，相互借鉴，从而提升公司竞争力的目的，已成为证券公司、监管部门和投资者关注的问题。
现行的评价标准大都采用单指标评价法，具有一定的局限性，运用综合评价法对中国上市类证券公司综合竞争力进行研究具有积极的意义。
选取15家上市证券公司2008—2010年度财务指标为研究对象，运用主成分分析的方法，提取出影响上市证券公司竞争力的综合财务指标，并对公司竞争力进行了排名和分析。
关键词：主成分分析；证券公司；竞争力中图分类号：F830.91文献标志码：A文章编号：1673-291X （2011）28-0074-0374——公司名称Z 1得分Z 1排名Z 2得分Z 2排名F 得分F 排名宏源证券-0.3312350811-0.20811-0.2082612东北证券-0.6116113613-0.020658-0.2560513国元证券0.0498300150.31796740.1326994长江证券-0.217343680.0167067-0.082497山西证券0.2389632630.42142630.2462032中信证券-0.6744361314-0.4776614-0.4431914国金证券-0.276633149-0.028919-0.122738表3各主成分和综合评价函数得分及排名由于广发证券在2010年2月借壳巨亏的S 延边路上市，在2008—2010年度的相关财务指标异常，因此，本文选取其余14家上市证券公司为研究对象。
2.用统计数据进行主成分分析。
首先，对原始指标数据矩阵进行标准化处理，并求出其相关系数矩阵：RR=10.661-0.06-0.596-0.152-0.3610.6611-0.591-0.5130.0700.013-0.06-0.59110.340-0.309-0.412-0.596-0.5130.34010.0290.343-0.1520.070-0.3090.02910.742-0.3610.013-0.4120.3430.742!"""""""""""""""""#$%%%%%%%%%%%%%%%%%&1其次，确定主成分分量。
其特征值、方差贡献率和方差累计贡献率（如表2所示）。
表2各主成分特征值、方差贡献率和累计方差贡献率由表2可知，前两个主成分的累计贡献率已达到76.033%（大于75%），这说明提取的两个主成分能够解释这六个变量75%以上的信息。
因此选取前两个主成分做进一步分析，这两个主成分分量的计算公式是：Z 1=-0.844X1-0.835X2+0.397X3+0.835X4+0.176X5+0.381X6Z 2=-0.162X1+0.363X2-0.739X3-0.017X4+0.819X5+0.864X6分析上述数据和公式，发现：第一主成分Z 1主要反映在X3，X4指标上，说明主营业务利润高，主营业务增长快。
第二主成分Z 2主要反映在X5，X6指标上，说明净资产和总资产增长快。
在第一主成分和第二主成分中，X1指标的系数都是负数，表明每股净收益指标在描述上市证券公司获利能力上是不足的。
上市证券公司获利能力主要体现在反映主营业务指标的第一主成分上，经营发展能力主要反映在净资产和总资产的增长速度上。
3.各主成分排序。
基于上面提取的两个主成分对14家上市证券公司排名，每个公司在各个主成分上的得分是按照主成分公式计算而得。
然后根据提取的两个主成分计算出综合评价函数F ，F=0.4067Z 1+0.3536Z 2。
该函数使用各主成分的贡献率为权重。
利用F 函数对14家上市证券公司进行综合排名。
所有排名（如表3所示）。
主成分特征值方差贡献率累计方差贡献率1 2.44040.67140.6712 2.12235.36276.03330.68111.35387.38740.5258.75096.13750.152 2.54298.67960.0791.321100公司名称X1X2X3X4X5X6宏源证券0.75616.40951.60718.59111.80516.523东北证券0.96720.19347.291 4.98120.69728.185国元证券0.5147.34654.23512.68364.32229.019广发证券* 1.40919.91845.2055332.41821.58889.3长江证券0.56914.28151.248 4.65228.44623.563山西证券0.23111.83545.15515.95160.19130.015中信证券 1.0615.04858.11812.70912.066-3.21国金证券0.50820.22344.706 6.07924.07413.22西南证券0.37513.13550.81154.6581.21352.019海通证券0.479.00952.485 4.131 6.10211.985招商证券0.86616.79657.8850.14759.70521.886太平洋0.063 2.66167.06257.7747.30214.473兴业证券0.38612.85944.14519.21641.61630.494华泰证券0.61416.01247.424 1.69783.84927.836光大证券0.67211.22958.2590.2435.4616.303表115家上市证券公司的获利能力和发展能力数据注：各上市公司年报，作者整理得到。
75——（上接13页）他认为，在一个动态的社会经济发展过程中，各种因素相互联系、互相影响、互为因果，并呈现出一种“循环积累”的发展态势，这种发展态势不是均衡的、守恒的，而是一种“积累性的循环”。
在欠发达的国家，由于人均收入水平低，导致人民群众生活水平低下，营养不良、医疗卫生状况恶化，健康受损，教育水平低下，从而使人口质量下降，劳动力素质不高、就业困难；劳动力素质不高导致劳动生产力难以得到提高，生产率低下；劳动生产率低使得产出增长停滞或下降，最终，低产出导致低收入，低收入进一步强化了经济贫困，使发展中国家总是陷入低收入与贫困的累积性循环困境之中。
由此可见，收入水平过低是导致发展中国家帕卡德重要原因之一。
而产生低收入的原因有社会、经济、政治和制度等多方面，其中一个重要原因是资本稀缺，资本形成不足，以及低收入分配制度上的不平等。
6.低下的劳动生产率，单一的经济结构，缺乏人力资源和适宜的技术，市场发育不完善。
托达罗认为，虽然有些发展中国家自然资源较丰富，但在人力资源禀赋方面，人口的绝对数量较大，但教育水平较低，技术水平、文化素养、对工作的态度，获得信息的能力、创新的意愿以及自我完善的愿望、行政管理的技巧和水平等都有待进一步的提高，官僚体制一直是发展中国家经济和社会发展的主要障碍，事实上，在那些政治、吏治腐败的发展中国家中，不仅国内大量的资源处于闲置、浪费状态，或不能人尽其才，物尽其用，地尽其利，使资源的使用效率低下，而且其统治者为维护其独裁统治，并把如何使这种统治得以“延续”作为一切工作的中心和重点；况且，为保证这种统治稳定、持续，就要动用或利用军队做后盾支持，将社会上的所有资源都集中起来统一调配使用，而且打着民族主义、国家利益的旗号，强调本国发展经济的特殊性。