国际三大评级机构(详细版)
世界三大评级机构及评级对照介绍
穆迪评级方法的基础： • 债权人无法按时获得该债务证券的本金及利息的风险 • 该风险水平与所有其他债务证券的比较 • 信用质量的等级用评级符号来表示，每个符号代表一个组别，组内的信用
特征大体相似。 评级符号分为以下九种，由最高的Aaa级到最低的C级，一共有二十一个 级别： • Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C • 穆迪在从Aa到Caa的各个基本等级后面加上修正数字1、2及3。
世界三大评级机构 信用评定等级
2017.5
一、基本概念
• 信用等级通常是指基于评估对象的信用、品质、偿债能力以及资本等 的指标级别，即信用评级机构用既定的符号来标识主体和债券未来偿 还债务能力及偿债意愿可能性的级别结果。
• 1975年美国证券交易委员会SEC认可穆迪，标准普尔，惠誉为全国认 可的评级组织，此后三家公司开始垄断国际评级行业。
团贷款（syndicated loans）市场的50%。 • （二）信贷战略 • 信贷战略研究是对穆迪债务信用评级、市场价格（债券、股票和信用违约互换）倒推出的信用度和穆迪
违约预测模型测算出的信用度之间的关系进行分析。 • （三）经济数据 • 穆迪提供针对信用市场的经济数据和相关分析。穆迪所拥有的大部分经济数据可以追溯至上世纪80年代
• 强调现金流的稳定性及可预测性——穆迪的分析重点之一是了解 影响现金流的因素，尤其是现金流的可预测性及持续性。穆迪会 通过财务分析判断发行人的现金流在经济不景气时的弹性。
国际三大信用评级机构
一、标准普尔1.评级准则根据标普主权信用评级准则，决定一国主权信用评级有以下五个主要因素：政治制度的有效性与政治风险；经济结构与增长前景；外部流动性与国际投资者头寸；财政表现和灵活性以及债务负担；货币灵活性。
2.评级分类根据以上准则，标普的长期主权信用评级主要分为投资级和投机级，信用级别由高到低。
投资级分为AAA、AA、A和BBB ；投机级分为BB、B、CCC、CC、C和SD/D 级。
AAA级表示偿债能力极强，为最高评级。
从AA级到CCC级可加上“+”“-”号，表示评级在各主要评级分类中的相对强度。
当债务到期而发债人未能按期偿还债务的即为D级，发债人有选择对某些债务或某类债务违约时为SD (选择性违约)评级。
止矽卜，标普还对各主权信用评级推出评级展望和信用观察。
评级展望评估长期信用评级的中长期潜在变化方向，一般为六个月至两年。
其中，“正面”表示评级有上升趋势，“负面”表示有下降趋势，“稳定”表示基本不会改变，“待定”表示有待决定。
信用观察则主要评估短期潜在趋势，一般为90天。
信用观察分为“正面”、“负面” 和“待定”。
3.信用评级(1 )长期债务长期债券信用等级，共设10个等级分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D，其中长期信用等级的AA至CCC级可用“+”和“-”号进行微调。
级别评定AAA 最高评级。
偿还债务能力极强。
AA偿还债务能力很强，与最高评级差别很小。
偿还债务能力较强，但相对于较高评级的债务/发债人，其偿债 A能力较易受外在环境及经济状况变动的不利因素的影响。
目前有足够偿债能力，但若在恶劣的经济条件或外在环境下其 BBB偿债能力可能较脆弱。
相对于其它投机级评级，违约的可能性最低。
但持续的重大不稳 BB定情况或恶劣的商业、金融、经济条件可能令发债人没有足够能 力偿还债务. 违约可能性较,BB'级高，发债人目前仍有能力偿还债务，但恶劣B 的商业、金融或经济情况可能削弱发债人偿还债务的能力和意愿. CCC 目前有可能违约，发债人须倚赖良好的商业、金融或经济条件才 有能力偿还债务.如果商业、金融、经济条件恶化，发债人可能 会违约.CC目前违约的可能性较高.由于其财务状况，目前正在受监察.在 受监察期内，监管机构有权审定某一债务较其它债务有优先偿 付权. 当债务到期而发债人未能按期偿还债务时，纵使宽限期未满，标 SD/D准普尔亦会给予'D'评级，阴雨准普尔相信债款可于宽限期内清还.此外，如正在申请破产或已作出类似行动以致债务的偿付受阻时，标准普尔亦会给予①'评级。
国际三大评级机构信用评级定义及方法研究
国际三大评级机构信用评级定义及方法研究一、引言：信用评级是金融市场中的一项重要工具，能够为投资者提供有效的风险评估和参考，指导其投资决策。
国际上主要有三大评级机构，分别是标准普尔（S&P）、穆迪（Moody's）和惠誉（Fitch）。
本文旨在探讨这三大评级机构信用评级的定义及方法。
二、信用评级定义：信用评级是一种对债券、借贷机构、企业、国家或其他金融实体的信用风险进行量化分析的过程。
通过信用评级，投资者可以了解债券违约的潜在风险、财务实力以及该金融实体的还款能力。
信用评级通常采用字母级别的标示，如AAA、AA、A、BBB等，其中AAA代表最高信用等级，表示违约风险极低，而D则代表违约。
三、信用评级方法：三大评级机构在信用评级过程中通常采用以下几种主要方法来评估债券或金融实体的信用风险：1.定性分析：定性分析是评级机构对债券或金融实体的内部因素进行分析的方法。
这包括研究债券或金融实体的管理层、经营状况、财务状况、市场地位等。
通过这种分析，评级机构可以对债券或金融实体的未来发展趋势和违约风险进行评估。
2.定量分析：定量分析是评级机构通过计算债券或金融实体的财务指标来进行分析的方法。
评级机构通常会考虑债券或金融实体的财务健康状况、偿债能力、现金流等指标。
通过这种分析，评级机构可以对债券或金融实体的风险和收益进行量化评估。
3.行业分析：行业分析是评级机构对特定行业的整体风险进行评估的方法。
评级机构会研究行业的市场竞争态势、法规环境、供需状况等因素，通过这种分析可以判断债券或金融实体所在行业的潜在风险。
4.地区或国家风险分析：地区或国家风险分析是评级机构对债券或金融实体所在地区或国家的宏观经济状况进行评估的方法。
评级机构通常会考虑地区或国家的政治稳定性、经济增长前景、货币政策等因素。
四、评级的局限性和争议：尽管信用评级在金融市场中具有重要的作用，但也存在一些局限性和争议。
首先，评级机构依赖于公开的财务数据和市场情报，可能无法获取到准确的信息。
国际三大信用评级机构
资
a
B
BBB
投 Ba/B/Caa/Ca/
机
C
BB/B/CCC/C C/C/D
BB/B/CCC/ CC/C/DDD/
DD/D
投 资
P-1/P-2/P-3
投 机
Non-Prime
A-1/A-2/A-3 B/C/D
F1/F2/F3 B/C/D
（三）信用等级评价指标和方法
穆迪
标准普尔
穆迪公开的评级方法比较松散，更改的频率较高，主 要是将定量方法和定性方法结合起来综合评定。穆迪 公司的分析师和评级委员会与评级对象进行电话会议， 广泛收集资料，以获得被评级对象全面的了解。穆迪 的评价指标体系包括定性因素、经济基本面和外债三 个部分，其中定性因素主要是对社会关系结构的考察， 经济基本面主要是对宏观经济管理进行分析，而外债 部分主要强调外债对出口和ＧＤＰ的相对比重。
国家信用评级：是对全球投资中的国家风险进行的 准确量化评价，也是控制和防范国家风险的前提， 作为衡量一国能否及时偿还其国际债务的重要指标。
国家信用评级机构
按主体的性质不同主要分为：政府间国际组 织、官方和半官方机构、非政府组织、商业 机构、学术研究机构。
享有最高地位、信誉以及市场占有率的
商业机构中的三大机构为 、
人债务、国际流通手段等。
惠誉
惠誉的评级以双方合作的形式展开，对被评国家政府官员的调查问卷形成惠誉访谈的基础。目 前，惠誉的评价体系包含１４类指标，囊括了政治、宏观经济、金融与负债、教育、人口等因素。
（四）国家信用评级的反思和建议
1.完善指标体系和评价方法，发挥指导和预测作用
评级指标体系需要进一步完善，并加强动态分析，优化评价方法，降低评级误差。 因而，如何根据不同国家和不同市场状况采取不同的评级方式和指标，从而起到 信用评级机构应有的指导和预测作用成为信用评级机构的重要任务。
世界三大评级机构
三大评级公司是指：美国标准普尔公司、穆迪投资服务公司、惠誉国际信用评级有限公司。
美国标准普尔公司（standard and pooks ）创始人普尔于1860年，顺应欧洲投资者希望更多的了解自己在美国新发展的基础设施的资产的愿望而创建。
穆迪投资服务公司（moody's）创立于1909年，首创了对铁路债券信息进行信用评级；1913年对公用事业和工业进行债券信用评级。
惠誉国际信用评级有限公司（fitch ratings）创立于1913年，规模小于标准普尔和穆迪，但在全球市场尤其是新兴市场的评级上，惠誉的敏感度要高得多。
三家评级机构各有侧重，标准普尔侧重于企业评级方面，穆迪侧重于机构融资方面，而惠誉更侧重于金融机构的评级。
信用评级机构在金融市场上有着十分重要的影响，但实际上这些评级机构在评定资信级别并不那么可靠。
一方面信用评级公司要从请求他们进行评级的上市公司那里收取可观的费用，另一方面要向投资者提供上市公司有关信息的资询服务。
在利益的驱动下，信用评级公司难免要提高上市公司的信用等级作为居额费用的回报而提供给投资者的信息难免有虚假成分。
标准普尔公司、穆迪投资者服务公司和惠誉国际信用评级公司并称为世界三大评级机构。
1、标普的长期评级主要分为投资级和投机级两大类，投资级的评级具有信誉高和投资价值高的特点，投机级的评级则信用程度较低，违约风险逐级加大。
投资级包括AAA、AA、A 和BBB，投机级则分为BB、B、CCC、CC、C和D。
信用级别由高到低排列，AAA级具有最高信用等级；D级最低，视为对条款的违约。
2、穆迪长期评级针对一年期以上的债务，评估发债方的偿债能力，预测其发生违约的可能性及财产损失概率。
而短期评级一般针对一年期以下的债务。
穆迪长期评级共分九个级别：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca和C。
其中Aaa级债务的信用质量最高，信用风险最低；C级债务为最低债券等级，收回本金及利息的机会微乎其微。
国际三大评级机构（详细版）
国际三大评级机构（详细版）公开信息评级''pi''评级符号后标有''pi''表示该等评级是使用已公开的财务资料或其它公开信息作为分析的依据，即标准普尔并未与该机构的管理层进行深入的讨论或全面考虑其重要的非公开资料，所以这类评级所依据的资料不及全面的评级全面。
公开信息评级每年根据财务报告审核一次，但当有重大事情发生而可能影响发债人的信用素质时，我们也会实时对评级加以审核。
公开信息评级没有评级展望，不附有''+''或''-''号。
但如果评级受到主权评级的上限限制时，''+''或''-''号有可能被使用。
短期信用评级级别评定A-1偿还债务能力较强，为标准普尔给予的最高评级。
此评级可另加''+''号，以表示发债人偿还债务的能力极强。
A-2偿还债务的能力令人满意。
不过相对于最高的评级，其偿债能力较易受外在环境或经济状况变动的不利影响。
A-3目前有足够能力偿还债务。
但若经济条件恶化或外在因素改变，其偿债能力可能较脆弱。
B偿还债务能力脆弱且投机成份相当高。
发债人目前仍有能力偿还债务，但持续的重大不稳定因素可能会令发债人没有足够能力偿还债务。
C目前有可能违约，发债人须依赖良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务。
由于其财务状况，目前正在受监察。
在受监察期内，监管机构有权审定某一债务较其它债务有优先权。
SD/D当债务到期而发债人未能按期偿还债务时，即使宽限期未满，标准普尔亦会给予''D''评级，除非标准普尔相信债务可于宽限期内偿还。
此外，如正在申请破产或已作出类似行动以致债务的付款受阻，标准普尔亦会给予''D''评级。
当发债人有选择地对某些或某类债务违约时，标准普尔会给予"SD"评级（选择性违约）。
三大评级机构评级标准
三大评级机构评级标准一、穆迪评级等级含义(一)长期评级Aaa级债务的信用质量最高，信用风险最低。
Aa级债务的信用质量很高，只有极低的信用风险。
A级债务为中上等级，有低信用风险。
Baa级债务有中等信用风险。
这些债务属于中等评级，因此有某些投机特征。
Ba级债务有投机成分，信用风险较高。
B级债务为投机性债务，信用风险高。
Caa级债务信用状况很差，信用风险极高。
Ca级债务投机性很高，可能或极有可能违约，只有些许收回本金及利息的希望。
C级债务为最低债券等级，通常都是违约，收回本金及利息的机会微乎其微。
附注:修正数字1、2及3可用于Aa至Caa各级评级。
修正数字1表示该债务在所属同类评级中排位较高;修正数字2表示排位在中间;修正数字3则表示该债务在所属同类评级中排位较低。
二、标准普尔评级(一)长期信用评级AAA 偿还债务能力极强，为标准普尔给予的最高评级。
AA 偿还债务能力很强，与最高评级差别很小。
A 偿还债务能力较强，但相对于较高评级的债务/发债人，其偿债能力较易受外在环境及经济状况变动的不利因素的影响。
BBB 目前有足够偿债能力，但若在恶劣的经济条件或外在环境下其偿债能力可能较脆弱。
获得'BB'级、'B'级' CCC'级或' CC'级的债务或发债人一般被认为具有投机成份。
其中'BB'级的投机程度最低，'CC'级的投机程度最高。
这类债务也可能有一定的投资保障，但重大的不明朗因素或恶劣情况可能削弱这些保障作用。
BB 相对于其它投机级评级，违约的可能性最低。
但持续的重大不稳定情况或恶劣的商业、金融、经济条件可能令发债人没有足够能力偿还债务。
违约可能性较'BB'级高，发债人目前仍有能力偿还债务，但恶劣的商业、金融或经济B情况可能削弱发债人偿还债务的能力和意愿。
CCC 目前有可能违约，发债人须依赖良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务。
三大评级机构综述(更新版)
三大评级机构研究概述1 标准普尔1.1公司简介标准普尔是全球知名的金融市场信息供应商，拥有150余年历史并在全球23个国家和地区设有办事处。
如今，标准普尔致力于为投资者提供信用评级、指数、投资研究、风险评估及解决方案等信息，从而帮助他们更好地进行投资决策。
最值得注意的是，标准普尔是一个独立的信用评级机构。
2009年，标普公司新授予及调整评级数量超过87万。
目前，我们标准普尔授予评级的债务总规模约为32万亿美元。
标准普尔还因为美国股市最受关注的指数之一——标普500指数而广为人知。
此外，标普全球1200指数覆盖约占全球70%市场资本总额的30个市场，约1.1万亿美元投资资产与标准普尔指数直接挂钩。
超过 3.5万亿美元的资产以标准普尔500指数为基准，这一金额超过世界上任何其他指数。
标准普尔的独立证券研究业务位列全球领先的独立投资信息提供商，为近2000支股票提供基本面分析，还是基金信息和分析的领先者。
1.2 信用评级的对象标准普尔评级服务对象主要包括如下6种实体：一般性企业、金融机构、保险公司、主权国家、公共融资、结构性融资产品。
其中因为其对保险公司评级具有比较精细的评级种类及深入的分析，故此其公司将“保险公司”单列作评级对象的一类。
常规性的评级对象不作赘述，仅对保险公司评级作特别说明。
保险机构提供不同的保险产品和服务，其中包括寿险、财产和意外伤害险、年金、医疗保险、再保险、产权保证险、抵押贷款和债券保险等。
而标准普尔保险机构评级包括以下几种:1）保险公司财务实力评级–适用于保险的购买者、风险管理及职工福利管理机构。
此类评级提供保险机构支付能力的详细信息（类似于企业债务评级）。
保险经纪人和代理人也可使用该评级来满足尽职调查和披露要求。
2）财产保险增强评级–为投资者提供关于承保人及时支付财政担保的意愿的评估。
3）债券保险–标准普尔提供市场上最为全面的债券保险评级，拥有结构性融资、项目融资、公共财政以及企业和金融机构等领域的全球化、多元化的行业专业人士的支持。
国际三大信用评级机构的评级比较
专刊Special Report国际三大信用评级机构的评级比较文/ 姜波一、评级定义比较标准普尔对于发债人评级和债项评级方面在定义上有严格的区分。
标准普尔的发债人评级是指“企业信用评级、交易对手评级和财务实力评级，是对发债人履行财务责任的整体能力的评估。
”标准普尔的债项评级是“对债务人在偿还某一特定的财务责任或融资项目的信用可靠程度的意见。
该意见也反映了财务责任的有关条款，以及债务担保人、保险人和其他信用增强方式的信用可靠性。
”穆迪对于评级则认为“穆迪长期债务评级是有关固定收益债务相对信用风险的意见，而这些债务的原始到期日须为一年或以上。
这些评级是关于某种金融债务无法按承诺履行的可能性，同时反映违约机率及违约时蒙受的任何财务损失。
穆迪发行人评级是有关各实体高级无抵押融资债务与合约的偿付能力的意见。
用于发行人评级的穆迪评级符号与用于表示长期债务信用质量的符号相同。
”惠誉对于评级的表达和标准普尔的较为相似，也对发行人和债项做了一定的区分。
惠誉对发行人的长期评级也就是发行人违约评级，是衡量发行人违约可能性的基准。
对发行证券的长期评级可能高于或低于发行人的评级，反映了证券回收可能性的不同。
二、评级符号比较尽管三家国际评级机构在各个不同等级的级别定义方面比较相似，但是评级符号并不相同，相互之间只是存在一定的可比关系。
表1三家国际评级机构的长期信用级别表2三家国际评级机构的短期信用级别三、评级方法比较三家国际评级机构的评级方法也有所不同，穆迪是按行业建立各自的评级方法，标准普尔和惠誉都有总体的评级方法论。
以全球钢铁行业为例，穆迪评级方法在分析的时候特别关注四大类因素，包括：（1）规模与业务状况；（2）经营业绩和波动性；（3）财务政策；（4）财务实力。
这四大类因素又包括10个具体的因子，每个因子都会映射到具体的级别，再根据这些映射到的级别确定具体的信用级别。
在标准普尔的企业评级方法中，对一个公司的经营状况和财务风险状况分别作出判断，并根据经营-财务风险矩阵，得到一个指示性等级。
国际三大评级机构(详细版)讲解48页PPT
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29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
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30、意志是一个强壮的盲人，倚ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ在明眼的跛子肩上。——叔本华
谢谢！
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国际三大评级机构(详细版)讲解
11、用道德的示范来造就一个人，显然比用法律来约束他更有价值。—— 希腊
12、法律是无私的，对谁都一视同仁。在每件事上，她都不徇私情。—— 托马斯
13、公正的法律限制不了好的自由，因为好人不会去做法律不允许的事 情。——弗劳德
14、法律是为了保护无辜而制定的。——爱略特 15、像房子一样，法律和法律都是相互依存的。——伯克
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26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
▪
27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
▪
28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
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评级分类
• 根据以上准则，标普的长期主权信用评级主要分为投资级和投机级，信用级别由高到
低。
• • • 投资级分为AAA、AA、A和BBB； 投机级分为BB、B、CCC、CC、C和SD/D级。 AAA级表示偿债能力极强，为最高评级。从AA级到CCC级可加上“+”“－”号，表示 评级在各主要评级分类中的相对强度。 • 当债务到期而发债人未能按期偿还债务的即为D级，发债人有选择对某些债务或某类债 务违约时为SD（选择性违约）评级。
B级 （B1，B2，B3） Caa级 （Caa1，Caa2， Caa3） Ca级
缺少理想投资的品质
劣质债券
高度投机性
经常违约，或有其它明显的缺点。
C级
最低等级评级
前途无望，不能用来做真正的投资。
短期债务评级(到期日一年以内)
等级 评定
Prime-1（P-1） Prime-2（P-2）
发行人（或相关机构）短期债务偿付能力最强。 发行人（或相关机构）短期债务偿付能力较强。
穆
迪
穆迪投资服务有限公司
• 穆迪公司总部位于纽约的曼哈顿，最初由John Moody在1900年创立。
•
穆迪投资服务公司曾经是邓白氏（Dun & Bradstree ）的子公司，2001年邓白氏公司和穆 迪公司两家公司分拆，分别成为独立的上市公司。
•
穆迪公司的创始人是约翰·穆迪，他在1909年首创对铁路债券进行信用评级。1913年， 穆迪开始对公用事业和工业债券进行信用评级。目前，穆迪在全球有800名分析专家， 1700多名助理分析员，在17个国家设有机构，股票在纽约证券交易所上市交易（代码MCO ）。
•
穆迪长期债务评级（到期日一年或以上）
投资级别
Aaa级
评 定
优等
说明
信用质量最高，信用风险最低。利息支付有充足保证，本金安全。为还本 付息提供保证的因素即使变化，也是可预见的。发行地位稳固。 信用质量很高，有较低的信用风险。本金利息安全。但利润保证不如Aaa 级债券充足，为还本付息提供保证的因素波动比Aaa级债券大。 投资品质优良。本金利息安全，但有可能在未来某个时候还本付息的能力 会下降。 保证程度一般。利息支付和本金安全现在有保证，但在相当长远的一些时 间内具有不可靠性。缺乏优良的投资品质。
•
现在，标准普尔是麦格劳-希尔集团的子公司，专为全球资本市场提供独立信用评级、指 数服务、风险评估、投资研究和数据服务， 标准普尔在业内一向处于领先地位。标准普 尔是全球金融基础建构的重要一员，在150年来一直发挥着领导者的角色，为投资者提供 独立的参考指针，作为投资和财务决策的信心保证。
麦格劳-希尔集团
• • •
• •
1941年普尔出版公司及标准统计局合并，标准普尔公司成立。 1966年麦格罗·希尔公司兼并标准普尔公司。
•
标准普尔是创建金融业标准的先驱。它首先对以下方面进行了评级： 证券化融资、债券担保交易、信用证、非美国保险公司的财政实力、银行控股公司、 财务担保公司。
• •
股票市场方面，标准普尔在指数跟踪系统和交易所基金方面同样具有领先地位。 另外，该公司推出的数据库通过把上市公司的信息标准化，使得财务人员能够方便的 进行多范畴比较。标准普尔一系列的网上服务为遍布全球的分析、策划及投资人员提 供了有效的协助。
•
信用评级有狭义和广义两种定义。狭义的信用评级指独立的第三方信用评级中介机构对债务
人如期足额偿还债务本息的能力和意愿进行评价，并用简单的评级符号表示其违约风险和损
失的严重程度。
•
广义的信用评级则是对评级对象履行相关合同和经济承诺的能力和意愿的总体评价。
解读
•
•
关于信用评级的概念，主要包括三方面：
首先，信用评级的根本目的在于揭示受评对象违约风险的大小，而不是其他类型的投 资风险，如利率风险、通货膨胀风险、再投资风险及外汇风险等等。
Prime-3（P-3）
Not Prime（NP）
发行人（或相关机构）短期债务偿付能力尚可。
发行人（或相关机构）不在任何Prime评级类别之列。
标
准
普
尔
标准普尔
• 标准普尔（Standard & Poor's）是世界权威金融分析机构，总部位于美国纽约市，由亨 利·瓦纳姆·普尔先生（Mr Henry Varnum Poor ）于1860年创立。由普尔出版公司和标准 统计公司于1941年合并而成。1975年 美国证券交易委员会SEC认可标准普尔为“全国认定 的评级组织”或称“NRSRO”。
标准普尔500指数（S&P 500 Index）
• 标准普尔500指数英文简写为S&P 500 Index，是记录美国500家上市公司的一个股票指数。这个 股票指数由标准普尔公司创建并维护。 标准普尔500指数覆盖的所有公司，都是在美国主要交易所，如纽约证券交易所、Nasdaq交易的 上市公司。与道琼斯指数相比，标准普尔500指数包含的公司更多，因此风险更为分散，能够反 映更广泛的市场变化。
•
其次，信用评级所评价的目标是经济主体按合同约定如期履行债务或其他义务的能力 和意愿，而不是企业本身的价值或业绩。
•
第三，信用评级是独立的第三方利用其自身的技术优势和专业经验，就各经济主体和 金融工具的信用风险大小所发表的一种专家意见，它不能代替资本市场投资者本身75年 美国证券交易委员会SEC认可穆迪公司、标准普尔、惠誉国际为“全国认定的 评级组织”或称“NRSRO”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）。
括顶级证券公司、银行和人寿保险公司)提供其股票、市场和经济研究。目前标准普尔对
全球1,900只证券提供基本面证券观点。
评级标准
根据标普主权信用评级准则，决定一国主权信用评级有以下五个主要因素： • 政治制度的有效性与政治风险； • 经济结构与增长前景； • 外部流动性与国际投资者头寸； • 财政表现和灵活性以及债务负担； • 货币灵活性。
标准普尔业务概览
• 标准普尔（S&P）作为金融投资界的公认标准，提供被广泛认可的信用评级、独立分析研究、投 资咨询等服务。
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标准普尔提供的多元化金融服务中，标准普尔1200指数和标准普尔500指数已经分别成为全球股 市表现和美国投资组合指数的基准。该公司同时为世界各地超过220,000家证券及基金进行信用 评级。目前，标准普尔已成为一个世界级的资讯品牌与权威的国际分析机构。
邓白氏集团
• 邓白氏(The Dun & Bradstreet Corporation,NYSE：DNB),是一家有国际知名 度的企业资讯和金融分析公司，总部设在美 国新泽西州。 • 2003年收购了商业信息公司Hoover's。 2000 年曾将专事商业信用评级的子公司穆迪分出 ，单独上市。
• 该企业品牌在世界品牌实验室（World Brand Lab）编 制的2006年度《世界品牌500强》排行榜中名列第一百 四十。
•
标准普尔的服务涉及各个金融领域，主要包括：对全球数万亿债务进行评级；提供涉及1.5万亿 美元投资资产的标准普尔指数；针对股票、固定收入、外汇及共同基金等市场提供客观的信息 、分析报告。标准普尔的以上服务在全球均保持领先的位置。此外，标准普尔也是通过全球互 联网网站提供股市报价及相关金融内容的最主要供应商之一。
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标准·普尔500指数是由标准·普尔公司1957年开始编制的。最初的成份股由425种工
业股票、15种铁路股票和60种公用事业股票组成。从1976年7月1日开始，其成份股改 由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。它以 1941年至1942年为基期，基期指数定为10，采用加权平均法进行计算，以股票上市量 为权数，按基期进行加权计算。与道·琼斯工业平均股票指数相比，标准·普尔500指 数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点，被普遍认为是一种理想的 股票指数期货合约的标的。
标普的地位和价值
• 作为信用评级业的全球领导者，2008年标准普尔评级服务新授予及调整评级数量超过
11.5万个，授予评级的债务类证券涉及超过100个国家。2008年标准普尔授予评级的债务 总规模约为2.8万亿美元。 • 标准普尔还拥有久负盛名的基准指数组合，其中美国市场为标准普尔500指数，全球市场 为标准普尔1200指数。目前全球超过1.5万亿美元的资产直接以标准普尔指数为标的，超 过5万亿美元的资产选用标准普尔指数作为比较基准。 • 作为全球独立证券研究和组合建议的最大提供商之一，标准普尔向超过1,000家机构(包
资料来源：MBA智库
标准普尔的历史
• 1860年,当年欧洲的投资者对于自己在美国新发展的基础设施投资的资产需要更多的了 解。当时，普尔先生(Henry Varnum Poor)顺应有关需求开始提供金融信息,出版了《 铁路历史》及《美国运河》，并以“投资者有知情权”为宗旨率先建立了金融信息业 。 1906年成立标准统计局(Standard Statistics Bureau)，提供在此之前难以获得的美 国公司的金融信息 。 1916年标准统计局开始对企业债券进行债务评级，随即开始对国家主权进行债务评级 。 1940年开始对市政债券进行评级。
• 麦格劳-希尔集团始建于19世纪中叶美国工业革命期间，创始人是教师詹姆斯•麦格劳和编 辑约翰•希尔。一个多世纪以来，麦格劳-希尔集团凭借其真实可信的信息和分析成为信息 服务领域的领导者。集团经营了众多在全球业界赫赫有名的品牌：标准普尔（ Standard & Poor’s）、麦格希教育（McGraw-Hill Education，原译麦格劳-希尔教育）、杰迪保尔 商务咨询（J.D. Power）、普氏能源资讯（Platts）、麦格希建筑信息（McGraw-Hill Construction，原译麦格劳-希尔建筑信息）、航空周刊（Aviation Week）等。