中小企业的有效融资.ppt
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中小企业的融资结构
中小企业的融资结构中小企业融资结构是指企业所有的资金来源项目之间的比例关系，它是资产负债表右方的基本结构，主要包括短期负债、长期负债和所有者权益等项目之间的比例关系。
企业的融资结构不仅揭示了企业资产的产权归属和债务保证程度，而且反映了企业融资风险的大小。
企业融资结构的影响因素主要包括行业因素、融资成本因素、风险因素、融资结构弹性、企业控制权等。
行业因素对中小企业融资结构有较大影响，即使处于同一宏观经济环境下的企业因各自所处行业不同，其负债水平也不同。
行业资金周转率、行业风险水平、行业资产特点、行业盈利水平等因素的差异，都会造成企业融资结构的差异。
融资成本是指企业为筹措资金而支出的一切费用，主要包括：融资过程中的组织管理费用，融资后的资金占用费用以及融资时支付的其它费用。
一般来说，企业自有资金的成本较借入资金成本高。
这是因为：债务利息可以在税前利润中支付，增加负债可在更大程度上减少企业所得税。
而自有资金的利润分配由税后利润支付，没有抵税作用。
另外，债权人按约定获得固定利息，即便企业破产，也会在企业投资人之前受偿，所以债权人承担风险较低，其要求的回报也较低。
相比之下，投资者承担的风险较大，需要获得较高的回报。
因此，自有资金的成本较借入资金成本高。
在各类借入资金中，专业银行贷款利息通常较低，但中小企业从该渠道获得的可融资数量有限，有时不能按时到位。
从其他非专业银行或金融信贷机构借款，通常利率较高。
对于商业信用，如果企业在现金折扣期内付款，则没有资金成本;如果放弃现金折扣，则资金成本会很高。
对于租赁融资，出租人对承租人的要求较低，但出租方所要求收益率通常高于各类贷款的利率。
可见，负债融资按融资成本由低到高的顺序为：商业信用不放弃现金折扣、借款融资、债券融资和租赁融资。
在自有资金中，留存收益只有用资成本，而其他自有资金除了用资成本外，还存在发行成本，因此，留存收益成本比其他自有资金成本低。
综上所述，从融资成本角度看，中小企业融资方式的选择顺序应为：商业信用融资不放弃现金折扣、债券融资、租赁融资、留存收益、其他自有资金。
第五章 中小企业创业融资 中小企业管理课件(共41张PPT)
储蓄
家人和朋友的关系网
人寿保险
信用卡
第十一页，共41页。
第二节 中小企业创业自筹资金模式与策略 (cèlüè)
〔二〕中小企业的财务方案及其协调
第一，估计(gūjì)创业所需资金量
一次性开办费用 运作资本 备用金
第十二页，共41页。
第二节 中小企业创业自筹资金模式与策略 〔二〕中小企业的财务(cáiwù)方案及其协调
如果不通过金融中介机构而直接向资金所有者筹借资金的 那么属于直接融资。
第二十四页，共41页。
第四节 中小企业间接融资(rónɡ zī) 模式
第二，间接融资的主要渠道(qúdào) 1.信贷融资 银行信贷融资是间接融资最重要的形式 我国信贷资本的主要提供者是商业银行 中小企业信用担保体系是解决中小企业贷款难的重要举
第二，财务方案的内容 资金筹集的管理 流动资产的管理 长期投资和固定资产(gùdìngzīchǎn)的管理 无形资产和递延资产的管理 本钱费用的管理 财务报告的管理协调协调
第十三页，共41页。
第二节 中小企业创业自筹资金模式(móshì)与 策略
〔二〕中小企业的财务方案及其协调
第三(dì sān)，加强财务管理与协调 加强运营资金管理 优化资本机构，创造良好的外部信用潜力 稳健理财，科学投资 要有完整的财务资料 严格控制企业扩充 建立健全执行企业内部控制制度
第六页，共41页。
第一节 中小企业融资体系(tǐxì) 〔一〕中小企业资金来源渠道与融资方式
其二，方式： 自筹〔self- financing〕 直接融资〔direct financing〕 间接(jiàn jiē)融资〔indirect financing〕 政府扶持资金〔government financing〕
中小企业融资难问题分析(PPT 46页)
实业难做 高税收负担
中小企业面临的问题
近几年，由于劳动力、资金、原材料、土地和资源环境 成本不断攀升，人民币总体处于升值通道，中国已经逐步告 别低成本时代，传统制造业利润被成本上涨因素抵消殆尽。 对于依赖 “成本驱动”，并处于全球产业链低端的中小企 业而言，做实业变得越来越难，特别是面对发达国家“再工 业化”的新趋势，中小企业将面临新的冲击。
我国中小企业的界定
50年代初期，主要以企业职工人数的多少作为划分企业规模的标准。 1962年，我国企业规模的界定指标改为按固定资产价值划分。 1978年国家计委下发《关于基本建设项目的大中型工业企业划分标准的 规定》，对企业规模的界定首次改为“年综合生产能力”的标准。 1992年，国家经贸委又重新发布《大中小型工业企业划分标准》，作为 全国划分工业企业大中小型规模的统一标准。 1999年，我国又对《大中小型工业企业划分标准》进行了修订，大型企 业的标准为：年销售收入和资产总额均在5亿元以上；中型企业的标准为：年 销售收入和资产总额均在5000万元以上；其余均为小企业。 国经贸中小企［2003］143号文件对 中小企业标准重新界定为： 工业：中小型企业须符合以下条件：职工人数2000人以下，或销售额 30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。其中，中型企业须同时满足 职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上； 其余为小型企业。 建筑业：中小型企业须符合以下条件：职工人数3000人以下，或销售额 30000万元以下，或资产总额40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职 工人数600人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其 余为小型企业。
融资困境的表现
（二）金融机构对中小企业惜贷 中小企业主要由民营企业构成，而民营企业很难从国有商业银行获得 信贷支持 。这是因为中小企业的市场淘汰率远远高于国有大中型企业， 银行贷款给中小企业要承担更大的风险。据了解，一般国有商业银行的 政策首先是优先保证国有大中型企业，最后才会考虑到私有中小企业。 有关部门对7家城市商业银行和四大国有银行部分分支机构的调查（见表 2）表明，企业的规模越小，贷款申请的拒绝率越高，中小企业向商业银 行申请贷款的拒绝率是大型企业的2-3倍以上。据统计，我国只有大约 1.4% 的中小企业能够获得贷款，总规模只占信贷总额的8%左右。已经获 取的贷款利率大都在6%-8% 之间。由于大部分是期限在6-12个月的短期 贷款，贷款的成本偏高，不利于中小企业发展回报期长、收益多的项目。 60.5%的中小企业没有1-3年的中长期贷款，即使获得中长期贷款的中小企 业，其借贷资金的满足率也较低，其中能满足需要的仅有16%，52.7%部 分满足需要，31.3%不能满足需要。
企业融资的23种方式PPT课件
民间借贷融资是不通过金融机构而私下进行的资金借贷活动， 是一种原始的直接信贷形式。
.
12
民间借贷模式创新—个人委托贷款业务
所谓个人委托贷款业务，是由个人委托人提供资金，银行
作为受委托人，根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、
期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回贷款。
.
13
个人委托银行贷款的规定
.
6
第一类
债权融资模式
.
7
第一种模式
银行贷款
银行贷款是指银行将一定额度的资金及以一定的利率贷放 给资金需求者，并约定期限付利还本的一种经济行为。
.
8
银行贷款特点
（1）手续较为简单 （2）融资速度较快 （3）融资成本较低 （4）贷款利息进入企业成本 （5）按期付利、到期还本
.
9
第二种模式
发行债券融资
.
31
第十一种模式
投资银行投资
投资银行投资是指投资银行将符合法规可动用的资金以股本及 其它形式投入于企业的投资。
.
32
投资银行的含义
投资银行是主营资本市场业务的金融机构，现实中的证券公 司、基金管理公司、投资管理公司、风险投资公司、投资顾问 公司等都是投资银行机构。
中小企业融资 二十三种模式
.
1
金融的本质，就是三句话：
一：是为有钱人理财，为缺钱人融资； 二：是信用、杠杆、风险 三：金融它是为实体经济服务的，金融
如果不为实体经济服务，就没有灵魂， 就是毫无意义的泡沫。
.
2
中国中小企业融资23种模式分为四大类
第一类：债权融资模式
第一种模式：国内银行贷款 第二种模式：发行债券融资 第三种模式：民间借贷融资 第四种模式：信用担保融资 第五种模式：金融租赁融资
.
12
民间借贷模式创新—个人委托贷款业务
所谓个人委托贷款业务，是由个人委托人提供资金，银行
作为受委托人，根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、
期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回贷款。
.
13
个人委托银行贷款的规定
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6
第一类
债权融资模式
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7
第一种模式
银行贷款
银行贷款是指银行将一定额度的资金及以一定的利率贷放 给资金需求者，并约定期限付利还本的一种经济行为。
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8
银行贷款特点
（1）手续较为简单 （2）融资速度较快 （3）融资成本较低 （4）贷款利息进入企业成本 （5）按期付利、到期还本
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9
第二种模式
发行债券融资
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31
第十一种模式
投资银行投资
投资银行投资是指投资银行将符合法规可动用的资金以股本及 其它形式投入于企业的投资。
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32
投资银行的含义
投资银行是主营资本市场业务的金融机构，现实中的证券公 司、基金管理公司、投资管理公司、风险投资公司、投资顾问 公司等都是投资银行机构。
中小企业融资 二十三种模式
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1
金融的本质，就是三句话：
一：是为有钱人理财，为缺钱人融资； 二：是信用、杠杆、风险 三：金融它是为实体经济服务的，金融
如果不为实体经济服务，就没有灵魂， 就是毫无意义的泡沫。
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2
中国中小企业融资23种模式分为四大类
第一类：债权融资模式
第一种模式：国内银行贷款 第二种模式：发行债券融资 第三种模式：民间借贷融资 第四种模式：信用担保融资 第五种模式：金融租赁融资
中小企业管理ppt课件
加强企业内部管理
中小企业管理可以完善企业内部管理 制度，提高员工素质和工作效率，形 成良好的企业文化。
促进企业可持续发展
中小企业管理有助于企业制定长期发 展战略，合理规划资源，确保企业的 可持续发展。
02
CATALOGUE
中小企业的组织与管理
组织结构类型及特点
01
02
03
04
直线制组织结构
简单、权力集中、适用于小型 企业。
促销策略
通过广告、公关、销售促进等方式提高产品知名度和销售量。
品牌建设与维护
品牌定位
明确品牌在市场中的定位和目标受众群体。
品牌传播
运用广告、公关等手段提高品牌知名度和美 誉度。
品牌形象塑造
通过视觉识别、口碑传播等手段塑造独特的 品牌形象。
品牌维护
加强品牌保护和管理，及时处理品牌危机和 负面信息。
07
根据企业规模、组织结构、管理者能力和下 属素质等因素综合考虑是否采用授权或分权 管理。
03
CATALOGUE
中小企业战略管理
战略分析
01
02
03
企业外部环境分析
包括政治、经济、社会、 技术等方面，评估市场机 会与威胁。
企业内部环境分析
包括资源、能力、核心竞 争力等方面，识别企业优 势与劣势。
SWOT分析
制的过程。
财务管理的目标
实现企业价值最大化，保障企业 长期稳健发展。
财务管理的原则
风险与收益均衡、资源合理配置、 利益关系协调等。
筹资管理
筹资方式
包括股权筹资、债权筹资等，各种筹资方式的优缺点及适用条件。
筹资成本
分析各种筹资方式的成本，包括资金成本、时间成本等。
中小企业融资及案例分析十例PPT课件
阿里巴巴通过引入外部投资者，进行股权融资，成功解决了资金问题，实现了快速发展。
案例分析
股权融资的优势
股权融资的风险
股权融资能够为中小企业提供长期稳 定的资金来源，支持企业业务扩张和 技术创新。
股权融资可能导致企业控制权的分散， 同时投资者对企业的期望较高，企业 需要承担较大的业绩压力。
阿里巴巴的股权融资过程
外卖行业的领军企业。
案例总结与启示
成功因素
美团的成功在于其创新的商业模式、强大的技术能力和有效的市场推广策略。
挑战与机遇
随着市场竞争加剧和监管环境变化，美团需要不断创新和调整战略以保持竞争优势。
对其他中小企业的启示
中小企业应注重商业模式创新和技术研发，同时积极寻求融资支持以加速发展。在融资过 程中，应选择与自身业务匹配的投资机构，并合理规划资金用途，以确保资金的有效利用 。
资金用途
拼多多将融资金额主要用于平台基础设施建设、供应链优 化、物流体系升级以及品牌推广等方面，以提升用户体验 和市场份额。
应对策略
拼多多采取了一系列措施应对风险和挑战，如加强与供应 商合作、优化运营管理、提高品牌影响力等，以降低融资 成本并增强企业竞争力。
案例总结与启示
01 02
成功经验
拼多多的融资案例表明，中小企业在融资过程中应结合自身特点和市场 环境，选择合适的融资方式；同时，加强内部管理和市场拓展也是提升 融资效果的关键。
滴滴出行与多家金融机构进行了接触和谈判，最终成功获得了
数亿美元的融资。
融资结果
03
滴滴出行的新能源汽车项目得到了有力支持，项目进展顺利，
市场前景广阔。
案例总结与启示
中小企业在面临资金 压力时，可以通过外 部融资来解决资金问 题。
案例分析
股权融资的优势
股权融资的风险
股权融资能够为中小企业提供长期稳 定的资金来源，支持企业业务扩张和 技术创新。
股权融资可能导致企业控制权的分散， 同时投资者对企业的期望较高，企业 需要承担较大的业绩压力。
阿里巴巴的股权融资过程
外卖行业的领军企业。
案例总结与启示
成功因素
美团的成功在于其创新的商业模式、强大的技术能力和有效的市场推广策略。
挑战与机遇
随着市场竞争加剧和监管环境变化，美团需要不断创新和调整战略以保持竞争优势。
对其他中小企业的启示
中小企业应注重商业模式创新和技术研发，同时积极寻求融资支持以加速发展。在融资过 程中，应选择与自身业务匹配的投资机构，并合理规划资金用途，以确保资金的有效利用 。
资金用途
拼多多将融资金额主要用于平台基础设施建设、供应链优 化、物流体系升级以及品牌推广等方面，以提升用户体验 和市场份额。
应对策略
拼多多采取了一系列措施应对风险和挑战，如加强与供应 商合作、优化运营管理、提高品牌影响力等，以降低融资 成本并增强企业竞争力。
案例总结与启示
01 02
成功经验
拼多多的融资案例表明，中小企业在融资过程中应结合自身特点和市场 环境，选择合适的融资方式；同时，加强内部管理和市场拓展也是提升 融资效果的关键。
滴滴出行与多家金融机构进行了接触和谈判，最终成功获得了
数亿美元的融资。
融资结果
03
滴滴出行的新能源汽车项目得到了有力支持，项目进展顺利，
市场前景广阔。
案例总结与启示
中小企业在面临资金 压力时，可以通过外 部融资来解决资金问 题。
中小企业的十二种有效融资方式
中小企业的十二种有效融资方式目前各地实行和创新出来的中小企业融资方式主要有以下12 种：一、综合授信 :即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。
综合授信额度由企业一次性申报有关材料，银行一次性审批。
企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本。
银行采用这种方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。
二、信用担保贷款 :目前在全国 31 个省、市中，已有 100 多个城市建立了中小企业信用担保机构。
这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。
担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。
会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。
另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。
当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题。
因为与银行相比而言，担保公司对抵押品的要求更为灵活。
当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。
三、买方贷款：如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方提供贷款支持。
卖方可以向买方收取一定比例的预付款，以解决生产过程中的资金困难。
或者由买方签发银行承兑汇票，卖方持汇票到银行贴现。
四、异地联合协作贷款：有些中小企业产品销路很广，或者是为某些大企业提供配套零部件，或者是企业集团的松散型子公司。
在生产协作产品过程中，需要补充生产资金，可以寻求一家主办银行牵头，对集团公司统一提供贷款，再由集团公司对协作企业提供必要的资金，当地银行配合进行合同监督。
融资案例(PPT 34页)
2% 1-2%
×
360 30-10 = 36.7%
可见，企业若放弃使用现金折扣，就会产生 年利率为36.7%的机会损失，从而使商业信用 变成一种十分高昂的短期融资。 （3）如果企业延至45天付款，则其机会成本 会下降至21%，即
2% 1-2% × 360 45-10 = 21%
这样，企业获得展期信用108万元，但企业 由此冒着相当的风险，可能导致企业的信用地 位和信用等级下降。 （4）如上例中另有一家供应商提供不同信用 条件——“1/10，n/30”，则放弃折扣的成本为：
三、 吸收直接投资
小企业采用吸收个人投资的方式来获取资金 的情况最为普遍，尤其是采用内部职工集资方 式获得投资更为常见。因为小企业与内部职工 的关系，好比栓在一根绳上的蚂蚱，同生共死， 所以小企业的老板为扩大企业规模或者资金周 转一时不灵时，向内部职工集资一般都会得到 支持。当然，向职工集资，可以承诺回报以较 高的利息，这实际上相当于分给集资职工红利。 小企业向职工集资，有这样一些好处：①不用 受银行借款所附条件的限制，运用资金比较自 由；②职工把钱借给老板后，彼此之间的关系 就更加亲近了。
1% 1-1% × 360 30-10 = 18.8%
与“2/10，n/30”的信用条件相比，后者的 成本较低，如果买方企业预计自己会拖延付款， 则应选择第二家供应商。
2. 应付票据 应付票据是企业在进行延期付款交易 时开具的反映债权债务关系的票据，它 可由购货方或销货方开具，并由购货方 承兑或请求其开户银行承兑。其付款期 限由交易双方商定，我国规定一般为1— 6个月，最长不超过9个月，遇有特殊情 况还可适当延长。应付票据利率低，且 不用支付协议费，所以其资金成本低于 银行利息。应付票据必须归还，如果延 期则须支付罚金，因而风险较大。
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• 阶段：权重在前的条件被促成了，后 一个条件就上升为当前主要矛盾。
1、条件决定存在！
• 目标是什么（长期和短期，最高和最低） • 影响这个目标的条件N有哪些（能控制的和不
能控制的）（是否穷尽了和是否有“公因数”） • 拥有什么资源（长短），还需要获得什么资源 • 需要克服哪些障碍，承担什么风险 • 行动步骤！如何把大目标分解成阶段目标，每
资料来源《中小企业标准暂行规定》
（经权思维）如餐饮业不考察总资产，只考察：1、销售额1.5亿元以 下;2、职工总数800人以下。
中小企业的典型特征
• 中国4200万家企业，中小企业占99.8%，其中3800 万个体企业。
• 58%的GDP，50%的税收，80%的就业
中小企业最重要的贡献： 经济活力和解决就业。
2、对方立场！
• 我们期望的晚餐并非来自屠夫、酿酒师和面包师 的恩惠，而是来自他们对自身利益的关怀。——
在文明社会中，一个人在任何时候都需要大量人的合作和 帮助，而他的整个一生也不足以获得几个人的友谊。 （1776年《国民财富的性质和原因的研究》） • 《论语》的忠恕之道：“立己立人” • 对方立场：我们应当怎样做生意？ • 交易对象（投资人）是谁，有哪些，他的需求是什么，如 何满足 • 企业从外部引资的行为实质是融资市场上的一个买卖合同 关系，融资企业（股权）是合同标的物
结论：苍蝇也是肉
忽悠之处
• 不问商业模式和企业信用 • 信口承诺巨资、不求回报 • 不顾资金安全、显得信任过度 • 貌似正规其实漏洞百出 • 中介合同拒绝背景条款 治疗方案：审资质、后付款、求连带
有效融资的思维方法
• 有一个好项目；找到资本；项目和资 本基于信任和互利而结合。
• 任何一个事情的成就，都是由“N”个 条件要素构成的，把“N”穷尽分解出 来、然后逐个促成，才能实现目标。
Hale Waihona Puke 股东生产 要素企业
产品 和 劳务
融资：企业在要素市场的竞争
企业的功能：
投入组织成本VS提高生产效率+降低交易成本
• 管理的本质是服务
管理的本质是为企业服务
组织生产效率
降低交易成本
生产要素
• 企业生产所必须的资源 和条件
• 概括性四要素
土地：自然资源 资本：资本品 劳动：投入生产的人工 管理：企业家才能行为
• 信用不足很常见：
• 1、规模小，缺乏担保 • 2、门槛低，缺乏核心技术和无形资产 • 3、经营信息不确定、不透明 • 4、家族企业缺乏内控和财务制度
这样的企业，你愿意投钱进去么？
有效融资是一个战略选择
• 1、市场时空 • 资本不足以正和匹配 • 2、企业的价值： • 内圣外王——人格信用加垄断能力 • 3、管理的水平 • 管理者的人格能力：融资技能、管理能力 • 4、资本的博弈
适度规模：从初创到成熟
有效融资之“有效”
• 一、效率：产出÷投入
(筹钱发工资不是有效融资)
• 二、效果：现实÷预期
（执行力系数,决策是前提）
• 三、效应：有效融资是代表企业利 益的，也是代表投资人利益的，更 是代表社会利益的。
融资的历史性案例
• 17世纪意大利的“包销商”：帐期融资 • 18世纪英国的“代金券”：信用经营 • 1600年英国东印度公司20000英镑：公募 • 公元前2200年汉谟拉比式BOT：权利（动产）
• 新经济理论：信息，技 术，环境等
生产要素
土地
资本
劳动
管理
企业的生命周期
• 种子：潜龙勿用 • 初创：见龙在田
• （终日乾乾）
• 发展：或跃在渊 • 成熟：飞龙在天
• （亢龙有悔）
自强不息乾龙健
融资难：成长的烦恼
• 中小企业融资难原因： • 1、外部制度歧视和资本价格 • 2、内部信用不足和缺乏技能
阶段的主要矛盾、任务和资源支撑。 • 应对不同的变化，如何进行检讨和调整
创业就准备融资的典型案例
• 1999年5月，携程公司在上海成立，注册资本200万元人民币 • 1999年10月，赢得了IDG第一笔50万美金的风险投资 • 1999年10月份正式开通携程旅行网 • 2001年10月实现盈利 • 2002年10月当月交易额突破1亿元人民币 • 2003年12月9日纳斯达克上市，首次公开发行募集7560万美元。 （其间IDG、软银等三次风投注资1800万美元） • 2002年6月，与首旅集团创立如家连锁酒店，注册资本1000万元 • 2003年底，拥有13家酒店 • 2006年底达到120家 • 2006年10月26日，纳斯达克上市，融资超过8000万美元。
中小企业最典型的两大特征： 创新能力强、法律治理弱
各国的中小企业
• 各国的中小企业都是 本国经济的重要力量！
• 灵活经营 • 寿命不长 • 要素稀缺
企业的性质
1、营利性组织：向股东分配利润
a、非营利组织不见得是不挣钱的；b、国有企业是非营利组织么？
2、“IO系统”
• “企业是市场经济的基本经济单位，它购买各种生产要素进行生产， 向社会提供物品和劳务”（梁小民《经济学是什么》）。
王安石“不加税而国用足”，1068年青苗法，20% 利息 大企业不需要融资么？
警惕：忽悠的资本家
“大”的你心动 • 豪华名称：国际、全美、整个太平洋资本集团 • 高档地点：国贸、天河、陆家嘴 • 营业登记：办事处，无信用记录和资质文件 • 巨额资金：2000万美金以下不做
无缘无故的爱 • 优厚条件：利息、监管、回报、违法配合 • 正规的要命：洽商、汇报、考察、商务函 • 必经程序：可研报告、项目评估、法律意见 • 小小收费之后，总有借口，人间蒸发
携程的条件
• 商业模式好 • 团队素质高 • 技术能力强 • 企业稳定清晰 • 法律治理规范 • “一个真正强的公司，沉淀下来的东西，
个人的烙印不会很强的。”——创始人梁 建章
有N才成，缺1则败
条件决定存在九大定理：
1、主要因素有限 2、重要性上升 3、公易性优先（公因性和容易性） 4、时空统筹 5、末尾边际效益最大 6、加和乘零效应：匹配与适度
中小企业的有效融资
——管理哲学与企业实务
穆晓军
课程的结构：
• 中小企业与有效融资 • 融资分析及历史性案例 • 融资成功的管理思维方法 • 详解企业融资的六大方式 • 信用加垄断就是企业胜券
谁是中小企业？
中小企业的标准（以工业企业为例）
总资产 年营业额 职工总数
中型企业 4亿元
3亿元
2000人
小型企业 4000万元 3000万元 300人
1、条件决定存在！
• 目标是什么（长期和短期，最高和最低） • 影响这个目标的条件N有哪些（能控制的和不
能控制的）（是否穷尽了和是否有“公因数”） • 拥有什么资源（长短），还需要获得什么资源 • 需要克服哪些障碍，承担什么风险 • 行动步骤！如何把大目标分解成阶段目标，每
资料来源《中小企业标准暂行规定》
（经权思维）如餐饮业不考察总资产，只考察：1、销售额1.5亿元以 下;2、职工总数800人以下。
中小企业的典型特征
• 中国4200万家企业，中小企业占99.8%，其中3800 万个体企业。
• 58%的GDP，50%的税收，80%的就业
中小企业最重要的贡献： 经济活力和解决就业。
2、对方立场！
• 我们期望的晚餐并非来自屠夫、酿酒师和面包师 的恩惠，而是来自他们对自身利益的关怀。——
在文明社会中，一个人在任何时候都需要大量人的合作和 帮助，而他的整个一生也不足以获得几个人的友谊。 （1776年《国民财富的性质和原因的研究》） • 《论语》的忠恕之道：“立己立人” • 对方立场：我们应当怎样做生意？ • 交易对象（投资人）是谁，有哪些，他的需求是什么，如 何满足 • 企业从外部引资的行为实质是融资市场上的一个买卖合同 关系，融资企业（股权）是合同标的物
结论：苍蝇也是肉
忽悠之处
• 不问商业模式和企业信用 • 信口承诺巨资、不求回报 • 不顾资金安全、显得信任过度 • 貌似正规其实漏洞百出 • 中介合同拒绝背景条款 治疗方案：审资质、后付款、求连带
有效融资的思维方法
• 有一个好项目；找到资本；项目和资 本基于信任和互利而结合。
• 任何一个事情的成就，都是由“N”个 条件要素构成的，把“N”穷尽分解出 来、然后逐个促成，才能实现目标。
Hale Waihona Puke 股东生产 要素企业
产品 和 劳务
融资：企业在要素市场的竞争
企业的功能：
投入组织成本VS提高生产效率+降低交易成本
• 管理的本质是服务
管理的本质是为企业服务
组织生产效率
降低交易成本
生产要素
• 企业生产所必须的资源 和条件
• 概括性四要素
土地：自然资源 资本：资本品 劳动：投入生产的人工 管理：企业家才能行为
• 信用不足很常见：
• 1、规模小，缺乏担保 • 2、门槛低，缺乏核心技术和无形资产 • 3、经营信息不确定、不透明 • 4、家族企业缺乏内控和财务制度
这样的企业，你愿意投钱进去么？
有效融资是一个战略选择
• 1、市场时空 • 资本不足以正和匹配 • 2、企业的价值： • 内圣外王——人格信用加垄断能力 • 3、管理的水平 • 管理者的人格能力：融资技能、管理能力 • 4、资本的博弈
适度规模：从初创到成熟
有效融资之“有效”
• 一、效率：产出÷投入
(筹钱发工资不是有效融资)
• 二、效果：现实÷预期
（执行力系数,决策是前提）
• 三、效应：有效融资是代表企业利 益的，也是代表投资人利益的，更 是代表社会利益的。
融资的历史性案例
• 17世纪意大利的“包销商”：帐期融资 • 18世纪英国的“代金券”：信用经营 • 1600年英国东印度公司20000英镑：公募 • 公元前2200年汉谟拉比式BOT：权利（动产）
• 新经济理论：信息，技 术，环境等
生产要素
土地
资本
劳动
管理
企业的生命周期
• 种子：潜龙勿用 • 初创：见龙在田
• （终日乾乾）
• 发展：或跃在渊 • 成熟：飞龙在天
• （亢龙有悔）
自强不息乾龙健
融资难：成长的烦恼
• 中小企业融资难原因： • 1、外部制度歧视和资本价格 • 2、内部信用不足和缺乏技能
阶段的主要矛盾、任务和资源支撑。 • 应对不同的变化，如何进行检讨和调整
创业就准备融资的典型案例
• 1999年5月，携程公司在上海成立，注册资本200万元人民币 • 1999年10月，赢得了IDG第一笔50万美金的风险投资 • 1999年10月份正式开通携程旅行网 • 2001年10月实现盈利 • 2002年10月当月交易额突破1亿元人民币 • 2003年12月9日纳斯达克上市，首次公开发行募集7560万美元。 （其间IDG、软银等三次风投注资1800万美元） • 2002年6月，与首旅集团创立如家连锁酒店，注册资本1000万元 • 2003年底，拥有13家酒店 • 2006年底达到120家 • 2006年10月26日，纳斯达克上市，融资超过8000万美元。
中小企业最典型的两大特征： 创新能力强、法律治理弱
各国的中小企业
• 各国的中小企业都是 本国经济的重要力量！
• 灵活经营 • 寿命不长 • 要素稀缺
企业的性质
1、营利性组织：向股东分配利润
a、非营利组织不见得是不挣钱的；b、国有企业是非营利组织么？
2、“IO系统”
• “企业是市场经济的基本经济单位，它购买各种生产要素进行生产， 向社会提供物品和劳务”（梁小民《经济学是什么》）。
王安石“不加税而国用足”，1068年青苗法，20% 利息 大企业不需要融资么？
警惕：忽悠的资本家
“大”的你心动 • 豪华名称：国际、全美、整个太平洋资本集团 • 高档地点：国贸、天河、陆家嘴 • 营业登记：办事处，无信用记录和资质文件 • 巨额资金：2000万美金以下不做
无缘无故的爱 • 优厚条件：利息、监管、回报、违法配合 • 正规的要命：洽商、汇报、考察、商务函 • 必经程序：可研报告、项目评估、法律意见 • 小小收费之后，总有借口，人间蒸发
携程的条件
• 商业模式好 • 团队素质高 • 技术能力强 • 企业稳定清晰 • 法律治理规范 • “一个真正强的公司，沉淀下来的东西，
个人的烙印不会很强的。”——创始人梁 建章
有N才成，缺1则败
条件决定存在九大定理：
1、主要因素有限 2、重要性上升 3、公易性优先（公因性和容易性） 4、时空统筹 5、末尾边际效益最大 6、加和乘零效应：匹配与适度
中小企业的有效融资
——管理哲学与企业实务
穆晓军
课程的结构：
• 中小企业与有效融资 • 融资分析及历史性案例 • 融资成功的管理思维方法 • 详解企业融资的六大方式 • 信用加垄断就是企业胜券
谁是中小企业？
中小企业的标准（以工业企业为例）
总资产 年营业额 职工总数
中型企业 4亿元
3亿元
2000人
小型企业 4000万元 3000万元 300人