上市公司盈利模式研究
房地产上市公司盈利能力分析
创新能力
公司近三年研发支出与营业收入的比率，反映公司的创新能力。
CHAPTER 04
房地产上市公司盈利能力评 价方法
主观权重法
定义
主观权重法是一种基于专家主观判断的权重确定方法，通过专家 对各个指标的重要程度进行评分，从而得出各指标的权重。
行业分类
根据开发阶段和产品类型，房地产行业可分为房地产开发、房地产经营、房地产管理、房地产服务等 。
行业政策与监管
政策背景
中国房地产行业受到政府的高度关注，政 策环境对行业的发展有着深远的影响。政 府通过土地政策、金融政策、税收政策等 手段对房地产市场进行调控。
VS
监管环境
中国政府对房地产市场的监管一直较为严 格，包括对房地产开发商的资质审查、对 房地产项目的规划审批、对房地产交易的 税收和贷款政策的限制等。
意义
通过对房地产上市公司盈利能力的分析，可以为投资者提供决策依据，帮助其做出更加明智的投资选择；同时 也可以为企业管理者提供参考，使其更好地了解企业自身的经营状况和发展方向。
研究目的与方法
目的
本研究旨在通过对房地产上市公司财务数据的收集和 分析，对其盈利能力进行全面而深入的研究，以揭示 行业发展趋势和公司之间的差异，为投资者和管理者 提供决策支持。
案例研究
案例背景
选取万科企业股份有限公司作为案例研究对象，对其近几年的盈 利能力进行深入分析。
案例分析
运用财务分析、杜邦分析等方法，对万科公司的财务报表进行详 细解读，挖掘其盈利能力的特点和问题。
案例结论
总结万科公司在盈利能力方面的优势和不足，提出相应的建议和 展望。
CHAPTER 06
华谊兄弟盈利模式分析
华谊兄弟盈利模式分析
中国传媒产业历经多年发展,取得了不俗的成就。
改革开放后,我国高度重视文化体制改革和文化软实力建设,积极推动影视制作、演艺娱乐等七大重点文化产业的发展。
在如此利好的政策驱动下,文化传媒产业在规模、结构上都发生着迅速变化,市场化进程明显加快。
再加上互联网的发展,消费者消费水平的提高以及消费者对精神文化产品及服务的需求日益增加,文化传媒行业发展得如火如荼。
但是,与欧美发达国家相比,我国的文化传媒产业在规模和实力方面仍比较弱,盈利模式还有待完善。
纵观中国传媒行业,华谊兄弟作为民营上市公司无疑是这一行业的翘楚。
它成立时间不是最早的,却是发展最快、具有影响力和主导力的企业,华谊兄弟总是走在行业前端。
华谊兄弟创始人王中军曾说过要把华谊兄弟打造成中国的迪士尼。
然而,目前看来两家企业差距较大,迪士尼的盈利模式更为成熟,盈利来源更加丰富。
良好的盈利模式有助于企业有效配置资源,获得持续不断的利润,满足客户需求,创造企业价值,形成竞争优势。
因此,华谊兄弟的盈利模式还需不断进行进优。
经查阅大量文献,笔者发现学者们还未对华谊兄弟的盈利模式进行过系统分析。
盈利模式的分析方法有多种,经综合对比,笔者认为冯春健提出的“一个核心,四个基本点”的要素分析法更能全面涵盖企业的盈利模式体系。
因此,本文采用上述要素分析法对华谊兄弟现有的盈利模式做了系统的分析,并与国内外标杆企业的盈利模式做对比,找出优势与不足,提出优化建议,以期对华谊兄弟完善其现有盈利模式提供参考依据,并对其他类似企业给予借鉴意义。
浅析上市公司产业并购基金结构及盈利模式
浅析上市公司产业并购基金结构及盈利模式作者：霍娟颖来源：《消费导刊》2018年第01期摘要：在我国经济缓慢复苏、产业结构调整加速的背景下，并购重组是产业结构调整和资源优化配置的重要投资手段。
并购基金在上市公司快速健康发展、转型升级过程中发挥了巨大的作用。
本文从并购基金含义入手，浅析了并购基金的典型结构及盈利模式。
以期为上市公司开展并购基金业务提供参考。
关键词：上市公司并购基金结构盈利模式一、上市公司并购基金典型结构（一）传统并购基金传统并购基金的运作模式，通过控股或较大比例参股标的企业，以改善经营管理和整合重组等方式，提升标的企业价值，并通过退出来实现投资收益。
运作方式与国际资本市场风格较为类似，着眼于产业长期投资。
（二）“PE+上市公司”并购基金“PE+上市公司”并购基金的运作模式，是PE与上市公司共同组建基金管理人，发起并购基金，并购方向围绕该上市公司战略发展产业链。
基金设立时，具有明确投资方向和退出渠道，投资周期相对较短。
上市公司与PE机构合作，双方形成优势互补，共同发挥资本运作整合能力。
（三）嵌入式并购基金嵌入式并购基金将其资金或资产嵌入上市公司的并购项目运作中，通过上市公司主业和利润的改善，实现所持有的上市公司股票和资产增值出售。
（四）PMA（A股并购基金）PMA（A股并购基金），主要运作方式是并购基金通过受让、二级市场交易等方式控制上市公司，重新规划上市公司的业务战略方向，注入受市场欢迎的新兴产业资产，改善上市公司，从而实现上市公司市值的提升。
通过注入新兴产业、新概念的资产，从而实现上市公司市值迅速增长，达到股权增值的目的。
（五）海外并购基金海外并购基金的主要运作模式，即首先由并购基金收购中国境外标的公司，将业务引入中国市场进行整合；继而境外上市公司私有化，回归A股上市。
（六）敌意收购并购基金通常敌意收购对象为上市公司，由于动用资金量较大，常常伴随着大量外部融资；目前国内敌意收购主要是以控制上市公司为目的的战略性投资。
上市企业盈利模式国内外研究现状
Ａｂｓｒ ｃ ：Ｔ ｉ ａ ｅ ｏ ｃｕ ｅ ｈ ｒ ｓ ｎ ｔ ｉｓａ ｏ ｈｅｐ ｏ ｔｐ ｔ ｒ ｆｅ ｔｒ ｒｓ ｎｄ ｌ ｔｄ ｃ ｍｐ ｎｅ ．Ｉ ｉｔ ｕ ｈｅ ｄ ｆｃｅ ｉｓｏ ｈ ｔａ ｔ ｈ ｓｐ ｐ ｒｃ ｎ ｌｄ ｓｔｅ ｐ ｅ ｅ ｔｓｕｄｅ ｂ ｕｔｔ ｒ ｆ ａｔｎ ｏ ｎｅ ｐｉｅ ａ ｉ ｅ ｏ ａ ｉｓ ｔｐｏｎ ｓｏ ｔｔ ｅ ｉｎｃｅ ｔｅ ｉ ｅ ｓ ｉ ｆ
ｄ ｍｅ ｔ ｅ ｅ ｒｈ，ｏ ｘ ｍｐ ｅ ｔ ｅｒ ｓａ ｃ ｓｒ ｌｔ ｅｙ ｉｓ ｆ ｃｅ ｔ ａ ｋ ｏ ｅ ｔ ｄ ｓ ｓｅ ｔｃａ ｄ Ｓ ｎ． ｏ ｓｉ ｒｓ ａ ｃ ｆｒｅ ａ ｌ ， ｈ ｅ ｅ ｒｈ ｉ ｅａｉ ｌ ｎ ｕｆ ｉｎ，ｌｃ ｆｄ ｐｈ ａ ｙ ｔｍａｉ ｎ Ｏｏ ｃ ｖ ｉ ｎ
王廷 良①Ｗ ａ ｇＴｎ ｌ ｎ ； 玉②Ｈａ ； 娜②Ｗ ａ ｇＮａ ｎ ｉｇｉ ｇ 韩 ａ ｎＹｕ 王 ｎ
（ ①河北建投能源投资股份有限公司， 石家庄 ０００ ； ５ ００②石家庄百瑞德商务咨询有限公司， 石家庄 ０００ ） ５０ ０ （ ） ｅｅＣ ｎｔ ｃ ｏ ｎｒ ｖｓ ｅｔ ｏ，ｔ ， ｉａ ｕｎ ５００ Ｃ ｉ ； （Ｈ ｂｉ ｏｓｕｔｎＥ ｅｇ Ｉ ｅｔ ｎ Ｃ ． ｄ Ｓ ｊ ｚ ａｇ０００ ，ｈ ａ ￣ ｒ ｉ ｙｎ ｍ Ｌ ． ｈｉｈ ｎ ￣Ｓ ｉ ｚｕｎ ａｅ ｅＢ ｓ ｅ ｏｓｌ ｇＣ ． ｔ． ｈ ｉ ｈａｇ ５０ ０Ｃ ｉ ） ｈ ｉ ｈ ａｇＢｉ ｉ ｕｉ ｓ Ｃ ｎｕｔ ｏ， ｄ， ｉａ ｕｎ ０ ０ ，ｈｎ ｊ ａ ｒｄ ｎｓ ｉ ｎ Ｌ Ｓ ｊｚ ０ ａ
新能源上市公司盈利能力分析
盈利能力评价模型的建立
指标选择
选取了净利润率、总资产收益率、净资产收益率等财务指标，用于评估公司的盈利能力。
模型构建
采用多元线性回归模型，将盈利能力指标作为因变量，将公司规模、资产负债率、营业收入增长率等作为自变量 ，构建盈利能力评价模型。
实证分析结果及解释
01
结果分析
通过实证分析，发现新能源上市公司盈利能力受到多种因 素的影响，其中公司规模、资产负债率和营业收入增长率 对盈利能力的影响较为显著。
总资产收益率
反映公司利用总资产创造利润 的能力，数值越高，盈利能力 越强。
净资产收益率
反映公司利用股东权益创造利 润的能力，数值越高，盈利能
力越强。
盈利能力评价指标的量化方法
利润总额
利润总额 = 营业收入 - 营业成本 营业税金及附加 - 管理费用 - 销售费 用 - 财务费用。
净利润率
净利润率 = 净利润 / 营业收入 × 100%。
02 03
结果解释
公司规模越大，通常拥有更多的资源和市场份额，有利于 提高盈利能力；资产负债率越低，财务风险越小，有助于 提高公司的偿债能力和盈利能力；营业收入增长率越高， 说明公司业务扩张较快，对盈利能力有积极影响。
结论建议
根据实证分析结果，新能源上市公司应注重扩大规模、优 化财务结构、提高营业收入增长率等方面，以提高盈利能 力。同时，政府应加大对新能源产业的支持力度，促进新 能源产业的发展和盈利能力提升。
动态性
指标应能反映公司盈利能力的变化 趋势，具有动态性。
03
02
可操作性
指标应易于获取和计算，数据来源 可靠，易于操作。
系统性
指标之间应相互关联，形成完整的 评价体系。
上市公司盈利能力分析—以五粮液集团有限公司为例
摘要近年来，随着企业间的竞争越来越激烈，盈利能力成为权衡企业现状及发展状况的重要指标之一。
五粮液公司作为酒类企业的的龙头企业之一，是同类企业的目标，其盈利能力水平可以反映企业的利润现状，所以经营管理者和投资者都很关注五粮液的盈利能力。
本文首先介绍了杜邦分析法及相关指标的计算公式和简单论述，然后介绍五粮液公司的基本情况，横向分析近五年财务报表的总体状况，根据杜邦分析法模型和计算公式对财务报表数据进行计算，观察总结各项指标的发展趋势，最后把杜邦分析法的指标与贵州茅台进行简单的纵向对比，全面了解和分析五粮液公司的财务情况，研究和推断经营过程中可能存在问题，最后以此为突破口，针对性的提出可以使企业的盈利能力提升的解决措施，改善企业财务结构，促进企业利润最大化。
关键词：盈利能力杜邦分析法五粮液集团AbstractIn recent years, with the increasingly fierce competition among enterprises, profitability has become one of the important indicators for weighing the status quo and development of enterprises. As one of the leading enterprises in the liquor industry, Wuliangye Company can reflect the profit status of the enterprise and the basic operating status of the liquor industry, so its sustainable profitability is managed by managers and investors. s concern.This paper first introduces the calculation formula and simple discussion of DuPont analysis method and related indicators, then briefly describes the basic situation of Wuliangye Company. After the overall analysis of the financial statements, according to the DuPont analysis model and calculation formula, the financial statement data of Wuliangye Company in the past five years. Carry out the calculation of profitability indicators, observe the development trend of various indicators, and make a simple vertical comparison with various indicators in Guizhou Maotai, comprehensively understand and analyze the financial situation of Wuliangye Company, and study and infer possible problems in the operation process. This is a breakthrough, targeted solutions to improve the company's profitability, improve corporate financial structure, and maximize corporate profits.Keywords: Profitability DuPont Analysis Wuliangye Company目录1. 引言 (1)1.1. 研究背景与意义 (1)1.1.1. 研究背景 (1)1.1.2. 研究意义 (1)1.2. 研究内容和方法 (1)1.2.1. 研究内容 (1)1.2.2. 研究方法 (2)2. 国内外研究现状 (3)2.1. 国外研究现状 (3)2.2. 国内研究现状 (3)3. 盈利能力分析相关概述 (4)3.1. 盈利能力的含义 (4)3.2. 杜邦分析法的含义 (4)3.3. 盈利能力分析指标 (4)3.3.1. 资产负债率的计算公式及其含义 (4)3.3.2. 流动负债率的计算公式及其含义 (4)3.3.3. 销售净利率的计算公式及其含义 (4)3.3.4. 总资产周转率计算公式及其含义 (4)3.3.5. 总资产净利率计算公式及其含义 (5)3.3.6. 权益乘数计算公式及其含义 (5)3.3.7. 净资产收益率的计算公式及其含义 (5)4. 五粮液公司盈利能力分析 (6)4.1. 五粮液公司的基本情况简介 (6)4.2. 五粮液公司盈利能力的有关指标分析 (7)4.2.1. 五粮液公司资产负债率及流动负债率分析 (7)4.2.2. 五粮液公司销售净利率分析 (8)4.2.3. 五粮液公司总资产周转率分析 (9)4.2.4. 五粮液公司总资产净利率分析 (10)4.2.5. 五粮液公司权益乘数分析 (10)4.2.6. 五粮液公司净资产收益率分析 (11)4.2.7. 五粮液和贵州茅台的对比 (12)5. 五粮液公司盈利能力分析中出现的问题及解决措施 (13)5.1. 五粮液公司盈利能力分析中出现的问题 (13)5.1.1. 资产负债率偏低 (13)5.1.2. 权益乘数较小 (13)5.1.3. 负债结构中流动负债占比较高 (13)5.1.4. 毛利率较低，成本控制程度不高 (13)5.2. 解决问题的措施 (13)5.2.1. 提高非流动负债在负债总额中的比重 (13)5.2.2. 适当提高资产负债率 (13)5.2.3. 扩大财务杠杆使用度 (13)5.2.4. 提高毛利率，控制成本费用 (14)5.2.5. 积极研发中低端酒产品 (14)6. 结束语 (15)参考文献 (16)致谢 (17)1.引言1.1.研究背景与意义1.1.1.研究背景随着全球一体化的形成，企业想要持续经营就必须增强盈利能力。
腾讯盈利模式分析
大树之下，寸草不生——腾讯的帝国之梦经过对腾讯的初步研究，腾讯的盈利模式大致分为三部分，即互联网增值服务、移动及通信增值服务和网络广告。
（1）、互联网增值服务腾讯互联网增值服务的内容包括会员服务、社区服务、游戏娱乐服务三大类，具体业务包括电子邮箱、娱乐及资讯内容服务、交友服务、休闲游戏及大型多用户在线游戏等。
通过免费的策略来占领和培育市场，并抵御竞争者，通过增值业务服务如QQ会员、QQ服饰、QQ-ZONE的道具饰品等来获取利润，这一部分已经成了腾讯公司现在最主要的收入来源。
（2）、移动及通信增值服务移动及通信增值服务内容具体包括：移动聊天、移动游戏、移动语音聊天、手机图片铃声下载以及以前的“移动梦网”等。
当用户下载或运用增值服务的时候，通过中间的运营商的平台付费，运营商收到费用之后在与腾讯分成结算。
当年，就是依靠这个移动及电信增值服务让腾讯踏上了盈利的征程。
（3）、网络广告主要是通过在即时通信的客户端软件及在的门户网站的广告栏内提供网络广告盈利。
腾讯QQ开发的门户网站借助QQ的庞大的用户群，网站流量大大增加，一直保持着很高的点击率和知名度，然后吸引各企业纷纷在腾讯门户网站投放广告，通过腾讯的广告推广自己的产品。
以致于其网络广告收入自然不会低了。
但是由于腾讯的绝大多数用户属于30岁以下的年轻人，消费能力低，所以其网络广告收入远远不如新浪。
电子商务方面如下：（1）、C2C平台——拍拍网。
腾讯也进入到C2C领域，投资建立了拍拍网。
拍拍通过广告、信息置顶、特别推荐、特别展示等特别服务来获得利润。
（2）、第三方支付工具——财付通。
腾讯的财付通主要是为拍拍网提供支付服务，做其强有力的后盾。
但从另一个角度考虑，它也相当于一个没有风险的在线银行，拍拍网的买家卖家都或多或少地注入了资金。
随着拍拍日益增长的用户数，财付通里的总资金就不是一笔小数目了，而腾讯可以用这些资金进行投资，且不要支付利息，所以也是一个融资的好办法而且也可以通过时间差得到银行的一些利息回扣。
电力上市公司盈利能力分析_以华能国际电力股份有限公司为例_柯志伟
中国农业会计2011—9华能国际电力股份有限公司（华能国际）是目前我国最大的发电类上市公司之一，该公司主要业务是在全国范围内建设和经营大型发电设施。
因受各种因素影响，2010年该公司利润空间持续受到挤压，股价表现平平。
本文通过剖析电力公司的经营模式，比较分析华能国际电力股份有限公司在不同历史时期的盈利能力指标，找出影响该公司持续、稳定盈利的关键要素，并提出提升盈利能力的建议。
一、电力公司盈利能力的特征评价盈利能力（earning power ）是指企业在一定时期内获取收益的能力，通常表现为税后净利润与一定量的资源投入或收入的比值。
电力公司由于其特殊的经营模式和管理方式，在盈利能力方面具有其特殊性。
（一）电力公司经营模式分析。
电力公司作为在政府严格监管下的垄断企业，其经营模式呈现“两高一低、两头受气”的特征。
该类企业通过向银行大幅举债的方式，实现固定资产规模的扩张。
该方式最直接的后果就是导致该类企业有较高的经营杠杆和财务杠杆水平；另一方面，该类企业没有独立的产品定价权，受到“市场煤、计划电”这一体制性因素的两头挤压，公司的利润水平长期处于偏低水平。
现有的经营模式，决定了电力公司盈利能力的评价应综合考虑公司当前的盈利结构和营运资金对公司盈利的支撑程度。
（二）华能国际电力股份有限公司权益净利率分析。
权益净利率（ROE ）指标可以综合反映企业的盈利能力。
2008至2010年，华能国际电力股份有限公司权益净利率呈现逐年加速下降的趋势，2010年较2009年下降41%（表1）。
我们以2009年相关指标为基期数据，采用连环替代法对2010年权益净利率产生较大跌幅的影响因素进行分析（表2），可以看出销售净利率和资产利用效率（即总资产收益率）对该公司权益净利率的跌幅影响较大。
因此，分析该公司的盈利能力还应考虑公司资产设备的利用效率以及收入结构两项因素。
二、华能国际电力股份有限公司盈利能力要素评价（一）盈利结构：受制于新增发电容量成本的飞速增长，公司盈利空间日趋缩小。
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上市公司盈利模式研究
随着我国经济的发展，上市公司的数量逐年增加，而盈利模式也逐渐多样化。
在这种背景下，研究上市公司的盈利模式就变得尤为重要。
一、传统的盈利模式
传统的盈利模式是指上市公司通过产品或服务的销售来获取利润。
这种模式的
优势在于其稳定性和可持续性，因为公司的利润是直接与销售量相关的。
常见的传统盈利模式包括广告和销售、资产经营等。
广告和销售是一种常见的盈利模式。
公司通过广告的投放、销售渠道的建设来
促进产品销售，从而获取收益。
这种模式尤其适用于市场竞争激烈的行业。
资产经营是指上市公司通过对其拥有的资产进行有效管理来获取收益。
这种模
式的优点在于公司不必持续地进行销售，而是通过管理资产来获取可持续的收益。
资产经营的案例包括房地产投资和专业资产管理等。
二、互联网时代的盈利模式
随着互联网的飞速发展，互联网行业的盈利模式也不断创新。
互联网时代的盈
利模式更强调用户的价值，以用户为中心。
在这种模式下，公司通过提供用户真正需要的产品和服务来获取收益。
常见的互联网盈利模式包括广告、会员服务、虚拟商品、增值服务等。
广告是一种常用的互联网盈利模式，其特点在于价格低廉、灵活性强。
广告主
在互联网平台上向广大用户群体展示广告浏览和点击，从而吸引客户，提升知名度。
会员服务是指提供会员服务或高级服务的公司通过提供定制化、专业化的服务
来满足高端客户的需求。
会员服务常见的例子包括高端医院、豪华旅游等。
虚拟商品是指在线虚拟货币、在线游戏等互联网产品，这些产品都是一种虚拟
化的商品。
虚拟商品的盈利模式在于在线技能、道具的销售等。
用户可以通过购买虚拟商品来增强自己的游戏角色。
增值服务是指为用户提供定制、一站式的服务。
增值服务是互联网行业中的常
见盈利模式，例如在线教育、在线支付等。
三、新型的盈利模式
在传统盈利模式和互联网时代盈利模式之外，一些新兴行业和公司也在探索新
型的盈利模式，如共享经济、区块链等。
共享经济是指将所有者与非所有者之间的需求匹配起来，建立一种透明、高效
的交易平台。
共享经济的盈利模式在于在共享经济平台上通过小额交易来获取收益。
区块链技术是一种分布式账本技术，它的主要特点在于高安全性、高透明度、
高可追溯性，可以用于记录各种交易。
区块链技术的盈利模式在于提供节约时间和成本的经济效益，同时通过创造一些新产品和服务来获得额外的收益。
四、总结
以上我们介绍了三类不同的盈利模式。
随着科技和时代的不断演进，盈利模式
将不断地创新和变化。
而上市公司要想持续健康发展，就需要能够及时调整盈利模式，创新业务模式，迎接未来的挑战。