金融工具

——————金融工程课程作业新型金融工具分析报告主题：新型金融工具分析报告成员姓名：杨雪娜王莉丽田嫣然郭明爽罗媚钱瑛指导老师：何婧学院名称：金融与统计学院新型金融工具分析报告改革开放以来，中国金融市场不断发展，出现了国库券、商业票据、债券、股票、基金等基础金融工具。

另一方面，以这些金融工具为基础创新出来了金融衍生工具，这些新型的金融工具品种纷繁庞杂，使得中国金融市场上金融商品的种类得到了很大的丰富，与此同时，其能够不断创新、演变的特征也带动了相关金融市场的产生和发展。

回顾我国金融衍生工具市场的发展过程，在我国曾经出现的金融衍生工有外汇期货、国债期货、股票指数期货、可转换债券、认股权证、人民币远期结售汇等等。

本篇分析报告选取了我国的一些新型金融工具进行分析，分别从期货类、权证类、基金类、福费廷、大额定期存单等新型金融工具展开阐述，进行比较。

一．什么是金融工具金融工具是指在金融市场中可交易的金融资产。

不同形式的金融工具具有不同的金融风险。

用来证明融资双方权利义务的条约。

金融工具又称交易工具，它是证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，是货币资金或金融资产借以转让的工具。

所以我们也可以这样来定义：金融工具是资金缺乏者向资金剩余者借入资金时出具的、具有法律效益的票据或者证券。

金融工具是构成金融市场的基本要素之一，它是在商品经济社会里，伴随着信用关系的发展而产生的。

信用工具的存在，使各种信用活动更加扩大和深化，也更加规范。

金融工具做为金融市场上的交易对象，又称为“金融商品”。

因为金融工具可以在金融市场上买卖，并在市场竞争中决定其“价格”。

金融工具对于持有者而言，则是他们的金融资产。

现在我们来了解基础金融工具的四个基本特征：一、偿还期偿还期是指借款人拿到借款开始，到借款全部偿还清为止所经历的时间。

各种金融工具在发行时一般都具有不同的偿还期。

从长期来说，有l0年、20年、50年。

还有一种永久性债务，这种公债借款人同意以后无限期地支付利息，但始终不偿还本金，这是长期的一个极端。

在另一个极端，银行活期存款随时可以兑现，其偿还期实际等于零。

二、流动性这是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。

除货币以外，各种金融资产都存在着不同程度的不完全流动性。

其他的金融资产在没有到期之前要想转换成货币的话，或者打一定的折扣，或者花一定的交易费用，一般来说，金融工具如果具备下述两个特点，就可能具有较高的流动性：第一、发行金融资产的债务人信誉高，在已往的债务偿还中能及时、全部履行其义务。

第二，债务的期限短。

这样它受市场利率的影响很小，转现时所遭受亏损的可能性就很少。

三、安全性指投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。

风险可分为两类：一是债务人不履行债务的风险。

这种风险的大小主要取决于债务人的信誉以及债务人的社会地位。

另一类风险是市场的风险，这是金融资产的市场价格随市场利率的上升而跌落的风险。

当利率上升时，金融证券的市场价格就下跌；当利率下跌时，则金融证券的市场价格就上涨。

证券的偿还期越长，则其价格受利率变动的影响越大。

一般来说，本金安全性与偿还期成反比，即偿还期越长，其风险越大，安全性越小。

本金安全性与流动性成正比，与债务人的信誉也成正比。

四、收益性是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。

金融工具收益性的大小，是通过收益率来衡量的，其具体指标有名义收益率、实际收益率、平均收益率等。

二．基础金融工具在了解了金融工具的一些特征后，我们来看一看金融工具的基本分类：财产类型金融工具类型长期债(一年以上): 证券类(securities)=债券(bonds)其他现金类=贷款(loans)交易所交易的金融衍生品类=债券期货（bonds futures）债券期货选择权（option on bonds futures）柜台金融衍生品类=Interest rate swapInterest rate cap and floorsInterest rate optionExotic instrument短期债(一年以下): 证券类(securities)=钞票(bills,CommercialPaper)其他现金类=存款, 定存（CD)交易所交易的金融衍生品类=短期利率期货柜台金融衍生品类=Forward rate agreement所有权（equity）: 证券类(securities)=股票(stock)其他现金类=无交易所交易的金融衍生品类=股票选择权（stock option）期货(equity futures)柜台金融衍生品类=Stock optionsExotic instruments外汇交易: 证券类(securities)=无其他现金类=无交易所交易的金融衍生品类=Spot foreign exchange外汇期货Currency futures柜台金融衍生品类=Foreign exchange optionsOutright forwardForeign exchange swapCurrency swap其中，我们重点来了解几个我们日常生活中常见的几个金融工具：一、股票股票是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。

股票是一种有价证券，代表着其持有人（股东）对股份公司的所有权，每一股同类型股票所代表的公司所有权是相等的，即“同股同权”。

股票可以公开上市，也可以不上市。

在股票市场上，股票也是投资和投机的对象。

二、债券债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

债券的本质是债的证明书。

债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券持有人）即债权人。

债券是一种有价证券。

由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。

在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。

在中国，比较典型的政府债券是国库券。

人们对债券不恰当的投机行为，例如无货沽空，可导致金融市场的动荡。

三、基金基金（Fund）有广义和狭义之分，从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。

例如，信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。

在现有的证券市场上的基金，包括封闭式基金和开放式基金，具有收益性功能和增值潜能的特点。

从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。

因为政府和事业单位的出资者不要求投资回报和投资收回，但要求按法律规定或出资者的意愿把资金用在指定的用途上，而形成了基金。

四、期货期货（Futures）与现货相对。

期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具，还可以是金融指标。

交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。

买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。

买卖期货的场所叫做期货市场。

投资者可以对期货进行投资或投机。

对期货的不恰当投机行为，例如无货沽空，可以导致金融市场的动荡。

改革开放以来，中国金融工具创新速度逐步加快，新的金融工具不断涌现，这大大地丰富了中国金融市场上金融商品的种类，与此同时，由于国库券、商业票据、债券、股票、基金等新的金融工具的出现，带动相关金融市场的产生和发展。

目前，一个由同业拆借市场、商业票据市场、大额存单市场等货币市场以及国债市场、公司债券市场、股票市场等资本市场构成的金融市场体系已经确立。

但是，也应当看到，由于中国金融工具创新受到各方面条件的限制，特别是衍生金融工具创新方面还很不够，因而，金融市场体系还不够完善。

故此，加大金融工具创新的力度，必将进一步促进金融市场的发展，完善中国金融市场类型。

衍生金融工具是指从传统金融工具中派生出来的新型金融工具。

其价值依赖于标的资产价值变动的合约。

这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。

标准化合约是指其标的资产（基础资产）的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此此类合约大多在交易所上市交易，如期货。

非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期合约。

(1)金融工具创新能增强金融市场上金融商品的种类，完善中国金融市场类型(2)金融工具创新能增加金融市场主体规避风险，投资盈利的机会和手段，扩大中国金融市场的规模不同的金融工具，由于其在偿还期、流动性、安全性以及收益率等方面各不相同，因而可以满足市场参与者不同的金融需求。

通过金融工具创新，金融市场主体能够有更多选择的余地，以形成自己的资产组合，大大地增强了他们规避风险，投资盈利的机会和手段，进而吸引更多的投资者加入到金融市场中来，不断地扩大金融市场的规模。

(3)金融工具创新能够为中国金融市场与国际接轨创造条件近二十年来，中国金融市场已获得了较大的发展，金融工具种类不断增加。

但与国外发达国家，甚至一些新兴市场国家和地区相比还有很大差距，目前，中国金融工具种类仍然偏少，金融市场规模小、类型不齐、人民币在资本项目下仍未能实现可自由兑换。

因此，加大金融工具创新的力度，逐步丰富金融商品的种类，对于扩大中国金融市场的规模、完善金融市场的类型，进而推动中国金融业对外开放，使中国国内金融市场融入国际金融市场之中，成为国际金融市场一个重要的组成部分，实现中国金融市场的国际化有着重大的意义。

三．新型金融工具一．期货类（一）商品期货（Pcv期货）1.定义：即以pvc（聚氯乙烯）作为标的物的期货品种，是商品期货的一种2.上市时间：2009年5月25日， PVC期货合约在大连商品交易所挂牌交易。

3.收益特征：提前锁定收益，即现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割。

4.风险特征：合约的履约有保证，违约风险几乎为零。

履约有交易所或清算公司提供担保即清算公司充当所有期货的买者的卖者和所有卖者的买者。

合约均在交易所进行，双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算部或者专设的清算公司结算。

即使一方违约，另一方也不会受到丝毫影响。

因此交易双方无需担心对方违约。

5.流动性：期货合约的标准化大大便利了期货合约的订立与转让，使其具有极强的流动性，并因此吸引了众多交易者。

6.选择权：购买选择权并缴交权利金后,并不代表你一定得买进或卖出这项约定标的物,你获得的是选择是否行使买卖的权利,不是义务。

如果你是选择权的卖方,收取对方的权利金,你就有义务要以约定的价格卖给对方或向对方买进。

7.基准交割物：PVC期货交割质量标准沿用国家标准体系，符合国标一等品和优等品质量要求的产品可以进入期货市场进行交割。