中国企业境内外上市比较
中国企业境内外上市利弊比较
中国企业境内外上市利弊比较随着中国经济的快速发展和市场体系的不断完善，越来越多的中国企业开始考虑上市。
在选择上市地点时，境内和境外上市是最常见的两种选择。
本文将从多个方面比较境内外上市的利弊。
一、境内上市的利弊1. 利：法规环境更熟悉：中国企业选择在境内上市，可以更好地适应国内的法律法规环境，减少适应期和风险。
2. 利：政策优惠支持：中国政府出台了一系列政策，鼓励和支持企业在境内上市，包括减免税费、优先融资等。
这些政策措施为境内上市提供了一定的优势。
3. 利：便于监管和管理：中国证监会对境内上市企业的监管更直接，便于监管和管理，增加了公司在维权和合规方面的优势。
4. 弊：融资规模有限：相对于境外上市，境内上市的融资规模相对较为有限，对于一些资金需求较大的企业而言，境内上市可能无法满足其融资需求。
5. 弊：投资者结构单一：由于境内上市主要面向国内投资者，投资者结构相对单一，公司在融资渠道和股东结构上的多样性较低。
二、境外上市的利弊1. 利：融资规模更大：相对于境内上市，境外上市的融资规模较大，尤其是在国际资本市场上，可以吸引更多的国际投资者，扩大企业的融资空间。
2. 利：提升国际知名度：通过境外上市，企业可以提升其国际知名度和形象，增强在国际竞争中的话语权和影响力。
3. 利：享受国际投资者资源：通过境外上市，企业可以获取更多的国际投资者资源，包括资金、技术和管理经验等，提升企业的发展水平和竞争力。
4. 弊：法律法规环境复杂：不同国家的法律法规环境存在差异，境外上市需要企业遵守不同的规定，增加了企业的合规成本和风险。
5. 弊：监管距离较远：境外上市企业受到国内和国际监管机构的监管，监管距离较远，企业可能面临更多的管理和合规挑战。
综上所述，境内外上市各具优势和劣势。
选择境内上市能够获得政策优惠、适应性强等优点，但融资规模和国际知名度有限；选择境外上市可以获得更大的融资规模、国际资源和知名度，但需要应对复杂的法律法规环境和监管挑战。
美国上市和中国上市有什么区别
中国上市的条件
（一）股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；
（二）公司股本总额不少于人民币五千பைடு நூலகம்元；
（三）开业时间在三年以上，最近三年连续盈利；原国有企业依法改建而设 立的，或者本法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可 连续计算； （四）持有股票面值达人民币一千元以上的股东人数不少于一千人，向社会 公开发行的股份达公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人 民币四亿元的，其向社会公开发行股份的比例为百分之十五以上； （五）公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载； （六）国务院规定的其他条件。
区别————优势
• 美国：第一，美国证券市场的多层次多 样化可以满足不同企业的融资要求。
• 第二，提升公司声望。
• 第三，更强的流动性 。
• 中国：第一，企业在本土上市，应该可 以说是享受天时、地利、人和的各种优 势。因为在本土，企业无需面临各种语 言、监管以及法律上的差异。 • 第二，可以获得的认知度相对在海外上 市会更高。因为企业在国内上市，更容 易被投资者了解和熟悉，并得到他们的 认同。 • 第三，更好的扩大融资。
局限
• 美国：第一，成本高。 • 中国：第一，受国家政策制约 重。 • 第二，法律风险与诉讼风险。 • 第三，持续的披露和报告义务。 • 等等
美国上市和中国上市有什么区别
美国上市的条件
• 标准一： （1）股东权益达1500万美元； （2）最近一个财政年度或者最近3 年中的两年中拥有100万美元的税前收入； （3）110万的公众持股量； （4） 公众持股的价值达800万美元； （5）每股买价至少为5美元； （6）至少有 400个持100股以上的股东； （7）3个做市商； （8）须满足公司治理要求。 • 标准二： （1）股东权益达3000万美元； （2）110万股公众持股； （3）公 众持股的市场价值达1800万美元； （4）每股买价至少为5美元； （5）至少 有400个持100股以上的股东； （6）3个做市商； （7）两年的营运历史； （8）须满足公司治理要求。 • 标准三： （1）市场总值为7500万美元；或者，资产总额达及收益总额达分别 达7500万美元； （2）110万的公众持股量； （3）公众持股的市场价值至少 达到2000万美元； （4）每股买价至少为5美元； （5）至少有400个持100股 以上的股东； （6）4个做市商； （7）须满足公司治理要求。
我国独角兽企业境内上市主要方式比较
Sweeping over the Management管理纵横 | 157我国独角兽企业境内上市主要方式比较刘 柳南京审计大学 江苏南京 210000摘要:随着新经济模式的发展，我国发布了一系列利好政策，独角兽企业趋于A 股上市。
本文首先比较了独角兽企业在境内上市的不同方式，分析各自利弊并结合了相关案例，为拟境内上市的独角兽企业提供了一定参考。
关键词:独角兽企业；上市方式中图分类号:F279 文献识别码:A 文章编号:1673-5889(2020)30-0157-03一、引言独角兽企业往往具有极大的成长空间和较高的估值水平，因而在一定程度上代表了新经济的发展方向，它对于发展国家的创新型科学和技术具有重大战略意义。
然而由于我国A 股对于上市有着包括主体条件、财务条件等在内的诸多规定，限制了很多独角兽企业在A 股的上市，因而这些企业往往倾向于在海外上市，主要为美国及香港。
而近几年，我国独角兽企业数量不断攀升，截止2019年，已达到218家，企业总估值约为7964亿美元，其数值十分可观。
不可否认的是，这些企业转向海外上市，会给我国资本市场带来数量可观的损失。
因此，随着新经济发展的势不可挡，我国在对金融体制进行调整时，已经开始寻求促使独角兽企业在境内市场上市的方法，并自2018年起，已经陆续颁布了一些利于相关企业的政策，以招揽已经在境外成功上市的独角兽企业回归A 股。
中国证监会在2018年宣布允许部分独角兽企业作为试点发行存托凭证，前提是该企业能够达到相关标准。
另外，中国证监会还在2019年取消了之前对于双层股权结构公司的上市限制。
也就是说，众多独角兽企业拥有了更多机会和动因来在国内上市。
然而，独角兽企业在国内上市也有着众多的选择，因此，本文旨在比较独角兽企业在国内市场上市的主要方式，分析其区别并探讨不同方式的利弊，进而为拟在国内上市的独角兽企业提供参考。
二、文献综述(一)独角兽企业独角兽企业这个理念可以追溯到2013年，知名投资人Aileen Lee 用它来命名这样一类企业，在近十年内成立的、拥有超过10亿美元的市场估值的公司。
国有与非国有上市公司的融资结构比较以西北上市公司为例
国有与非国有上市公司的融资结构比较以西北上市公司为例一、引言近年来，随着中国经济的快速发展，上市公司的融资结构也成为了一个备受关注的话题。
国有和非国有上市公司在融资方面存在一定的差异，本文将以西北地区上市公司为例，对国有和非国有上市公司的融资结构进行比较。
二、国有上市公司的融资结构国有上市公司通常由国家控股或持有大部分股权，在融资结构上具有一定的特点。
1. 股权融资：国有上市公司在融资过程中，通常采取股权融资的方式，通过发行新股或增发股票来获取资金。
这种融资方式具有较高的灵活性和稳定性，能够为公司提供长期的资金支持。
2. 政府支持：由于国有上市公司有国家背景，政府通常会提供一定的支持和优惠政策，如贷款担保、财政补贴等，这对于其融资活动具有积极的影响。
3. 银行贷款：国有上市公司可以通过与银行建立紧密的合作关系，获取低息借款，这种融资方式能够提供大额资金，满足公司日常经营和扩张的需求。
4. 债券发行：国有上市公司通常通过发行公司债券或企业债券等债务工具进行融资，这种方式相对于股权融资来说，可以减少对股权结构的影响，但也存在着一定的偿债压力。
三、非国有上市公司的融资结构非国有上市公司指的是由私人或其他非政府机构控股或持有大部分股权的上市公司，其融资结构相对于国有上市公司有一些不同之处。
1. 股权融资：与国有上市公司相比，非国有上市公司更倾向于通过股权融资来获取资金，包括发行新股或增发股票等方式。
这种融资方式可以通过引入新的股东或扩大已有股东的资本参与，从而实现融资目的。
2. 银行贷款：非国有上市公司同样可以通过与银行建立合作关系，获取贷款支持。
银行通常会根据公司经营状况和财务指标来评估贷款风险，因此非国有上市公司需要提供更多的抵押品或担保措施。
3. 私募债：非国有上市公司为了满足短期资金需求，通常会选择私募债等债务工具进行融资。
相比于发行公开债券，私募债具有较高的灵活性和减少信息披露的特点。
4. 股权众筹：随着互联网金融的快速发展，非国有上市公司也可以通过股权众筹等新型融资方式来获取资金。
中国企业境内外上市ipo制度规则
中国企业境内外上市ipo制度规则
中国企业境内外上市IPO制度规则主要有以下几个方面：
1. 监管机构：中国证券监督管理委员会（简称“证监会”）是负责监督和管理中国证券市场的主管机构。
2. 境内上市：基于《中华人民共和国证券法》，企业可以选择在中国证券市场上市，即境内上市。
境内上市的企业需符合一定条件，如资产规模、盈利能力、连续盈利等。
3. 主板和创业板：境内上市分为主板和创业板。
主板适用于具备一定规模、盈利能力和成熟经营模式的企业，而创业板则适用于高科技和新兴产业的初创企业。
4. 发行方式：境内上市的企业可以选择发行新股，也可以选择发行可转换债券或可交换债券。
发行新股的企业需要通过发行上市审核，获得IPO批文后方可公开发行。
5. 境外上市：中国企业也可选择在境外上市，如香港证券交易所、纳斯达克等。
境外上市需要符合相关地区的上市规则，并经过审核批准。
6. QFII和RQFII：境外机构投资者可以通过合规申请获得中国证券市场的投资
资格，分别称为合格境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investor，
QFII）和人民币合格境外机构投资者（RMB Qualified Foreign Institutional Investor，RQFII）。
以上是中国企业境内外上市IPO制度的基本规则，具体操作细则会根据相关法律法规和监管部门的规定进行调整和完善。
中国企业为什么在美国上市,为什么中国大陆的企业要
中国企业为什么在美国上市,为什么中国大陆的企业要在美国上市,股票中国上市和美国上市有什么区别随着内地经济的发展，越来越多的企业希望“走出去”，不过随着市场环境趋于紧张，也有很多企业希望能够去境外融资，那么境外上市就成为一个不可回避的问题。
其中，造壳上市是我国企业境外间接上市经常采用的一种模式，指境内企业为了实现境外上市，现在海外证券交易所所在地或允许的国家与地区，独资或合资重新注册一家中资公司的控股公司，这个就是所谓的“壳公司”。
再将境内企业的股权、资产或者其他权益注入该“壳公司”，或者通过协议控制的方式让“壳公司”控制境内企业，境内企业进而以该“壳公司”的名义申请上市。
中国企业为什么在美国上市?首先你要区分在美国上市和中国上市的区别，企业之所以能在中国市场上市是因为那是证监会来决定的，比如什么连续三年盈利之类的，然后就把那些上市公司放到市场让股民自行决定要不要交易;简而言之就是在中国上市必须先通过证监会的认证之后，再让股民交易。
而企业之所以能在美国市场上市，是由股民来决定的，股民们决定你这家公司可以上市就能够上市，而股民一旦不看好你这家公司了，他们就会抛售你的股票，而一旦你的股价跌倒1美元以后，就自动退出;简而言之就是在美国上市必须通过美国股民们的决定之后，公司就可以上市了。
跟产品和产类没什么关系，即使这家公司在中国看来是垃圾公司，但只要美国股民认为你有潜力，那你就有潜力，认为你可以上市你就可以上市。
为什么中国大陆的企业要在美国上市?1、美国股票市场资金容量大，为世界第一：如纳斯达克市场资金容量是香港创业板的几百倍，平均日融资量7000万美元以上。
2、中国企业赴美上市融资机会和融资量最大。
3、美国上市时间快：在美国OTCBB市场借壳上市6—9个月左右即可成功。
若在中国大陆、香港上市，包括辅导期正常在1—3年不等。
4、美国上市成本低：在美国OTCBB市场借壳上市，总成本仅50-100万美元左右，另加部分股权，保证成功;在中国大陆、香港主板上市成本高达5000—7000万元港币，创业板2000—3000万元港币，每年服务费最低200万元港币以上。
内地企业选择上市地点要考虑估值差异
指标说 明
对于上市企业上市来说 ，ＩＯ定价 Ｐ
是最重要 的事情 。而 Ｉ Ｏ定价的高低通 Ｐ
样本 的选定
常以市 盈率 来衡量 。笔者在下 页表 １ 和
为了较客观地 比较 中国内地企 业近 表 ２ 分别通过 １ 个公司首次公开发售新 ２
２ １ 闰 融资ｆ ００ ８ 际 ５１
原因之一 是创业板 的流动性较低。虽然 为 拟 上 市 选 择 上 市 地 点 的 决 策 提 供 参 工 （Ｚ ０ ３０ 、 Ｓ ０ ２ ６ ） 森源电气 （ Ｚ ０ ３ ８ 、 Ｓ ０２５ ） 这个分析与笔者的观察不谋而合 ，但该 考 。 文并没有指 出香港创业板流动性过低 ９ ８ 、国 际 煤机 （ ＨＫ１ ８ ） ６ ３ 、瑞
关于 上 市地 点 的 选 择 ， 国 内 外 学 估值 水平 作 定量 的分 析 。本 文通 过对 年 国 际 （ ） 和 思 嘉 集 团 Ｈ Ｋ ２ ０ ｌ０
ＨＫ１６ ） ８ ３ 。其 中前五家公司都是在今 术 界 已有 些 学 者 做 出 了研 究 成 果 。 ２ １ 年 以 来分 别 在 深 圳 交 易 所 和香 港联 （ ００
情况，发现创业板首次发行股票的价格 地资产 的偏好 以及市场的流动性等解释 在深交所主板找出另外六 家同期上市的
较 之 主 板 的定 价 水 平 更 低 ，他 认 为 主 要 内地 企 业 在 两 地 市 场 估 值 差 别 的 原 因 ， 企 业 ：梦 洁 家 纺 （ Ｚ ０ ３ ７ 、 同德 化 Ｓ ０ ２９ ）
成 ， Ｐ 首次公开发售新股 ）的六 世界重要的资本市场都 欢迎 中国企业去 外 “ 本 收 益 和 可行 性 的差 异 ” 指 出 了 所主板 Ｉ Ｏ （ ＨＫ０ ５ ） ９ ３ 、中 上 市 。 不 过 ，不 同 的资 本 市 场 的 投 资 者 对于 中国 内地企业在不 同资本市场估值 家 内地 企 业 ：美 克 国 际 （ 具 有 不 同 的 偏 好 、特 点 ， 中 国国 内企 业 研 究 的 重 要 性 。不 过 ，至 今 为止 ，学 术 骏置 业 （ Ｋ 、珠江 油 气管 Ｈ １９６６） 必 须 慎 重 选 择 上 市 的地 点 。
中国企业境内外上市利弊比较解读
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第一上海投资有限公司
一、上市门槛
• 从上市条件的硬件要求看 –对于较成熟企业 • 香港主板对盈利要求较高。要求三年累计达 5000万港币；而国内主板仅要求三年连续盈利。 例如，浏阳花炮（600599）上市前三年累计盈 利只有3000余万。 • 国内主板对净资产规模要求较高，总股本不少 于5000万元；而香港主板则无此要求。
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四、IPO集资能力（续）
• 等待国内主板上市之企业应考虑的两个问题： –两年之后，中国股市是否仍能维持如此高的市盈率？
• 中国证监会打击庄家操纵股市及上市公司做假的空前力度； • 如宝钢、中石化等大型“航母”企业不断上市； • WTO后更多较理性的投资者如QFII、中外合作基金等对市场之介 入；
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中国企业境内外上市 利弊比较
二零零二年十二月
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目录
一、上市要求与门槛 二、股份流通性 三、上市所需时间 四、IPO集资能力 五、后续集资能力 六、上市成本 七、期权激励制度 八、中国企业将成为香港市场的主角
国内主板
国内二板
估计200-300万 估计与国内 （国内保荐人、律 主板标准相 师、会计师各一家） 仿
估计几十万 1.5-3%
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七、期权激励制度
香港
香港的上市公司安排员工期权计划 非常普遍。创业板及主板上市规则 都对员工期权（购股权）的设臵、 安排作了详细的规定，主要有： 股票期权计划的股份总数可达公 司不时已发行总股本的30% （主板为10%）； 每名参与人可获得的数量最高可 达该计划总数的25%。
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企业发展到一定的阶段，为了可持续发展的长远目标，或者解决资金缺口的瓶颈，将企业推向资本市场，将其市场化，以此获得所需资金，无疑是一条切实可行的道路。
然而，许多中国企业在对上市蠢蠢欲动的同时，对如何上市、在哪里上市充满了疑惑和迷茫。
面对中国大陆、中国香港，美国、新加坡甚至更多的资本市场，他们无从选择。
本文将对在中国大陆本土以及境外三地如中国香港、美国和新加坡的资本市场上市的条件、方式、费用以及其他一些重要问题进行对比分析，向企业展现上市的概貌，给企业以上市的大致认识，并帮助他们如何根据自己的条件的特点，选择最适合自己上市的资本市场和上市途径。
在中国大陆、中国香港，美国以及新加坡上市的对比一、中国大陆上市1、在中国大陆本土上市的条件对中国企业来说，选择在本土上市，理应是自己的首选。
但是，面对《公司法》规定的中国企业的上市（主板）要求，很多企业特别是中小企业只能望而却步。
《公司法》对企业上市要求的规定主要有以下几点：（1）公司的总股本达到5000万股，公开流通的部分不少于25％；（2）公司在最近3年连续盈利；（3）公司有3年以上的营业记录；（4）公司无形资产占总资产的份额不能超过20％。
《公司法》当初对企业上市的要求是为国有大型企业定制的，所以定的门槛比较高。
随着中国经济的发展和转型，越来越多的民营和合资中小企业成为经济中活跃力量，他们中许多有很强烈的上市愿望和需求，于是，《公司法》中对上市的要求严重阻碍了这些企业在国内上市的步伐和可能性。
中国证监会2000年通过了《创业板市场规则》（创业板草案），为中小企业在国内上市带来了希望。
但由于创业板的推出一再延迟，使人无法预测创业板推出的可能性和推出的时间。
2004年6月25日，中小企业板块在深圳证券交易所正式推出，这对于中小企业来说无疑是一强心剂，于是出现了2500多家企业排队申请在中小企业板块上市的景象。
但是，这些企业仍然面临着很重要的问题，一是中小企业板的门槛不会比主板低很多，二是一样需要审核。
这些将在下面再详细谈。
2、在中国大陆本土上市的优势（1）企业在本土上市，应该可以说是享受天时、地利、人和的各种优势。
因为在本土，企业无需面临各种语言、监管以及法律上的差异。
（2）企业在本土上市，可以获得的认知度相对在海外上市会更高。
因为企业在国内上市，更容易被投资者了解和熟悉，并得到他们的认同。
3、在中国大陆本土上市的局限（1）漫长的审核过程。
在中国现阶段，公司上市采取的还是审核制。
由企业向中国证监会提出上市申请，由中国证监会对企业的上市资格进行审核，符合条件的给予上市。
由于申请上市的企业众多，而证监会每年审核批准上市的公司数量又局限在一定的数量，因此就造成了企业上市必须经过漫长的等待审核过程。
前面提到的即使是在新开设的主板内的中小企业板，中小企业上市的门槛稍微降低了，但还是需要经过审核等待的过程。
根据统计，每年在中国大陆本土上市的企业不到100家，而已通过证监会核准并在排队的企业每年近400家，更多的企业则还处在向证监会申请的阶段。
（2）上市门槛高。
《公司法》规定的企业上市的要求，尤其是对股本方面的要求是很多中小企业无法达到的。
而新推出的中小企业板块，虽说是为中小企业服务，但其实上市的门槛并没有降低太多，甚至没有降低。
（3）上市费用并不低廉。
在很多企业印象中，在中国本土上市所需要的费用应该是最低的。
但实际上，在本土上市的费用并不低廉。
基于对已经上市的公司的统计，在中国上市的平均前期费用大约为1500万元人民币，这几乎与在中国香港和美国等海外资本市场上市的费用没有太大区别。
4、适合在中国本土上市的企业基于上面对在中国本土上市的条件、优缺点的分析，适合在中国本土上市的企业是大型企业，并且企业不是急于需要发展资金，能够接受长时间的审核过程。
鉴于主板推出了中小企业板块，如果中小企业可以接受排队审核的话，当然在国内上市是最好的选择。
二、中国香港上市中国香港是中国企业海外上市最先考虑的地方，也是中国企业海外上市最集中的地方，这得益于中国香港得天独厚的地理位置与金融地位，以及与中国的特殊关系。
根据中国香港联交所的统计数据，截至2004年7月31日，中国企业通过H股和红筹的方式在中国香港主板和创业板上市的企业达179家（主板141家、创业板38家）。
1、中国香港上市的条件对在中国香港主板和创业板（GEM）上市的要求，可以用下面的表1来进行简单的比较。
主板创业板盈利要求三年≥5,000万港元（最近一年≥2,000万港元，前两年合计≥3,000万港元）或公司市值≥40港元，最近一年收益≥5亿港元或公司市值≥20亿港元，最近一年收益≥5亿港元，前三年累计净现金流入≥1亿港元无盈利要求运作历史三年（如符合上述第二项，可短于三年）须在基本相若的管理层下运作最近一年公司的所有权的控制权维持不变两年，须在基本相若的管理层下运作主营业务无必须有主营业务表1：(资源来源：中国香港联交所)2、中国香港上市的优势首先是中国香港优越的地理位置。
中国香港和中国大陆的深圳接壤，两地只有一线之隔，是3个海外市场中最接近中国的一个，在交通和交流上获得了不少的先机和优势。
其次是中国香港与中国大陆特殊的关系。
中国香港虽然在1997年主权才回归中国，但港人无论在生活习性和社交礼节上都与内地中国居民差别不大。
随着普通话在中国香港的普及，港人和内地居民在语言上的障碍也已经消除。
因此，从心里情结来说，中国香港是最能为内地企业接受的海外市场。
再次，中国香港在亚洲乃至世界的金融地位也是吸引内地企业在其资本市场上市的重要筹码。
虽然中国香港经济在1998年经济危机后持续低迷，但其金融业在亚洲乃至世界都一直扮演重要角色。
中国香港的证券市场是世界十大市场之一，在亚洲仅次于日本（这里的比较是基于中国深沪2个市场分开统计的）。
最后，在中国香港实现上市融资的途径具有多样化。
在中国香港上市，除了传统的首次公开发行（IPO）之外（其中包括红筹和H股两种形式，两者主要区别在于注册地的不同，这里不详述），还可以采用反向收购（Reverse Merger），俗称买壳上市的方式获得上市资金。
反向收购的方式将在后面的美国上市中详细介绍。
3、中国香港上市的局限（1）资本规模方面。
与美国相比，中国香港的证券市场规模要小很多，它的股市总市值大约只有美国纽约证券交易所（NYSE）的1/30，纳斯达克（NASDAQ）的1/4，股票年成交额业是远远低于纽约证券交易所和纳斯达克，甚至比中国深沪两市加总之后的年成交额都要低。
（2）市盈率方面。
中国香港证券市场的市盈率很低，大概只有13，而在纽约证券交易所，市盈率一般可以达到30以上，在NASDAQ也有20以上。
这意味着在中国香港上市，相对美国来说，在其他条件相同的情况下，募集的资金要小很多。
（3）股票换手率方面。
中国香港证券市场的换手率也很低，大约只有55％，比NASDAQ 300％以上的换手率要低得多，同时也比纽约所的70％以上的换手率要低。
这表明在中国香港上市后要进行股份退出相对来说要困难一些。
4、适合在中国香港上市的企业对于一些大型的国有或民营企业，并且不希望排队等待审核在国内上市的，到中国香港的主板上IPO是不错的选择。
对于中小民营企业或三资企业来说，虽然可以选择中国香港创业板或者买壳上市，但是这两种方式募集到的资金应该都会有限，相比之下，这些企业到美国上市会更有利一些。
三、美国上市美国拥有现时世界上最大最成熟的资本市场。
纽约是世界的金融中心，聚集了世界上绝大部分的游资和风险基金，股票总市值几乎占了全世界的一半，季度成交额更是占了全球的60％以上。
美国的证券市场体现了立体多层次，为不同融资需求服务的鲜明特征。
除了纽约证券交易所（NYSE）和美国证券交易所（AMEX）2个证券交易所之外，还有纳斯达克自动报价与交易系统（NASDAQ）这个世界最大的电子交易市场，此外，还有柜台电子公告榜（OTCBB）等柜台交易市场。
不同的市场为不同的企业进行筹融资服务，只要企业符合其中某一个市场的上市条件，就可以向美国证监会申请“登记”挂牌上市。
1、美国上市的条件美国各个交易所和交易市场的上市要求，可以在下面的图表中大致表现出来OTCBB场外柜台交易市场NASDAQ 纳斯达克NYSE纽约证券交易所AMEX美国证券交易所NASDAQ 小型资本市场NASDAQ 全国资本市场有形资产净值无要求400万美元或600万美元或4000万美元或市值无要求5000万美元或净收入无要求75万美元税前收入无要求100万美元250万美元75万美元股本400万美元公众流通股数100万110万100万50万流通股市值无要求500万美元800万美元1800万美元买方最小报价无要求4美元5美元N / A3美元做市商数量333N /A3公众持股人数无要求300个400个5000个400个或800个经营年限无要求1年或市值5000万美元N / AN / AN / A公司治理有要求有要求有要求有要求有要求另：凡是已在NASDAQ Small Cap/ National Market、美国证券交易所、纽约证券交易所挂牌上市的公司，不得在OTCBB申请挂牌交易。
表2：（资源来源：纽约交易所、美国交易所、纳斯达电子市场及OTCBB柜台市场）2、美国上市的方式在美国，上市的方式主要有2种：IPO和反向并购（Reverse Merger），俗称买壳上市。
对中等偏大的企业，比如净资产5000万人民币左右，或者年营业额达2亿人民币左右，并且净利润在1500万元以上的企业，可考虑在纳斯达克全国市场发行IPO，更好的企业则可以到纽约证券交易所发行IPO。
对中小企业，特别是中国的中小企业，在美国上市最适宜的方法是采用买壳上市的方法，因为无论是在时间上或费用上，买壳上市都比IPO要少很多。
IPO的前期费用一般为100-150万美元，时间一年左右；买壳上市的前期费用一般为45-75万美元左右，时间一般为4-6个月。
3、美国上市的优势首先，美国证券市场的多层次多样化可以满足不同企业的融资要求。
通过上面的表2可以看出，在美国场外交易市场（OTCBB）柜台挂牌交易（这里说的交易Trading与我们说的严格意义上的上市Listing是不同的，这里不详述）对企业没有任何要求和限制，只需要3个券商愿意为这只股票做市即可，企业可以先在OTCBB买壳交易，筹集到第一笔资金，等满足了纳斯达克的上市条件，便可申请升级到纳斯达克上市。
其次，美国证券市场的规模是中国香港、新加坡乃至世界任何一个金融市场所不能比拟的，这在上文分析中国香港市场的时候有所提及。
在美国上市，企业融集到的资金无疑要比其他市场要多得多。
最后，美国股市极高的换手率，市盈率；大量的游资和风险资金；股民崇尚冒险的投资意识等鲜明特点对中国企业来说都具有相当大的吸引力。