2018年酒店行业对比分析报告
2018年酒店行业分析报告
2018年酒店行业分析报告2018年2月目录一、三大龙头扩张增速，加盟方式快速布局中高端 (4)1、扩张速度加快，龙头优势凸显 (5)2、档次结构：顺应行业趋势，中高端加速布局 (8)3、扩张方式：加盟率提升，酒店巨头跑马圈地提升影响 (11)二、渠道分布：一线密度提升，精选二线城市 (12)三、品牌战略贴合市场环境，酒店龙头致力品牌打造 (14)1、经济型：强推主打品牌，扩大头部影响 (14)2、中高端：多点出击，抢占细分市场 (16)四、经营现状：整体受益行业复苏，中高端提升显著 (18)1、如家最先出现拐点，三大指标同比增速纷纷上扬 (18)2、中高端效益提升显著 (19)五、相关企业 (20)1、华住酒店：优质酒店集团，盈利能力领先，门店稳步扩张 (21)2、锦江股份：中端布局领先，具有提价空间 (23)3、首旅酒店：经营效益领先，酒店布局拓展有望加速 (26)六、主要风险 (28)1、宏观经济波动，酒店行业增长低于预期的风险 (28)2、可能存在行业竞争加剧的风险 (28)3、可能存在门店扩张速度低于预期的风险 (29)酒店行业复苏持续向好，加盟助力龙头加速扩张。
酒店行业供需呈现缺口（供给增速约为3%，需求增速约为8%+），景气度攀升至近五年来的最高位。
酒店龙头加速扩张布局：1）并购频繁，三大酒店集团成绝对龙头；2）门店扩张加速，增速持续提升。
16年Q4开始，三大龙头净开业门店在100-200家/季左右；截至17Q3，锦江/首旅/华住已签约未开业门店数分别达到2448/550/606家。
加盟模式助力龙头战略性卡位：17年末（首旅17Q3），锦江/首旅/华住加盟店占比分别为85.7%、72.6%、82.1%。
渠道分布：一线加密，二线精选。
中端需求呈现地区差异性：商旅活跃、GDP较高的一线和核心二线城市中端酒店需求爆发，拉动ADR增幅超过5%。
北上广深中高端酒店占比领先（34.9%/40.5%/33.6%/36.2%）；核心二线城市格局调整带来的布局空间仍较大。
酒店行业的新兴业态和市场分析
酒店行业的新兴业态和市场分析近年来，随着旅游行业的发展以及住宿需求的增长，酒店行业也在不断地变革和发展。
新兴业态的涌现，为酒店行业带来了一定的机遇和挑战。
本文将从市场分析和新兴业态两方面探讨酒店行业的发展趋势。
一、市场分析1.市场规模随着住宿需求的增加，酒店行业的市场规模逐年扩大。
据艾瑞咨询数据显示，2018年我国酒店市场规模达到3855亿元，同比增长12.2%。
2.品牌竞争随着国内外品牌的进入，酒店品牌竞争越来越激烈。
国外连锁酒店品牌如希尔顿、万豪、洲际等纷纷进入中国市场，与国内品牌如如家、汉庭、锦江之星等展开激烈的竞争。
因此，提升品牌影响力和服务质量，成为了许多酒店企业的重要发展方向。
3.新技术引领当前，新技术成为了酒店行业的一个重要发展方向。
无论是智能客房、移动支付还是人工智能等，都为酒店业提供了更加便捷、舒适和个性化的服务，不少酒店企业也已经开始尝试通过技术手段来升级更新自身的服务。
二、新兴业态1.民宿随着旅游行业的发展以及住宿需求的多样化，民宿逐渐崛起。
民宿以其地道的旅游体验和独特的房间风格受到了越来越多人的欢迎。
当前，许多酒店企业也开始尝试开发并运营自己的民宿业务。
2.主题酒店随着年轻人的消费需求的逐渐成熟，主题酒店逐渐成为了一种新的消费趋势。
与传统酒店相比，主题酒店更加迎合了年轻人对于时尚、个性化和创新性的需求。
3.度假酒店度假酒店逐渐成为了旅游市场的新兴势力。
度假酒店注重的不是传统酒店的商务性，而是提供多种形式的娱乐和旅游体验，让客人在度假期间不仅能够享受到酒店的服务，还能够获得愉悦的旅游体验。
4.酒店式公寓酒店式公寓也成为了酒店业可持续发展的一种新型模式。
它融合了传统酒店和公寓的优点，既有酒店式的服务体验，又保留了公寓舒适自在的住宿环境和便捷的生活配套设施。
三、展望未来目前，酒店行业发展迅速，已经出现了诸多新兴业态。
未来，随着旅游行业的不断发展和住宿需求的多样化，酒店行业将会继续面临更多的机遇和挑战。
高端酒店信息化系统对比分析2018年_05_04
Opera、绿云、西软、中软酒店管理系统对比分析专业知识分享专业知识分享专业知识分享二、C/S架构体系的软件与B/S架构的软件的区别传统的酒店管理系统（C/S架构)专业知识分享大多是C/S架构体系，技术陈旧，严重缺乏互联网特性管理层不能随时随地查看实时经营状况基础系统软件有版权问题要另购买 -Windows Server，Sybase，Oracle......网站门户、在线预订、电子支付等互动能力弱缺乏智能手机、平板电脑应用支持难以与新兴网络营销手段顺利对接-第三方网络订房：全球预订系统、网络分销系统（携程、艺龙、去哪儿网）、微信、微博等无法在线升级，软件bug及操作人员操作错误无法记录并查看，维护困难无法满足酒店集团、连锁型酒店管理的要求B/S架构体系的云计算时代的酒店信息化系统全新采用云计算+SAAS技术，基于互联网开发的全新一代集酒店管理系统+电子商务+网络分销+门户网站于一体的酒店信息化平台，除完全解决以上传统C/S架构不能解决的问题外，还具备：i - 个性化用户按照自己的喜好选择软件皮肤、功能按钮、项目设置等,酒店按需选取模块功能报表i–智能（intelligence）导航、搜索、驾驶舱、操作习惯,智能手机及其它移动终端的应用,商业智能BI等专业知识分享i –网络（internet）只要你有足够的权限，有网络的地方，你就能使用该系统：办公室,家里,旅途中...i –信息(information) 基于互联网,PMS+电子商务+企业门户一体化,给客户提供互动交流与体验平台。
集团连锁（group）特别强化了总部管理与控制：统一客户管理、统一协议单位管理、统一代码控制、统一权限管理、统一统计指标体系、统一营销处理等；总部系统、成员店系统、网站等高度一体化：用户体验、操作习惯、数据格式、处理规范等三、我酒店集团选择系统的重点考虑酒店集团的信息化发展，需要在如下一些方面做重要考虑。
【信息化产品本身】：-首先要看这个产品背后的团队–资金、技术、服务等；-产品的先进性、稳定性、成熟度；-拓展性与个性化–支持为了客户的需求而变化吗？-构建成本。
高端酒店信息化系统对比分析2018年_05
Opera、绿云、西软、中软酒店管理系统对比分析WORD资料下载可编辑WORD资料下载可编辑WORD资料下载可编辑二、C/S架构体系的软件与B/S架构的软件的区别传统的酒店管理系统（C/S架构)WORD资料下载可编辑大多是C/S架构体系，技术陈旧，严重缺乏互联网特性管理层不能随时随地查看实时经营状况基础系统软件有版权问题要另购买 -Windows Server，Sybase，Oracle......网站门户、在线预订、电子支付等互动能力弱缺乏智能手机、平板电脑应用支持难以与新兴网络营销手段顺利对接-第三方网络订房：全球预订系统、网络分销系统（携程、艺龙、去哪儿网）、微信、微博等无法在线升级，软件bug及操作人员操作错误无法记录并查看，维护困难无法满足酒店集团、连锁型酒店管理的要求B/S架构体系的云计算时代的酒店信息化系统全新采用云计算+SAAS技术，基于互联网开发的全新一代集酒店管理系统+电子商务+网络分销+门户网站于一体的酒店信息化平台，除完全解决以上传统C/S架构不能解决的问题外，还具备：i - 个性化用户按照自己的喜好选择软件皮肤、功能按钮、项目设置等,酒店按需选取模块功能报表i–智能（intelligence）导航、搜索、驾驶舱、操作习惯,智能手机及其它移动终端的应用,商业智能BI等WORD资料下载可编辑i –网络（internet）只要你有足够的权限，有网络的地方，你就能使用该系统：办公室,家里,旅途中...i –信息(information) 基于互联网,PMS+电子商务+企业门户一体化,给客户提供互动交流与体验平台。
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酒店业研究报告
酒店业研究报告酒店业研究报告随着国民经济的不断发展，旅游业逐渐成为国民经济的重要组成部分。
而酒店业作为旅游业的衍生品，也迎来了快速发展的机遇。
本文将对酒店业进行全面的研究和分析，探索出酒店业的优点和不足之处，以及产业链上的问题和未来趋势。
一、行业概述随着人们生活水平的提高和旅游消费的不断升级，酒店业的发展在近年来呈现出爆发式增长的态势。
据统计，2019年全球旅游业收入达7.5万亿美元，其中酒店业收入约占总数的20%左右。
同时，国内酒店业市场规模也呈现出逐年扩大的趋势，2018年国内酒店业总收入达到了3700亿元，同比增长12.6%。
二、酒店业优点和不足在酒店业发展过程中，其优点和不足也逐渐显现。
1. 优点：（1）具有广泛的市场：酒店业能够为旅游者提供住宿、餐饮等一系列的服务，相应地形成了广泛的市场需求。
（2）效益稳定：酒店业相对于其他行业而言属于稳定性较强的行业，良好的市场前景也使其投资效益尤为稳健。
（3）提高旅游业质量：酒店作为旅游服务的重要环节，对整个旅游业提供的服务质量有着明显的提升作用。
2. 不足：（1）竞争压力过大：随着酒店业市场不断扩大，各家酒店之间的竞争也越来越激烈。
（2）管理压力加大：对于企业而言，高质量的服务要求极高的管理水平，相应的管理压力也会随之增大。
（3）服务业风险较大：服务业属于一种特殊的产业，其运营中易受外部环境等因素影响，风险性相对于其他行业会更大。
三、酒店业产业链分析酒店产业链主要包括三个部分：酒店投资方、酒店管理公司、酒店实际运营。
其中，酒店投资方和酒店管理公司协同工作，共同为酒店的运营提供持续的资金支持和管理支持；同时，酒店实际运营也需批量的资金支撑和配合管理公司不断提升业务能力。
四、未来趋势随着国民经济整体水平的提高，消费者的旅游消费需求也在不断升级。
同时，大数据、人工智能等新技术的应用也将会改变酒店业的运营方式。
在未来，酒店业将会面临以下几个趋势：1. 业态多样化：随着旅游市场多元化供需，酒店的业态也将会更加多元化和个性化。
酒店行业对标分析报告
**公司关于**年**行业对标情况分析的报告**公司：根据已收到的《**年度行业对标印刷与宾馆酒店企业对标指标情况通报》文件精神及**公司要求，**公司认真对照相关数据指标，向行业先进水平看齐，仔细分析对标差距产生的原因，并制定切实可行的改进方案，现将有关情况报告如下：一、**年对标数据情况1.我公司**年经济利润率（GOP率）为 %，比同年行业平均值 %低 %，比**星级以上酒店先进值 %低 %，低于行业平均值及先进值。
2.我公司**年人均劳动生产率为万元/人，比同年行业平均值万元/人，高万元/人，比四星级以上酒店先进值万元/人，高万元/人，高于行业平均值及先进值。
3.我公司**年客房出租率为 %，比同年行业平均值 %低 %，比**星级以上酒店先进值 %低 %，低于行业平均值及先进值。
4.我公司**年餐饮综合毛利率为 %，比同年行业平均值 % 低 %，比四星级以上酒店先进值 %，低 %，低于行业平均值及先进值。
5.我公司**年经营费用率为 %，比同年行业平均值 %低个百分点，比四星级以上酒店先进值 %高个百分点，低行业平均值，高于行业先进值。
6.我公司**年客房物料低值易耗品消耗率为**%，比同年行业平均值**%高**%，比**星级以上酒店先进值**%，高**%，高于行业平均值及先进值。
7.我公司**年餐饮物料低值易耗品消耗率为**%，比同年行业平均值 3.48%低 1.70%，比**星级以上酒店先进值3.53%，低1.75%，低于行业平均值及先进值。
8.我公司**年能源消耗率为5.47%，比同年行业平均值5.72%低0.25%，比四星级以上酒店先进值5.69%低 0.22%，低于行业平均值及先进值。
二、对标情况分析原因（一）取得的成绩及原因我公司**年人均劳动生产率、餐饮物料低值易耗品消耗率及能源消耗率等三项指标均不同程序地优于同期行业平均值及先进值，主要是得益于全体员工的共同努力，认真开展企业的各项工作：一是充分利用现有资源，加强营销力度，企业**年总营收创历史新高，在用工总数变化不大的情况下，人均劳动生产率提升明显；二是充分利用人力资源工具，调整薪酬体系，合理用工，提高劳动效率；三是以降低经营成本、提高经济效益为目的，加强物料管理，推进精益管理再上新台阶；四是强化企业用电计量监控、用电安全及消防水泵系统安全运行管理手段，有效降低能源费用；五是采用节能照明光源，2020年企业照明用电同比去年下降60多万度，下降26.55%，总用电同比上年度下降17.33%；六是自2018年4月1日起南昌市分三次下调非居民用电价格（由0.7652元/度下调至0.6847元/度），也是能源能源消耗率下降又一原因。
2018年酒店行业分析报告
2018年酒店行业分析报告2018年2月目录一、酒店行业现状 (5)（一）所处周期现状：17年强势复苏，由OCC驱动转向ADR驱动 (5)1、华住酒店 (5)2、如家酒店 (6)3、锦江股份 (7)（二）发展前景预判：上升动力换挡，ADR具备长期上涨空间 (8)二、当前供需特征 (11)（一）我国酒店市场供求关系 (11)（二）中端酒店的供给侧变化 (11)1、低基数快速增长，行业集中度提升 (11)2、供给来源分析：写字楼可能提供重要增量 (13)三、写字楼改造酒店的综合分析 (14)（一）高空置率促使写字楼寻找转型方向 (14)（二）写字楼改造酒店的可行性分析 (15)1、政策规定及审批流程 (15)2、物业条件 (16)（三）盈利能力差异提供转型动力 (18)1、高端写字楼vs高星级酒店盈利测算 (18)（1）金陵饭店亚太商务楼自身对比（二线城市核心商区） (18)（2）中青旅大厦“写”改“酒”测算（一线城市核心商区） (20)（3）核心商圈高端写字楼盈利能力更强 (22)2、一般写字楼vs中端酒店盈利测算 (23)（1）数据采集 (23)（2）盈利测算 (24)3、“写改酒”投资回报测算 (26)（1）写字楼运营分析 (27)（2）中端酒店的运营分析 (28)（3）测算结果 (29)（四）写改酒的供给侧影响 (30)1、空置写字楼的对应“产能” (30)2、结论：贡献供给增量，利好龙头公司 (33)酒店行业经历一年复苏，入住率基数提高，参考北美市场经验，平均房价提升将长期成为RevPAR增长的主要驱动因素。
酒店行业具有强顺周期性，而有限服务型酒店规模增长不依赖新增固定资产建设，可由其他存量物业转换而来。
在可能转化为酒店的其他物业形态当中，写字楼是比较受重视的一种，因为物业框架结构接近，相对容易改造，改建周期一般为6~9个月。
近几年一二线城市出现部分写字楼空置，而酒店相对于写字楼而言，对核心区位的要求不高，将空置的写字楼改造为高景气度的中端酒店，对业主而言是一个备选考虑。
2018年酒店行业分析报告
2018年酒店行业分析报告2018年6月目录一、行业概述：存量整合期到来，加盟为发展方向 (5)1、简介：酒店的分类与盈利模式 (5)2、酒店业发展综述：从野蛮生长到存量整合 (8)二、行业景气度：地域性差异明显，供给是决定因素 (9)1、需求端保持平稳增长 (9)2、供给端呈现周期性波动 (11)3、供给端是RevPAR的决定性因素 (14)4、RevPAR持续上涨驱动力：地域性供给扩张受限 (15)三、行业竞争格局：酒店集团整合单体酒店 (23)1、OTA整合行业集中度提升，议价能力增强 (23)2、酒店集团获客成本低，逐步整合单体酒店 (25)四、行业发展空间：三大酒店集团仍有翻倍空间 (26)1、酒店行业规模仍在不断扩大 (27)2、连锁酒店发展空间：逐步整合单体酒店 (29)3、酒店集团发展空间：整合小品牌连锁和单体酒店 (30)五、行业结构性变化：中端酒店占比有望提升至40% (32)1、消费升级与商旅增加，中端需求旺盛 (33)2、中高端酒店长期占比将提升至40%以上 (34)六、国际酒店集团比较：我国酒店集团的成长性 (35)1、我国酒店处在加盟快速扩张期 (36)2、从ROE角度分析我国酒店集团成长空间 (38)七、重点公司简况 (40)1、锦江股份 (40)2、首旅酒店 (41)3、华住酒店 (41)八、主要风险 (42)1、宏观经济风险 (42)2、行业供给过剩风险 (42)3、新开店低于预期风险 (42)长期来看，酒店行业供给端是决定行业景气程度的主要因素。
从历史数据看，住宿业固定资产投资完成额增速（供给端）由35%下降至-12%，铁路及民航客运量（需求端）增速基本保持在10%左右，供给波动性明显大于需求端，因此，供给是决定行业景气程度的主要因素。
我国酒店行业景气度呈现地域分化，供给扩张受限城市景气度持续上扬，其他城市维持紧平衡状态。
以北上深为代表的供给扩张受限城市，新增酒店供给逐年减少，导致景气度持续上升，而其他城市不存在供给扩张受限，新增供给充裕，景气度维持紧平衡状态。
2018年酒店行业分析报告
2018年酒店行业分析报告2018年1月内容目录1. 酒店提价三大问：提价多久？空间多高？业绩多大？ (6)2. 提价周期：供需决定，本轮预计将持续三年以上 (7)3. 提价空间：两层面四维度共同影响，本轮预计40-60% (13)3.1. 宏观层面：产品结构转型升级+CPI 联动，提价空间预计65% (14)3.1.1. 酒店产品结构优化，带来更大的提价空间，预计带来60%涨价空间 (14)3.1.2. 平均房价与CPI 联动，预计带来ADR 5%的上涨 (16)3.2. 微观层面：区域布局、成本驱动、价格弹性等影响下，提价空间50%左右 (17)3.3. 纵向对比：根据平均房价历史水平，提价空间预计10-30% (19)3.4. 横向对比：根据其他消费品涨幅，酒店提价空间预计40%左右 (20)4. 提价弹性：本轮预计释放业绩50%-110% (22)5. 投资建议：上行周期，龙头至上 (23)5.1. 酒店投资风口已来，龙头公司享估值溢价 (23)5.1.1. 对标美国：提价周期，酒店板块二级市场表现亮眼 (23)5.1.2. 展望2018，繁荣伊始，酒店投资正当时 (24)5.2. 核心标的：锦江、首旅、华住 (26)5.2.1. 锦江股份：规模+整合效应释放，发力中端，激励机制改善可期 (26)5.2.2. 首旅酒店：中端持续发力，业绩逐步释放 (27)5.2.3. 华住酒店：市场化程度高，战略布局明确 (27)6. 风险提示 (28)图表目录图1：酒店业周期：低迷-复苏-繁荣-衰退 (6)图2：酒店提价周期需解决的三大问题：时长？空间？业绩弹性？ (7)图3：美国酒店提价周期大约在3-5 年 (8)图4：新加坡提价周期大约在5 年左右 (8)图5：香港酒店提价周期约三年 (9)图6：德国提价周期大约4 年 (9)图7：美国ADR 贡献50%时，RevPAR 增速最高；ADR 贡献100%左右时，RevPAR 增速转负 (10)图8：新加坡ADR 贡献40%时，RevPAR 增速最高；贡献100%左右时，RevPAR 增速转负10 图9：香港ADR 贡献40%时，RevPAR 增速最高；贡献100%左右时，RevPAR 增速转负 (10)图10：德国ADR 贡献40%时，RevPAR 增速最高；贡献100%左右时，RevPAR 增速转负11 图11：中国酒店数量增速逐步放缓 (12)图12：国内酒店预计正逐步步入提价周期 (12)图13：锦江酒店平均房价增长逐步成为主导 (12)图14：如家平均房价增长逐步超过入住率的影响 (12)图15：未来国内酒店规模增速逐步放缓 (13)图16：国内旅游人次保持持续增长 (13)图17：国内居民人均收入水平不断提高 (13)图18：我国中产阶级规模规模不断扩大 (13)图19：本轮酒店提价周期预计在40%-60% (14)图20：汉庭改造升级带来ADR 增长，继而带动RevPAR 高增长 (14)图21：改造后，汉庭ADR 明显提高11.79% (15)图22：华住中端ADR VS 经济；如家中端VS 经济 (15)图23：国内中端酒店空间将达60%左右 (15)图24：国内酒店结构优化，预计驱动ADR 上涨60% (15)图25：美国酒店ADR 与CPI 联动关系明显 (16)图26：新加坡酒店ADR 与CPI 联动关系明显 (16)图27：香港酒店ADR 与CPI 联动关系明显 (16)图28：德国酒店ADR 与CPI 联动关系明显 (16)图29：受供需关系不合理影响，国内酒店ADR 与CPI 未有联动 (17)图30：16 年华住酒店成本结构：租金、人工占绝大比例 (18)图31：写字楼租金成本不断上升 (18)图32：华住酒店在北上广深一线城市布局就已达28% (18)图33：首旅酒店中高端酒店一二线占比高 (18)图34：如家精选在上海的酒店价格较高 (19)图35：如家精选在江苏的酒店价格相对较低 (19)图36：当前如家ADR 离峰值存在5%的空间 (19)图37：当前华住酒店ADR 离峰值存在9%的空间 (19)图38：全国样本星级酒店平均房价高峰时达到460 元，存在30%空间 (20)图39：15 年以来北上广深等地二手房租金平均上涨20% (20)图40：乌镇门票平均提价22.5% (20)图41：18 年6 月起迪斯尼门票涨价8%-30% (20)图42：美国酒店提价周期，万豪净利润保持正增长 (22)图43：美国提价周期，万豪股价保持持续增长 (22)图44：锦江、如家、华住加盟店占比逐步提高 (23)图45：美国提价周期中，酒店板块股价总体保持持续增长 (24)图46：美国提价周期中，酒店板块股价涨幅明显高于标普500 (24)图47：酒店步入提价周期，业绩释放，龙头受益 (25)图48：2017 年前三季度板块净利润达历史最高值 (25)图49：酒店板块ROE 开始逐步回升 (25)图50：酒店板块估值处于合理区间，龙头标的享有估值溢价 (25)图51：锦江、首旅EV/EBITDA 尚处于合理水平，比历史高位（40）尚有较大上升空间 (26)图52：锦江股份PE-TTM 处于低位 (26)图53：锦江EV/EBITDA 处于低位 (26)图54：首旅酒店PE-TTM 处于低位 (27)图55：首旅酒店EV/EBITDA 处于低位 (27)图56：华住酒店PE-TTM 处于合理区间 (28)图57：华住酒店EV/EBITDA 偏高 (28)表1：不同国家和地区依据不同的OCC 程度进行房价调整 (11)表2：酒店微观定价策略：需求、成本、RevPAR、价格弹性等是重要考量因子 (18)表3：中美酒店价格差显著高于其他消费品 (21)表4：ADR 增长空间40%-60%，业绩释放约50%-110% (22)表5：经济品牌酒店ADR 增长空间40%-60%，业绩释放约30%-70% (23)表6：中端酒店ADR 增长空间40%-60%，业绩释放约85%-160% (23)表7：锦江、首旅、华住三大集团17Q3 入住率、平均房价、中高端酒店占比、加盟店占比对比 (25)1. 酒店提价三大问：提价多久？空间多高？业绩多大？当前市场对连锁酒店提价关注度较高，但系统性研究较为稀缺。
酒店经营分析报告范文
酒店经营分析报告范文
酒店经营是一个综合性的课题，涉及到市场营销、客户服务、财务管理等多个方面。
本报告旨在对酒店经营进行全面的分析，以期为酒店经营者提供一些有益的参考和建议。
首先，我们需要对酒店市场进行分析。
目前，酒店市场竞争激烈，各大酒店品牌纷纷加大市场投入，导致市场份额被不断分割。
因此，酒店经营者需要加强自身品牌建设，提升服务质量，以吸引更多的顾客。
其次，客户服务是酒店经营的关键。
优质的客户服务可以提升顾客满意度，增加回头客率。
因此，酒店经营者需要加强员工培训，提升员工的服务意识和专业水平，从而提升整体的服务质量。
另外，财务管理也是酒店经营的重要一环。
酒店经营者需要合理控制成本，提高经营效益。
可以通过优化人力资源配置、降低采购成本等方式来降低经营成本，提升利润率。
此外，酒店经营者还需要关注市场营销策略。
可以通过开展促销活动、加强线上线下营销渠道建设等方式来吸引更多的顾客，提升酒店的知名度和美誉度。
总的来说，酒店经营是一个综合性的课题，需要酒店经营者在市场营销、客户服务、财务管理等多个方面下功夫。
只有综合运用各种管理手段，才能够提升酒店的竞争力，实现长期稳定的经营。
希望本报告对酒店经营者有所帮助，谢谢！。
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2018年酒店行业对比分析报告
2018年7月
内容目录
一、行业对比：三大酒店集团行业领先明显 (5)
1.内生增长与外延并购并举，三大酒店集团龙头地位确立 (5)
2.连锁酒店整合单体酒店，行业集中度持续提高 (6)
3.连锁酒店景气程度好于行业 (11)
二、经营对比：锦江加盟边际改善最快，首旅直营业绩弹性最大 (13)
1.自营与加盟业务的区分 (13)
2.加盟业务对比：锦江盈利能力提升最快 (14)
3.自营业务对比：首旅自营弹性最大 (19)
4.三大酒店集团品牌矩阵丰富，酒店数量持续增长 (22)
三、财务对比：华住经营效率最高，锦江还有提升空间 (24)
1.收入对比：华住单店创收最强 (26)
2.成本对比：华住成本控制领先 (27)
3.财务对比小结 (31)
四、中外对比：对比美国成熟酒店集团，国内酒店集团ROE 还有提升空间 (31)
1.中美酒店集团是两种不同的资产 (31)
2.国内酒店集团的ROE 水平有望逐步提升 (33)
五、核心标的 (34)
1.锦江股份：加盟输出快速提升盈利能力，后台成本有望降低 (34)
2.华住酒店：经营效率业内领先，会员体系完善 (35)
3.首旅酒店：深度受益RevPAR 复苏，酒店数量稳步增长 (36)
六、风险提示 (37)
图表目录
图表1：三大酒店集团下各子品牌历年酒店数自然增长情况（家） (5)
图表2：三大集团收购事件 (5)
图表3：17 年底我国前十大连锁酒店集团（按房间数） (6)
图表4：我国住宿业固定资产投资完成额（亿元）及增速 (7)
图表5：住宿业固定资产投资增速vs 连锁酒店数增速 (7)
图表6：经济型酒店连锁化率 (7)
图表7：2017 年OTA 行业竞争格局（以GMV 计算） (8)
图表8：单体酒店加盟连锁酒店后经营状况对比（万元） (9)
图表9：前三酒店集团酒店数增速对比连锁酒店+星级酒店增速 (10)
图表10：历年酒店数CR3 变化 (10)
图表11：17 年底各线城市连锁化率vs 酒店数CR3（家） (10)
图表12：中美行业集中度对比（按酒店数计算CR 指标） (10)
图表13：不同口径的RevPAR 指标对比 (11)
图表14：近年各酒店系列综合RevPAR 增速与星级酒店综合RevPAR 增速 (12)
图表15：各酒店集团与星级综合RevPAR 自16 年起累积变动 (12)
图表16：华住如家同店经济型RevPAR 增速vs 二星级RevPAR 增速 (12)
图表17：华住如家同店中高端RevPAR 增速vs 三四星级RevPAR 增速 (13)
图表18：连锁酒店品牌发展周期 (14)
图表20：18Q1 三大酒店集团加盟酒店数及占比（家） (15)
图表21：三大酒店集团17 加盟营收（亿元）与加盟收入占比 (15)
图表22：三大酒店集团新增加盟店对应营收及净利匡算（单位：万元） (16)
图表23：17 年锦江（仅国内）加盟盈利能力改善的测算 (16)
图表24：17 年三大酒店集团净增经济型中高端加盟酒店数（家） (17)
图表25：17 年三大酒店集团加盟酒店增速构成 (17)
图表26：17 年底各酒店集团加盟边际改善匡算（家） (17)
图表27：18 年各酒店集团加盟边际改善匡算（家） (17)
图表28：各酒店集团加盟边际净利测算 (18)
图表29：截止18Q1各酒店集团已签约未开业酒店数（家）（锦江为截止18年4月底） (18)
图表30：自营店盈利模型分解 (19)
图表31：18Q1 三大酒店集团自营酒店数及占比（家） (19)
图表32：17 年底三大酒店集团自营收入（亿元）及占比 (19)
图表33：锦江各系列自营RevPAR 增速 (20)
图表34：如家同店经济型中高端自营RevPAR 增速 (20)
图表35：华住同店经济型中高端自营RevPAR 增速 (20)
图表36：17 年各酒店集团自营RevPAR 提升1%增加净利 (21)
图表37：美国酒店集团RevPAR 历年累积涨跌幅与CPI 累积涨跌幅对比 (21)
图表38：各酒店集团品牌矩阵 (22)
图表39：截止18Q1锦江酒店数（不含卢浮）（家） (22)
图表40：截止18Q1 锦江酒店数占比（不含卢浮） (22)
图表41：截止18Q1首旅酒店数（不含其他）（家） (23)
图表42：截止18Q1 首旅酒店数占比（不含其他） (23)
图表43：截止18Q1 华住酒店数（家） (23)
图表44：截止18Q1 华住酒店数占比 (23)
图表45：三大酒店集团经济型产品对比（家） (23)
图表46：三大酒店集团中高端产品对比（家） (24)
图表47：后文对比的利润表中包含的资产 (25)
图表48：三大酒店集团国内酒店业务利润表对比（亿元） (25)
图表49：三大酒店集团单自营店及房间收入对比（万元） (26)
图表50：三家酒店集团自营RevPAR 对比（元） (26)
图表51：三大酒店集团单加盟店及房间收入对比（万元） (27)
图表52：三家酒店集团加盟RevPAR 对比（元） (27)
图表53：三大酒店集团经营利润对比（亿元） (28)
图表54：三大酒店集团经营性财务费用对比（亿元） (28)
图表55：三大酒店集团投资收益对比（亿元） (29)
图表56：三大酒店集团其他营业外净收益对比（亿元） (29)
图表57：锦江、首旅利润表对比华住的差额（亿元） (29)
图表58：三大酒店集团国内酒店业务贡献报表归母净利对比（亿元） (30)
图表59：三大酒店集团报表归母净利的计算（亿元） (30)
图表60：酒店集团生命周期 (32)
图表61：2017 年各酒店集团自营占比 (32)
图表62：华住酒店历年加盟占比 (32)
图表63：锦江系酒店历年加盟占比 (32)
图表64：铂涛系酒店历年加盟占比 (33)
图表66：国外三大酒店集团历年ROE 水平 (33)
图表67：2017 年中外酒店集团ROE 水平对比 (33)
图表68：17 年各酒店集团分子ROE 杜邦分析对比 (34)
图表69：17 年中美酒店集团净利率与加盟酒店占比对比 (34)
图表70：锦江旗下各品牌酒店数增长情况（家） (35)
图表71：三大酒店集团经济型同店RevPAR 同比增速对比 (36)
图表72：三大酒店集团中高端同店RevPAR 同比增速对比 (36)
图表73：华住历年会员人数（百万人） (37)
图表74：17 年华住客源渠道占比 (37)
图表75：首旅酒店品牌矩阵 (38)
一、行业对比：三大酒店集团行业领先明显
经过多年的内生增长与并购重组，目前我国有限服务连锁酒店领域基本形成了锦江、华住、首旅三大酒店集团鼎立的格局。
三大酒店集团虽然在市场上已经共同保持领先，但在产品结构、经营状况及发展前景等多方面都存在差异。
本文将从竞争格局（行业）、经营数据、财务以及与国外酒店集团的对比来详细分析三个酒店集团的目前的状况，以及与成熟酒店集团相比的成长空间。
1.内生增长与外延并购并举，三大酒店集团龙头地位确立
图表 1：三大酒店集团下各子品牌历年酒店数自然增长情况（家）
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
锦江系铂涛系维也纳系华住系首旅系如家系
三大酒店集团长期深耕连锁酒店，酒店数量逐年增长。
锦江系列酒店2006 年时仅有91家，经过长期的内生增长，17 年底酒店数已经达到1220 家。
如家2001 年便开始从事连锁酒店行业，发展至目前共拥有3380 家各种类型的连锁酒店。
而华住酒店数从2005年的5 家发展到2017 年的3746 家，逐步成长为我国前三的连锁酒店集团。
图表 2：三大集团收购事件
近年来三大酒店集团积极进行外延并购，酒店与房间数进一步提升。
锦江于2015 年到2016 年前后分别收购了卢浮、铂涛、维也纳三大酒店集团，通过兼并收购酒店数增加了4343 家，一举奠定了国内酒店行业第一的地位。
首旅通过与如家合并，2016 年底房间
数达到了36.37 万间，国内排名第二。
华住也在2017 年收购了桔子水晶酒店，从而在
当年超越首旅，成为国内第二大酒店集团。
图表3：17 年底我国前十大连锁酒店集团（按房间数）
锦江、华住、首旅三大酒店集团行业龙头地位基本确立。
经过长期的内生增长和外延并购，截止至17 年底锦江、华住和首旅三个酒店集团的酒店数分别达到了6694、3746 和3538 家，远远超过其他酒店集团，行业龙头地位稳固，三大酒店集团鼎立的格局基本形成。
2.连锁酒店整合单体酒店，行业集中度持续提高
区别看待连锁化率和CR 指标：连锁化率代表的是连锁酒店的整合情况，CR 代表的是
行业集中度。
连锁化率指标代表的是连锁酒店对单体酒店的整合程度，但统计口径较宽
泛（如：两家品牌酒店也作为连锁酒店，但其往往并不具备整合能力），不能代表行业集
中程度。
而CR 反映的是酒店集团所占市场份额，代表行业整合扩张能力，因此我们用CR 指标来反映行业集中度。