全球FOF行业发展深度研究报告
我国FOF基金发展现状及问题分析
我国FOF基金发展现状及问题分析一、FOF基金的发展现状FoF(Fund of Funds)是一种专门投资于其他投资基金的基金。
FoF并不直接投资基金或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有基金、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。
FOF基金的投资产品是基金，显然基金的收益会比债券的收益更高，而风险会比股票低，FOF创新的提出了以其他基金为投资标的的投资方式，这种产品的收益相比货币基金更高，比股票基金风险更低，预期收益能够达到大部分客户的需求。
FOF基金的投资产品需要在众多的基金中进行筛选显然这种投资会更加具有工作量的要求，而且FOF基金往往对于资本以及投资期限，投资经理的投资专业性都有着更高的要求，显然这种投资的工作量并不小，因此从这一角度来看，我国的FOF基金的成本也是相对较高的。
目前我国的FOF基金大多设置了比较高的门槛，对于客户的资产，投资的风险等级，对于金融市场的了解程度等都有着比较高的要求，从市场规模上来看，我国的FOF基金整体规模仍然较小，受众较少，而且实际的投资回报率并不是特别理想，而且部分基金还涉及到管理不严格等相关情况，因此我国的FOF基金仍然有较长一段路要走。
二、FOF基金的优势相比其他的基金，FOF基金是最小的，基金的投资风险相比其他产品更小，也更加具有灵活性。
可以理解为FOF基金投资的是多个基金，这样一来是将基金的风险大幅度降低。
FOF基金虽然投资范围并不像其他基金那样多样化，但是通过投资各个类型的基金也能够达到变相的分散投资的目的，就目前来看，很多基金的投资范围比较广，大多都有自己的专属领域，往往受到这类模块的影响比较大，比如部分基金主要投资5G板块，这就会受到该板块的宏观面非常严重，一旦出现该板块的波动就必然会出现基金净值的下跌，其他板块也是如此，而基金经理往往精力有限他们更多的就将自己的精力放在对这些板块的分析方面，而且长期的研究会让这些基金经理产生一定的专业划分，而FOF基金则不同，FOF基金将精力放在其他基金经理的投资策略以及投资的渠道方面，这种投资策略在很大上将传统的投资风险进行了控制从而保障了收益，FOF基金最大的特点就是稳定，风险低，时候一些基金小白，以及部分有投资需求但是专业性不足或者时间不够的客户。
2016年全球及中国FOF行业发展规模现状及趋势分析解析
2016年全球及中国FOF行业发展规模现状及趋势分析一、FOF是什么FOF（Fund of Funds，基金中的基金）指投资于基金组合的基金。
在欧美市场，FOF已发展成为数量规模占比均较大的一类成熟的理财产品，相比而言，在我国FOF仍具有较大的发展空间。
根据标的基金种类不同，FOF可以分为以下四类：对冲基金的基金（FOHF，Fund of Hedge Funds）、共同基金的基金（Fund of Mutual Funds）、私募股权投资基金的基金（PEFOF，Private Equity Fund of Funds）以及信托投资基金的基金（Fund of Investment Trust funds）。
FOF作为资产管理行业发展到一定阶段的产物，自身具备分散风险、降低投资门槛等特点。
二、证券类FOF发展的中西对比（一）海外共同基金FOF1、发展历程图表海外共同基金FOF发展历程资料来源：产研智库萌芽时期FOF起源于20世纪70年代的美国，其最初形式为投资于一系列私募股权基金的基金组合。
因为私募股权基金投资门槛较高，大多数投资者无法企及，于是就有机构发行了PEFOF以降低投资门槛。
第一只证券类FOF由先锋基金（Vanguard）于1985年推出，该只共同基金FOF70%的资产投资于股票类基金，30%投资于债权类基金，投资标的均为公司旗下的基金。
基金推出后大受欢迎，同时也带动了先锋基金旗下其他基金的销售，1986年末，先锋公司旗下基金规模增长44.23%。
1987年，美股经历了2年的疯狂后，遭遇了一次惨重的股灾，这促使投资者开始思考如何根据市场的不同情况配置不同种类的基金。
公募基金在股灾中也不断开发新的产品，基金类型在此时期快速增多。
市场多变性与基金的多样性促使投资者产生了基金筛选需求，自此FOF的发展有了其客观驱动因素。
同一时期，美国开启了401（K）计划，该计划主要使用雇员与雇主共同缴纳养老金的模式，为之后养老金规模扩大以及入市都打下了基础。
FOF在我国投资前景分析
ＦＯＦ在我国投资前景分析从2005年4月21日开始，招商证券基金宝在招商证券各营业部及招商银行各网点正式发售，这是《证券公司客户资产管理业务试行办法》实施以来，中国证监会批准的国内第1只FOF产品。
可见，随着我国基金市场的不断开放和投资者对于金融工具创新的渴望，国内的基金运行和基金产品的设计正逐步同国际市场接轨。
但这种在国外市场上已经发展日趋成熟的基金产品是否在国内市场上仍旧有其投资价值是一个值得国内广大投资者关注的问题。
本文从FOF的介绍，及其在国内的推出和发展情况进行分析，重点从其投资价值上进行分析，试图对其投资价值和投资前景进行浅显的预测。
一、FOF介绍FOF，英文全称为Fund of Funds，即“基金中的基金”，也就是对基金进行组合投资，专门投资于其他证券投资基金。
它最大的作用是解决了投资者选择基金的困扰。
FOF采用与传统基金相同的组织形式，但并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产。
FOF最早出现在美国，它的产生和发展与当时美国基金市场的繁荣分不开。
20世纪九十年代，美国经历了一个较长的经济扩张期：失业率降至30年来最低水平，健康的经济增长并未引起通货膨胀，利率仍保持在可控范围内；这一切伴随上市公司利润的成倍增长，促成股票价格持续上升。
受公司股票和其他金融资产高回报率的吸引，投资者对金融产品的投资需求大大增加了。
到1999年底大约有一半的美国家庭直接或间接持有股票。
同时，美国家庭对投资互助基金而间接持有证券资产的偏好超过了直接投资股票或债券，平均有28%的家庭可自由支配资产用于购买互助基金，远远超过了1989年统计的12%。
为满足基金市场需求方的迅速扩张，基金市场供应方在产品数量、种类以及销售方式上都发生了较大变化。
基金数量从1990年的2900只增加到1999年的8000只(不计FOF为7790只)。
从种类上看，出现了众多投资不同地域、行业、主题，具有不同投资风格和风险收益特征的基金品种。
fof发展历程
fof发展历程FOF发展历程是指基金管理公司在投资组合中运用了多只基金作为资产投资的一种理财方式。
下面将总结FOF发展历程的重要阶段。
1. 创始阶段：FOF的概念首次出现在上世纪60年代，在美国的一些大型基金公司开始将不同类型的基金组合起来销售给投资者。
这一阶段主要侧重于提供更加便捷的投资选择，以及多样化的投资策略。
2. 发展阶段：上世纪90年代，FOF开始在全球范围内逐渐流行起来。
这是因为投资者开始意识到FOF可以提供更好的风险分散和资产配置效果。
投资者可以通过FOF获得更广泛的市场参与，同时减少单一基金投资的风险。
3. 创新阶段：21世纪初，随着金融市场的快速发展和投资者需求的不断变化，FOF进入了创新阶段。
一些基金管理公司开始将FOF应用于具有特定主题或策略的投资，如环保、科技、价值等。
这些创新型FOF满足了投资者对专业化投资的需求。
4. 多元化阶段：近年来，FOF正朝着更加多元化的方向发展。
除了传统的权益类FOF，债券类、商品类、房地产类等FOF也相继涌现。
此外，一些基金管理公司还推出了基于不同管理策略的FOF，如量化交易、对冲基金等，以满足不同投资者的需求。
5. 互联网时代：随着互联网技术的迅猛发展，FOF进入了互联网时代。
投资者可以通过在线平台便捷地购买FOF产品，并根据自身风险偏好和投资目标进行选择。
互联网时代还催生了一些在线FOF管理平台，通过科技的应用提高了FOF投资的透明度和效率。
总的来说，FOF发展历程经历了创始、发展、创新、多元化和互联网时代等不同的阶段。
随着金融市场的进一步深化和投资者需求的不断变化，FOF的发展也将持续创新和发展。
fof研究报告
fof研究报告《FOF研究报告》一、研究背景FOF（Fund of Funds）即“基金中的基金”，是指通过购买不同种类的基金组合来实现资金配置的一种投资方式。
近年来，FOF形式的投资逐渐受到投资者的青睐，成为资本市场的热点之一。
本研究报告旨在分析FOF的发展趋势、特点以及风险控制等方面，为投资者提供有益的参考。
二、研究方法本次研究采用资料收集与整理的方式，结合统计分析和案例研究，对FOF进行全面分析。
三、FOF的发展趋势1. 多元化投资：FOF通过投资于不同类型的基金，实现多元化资产配置，降低了风险，提升了收益。
2. 智能化投资：随着科技的发展，越来越多的FOF开始采用智能化的投资策略，利用大数据、人工智能等技术，提高投资决策的准确性和效率。
3. 指数化投资：FOF也开始借鉴指数基金的理念，投资于跟踪特定指数的基金，降低了主动管理风险，提升了投资回报。
4. ESG投资：环境、社会和公司治理（ESG）的因素成为影响投资者购买决策的重要因素，越来越多的FOF开始将ESG因素纳入考虑，推动可持续发展的投资理念。
四、FOF的特点1. 专业化管理：FOF由专业基金经理进行投资组合管理，集合各类基金投资策略，提供了更加灵活和多样化的选择。
2. 低门槛参与：相比直接投资，FOF对于投资者的门槛较低，能够通过少量的资金参与到多个基金和项目中。
3. 风险控制：FOF通过投资于多个基金，实现资金的分散和控制，降低了单一基金投资带来的风险。
4. 透明度与流动性：FOF通常具有较高的透明度，投资者可以清晰了解自己所持有的基金，同时具有流动性，可以在适当的时候进行买卖。
五、FOF的风险控制1. 互斥风险：由于FOF所投资的基金之间可能存在同样的投资标的，导致互斥风险的存在。
投资者应合理分散投资，避免过度集中在某一类基金上。
2. 共同风险：FOF所持有的多个基金投资可能同时受到市场波动的影响，导致共同风险。
投资者应根据市场走势对FOF进行动态调整。
2024年全球资产管理行业及私募机构格局分析
2024年，全球资产管理行业持续呈现蓬勃发展的态势，资产规模不断扩大，投资者对资产管理的需求也在不断增加。
私募机构在资产管理行业中扮演着重要角色，其发展状况也备受关注。
本文将从全球资产管理行业与私募机构的总体格局、发展趋势、主要变化以及未来发展方向等方面进行分析。
一、全球资产管理行业格局分析1.资产规模持续扩大：随着全球经济的不断增长和金融市场的发展，全球资产管理行业的资产规模不断扩大。
根据统计数据显示，截至2024年底，全球资产管理业务规模达到了80万亿美元以上，较2024年有显著增长。
2.互联网金融的兴起：互联网金融的兴起给全球资产管理行业带来了新的发展机遇。
传统的资产管理模式受到互联网金融的冲击，许多资产管理机构纷纷推出了互联网化的产品和服务，开拓了新的市场空间。
3.机构投资者占据主导地位：在全球资产管理行业中，机构投资者占据着主导地位，包括养老基金、保险公司、银行等机构，它们管理着大量的资产，并具有较强的投资实力和专业经验。
4.客户需求向多元化转变：随着全球经济的不断发展，投资者对资产管理的需求也在不断变化。
客户需求向多元化、个性化和专业化转变，资产管理机构需要不断创新服务模式，满足客户的不同需求。
1.私募基金规模稳步增长：私募基金在全球资产管理领域中占据着重要地位，其规模稳步增长。
2024年，全球私募基金的资产规模达到了数万亿美元，继续保持增长势头。
2.投资策略多样化：全球私募机构的投资策略日益多样化，包括对冲基金、私募股权、房地产基金等，各种投资策略的融合和创新带动了私募机构的发展。
3.私募机构专业化程度提升：随着市场竞争的不断加剧，私募机构不断提升自身的专业化程度，注重投研团队建设、风险管理等方面，提高业绩表现和服务质量。
4.私募机构国际化发展：全球化是私募机构发展的趋势，通过跨国投资、合作和并购等方式，私募机构加强国际化发展，拓展全球市场。
三、2024年全球资产管理与私募机构发展趋势1.数据驱动的资产管理：随着人工智能、大数据等技术的不断进步，数据驱动的资产管理模式日益普及。
FOF科普课堂(一)海外及中国FOF发展的历史及现状
从起源来说，FOF发源于美国一级股权投资。
在20世纪70年代，美国国内仍然实行利率管制，过低的存款利率使储户难以获得高收益，大量投资者转向理财产品。
在当时的理财市场上，虽有部分公募产品，门槛低能满足储户的需求，但有些储户风险偏好较高，对投资收益的要求高于稳定性，看中了当时高风险高收益的私募股权投资基金。
但私募股权投资基金对家庭资产、收入及金融市场投资经验等方面都有着很高的要求，普通储户很难直接投资。
部分基金公司看准了投资者的需求，于是开始推出投资标的为一篮子PE基金的公募产品，帮助这些有需求的理财储户参与股权投资。
这也就成为了FOF的最初开端。
虽然共同基金FOF与FOHF的投资标的不同，但其投资框架与理念基本相同，而且发展壮大的土壤也如出一辙——对冲基金数量迅速增加以及对冲基金的封闭特性最终推动了FOHF的产生与蓬勃发展。
海外对冲基金FOF（即FOHF）是以对冲基金为投资标的组合基金。
对冲基金在海外不同国家和地区的称谓不尽相同，但都具有高投资门槛、面向特定对象的特征，类似国内私募，专门投资于这类产品的产品统称为FOHF。
投资理念：风险分散，目标导向FOHF的投资标的是一揽子对冲基金，而不同于对冲基金以尽可能获取高绝对收益为目标，FOHF所追求的大方向是获得稳定的风险调整后回报，侧重于通过合理的资产配置来分散投资风险。
与简单投资于单只对冲基金相比，风险有所降低，同时如果配合动态的调整，可以进一步平滑投资组合的波动。
组合构建：动态配置，谨慎选择资产配置是FOHF管理中的核心部分，具体包括了大类基础资产配置、不同地区市场资产配置以及基金策略配置等方面。
1）多元化配置FOHF管理人的多元化配置首先可以体现在资产类别上，很多FOHF管理人会通过持有针对不同资产的对冲基金，来间接投资于股票、债券、大宗商品、现金各大类资产。
管理人可以沿着自上而下的路径，基于大类资产配置的思想，合理设定各大类资产的投资比例，利用资产类别间的低相关性来降低组合的整体风险。
fof基金评价报告
FOF基金评价报告随着基金市场的快速发展，FOF基金逐渐受到投资者的关注。
FOF基金是通过挑选多支基金构建投资组合，以期实现更好的风险调整后的收益。
本报告将对FOF基金的投资策略、表现、风险等方面进行评价。
一、投资策略FOF基金的投资策略主要基于专业投资者的经验和知识，通过挑选多支表现优秀的基金，构建一个投资组合。
这种策略的优势在于能够分散风险，同时利用专业投资者的经验和知识，提高收益的稳定性。
从实际操作来看，FOF基金的投资策略在一定程度上降低了单一基金的风险，提高了整体投资组合的稳健性。
二、表现评价从历史表现来看，FOF基金在一定程度上取得了较好的收益。
在市场波动较大的情况下，FOF 基金的表现相对稳定，能够为投资者带来较为可观的收益。
然而，与股票型基金和债券型基金相比，FOF基金的收益相对较低，这可能与FOF基金的投资策略有关。
FOF基金更注重风险控制，而不是追求高收益。
因此，对于风险偏好较低的投资者来说，FOF基金是一个不错的选择。
三、风险评价FOF基金的风险主要来自于基金本身的风险，以及投资组合的配置。
由于FOF基金的投资目标是实现更好的风险调整后的收益，因此，FOF基金在配置基金时，会更加注重风险控制和资产配置。
从实际操作来看，FOF基金的风险控制能力相对较强，能够有效地分散风险。
然而，与股票型基金和债券型基金相比，FOF基金的风险仍然相对较高。
因此，投资者在选择FOF基金时，应充分考虑自己的风险承受能力。
四、市场环境当前基金市场正处于快速发展阶段，投资者对于基金的认知和需求也在不断提高。
随着金融市场的不断开放和金融科技的不断发展，基金市场的竞争也日益激烈。
在这种市场环境下，FOF基金的发展前景依然广阔。
未来，随着金融市场的不断变化和投资者的不断成熟，FOF 基金的投资策略也需要不断调整和完善，以适应市场的变化和投资者的需求。
综上所述，FOF基金在投资策略、表现、风险等方面具有一定的优势和特点。
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全球FOF行业发展深度研究报告一、FOF是什么FOF（Fund of Funds，基金中的基金）指投资于基金组合的基金。
在欧美市场，FOF已发展成为数量规模占比均较大的一类成熟的理财产品，相比而言，在我国FOF仍具有较大的发展空间。
根据标的基金种类不同，FOF可以分为以下四类：对冲基金的基金（FOHF,Fund of Hedge Funds）、共同基金的基金（Fund of Mutual Funds）、私募股权投资基金的基金（PE FOF,Private Equity Fund of Funds）以及信托投资基金的基金（Fund of Investment Trust funds）。
FOF作为资产管理行业发展到一定阶段的产物，自身具备分散风险、降低投资门槛等特点。
二、证券类FOF发展的中西对比（一）海外共同基金FOF1、发展历程萌芽时期FOF起源于20世纪70年代的美国，其最初形式为投资于一系列私募股权基金的基金组合。
因为私募股权基金投资门槛较高，大多数投资者无法企及，于是就有机构发行了PE FOF以降低投资门槛。
第一只证券类FOF由先锋基金（Vanguard）于1985年推出（图1），该只共同基金FOF70%的资产投资于股票类基金，30%投资于债权类基金，投资标的均为公司旗下的基金。
基金推出后大受欢迎，同时也带动了先锋基金旗下其他基金的销售，1986年末，先锋公司旗下基金规模增长44.23%。
1987年，美股经历了2年的疯狂后，遭遇了一次惨重的股灾，这促使投资者开始思考如何根据市场的不同情况配置不同种类的基金。
公募基金在股灾中也不断开发新的产品，基金类型在此时期快速增多。
市场多变性与基金的多样性促使投资者产生了基金筛选需求，自此FOF的发展有了其客观驱动因素。
同一时期，美国开启了401（K）计划，该计划主要使用雇员与雇主共同缴纳养老金的模式，为之后养老金规模扩大以及入市都打下了基础。
养老金资金对风险敏感度极高，FOF分散风险、追求稳健收益的属性与其需求不谋而合。
401(K)计划无疑刺激了FOF基金的发展，FOF基金真正开始走上了发展之路。
发展成熟阶段20世纪90年代，美国企业养老金计划由固定待遇型计划（DBPlan）逐渐向固定供款型计划（DCPlan）转变，这促使越来越多的养老金计划入市。
根据美国投资公司行业协会（ICI）统计，约60%退休投资计划参与者（以退休为目标的定向投资计划）持有目标日期基金（Target Date Fund，以固定日期为目标的定向投资计划），这部分资金以固定的时间点提取，为基金的发展带来了稳定的资金来源。
1996年，美国出台的全国证券市场改善法案取消了对公募基金公司发行FOF产品的限制。
由图2可以看出，共同基金FOF数量由1995年的36只激增至1997年的94只，总资产管理规模增长137%至215亿美元。
同时，经过10年的长期牛市，在90年代后期，资本市场的火热达到了巅峰程度，也就是大家熟知的互联网泡沫（Dot-com Bubble）。
资本市场的高收益与基金行业的壮大给FOF基金的发展提供了足够多的底层资产。
在此期间，FOF基金的管理规模占共同基金总规模的比重进入1%的数量级。
（图3）爆发式增长2000年至今，共同基金FOF进入了一个爆发式增长的阶段。
自2000年开始，FOF基金数量增长了627%，管理规模扩大了惊人的3014%。
经过了1990年前的萌芽与20世纪90年代一系列的政策支持与市场准备，共同基金FOF的土壤真正成熟了，并迎来了一个爆发式的增长。
1、美国FOF基金的主要管理人美国共同基金FOF行业集中度极高，前三大FOF管理人占据近半壁江山，前十大管理人占据近四分之三的市场份额。
2012年，前十大公司的规模占比为74%，较1999年明显下降了14.17个百分点。
FOF市场的未来不再由少数大公司占有，随着新公司的加入，行业集中度会明显下降。
新公司的加入一方面丰富了FOF的产品和数量，使投资者有更多选择；另一方面也使各资产管理公司面临更多压力，需要开发更多适合投资者需求的FOF产品从而赢得更多的市场占有率。
3、FOF基金主要管理模式FOF是采用内部管理人还是引入第三方管理人一直是业内讨论的焦点问题，通过对美国市场上的主要FOF管理人进行研究，总结出以下形式：产品线完整的大型基金公司可以采用“内部管理人+内部基金”模式，该模式可以将费用降到最低，如Vanguard、Fidelity、T.Rowe Price都采用FOF 零收费模式。
该模式可以引入外部管理人，变成“第三方管理人+内部基金”模式，太平洋资产管理公司（PIMCO）采用该模式，收取0.225%至0.475%的年管理费，零售份额收取0.25%-1%的销售服务费，子基金统一收取0.77%年管理费。
投资全市场基金的FOF产品为数不多，主要是避免不了双重收费的问题。
拥有成熟优质客户基础的机构可以选择“内部管理人+全市场基金”，如大都会人寿保险旗下的John Hancock担任FOF投资顾问，收取0.5%的管理服务费，子基金收取0.75%-0.92%的管理费。
该模式可引入外部管理人，成为“第三方管理人+全市场基金”模式。
这个模式适合渠道非常强势的机构，例如Transamerica。
近些年来由于ETF的普及，美国市场上还诞生了一批新型的基于互联网的投资顾问公司。
这些机构或面向401（k）的发起企业，或直接面向投资者个人，提供个人‘定制版’的资产配置及FOF基金配置，所投的基金大多是费率低廉的指数基金或ETF。
这一模式为国内的第三方财富管理机构提供了参照，但值得注意的是美国这些投资顾问机构大多直接向投资者收取基于资产的管理费，而不是国内第三方机构采用的销售佣金模式，收费方式的差别直接影响财富管理机构的行为。
FOF的出现为财富管理机构从“卖产品”到“管资产”的转型提供了可行路径。
4、典型案例（1）案例1：先锋FOF基金—目标退休基金先锋集团（The Vanguard Group）成立于1975年，总部位于美国宾夕法尼亚州。
该集团主要为美国国内外机构投资者与个人投资者提供共同基金等各种金融产品与服务。
先锋集团是世界第一大共同基金发行人，在全球范围发行了包括共同基金在内的200多只产品。
先锋集团在建立起共同基金产品线之后，可以根据投资者的不同需求进行产品选择，也可以将已有共同基金进行组合形成新的产品为投资者提供个性化的设计和一站式解决方案。
先锋目标退休基金属于典型的FOF基金，随着退休日期的临近，风险逐渐降低，最终基金收益趋于稳定。
先锋目标退休FOF基金旗下包含11只独立运作的子基金，产品设计细化到几乎可以满足任何年龄段的养老储蓄需求。
如表3所示。
从先锋目标退休基金实际持仓来看，包含的子基金主要是集团旗下的先锋全股票市场指数基金，先锋全海外市场指数基金，先锋全债券市场II指数基金，主要涉及股票与债券两大类资产。
根据目标人群年龄的增加逐步降低股票类资产比例，提高债券类资产比例，相应地降低风险水平。
这些事先规划好的资产配置比例能够进一步消除FOF产品隐含的主动管理风险。
针对那些已经退休的人群，先锋集团专门设计了两款FOF产品，分别是先锋目标退休收入基金和先锋支出管理基金。
主要投资目标主要是追求稳定的收入和一定的资产增值，包含的子基金与目标2010一样，即先锋全股指基、先锋全海外指基和先锋债指基，以及先锋通胀保护基金和先锋货币市场基金，配置比例如表5所示。
先锋FOF基金启示：先锋集团在建立起具有广度的共同基金产品线之后，通过创新组合为投资者提供一站式基金方案，满足了投资者的各种需求。
目标2025成立的10年期间，绝大部分时间基金的资产都在稳步增长。
先锋目标退休基金的费用低廉也使其区别于其它共同基金。
通过对先锋集团FOF基金的分析，可以发现很多值得国内共同基金发行机构学习的地方。
（1）丰富基金产品线的设计。
（2）根据客户需求及时进行产品设计。
（3）产品设计完成后，后期不断进行细化。
（4）努力降低费用。
（2）案例2：黑石FOHF黑石集团（Blackstone Group）又名佰仕通集团，于1985年由前雷曼兄弟公司高层彼得·皮特森(Peter G.Peterson)和老下级史蒂芬·施瓦茨曼(Stephen A.Schwarzman)共同创立，是全世界最大的独立另类资产管理机构之一，也是一家金融咨询服务机构。
其另类资产管理部门（BAAM）成立于1990年，主要根据不同客户需求提供定制地对冲基金解决方案。
截止2015年9月30日BAAM 资产规模已经达到690亿美元，50%的资产投资于为客户提供的定制化对冲基金解决方案。
不仅如此，黑石集团还将自身利益与客户利益保持高度一致，与客户建立长期关系。
Blackstone Alternative Alpha Funds基金（简称BAAF）是黑石旗下FOHF 基金之一，于2012年4月1日成立，主要投资以股权策略为主的一系列黑石对冲基金，目标是实现与传统股权和固定收入市场具有同等吸引力的长期风险调整回报，截止2014年黑石BAAF基金总资产达到8.15亿美元。
对于组合基金中子基金的选择黑石主要考虑以下几个因素：1）良好的长期风险调整回报收益；2）基金管理人具有优秀的非传统投资策略；3）较好的短期投资策略；4）具有明确的投资理念；5）具备良好的管理与严格监督机制的基金。
BAAF旗下所投对冲基金主要以股票多空策略为主，有时还会投向一些相对价值、事件驱动策略的子基金。
管理费用方面BAAF收费较低，只收取一次费用。
（二）海外FOHF发展历程1、发展历程虽然共同基金FOF与FOHF的投资标的不同，但其投资框架与理念基本相同，而且发展壮大的土壤也如出一辙——对冲基金数量迅速增加以及对冲基金的封闭特性最终推动了FOHF的产生与蓬勃发展。
纵观海外FOHF的发展历史，我们可以将其发展历程分为萌芽、快速发展及发展停滞3个阶段。
1990年以前：萌芽阶段1969年11月，罗斯柴尔德家族推出了世界上第一只FOHF产品“Leveraged Capital Holdings”。
由于当时社会财富积累不多，而对冲基金门槛较高，且美国股市正处于漫长的动荡和整理阶段，对冲基金以及FOHF的发展相对缓慢。
20世纪90年代，随着美国慢牛行情的来临以及401K计划和DC plan的推行，FOHF进入快速发展期。
1990年-2007年：快速发展阶段20世纪90年代由于FOHF投资收益超出了多数股票和债券组合的投资收益，FOHF开始逐渐为投资者所钟爱。
2000年至2002年间美国互联网泡沫破灭，在纳斯达克指数和标普指数均出现大幅下跌的情况下，对冲基金及FOHF 却取得了正收益，FOHF得到了更多投资者的追捧。