第十一章财务管理基础(1)
《财务管理》(张玉英)PPT 财务管理11
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第一节 财务报表分析概述
二、财务报表分析评价标准 (三)社会标准
行业标准
社 会
地区标准
标
准
国内标准
国际标准
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应用广泛
内容讲解
第二节 财务报表分析的基本方法
一、比率分析法 二、因素分析法 三、趋势分析法
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第二节 财务报表分析的基本方法
一、比率分析法
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第二节 财务报表分析的基本方法
三、趋势分析法
(一)多期比较分析
【例11-2】表11-2是N公司连续4年的利润表资料，按此 编制的变动差额与百分比报表如表11-3所示。
表11-2 单位：万元
项目 营业收入
减：营业成本 营业毛利
减：营业税费 减：期间费用 营业利润 加：营业外损益 利润总额 减：所得税 净利润
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第一节 财务报表分析概述
一、财务报表分析目的
财务报表分析
是以企业财务报表及其他有关财务资料为基础，
对企业财务活动的过程和结果进行的研究评价过程。
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第一节 财务报表分析概述
一、财务报表分析目的
财务报表基 本分析内容
企业偿债能力 资产管理比率 盈利能力 发展能力分析
财务管理演示文稿第十一章流动资产
三、 现金的成本
现金的成本通常由以下三个部分组成: （1）持有成本
现金的持有成本是指企业因一定现金余额 而增加的管理费用及丧失的再投资收益。 （2）转换成本
转换成本是指企业用现金购人有价证券以 及转让有价证券换取现金时付出的交易费用 即现金同有价证券之间相互转换的成本,如委 托买卖佣金、委托手续费等。
第一节 现金管理
一、现金的含义 现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资
金,包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇 票等。
拥有足够的现金对于降低企业的风险,增强企业 资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义。
但现金持有量过多,它所提供的流动性边际效益 便会随之下降,从而企业的收益水平降低。
现金流对企业的重要性
而纽约资金中心运作至21点(正是香港9点)，再将资金移交 给香港的资金中心。
这样，通过三个中心的循环运转，从而实现了24小时的资金 调配与运作。
目前，西门子集团通过西门子金融服务集团(SFS)进 行现金管理的银行账户有约2500个，共70个现金 总库，涉及25个币种。
其中：慕尼黑总部掌管53个，15个币种；香港和纽 约的资金中心掌管17个，10个币种。每年要进行 900万次的支付交易。
五、现金收支计划的编制
现金收支计划是预计未来一定时期企业现 金的收支状况,并进行现金平衡的计划,是企业 财务管理的一个重要工具.
现金收支计划包括四部分: 1.现金收入 2.现金支出 3.净现金流量 4.现金余缺
六、现金的日常管理
1、现金日常管理的目的 在保证生产经营所需现金的同时，节约使
用现金，并从暂时闲置的现金中获得尽可能 多的利息收入。
（3）短缺成本
现金短缺成本是指在现金持有量不足而 又无法及时通过有价证券变现加以补充而 给企业造成的损失,包括直接损失与间接 损失。
2013年初级会计实务练习题及答案_第十一章 财务管理基础
第十一章财务管理基础一、单项选择题1、下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。
A.购买设备B.购买零部件C.购买供企业内部使用的专利权D.购买国库券2、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100 000元，假定银行利息率为10％，5年10％的年金终值系数为6.1051，5年10％的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）元。
A.16 379.75B.26 379.66C.379 080D.610 5103、甲企业拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资500万元，建设期为2年，使用期为6年。
若企业要求的最低年投资报酬率为8％，则该企业每年应从该项目获得的最低现金流入为（）万元。
（已知年利率为8％时，8年的年金现值系数为5.7466，2年的年金现值系数为1.7833）A.83.33B.87.01C.126.16D.280.384、如果已知甲资产的风险大于乙资产的风险，则可以推出的结论是（）。
A.甲资产的预期收益率大于乙资产的预期收益率B.甲资产的方差大于乙资产的方差C.甲资产的标准差大于乙资产的标准差D.甲资产的标准离差率大于乙资产的标准离差率5、在下列各项中，不属于财务管理经济环境构成内容的是（）。
A.经济体制B.利率C.宏观经济政策D.通货膨胀6、企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此而形成的财务关系是（）。
A.企业与投资者之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与供应商之间的财务关系7、固定利率和浮动利率是将利率按（）标准进行的分类。
A.利率之间的变动关系B.利率与市场资金供求情况的关系C.利率形成机制不同D.利率是否可以调整8、下列财务管理目标中，能够体现合作共赢价值理念的是（）。
A.利润最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化9、企业打算在未来三年每年年初存入2 000元，年利率2％，单利计息，则在第三年年末存款的终值是（）元。
财务管理基础课件(第11章杠杆理论)
目录
• 杠杆理论概述 • 经营杠杆 • 财务杠杆 • 总杠杆 • 杠杆理论的实践应用
01
杠杆理论概述
定义与概念
杠杆理论是指在财务管理中，通过合理运用负债来提高企业的经营效率和效益的 理论。它主要关注如何利用财务杠杆来优化企业的资本结构，从而降低风险并提 高股东回报。
财务杠杆与财务风险的关系
财务杠杆越高，财务风险越大。高财务杠杆意味着企业有更多的债务融资，一旦经营状况恶化，企业可能面临偿 债困难，增加破产风险。因此，企业在利用财务杠杆时需要权衡收益与风险。
04
总杠杆
总杠杆的定义与计算
总杠杆定义
总杠杆是指企业在经营活动中，由于固定经营成本的存在而使得利润变动率大于业务量变动率的效应 。
投资决策
财务杠杆理论也可以应用于企业的投资决策。通过合理运 用财务杠杆，企业可以获得更多的可支配资金，用于投资 高回报的项目，从而提高企业的盈利能力。
风险管理
财务杠杆理论还可以用于风险管理。企业可以通过合理安 排资本结构，降低财务风险，提高企业的稳健性和抗风险 能力。
02
经营杠杆
经营杠杆的定义与计算
03
财务杠杆
财务杠杆的定义与计算
财务杠杆定义
财务杠杆是指企业在筹资活动中对债 务资本的利用程度。
财务杠杆计算
财务杠杆系数（DFL）=（ΔEPS/EPS ）/（ΔEBIT/EBIT）=EBIT/EBIT-I
财务杠杆的影响因素
01
经营杠杆与财务杠杆的关系
经营杠杆通过影响息税前利润（EBIT）来影响财务杠杆，当固定成本越
高，经营杠杆越大，EBIT波动越大，从而财务杠杆越大。
02
财务管理基础课件(第11章杠杆理论)
注意：I、D的作用是相同的。
当不存在优先股时
即息税前利润变动率大于销售业务量变动率。
∵F>0, ∴ (△ EBIT/ EBIT)/ (△Q/Q)>1
(△ EBIT/ EBIT)/ (△Q/Q) = mQ/( mQ-F)
2、含义： 、含义：
由于固定营业成本的存在而导致息税前利润变动率大于销售业务量变动的 杠杆效应，称为经营杠杆。 其中，支点：？
重要内容： （1）经营杠杆的含义 （2）经营杠杆系数的计算 （3）经营杠杆与经营风险的关系 （4）经营杠杆受因素制约规律
秦池为何昙花一现？
一、背景资料 1996年11月8日下午，名不见经传的秦池酒厂以3.2亿元 人民币的“天价”，买下了中央电视台黄金时间段广告，从而 成为令人眩目的连任二届“标王”。1995年该厂曾以6666万 元人民币夺得“标王”。 此后一个多月时间里，秦池就签订了销售合同4亿元；头 两个月秦池销售收入就达2.18亿元，实现利税6800万元，相 当于秦池酒厂建厂以来前55年的总和。1996年秦池酒厂的 销售也由1995年只有7500万元一跃为9.5亿元。事实证明， 巨额广告投入确实带来了“惊天动地”的效果。 然而，新华社1998年6月25日报道：“秦池目前生产、经 营陷入困境，今年亏损已成定局…….
即普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率
(△EPS/ EPS)/(△EBIT/ EBIT) = EBIT(1-T)/ [EBIT(1-T)-I(1-T)-D]
(财务知识)第十一章财务管理基础
第十一章财务管理基础第一节财务管理概述一、财务管理的概念财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
(一)财务活动企业的财务活动包括：投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。
1.投资活动投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。
企业投资可分为：广义的投资和狭义的投资两种。
广义投资包括：对外投资(如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目)和内部使用资金(如购置固定资产、无形资产、流动资产等)。
狭义的投资：仅指对外投资。
【例题1·多选题】下列各项经济活动中，属于企业广义投资的是()。
A.购买机器.B.建造厂房C.购买专利权D.购买国库券【答案】ABCD【解析】其中：选项A、B、C属于企业内部使用资金。
选项D 属于对外投资。
2.资金营运活动营运资金活动是指企业日常生产经营活动中发生的一系列资金收付行为。
首先，企业需要采购材料或商品，从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用;其次，当企业把商品或产品售出后，便可取得收入、收回资金;最后，如果资金不能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。
3.筹资活动筹资是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为。
注意：企业通过筹资，可以形成两种不同性质的资金来源：一是企业权益资金;二是企业债务资金。
【例题2·多选题】下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动的有()。
A.取得长期借款B. 发行普通股股票C.支付长期借款利息D.购买国库券【答案】ABC【解析】选项D属于投资活动。
4.资金分配活动广义的分配：是指对企业各种收入进行分割和分派的行为，如销售产品取得销售收入后，要考虑补偿成本、支付债权人利息、给股东分配股利等。
初级会计实务章节测试题及答案第十一章
第十一章财务管理基础一、单项选择题1.下列各项中，属于广义的投资而不属于狭义的投资的是（）。
A.购置固定资产B.购买其他公司的股票C.与其他企业联营D.投资于外部项目2.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。
A.购买设备B.购买零部件C.购买供企业内部使用的专利权D.购买国库券3.在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（）。
A.企业向职工支付工资B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利4.在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（）。
A.甲公司购买乙公司发行的债券B.甲公司归还所欠丙公司的货款C.甲公司从丁公司赊购产品D.甲公司向戊公司支付利息5.与利润最大化相比，股东财富最大化的优点不包括（）。
A.在一定程度上可以避免短期行为B.考虑了风险因素C.对上市公司而言，比较容易衡量D.重视各利益相关者的利益6.下列关于金融环境的内容的说法不正确的是（）。
A.金融工具是货币资金或金融资金借以转让的工具B.金融市场按期限分为短期资金市场和长期资金市场，即货币市场和资本市场C.金融市场的组织方式是指金融市场的交易采用的方式D.资本市场所交易的金融工具具有较强的货币性7.企业打算在未来三年每年年初存入2000元，年利率2％，单利计息，则在第三年年末存款的终值是（）元。
A.6120.8B.6243.2C.6240D.6606.68.2010年1月1日，张先生采用分期付款方式购入商品房一套，每年年初付款15000元，分10年付清。
张先生每年年初的付款有年金的特点，属于（）。
A.普通年金B.递延年金C.即付年金D.永续年金9.归国华侨郝先生想支持家乡建设，特地在祖籍所在县设立奖学金，奖学金每年发放一次，奖励每年高考的文理科状元各10000元，奖学金的基金存入中国银行。
每年发放的奖学金有年金的特点，属于（）。
2023年注册会计师《财务管理》 第十一章 营运资本管理
【考点1】营运资本管理策略（一）营运资本投资策略类型特点适中型投资策略流动资产的短缺成本和持有成本大体相等【老贾点拨】持有成本随着流动资产投资规模增加而增加，短缺成本随着流动资产投资规模增加而减少，两者相等达到最佳投资规模保守型投资策略安排较高的流动资产与收入比率，即承担较大的流动资产持有成本，较低的短缺成本激进型投资策略安排较低的流动资产与收入比率，即承担较大的流动资产短缺成本，较低的持有成本（二）营运资本筹资策略类型关系低谷期易变现率适中型筹资策略波动性流动资产等于临时性流动负债等于1稳定性流动资产与长期资产之和等于经营性流动负债、长期债务与股东权益之和保守型筹资策略波动性流动资产大于临时性流动负债大于1稳定性流动资产与长期资产之和小于经营性流动负债、长期债务与股东权益之和激进型筹资策略波动性流动资产小于临时性流动负债小于1稳定性流动资产与长期资产之和大于经营性流动负债、长期债务与股东权益之和 【老贾点拨】易变现率计算易变现率＝[（股东权益+长期债务+经营性流动负债）－长期资产]/经营性流动资产注意：三种筹资策略的高峰期易变现率均小于1。
计算时分母是经营性流动资产与波动性流动资产之和。
【考点2】现金管理（一）持有现金的原因和现金管理的方法企业置存现金的原因（注意识别）（1）交易性需要（日常业务的支付）；（2）预防性需要（现金流量的不确定性、借款能力）；（3）投机性需要（购买机会）。
现金管理的内容（1）力争现金流量同步（交易性现金余额达到最低）；（2）使用现金浮游量；（3）加速收款；（4）推迟应付账款的支付。
（二）最佳现金持有量分析方法成本确定方法成本分析模式机会成本、短缺成本、管理成本三个成本之和最小、或机会成本与短缺成本之和最小、或机会成本等于短缺成本存货模式交易成本、机会成本最佳现金持有量＝（2FT/K）^（1/2）总成本＝（2FTK）^（1/2）随机模式交易成本、机会成本R＝（3bσ2/4i）^（1/3）+LH＝3R－2L【老贾点拨】现金返回线影响因素以及如何判断现金与有价证券之间是否转换。
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第十一章财务管理基础
第二节资金时间价值
一、资金时间价值的定义
1、资金在不同时点的上的价值
2、不考虑风险因素、不考虑通货膨胀的社会平均利润率
二、单利和复利:单笔、期限：间距
1终值
2现值
1终值
n F
2现值
Ex:某公司1997年年末投资200000元，该项目1999年年初完工，1999年、2000年、2001年、2002年、2003年初获得收益分别为40000元，50000元，70000元，80000元，100000元，银行存款年利率（复利）为2％。
要求：按单利计算1997年年末投资额的终值和1999年起各年年末已获收益的现值之和。
（其标准为1999年年末）。
三、年金：等额等距，期限：根数
（一）普通年金：期末
1、终值:最后一笔年金所在位置（已知：A,i,n,求F）
A A A
F=A*=A*(F/A,i,n)
2、偿债基金：普通年金逆运算（倒数）（已知：F, i,n,求A）
A=F/（F/A,I,N）=F*=F*(A/F,i,n)
3、现值：第一笔年金所在的前一个空缺位置（已知：A,i,n,求P）
A A A
P=A*=A*(P/A,i,n)
4、年资本回收额:普通年金现值的逆运算（已知：P,i,n,求A）
A=P*=P*（A/P,I,n）
EX:某公司一项付款业务，有甲乙两个方案：
甲方案：2001年初支付10万元，一次性支付；
乙方案：2001、2002、2003年末分别支付3,4,4万元
要求：采用两种方法计算选择最优方案（年利率10%）
（二）即付年金：年初
1、终值：
A A A
普通年金：
方法一：
A A A
F=A*(F/A,I,N)*(1+i)
方法二：
A A A A
0 1 2
3
F F=A*(F/A,I,N+1)-A
1、已知（F/A ，10%，9）=13.579，（F/A ，10%，11）=18.531。
则10年、10%的即付年金终值系数为（ ）。
（2003年） A 、17.531B 、15.937C 、14.579D 、12.579
2、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（F/P ，6%，5）=1.3382，（F/P ，6%，10）= 1.7908，（F/P ，12%，5）=1.7623，（F/P ，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（ ）元。
（2005年） A 、13382B 、17623C 、17908D 、31058
3、某企业建立一项基金，每年年初投入10000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和为（）元。
[（F/A,10%,6）=7.7156,(F/A,10%,5)=6.1051]
[(F/A,10%,6)-1]*10000=（7.7156-1）*10000=67156
2现值：A A A
普通年金现值和年资本回收额互为逆运算。
普通年金终值系数＝（复利终值系数－1）÷i
普通年金现值系数＝（1－复利现值系数）÷i
1、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（）（2002年）
A、〔(P/A,i，n＋1)＋1〕
B、〔(P/A,i，n＋1)＋1〕
C、〔(P/A,i，n－1)－1〕
D、〔(P/A,i，n－1)＋1〕
3、根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1的计算结果，应当等于（）。
（2004年）
A、递延年金现值系数
B、后付年金现值系数
C、即付年金现值系数
D、永续年金现值系数
4、在下列各期资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）。
（2004年）
A、（P/F,i,n）
B、（P/A,i,n）
C、（F/P,i,n）
D、（F/A,i,n）
6下列各项中，属于普通年金形式的项目有（）。
（2003年）
A、零存整取储蓄存款的整取额
B、定期定额支付的养老金
C、年资本回收额
D、偿债基金
7、在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。
（）（2002年）。