新三板扩容以及对我国市场产生的影响
挂牌新三板是利好吗？
挂牌新三板是利好吗？对多数中小投资者来说,最关心的是新三板扩容对主板市场将产生哪些影响。
对A股来说,虽然短期挂牌的企业是通过定向增发来融资,但是随着挂牌企业增多,融资规模就会越大,无论是场内新股继续发行还是场外新三板扩容,其共同点都是给市场资金供给带来压力。
新三板挂牌持续炽热，对企业有着强大的吸引力，其实新三板作为企业进行融资、股权鼓励的平台，其主要有五大功用。
1、成为企业融资的平台新三板的存在，使得高新技术企业的融资不再局限于银行贷款和政府补助，更多的股权投资基金将会因为有了新三板的制度保障而主动投资。
2、提高公司管理水平依照新三板规那么，园区公司一旦准备登录新三板，就必须在专业机构的指导下先进行股权改革，明晰公司的股权结构和高层职责。
同时，新三板对挂牌公司的信息披露要求比照上市公司进行设置，很好的促进了企业的标准管理和健康开展，增强了企业的开展后劲。
3、为价值投资提供平台新三板的存在，使得价值投资成为可能。
无论是个人还是机构投资者，投入新三板公司的资金在短期内不可能收回，即便收回，投资回报率也不会太高。
因此对新三板公司的投资更适合以价值投资的方式。
4、通过监管降低股权投资风险新三板制度确实立，使得挂牌公司的股权投融资行为被纳入交易系统，同时受到主办券商的督导和证券业协会的监管，自然比投资者单方力量更能抵御风险。
5、成为私募股权基金退出的新方式股份报价转让系统的搭建，对于投资新三板挂牌公司的私募股权基金来说，成为了一种资本退出的新方式，挂牌企业也因此成为了私募股权基金的另一投资热点。
对券商而言,那么有望带来业绩增长。
新三板扩容、做市商制度、引入个人投资者等消息对券商构成利好刺激。
新三板引入做市商制度,对券商而言就不仅仅是一次性的保荐承销费用,而是一项长期收入来源,利润将比较可观。
在“新三板〞市场业务具有先发优势的24家主办券商如广发证券、中信证券、海通证券、招商证券、光大证券以及东北证券等有望受益。
新三板转板制度的意义分析及发展建议3600字
新三板转板制度的意义分析及发展建议3600字摘要：新三板市场作为我国重要的资本市场，近年逐渐活跃起来，其中挂牌的企业数量增长速度大大提升，同时也标志着我国多层次资本市场体系初步构建并且逐步向成熟阶段发展。
但是不同资本市场之间的流动性仍有待提升，转板制度就是为了实现多层次资本市场体系之间相互连接的桥梁。
新三板市场构建与其他层次的资本市场的转板机制就是为了拓展企业的融资渠道，同时优化资本市场。
我国新三板转板制度的原则是升板自愿、降板强制，确保整个资本市场的正常运转。
关键词：新三板；转板制度；发展建议一、新三板转板制度概述多层次的资本市场通常是由主板市场、二板市?鲆约俺⊥饨灰兹?个层次所构成。
三个层次的资本市场中主板市场是发展较为成熟、规模庞大的公司进行上市交易的市场，在我国主板市场主要交易平台有深交所与上交所，只是对主板市场的狭义的解释；而二板市场主要是服务的企业通常处于发展周期中但又具备高成长性的特点，我国二板市场主要就是由深交所的中小板市场与创业板市场所构成；最后一个层次的资本市场也就是场外交易市场，其中所涵盖的交易平台就是全国中小企业股份转让系统，也就是新三板市场；以及区域性的产权交易平台，其主要服务的对象就是具备高风险、高收益、周期长的高科技企业。
从目前我国的资本市场来看，国内非上市公司的股份进行公开转让或者是融资并购所产生的交易通常都是由新三板市场完成，是我国资本市场重要的构成部分。
在将新三板与主板、二板以及场外等多层次资本市场进行有效的结合，将会使得我国的资本市场体系更加成熟与完善。
企业在不同的资本市场间进行转入或者是转出的机制就是转板制度，其通常都是根据自身经营需要或者是发展程度，以及其所符合的各个板块市场的条件来综合考虑选择上市的市场，这个过程可能是主动的也可能是被动的。
转板制度的有效落实基础就是在于我国资本市场多层次体系的逐渐成熟。
当公司其规模逐渐扩张、盈利能力逐步提升以及治理结构的完善，其要想加强股份的流动性以及提升融资能力，就需要在满足各方面条件后申请向更加高层次的资本市场进发，通过挂牌或者上市的方式来使得其股份进行更大流动性的交易；但是针对发展不够成熟，各方面条件不满足挂牌或者是上市的要求，还有就是其违背了该板块市场的相关准则，就有可能被勒令退出该板块市场，自动的降低资本市场层次，甚至是直接要求退市。
我国“新三板”发展历程及其现状
我国“新三板”发展历程及其现状作者：易姣娇来源：《合作经济与科技》2015年第11期[提要] 2014年新三板扩容后，新三板企业在挂牌数量、行业分布、融资规模等方面都出现了大幅提升。
本文对我国新三板发展历程做了详细的梳理，介绍我国“新三板”发展概况和呈现出的新特征，然后对新三板未来进行展望。
关键词：新三板；全国股份转让系统；现状中图分类号：F83 文献标识码：A收录日期：2015年4月28日“新三板”是社会上对全国中小企业股份转让系统的俗称，其证券交易及登记结算系统于2014年5月19日正式投入运行。
这是我国实现“新国九条”提出的“建设多层次资本市场体系”目标的关键一步。
自2013年12月14日“新三板”扩容至全国后，便出现了井喷式的发展。
截至2015年4月17日，在新三板挂牌的公司已有近2，287家。
“新三板”市场作为资本市场承上启下的平台，将迎来快速发展时期，挂牌企业数量将以较快的速度超过上市公司。
一、“新三板”发展历程第一阶段：三板市场的雏形期。
三板市场即代办股份转让系统，是指由中国证券业协会负责监管，以具有代办股份转让资格的证券公司为核心，为原来在“两网”挂牌的非公众公司和被退市的非上市公众公司提供规范股份转让服务的股份转让平台。
20世纪90年代，为改善国有企业经营状况，我国进行了一场轰轰烈烈的股份制改革。
在这一过程中，为了防止国有资产流失，有关部门设立了法人股，专门向企业法人和内部职工进行定向募集，但却限制这些股份在二级市场上进行交易。
由于股份流转困难，使得此次改革濒临失败。
为了解决这一困境，我国建立起了专供这类股份流通的STAQ市场和NET市场（以下简称两市）。
随着1998年金融危机的爆发，我国金融监管层便开始对国内证券市场进行全面清理，将发展不成熟、各地标准不一致的场外交易市场停运，STAQ市场和NET市场也在其中。
“两市”的停运，又一次给国有企业法人股的流通带来了困难。
为解决这一问题，2001年6月经中国证监会批准，中国证券业协会发布《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》，指定了申银万国、国泰君安、大鹏证券、国信证券、闵发证券和辽宁证券等6家证券公司代办原本在两网系统挂牌的公司的股份转让业务，以解决两市挂牌企业的股份流通问题，确立起了由证券公司代办股份转让业务的场外交易制度。
新三板市场发展现状
新三板市场发展现状
新三板市场是中国境内的一个股票交易市场，成立于2013年。
它是中国资本市场的一个重要组成部分，提供了股票交易和融资的平台。
目前，新三板市场的发展取得了一定的成绩，但仍然面临一些挑战。
首先，新三板市场的规模相对较小，交易量和市值较低。
其次，市场参与者相对较少，投资者尚未形成较为完善的投资理念和风险认知。
再次，市场监管和规范体系亟待完善，需要更为严格的监管措施来防范潜在风险。
为了推动新三板市场的发展，相关部门和机构已经采取了一系列措施。
首先，加强市场宣传和推广，提高市场知名度和认知度。
同时，加大市场监管力度，建立健全市场规则和制度，提高市场的透明度和公正性。
此外，还在持续推进市场化改革，提升市场的效率和竞争力。
未来，新三板市场有望继续发展壮大。
随着投资者对创新型企业的关注增加，以及相关政策的支持和改革的推进，新三板市场将面临更广阔的发展空间。
然而，需要注意的是，市场要保持稳健发展，需要各方共同努力，同时加强监管和风险控制，确保市场的健康发展。
“新三板”扩容,何人盛宴
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从新三板扩容浅析新三板信息披露制度缺陷
从新三板扩容浅析新三板信息披露制度缺陷摘要：从上世纪九十年代至今，我国的三板市场走了30年。
从解决历史遗留问题、承载主板市场退市企业的缓冲区，到逐渐向全国高新科技园开放的场内市场的蓄水池，新三板的不断扩容，显现出了我国全国性场外市场的雏形。
新三板改革的制度设计关系到我国多层次资本市场的构建，而信息披露制度作为证券市场的重要制度之一，对于新三板能否顺利成为孕育成我国场外市场成长的土壤至关重要。
从新三板市场的功能匹配角度，新三板信息披露制度过于简单、松弛，需要进一步完善升级。
关键词：新三板扩容；多层次资本市场；信息披露制度在我国的主板、创业板、中小企业板逐渐搭建起来后，长期以来处于亟待发展的场外交易市场由于具有发行融资功能的新三板的创设和后续扩容引来众中小企业和投资者的关注。
在此之前，老三板的主要作用为解决”两网”遗留企业的股份转让问题以及从主板市场退出的企业退市问题。
并无融资作用的老三板不能为这些主板退出企业以及场外的优质中小型企业提供融资渠道，加上天津股权交易所等地方性产权交易中心主要为地方企业提供股权等交易平台，具有地域限制，新三板的创立对我国全国性场外交易市场的建立起着举足轻重的作用。
2006年1月26日，中国证监会批准中关村科技园区非上市股份有限公司股份进入代办股份转让系统进行股份报价转让试点，进行非公开股份发行，新三板市场正式成立。
经过5年的发展，2011年初时任证监会主席尚福林表示，将”扩大中关村试点范围，建设统一监管的全国性场外市场”，旨在新三板市场扩容，即扩大试点园区范围，增加代办系统的主办券商数量，并酝酿向个人投资者开放。
2012年8月3日证监会宣布，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点，首批扩大试点除北京中关村科技园区外，新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。
2012年9月7日，上述4大扩大试点合作备忘录签署暨首批企业挂牌仪式在京举行。
“新三板”扩容激荡
政 策 也是 为 了融 资 。否 则 管理 层 为何 要 在 股市 如 此低 迷 的 市况 下 实施 “ 新
另一 方 面 ， “ 三 板 ”挂牌 公 司 新
信 息 不对 称将 会加 剧个 人 投资 者 的投 资风 险 。既然 并 非是 上市 公 司 ，其 内 部 管 理不 够规 范也 是 可 以想象 的 ，类 似 信 息不 对称 这种 可 能损 害到 投资 者 利 益 的现 象也 将不 可 避免 。若 有利 好
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当前 的 中 国经济 又逢 困难 时 。一 方 面是 严 峻 的国际经 济形 势 ，欧洲 债 务 危机 有越 陷越 深之 势 ；另 一方 面则 是 国内经济 形势 的不 乐 观 ，上半年 我
虽 然 从 支 持 经 济 发 展 的 角 度 来 说 ，在 当前 中国经 济发 展面 临 困难 的 情 况 下 ， “ 三 板 ”扩 容 有 其 迫 切 新
因 此 ， 与 创 业 板 的推 出 一 样 ， “ 三 板 ”扩容 是 中 国股 市 支持 经济 新
发 展 的又一 重要 见证 。它反 映 的是 中
担心并非多余。
证 监会 相关 负责 人表示 ， “ 三板 ” 新 扩 大试 点 已经获 得 国务 院批准 ，除 中
企业上新三板的好处与坏处？
企业上新三板的好处与坏处？1、企业上新三板有哪些好处？（1）实现股份转让和增值作为全国性场外交易市场，股份公司股份可以在新三板上自由流通。
挂牌公司获得了流动性溢价，估值水平较挂牌前会有明显提升。
随着新三板挂牌数量的增加，更多的风投、PE将新三板列入拟投资的数据库，甚至有专门的新三板投资基金、并购基金出现。
（2）提高综合融资能力实现股权及债权融资，企业挂牌后可根据其业务发展需要，向特定对象进行直接融资；债券融资，挂牌公司可以在全国性场外市场通过公司债、可转债、中小企业私募债等方式进行债权融资；更低成本的银行贷款，挂牌后公司股权估值显著提升，银行对公司的认知度和重视度也会明显提高，将更容易以较低利率获得商业银行贷款，金融机构更认可股权的市场价值，进而获得股份抵押贷款等融资便利。
（3）获取更多发展资源在“新三板”挂牌后，企业能够吸引到全国优秀私募股权投资基金、风险投资基金等投资机构以及优质供应商和客户的关注，从而能够为企业在资金、管理、人才、品牌、渠道和经营理念等方面为企业提供全面服务，拓展企业的发展空间。
（4）提升公司治理规范度中小企业挂牌过程中在券商、律师事务所、会计师事务所等专业中介机构的介入下，企业可以初步建立起现代企业治理和管理机制；挂牌后在主办券商的持续督导和证监会及全国股份转让系统的监管下规范运营。
因此可有效提升规范度，促进企业持续健康发展。
（5）进入主板市场的快速通道作为多层次资本市场的一部分，“新三板”具有对接主板和创业板市场的功能定位，是通往更高层次资本市场的绿色通道。
（6）提升企业公众形象和认知程度挂牌公司是在全国性场外市场公开转让的证监会统一监管的非上市公众公司，能提升企业形象和认知度，在进行市场拓展、取得客户信任、提高公众认知及获取政府支持方面都更为容易，有利于企业实现持续快速发展。
（7）解决公司股东超过200人的问题根据《非上市公众公司监督管理办法》规定，非上市公众公司监督管理办法施前股东人数超过200人的股份有限公司，符合条件的，可以申请在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让股票、首次公开发行并在证券交易所上市。
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新三板扩容以及对我国市场产生的影响
摘要：在我国前期举行的券商培训会上，NEEQ公司的领导宣告，新三板扩容到全国的方案已经被国务院、证监会通过了。
这就表示，经历了多年的探索，新三板扩容的消息将在全国范围内流传，它对我国资本市场的发展影响巨大。
关键词：新三板；扩容；影响
中图分类号：F830.91 文献识别码：A 文章编号：1001-828X （2016）018-000-01
一、新三板的产生
2001年期间，因为存在着STAQ、NET系统挂牌公司以及主板市场退市公司的股份转让着两个问题，为了解决他们，一些证券公司设立了代办股份转让系统，他们由中国证券业协会牵头进行的，上述公司就是通过这个系统利用部分证券公司来提供服务的。
这也就是所谓的“老三板”。
因为原来的STAQ、NET系统挂牌公司和从沪深退市的公司是“老三板”的股票的最根本来源，所以它的质量不高，并且品种不多，如果想要第二次在主板挂牌难度有点大，这种现象很难引起投资者的注意，所以行情一直不太好。
在2006年初有关部门在北京中关村科技园建立了新的股份转让系统，这不仅可以改善国内柜台交易不景气的现象，还可以解决初创时期高新技术企业股份转让的融资等一系列问题。
“新
三板”就这样应运而生了。
二、新三板扩容的进程和要突破的问题
从2011年开始，新三板就进入了高速发展的阶段，我国准备年初完成新三板制度的初步设计。
在这个时间段内，新三板会在监管的助推下，进行证券公司、挂牌公司与投资者这三者之间进行协调，这当中涵盖了进一步扩充挂牌的公司范围、进一步引进做市商制度、向单个投资者开等。
在2012年期间，新三板更是进入了告诉发展的阶段，券商在年初中国证券业协会的组织下进行了有关新三板的培训，紧接着在年中正式实施了副主办券商制。
在8月份，新三板的扩容得到了国务院的正式批准，首批的扩大试点分别定在了上海张江高新产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区，新三板的扩容从此得到了质的飞跃。
到2012年底，我国已有将近200家新三板的挂牌企业，这当中有175家中关村企业、8家上海的张江企业以及10家东湖企业和7家天津的滨海企业。
到了2013年的一月份，我国开始正式挂牌运营中小企业的股份转让系统，它不仅仅是由国务院批准设立的全国性的证券交易场所，更主要的是有限责任公司是他的运营管理机构。
但就从股票转让这方面来看，在2013年这一整年新三板市场的成交额达到了8.14亿元，2014年告诉增长，达到了130.36亿元，同时股票的转换率也有原来的比较低的4.47%增长到了现在的
19.67%。
从上述这种情况可以看出，在2014年，新三板市场的
流动性大大增强了，而且投资者在新三板市场上有了更高的热情。
要想实现真正的新三板扩容，并让其更好的运作，需要做到以下两点：
1.做市商扩容同时引入非券商机构参与做市业务
在2014年12月22日的媒体沟通会上，隋强作为新三板的副总经理说道，公司在下一步不仅会增强券商的做市力度，更主要的是还会考虑一些非券商机构比如PE/VC、资产管理机构等可能会参与做市业务的不确定性。
在2014年的12月26日，证监会发布了《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》，该通知宣布，新三板做市商业务的门槛会降低一部分，更主要的是原来的单有证券公司作为做市商的主体的局面会改变，它也包括一些期货子公司、基金子公司还有一些证券投资咨询机构等。
2.畅通的转板机制
在2014年的10月份，在《关于支持深圳资本市场改革创新的若干意见》中证监会声明，会将一些满足条件但是还没有盈利的一些互联网以及科技创新企业只有经过了满一年的新三板挂牌才可以在创业板发行上市，这样创业板的专门层次会大大推动。
虽然在以前也出现过一些新三板企业成功登陆主板的现象，但是这些挂牌的企业想要再次转到中小板、创业板，还是要经过严格的审核才行。
为了让更多的寻求上市的企业在新三板挂牌，
它推出了新的转板制度，这样还会让更多的投资者参与进来。
三、新三板扩容对中国资本市场的影响
1.对国内的场外交易市场的影响
从当前的我国场内交易可以看出，我国的交易市场还是相当分散，并且它的监管部门也是相当多。
地方政府的产权交易管理办公室或国有的资产管理机构在全国的产权交易机构中占了很大一部分，而且由于存在着地方利益，各个机构之间在不断地进行着竞争，但是新三板却解决了这一问题，因为他有全国的中小企业股份转让系统有限责任的监督管理，它不仅做到了让全国的场外交易市场联网运行，实现统一监管，还扩大了企业股权转让的范围，同时交易量和流动性也大大提高了，让市场实现了高效并且有秩序的运行。
2.对中小板、创业板方面的影响
因为我国的资本市场机构在新三板的扩容下更加完善了，这样就实现了一多半的中小高新企业可以在新三板的市场上更好的融资，这样作为稀缺资源的中小板和创业板将不再是稀缺，这样公司就会重新来评估他们的股票价值，如此也会抑制他们的市盈率，这样会使中小板和创业板的股票在二级市场上受到很大的排挤。
3.对中小企业产生的影响
因为中小企业的融资渠道太单一，所以他们的融资比较困难，民间的借贷规模也因此一年比一年增多。
新三板却恰恰适应
了这一现象，它和其他的资本市场不同的是，它的门槛比较低，并且他也能为企业提供高效的融资渠道，这样不仅完善了中小企业的管理，还给主板市场提供了更多的好企业，在各方面都起到了很好的作用。
4.对各证券公司的影响
各大券商正在四处“跑马圈地”，券商之间进行着争抢活动，因为新三板还没有开始进行全方面的扩容。
与其说券商相中的是新三板的挂牌费用的价值，倒不如说券商看中的更是新三板以后的再融资能力和它的转板潜力。
作为一个全新的市场，新三板的扩容和发展在各个方面影响着券商，他不仅实现了券商更多的业务机会，券商的盈利模式也在一定水平上得到了改变。
四、结语
随着新三板扩容的全面开展，我国的资本市场以及市场的每个参与方的发展都将会受到深远影响。
参考文献：
[1]北京市道可特律师事务所.直击新三板[M].北京：中信出版社，2015，3.
[2]敬景程，李正国.新三板挂牌操作流程[M].成都：四川大学出版社，2014，6.
[3]欧卫安.新三板业务与创新[M].北京：法律出版社，2013，12.
作者简介：穆杰净，女，河北邢台人，保定市北市区河北大
学，金融专业研究生。