高 我国经济预警信号系统的维护和应用

《预测》1997年第5期　・理论与方法研究・ 我国经济预警信号系统的维护和应用Ξ高铁梅　张桂莲 樊克勤(吉林大学商学院　130001)(国家信息中心经济预测部)1988年10月我们首次发表了我国经济预警信号系统[1],并相应研制开发了实用的软件包。

进入90年代以来,我国的经济结构发生了相当大的变化,原有的预警指标和预警界限已不适应当前的经济结构变化和经济发展的需要。

为此,我们重新筛选了经济预警指标,并确定了相应的预警界限,同时将软件系统升级为可在W indow s31x或W indow s95下运行的新版本。

目前,国家信息中心经济预测部已应用这一新的宏观经济监测预警系统每月发布中国经济景气动向指数(简称“中经指数”),同时也结合新的预警信号系统进行经济周期波动分析(见本刊1997年2、3期)。

为了答复读者的询问,本文对修改后的预警信号系统作一介绍,并应用预警信号系统所显示的景气波动状况进行示例分析。

1　修改后的预警信号系统111　预警指标的选取建立预警信号系统的首要工作是选择宏观经济预警指标。

预警指标应能从不同方面反映国民经济总体的发展规模、发展水平和发展速度,此外,还须充分考虑预警指标在统计上的速报性和可靠性。

这次选取的预警指标大多数是与经济景气波动同步的一致指标。

为了扩大经济观测的覆盖面,我们加入了少部分略有超前或滞后的指标。

表1中列出了9个预警指标及相应的预警界限,这9个指标包括了工业、商业、金融、投资、劳动工资、进出口及物价等多个领域。

所有的预警指标(物价指数除外)都采用与前年同月比的增长率序列,并经过X-11季节调整,去掉季节性要素。

112　预警界限的确定预警界限由4个数值组成,也称为“检查值”(check po in t)。

以这4个检查值为界限,确定“过热(红灯)”、“趋热(黄灯)”、“适度(绿灯)”、“趋冷(浅蓝灯)”、“偏冷(蓝灯)”5种信号,同时,每一种信号给以不同的分数,如“红灯”5分,“黄灯”4分,“绿灯”3分,“浅蓝灯”2分,“蓝灯”1分。

假定选择了M个预警指标,则每月将M个指标所示的信号得分合计便可得到综合指数。

当全部指标为红灯时,综合指数最高为5×M分;全为蓝灯时,综合指数最低为M分。

然后通过综合指数的检查值来判断当月的综合预警信号应亮哪一种灯。

在确定预警界限时,应根据历史上经济变动或经济循环的情形,各变量在经济活动中的作用与性质,以及各个时期政府所采取的宏观调控政策和经济发展目标等情况来综合考虑。

(1)工业总产值增长率的预警界限由于工业总产值增长率的变动与景气循环变动基本一致,通常是将其作为筛选其它指标Ξ本文得到国家教委“九五”人文、社会科学基金项目的资助。

收稿日期:1997-07-12表1　预警指标与预警界限值表指标名称红灯黄灯绿灯浅蓝灯蓝灯5分4分3分2分1分11工业总产值←181015101010610→21企业销售收入←221817*********→31社会消费品零售总额←261619141310815→41狭义货币供应量M1←2810201815171215→51国家银行企业存款←311521131410916→61银行工资性现金支出←2910181614161113→71海关进出口总额←25131516814315→81基建投资额←351318*********→91商品零售价格指数3←11310109161031510210→综合评价过热趋热适度趋冷偏冷←38332216→ 表中3者为指数,其余为百分率的基准指标,因此我们首先来确定工业总产值增长率的预警界限。

考察我国景气循环的基准日期(表2),1981年以来历次景气循环高峰前3个月工业总产值增长率的平均值为18%,因此取18%作为工业总产值的“红灯”和“黄灯”的界限;而历次景气循环谷底前3个月的平均值为6%,则取6%作为“浅蓝灯”和“蓝灯”的界限。

选择峰和谷前3个月的平均值作为预警界限,是为了能在景气过热或衰退前就及时报警。

“绿灯”上下界检查值的确定,是根据我国“九五”计划中规定的国民生产总值的增长速度在8%～9%的经济发展目标而定。

近十几年来工业总产值的增长速度平均高于国民生产总值4～5个百分点,所以工业总产值增长率控制在13%左右是比较适度的,考虑到在过去15年中工业总产值的平均增长率是1317%,故取15%作为“绿灯”的上界,取10%作为“绿灯”的下界,这样就确定了工业总产值增长率的4个检查值,分别为18%,15%, 10%和6%。

(2)其它指标的预警界限首先考虑“红灯”和“黄灯”之间的界限。

和工业总产值一样考虑景气循环高峰前3个月的时点(先行指标还要加上超前期),计算所求指标增长率的平均值。

各指标“浅蓝灯”和“蓝灯”之间的界限是在上述方法中把峰换成谷,用类似方法确定。

确定各指标“绿灯”的上下界,首先考虑政府对每个指标的宏观调控目标和经济学界认为合适的增长速度。

例如,狭义货币供应量M1作为货币政策的中间目标,增长速度在18%是适度的,物价的涨幅要控制在1位数之内,工资的提高要考虑到经济增长速度和物价的涨幅等等。

然后,参照工业总产值增长率与其“绿灯”上下界相交的月份,计算所求指标增长率在相应时期的平均值。

在取平均值时,应将异常值去掉后,再取平均,同时考虑各指标本身的内在性质和在经济运行中的作用,综合上述因素确定各指标的“绿灯”的上下界。

下面以狭义货币供应量M1为例作一介绍。

由于M1超前一个月,所以考虑取M1增长率在基准循环高峰的前表2　增长率循环的基准日期谷峰年月年月19821 198******** 1986419888 1990119935 199********注:表2的基准日期由6个一致指标增长率序列通过HD I方法计算得到的。

这6个一致指标是:工业总产值、轻工业产值、工资性现金支出、社会消费品零售总额、企业销售收入、狭义货币供应量M1。

4个月的平均值28%,作为M1的“红灯”与“黄灯”的界限;取基准循环谷底的前4个月M1增长率的平均值1215%,作为M1的“浅蓝灯”和“蓝灯”的界限。

工业总产值增长率在1984年9月,1985年9月,1986年12月,1987年10月,……,共10处分别与其取值为15%的“绿灯”上界相交,我们计算出M1增长率在这些月份的平均值为2018%,并将其作为M1绿灯的上界。

类似地,取工业总产值增长率与其10%的“绿灯”的下界相交的月份,计算出M1增长率在这些月份的平均值为1517%,作为M1绿灯的下界。

(3)综合预警界限确定了各指标的检查值后,还要确定综合指数的检查值。

取满分5×M的85%为“红灯”与“黄灯”的界限(四舍五入),当M=10时,满分为50,这一界限的检查值为43,取满分的73%和50%为“绿灯”的上下界,M=10时,这两个界限的检查值分别为37和25;取满分的36%为“浅蓝灯”与“蓝灯”的界限,当M=10时,这一界限的检查值为18。

对于已选取的预警指标和相应的预警界限,应随着经济结构的变化进行修正,一般是一个景气循环过后,做一次修正。

2　预警信号的分析利用《宏观经济监测预警系统》软件进行分析时,景气动向综合指数图(图1)和景气预警指标信号图(图3,图4)都可以在计算机屏幕上显示出醒目的彩色信号,本文在此用5种特殊的符号来显示各指标和综合指数的信号。

图1　景气动向综合指数图 图2　预警综合指数与一致合成指数比较211　景气动向综合指数图的分析从图1中,可以看到1982年1月～1997年2月的15年期间,我国有4个时期处在红灯区,即经济增长处于过热状态,这4个时期是:1984年12月～1985年6月,1988年6月～1988年10月,1992年10月～1993年8月,1994年6月～1995年5月。

由于1993年9月～1994年5月期间景气动向综合指数在“红灯”与“黄灯”的预警界限上下波动,所以将后两个时期合为一个连续的时期,可以说在1992年第四季度至1995年第一季度,经济几乎都处在过热阶段。

在经济处于过热阶段时,各种经济关系都达到了非常紧张的程度,并且伴随着严重的通货膨胀,于是开始了艰难的治理整顿阶段,抽紧银根,压缩投资和贷款,停建、缓建一大批在建项目,提高储蓄利率以缓解由于巨大的结余购买力形成的市场压力。

每次经过治理整顿,经济迅速降温,但是高峰往往伴随着低谷,随之而来的经济衰退也给社会和整个国民经济带来了重大的损失和浪费。

如果能在“黄灯区”就及时采取适当的调控措施,使得过热的经济增长再趋于稳定发展,就可避免大起大落所带来的严重后果。

当前许多先进国家广泛使用的景气指数——合成指数不仅能预测景气循环的转折点,而且还能在某种意义上反映景气循环的振幅。

本文对预警信号系统的综合指数与国家信息中心制作的“中经”一致合成指数求相关系数,所得结果r=0192。

从相关系数和图2中可以看出,预警信号系统的综合指数与一致合成指数在趋势和循环变动上基本是一致的。

从而说明预警信号系统不仅能反映经济循环的峰谷状况,而且在某种意义下能反映经济循环的波动幅度,同时也说明预警指标和预警界限的选取是合理的。

212　景气预警指标信号图的分析图3和图4中以表格形式显示出了1988年和1989年各预警指标和综合指数的信号。

从图3和图4中可以看到宏观经济增长的变化趋势,由1988年初处于绿灯区,很快进入黄灯区,4个月后就进入了红灯区,又于1989年跌入蓝灯区。

从预警指标信号图,可以反映这一由高峰到低谷过程中各指标的变化情况。

首先与货币、个人收入和消费等的有关指标开始增长加速,进入黄灯区。

这是由于1988年的前几年物价水平一直处在较高的水平,使得我国居民逐渐形成了高通货膨胀的心理预期。

进入1988年,居民消费需求急剧增加,出现了席卷全国的抢购风潮。

由于在当时的情况下,居民储蓄已成为我国积累资金的主要来源之一,居民储蓄存款在国家银行信贷资金来源中所占的比例已超过20%,因此,居民消费行为突变必然会造成货币投放量迅速增加和物价涨幅的急剧上升。

从图3中可以看出狭义货币供应量M1和零售物价指数于1988年1、2月份就进入了黄灯区,而工资增长、社会消费品零售总额和企业销售收入比其它指标更早,在1月前就进入了黄灯区。

从而可以看出1988年的经济过热主要是由居民消费行为引起的,即总需求的膨胀主要表现为消费需求的膨胀。

1988年社会消费品零售额急剧增加,增长率高达2718%,比1987年上升了10多个百分点。

从图3中又可以看出基建投资额增长速度并不高,1988年初由浅蓝灯区转入绿灯区,并且一直处于绿灯区。

1988年全社会固定资产投资增长了2315%,国有单位固定资产投资增长了2012%,比前两年的增长率高不到4个百分点,因此1988年的经济过热并不是投资膨胀引起的。