公司金融复习重点
公司金融知识点总结
公司金融知识点总结第一章：公司金融导论一．公司金融研究的三大问题二．企业组织形式三．财务管理的目标四．公司与金融市场1.企业长期投资的计划和管理过程称为资本预算决策。
资本预算决策（投资决策）2.资本结构决策（融资决策）3.企业的长期债务和权益的特定组合称为资本结构。
资本结构决策（即融资决策）重要吗？答：把公司价值视为饼，管理层的目标是做大饼。
资本结构决策就是如何分饼。
4.净营运资本（NWC）：流动资产与流动负债的差。
代表企业的短期资产。
5.公司金融的三个问题：资本预算（即投资决策）、资本结构（即融资决策）、净营运资本管理。
6.企业的3种组织形式：个体企业，合伙企业，公司。
7.8.财务管理目标：使现有股票的每股当前价值最大化。
9.公司现金流动图（书上有）：公司形态的优点因金融市场的存在而增强。
公司必须创造现金，并且创造的现金必须大于从金融市场筹集的资金。
10.金融市场：一级市场，次级市场。
11.公司组织形态的优点：责任有限；集聚较大的资本；所有权具有流动性；专业经营；无限生命可能性。
缺点：双重税负；股份公司营业和财务状况必须向社会公开；保密性不强；所有权与经营权分离，产生代理问题（委托人与代理人利益冲突）。
第二章：财务报表与现金流一．资产负债表考察二．损益表考察三．现金流量表考察1. 资产按照账面价值计价，但是市场价值对财务经理更重要。
2. 健康的企业的净营运资本会增加。
3. 损益表中经营成果指标每股盈余EPSEPS（每股盈余）=净利润/股数单位（100万）,一共2亿股。
EPS=5.85/2=2.9损益表中的非现金项目是折旧，非现金项目会较少利润，但是不会影响现金。
4. 现金流量表：是收付实现制。
现金流量（CF）：流入与流出的差额。
•经营活动产生的现金流量净额（OCF）：企业日常生产和销售活动的现金流量净额。
是公司现金创造能力的主要表现。
5. OCF与净利润的关系：差异1：折旧及待摊费用OCF=销售收入-付现经营成本净利润=销售收入-成本。
公司金融总复习知识点
股份XX公司有限责任,\永续存在,\股东人数不得少于法律规定的数目\公司的全部资本划分为等额的股份\可转让性\易于筹资缺点:对公司的收益重复纳税\易为内部人控制\信息披露公司金融的内容、目标与环境内容：四大决策(投资,融资,营运资金的管理,股利政策)目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化〔一般〕金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率经济周期或经济开展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。
反映速度越快，资本市场越有效率。
市场效率的不同形式〔历史，公开，内幕〕固定资产的历史本钱计价法及其缺点:由于上述计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的时机。
审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。
审计报告的类型包括：无保存意见、保存意见、否认意见和无法表示意见。
财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进展比拟计算得到的比值。
根据分析问题的需要，比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。
资产负债率＝〔负债总额/资产总额〕×100％产权比率=〔负债总额÷股东权益〕×100%有形净值债务率＝［负债总额÷〔股东权益－无形资产净值〕］×100%已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用销售利润率＝〔净利润÷销售收入〕×100％销售毛利润率＝［〔销售收入－销售本钱〕÷销售收入］×100％资产净利率＝〔净利润÷平均资产总额〕×净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％三、现金流量分析: 构造分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率= 期望报酬率+ 非期望报酬率宣告= 预期局部+ 意外事项证券市场线：研究市场如何给风险以回报含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM说明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面：货币的纯粹时间价值。
公司金融学考试重点
公司金融学考试重点 一 1、投资决策 投资决策是指公司利用从金融市场上筹集的资金，对所拥有的资产，特别是长期资产进行分析、估算和筛选的过程。投资决策的目的是辨认和选择那些能增加公司价值的投资机会。2、融资决策 所谓融资决策，是指公司选择融资方式和确定每种融资方式下的融资量，进而构建一定资本结构的行为。从本质上讲，融资决策就是确定资本结构的决策。 3、股利决策 解决公司利润分配时支付现金股利和保留盈余的关系。 4、代理成本 代理成本是指由于利益冲突所引起的额外费用。它包括监督成本、守约成本和剩余损失三部分。代理成本产生于委托—代理关系。具体表现为股东与经理层之间委托代理关系；债权人与股东之间的委托代理关系。 5、公司与金融市场的关系 （1）从公司的角度来看：公司的资金主要来源于两个方面：其一，投资者投入的资金，即股本。其二，债权人投入的资金，即负债。在市场经济条件下，资金都是公司以信用方式从金融市场上取得的，公司经营活动与金融市场有着密切联系 （2）从金融市场的角度来看，市场的主要功能是有效配置资源。在金融市场上，市场的作用就是促成资金总是从盈余方向赤字方转移，而公司是最大的资金需求方，也是最大的资金供应方。因此，公司的投融资行为与金融市场的运行密切相关。 （3）二者关系用公式表示为：实物资产 + 金融资产 = 资本权益 + 金融负债 6、代理关系的两个方面 股东与经营者的代理关系。 股东追求自身价值最大化，而经理人希望自身福利最大化。协调股东与经营者之间代理问题的机制有：（1）管理者面临被解雇的危险（2）被接管威胁（3）破产惩戒机制（4）经理人市场竞争（5）激励机制 股东与债权人的代理关系 其利益冲突在于对现金流量要求权的本质差异。股东就有可能为了自己的利益，利用控股地位，通过经理人的经营活动，损害债权人的利益。最常见的方法有： 1.提高财务杠杆比率 2.投资比债权人风险预期高的项目3.增加股利支付 7、公司制企业的主要特征 优越性表现为：①责任有限②易于聚集资本③所有权具有流动性④无限生命的可能性⑤专业经营 局限性表现为：①双重税负：公司、个人所得税②内部人控制：内部管理人员可能为自身利益牺牲股东利益。（两权分离）③信息披露：公司营业状况必须向社会公开，保密性不强。 8、公司金融目标应服从于公司经营目标，研究公司金融目标应从研究公司经营目标入手。理论界主要有以下几种观点： 1、利润最大化目标。公司经营的目标首先可归纳盈利目标。这是现代微观经济的理论基础，西方经济学家长期以来以此为目标。为此，理论界分别提出过以下两种替代目标：（1）资本利润率目标，这种观点认为，衡量公司的盈利水平应把所获取的利润与投入的资本额联系起来，即：净利润 / 总资本 = 资本利润率（股本收益率） （2）每股盈余最大化目标。即：净利润 / 普通股股数 = 每股盈余（每股净利润） 这些表述虽然避免了“利润最大化”的缺陷，较“利润最大化”进了一步，但仍存在根本的 缺1、收益指标依然是会计利润；2、没有考虑的时间性；3、没有考虑的风险。 2、收入目标最大化 这与公司规模的扩大有直接的联系。但规模的扩大并不意味着股东财富的增加。其结果将导致股东无法对经理人行使控制权。 3、管理目标最大化。是指那些既够反映公司长期发展和价值增长，又比价值最大化易于衡量的指标。如市场份额最大化的目标。 4、社会福利目标。特别是政府企业，典型的如非盈利性公司?医院，此目标就应是重点关注的对象。 5、公司价值最大化也称为公司财富最大化目标或股东财富最大化目标。公司价值最大化是指通过公司的合理经营，采用最优的经营和财务政策，充分考虑资金的实际价值、风险和报酬的关系，在实现持续成长的过程中实现公司总价值的最大化。 二 1、时间价值资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值。 2、年金，年金是指在某一确定时间里，每期都有一笔相等金额的系列收付款项。特点:等额、定期、同向、利率相同。 三 1、风险的类型 以公司为投资对象划分 （1）市场风险： 一般不能通过分散化投资而降低或消除。 （2）公司特有风险：是指企业由于自身经营及融资状况对投资人形成的风险。包括： ①经营风险：②融资风险：也称财务风险，是指因负债而产生的风险。可分为偿付风险和财务杠杆风险（概念见后)。○3财务杠杆风险： 以有价证券为投资对象 系统风险：指对大多数资产产生影响的风险，它无法通过市场的分散投资来避免。 非系统风险：指单个证券所存在的风险，这类风险可通过分散投资来避免或减少风险。它包括：违约风险、流动性风险、操作风险、以及持有证券的收益下降等风险。 四 1、所谓现金流量，是指与投资决策有关的在未来不同时点所发生的现金流入和现金流出的数量。在投资决策中它是计算项目投资评价指标的主要依据和重要信息之一。 2、净现值净现值(NPV)是指投资项目未来各年现金流入量的现值之和减去现金流出量的现值（净投资额）后的差额 3、盈利指数法(PI)，又称现值指数或净现值率(NPVR)。是指将未来现金流量现值规模化的指标，它能衡量每一单位投资额所能获得的净现值的大小。 4、内部收益率（IRR），也称内涵报酬率。是指使投资项目的未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值时的贴现率。即净现值等于零时的贴现率。 内部收益率法：是根据方案本身内部收益率来评价方案优劣的一种方法。内部收益率越高，说明投资项目的价值增值情况越好。 5、现金流量的估算原则 （一）融资现金流量不在现金流量分析范畴之内。 （二）使用现金流量而不是会计利润。 （三）只计税后现金流量估算现金流时，所有的现金流量都要转换为税后现金流量。（四）分析净营运成本的变化： （五）只计增量现金流量 （六）增量现金流量必须与折现率保持一致. 五 1、资本成本概念及构成 通常，理论界是将资本成本从两个角度定义的。 （1）从筹资人角度而言，资本成本是资本使用者按照市场均衡收益率为获取资本使用权而付出的代价,即向债权人支付的利息和向股东支付的股利。 用公式表示如下：资本成本（%）= 资本使用费 / 筹资金额 （2）从投资者的角度而言，资本成本是投资者要求获得的预期投资收益率。因此是一种机会成本。用公式表示如下：资本成本（%）= 资本使用费 / 投资金额资本成本的构成 1、从筹资人（公司）的角度看，包括： （1）用资费用：主要包括支付给股东的股利和支付给长期债权人的利息。 表现为：负债资金→债务成本—长期债权人的利息 股本资金→股权成本—股东的股利 （2）筹资费用：通常，筹资费用是在筹措资金是一次支付的，在资金使用过程中不在发生，因此，作为筹资总额的减项一次扣除，抵减筹资额。 用资本成本率表示为： K = I或E / (P – F) 其中：I或E表示利息和股息； P为筹资总额；F为筹资费用 2、从投资人的角度看，包括： (1)投资机会成本 它反映了资本的自然增值观念，是一种贷币时间价值观念。既无风险报酬率。 (2)与投资风险相适应的投资报酬率。 投资人对某一项目的投资如果带有一定的风险，就必然要求投资回报率中带有风险补偿。风险补偿也称为风险溢价或风险报酬率。即：资本成本=投资机会成本+风险报酬率 2、经营杠杆经营杠杆：又称营业杠杆或营运杠杆，是指在存在固定成本的情况下，公司息税前利润(EBIT)随销售量（Q）的变化而变化的程度。 3财务杠杆 财务杠杆是指每股收益变动与息税前利润变动之比。 在其他条件一定的情况下，财务杠杆高的公司也具有较高的β值。 财务杠杆应用于度量公司融资风险的大小，且与融资风险正相关。 六 1、ＭＭ理论的假设条件 1、公司在无税收环境下运营； 2、公司的经营风险是可由息税前利润的标准差（δEBIT）来衡量，有相同的经营风险的公司即处于同类风险等级。 3、现在和将来的投资者对公司未来的EBIT和风险的估计完全相同。 4、证券市场是完善的。这意味着： ①没有交易成本②投资资金如何退出市场都不受限制③所有投资者都平等、免费的获取市场信息 5、个人和公司的负债都没有风险，所以负债利率为无风险利率，不论举债多少，条件不变。 6、预期现金流是不断增加的。 2、后权衡理论 后权衡理论将负债的破产成本进一步拓展到代理成本、财务困境成本和非负债税收利益等方面。非负债税收利益：如折旧、投资减免等抵收利益。 该理论的主要观点：公司最优资本结构应是税收利益与代理成本和财务困境成本之间的权衡。 负债公司的基本估价模型，用公式表示为：Vl = Vu＋PVTS－PVFD－PVDC 式中： PVDC：表示代理成本现值 PVFD: 表示财务困境成本现值 政策主张： ①公司最佳负债规模取决于节税利益与财务困境成本和代理成本相互平衡时所对应的负债量。 ②在其他条件不变的情况下，资产收益波动大的公司比收益波动小的公司负债规模要小。 ③有形资产比重大的公司，如化工厂、汽车制造厂等要比拥有无形资产多的公司能容纳更大的负债。 ④高赋税公司比低赋税公司能容纳更多的负债，因为高赋税公司的节税利益要大。 3、破产成本：是指当公司的债务总额大于资产价值，公司面临破产时所付出的各种成本费用。其次，破产成本又分为：①直接成本:（见P142）经济学家估计占公司市值的3%。
公司金融学考试重点
、投资决策1特别是长期资产进行分对所拥有的资产，投资决策是指公司利用从金融市场上筹集的资金，析、估算和筛选的过程。
投资决策的目的是辨认和选择那些能增加公司价值的投资机会。
、融资决策2进而构建一定资本是指公司选择融资方式和确定每种融资方式下的融资量，所谓融资决策，结构的行为。
从本质上讲，融资决策就是确定资本结构的决策。
、股利决策 3解决公司利润分配时支付现金股利和保留盈余的关系。
4、代理成本守约成本和剩余损失三部代理成本是指由于利益冲突所引起的额外费用。
它包括监督成本、代理成本产生于委托—代理关系。
具体表现为股东与经理层之间委托代理关系；债权分。
人与股东之间的委托代理关系。
5、公司与金融市场的关系其一，投资者投入的资金，即）从公司的角度来看：公司的资金主要来源于两个方面：（1股本。
其二，债权人投入的资金，即负债。
在市场经济条件下，资金都是公司以信用方式从金融市场上取得的，公司经营活动与金融市场有着密切联系市场的作在金融市场上，市场的主要功能是有效配置资源。
）从金融市场的角度来看，（2也是最大的资金而公司是最大的资金需求方，用就是促成资金总是从盈余方向赤字方转移，供应方。
因此，公司的投融资行为与金融市场的运行密切相关。
+ 金融负债资本权益实物资产 + 金融资产 = （3）二者关系用公式表示为：6、代理关系的两个方面股东与经营者的代理关系。
股东追求自身价值最大化，而经理人希望自身福利最大化。
协调股东与经营者之间代理问题的机制有：（1）管理者面临被解雇的危险（2）被接管威胁（3）破产惩戒机制（4）经理人市场竞争（5）激励机制股东与债权人的代理关系利用控股地股东就有可能为了自己的利益，其利益冲突在于对现金流量要求权的本质差异。
．2.提高财务杠杆比率通过经理人的经营活动，损害债权人的利益。
最常见的方法有： 1.位，增加股利支付投资比债权人风险预期高的项目3.7、公司制企业的主要特征④无限生命的可能性③所有权具有流动性优越性表现为：①责任有限②易于聚集资本⑤专业经营②内部人控制：内部管理人员可能为自身局限性表现为：①双重税负：公司、个人所得税保密性不强。
公司金融知识点总结(罗斯版)
公司金融知识点总结(罗斯版).doc公司金融知识点总结（罗斯版）引言公司金融是研究企业如何有效地筹集、分配和管理资金以实现企业价值最大化的学科。
罗斯的《公司金融》是该领域内的经典教材，涵盖了公司金融的基本原理和实践应用。
本文档旨在总结罗斯版《公司金融》中的核心知识点。
第一部分：公司金融概述1. 公司金融的目标企业价值最大化：企业的主要目标是为股东创造价值。
代理问题：管理层与股东之间的利益可能不一致，需要通过适当的机制解决。
2. 金融市场的作用资本市场：长期资金的筹集和投资。
货币市场：短期资金的筹集和投资。
第二部分：估值与风险1. 现金流的估值现值（PV）：未来现金流按照某一贴现率折现到现在的价值。
终值（FV）：现在某一金额按照某一复利率增长到未来某一时间点的价值。
2. 风险与回报风险：投资的不确定性，通常用波动性或标准差来衡量。
回报：投资的预期收益。
3. 资本资产定价模型（CAPM）预期回报：无风险利率加上风险溢价。
风险溢价：投资者为承担额外风险所要求的额外回报。
第三部分：资本结构与融资决策1. 资本结构理论MM定理：在没有税收和破产成本的情况下，企业的资本结构不影响企业价值。
权衡理论：企业需要在债务融资的税收优势和破产成本之间权衡。
2. 融资决策内部融资：通过留存收益来筹集资金。
外部融资：通过发行股票、债券或借款来筹集资金。
第四部分：投资决策1. 净现值（NPV）规则投资决策：如果项目的NPV为正，则接受项目。
2. 内部收益率（IRR）投资决策：如果项目的IRR高于资本成本，则接受项目。
3. 投资项目评估敏感性分析：评估项目对不确定因素的敏感度。
情景分析：评估不同情景下项目的财务表现。
第五部分：股利政策1. 股利支付现金股利：公司向股东支付的现金。
股票回购：公司购买自己的股票，相当于支付股利。
2. 股利政策的影响因素公司成长阶段：成长型公司可能更倾向于留存收益。
股东偏好：不同股东对股利的偏好不同。
公司金融总复习知识点
股份有限责任公司有限责任,\永续存在，\股东人数不得少于法律规定的数目\公司的全部资本划分为等额的股份\可转让性\易于筹资缺点:对公司的收益重复纳税\易为内部人控制\信息披露公司金融的内容、目标与环境内容：四大决策（投资，融资，营运资金的管理,股利政策)目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化（一般）金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率经济周期或经济发展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。
反映速度越快，资本市场越有效率。
市场效率的不同形式（历史，公开,内幕）固定资产的历史成本计价法及其缺点：由于上述计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的机会.审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。
审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。
财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值.根据分析问题的需要,比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。
资产负债率＝(负债总额/资产总额)×100%产权比率=（负债总额÷股东权益)×100%有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100％已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用销售利润率＝(净利润÷销售收入)×100％销售毛利润率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100％资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％三、现金流量分析：结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率 = 期望报酬率 + 非期望报酬率宣告 = 预期部分 + 意外事项证券市场线:研究市场如何给风险以回报含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面:货币的纯粹时间价值.承担系统风险的回报。
公司金融总复习知识点
股份有限责任公司有限责任,\永续存在,\股东人数不得少于法律规定的数目\公司的全部资本划分为等额的股份\可转让性\易于筹资缺点:对公司的收益重复纳税\易为内部人控制\信息披露公司金融的内容、目标与环境内容：四大决策(投资,融资,营运资金的管理,股利政策)目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化（一般）金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率经济周期或经济发展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。
反映速度越快，资本市场越有效率。
市场效率的不同形式（历史，公开，内幕）固定资产的历史成本计价法及其缺点:由于上述计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的机会。
审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。
审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。
财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值。
根据分析问题的需要，比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。
资产负债率＝（负债总额/资产总额）×100％产权比率=（负债总额÷股东权益）×100%有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100%已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用销售利润率＝（净利润÷销售收入）×100％销售毛利润率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100％资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％三、现金流量分析: 结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率 = 期望报酬率 + 非期望报酬率宣告 = 预期部分 + 意外事项证券市场线：研究市场如何给风险以回报含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面：货币的纯粹时间价值。
金融工程期末复习重点(名词解释和简答)
名词解释1．套利：一种能产生无风险收益的交易策略。
2．无套利定价原理：金融市场套利方便快捷，套利机会一出现，投资者竞相套利，机会很快消失，无套利均衡建立。
当市场达到无套利均衡状态时，金融资产的价格是一个合理的价格。
3．金融远期合约：交易双方现在约定在未来*一确定时间，按照确定的价格买卖一定数量的*种标的资产的合约。
4．实物交割方式：交易双方在远期合约到期时，运用远期合约中的交割价格直接交易标的资产本身。
5．现金交割方式：在远期合约到期日，持有头寸价值为负的一方向头寸价值为正的一方支付现金。
6．利率互换与债券组合的等价关系：一个利率互换的多头=一个浮动利率的多头+一个固定利率的空头。
7．风险中性：投资者投资于风险证券，不需要风险补偿，只要收益率等于无风险利率。
8．远期股票合约：以股票作为标的资产的远期合约，它允许合约双方在将来*一时期以特定的价格买入或卖出一种股票、一个股票组合，甚至一个股票指数。
9．远期外汇合约：允许合约双方在将来*个时刻以*个固定汇率水平兑换一定数量外汇的合约。
10．远期利率协议：买卖双方同意从未来*一商定的时刻开始，在*一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的名义本金的协议。
11．期货经纪商：拥有期货交易所会员资格，可以在期货交易所内直接进行期货交易的法人单位。
12．逐日盯市制度：期货交易结算部门在每日闭事后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。
13．期权：赋予购买者在规定的期限内，按照双方约定价格购买或出售一定数量*种资产的权利的合约。
14．看涨期权：期权买方可在未来约定时期，以执行价格向期权出售者购买约定数量的*种标的资产的合约。
15．看跌期权：期权买方可在未来约定时期，以协定价格向期权出售者卖出约定数量的*种标的资产的合约16．欧式期权：买方只有在期权到期日才能执行期权。
17．美式期权：允许买方在期权到期前的任何时候执行期权。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
罗斯公司理财整理
第一章
公司类型及各类型特征
类型 特征
独资企 1.独资企业是费用最低的一种企业组织形式，不需要正式的章程，对大多数行业
而言需要遵守的政府法规很少
2.独资企业无需缴纳公司所得税，企业的所有利润都按个人所得税率纳税
3.独资企业业主对企业的债务负有无限责任，个人资产和企业资产之间没有差别
4.独资企业的企业续存期受限于业主本人的寿命
5.由于投资于企业的资金仅仅是业主的资金，因此企业业主筹集的权益资本受限
于业主的个人财富状况
合伙制 1.合伙制企业的费用通常较低，易于成立
2.一般合伙人对企业的所有债务负有无限责任有限合伙人通常只以其出资额为限
承担责任
3.如果一个一般合伙人死亡或撤出，一般合伙制企业将随之终结。但是，有限合
伙人可以出售他们在企业中的权益
4.对合伙制企业而言，筹集大量资金的难度很大
5.合伙制企业的收入按合伙人的个人收入征收个人所得税
6.管理控制权属于一般合伙人
公司制 1.由于公司的所有权以股份表示，因此所有权可以随时转让给新的所有者且不受
限制。但是，政府对股东双重征税，公司的企业所得税和股东的个人所得税
2.公司具有无限续存期
3.股东的责任的以其投资的股份数为限
细节：独资企业和合伙制企业最主要的优点是创办成本低，而企业成立之后缺点也会很突
出，主要缺点如下：（1）无限责任（2）有限的企业寿命（3）所有权转让困难这三个缺点
将导致第四个缺点（4）融资困难。
财务管理更全面的目标：使公司现有的所有者权益的市场价值最大化。
第二章
资产负债表结构：反应公司拥有的资产及其来源
左侧:从上到下按流动性从大到小列出公司拥有的资产项目(分账面价值和市场价值)
右侧:上半部分从下到下按短期到长期列出公司的负债下半部分列出公司的所有者权益
编制基础：资产≡负债+所有者权益
细节：一家企业资产的流动性越高，越不可能面临短期负债偿付能力；从某种程度上来说，
企业投资于流动资产，就牺牲了投资于更高收益投资工具的机会。
净营运资本=流动资产-流动负债
净营运资本为正，说明净营运资本出现溢余，未来能得到的现金将超过要付出的现金。
净营运资本为负，说明净营运资本出现短缺，未来能得到的现金将少于要付出的现金。
细节：在一家成长型企业中，净营运资本的变动额通常是正数。
第三章
P40 表3-5 常见财务比率
Ⅰ.短期偿债能力或流动性比率
Ⅱ.长期偿债能力或财务杠杆
Ⅲ.资产利用或周转比率
Ⅳ.获利能力比率
Ⅴ.市场价值比率
杜邦恒等式：权益乘数总资产周转率利润率股东权益收益率
细节：ROE受以下3个因素影响：
1.经营效率（由利润率衡量）
2.资产利用率（由总资产周转率衡量）
3.财务杠杆（由权益乘数衡量）
第四章
现值，终止，复利（连续复利），利率提取，名义年利率，实际年利率
书上例题 (￣▽￣)~*
第七章
所有的投资法则…额…精通?
净现值法则，回收期法，贴现的回收期法，平均会计收益法，内部收益率法则（内含
报酬率法则），获利指数。
重点：
净现值法则：NPV>0，接受项目；NPV<0，拒绝项目
内部收益率法则：内部收益率>贴现率，接受项目；内部收益率<贴现率，拒绝项目
互斥投资（互斥项目），书上例题
第八章
增量现金流：是公司接受一项投资项目而直接导致的公司现金流的变化
细节：当分摊成本是项目的增量成本时，这部分分摊成本才应视为项目的现金流出量。
书上表8-1，8-4 各类现金流在明目张中的关系。
经营现金流（OCF）的计算方法：
1.自上而下：所得税成本销售收入--OCF
2.自下而上：折旧所得税EBITOCF （EBIT：息税前利润）
3.税盾：ccttOCF折旧成本销售收入-1- （tc：所得税税率）
第九章
敏感性分析，盈亏平衡分析 课后习题
了解 实物期权（决策树）
第十、十一章
方差，标准差，收益率，协方差 ╮(￣▽￣)╭书上例题慢慢看吧╮(╯▽╰)╭
方差（两种证券）：22,222BBBABAAAXXXXVar组合
标准差（两种证券）：组合组合VarSDP
协方差（两种证券）：BBAARERREREBACov,
相关系数（两种证券）：BABABARRCov,,
收益率：期初市场价值期末市场价值期末发放的股利收益率期初市场价值期间市场价值的变化期末发放的股利收益率1
图11-8 资本市场线 图11-11 证券市场线
第十二章
权益资本成本：FMFSRRRR （CAPM模型）
RS：无风险收益率
（RM-RF）：市场组合的期望收益率与无风险利率之差，称为期望超额市场收益率
图12-2 证券市场线 对比图11-11
β系数的计算（资产β，权益β）
权益
资产
SB
S
例12-4
加权平均资本成本（WACC）记为RWACC 书上例题
第十三章（简答，不定项）
1.P291 三种创造有价值融资机会的方法
愚弄投资者，降低成本或提高补助，创新证券
2.P293 提升市场有效性的三条件
理性，独立偏离理性，套利
3.第五节 行为财务学对效率市场假说的三个挑战
非理性，独立偏离理性的典型性和保守主义，价格错估
第十四章
公司价值最大化与股东利益最大化的关系
细节：当且仅当公司价值上升时，公司资本结构的改变才能是股东获利；繁殖，当且仅当
公司价值下降时，公司资本结构的变化才能损害股东的利益。
第三节例子 14.3吃透
MM定理（有税负，无税负(￣３￣)a???）
定理1：公司无法通过改变其资本结构的比例来改变其流通在外证券的总价值。
定理2：权益的期望报酬率与财务杠杆正相关，因为股东的风险随着财务杠杆的提高而上
升。
MM定理的假设前提：个人投资者能够以和公司同样低廉的成本借入资金（无限制）。
第十五章
财务困境成本：直接破产成本，间接破产成本
信号理论：本章第四节
优序融资理论的两个法则：
1.采用内部融资
2.先发行最稳健的证券
第十六章
股利政策无关理论，股利政策相关理论（～￣▽ ￣～）
无关：企业股票价格与其股利政策无关，企业权益资本成本与股利政策无关。企业无
需制定股利政策 ！
相关：企业股票价格与股利支付比例成正比，权益资本成本与股利支付比例成反比。
企业必须制定高股利政策才能使企业价值最大化 ！
P364 是否选择股票回购的5个因素
1.财务弹性
2.高管的薪酬
3.抵消稀释作用
4.回购作为投资
5.税收 股票回购比股利更具有税收优势
P370 顾客效应
“尽管理论上认为股利政策是无关的，公司无须发放股利，但许多投资者却喜欢高股利。
正是由于这一事实，公司可以通过提高股利支付率来促使其股价上升。”上述论断对与否？
答：错。只要有足够数量的高股利公司以满足喜爱高股利投资者得需求，公司就不可能通
过发放高股利来推高股价。只有当追随者的需求得不到满足时，公司才可能因此来推高股
价。目前还没有证据证明这一事实。
第十七章
期权价值：看涨期权，看跌期权
双叉树定价模型（例题，课后习题）
第十八章
P416 净营运资本公式
净营运资本+固定资产=长期负债+权益
净营运资本=（现金+其他流动资产）-流动负债
现金=长期负债+权益+流动负债-除现金外的流动资产-固定资产
经营周期（存货，应付，应收）、现金周转期 图18-1
P425 富玩具公司的例子
第十九章
兼并与收购
收购的三种方式：兼并或合并，股票收购，资产收购
P438 接管图
收购的副作用：EPS（每股收益）增长，多样化
收购中的购买法和权益资格法（权益集合法??）
权益集合法在以下情况采用：兼并企业增发具有表决权的股票，以换取被兼并企业至
少9 0％的发行在外的具有表决权的股票。而购买法会计通常应用于其他的财务安排。由于
商誉和资产加计账面值两个因素，购买法会计得出的账面收益要低于权益集合法下的账面
收益。
防御性策略及专有名词
1.公司章程
2.回购和停滞协议
3.毒丸计划和股权计划
4.转为非上市和杠杆收购
5.其他工具和公司接管术语：金降落伞，看跌毒丸，皇冠宝石，白衣骑士，锁定期，抗
鲨，熊抱，公允价格条款，双层股权，反要约收购
第二十章
第五节 国际资本预算看透 (￣.￣)
单选 10
不定项 15
接管
代理权争
夺
资产收购
股票收购 兼并或合并 退市 收购
辨析（全错） 15
简答（包括识图） 10
计算（分步计算） 40 RWACC，利息税盾价值
综述 10
考试带计算器和书后附表