杜邦分析法及实例
杜邦分析法应用实例【范本模板】
杜邦分析法应用实例杜邦分析法是利用各个主要指标之间的内在联系，建立财务指标分析模型，综合分析和评价企业财务状况和经营成果的方法。
采用杜邦分析图将有关指标按内在联系加以排列,可直观反映企业财务状况和经营成果的总体面貌.杜邦财务分析体系如图所示：净资产收益率↓总资产净利率 ×权益乘数营业利润率 ×总资产周转率↓↓净利润÷营业收入营业收入÷资产总额↓↓营业收入－成本费用±其他收益─所得税费用流动资产+ 非流动资产↓↓↓营业成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用＋营业税金及附加＋其他支出货币资金＋应收账款＋存货等固定资产＋无形资产等图中各财务指标之间的内在关系:净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数；总资产净利率＝营业利润率×总资产周转率；权益乘数＝1÷(1－资产负债率）；营业利润率＝净利润÷营业收入;总资产周转率＝营业收入÷总资产;资产负债率＝负债总额÷总资产.净利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失±公允价值变动损益±投资损益±汇兑损益±营业外收支－所得税费用；总资产＝流动资产＋非流动资产＝（货币资金＋交易性金融资产＋应收票据＋应收账款＋预付款项＋应收利息＋应收股利＋其他应收款＋存货＋一年内到期的非流动负债＋其他流动资产）＋（可供出售金融资产＋持有至到期投资＋长期应收款＋长期股权投资＋投资性房地产＋固定资产＋在建工程＋工程物资＋固定资产清理＋无形资产＋开发支出＋商誉＋长期待摊费用＋递延所得税资产＋其他非流动资产）。
杜邦分析图提供了各主要财务指标关系的信息：①净资产收益率是一个综合性最强的财务指标,是杜邦分析系统的核心。
它反映所有者投入资本的获利能力,同时也反映企业筹资、投资、经营活动的效率。
决定净资产收益率高低的因素主要有营业利润率、总资产周转率和权益乘数三个方面。
杜邦财务分析法及应用实例
杜邦财务分析法及应用实例二、对杜邦图的分析1．图中各财务指标之间的关系：可以看出杜邦分析法实际上从两个角度来分析财务，一是进行了内部管理因素分析，二是进行了资本结构和风险分析。
权益净利率＝资产净利率×权益乘数权益乘数＝1÷（1－资产负债率）资产净利率＝销售净利率×总资产周转率销售净利率＝净利润÷销售收入总资产周转率＝销售收入÷总资产资产负债率＝负债总额÷总资产２．杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息：（１）权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。
它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，它的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。
决定权益净利率高低的因素有三个方面--权益乘数、销售净利率和总资产周转率。
权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。
（２）权益乘数主要受资产负债率影响。
负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。
资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。
（３）资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。
它是销售净利率和总资产周转率的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产营运两方面来分析。
销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。
要想提高销售净利率:一是要扩大销售收入；二是降低成本费用。
而降低各项成本费用开支是企业财务管理的一项重要内容。
通过各项成本费用开支的列示，有利于企业进行成本费用的结构分析，加强成本控制，以便为寻求降低成本费用的途径提供依据。
企业资产的营运能力，既关系到企业的获利能力，又关系到企业的偿债能力。
一般而言，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力；非流动资产体现企业的经营规模和发展潜力。
杜邦财务分析及实例
杜邦财务分析及实例一、简介杜邦财务分析是一种常用的财务分析方法，它通过将财务指标分解为净利润率、总资产周转率和资产负债比率三个部分，以评估企业的盈利能力、运营效率和资产负债结构。
本文将详细介绍杜邦财务分析的原理和应用，并提供一个实例来说明如何进行杜邦财务分析。
二、杜邦财务分析的原理杜邦财务分析基于杜邦方程，即ROE（净资产收益率）= 净利润率 ×总资产周转率 ×资产负债比率。
通过将ROE分解为三个部分，可以更好地理解企业盈利能力的来源。
1. 净利润率净利润率反映了企业每销售一单位产品或提供一项服务所获得的净利润的能力。
净利润率越高，说明企业在销售过程中能够更有效地控制成本和费用，从而获得更高的盈利能力。
2. 总资产周转率总资产周转率衡量了企业每单位资产所创造的销售收入。
总资产周转率越高，说明企业能够更有效地利用资产，实现更高的销售收入。
3. 资产负债比率资产负债比率反映了企业资产和负债之间的关系。
资产负债比率越低，说明企业的负债相对较少，具有更强的偿债能力和稳定性。
三、杜邦财务分析的应用杜邦财务分析可以帮助投资者和管理者更好地了解企业的财务状况和盈利能力，从而做出更明智的决策。
1. 投资者应用投资者可以使用杜邦财务分析来评估一家公司的盈利能力和财务稳定性。
通过比较不同公司的净利润率、总资产周转率和资产负债比率，投资者可以选择具有较高ROE的公司作为投资对象。
2. 管理者应用管理者可以使用杜邦财务分析来识别企业的优势和劣势，并制定相应的经营策略。
通过分析各个指标的变化趋势，管理者可以找到改进盈利能力和运营效率的关键因素，并采取相应措施进行优化。
四、实例分析以一家制造业公司为例，假设该公司的财务数据如下：净利润：100,000美元销售收入：1,000,000美元总资产：500,000美元负债总额：200,000美元根据上述数据，我们可以进行杜邦财务分析。
1. 计算净利润率净利润率 = 净利润 / 销售收入 = 100,000 / 1,000,000 = 0.12. 计算总资产周转率总资产周转率 = 销售收入 / 总资产 = 1,000,000 / 500,000 = 23. 计算资产负债比率资产负债比率 = 负债总额 / 总资产 = 200,000 / 500,000 = 0.44. 计算ROEROE = 净利润率 ×总资产周转率 ×资产负债比率 = 0.1 × 2 × 0.4 = 0.08根据上述计算结果，该公司的ROE为0.08，说明该公司每投入一单位净资产能够获得8%的回报。
杜邦财务分析及实例
杜邦财务分析及实例一、引言杜邦分析是一种常用的财务分析工具，通过综合考虑企业的盈利能力、资产利用效率和财务杠杆水平，帮助投资者和分析师评估企业的财务状况和经营绩效。
本文将对杜邦财务分析的原理和方法进行详细阐述，并结合一个实例进行分析。
二、杜邦财务分析的原理和方法杜邦财务分析基于杜邦方程式，其核心思想是将企业的ROE（净资产收益率）分解为三个组成部分：净利润率、总资产周转率和权益乘数。
具体而言，杜邦方程式可表示为：ROE = 净利润率 ×总资产周转率 ×权益乘数1. 净利润率（Net Profit Margin）净利润率反映了企业每一销售额的利润水平，是衡量企业盈利能力的重要指标。
计算公式为：净利润率 = 净利润 / 销售收入2. 总资产周转率（Total Asset Turnover）总资产周转率衡量了企业每一单位资产创造的销售额，是衡量资产利用效率的指标。
计算公式为：总资产周转率 = 销售收入 / 总资产3. 权益乘数（Equity Multiplier）权益乘数反映了企业通过债务融资扩大规模的程度，是衡量财务杠杆水平的指标。
计算公式为：权益乘数 = 总资产 / 净资产三、实例分析以某公司为例，该公司的财务数据如下：销售收入：500,000美元净利润：50,000美元总资产：200,000美元净资产：100,000美元1. 计算净利润率净利润率 = 50,000 / 500,000 = 0.1 = 10%2. 计算总资产周转率总资产周转率 = 500,000 / 200,000 = 2.53. 计算权益乘数权益乘数 = 200,000 / 100,000 = 24. 计算ROEROE = 10% × 2.5 × 2 = 50%根据以上计算结果，该公司的ROE为50%。
通过杜邦财务分析，我们可以得出以下结论：1. 该公司的净利润率为10%，说明该公司每一销售额能够获得较高的利润水平，具有较强的盈利能力。
杜邦财务分析及实例
杜邦财务分析及实例杜邦分析是一种常用的财务分析方法，通过综合考虑企业的资产管理能力、财务杠杆和盈利能力三个方面，揭示企业的综合经营状况。
本文将对杜邦分析的原理和使用方法进行介绍，并结合实例进行具体分析。
杜邦分析的原理：杜邦分析将企业的资产利润率、权益乘数和净利润率三个指标进行分解和综合，以揭示企业运营的真实状况。
其基本原理可概括为以下公式：净资产回报率=资产利润率×资产周转率×权益乘数其中，资产利润率反映企业在合理利润率范围内，利润能从资产中创造多少，衡量企业的经营效益；资产周转率反映企业资金的使用效率；权益乘数则表示企业采用债务融资所引起的财务杠杆效应。
杜邦模型的应用方法：1.计算净资产回报率：净资产回报率是评价企业综合经营状况的核心指标，一般越高越好。
根据前述公式进行计算。
2.分析资产利润率、资产周转率和权益乘数的变化趋势：通过对上述指标的分析，我们可以了解到企业运营中存在的问题和优势，为后续专项分析提供基础。
3.进行专项分析：针对资产利润率、资产周转率和权益乘数的变化趋势，进行具体原因的分析，找出问题所在，并提出因应措施。
下面我们将结合一个实例进行杜邦财务分析：假设企业的资产利润率、资产周转率和权益乘数的变化如下：资产利润率2024年：10%2024年：12%2024年：13%资产周转率2024年：0.82024年：0.92024年：1.1权益乘数2024年：1.52024年：1.62024年：1.7首先，我们可以计算净资产回报率：净资产回报率2024年：10%×0.8×1.5=12%净资产回报率2024年：12%×0.9×1.6=17.3%净资产回报率2024年：13%×1.1×1.7=24.4%接下来，我们分析各指标变化的原因：资产利润率的提升表明企业的盈利能力增强，可能是由于产品价格提高、成本控制有效等原因。
杜邦财务分析法及案例分析报告
杜邦财务分析法及案例分析大获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。
传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率(或净利润率)，所有者权益报酬率等；对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。
这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，成本控制水平等。
这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。
为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。
杜邦财务分析体系( The Du Pont System )是一种比较实用的财务比率分析体系。
这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。
这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标- 权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。
一、杜邦分析法和杜邦分析图杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。
采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。
杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。
ch11 杜邦分析法
◦ 销售净利率变动对ROE的影响= 14.33% − 12.91% × 0.61 × 3.39 = 2.94%
◦ 总资产周转率变动对ROE的影响= 14.33% × 0.63 − 0.61 × 3.39 = 0.97% ◦ 权益乘数变动对ROE的影响= 14.33% × 0.63 × 3.32 − 3.39 = −0.63% ◦ 由上可知，公司在2016年的经营获利能力显著提升是其ROE提高的最主要 原因，可能的原因是产品竞争力提升、成本费用控制得更好。
◦ 主营业务范围为生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件 的进出口业务。格力电器在“2016中国企业500强”中排名第154位。格力 电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品， 业务遍及全球100多个国家和地区。2005年至今，格力空调连续多年全球 销量领先。
◦ 格力电器2016年经营情况部分数据如下：
杜邦分析法
—— 一种常用的财务综合分析方法
一、引入
◦ 一切都是从一个叫法兰克· 唐纳德森· 布朗的小伙写的一份经营分析 报告开始。
◦ 1912年，杜邦公司的销售人员（不是财务哦）法兰克· 唐纳德森· 布 朗为了向公司管理层阐述公司运营效率问题，写了一份报告。报 告中写道“要分析用公司自己的钱赚取的利润率”，并且他将这个 比率进行拆解，拆解后可以解释三方面的问题： ◦ 1、公司业务有没有盈利；
◦ 总资产周转率 =
◦ （4）权益乘数主要受资本结构影响。负债比率越大， 权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带 来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险 （双刃剑）。
资产总额 ◦ 权益乘数 = 股东权益总额
三、实例
◦ 格力电器
◦ 格力电器、美的集团、青岛海尔案例分析
杜邦财务分析法与案例分析
杜邦财务分析法与案例分析杜邦财务分析法是一种应用广泛的财务分析方法，通过分解财务指标，发现经营绩效的根源，了解企业的财务状况和经营风险。
该方法将财务比率分为资产利润率、净资产利润率和资产周转率三个部分，并通过对比不同企业的财务指标，评估企业的经营绩效和盈利能力。
在杜邦财务分析法中，资产利润率是指企业通过资产投资获得的利润。
该指标反映了企业的经营效率和利润能力。
净资产利润率则是在考虑资金结构后，企业实际盈利能力的指标。
资产周转率则是通过比较销售收入和总资产的关系，反映了企业的资产利用效率。
举个例子来说，假设有两家公司A和B，其财务指标如下：公司A：-总资产：1000万元-负债：500万元-净资产：500万元-销售收入：1000万元-利润：100万元公司B：-总资产：1000万元-负债：200万元-净资产：800万元-销售收入：2000万元-利润：200万元使用杜邦财务分析法，可以计算出以下财务指标：公司A：-资产利润率=利润/总资产=100万元/1000万元=0.1=10%-净资产利润率=利润/净资产=100万元/500万元=0.2=20%-资产周转率=销售收入/总资产=1000万元/1000万元=1公司B：-资产利润率=利润/总资产=200万元/1000万元=0.2=20%-净资产利润率=利润/净资产=200万元/800万元=0.25=25%-资产周转率=销售收入/总资产=2000万元/1000万元=2通过对比公司A和公司B的财务指标，可以得出以下结论：-公司A的资产利润率为10%，而公司B的资产利润率为20%。
说明公司B在相同的资产下，能够获得更高的利润。
-公司A的净资产利润率为20%，而公司B的净资产利润率为25%。
这表明公司B在考虑了资金结构后，仍然能够取得更高的利润。
-公司A的资产周转率为1，而公司B的资产周转率为2、这意味着公司B的资产利用效率更高，能够更好地利用资产来创造销售收入。
通过以上对比，我们可以看出公司B在经营效率、利润能力和资产利用效率方面都优于公司A。
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㈠ 销售利润率的分析 销售利润率在1998年至2001年之间较为稳定，保持在 15.82%~17.27%之间较高的水平，其中1999年至2001年还保 持微弱上升，因而在1998年至2001年间，销售利润率不是构 成净资产收益率下滑的原因；但在2002年开始，销售利润率 逐年迅速下降，2004年跌至历史最低点0.93%，因而从2002年 起，销售利润率是净资产利润率下滑的主要原因。 导致销售利润率下降的主要原因有主营业务收入的下降和成 本费用的上升，同时其他收入如投资收益、营业外收入、补 贴收入，其他支出如营业外支出也会影响公司的销售利润率。
销售收入/年末存货=16 销售成本/年末存货=10 （销售收入-销售成本）/年末存贷=16-10 60000/年末存货=6 年末存货=10000 应收账款=85000-5000-10000-50000=20000 年末流动资产/年末流动负债=2 年末流动负债=年末流动资产/2=17500
年末负债总额/年末股东权益总额=0.6 年末负债总额+年末股东权益总额=85000 年末股东权益总额=53125 年末负债总额=31875 长期负债=31875-12500-5000=14375 未分配利润=-6875
1.18 2.60
1.11 1.87
.0.65 1.72
0.57 1.28
0.66 1.25
0.56 1.38
案例分析： 从公司的净资产收益率指标构成表可以看出，净资产收
益率一路下降，从1998年的50.90%跌至2004年的0.69%。1999 年至2000年，净资产收益率下滑的速度较为缓慢，2001年至 2002年下滑的速度很快，2003年至2004年下滑速度趋缓，不 过在2004年，公司已没有继续下降的空间，否则净资产收益 率将降为负值。造成这种状况的原因是销售利润率、总资产 周转率、权益乘数都有下降趋势，但下降的时间和程度不尽 相同。
㈡ 总资产周转率的分析 总资产周转率在1998年达到历年最高点，从1999年开始下滑， 1999年下滑幅度较大，2000年下滑幅度趋缓，总的来说均保 持在1以上；然而在2001年下滑速度陡然增大，下降幅度接近 50%，从2001年起总资产周转率增长与下降交替变化，但仅保 持在0.56~0.66之间较低的水平上。由此可见，总资产周转率 的变化趋势与净资产收益率的变化趋势大体保持一致，因而 构成净资产收益率变化的主要原因。 导致总资产周转率变化的主要因素是各项资产周转率，比如 应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率等。
杜邦分析体系
净利润 平均总资产
净资产收益率
资产净利率
营业净利率
总资产周转率
净利润 平均净资产 平均总资产 平均净资产
权益乘数
净利润
. .
销售收入
. .
平均总资产
. . 平均净净产
朝阳公司是我国的一家上市公司，在过去的连续7年中，其 收益水平不断下降，为了分析经营业绩下降的原因，公司聘请了 财务顾问进行咨询，财务顾问首先根据公司历年的财务报表资料， 计算并编制了净资产收益率指标构成表，见表1所示：
㈢ 权益乘数的分析 权益乘数发生较大变化的时点是2000年，1998年至1999年， 权益乘数保持在2之上的较高水平，因此不构成净资产收益率 下降的主要原因；从2000年起，权益乘数下降到2以下；从 2002年至2003年下降幅度较大，构成净资产收益率下降的主 要原因；而在2004年，权益乘数略有上升。 影响权益乘数的因素主要有资产负债率、利息保障倍数等。
年份
1998
1999
2000
2001
20022003204净资产收益率 50.90% 44.69% 38.93% 20.10% 4.40% 2.19% 0.69%
销售利润率 17.01% 15.82% 16.67% 17.27% 5.20% 2.63% 0.93%
总资产周转率 权益乘数
1.42 2.10
某公司06年12月31日资产负债表的有关数据如下
资产
货币资金 应收账款 存货 固定资产
金额
5000 （2）20000 （3）10000 50000
总计
85000
负债及所有者权 益 应付账款 应交税金
长期负债 实收资本 未分配利润 总计
金额
（1）12500 5000 （4）14375 60000 （5）-6875 （6）85000