我国企业海外并购存在的问题及对策
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中资企业海外并购的问题及对策建议
中资企业海外并购的问题及对策建议随着中国经济的快速发展和国际化进程的加速推进，越来越多的中国企业开始考虑海外并购，以获取技术、市场和品牌优势，为企业的全球化发展打下坚实基础。
中资企业海外并购也面临着一系列问题和挑战。
本文将就中资企业海外并购的问题及对策建议进行探讨。
一、问题1. 跨文化管理在海外并购中，中资企业往往需要与不同国家、不同文化背景的企业合作，面临着文化差异带来的跨文化管理问题。
文化差异可能导致沟通不畅、管理难度增加、员工士气下降等一系列问题，影响企业的合作与发展。
2. 政治风险外部环境的政治变化可能对中资企业海外并购产生不利影响，例如目标国政策变化、外交关系紧张等。
这些政治风险可能导致企业的投资价值下降或面临政治干预，增加企业经营的不确定性。
3. 法律风险不同国家的法律制度和法律文化存在巨大的差异，中资企业在海外并购过程中往往面临合同纠纷、知识产权保护、反垄断审查等法律风险，增加了企业的法律成本和运营风险。
4. 资本运作风险海外并购通常需要大量资本投入，涉及跨国融资、外汇风险、资本运作等问题。
资本运作风险可能导致财务风险的增加，甚至影响企业的资金链和持续经营能力。
5. 经营管理风险文化差异、业务整合、管理体系不同等问题，可能导致中资企业在海外并购后难以有效地整合和管理目标企业，进而影响企业的经营绩效和发展进程。
二、对策建议1. 提前策划，全面评估在进行海外并购前，中资企业应该进行充分的市场调研和项目评估，了解目标企业的文化、市场和政治环境，全面评估并购风险和收益，避免盲目投资和跳进陷阱。
2. 加强文化融合中资企业应重视跨文化管理，加强与目标企业的沟通和交流，尊重和融合不同文化，建立和谐的企业文化氛围，提升员工士气和团队凝聚力，为企业的整合和发展奠定良好基础。
3. 树立风险意识中资企业在海外并购中应加强对政治风险、法律风险和资本运作风险的认识与防范，建立健全的风险管理体系，及时应对各种风险挑战，保护企业的合法权益和经营利益。
我国企业海外并购存在的主要问题与对策
ＮＯ．
２ ０６ ０
（ ｍｕ ａｉ ｅｙ Ｃｕ ｌｔｖ ｌ ，ＮＯ ．５ １ ７）
我 国企 业 海 外并 购存 在 的 主要 问题 与对 策
何 龙 斌
（ 西 理 工 学 院经 济 贸 易 系 ， 陕 西 汉 中 陕
７３Ｏ） ２ ０ ０
［ 要］海 外 并 购 是 目前 我 国企 业 跨 国投 资 的 主 要 方 式 之 一 。但 是 应 该 看 到 ，我 国 企 业 在 海 外 并 购 前 存 在 缺 摘
要 问 题 （ ） 并 购 前 的 问 题 一 １ ．缺 乏 科 学 论 证 。 具 体 表 现 为 ： 一 是 对 目标 企 业 调 查 不 周 ， 获 取 信 息 有 限 ； 二 是 对 目标 企 业 评 估 不 当 ， 导 致 错 误 定 价 。 其 原 因 既 有 语 言 、 文 化 、 会 计 标 准 不 同 及 地 理 空 间 、 人 力 、 时 间 、 资 金 限 制 等 客 观 因 素 ， 也 有 我 国 企 业 盲 目 乐 观 ， 视 论 证 等 主 观 因 忽 素 。 跨 国 并 购 的 目标 企 业 一 般 都 是 连 续 几 年 亏 损 ， 是 被 并 购 方 急 于 剥 离 的 资 产 或 业 务 。 如 何 将 别 人 视 为 包 袱 的 目标 企 业 变 成 利 润 增 长 的 来 源 ， 这 对 并 购 方 的 各 方 面 能 力 都 提 出 了 较 高 的 要 求 。 我 国 企 业 应 充 分 意 识 到 跨 国 并 购 是 风 险 与 机 会 并 存 的 ， 应 充 分 了解 可 能 出 现 的 困 难 与 危 险 ， 充 分 认 识 到 科 学 论 证 的 重 要 性 ， 避 免 非 理 性并购 行为 发生 。 ２ ．缺 乏 并购 经 验 。企 业 并 购 在 西 方 工 业 化 国 家 已 有 一 个 半 世 纪 的 历 史 ， 事 实 上 ， 西 方 工 业 化 国 家 的 企 业 并 购 浪 潮 ， 最 初 在 国 内 涌 起 ， 只 是 到 了 后 来 才 突 破 国 界 ， 成 为 跨 国 并 购 。 迄 今 为 止 的
探析中国企业海外并购存在的问题
Байду номын сангаас
关键词 ：海外 并购 ；并购动 因；存在 问题 因素 ，我 国资源 品种丰 富 ，但 是资 源的产 量有 限，不 能满足 我 国经济发展 的需 要 ，需要进 口才 能满足 我 国的需 要 ，例如 我 国 海 外 并 购 就 是 进 行 跨 国 兼 并 和 收 购 ，是 指 一 国 企 业 为 了达 的铁矿石很多 ，但是仍然有近亿吨 的缺 口，需要 进 口才能满 足 ， 到某种 目标 ，通过 一定 的渠道 和支付手 段 ，将另 一 国企业 的所 而国际上铁矿石 的价格不 断的上涨 ，增加 了我 国企业 的成本 压 有 资 产 或 足 以行 使 运 营 活 动 的股 份 收 买 下 来 ，从 而 对 另 一 国企 力 ，所 以一味 的通 过进 口货 的资 源就可 能受制 于人 ，代价 高而 业 的经营管理实施实际 的或完全的控制行为。 且风 险大 ，因此海外 并购就 是很 多企业 的首选 ，这样 不仅 可 以 （ 二 ） 跨 国 并 购 的 现状 实行 “ 走 出去战略” ，而且还能规避我国发展的 “ 瓶颈 ” 。 在经过五次并 购浪潮 三大海 外并购 时期后 ，我国 的海 外并 三、中国企业海外并购存在的问题 购 已经 由个案发展 为一种 普遍 现象 了，并且 并购 的数量 和规模 （ 一 ） 前期 准备 不 充分 ，缺 乏 长 远 战 略 规 划 都在不断 的扩大 ，据权 威资料显 示 ，２ ０ ０ ０年我 国的海外并 购 总 海外并购是我 国企 业 国际化进 程的一 步 ，是 一项极 其 复杂 额不 到 ｌ ０亿 美元 ，２ ０ ０ ６年有 １ ７起海外 并购事 件 ，交易 金额有 的交易 ，需要结合企 业 的未 来发展 进行详 细 的战略规划 ，考 虑 ９ ０ ．８ ９亿美元 ，到 ２ ０ １ ０年有 ５ ７起海外 并购事 件 ，交易 总额 为 各种可能遇到 的风 险和相应 的防范 措施 。但 是我 国企 业显然 这 １ ３ １ ．９ ５ 亿 美元 ，随 着规模 的不 断扩 大 ，并 购主 体也 开始 多元 点做得不够好 ，很多 的中 国企业 几乎是 国内并 购和 国外并购 同 化 ，由最初 的国企 海外 并购 到民营企业 海外 并购 ，并且 行业分 时进行 ，没有 国内并 购的经验积淀 ，而且并购 只是 盲 目的跟风 。 布也趋 于广泛 和稳 定 。这些 都反 映 了我 国 经济 的迅 猛 的发 展 ， 没有进行 自我评估 ，更没有考虑 是否与企业 的发展 战略相符合 ， 但是快速 的发展也存在一些不容忽视的问题。 因此虽然发展迅 猛 ，但是经 济效果 不一定好 ，而且这样 也极 容 二 、 中 国企 业 海 外 并 购 的 动 因 易拖垮企业 。企业并 购 ，特别 是海外并 购 ，是企 业 的一 项长 期 中 国企 业 进 行 海 外 并 购 是 有 多 方 面 的 因 素 的 ，本 文 主 要 从 战略，应 当是 企业 结 合 自身 的发展 战 略及 目标 ，进行 有 规划 ， 市场 、资 源 、管 理 和技 术 四个 方 面 阐述 。 有 目的的并购 ，而且 也要对 目标企 业有全 面 的了解 ，这样才 能 （ 一 ） 市场 动 因 将风 险降到最低 ，所谓 “ 知己知彼 ，百战不殆 ” 。而不是采用 一 市场驱动我 国企业发展 海外 并购主 要表现 在 以下 方面 。首 种 投 机 的心 理 。 （ 二 ） 资金 和 财 务 压 力 大 ，并 购评 估 不足 先 ，发展海外并购 有助 于我 国企 业绕过 贸易 壁垒 ，提高在 全球 市场上的 占有率 。现阶段很 多 国家都 出于保护本 土企业 的发展 海外并购 的资金支 持 自然 是一 笔巨大 的支 出，特别 是资 源 而实施 贸易壁 垒 ，例如 我 国的家 电和纺织 品 ，在 我 国生产成本 型企业 ，动辄上百 亿美元 ，这 样 巨大的资金 ，没 有企业 可 以完 低 ，出 口到其他 国家就 很有价 格优势 ，但 是 由于他 国都 实施 贸 全靠 内部供给 ，所 以总是考 虑外部 融资 ，但是 融资我 国 的资 本 易壁 垒 ，例如 收取 高额 的关税 ，这样我 国产品的价格优势全 无 ， 市场本身就不 完善 ，体 系也不健全 ，所 以融 资 的渠 道狭 窄 ，多 削弱了我 国产 品 的竞 争优 势。同时 ，当某 种产 品在 国内市场 已 数靠银行融资 ，这样的资本 成本很高 ，企业面临的压力大 ，一旦 经饱 和的情况下 ，再追 加投 资就成 了过度投 资 ，并不 能为企业 企业经营出现些许问题很可能会导致企业破产。而且在并购之前 只 带来 很高的效 益 ，但是 将这些 钱用来 购买 国外企业 的话 ，可 以 是评估了 目标企业的价值 ，只将这部分成本视为并购成本 ，很少考 更快 的进入 国外市 场 ，实现规 模扩 张。而且利用 并购进 入 国外 虑并购后 的整合成本和操作成本 ，这样评估不足可能导致企业融资 市场有利 于树 立好 的品牌 ，利 用企业 原来 的销售 网络 ，减轻企 不足 ， 最后一点资金成本压垮企业的最后一根稻草。 （ 三） 专业人才储备不足 ，中介机 构支持不足 业在 国外生产销售 的压力 。
关键词 ：海外 并购 ；并购动 因；存在 问题 因素 ，我 国资源 品种丰 富 ，但 是资 源的产 量有 限，不 能满足 我 国经济发展 的需 要 ，需要进 口才 能满足 我 国的需 要 ，例如 我 国 海 外 并 购 就 是 进 行 跨 国 兼 并 和 收 购 ，是 指 一 国 企 业 为 了达 的铁矿石很多 ，但是仍然有近亿吨 的缺 口，需要 进 口才能满 足 ， 到某种 目标 ，通过 一定 的渠道 和支付手 段 ，将另 一 国企业 的所 而国际上铁矿石 的价格不 断的上涨 ，增加 了我 国企业 的成本 压 有 资 产 或 足 以行 使 运 营 活 动 的股 份 收 买 下 来 ，从 而 对 另 一 国企 力 ，所 以一味 的通 过进 口货 的资 源就可 能受制 于人 ，代价 高而 业 的经营管理实施实际 的或完全的控制行为。 且风 险大 ，因此海外 并购就 是很 多企业 的首选 ，这样 不仅 可 以 （ 二 ） 跨 国 并 购 的 现状 实行 “ 走 出去战略” ，而且还能规避我国发展的 “ 瓶颈 ” 。 在经过五次并 购浪潮 三大海 外并购 时期后 ，我国 的海 外并 三、中国企业海外并购存在的问题 购 已经 由个案发展 为一种 普遍 现象 了，并且 并购 的数量 和规模 （ 一 ） 前期 准备 不 充分 ，缺 乏 长 远 战 略 规 划 都在不断 的扩大 ，据权 威资料显 示 ，２ ０ ０ ０年我 国的海外并 购 总 海外并购是我 国企 业 国际化进 程的一 步 ，是 一项极 其 复杂 额不 到 ｌ ０亿 美元 ，２ ０ ０ ６年有 １ ７起海外 并购事 件 ，交易 金额有 的交易 ，需要结合企 业 的未 来发展 进行详 细 的战略规划 ，考 虑 ９ ０ ．８ ９亿美元 ，到 ２ ０ １ ０年有 ５ ７起海外 并购事 件 ，交易 总额 为 各种可能遇到 的风 险和相应 的防范 措施 。但 是我 国企 业显然 这 １ ３ １ ．９ ５ 亿 美元 ，随 着规模 的不 断扩 大 ，并 购主 体也 开始 多元 点做得不够好 ，很多 的中 国企业 几乎是 国内并 购和 国外并购 同 化 ，由最初 的国企 海外 并购 到民营企业 海外 并购 ，并且 行业分 时进行 ，没有 国内并 购的经验积淀 ，而且并购 只是 盲 目的跟风 。 布也趋 于广泛 和稳 定 。这些 都反 映 了我 国 经济 的迅 猛 的发 展 ， 没有进行 自我评估 ，更没有考虑 是否与企业 的发展 战略相符合 ， 但是快速 的发展也存在一些不容忽视的问题。 因此虽然发展迅 猛 ，但是经 济效果 不一定好 ，而且这样 也极 容 二 、 中 国企 业 海 外 并 购 的 动 因 易拖垮企业 。企业并 购 ，特别 是海外并 购 ，是企 业 的一 项长 期 中 国企 业 进 行 海 外 并 购 是 有 多 方 面 的 因 素 的 ，本 文 主 要 从 战略，应 当是 企业 结 合 自身 的发展 战 略及 目标 ，进行 有 规划 ， 市场 、资 源 、管 理 和技 术 四个 方 面 阐述 。 有 目的的并购 ，而且 也要对 目标企 业有全 面 的了解 ，这样才 能 （ 一 ） 市场 动 因 将风 险降到最低 ，所谓 “ 知己知彼 ，百战不殆 ” 。而不是采用 一 市场驱动我 国企业发展 海外 并购主 要表现 在 以下 方面 。首 种 投 机 的心 理 。 （ 二 ） 资金 和 财 务 压 力 大 ，并 购评 估 不足 先 ，发展海外并购 有助 于我 国企 业绕过 贸易 壁垒 ，提高在 全球 市场上的 占有率 。现阶段很 多 国家都 出于保护本 土企业 的发展 海外并购 的资金支 持 自然 是一 笔巨大 的支 出，特别 是资 源 而实施 贸易壁 垒 ，例如 我 国的家 电和纺织 品 ，在 我 国生产成本 型企业 ，动辄上百 亿美元 ，这 样 巨大的资金 ，没 有企业 可 以完 低 ，出 口到其他 国家就 很有价 格优势 ，但 是 由于他 国都 实施 贸 全靠 内部供给 ，所 以总是考 虑外部 融资 ，但是 融资我 国 的资 本 易壁 垒 ，例如 收取 高额 的关税 ，这样我 国产品的价格优势全 无 ， 市场本身就不 完善 ，体 系也不健全 ，所 以融 资 的渠 道狭 窄 ，多 削弱了我 国产 品 的竞 争优 势。同时 ，当某 种产 品在 国内市场 已 数靠银行融资 ，这样的资本 成本很高 ，企业面临的压力大 ，一旦 经饱 和的情况下 ，再追 加投 资就成 了过度投 资 ，并不 能为企业 企业经营出现些许问题很可能会导致企业破产。而且在并购之前 只 带来 很高的效 益 ，但是 将这些 钱用来 购买 国外企业 的话 ，可 以 是评估了 目标企业的价值 ，只将这部分成本视为并购成本 ，很少考 更快 的进入 国外市 场 ，实现规 模扩 张。而且利用 并购进 入 国外 虑并购后 的整合成本和操作成本 ，这样评估不足可能导致企业融资 市场有利 于树 立好 的品牌 ，利 用企业 原来 的销售 网络 ，减轻企 不足 ， 最后一点资金成本压垮企业的最后一根稻草。 （ 三） 专业人才储备不足 ，中介机 构支持不足 业在 国外生产销售 的压力 。
我国大规模海外并购问题及对策分析
２ ４ 重 视 并 购 后 的企 业 整 合 ． 首 先 ， 充 分 预 测 分 析 内 外 部 环 境 变 化 的 基 础 上 ， 并 在 对 购 交 易 完 成 后 的 整 合 要 有 完 善 的 整 合 计 划 ， 点 应 关 注 人 重 力 资 源 的 整 合 、 务 整 合 及 企 业 文 化 的 整 合 。其 次 ， 充 分 财 要 注 意 到 并 购 整 合 过 程 中 ， 业 面 对 的 跨 文 化 管 理 课 题 。 在 企 整 合 过 程 中 ， 该 充 分 了解 目标 企 业 所 在 国 的 文 化 背 景 、 应 风
有 必要 对 中 国 企 业 海 外 并 购 存 在 的 问题 进 行 一 番 分 析 和 思 考 ， 并提 出相 应 的 对 策 和 改 进 措 施 ， 利 于 中 国 企 业 海 外 并 购 健 以
康发展 。
关 键 词 ： 外 并 购 ； 策 ； 合 海 决 整
中 图 分 类 号 ： ８ Ｆ３
２ 解 决 中 国 企 业 海 外 并 购 相 关 问 题 的 对 策
２ １ 认 真 考 察 内外 环 境 。 重 选 择 海 外 目标 企 业 ． 慎
参 考 文 献
１ 中 Ｍ ． 中国 ２０． 在选 择跨 国并 购作 为对 外 直接 投 资 的扩 张 手 段 时 ， 首 ［ ］廖 运 凤 ． 国 企 业 海 外 并 购 Ｅ ］ 北 京 ： 经 济 出版社 ，０６ ［ ］宾 建 成 ． 国企 业 海 外 并购 的 障碍 因 素与 克 服 对 策 Ｉ ］ 工 业 技 术 ２ 我 － ． Ｊ 先 应 该 明 确 并 购 的 最 终 目 的 ： 模 还 是 市 场 ？ 品 牌 还 是 技 规 经 济 ， ０ ９， １ ． ２ ０ （ ） 术 ？而不是 什 么便 宜 买 什 么 ， 得 到什 么 就 买什 么 ； 次 ， 买 其
中国企业海外并购的问题及对策
浅析中国企业海外并购的问题及对策中图分类号:f125 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)07-003-02摘要中国企业在海外并购中所表现出来的势头和状态是非常好的,但是就海外并购的现状来看,中国企业在海外并购过程中在自身和对外策略方面存在着一些问题,中国政府必须采取措施改善海外并购环境,中国企业必须要学会取其精华去其糟粕,在激烈的竞争和巨大的压力下完善自我,真正的“走出去”,并且走稳、走好。
关键词海外并购风险对策在经济全球化的大背景下,从20世纪90年代初开始,全球掀起了以跨国公司为主体的第五次并购浪潮。
此次具有鲜明的跨国并购特征的浪潮以前所未有的规模和速度对世界经济格局产生了重大而深远的影响。
2002年中国加入wto之后,中国经济融入世界经济的速度加快、程度加深,伴随着中国经济高速增长而成长起来的中国企业跨出国门的动机强烈。
受第五次并购浪潮的影响,越来越多的中国企业选择了海外并购的方式开拓国际市场。
而目前我国企业海外并购仍然处于初期发展阶段,在进行海外并购时缺乏足够的战略层面的思考,对跨国并购的理解、参与程度比较低,在开展海外并购时存在大量的问题。
因此,深入研究国外的跨国并购理论,并结合中国企业海外并购的实践,对中国企业海外并购中出现的问题进行深入的分析,进而提出解决问题的对策,就具有重要的现实意义。
一、中国企业海外并购现状分析(一)中国企业海外并购的两个阶段第一阶段,1992年——2000年,是第一个对外投资的高峰,主要以窗口公司或者比较有创新思维的公司为主,而且集中于一些能够在当地市场受到欢迎的行业和产品。
此时的对外投资主要是尝试性的,并购的规模并不大。
第二阶段,2000年我国加入wto后至今,中国企业对外投资开始了第二高峰。
对外投资总额从2000年的20多亿美元激增到2001年的70多亿美元,此时的中国企业只有融入到世界经济体系当中,才能有更强的生存能力。
(二)中国企业海外收购的动因分析1.对海外战略性资源的需求增加。
我国企业在跨国并购中存在问题及其对策建议
管理纵横 Ｉ Ｓ ｗｅ ｅ ｐ ｉ ｎ ｇ Ｏ Ｖ ｅ Ｆ ｔ ｈ ｅ Ｍ ａ ｎ ａ ｇ ｅ ｍ ｅ ｎ ｔ
我 国企业在跨 国并购 中存在 问题及其对策建议
李毅 南开 大 学 经济 经 济 全球 化 的 背 景 下 ， 跨 国并 购 已成 为 企 业 国 际 化 扩 张 的 重要 手 段 。 中 国 企 业 随 着 自身 实 力 的 不 断增 强 ， 也
越 来越 多的参与其 中。然而 ， 中国企业在通过跨 国并购 获得 协 同效应 带来 的收益的 同时， 亦应 充分认识到 其 中的风 险， 积极 查 找 自身 在 参 与跨 国 并 购 过 程 中所 存 在 的 问题 ， 寻 求 有 效 方 法 予 以 解 决 。 本 文 在 对 我 国 企 业 跨 国 并 购 中存
二 、我国企 业在 跨国并购 中的问题
（ 一） 战略缺位 ， 导致跨国并购存在一定盲 目性 直 以来， 我国大多数企业在制定所谓 “ 战略”时， 往往仅关注
一
于销售收入、利润等财务数据 ， 而忽视 了对 自身整体的战略定位和
实 现 路径 的讨 论 。 也正 是 由于 缺 乏 明确 的 长 期 发展 战略 以 及企 业 战略的规划和管理能力不足， 造成了制约我国企业培育 自身国际竞 争力 的一个 重要 因素 。 这一点反映在企业的跨国并购中， 则突出表现为在发起并购时， 往往多是出于对并购对象偶然产生的兴趣甚至是 出于机会主义 的 时冲动 ， 缺乏对产业整体未来发展趋势的合理判断和对并购对象 与企业 自身发展 目标契合度 的考量。在没有进行 充分查和深入 了 解的情况下仓促实施并购 ， 最终导致并购的失败。此前， 海尔在并购 美泰克的最后关头退 出竞购 ； ＴＣ Ｌ 收购汤姆逊后 ， 因相关产品市场没 落导致的巨亏等等 ， 都是由于企业对行业发展和 自身战略认识不足 而引 发的 。 （ 二） 竞争 力相对 薄弱， 阻碍了中国企业跨 国并购 的发展 企业 自身竞争实力的强弱 ， 是跨国并购能否顺利实施和发展的 重要 因素之一。近年来， 我 国企业在经营体量 、竞争实力上都得到 了较 决发展 ， 进入世界五百强的企业数量也逐年增加。但与一般市 场经 济 国家 尤 其是 主 导跨 国并购 的 发达 国 家企 业相 比 ， 中国企 业 的 综 合竞 争 能力仍 略 显不 足 。 这其中， 企业规模与效益发展的不均衡 ， 导致了中国企业绩效和 微观竞争力 的相对 低下。国有企业 由于体制因素导致的对 实际经 营者的激励不足和缺乏约束， 导致 了其参与跨 国并购 的动力不足。
我 国企业在跨 国并购 中存在 问题及其对策建议
李毅 南开 大 学 经济 经 济 全球 化 的 背 景 下 ， 跨 国并 购 已成 为 企 业 国 际 化 扩 张 的 重要 手 段 。 中 国 企 业 随 着 自身 实 力 的 不 断增 强 ， 也
越 来越 多的参与其 中。然而 ， 中国企业在通过跨 国并购 获得 协 同效应 带来 的收益的 同时， 亦应 充分认识到 其 中的风 险， 积极 查 找 自身 在 参 与跨 国 并 购 过 程 中所 存 在 的 问题 ， 寻 求 有 效 方 法 予 以 解 决 。 本 文 在 对 我 国 企 业 跨 国 并 购 中存
二 、我国企 业在 跨国并购 中的问题
（ 一） 战略缺位 ， 导致跨国并购存在一定盲 目性 直 以来， 我国大多数企业在制定所谓 “ 战略”时， 往往仅关注
一
于销售收入、利润等财务数据 ， 而忽视 了对 自身整体的战略定位和
实 现 路径 的讨 论 。 也正 是 由于 缺 乏 明确 的 长 期 发展 战略 以 及企 业 战略的规划和管理能力不足， 造成了制约我国企业培育 自身国际竞 争力 的一个 重要 因素 。 这一点反映在企业的跨国并购中， 则突出表现为在发起并购时， 往往多是出于对并购对象偶然产生的兴趣甚至是 出于机会主义 的 时冲动 ， 缺乏对产业整体未来发展趋势的合理判断和对并购对象 与企业 自身发展 目标契合度 的考量。在没有进行 充分查和深入 了 解的情况下仓促实施并购 ， 最终导致并购的失败。此前， 海尔在并购 美泰克的最后关头退 出竞购 ； ＴＣ Ｌ 收购汤姆逊后 ， 因相关产品市场没 落导致的巨亏等等 ， 都是由于企业对行业发展和 自身战略认识不足 而引 发的 。 （ 二） 竞争 力相对 薄弱， 阻碍了中国企业跨 国并购 的发展 企业 自身竞争实力的强弱 ， 是跨国并购能否顺利实施和发展的 重要 因素之一。近年来， 我 国企业在经营体量 、竞争实力上都得到 了较 决发展 ， 进入世界五百强的企业数量也逐年增加。但与一般市 场经 济 国家 尤 其是 主 导跨 国并购 的 发达 国 家企 业相 比 ， 中国企 业 的 综 合竞 争 能力仍 略 显不 足 。 这其中， 企业规模与效益发展的不均衡 ， 导致了中国企业绩效和 微观竞争力 的相对 低下。国有企业 由于体制因素导致的对 实际经 营者的激励不足和缺乏约束， 导致 了其参与跨 国并购 的动力不足。
中国企业海外并购的困境与对策
1、明确战略目标：企业在选择海外并购目标时，应充分考虑自身战略需求和 实际情况，避免盲目跟风。
三、中国企业海外并购的对策
2、充分尽职调查：在并购前期，应对目标公司进行全面的尽职调查，包括财 务、法务、市场等方面，以全面了解目标公司的状况。
三、中国企业海外并购的对策
3、重视整合工作：并购后的整合是决定并购成功与否的关键因素。企业应充 分重视整合工作，制定详细的整合计划，并积极推进。
五、结论
五、结论
中国企业海外并购面临的风险是复杂且多变的，但通过科学合理的决策和精 细的整合管理，可以将风险降到最低。在实际操作中，企业应充分考虑自身实际 情况，制定明确的战略目标，进行全面的尽职调查，重视整合工作，并制定完善 的风险管理制度，以确保海外并购的成功实施。
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3、品牌和技术难题
在海外并购过程中，中国企业需要面对品牌和技术难题。由于缺乏自主创新 能力和品牌意识，中国企业在技术研发和品牌建设方面相对落后。在并购过程中， 如果不能合理评估目标企业的品牌和技术价值，将会给企业带来巨大的风险和损 失。
4、文化差异和整合难题
4、文化差异和整合难题
在海外并购过程中，文化差异和整合难题也是中国企业面临的重要问题。由 于不同国家和地区的文化背景、价值观念、管理方式等方面存在差异，企业需要 花费大量时间和精力进行整合和管理。如果不能有效地进行文化融合和管理创新， 将会导致并购后的企业难以发挥协同效应，甚至出现矛盾和冲突。
2、拓展融资渠道
2、拓展融资渠道
中国企业应该积极拓展融资渠道，通过多种方式进行融资。一方面，可以加 强与国内金融机构的合作，争取更多的贷款和融资支持；另一方面，可以通过与 国际金融机构合作、发行股票和债券等方式，吸引更多的国际资本进入企业。同 时，还可以通过资产重组和兼并收购等方式，优化企业资本结构，提高企业的融 资能力。
三、中国企业海外并购的对策
2、充分尽职调查：在并购前期，应对目标公司进行全面的尽职调查，包括财 务、法务、市场等方面，以全面了解目标公司的状况。
三、中国企业海外并购的对策
3、重视整合工作：并购后的整合是决定并购成功与否的关键因素。企业应充 分重视整合工作，制定详细的整合计划，并积极推进。
五、结论
五、结论
中国企业海外并购面临的风险是复杂且多变的，但通过科学合理的决策和精 细的整合管理，可以将风险降到最低。在实际操作中，企业应充分考虑自身实际 情况，制定明确的战略目标，进行全面的尽职调查，重视整合工作，并制定完善 的风险管理制度，以确保海外并购的成功实施。
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3、品牌和技术难题
在海外并购过程中，中国企业需要面对品牌和技术难题。由于缺乏自主创新 能力和品牌意识，中国企业在技术研发和品牌建设方面相对落后。在并购过程中， 如果不能合理评估目标企业的品牌和技术价值，将会给企业带来巨大的风险和损 失。
4、文化差异和整合难题
4、文化差异和整合难题
在海外并购过程中，文化差异和整合难题也是中国企业面临的重要问题。由 于不同国家和地区的文化背景、价值观念、管理方式等方面存在差异，企业需要 花费大量时间和精力进行整合和管理。如果不能有效地进行文化融合和管理创新， 将会导致并购后的企业难以发挥协同效应，甚至出现矛盾和冲突。
2、拓展融资渠道
2、拓展融资渠道
中国企业应该积极拓展融资渠道，通过多种方式进行融资。一方面，可以加 强与国内金融机构的合作，争取更多的贷款和融资支持；另一方面，可以通过与 国际金融机构合作、发行股票和债券等方式，吸引更多的国际资本进入企业。同 时，还可以通过资产重组和兼并收购等方式，优化企业资本结构，提高企业的融 资能力。
我国企业海外并购的现状、特点及问题与对策建议
一
购方财务风险 的视角来 看 ， 换股支付 的方式要优于现金支付 ， 而 被并购方 则更喜欢现金支付 ， 此外并购支付也涉及税 收支付 的
问题 ， 同样也会对公司的现金流造成影响。但由于中国资本市场
和国际资本市场存在一定 的市场分割 ，国际上 主流的并购支付
方式——换股并购的方式很少 出现。 已有的海外并购 中 ９ ０ ％的
（ 二） 政府层面的对策 政府 部门的在 海外并 购交易中扶 持和引导的立 场要 明确 ，
管理层提出更高 的要求 ， 根本上需要完善 的公 司治理 机制加以 保障。只有完 善 、 有效的治理机制才能避免海外并 购中“ 经理人 傲慢 自负” 的并 购动机 ， 解决管理层 的寻租行为 ， 使企 业真正以
公 司价值 最大化的原则为基础做 出海外并购 交易决策 ， 才 能从
对 于那些关 系国民经济发展 全局 的海外 战略性 资源 ， 应 当在科 学、 严格审核程序的前提下 ， 通过国有 企业 有计 划 、 有步骤地实 施 收购 ， 并 由政府承担相应 的风险和责任 。对于一般商业性 目 的的海外 并购投资 ， 则应 当坚持 以企业 作为投资 主体（ 特别要
为直 观的 ， 就 中 国企业 的海外并 购现状来 看 ， 似乎企业 的财务 风险 的主要诱 因并不在这两个问题上。中国企业 的海外并购很
少有融资 问题 而出现并 购失败的案例 ， 但这并不能说 明融资方 式与财务 风险无关 ， 相反 ， 理论上应 该是存在显 著 的影 响 。同 样， 支付方式 的理论影响也很明确 ， 有不少 国际文献证 实 ， 从并
套成体系的专 门法律法规来规范指导企业的海外并购行为 。
并购案例都是现金支付 方式 交易 ， 只有 少数在海外市 场上市 的
购方财务风险 的视角来 看 ， 换股支付 的方式要优于现金支付 ， 而 被并购方 则更喜欢现金支付 ， 此外并购支付也涉及税 收支付 的
问题 ， 同样也会对公司的现金流造成影响。但由于中国资本市场
和国际资本市场存在一定 的市场分割 ，国际上 主流的并购支付
方式——换股并购的方式很少 出现。 已有的海外并购 中 ９ ０ ％的
（ 二） 政府层面的对策 政府 部门的在 海外并 购交易中扶 持和引导的立 场要 明确 ，
管理层提出更高 的要求 ， 根本上需要完善 的公 司治理 机制加以 保障。只有完 善 、 有效的治理机制才能避免海外并 购中“ 经理人 傲慢 自负” 的并 购动机 ， 解决管理层 的寻租行为 ， 使企 业真正以
公 司价值 最大化的原则为基础做 出海外并购 交易决策 ， 才 能从
对 于那些关 系国民经济发展 全局 的海外 战略性 资源 ， 应 当在科 学、 严格审核程序的前提下 ， 通过国有 企业 有计 划 、 有步骤地实 施 收购 ， 并 由政府承担相应 的风险和责任 。对于一般商业性 目 的的海外 并购投资 ， 则应 当坚持 以企业 作为投资 主体（ 特别要
为直 观的 ， 就 中 国企业 的海外并 购现状来 看 ， 似乎企业 的财务 风险 的主要诱 因并不在这两个问题上。中国企业 的海外并购很
少有融资 问题 而出现并 购失败的案例 ， 但这并不能说 明融资方 式与财务 风险无关 ， 相反 ， 理论上应 该是存在显 著 的影 响 。同 样， 支付方式 的理论影响也很明确 ， 有不少 国际文献证 实 ， 从并
套成体系的专 门法律法规来规范指导企业的海外并购行为 。
并购案例都是现金支付 方式 交易 ， 只有 少数在海外市 场上市 的
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［ ６ ］ 肖竞 ， 理查德 ・ 钱 伯斯． 遵 循 内部 审 计 准 则 到 底 是 谁 的职 责 Ｕ ］ ． 中 国 内部 审 计 ， ２ ０ １ ３ （ ０ ３ ） ．
审计任务 。为此 ， 需要对 审计 人员进行严格的资格审查 ， 只有 达到某种要求才能上岗 ；②对 内部审计人 力资源管理模式进
１ ． 建 立现 代 企 业 的 管 理 模 式
文化的差异， 反映在企业管理理念、 制度和方法的接受方
面。当地企业对中 国企业文化 方面的不了解和不认 同成为海
外 并购Ｊ Ｉ Ｉ ￣Ｕ 进行和 并购完成后成功整合的障碍。
４ ． 企 业 融 资 因 素
企业 并购的目标是获得 １ ＋ １ ＞ ２ 的竞 争优 势 ，主体 企业 核 心竞争力的培养显得格外重要 ，这就要求企业建立现代企 业
（ 三） 构 建 完善 的 内部 审计 法 律 规 范体 系
能够按照开展 内部审计 的需要 ，更好地与企业 的发展战略融
为了改进 我国企业内部审计的法律制度 ， 提升审计绩 效 ，
合在一起 ； ③不断拓展审计人才 的供给 范围 ， 增加 审计人才 的
需要构建完善的内部审计法律规范体 系， 做 好以下工作 ： ①借 供给数量 。 这 些人 才不但精通财务会计等方面的知识和技能 ， 助法律进一步 明确企业内部审计报告的效 力。 这样一来 ， 企业 还能依照不 同企业 的行业特征 ， 在 法律 、 税收等 方面拥有处理 如果出现了经济纠纷或者诉讼 ，可 以发挥 内部 审计报告的作 专业 问题的能力。 用， 将其作 为法 定依据 ； ②在不断 明确 内部 审计 机构和人员法 律地位 的同时 ， 使企业、 员工的权利和义务 法定化 。 只有这样 ，
ｆ ２ １ 魏 昌 东． 中 国企 业 内部 审计 法律 制度 ： 定位 缺 陷 与 完善 对 策
根据 我国国情 ， 把 内部审计制 度通过 法律 的形式固定下来 ， 以 规范内部审计规范体系 ，通过法律保证 内部 审计 具有独立性
与有 效性 。
（ 四） 建 构 多元 多能 的 审计 队伍
卟 学海 ， ２ ０ １ ０ （ ０ ２ ） ． 【 ３ ］ 李 军利 ． 我 国 内部 审 计 法律 体 系研 究— — 现 状 分 析 、 缺 陷 不 足及 改进 之道 刚． 中国 内部 审计 ， ２ ０ １ ４ （ ０ ３ ） ． （ ４ 】 李树 ． 论 内部 审计 实施 的法 律 要 件 Ｕ １ ． 求是学刊 ， ２ ０ １ ４ （ ０ ５ ） ．
告显示 ， 中 国企业 ２ ０ １ ４ 年海外 并购完成 率不到 ７ ０ ％， 实现 预
期效果的比率则 更低 。
一
化 经 营 目标 的 必选 途 径 。然 而 ， 因外 部 因素及 自身 问题 不利 影
响． 中 国企 业 海 外 并 购成 功 率 较 低 。本 文在 对 外部 影 响 因素 及 内部 问题 分 析 的 基 础 上 ． 提 出相 应 的 应 对 策略 。
才能全面开展企业 内部审计业务 ，使 内部 审计 权的运行处于 法律的规 范之中 ； ③ 在引进 国际内部审计规 则和标准 的同时 ，
参考文献 ：
［ １ ］ 唐 忠 良． 我 国 内部 审 计 法 律 制 度 的 现 状 、 不足及改进 Ⅱ 】 ． 贵 州社 会 科 学 ， ２ ０ １ ３ （ ０ １ ） ．
、ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
中 国企 业 海 外 并 购 的 影 响 因 素
１ ． 政 治 因 素
关键词 ： 海外并购； 影 响 因素 ； 对 策
中国综合国力的迅速提升使 中国在世 界政治和全 球经 济
体系中的地位不断提升 ，威 胁到 了西 方发 达国家的利 益。此
据来自商务部的数据显示 ， ２ ０ １ ５ 年， 中国企业 的海外 并购
图 Ｍ 企 Ａ 业 Ｒ Ｋ 天 Ｅ Ｔ Ｉ 地 Ｎ Ｇ Ｒ Ｅ Ｓ Ｅ Ａ Ｒ Ｃ Ｈ
１ ０ ． １ ３ ９ ９ ９ ／ ｊ ． ｅ ｎ ｋ ｉ ． ｓ ｅ ｙ ｊ ． ２ ０ １ ７ ． ０ １ ． ０ ２ ３
我 国企业海外并购存在 的 问题及对 策
◇ 李 洋
摘要 ： 海 外 并 购 已成 为许 多 中 国企 业做 大做 强 、 实现 国际
行优 化。在提升内部审计独立 性的同时 ， 使企业 内部审计人员
（ 作者单位 ： 南阳师范学院法学院）
企 业 天 地
ＭＡＲＫＥＴ Ｉ ＮＧ ＲＥ Ｓ ＥＡＲＣＨ
提供 法律咨询的机构较少且质量不 高 ，海外并购的法律风 险
较大 。
３ ．文化 因 素
较大 的并购风险 。
三、 企 业 可 采 取 的 对 策
为了实现企业内部审计法律制度的各项功 能 ，需要建构 多元多能的审计队伍 ， 按照多 元化要求 ， 从 以下 几个方面做 出
合素质。保证审计人员能够在内部审计 的过程中 ， 较好地完成
【 ５ ］ 李黎 ． 注册会 计 师审计 法律 责任 与审计 质量 Ｄ １ ． 财 会研 究 ，
努力 ： ①通过 教育 、 培训等 方式 ， 不断提高 内部审计 人员的综 ２ ０ １ ３（ Ｏ ２ ） ．
外 ，中国 同某些发展中 国家在制 造业 方面的竞争与摩擦对 中
２ ． 法律 因素
项目多达 ５ ７ ９ 个， 相比 ２ ０ ０ ９ 年全年的 １ ４ ４起增长了 ２ ２ ６ ％， 并 国企业海外 并购的顺利进行具有不利影响。
购金额超过 ５ ４ ４ 亿 美元 。海外并购的迅速增长 ， 表明中国企业
加快 了参与 国际竞 争的步伐 。然 而 ， 中 国平安入 股富通 、 上汽
并购 韩国双龙 、 Ｔ Ｃ Ｌ兼并汤 姆逊 电视 部 门等一 系列 失败 的并
在海外并购中 ， 大额的并购事项往往会遇 到法律障碍 ， 各 国的法律为防止垄断 ， 对参与 并购的外资一般会有管 制性的
购提醒着我们 ， 中国企业的海外并购并非一帆风顺 。 Ｂ Ｃ Ｇ的报 规定。而我 国熟悉海外并购法律的专业人才稀缺 ， 为海外并购
审计任务 。为此 ， 需要对 审计 人员进行严格的资格审查 ， 只有 达到某种要求才能上岗 ；②对 内部审计人 力资源管理模式进
１ ． 建 立现 代 企 业 的 管 理 模 式
文化的差异， 反映在企业管理理念、 制度和方法的接受方
面。当地企业对中 国企业文化 方面的不了解和不认 同成为海
外 并购Ｊ Ｉ Ｉ ￣Ｕ 进行和 并购完成后成功整合的障碍。
４ ． 企 业 融 资 因 素
企业 并购的目标是获得 １ ＋ １ ＞ ２ 的竞 争优 势 ，主体 企业 核 心竞争力的培养显得格外重要 ，这就要求企业建立现代企 业
（ 三） 构 建 完善 的 内部 审计 法 律 规 范体 系
能够按照开展 内部审计 的需要 ，更好地与企业 的发展战略融
为了改进 我国企业内部审计的法律制度 ， 提升审计绩 效 ，
合在一起 ； ③不断拓展审计人才 的供给 范围 ， 增加 审计人才 的
需要构建完善的内部审计法律规范体 系， 做 好以下工作 ： ①借 供给数量 。 这 些人 才不但精通财务会计等方面的知识和技能 ， 助法律进一步 明确企业内部审计报告的效 力。 这样一来 ， 企业 还能依照不 同企业 的行业特征 ， 在 法律 、 税收等 方面拥有处理 如果出现了经济纠纷或者诉讼 ，可 以发挥 内部 审计报告的作 专业 问题的能力。 用， 将其作 为法 定依据 ； ②在不断 明确 内部 审计 机构和人员法 律地位 的同时 ， 使企业、 员工的权利和义务 法定化 。 只有这样 ，
ｆ ２ １ 魏 昌 东． 中 国企 业 内部 审计 法律 制度 ： 定位 缺 陷 与 完善 对 策
根据 我国国情 ， 把 内部审计制 度通过 法律 的形式固定下来 ， 以 规范内部审计规范体系 ，通过法律保证 内部 审计 具有独立性
与有 效性 。
（ 四） 建 构 多元 多能 的 审计 队伍
卟 学海 ， ２ ０ １ ０ （ ０ ２ ） ． 【 ３ ］ 李 军利 ． 我 国 内部 审 计 法律 体 系研 究— — 现 状 分 析 、 缺 陷 不 足及 改进 之道 刚． 中国 内部 审计 ， ２ ０ １ ４ （ ０ ３ ） ． （ ４ 】 李树 ． 论 内部 审计 实施 的法 律 要 件 Ｕ １ ． 求是学刊 ， ２ ０ １ ４ （ ０ ５ ） ．
告显示 ， 中 国企业 ２ ０ １ ４ 年海外 并购完成 率不到 ７ ０ ％， 实现 预
期效果的比率则 更低 。
一
化 经 营 目标 的 必选 途 径 。然 而 ， 因外 部 因素及 自身 问题 不利 影
响． 中 国企 业 海 外 并 购成 功 率 较 低 。本 文在 对 外部 影 响 因素 及 内部 问题 分 析 的 基 础 上 ． 提 出相 应 的 应 对 策略 。
才能全面开展企业 内部审计业务 ，使 内部 审计 权的运行处于 法律的规 范之中 ； ③ 在引进 国际内部审计规 则和标准 的同时 ，
参考文献 ：
［ １ ］ 唐 忠 良． 我 国 内部 审 计 法 律 制 度 的 现 状 、 不足及改进 Ⅱ 】 ． 贵 州社 会 科 学 ， ２ ０ １ ３ （ ０ １ ） ．
、ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
中 国企 业 海 外 并 购 的 影 响 因 素
１ ． 政 治 因 素
关键词 ： 海外并购； 影 响 因素 ； 对 策
中国综合国力的迅速提升使 中国在世 界政治和全 球经 济
体系中的地位不断提升 ，威 胁到 了西 方发 达国家的利 益。此
据来自商务部的数据显示 ， ２ ０ １ ５ 年， 中国企业 的海外 并购
图 Ｍ 企 Ａ 业 Ｒ Ｋ 天 Ｅ Ｔ Ｉ 地 Ｎ Ｇ Ｒ Ｅ Ｓ Ｅ Ａ Ｒ Ｃ Ｈ
１ ０ ． １ ３ ９ ９ ９ ／ ｊ ． ｅ ｎ ｋ ｉ ． ｓ ｅ ｙ ｊ ． ２ ０ １ ７ ． ０ １ ． ０ ２ ３
我 国企业海外并购存在 的 问题及对 策
◇ 李 洋
摘要 ： 海 外 并 购 已成 为许 多 中 国企 业做 大做 强 、 实现 国际
行优 化。在提升内部审计独立 性的同时 ， 使企业 内部审计人员
（ 作者单位 ： 南阳师范学院法学院）
企 业 天 地
ＭＡＲＫＥＴ Ｉ ＮＧ ＲＥ Ｓ ＥＡＲＣＨ
提供 法律咨询的机构较少且质量不 高 ，海外并购的法律风 险
较大 。
３ ．文化 因 素
较大 的并购风险 。
三、 企 业 可 采 取 的 对 策
为了实现企业内部审计法律制度的各项功 能 ，需要建构 多元多能的审计队伍 ， 按照多 元化要求 ， 从 以下 几个方面做 出
合素质。保证审计人员能够在内部审计 的过程中 ， 较好地完成
【 ５ ］ 李黎 ． 注册会 计 师审计 法律 责任 与审计 质量 Ｄ １ ． 财 会研 究 ，
努力 ： ①通过 教育 、 培训等 方式 ， 不断提高 内部审计 人员的综 ２ ０ １ ３（ Ｏ ２ ） ．
外 ，中国 同某些发展中 国家在制 造业 方面的竞争与摩擦对 中
２ ． 法律 因素
项目多达 ５ ７ ９ 个， 相比 ２ ０ ０ ９ 年全年的 １ ４ ４起增长了 ２ ２ ６ ％， 并 国企业海外 并购的顺利进行具有不利影响。
购金额超过 ５ ４ ４ 亿 美元 。海外并购的迅速增长 ， 表明中国企业
加快 了参与 国际竞 争的步伐 。然 而 ， 中 国平安入 股富通 、 上汽
并购 韩国双龙 、 Ｔ Ｃ Ｌ兼并汤 姆逊 电视 部 门等一 系列 失败 的并
在海外并购中 ， 大额的并购事项往往会遇 到法律障碍 ， 各 国的法律为防止垄断 ， 对参与 并购的外资一般会有管 制性的
购提醒着我们 ， 中国企业的海外并购并非一帆风顺 。 Ｂ Ｃ Ｇ的报 规定。而我 国熟悉海外并购法律的专业人才稀缺 ， 为海外并购