2 金融体系概览
金融体系概览
放款和投资、代理发行企业股票和国家债券、代理买卖和出租房地产、代管财产、 办理遗产转让和代保管业务等。 2. 信托投资公司的资金来源 (1)客户委托存款、委托贷款、委托投资所集聚的资金。 (2)经济联合体投资。
产业、主导产业以及环境、国民福利等金融机构。
四)专业银行
所谓专业银行，是那些专门经营指定范围内的业务和提供专门性金融服务 的银行。其与商业银行的差异：
(1)在业务范围方面，专业银行与商业银行不同，它并不经营一切零售和 批发银行业务，也不提供所有形式的金融服务。
(2)在资金来源方面，除吸收各种存款外，很多是依靠发行债券来筹集营 运资金。
动都离不开各种类型的专门从事金融服务的金融机构， 这些金融机构相互协作，相互联系，构成具有整体功 能的金融机构体系。 所谓金融机构体系，是指在一定的历史时期和社会经 济条件下，各种不同的银行和金融机构形成不同层次 的系统及其相互关系。一国的金融体系，如果着重从 金融机构角度来分析，便是金融机构体系。它实际上 是金融体系的基础。
(6)其他一些专业银行。
五、 非银行金融机构
一、证券机构 证券金融机构是与证券交易有关的金融机构，主要包括证券交易
所、证券公司、证券经纪人和证券商。 证券交易所是买卖股票、公债、公司债券等有价证券的组织，它
有固定的交易场所。 证券公司是专门从事有关证券经营及相关业务的金融企业。 证券经纪人是在证券市场交易中充当双方的中介、收取佣金的商
Байду номын сангаас
总体而言，在现代金融机构体系中，中央银行 是这个体系的核心，商业银行是主体和基础， 银行与非银行多种金融机构并存，相互协调， 共同发展
米什金《货币金融学》笔记和课后习题详解(金融体系概览)【圣才出品】
第2章金融体系概览2.1 复习笔记1．金融市场的功能金融市场履行的基本经济功能，是将资金从那些由于支出少于收入而积蓄有多余资金的人手中转移到由于支出大于收入而短缺资金的人手中。
图2-1演示了这一功能。
图2-1 金融体系中的资金流动图2-1左边是拥有储蓄并贷出资金的人，即贷款-储蓄者；右边是为支出筹资因而必须借入资金的人，即借款-支出者。
主要的贷款-储蓄者是居民，但工商企业、政府、外国人及其政府有时候也有资金剩余，因而也要贷放出去。
最主要的借款-支出者是工商企业和政府，但居民和外国人也会为购买汽车、家具和住宅而借入资金。
图中的箭头表示：资金沿着两条路线从贷款-储蓄者手中流入借款-支出者手中。
在直接融资中（图2-1底部所示的路线），借款人通过在金融市场上向贷款人出售有价证券，直接向贷款人借入资金，所发行的有价证券构成对借款人未来收入或者资产的索取权。
有价证券对于购买者来说是资产，但对于发行者（个人和企业）来说是负债。
如图2-1所示，资金从贷款人向借款人流动的第二条途径就是间接融资，之所以称之为间接融资，其原因是在贷款-储蓄者和借款-支出者之间还有一个金融中介机构，它帮助资金从一方流向另一方。
金融中介机构向贷款-储蓄者借入资金，并向借款-支出者发放贷款，从而完成资金的转移。
金融市场的功能有：（1）金融市场使资金从没有生产性投资机会的人手中流向有这种投资机会的人手中。
这样，金融市场有助于资本的合理配置，为经济社会更高的产出与效率作出了贡献。
（2）运转良好的金融市场使得消费者能够合理地选择购买时机，直接提高了他们的福利。
2．金融市场的结构（1）债务和股权市场①债务工具：是一种契约协定，借款人以契约的方式，承诺向债务工具的持有人定期支付固定的金额（利息与本金支付），直至一个确定的日期（到期日）支付最后一笔金额。
债务工具的期限就是到该工具最终偿还日的时间（期限）。
按照偿还期的不同，债务工具可以分为短期（1年以下）、中期（1～10年之间）、长期（10年或10年以上）。
《货币金融学》复习选择题+答案(删减版)
第1章为什么研究货币、银行与金融市场1. 外汇市场是A. 决定利率的场所；B. 用其他国家货币表示的一国货币的价格决定的场所；C. 决定通货膨胀率的场所；D. 出售债券的场所。
3. 以下哪种属于债务证券，即承诺在一个特定的时间段中进行定期支付？A. 债券；B. 股票；C. 金融中介；D. 外汇。
4. 如果股票市场价格迅速上升，可能会出现以下哪种情况？A. 消费者愿意购买更多的商品和服务；B. 公司会增加购置新设备的投资支出；C. 公司会通过发行股票筹资，来满足投资支出的需要；D. 上述所有选项。
5. 如果外汇市场上的美元变得十分疲软（即美元相对于外币的价值下跌），下列哪种表述是正确的？A. 用美元所衡量的欧洲旅行费用会变得便宜；B. 福特公司会向墨西哥出口更多的汽车；C. 在美国购买德国产的宝马汽车的成本会减少；D. 美国居民会从国外进口更多的产品和服务。
6. 如果一家公司发行股票，意味着它A. 在向公众借款；B. 引入了新的合伙人，这个合伙人会拥有公司一部分资产和收益；C. 买入了外国货币；D. 承诺在一个特定的时间段中对证券持有人进行定期支付。
7. 下列哪种是金融中介的案例？A. 储户在信用社存款，信用社向成员发放新车贷款；B. 一个退休的人购买了IBM公司所发行的债券；C. 一个大学生购买了IBM所发行的普通股；D. 上述都是金融中介的案例。
8. 在美国，下列哪种是最大的金融中介机构？A. 保险公司；B. 财务公司；C. 银行；D. 共同基金。
10. 货币供给增长率下滑最可能与下列哪种情况联系在一起？A. 总产出和通货膨胀率双双下降；B. 总产出和通货膨胀率双双上升；C. 总产出下降，通货膨胀率上升；D. 总产出上升，通货膨胀率下降。
11. 如果加拿大的通货膨胀率高于美国，那么可能出现下述哪种情况？A. 加拿大的总产出高于美国；B. 加拿大的货币供给增速高于美国；C. 美国的财政赤字更高；D. 美国的利率更高；E. 上述所有选项都正确。
第2章金融体系概览
短期融资券管理办法.doc
招商银行票据贴现业务
4.中央银行票据市场
中央银行票据是中央银行为调节商业银 行超额准备金而向商业银行发行的短期债 务凭证，其实质是中央银行债券，之所以 叫“中央银行票据”，是为了突出其短期 性特点（从已发行的央行票据来看，期限 最短的3个月，最长的也只有3年）。
• (3)一级市场和二级市场的关系
• 企业只有在一级市场上发行证券时才能获得新资金， 并不能够从二级市场的股价上涨中获得资金。
• 二级市场的重要性体现在两个方面。首先，二级市 场的存在增加了金融工具的流动性，使金融工具变 现更加容易，从而在一级市场上发行时也更加容易； 其次，二级市场的价格决定了证券在一级市场上发 行证券的价格上限，从而决定了证券发行企业所融 入资金的数量。
主要由政府和商业银行发行，信誉 好，具有很高的安全性； 期限短、变现快，比较容易转移经 济和政治因素带来的风险。
货币市场
短期信贷市场 同业拆借市场
票据市场
大额可转让定期存单市场
短期政府证券市场 回购市场
(一) 同业拆借市场
起源及目的
►起源
US
存款准备 金制度
票据交换 和清算
联邦基金 市场
UK
银行同业 拆借
现货市场：成交后，立即办理交割 期货市场：成交后，按照契约规定在远期进行交割
按金融市场交易的程序
初级市场：发行新的金融工具融通资金 次级市场：再次进行转手买卖的市场
按交易地点和场所
交易所 场外市场
按金融标的物的性质划分
外汇市场 黄金市场 保险市场 票据市场 股票市场 债券市场
按交易的地域划分
国内金融市场 国际金融市场
通性最强
431货币金融学整理
米什金-货币金融学第一章为什么研究货币、银行与金融市场GDP平减指数，通货膨胀率计算第二章金融体系概览1. 名词解释逆向选择：在信息不对称的情况下，差的商品总是将好的商品逐出市场；或者说拥有信息优势的一方总是趋向于做出有利于自生而不利于别人的选择。
金融恐慌：由于资金提供者对金融中介机构的稳定性产生怀疑，因而将资金从稳定和不稳定的机构中抽回，导致大量金融机构倒闭。
2. 金融市场的基本经济功能：将资金从那些由于支出小于收入而积蓄多余资金的人手中转移至由于支出大于收入而缺乏资金的人手中。
（直接，间接融资）3. 金融市场的结构：债权股权市场；一级二级市场；交易所、场外市场OTC；货币市场：小于一年，短期国库券，可转让存单，商业票据，银行承兑汇票，回购协议，联邦基金等。
资本市场：大于一年，股票，公司债券，抵押贷款，美国政府证券，商业贷款等。
4. 金融市场国际化：外国债券：在外国市场上发行，并以发行国货币计价的债券。
欧洲债券：在外国市场上发行，但并非以发行国货币来计价的债券。
欧洲货币：存放在本国之外的银行的外国货币。
最重要的是欧洲美元。
欧洲美元：存放在美国以外的外国银行或美国银行国外分支机构的美元。
5. 金融中介功能（间接融资）：1）降低交易成本，为客户提供流动性服务。
2）分担风险，减少投资者风险。
3）缓解由信息不对称而产生的逆向选择和道德风险问题。
6. 金融中介类型：1）存款机构：银行，信用社。
2）契约性储蓄机构：保险，养、退休基金。
3）投资中介机构：财务公司，共同基金，货币市场共同基金，投行。
6. 金融体系的监管帮助投资者获取更多信息，确保金融体系的健全性。
1986《Q》废除。
（Q：美联储有权利设置银行存款利率上限）第三章什么是货币1. 货币的功能交易媒介，记账单位，价值贮藏（流动性：资产转化为交易媒介的成本和速度）2. 货币计量M1 = 通货+ 旅行者支票+ 活期存款+ 其他支票存款M2 = M1 + 小额定期存款+ 储蓄存款与货币市场存款账户+ 货币市场共同基金份额第四章理解利率1. 四种信用市场工具1）普通贷款：到期支付本金与利息，如商业贷款。
091金融学习题(全)@北工大
第1章货币与货币制度1．在一个经济社会中，三个人分别生产三种产品：商品成产者苹果苹果园主香蕉香蕉种植者巧克力巧克力制造商如果苹果园主喜欢香蕉，香蕉种植者喜欢巧克力，而巧克力制造商喜欢苹果，在一个易货经济中，他们三人之间会发生交易吗？货币的引入会给三个生产者带来什么利益呢？There are three goods produced in an economy by three individuals:Good ProducerApples Orchard o wnerBananas Banana growerChocolate ChocolatierIf the orchard owner likes only bananas, the banana grower likes only chocolate, and the chocolatier likes only apples, will any trade between these three persons take place in a barter economy? How will introducing money into the economy benefit these three producers?2．将下列资产按照流动性从高到低排列：a：支票账户存款b：房屋c：通货d：洗衣机e：储蓄存款f：普通股Rank the following assets from most liquid to least liquid:a.checking account depositsb.housesc.currencyd.washing machinese.savings depositsmon stock3．为什么经济学家将恶性通货膨胀期间的货币比喻为在人们手里迅速传递的“烫手的山芋”？Why have some economists described money during a hyperinflation as a “hot potato” that is quickly passed from one person to another?第2章金融体系概览1．对以下说法作出评论：“因为企业并没有从二级市场实际获取资金，因此二级市场对经济而言的重要性不如一级市场。
《金融市场和金融机构》课后习题答案解析
《金融市场与金融机构》米什金第七版课后习题答案
（请集中复习1-6、10-13、15章）
第一章为什么研究金融市场与金融机构
第二章金融体系概览
第三章利率的含义及其在定价中的作用
第四章为什么利率会变化
第五章利率的风险结构和期限结构如何影响利率
第六章金融市场是否有效
第十章货币政策传导：工具、目标战略和战术
第七版中的12题在第五六版中没有，此处的12-19题即为第七版的13-20题
第十一章货币市场
第十二章债券市场
第十三章股票市场
第十四章抵押贷款市场
第十五章外汇市场。
金融学习题全北工大
第1章货币与货币制度1．在一个经济社会中，三个人分别生产三种产品：商品成产者苹果苹果园主香蕉香蕉种植者巧克力巧克力制造商如果苹果园主喜欢香蕉，香蕉种植者喜欢巧克力，而巧克力制造商喜欢苹果，在一个易货经济中，他们三人之间会发生交易吗？货币的引入会给三个生产者带来什么利益呢？There are three goods produced in an economy by three individuals:Good ProducerApples Orchard o wnerBananas Banana growerChocolate ChocolatierIf the orchard owner likes only bananas, the banana grower likes only chocolate, and the chocolatier likes only apples, will any trade between these three persons take place in a barter economy? How will introducing money into the economy benefit these three producers?2．将下列资产按照流动性从高到低排列：a：支票账户存款b：房屋c：通货d：洗衣机e：储蓄存款f：普通股Rank the following assets from most liquid to least liquid:a.checking account depositsb.housesc.currencyd.washing machinese.savings depositsmon stock3．为什么经济学家将恶性通货膨胀期间的货币比喻为在人们手里迅速传递的“烫手的山芋”？Why have some economists described money during a hyperinflation as a “hot potato” that is quickly passed from one person to another?第2章金融体系概览1．对以下说法作出评论：“因为企业并没有从二级市场实际获取资金，因此二级市场对经济而言的重要性不如一级市场。
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当前中国金融体系简略图
商业银行 再贴现、再贷款 买卖国债 金融市场 股市 存款 贷款 存款 贷款 投资交易 证券公司、基金 公司等投资机构 投资 税收 企业、组织 投资 工资 个人 双向流动 单向流动 投融资 发行国债、地方债 人民银行 政府
采购、扶持等
本章教学内容
第一节
第二节
金融体系的构成和功能
把自身的风险进一步分散化，所付出的代价是收益也
稀释了。
再例：假设你希望开一家公司，需要10万元。你自己只
有2万。假定你说服了一个投资者为你提供5万元的资金， 并使其分享公司50%的利润，同时你说服了一家银行以
6%的年利率给你贷款3万元。
如果你的公司失败了，价值降为2万元，按照债权 投资者优于股权投资者的清算原则，这2万元应该归银
3、一级市场与二级市场的关系
（1）一级市场是流通市场的基础，二级市场可以进一步促使一 级市场的发展。 （2）二级市场的最大功能在于为金融证券提供流动性。它的价格 总量变化并不代表社会实际资本量的增加和有价证券量的变化。 （3）一级市场规模的增加，意味着实际资本量的增加和社会有价 证券量的增加。 （4）在一级市场上投资银行和证券公司的主要作用在于向投资人 推销新证券；在二级市场上则既是参与者，也是投资代理人。
第二章 金融体系概览
导入：中国金融体系的产生和发展
早期的银行业： 货币兑换和银钱业
现代银行的产生
现代金融体系的 多元化发展
中国金融体系的建立和发展经历
南北朝时期有寺庙经营“典当业”； 唐代有经营典当业的“质库”和专门代人保管钱财的 “柜坊”； 从明清开始银钱业有大的发展，出现北方的山西“票号” 和南方的“钱庄”；20世纪初钱庄、票号纷纷倒闭 。
（3）两种融资渠道的相互作用
直接融资与间接融资互相转化
直接融资与间接融资互相促进 直接融资为间接融资提供了有利的发展条件
（4）融资渠道与经济发展阶段
两种融资渠道在经济运行中缺一不可，融资渠道多元 化是经济发展的必然要求。但在不同的经济发展阶段，二 者发挥优势的条件与环境不同。 商品经济发展初期，直接融资占重要地位。
从监管角度看
市场体制：监管成本高，但适于动态产业 银行主导：监管成本低，但只适于传统产业
从公司治理角度看
市场体制：“用脚投票”和敌意收购 银行主导：凭借内部信息优势实施控制
两种融资方式的相对重要性
• 从上分析可见，两种融资方式各有利弊，互为补
充，构成一个完整的融资方式体系。在经济相对落 后的发展中国家，其证券市场的发展也较为滞后， 因而以银行为中心的间接金融是资金融通的主要方 式。
为什么要有间接融资？ •交易成本 •信息成本（信息不对称） •逆向选择 •道德风险
（2）两种融资渠道的比较
①两种融资渠道的效率比较
融资效率是融资成本与融资效率比较的结果。一种 融资渠道 是否有效，主要看其是否能以最低的成本为
筹资者提供资金，并将稀缺的资金提供给最能为其带来
效率的使用者。 间接融资和直接融资都有利于资金向高效率的部门 移动。但是，它们正常发挥各自的融资效率是有条件的， 而且，直接融资所要求的条件更高一些。
的需要；同时，也为个人或家庭参与超出自己能力的大型项
目提供了机会。 以大额可转让存单为例， 100 万美元的面值超出了许多家 庭的投资能力。但个人可以通过购买基金，再由基金公司 来购买存单，基金的这种资金聚集功能就帮助了个人间接 实现了参与大额可转让存单的目标。
4.管理风险的功能
金融体系能提供多种管理风险的方法。 以保险机制为例： 客户付出保费转移风险，保险公司应用大数法则， 通过经营风险获取收益。保险公司如果发行股票，就
间接融资
• 资金短缺单位与盈余单位并不发生直接的融资关系，而是通过银行等金 融中介机构发生间接的融资关系。 • 金融中介机构通过发行自己的次级证券（包括存单、支票、储蓄帐 户、保险单等）从资金盈余者那里获得资金，再通过购买资金短缺 者的初级证券（贷款合同、债券、股票等）向其提供资金。 金融中介机构在此不是作为代理人而是作为独立的交易主体，必须自己 承担发行次级证券和购买初级证券的赢利和亏损，即自己承担其相应的 风险，获得相应的利差收益。 金融中介机构发行的次级证券种类很多，以适应不同的投资者的需要。
到商品经济发达时期，间接融资地位升至主导地位。
2. 支付结算的功能
金融体系的支付结算功能，是指金融体系为企业、 居民等微观主体提供支付结算服务或途径，以帮助他们
完成商品或劳务的交易。
3.聚集资源的功能
现代经济中，许多项目所需的投资，往往超过单位的能 力。金融体系通过股票市场的股份分割和银行的储蓄功能， 可以将社会上分散的小额资金汇集成巨额的资金来满足投资
行，这样银行损失了借给你的3万元中的1万元，而投资
者损失了7万元的全部投资。这样，放款者和投资者在 资金流动给你的同时，也分担了一部分商业风险。
5.解决激励问题的功能
经济生活中普遍存在的信息不对称和委托代理机制 存在的最大问题，就是激励问题，金融体系提供了解决 激励问题的方法。 例如，贷款的抵押机制，就有助于解决与贷款有关的激 励问题，从而减少贷款者对借款者的监督成本，因为有 了抵押，贷款者只须关注抵押物的市值，只要抵押价值 高于贷款本息就可以。
②两种融资渠道的比例问题
二者之间的最优比例关系，目前从理论到实践均未形成定论； 二者之间的最优比例，首先应该考虑它们对经济的弹性关系；
二者之间的比例关系，还取决于多种因素：金融管理体制、国家政策、融
资成本、融资技术、融资意识等； 一般认为：直接融资效率更高，但有些盲目与分散；间接融资则有利于宏
观调控，可用多种经济手段进行调节。
可以购买股票，还可以购买国债，这时，你可以借助 利率和股票价格信息，来作出自己的投资选择。
第二节
金融市场
一、概述 1、金融市场的基本涵义：
简单地说，金融市场就是资金融通的场所。
① 广义的金融市场 包括一切与货币资金运动有关的活动，如存贷款业务、 保险业务、黄金买卖、外汇买卖、信托业务、各种票据和 有价证券买卖等。
间接融资的优点与局限
事前的搜寻和鉴定成本；事后的监督和实施 强制执行的成本
①降低信息、合约成本
②降低金融风险
金融中介的资产与负债多样化，可分散风险 金融机构的间接证券，大都具有“准货币” 的性质，易被人们接受，容易变现或转让 “续短为常”、“积零为整”有利于不同资 金供求的匹配
③流动性强
④期限与数量匹配
• 提供信息的功能
1、资金流动的功能
资金流动是金融体系的最基本的功能，资
金从盈余部门通过金融体系流入到赤字部门。
市
场
赤字部门
盈余部门
中介机构
(1)关于盈余(surplus)部门和赤字(deficit)部门
家庭既可能是资金盈余部门，如将当前收入存起来以 备日后退休使用的家庭，也可能是赤字部门，如希望 用贷款购买房屋的家庭； 企业既可能是盈余部门，如获取利润超过其新投资需
产生于直接融资 过程的索取权凭 证 资金融入者的负 债 资金融出者的资 产
资金盈余单位
流动性 较强
直接融资
• 优点：
• 由于避开了金融中介，双方直接交易，因而可以节约交易成本； 同时一般还可以提高资金的使用效率。
• 缺点：
• • • • • 要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技能 投资者要承担较大的投资风险。 投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本。 数量、期限难以匹配。 融资的门槛比较高。
求的企业，也可能是赤字部门，如需要融资来扩展业
务的企业； 同样，政府既可能是盈余部门，也可能是赤字部门。
(2)关于资金流动的途径
资金从盈余部门向赤字部门流动有两条
途径，一条途径是金融市场，又称直接融
资；另一条途径是金融中介机构，又称间
接融资。
直接融资
赤字部门
市
场
盈余部门
间接融资
中介机构
意义： ①分配资源，保证社会再生产顺利进行
• •
• 次级证券(Secondary Securities)由金融中介机构发行的索取权凭证 ，主要包括次级债券、存款、保险单据等。它是指在分红和公司 破产清算时的剩余资产求偿方面的权利次于其他证券的证券。 • 特点是具有较小的违约风险，因而得到广大的中小投资者，特别 是个人投资者的欢迎。 • 金融中介机构通过发行次级证券筹集大量资金，再通过购买初级 证券的方式将资金提供给最终需求者。
局限： 对个人来说：收益率较低 对企业来说：资金使用限制较多（资金规模、期限等方面）
两种融资方式的优劣对比
从风险角度看
市场体制：横向风险分担（投资组合、对冲风险） 银行主导：跨期风险分散（金融中介机构的作用）
从信息处理角度看
市场体制：通过市场提供大量的公开信息 银行主导：银企长期合作过程中拥有相关信息
②扩大投资规模 ③调节国民经济 ④提高消费总效用
渠道： ①直接融资
②间接融资
直接融资过程
初级证券
金融市场
初级证券
最终 贷款人
资金流 初 级 证 券 资 金 流
资金流
最终 借款人
资金盈余部门
资金短缺部门
资金流
资金流
金融中介机构
次级证券
间接融资过程
初级证券
资金 资金短缺单位 初级证券 Primary security
（2）交易对象与交易工具
• 金融市场上交易的对象是单一的，只有货币资金一种。 • 通过金融工具的买卖，资金供求双方达到了资金交易的目 的，金融工具实际上成为资金的载体，成为金融市场上交 易的工具。
（3）交易的组织形式
• 一是交易所形式； • 二是柜台交易形式或店头交易形式。
（4）交易价格
• 在金融市场的交易中，利率即是资金商品的价格，所以“ 健全的价格机制”在这里实际上就是指健全的利率机制。