资产配置战略 英文
财富管理行业英文术语
财富管理行业英文术语
财富管理行业的英文术语包括：
1.Portfolio Management：投资组合管理，指通过分
散投资来降低风险，并实现资产的保值和增值。
2.Asset Allocation：资产配置，指根据投资者的风险承
受能力和投资目标，将资金分配到不同的资产类别中。
3.Risk Management：风险管理，指通过识别、评估、
控制和监控风险，以最小化潜在损失并最大化潜在收益。
4.Tax Planning：税务规划，指通过合理规划个人或企
业的税务，以实现税收负担的最小化。
5.Estate Planning：遗产规划，指通过制定合理的遗产
计划，以确保财产的顺利传承和避免遗产纠纷。
6.Wealth Transfer：财富转移，指将财富从一代人转移
到下一代人，通常涉及到遗产、信托、慈善捐赠等工具。
7.Philanthropy Planning：慈善事业规划，指通过建
立慈善基金或进行慈善捐赠，实现社会公益事业的发展和个
人财富的回馈。
8.Family Office：家族办公室，指为富裕家族提供全方
位财富管理和服务的一种机构。
9.Private Banking：私人银行业务，指为高净值客户提
供个性化、专业化的财富管理和投资咨询服务。
10.Trust and Estate Administration：信托和遗产管
理，指对信托和遗产进行管理和监督的一系列活动，以确保财产的顺利传承和管理。
这些是财富管理行业的一些常用英文术语，了解这些术语有助于更好地理解和参与财富管理活动。
资产配置战略_英文
• amount and timing • nominal or related to inflation • currency • degree of uncertainty in amount and timing • possible embedded options
future • promise to provide non-cash benefits such as
healthcare • contingent liabilities, including catastrophe and
fluctuation reserves
Nature of liabilities
acceptable level of risk • assumes asset returns are known and normally
distributed
Efficient frontier
Mean Rate of Return
5% 4% 3% 2% 1% 0
0
B
C
A
1%
2%
3%
4%
5%
General principles
• assets should be appropriate to the liabilities • diversification is needed to reduce risk… • …between asset classes and within classes • trade-off of risk and return • correlations of risks and returns
第七章 资产配置
二、各大类资产的调整策略
两类调整策略： • 固定调整机制也称为动态资产配置
购买并持有策略 固定组合策略 投资组合保险策略
• 主动调整机制 • 两者的区别
“机械性”调整 “相机抉择”
（一）购买并持有策略
特点是购买初始资产组合，并在长时间内 持有这种资产组合。不管资产的相对价值发生 了怎样的变化，这种策略都不会刻意地进行主 动调整
我国保险行业的资产配置
按照保监会2004年出台的规定，保 险公司可以将资产投资于证券投资基金 上的比例上限为15%
2005年2月，保险公司被允许直接进 入股票市场，尽管目前的比例只限于总 资产的5%
Hale Waihona Puke 图7-3：经济周期与资产收益率变化
二．长期投资下的战略资产配置
对于长期投资者而言，股票相对于债 券更加安全 ，重要原因是：
1. 股票收益率从长期看具有均值回归( mean -reverting)的特点 2. 债券资产收益率却是均值(mean-averting), 其实际收益在长期中往往受通货膨胀率的影 响而变得相对不确定
• 主要是根据市场利率水平的变化方向和幅度大 小的预测，通过分析和情景测试，确定短、中、 长期三类债券的投资比例
• 子弹组合 杠铃组合 梯形组合
3. 具体的个券选择
第四节 中国机构投资者资产 配置的实践
中国证券市场作为一个相对封闭的新兴市 场，起步的时间不长，市场结构具有自己的特 色，作为市场主要参与者的机构投资者也只是 2000年以来才得以迅速发展，资产配置在我国 证券市场的应用还处于探索阶段。在这一过程 中，基金、保险机构等机构投资者处于引导市 场主流投资理念的地位
（二）固定组合策略
固定组合策略的操作方式为，在保险期间 内，将投资组合中风险资产与保守资产维持固 定比例 。从原理看，固定组合策略为一种“低 买高卖”策略
TAA战略性资产配置研究
二、A股月度趋势影响因子分析
1、宏观因子
货币供应量：
我们选择 M1、M2 同比增速自 1996 年以来的变化，与上证综指累计涨幅进行对比发现， M1 的同比增速与上证综指变化趋势呈现较强的相关性，而 M2 同比增速的变化在 2002 年之前与上证综指相关性较弱，与 M1 同比增速相比，也没有其明显。究其原因，我们 认为，国内 A 股市场具备明显的资金推动特征，尤其不少资金来源于企业，货币短期 化趋势明显影响股市资金供给情况，进而影响股指的变化趋势。因此，我们选择 M1 同 比增速的月度变化量作为我们战术资产配置模型考量指标之一。
数据来源：平安证券、Wind 资讯
金融工程研究
5/12
图表 7 固定资产投资与上证指数对比
固定资产投资同比增长率(%)
60 50 40 30 20 10
0
上证指数涨幅（%）
800.0 700.0 600.0 500.0 400.0 300.0 200.0 100.0 0.0 -100.0
2009年06月 2008年05月 2007年04月 2006年03月 2005年02月 2003年12月 2002年11月 2001年10月 2000年09月 1999年08月 1998年07月 1997年06月 1996年05月 1995年03月 1994年02月年03月 2008年05月 2007年07月 2006年09月 2005年11月 2005年01月 2004年03月 2003年05月 2002年07月 2001年09月 2000年11月 2000年01月 1999年03月 1998年05月 1997年07月 1996年09月 1995年11月 1995年01月
FOF策略是精选alpha--
（摘自本人去年的一篇工作文档）MOM（Manager of managers）或FOF（Fund of funds）的好处是专业化与多元化，坏处是略高的管理费，正常情况下MOM或FOF利大于弊，是大部分大型资产管理机构的选择。
MOM和FOF有所不同但又相互交织（挑选基金时，必然考察其经理；挑选经理时，必然考察其基金），本文在默认情况下不对二者进行区分，统称FOF。
FOF策略建立FOF之前要设立清晰的投资目标，即业绩比较基准。
精心选取的业绩基准是成功FOF的首要因素。
业绩基准实质上反映了委托人的战略资产配置。
FOF经理主要做两件事：一是战术资产配置；二是子基金筛选。
前者靠需求分析和择时能力，后者靠评价体系。
国内外不同FOF实例对这两件事的侧重不同。
好的FOF产品就像做iPhone手机：首先向各类电子元件的专业生产商支付少量费用，获得所有必需的电子元件，然后把它们组装起来。
在这个过程中，你需要决策两件事：一是用到哪些电子元件以及如何组装（资产配置）；二是对每种电子元件应该挑选哪家或哪几家专业生产商（子基金筛选）。
FOF策略的层次：战略、战术、精选alpha第一种层次的FOF策略是战略资产配置。
静态策略通常被机构投资者采用，例如60/40恒定股债比例策略——60%投资于股基，40%投资于债基，定期再平衡。
动态策略通常面向个人投资者，例如生命周期基金（目标日期基金），其资产配置比例按预定路径随着到期日的临近而逐渐变化。
请注意：这类策略的动态调整策略是在基金成立之时就确定下来的，因此与下面要介绍的战术资产配置有本质区别。
该层次FOF策略的收益依赖于其长期理念。
第二种层次的F OF策略是战术资产配置。
FOF经理会根据最新的信息和判断不断调整资产配置比例。
典型的例子在券商FOF、阳光私募FOF和公募QDII中常见，但通常是与下面将介绍的精选alpha层次的策略叠加使用的。
对战术资产配置策略最纯粹且高效的实施方式是ETF组合投资。
saa的战略资产配置倾斜范围
saa的战略资产配置倾斜范围SAA的战略资产配置倾斜范围战略资产配置（Strategic Asset Allocation，简称SAA）是一种投资策略，旨在为投资组合确定合理的资产配置比例。
SAA的核心理念是在不同资产类别之间分配资金，以实现投资组合的最优风险收益平衡。
然而，在确定资产配置比例时，投资者需要考虑到各种因素，如风险承受能力、投资目标、市场环境等。
SAA的战略资产配置倾斜范围是指在资产配置过程中，投资者可以在各类资产之间进行的偏好调整。
这种调整是基于投资者对不同资产类别的理解和预期，以及对市场走势的判断。
下面将介绍几种常见的资产类别和它们的倾斜范围。
1. 股票类资产：股票是一种风险较高但回报潜力较大的投资工具。
在SAA中，股票类资产可以分为国内股票和国际股票。
投资者可以根据市场状况和预期，对国内股票和国际股票的比例进行调整。
在一般情况下，SAA的倾斜范围可以在20%至60%之间。
2. 债券类资产：债券是一种相对低风险的投资工具，适合那些对风险有较低承受能力的投资者。
在SAA中，债券类资产可以包括国内债券和国际债券。
投资者可以根据自身风险偏好和预期收益，对国内债券和国际债券的比例进行调整。
一般来说，SAA的倾斜范围可以在20%至60%之间。
3. 大宗商品类资产：大宗商品是指原材料和商品，如黄金、原油、铜等。
在SAA中，大宗商品类资产可以作为一种风险分散和保值的手段。
投资者可以根据市场状况和对通胀的预期，对大宗商品类资产的比例进行调整。
一般来说，SAA的倾斜范围可以在0%至20%之间。
4. 房地产类资产：房地产是一种长期投资工具，具有较稳定的现金流和升值潜力。
在SAA中，房地产类资产可以作为一种资产配置的补充。
投资者可以根据市场状况和对房地产市场的预期，对房地产类资产的比例进行调整。
一般来说，SAA的倾斜范围可以在0%至20%之间。
5. 现金类资产：现金是一种低风险但低回报的投资工具。
在SAA中，现金类资产可以作为一种保值和流动性的手段。
战略资产配置的实施流程
战略资产配置的实施流程(中英文版)英文文档：Strategic Asset Allocation Implementation ProcessStrategic asset allocation is a crucial aspect of investment management, aimed at achieving long-term financial goals while managing risk.The implementation process involves several key steps to ensure an effective and efficient allocation of assets.1.Establish Investment Objectives: The first step in the strategic asset allocation process is to define the investor"s financial goals and risk tolerance.This includes determining the desired return, investment horizon, and acceptable level of risk.2.Conduct Asset Allocation Analysis: Once the investment objectives are established, the next step is to analyze various asset classes such as stocks, bonds, cash, and alternative investments.This analysis considers the historical performance, risk characteristics, and correlation among different asset classes.3.Determine Asset Class Weights: Based on the analysis, the investor decides on the optimal allocation of assets among different classes.The allocation is typically designed to achieve the desired return while minimizing risk, as measured by the investor"s risk tolerance.4.Select Investment Vehicles: After determining the asset classweights, the investor selects the specific investment vehicles to implement the allocation.This may include mutual funds, exchange-traded funds (ETFs), individual securities, or other investment products that match the desired asset classes.5.Implement the Portfolio: With the asset allocation and investment vehicles in place, the investor constructs the actual portfolio by purchasing the selected investments.The portfolio should be regularly rebalanced to maintain the target allocation over time.6.Monitor and Review: Regular monitoring and review of the portfolio"s performance are essential to ensure that it remains on track to achieve the investor"s financial goals.This involves analyzing the portfolio"s returns, risk, and exposure to market conditions, and making adjustments as necessary.7.Rebalance the Portfolio: Over time, the performance of different assets may cause the actual allocation to deviate from the target.Rebalancing involves selling overperforming assets and buying underperforming assets to bring the portfolio back to the target allocation.8.Tax Management: Strategic asset allocation also involves considering the tax implications of investment transactions.This includes understanding the tax consequences of buying, selling, and holding different investments, and incorporating tax-efficient strategies into theportfolio management process.In conclusion, the strategic asset allocation implementation process is a comprehensive approach to managing investments that balances risk and return to achieve long-term financial goals.By following these steps, investors can build a well- diversified portfolio that aligns with their objectives and risk tolerance.中文文档：战略资产配置实施流程战略资产配置是投资管理的关键环节，旨在实现长期财务目标，同时管理风险。
战略资产配置的实施流程
战略资产配置的实施流程Strategic asset allocation is a crucial process for investors to maximize returns and manage risk. 战略资产配置是投资者最大化回报和管理风险的关键过程。
It involves determining the optimal mix of assets such as stocks, bonds, and alternative investments in a portfolio. 它涉及确定投资组合中股票、债券和另类投资等资产的最佳组合。
Implementing a strategic asset allocation plan involves several steps, from setting investment objectives to monitoring and rebalancingthe portfolio. 实施战略资产配置计划涉及几个步骤，从设定投资目标到监控和重新平衡投资组合。
Firstly, setting clear investment objectives is the foundation of the strategic asset allocation process. 首先，设定清晰的投资目标是战略资产配置过程的基础。
Investors must define their financial goals, risk tolerance, and investment time horizon to create a suitable asset allocation strategy. 投资者必须界定他们的金融目标、风险承受能力和投资时间跨度，以制定合适的资产配置战略。
Understanding one's own investment objectives is crucial for making informed decisions and staying committed to the long-term plan. 了解自己的投资目标对于做出明智的决策并始终坚持长期计划至关重要。
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Also ….
• provide source of government funding • providቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ finance for specific government investment projects or to further government policy • develop capital markets
Efficient frontier
5% B
Mean Rate of Return
4% C 3% A
2%
1%
0 0 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7%
Variance of Return
However this approach is simplistic
• returns are not normally distributed and variance is not the only measure of risk • the returns, variances and correlations are not known, and may change over time • does not have regard to the liabilities
Purpose of investment
• allow liabilities to be met as they fall due
– liquidity – matching
• aim to produce good return to minimise cost of benefits (or increase benefit levels) • control risks - diversification • provide security for members’ benefits • stabilise contribution rate
Classical asset allocation theory
• • • • • • optimisation of risk and return (Markowitz) there is a wide spectrum of possible portfolios rational investors select strategy on frontier… …to maximise return for given level of risk… …or to minimise risk for given level of return combine portfolio with risk-free assets to reflect acceptable level of risk • assumes asset returns are known and normally distributed
General principles
• • • • • assets should be appropriate to the liabilities diversification is needed to reduce risk… …between asset classes and within classes trade-off of risk and return correlations of risks and returns
Nature of liabilities
• identify the liabilities to which the investments relate • amount and timing • nominal or related to inflation • currency • degree of uncertainty in amount and timing • possible embedded options
STRATEGIC ASSET ALLOCATION
James Thompson Government Actuary’s Department United Kingdom
What is strategic asset allocation?
The efficient optimisation of investment allocation to major asset classes of investment in order: - to meet the overall investment objectives of the institution and - to achieve an acceptable balance between risk and return
Liabilities
• investments aim to allow the liabilities to be met • some more uncertain than others • promise to pensions or other cash benefits in future • promise to provide non-cash benefits such as healthcare • contingent liabilities, including catastrophe and fluctuation reserves
As opposed to tactical investment selection
• Tactical investment selection is the choice of individual investments in line with the chosen strategy • Both strategic and tactical decisions are important • But the strategy will often be the more significant determinant of performance