ISLM模型分析解析
第十五章总需求分析二ISLM模型
o
i
e：自主投资，d：投资对于利 率r的敏感系数（利率对投资 需求的影响系数）。
2．储蓄函数： s
s
s=y–c
= y–(α+βy)
o
= - α+(1–β)y
y
3．均衡条件： c+i = c+s 从而i=s 即：e-dr = - α+(1–β)y
y e dr 1
从以上的推导可以看出来，IS曲线是从投
LM
率和收入的组合，在这样
的组合下，货币需求与货
币供给都是相等的，亦即
y
货币市场是均衡的。即
L=M，所以这条曲线就叫
LM曲线。
二、 凯恩斯的货币需求理论：
1．L：货币需求
货币的需求简单地说就是人们在不同条件 下出于各种考虑对持有货币的需要。凯恩 斯认为，人们需要货币主要是出于以下三 类不同的动机。
六、 偏离IS曲线点的含义：
因为是产品市场，假定r不变，
E1：对物品的超额需求EDG
（Excess Demand Goods）由于
E1位于IS曲线左下方，因此，投 r
资大于储蓄，总需求大于总供给； 推导：比较E1和E2点：在E2点上，r1
E3
i2=s2，i2=e-dr0，s2=-α+(1-β)y2， 在E1点上，i1=e-dr0=i2，s1=-
3．当h介于零和无穷大之间的任何值时， 由于k一般是正值。因此k/h为正值。古典 区域和凯恩斯区域之间这段LM曲线是中间 区域。
r 古典区域
凯恩斯区域
0
y
五、 LM曲线的移动：
LM曲线方程： r k ym hh
1．货币投机需求变化：
假定利率水平不变货币供给不变，投机需求量 增加，（LM曲线上的点表示货币供给等于货币需 求），则交易需求量必减少，从而所需要的国民 收入水平下降了，使得LM曲线左移，反之亦然。 可见LM曲线移动的方向与货币投机需求的变化呈 反方向。
IS-LM模型与当前中国宏观经济的分析
IS-LM模型与当前中国宏观经济的分析一、关于IS-LM模型的简介IS-LM模型是由英国现代著名的经济学家约翰希克斯和美国凯恩斯学派的创始人汉森，在凯恩斯宏观经济理论基础上概括出的一个经济分析模式。
（一）IS曲线表示能使投资（I）等于储蓄（S）的所有利率（r）与国民收入（y）的组合点形成的曲线。
这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这些组合下，投资和储蓄是相等的，从而产品市场是均衡的。
如图，以纵坐标代表利率，以横坐标代表收入，可以总结出，IS曲线是从投资于利率的关系（投资函数）、储蓄与收入的关系（储蓄函数）以及储蓄与投资的关系中推导得来的。
如果投资函数或储蓄函数发生变动，IS曲线就会变动。
如果由于种种原因，在同样利率水平上投资需求增加了，即投资需求曲线向右上方移动，于是，IS曲线就会向右上方移动，其向右的移动量等于投资需求曲线的移动量乘以乘数。
反之，若投资需求下降，即投资需求曲线向左下方移动，于是，IS曲线就会向左下方移动。
这是投资需求的变动引起的IS曲线的移动。
如果由于种种原因人们的储蓄愿望增加了，即人们更节俭了，这样储蓄曲线就要向左移动，如果投资需求不变，则同样的投资水平现在要求有的均衡收入水平就会下降，因为同样的这些储蓄，现在只要有较低的收入就可以提供出来了，因此IS曲线就会向左移动，其移动量等于储蓄增量乘以乘数。
这是储蓄函数变动引起的IS曲线移动。
不仅这些因素会引起IS曲线移动，一切自发支出量变动，都会使IS曲线发生变动。
（二）LM曲线表示能使货币需求量（L）与货币供给量（M）相等的所有利率（r）与收入（y）的组合点的轨迹。
这条曲线上任一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，即货币市场是均衡的。
LM曲线受一些因素的影响也会发生移动。
造成LM曲线移动的因素有：（一）名义货币供给量M变动。
在价格水平不变时，M增加，LM曲线向右下方移动，反之，LM曲线向左上方移动。
IS-LM_模型解读
目录
1. 凯恩斯交叉模型
2. 财政政策与乘数
3. IS 曲线
4. 流动性偏好理论 5. LM 曲线
6. IS-LM 模型
slide 8
1
凯恩斯交叉模型
一个支出决定收入的简单封闭经济模型.它把财政政策
和计划投资作为外生的，并证明存在一种实际支出等于 计划支出的国民收入水平。它还说明财政政策的变动对 收入有乘数效应。
– 我们为什么要构建一个IS-LM模型？
slide 2
背景
为了研究宏观经济运行的周期波动及政府所采取的各
种宏观经济政策的效应，需要建立一个比较完整的、 包括较多的宏观经济因素的模型。简单国民收入决定 的基本模式显然还不能满足这个需要，因为它只讨论 了商品市场的情形，尽管商品市场的确在整个经济中 占据了重要位置，但是仅仅孤立地把商品市场当作一 种抽象的模式来研究，这只能是分析的一个起点，而 远远不是分析的全部。因此需要在宏观上把商品市场 与货币市场联系起来，以人们微观层次的决策作基础， 构造一个扩展的宏观经济分析模型。
slide 3
1
简介
IS-LM模型的名称得自于它的两个基本均衡条件，
即商品市场上的投资I等于储蓄S，货币市场上的 需求L等于货币供给M，该模型是以凯恩斯理论为 基础构建的。为了反映凯恩斯关于工资和价格不 会迅速做出调整以出清市场的观点，希克斯在他 的IS-LM模型中，假定所有的价格都是不变的，或 者至少在短期中是这样的。
1 Y G 1 MPC
slide 15
2
政府购买乘数
定义:
政府购买增加 1 单位，导致的收入的增加.
在模型中, 政府购买乘数等于 Y 1 G 1 MPC 例如： MPC = 0.8,
第13章 IS-LM_模型
第13章IS-LM模型在上一章的收入决定模型中，我们讨论了产品市场均衡的条件，并说明了利率和价格水平不变情况下均衡收入的决定。
本章将在上一章的模型的基础上引入利率，并说明收入Y和利率i的同时决定。
为此，我们需要关于收入Y和利率i的两个方程或两条曲线。
一个是IS曲线：保持产品市场均衡，收入和利率之间的关系。
另一个是LM曲线：保持资产（或货币）市场均衡，利率和收入之间的关系。
我们将说明使两个市场同时均衡的收入和利率，即IS关系和LM关系同时得到满足的收入和利率。
所以，这个模型被称作IS-LM 模型。
第一节IS曲线一、投资函数在上一章中，我们假定了投资I完全是自主支出，即建立模型时预先给定的支出。
在现实中，投资依赖于多个因素，其中包括利率i和预期等。
在这一节里，我们强调投资I依赖于利率i。
这个关系被称作投资函数（investment function）。
一般来说，利率越高，投资越少。
这是因为，当利率上升时，利息成本增加，使企业的利润下降甚至亏损，从而投资减少。
在本章的附录里我们将比较详细地讨论企业的投资决策并把投资和利率之间的关系建立在企业的投资决策准则之上。
如图13-1所示，I和i之间的关系可以用一条向下倾斜的曲线描述，表明利率下降使投资增加，利率上升使投资减少。
在下面的讨论中，为了简单，我们将使用如下投资函数，I=I0-bi其中，I0是自主投资，参数b>0，描述投资对利率的敏感程度。
图13- 1二、IS曲线的推导IS曲线是，保持产品市场均衡，收入和利率之间的关系。
或者说，IS 曲线是使产品市场均衡的收入和利率组合所组成的曲线。
产品市场均衡的条件是，AE=Y所以，IS曲线就是使AE=Y的收入和利率组合所组成的曲线。
要推导IS曲线，让我们来到产品市场上，看一看利率变化如何影响收入水平。
如图13-2所示，当i=i0时，I=I(i0)，AE=AE(i0)，图(a)中与利率i0相应的均衡收入是Y0。
从而，在图(b)中，有一个使产品市场均衡即AE=Y的收入-利率组合E0-(Y0, i0)，它与图（a）中的E0相对应。
第四讲 IS-LM模型
第四讲商品市场与货币市场均衡——IS-LM模型IS-LM模型是说明商品市场与货币市场同时达到均衡时的国内生产总值与利息率决定的模型。
这一模型在理论上是对总需求分析的全面高度概括，在政策上可用来解释财政政策与货币政策。
这一理论被称为整个宏观经济学的核心。
第一节投资一般来说，投资是指一切带来收益的活动。
宏观经济学所指投资是指企业新资本品（机器设备、建筑物、存货等）的增加。
决定投资的因素很多,主要有实际利率、预期收益率和投资风险等。
一、投资与实际利率P68投资利润=投资收益－投资成本利润最大化条件：投资的边际收益（即边际效率MEI、预期收益率）等于投资的边际成本（市场实际利率r）。
若投资的边际效率大于实际利率，有利，企业会增加投资；若投资的边际效率小于实际利率，无益，企业会减少投资；投资是实际利率的减函数。
投资需求函数:i(r)=e-dre是自主投资或自发投资；r是实际利率（实际利率=名义利率-通胀率）；d为投资对利率变动的敏感系数或称投资的利率系数或利率弹性；dr为引致投资。
二、投资与边际效率P69资本的边际效率（MEC）是指一种贴现率。
贴现方法是考虑了货币时间价值的投资效率评价方法。
n nr R R )1(0+=现值例：你有30000元钱，有三种选择：一是放家里；二是存银行，每年利率5%；三是投资生产，未来3年的收益分别为11000元、12100元、13310元，合计36410元，设贴现率为10%。
①如放家中不动，3年后的30000元只相当于现在的：44.22539%)101(30000)1(301=+=+=n n r R R②如存银行，3年后的本息和34728.75元相当于现在的：22.26092%)101(75.34728)1(302=+=+=n n r R R③如投资生产，3年的收益相当于现在的：30000%)101(13310%)101(12100%)101(11000)1(3203=+++++=+=n n r R R相比较，显然③优于②，②优于①，这源于投资收益率为10%，存银行收益率为5%，放家中收益率为0。
IS-LM模型的运用宏观经济政策效果分析
财政政策效果的财政政策乘数分析 （2）若其他参数既定，d的影响； ①d越大（即投资对利率变动越敏感），IS曲线越平缓，财政政 策乘数就越小，财政政策效果越小； ②d越小，财政政策乘数就越大，财政政策效果越大。
这种结论与图形分析完全一致。
y 1
这实际上就是产品市场和货币市场同时均衡时的收入决定表达式， y为因变量，g为自变量，其他为常数。将上式以g为自变量求微分可 得： d
d g
d k 1 (1 t p ) h
关于以上结论的数学解释 1、财政政策乘数
1 d k dg 1( 1tp) h dy
• 财政政策：
税收、政府支出影响消费与投资，进而影响国民 收入 1、扩张性政策：t↓，g↑，tr↑→y↑ 2、紧缩性政策：t↑、g↓、tr↓，导致y下降
• 货币政策：M→r→C、i→y
1、扩张性政策：M↑→ r↓→C↑,I↑→y↑ 2、紧缩性政策：M↓→ r↑→C↓,I↓→y↓
4.2 财政政策效果的IS-LM分析P514
所以，在政府支出 g ，政府向私人借钱时， 货币需求 M 慢，
利率 r 快从而 I 快挤出效应大 财政政策效果小
4.2 财政政策的IS-LM分析
（二）财政政策效果的财政政策乘数分析
财政政策乘数:在实际货币供给量不变时，政府收支 变化对国民收入的影响程度，是考虑货币市场均 衡以后政府支出对利率会有影响的情况下分析政 府支出对国民收入的影响。 —— 即考虑了“挤出 效应”下的政府支出乘数。 用公式表示为：dy
4 IS－LM模型的运用：宏观经济政策效果分析 4.1 财政政策和货币政策 IS、LM移动会影响Y和r使宏观经济政策发挥作用。 而IS、LM的斜率会影响Y和r的变动幅度，即影响 政策的效果。
is-lm模型四个区域的解释
is-lm模型四个区域的解释
LM曲线上斜率的三个区域分别指LM曲线从左到右所经历的水平线、向右上方倾斜线、垂直线的三个阶段。
LM曲线这三个区域被分别称为凯恩斯区域、中间区域、古典区域。
其经济含义指，在水平线阶段的LM曲线上，货币的需求曲线已处于水平状态，对货币的投机需求已达到利率下降的最低点“灵活偏好陷阱”阶段，货币需求对利率敏感性极大。
注意：
凯恩斯认为：当利率很低，即债券价格很高时，人们觉得用货币购买债券风险极大，因为债券价格己这样高，从而只会跌，不会涨，因此买债券很可能亏损，人们有货币在手的话，就不肯去买债券，这时，货币投机需求成为无限大，从而使LM曲线呈水平状态，由于这种分析是凯恩斯提出的，所以水平的LM区域称为凯恩斯区域。
在垂直阶段，LM曲线斜率为无穷大，或货币的投机需求对利率已毫无敏感性，从而货币需求曲线的斜率（1/h）趋向于无穷大，呈垂直状态表示不论利率怎样的变动，货币的投机需求均为零，从而LM曲线也呈垂直状态（k/h趋向于无穷大）。
由于“古典学派”认为货币需求只有交易需求而无投机需求，因此垂直的LM区域称古典区域，介于垂直线与水平线之间的区域则称为“中间区域”。
四用ISLM模型分析财政政策效果
四、用I S L M 模型分析财政政策效果下面用IS－LM 模型来分析政府实行一项扩张性财政政策的效果。
①LM曲线不变，IS曲线变动。
在图1中，假定LM曲线完全相同，并且起初的均衡收入Y o和利率r o也完全相同，政府实行一项扩张性财政政策，现在假定是增加一笔支出A G,则会使IS曲线右移到IS i，右移的距离是EE?, EE? 为政府支出乘数和政府支出增加额的乘积，即EE2=K G A G。
在图形上就是指收入应从Y o增加至Y3, Y O Y3=K G A G。
但实际上收入不可能增加到Y3，因为IS 曲线向右上移动时；货币供给没有变化(即LM 曲线不动)。
因此，无论是图1(a)还是图1(b)，均衡利率都上升了，利率的上升抑制了私人投资，这就是所谓“挤出效应”。
由于存在政府支出“挤出”私人投资的问题，因此新的均衡点只能处于E i，收入不可能从Y o增加到丫3，而只能分别增加到丫1和丫2。
图 1 财政政策效果因IS 曲线的斜率而异从图1可见，Y0Y V Y0Y2，也就是图1(a)中表示的政策效果小于图1(b),原因在于图1(a)中IS曲线比较平缓，而图1(b)中IS曲线较陡峭。
IS曲线斜率大小主要由投资的利率敏感度所决定，IS 曲线越平缓，表示投资对利率敏感度越大，即利率变动一定幅度所引起的投资变动的幅度越大。
若投资对利率变动的反映较敏感，一项扩张性财政政策使利率上升时，就会使私人投资下降很多，就是挤出效应较大，因此IS 曲线越平坦，实行扩张性财政政策时被挤出的私人投资就越多，从而使得国民收入增加较少。
图1(a)中的YY s即是由于利率上升而被挤出的私人投资所减少的国民收入，Y0Y1是这项财政政策带来的收入。
图1(b)中IS曲线较陡峭，说明私人投资对利率变动不敏感，所以挤出效应较小，政策效果也较前者大。
②IS曲线不变，LM曲线变动。
在IS曲线的斜率不变时，财政政策效果又因LM 曲线斜率不同而不同。
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维持货币市场均衡： m一定时，L1与L2必须此消彼长。 国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高
，从而使得L2减少。
3.LM曲线的推导
货币市场达到均衡，则 m = L ， L = ky – hr。 m = ky – hr
凯恩斯认为，是否要对新的实物资本如机器、 设备、厂房、仓库等进行投资，取决于这些新投资 的预期利润率与为购买这些资产而必须借进的款项 所要求的利率比较。
❖投资的预期利润率 VS. 利率
如果预期利润率>利率，值得投资； 如果预期利润率<利率，不值得投资。 注意：这里的利率是指实际利率。
❖2、实际利率和名义利率
国民收入之间的关系
2.IS曲线的推导
二部门经济中的均衡条件是 i = s 所以y = c + i , 而c =α+βy.
求解得均衡国民收入：y = (α+i) /1-β i= e-dr，整理得：
y
e 1
dr
或 r e 1 y
d
d
s
s
储蓄函数s= y - c(y)
r% 产出增加
产出减少
y
IS曲线的水平移动
第三节 LM曲线
L ：liquidity 货币需求 M ：money 货币供给
1.LM曲线含义：LM曲线描述货币市场达到均衡时，利
率与国民收入之间的关系
2.货币市场均衡的产生
货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。 货币实际供给量m不变。 货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。
y
r%
r%
产品市场均衡
IS曲线
y
均衡条件i=s
IS
曲
线
i
的 推
导
图
示
投资需求函数
i= i(r)
i
3. 三部门均衡
投资函数：I= e - dr
消费函数：C=α+βyd=α+β(y-T)
政府支出：G=G0
政府税收：T=tY
如果T=T0会怎样？
均衡条件：I+G=S+T
整理得：
y e G0 d r 1 (1 t) 1 (1 t)
，越敏感。
5.IS曲线的经济含义
❖ （1）描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率 之间的关系。
❖ （2）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任 何点位都表示没有实现均衡。
❖ （3）均衡的国民收入与利率之间存在反方向变化。利率提 高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。
第五章 产品市场和货币市场的一般均衡
IS-LM 模型
学习目标
❖理解投资是如何决定的 ❖了解IS和LM曲线的推导及性质 ❖掌握IS和LM曲线移动的原因 ❖了解IS-LM模型的政策涵义及在实践中的应用 ❖掌握财政政策和货币政策的影响
第一节 投资的决定
❖投资的决定
在国民收入简单决定模型里，投资是作为一个外生 变量参与总需求的，也就是说投资不随着利率和产 量的变化而变化。
即使是利用自有资金进行投资，利息仍然被看作 是投资的机会成本；
因此当利率上升时，投资成本增加，投资者自然 会减少对投资物品的购买。
❖4、投资函数
i=i ( r ) i=i ( r )= e – dr
假定投资函数为i=1250-250r
自主投资，即 使利率为零时 也有的投资量。
利率对投资需求的 影响系数，表示利 率上升或下降一个 百分点，投资会减 少或增加的数量。
❖ （4）如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的 利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。
❖ 如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率 水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。
IS曲线之外的经济含义
r% y
r3 r2 r1 利率低，
i>s区域 y r4
y1
相同收入，但 利率高，
i<s区域
IS
y
y3
6.IS曲线的水平移动 r e G0 1 (1 t) y
d
d
利率不变，总产出增加，IS水平右移 如增加总需求的扩张性财政政策： 增加政府购买性支出。 减税，增加居民支出。
利率不变，总产出减少，IS水平左移
减少总需求的紧缩性财政 政策： 增税，增加企业负担则 减少投资，增加居民负担 ，使消费减少。 减少政府支出。
r e G0 1 (1 t) y
d
d
4.IS曲线及其斜率
两部门经济中：
r%
r e 1 y
d
d
三部门经济中：
斜率
r e G0 1 (1 t) y
d
d
IS曲线
IS曲线 y
❖ 斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。 ❖ 斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之
公式：实际利率=名义利率-通货膨胀率
举例：
假设某年的名义利率（货币利率）是 8%，通货膨胀率是3%。
则，实际利率为：8%-3%=5%
❖3、实际利率与投资的关系
实际利率 实际利率
投资需求量 投资需求量
思考：请解释实际利率与投资的上述关系？
原 因：
如果企业用于投资的资金是借来的，利息是投资 的成本；
但是在现实生活中，投资并不是一个外生变量，经 济的收缩和扩张必然会带来利率的变化，而利率的 变化又会影响到投资的变化。因此投资应该作为内 生变量来进行分析。
因此，研究国民收入如何决定，还应分析投资是如 何决定的。
1、凯恩斯关于投资如何决定的观点：
经济学中所说的投资，是指资本的形成，即形 成社会实际资本的增加，包括厂房、设备、存货的 增加、新建的住宅等等。
LM曲线斜率k/h
经济意义：总产出对利率变动
r％
的敏感程度。
y hrm kk
r k ym hh
斜率越小，总产出对利率变动 的反应越敏感； 反之，斜率越大，总产出对利 率变动的反应越迟钝。
m/k
y
LM曲线
LM 曲线推导图
❖ 利率 ❖ 投机需求量
r
投资需求曲线
(%)
i=1250-250r
4
说明
假设i= e- dr
3
上式说明，投资利率 系数d越大，说明投资
受利率的影响越大，
2
或者说投资对利率越
敏感。 1
0 250 500 750 1000 1250 i
第二节
IS曲线 I ：investment 投资
S：save
储蓄Βιβλιοθήκη 1.IS曲线含义：IS曲线描述产品市场达到均衡时，利率与