IS-LM模型分析
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宏观经济学《IS-LM模型》课件
4.The IS-LM Model
IS-LM模型
本章的提示
收入—支出模型，是假定利率不变和价格不 变的；所以，可以称为“利率水平、价格水 平不变的国民收入决定理论”。
本章讨论在可能使用货币政策的条件下，如 何在货币政策变量与国民收入之间形成分析 的框架，即利率可变的国民收入决定理论。
价格可变的国民收入决定理论 则在下一章讲授。
即有：Y=C+I+G=a+bYd+I0-hr+G0 =a+b(Y-TX0+TR0)+I0-hr+G0
YE=[a+I0+G0-b(TX0-TR0)]/(1-b)-[h/(1-b)]r r=[a+I0+G0-b(TX0-TR0)/h-[(1-b)/h]Y
（3）Character 特征
A、三部门IS曲线的斜率也为负。 B、自发参数（a，I0，G0） 与Y同方向变动。
两部门的IS曲线
（1）Definition of The IS Curve
IS曲线的定义
A、问题的提出：
二部门国民经济均衡的条件，除表达为总需求等于 总供给外，还可表达为总注入等于总漏出，
即：在预期中，有I=S；当该条件成立时，就能有商 品市场的均衡。
当r是（央行）可调控的经济参数，而国民收入Y又 是（政府）调控的目标时，就存在如何保证I=S条件 实现时的r与Y的关系问题，这就是IS曲线分析所要 解决的问题。
的），用MS表达，其实，上标S可以省略，于是有： L=M，意味着M=L1+L2=kY+m0-lrm 则：Y=[（M-m0）/k]+（l/k）rm
其逆函数为：rm=[（m0-M）/l]+（k/l）Y 注意：其中的M为M1，rm为市场利率（定期的）；
IS-LM模型
本章的提示
收入—支出模型，是假定利率不变和价格不 变的；所以，可以称为“利率水平、价格水 平不变的国民收入决定理论”。
本章讨论在可能使用货币政策的条件下，如 何在货币政策变量与国民收入之间形成分析 的框架，即利率可变的国民收入决定理论。
价格可变的国民收入决定理论 则在下一章讲授。
即有：Y=C+I+G=a+bYd+I0-hr+G0 =a+b(Y-TX0+TR0)+I0-hr+G0
YE=[a+I0+G0-b(TX0-TR0)]/(1-b)-[h/(1-b)]r r=[a+I0+G0-b(TX0-TR0)/h-[(1-b)/h]Y
（3）Character 特征
A、三部门IS曲线的斜率也为负。 B、自发参数（a，I0，G0） 与Y同方向变动。
两部门的IS曲线
（1）Definition of The IS Curve
IS曲线的定义
A、问题的提出：
二部门国民经济均衡的条件，除表达为总需求等于 总供给外，还可表达为总注入等于总漏出，
即：在预期中，有I=S；当该条件成立时，就能有商 品市场的均衡。
当r是（央行）可调控的经济参数，而国民收入Y又 是（政府）调控的目标时，就存在如何保证I=S条件 实现时的r与Y的关系问题，这就是IS曲线分析所要 解决的问题。
的），用MS表达，其实，上标S可以省略，于是有： L=M，意味着M=L1+L2=kY+m0-lrm 则：Y=[（M-m0）/k]+（l/k）rm
其逆函数为：rm=[（m0-M）/l]+（k/l）Y 注意：其中的M为M1，rm为市场利率（定期的）；
IS---LM模型简介
IS---LM模型简介 IS---LM模型简介 ---LM
二、 IS 曲线
IS 曲线指的是I-S，即投资-储蓄 （Investment-Saving）按照宏观经济学的理 论，在一般均衡情况下，投资是等于储蓄的。 相当于说，某人存储的1000元现金就转化某 公司的投资额。IS 曲线是向下倾斜的，表示 在某个时候，假如政府投资不变，国民收入 Y 增加，人们可用于储蓄的资金增加，那么 市场上的利息率就会下降 。
LM曲线
在“利率与收入”框架 中，是向右上方倾斜的 曲线，代表了满足货币 市场均衡条件的所有利 率和产出水平组合的集 合。早期经济学文献习 惯用流动性偏好 （liquidity preference）的第一个 字母L表示货币需求， 用货币供给（money supply）的第一个字母 M表示货币供给，因而 表示货币市场均衡条件 的曲线称为LM曲线。
IS曲线
在横轴表示收入，纵轴 表示利率的平面系统中， 是一条向右下方倾斜的 曲线。IS线代表满足产 品市场均衡条件的利率 和产出水平组合的集合。 简单收入决定模型中， investment（I）等于 saving（S）是产品市 场均衡条件，因而把描 述商品市场均衡条件的 产出与利率关系组合曲 线称为IS曲线。
IS1
IS---LM模型简介 IS---LM模型简介 ---LM
三、 LM 曲线
LM 曲线指的是流动性偏好-货币供给 （Liquidity preference-Money supply）， 也就是国家的中央银行可以提供的货币量。 一般来说，政府为了流通的方便及防止货币 值的变化，会在国民收入 Y 增加的时候也增 加货币供给。所以 LM 曲线是向上倾斜的。
R
R1 R2
A B
IS 0
案例3.中国IS-LM模型
I = －616.22 － 27.92 i + 0.413 Y M = 670.42 + 0.143 Y
货币均衡方程
0.508Y － 126.06 i = MS/P
三、中国的ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱS-LM曲线
IS曲线方程：Y = 3.448 (G + X－702.77)－ 96.29 i
LM曲线方程：Y = 1.985 (MS/P) + 250.22 i
中国的IS－LM曲线
i
IS
LM
0
Y
分析： （1）IS曲线较陡，这在很大程度上是由于投资 对利率变化反应不敏感所致。 （2）LM曲线相对平坦，这在很大程度上是货币 需求对利率变动的敏感程度较高的反映。 这一特征，在1996年以来的经济运行中表现 得十分突出。实际上，自1996年以来的连续
多次降息并未有效扭转经济下滑趋势。
（3）IS曲线较陡而LM曲线相对平坦这一特征对
宏观经济政策制定具有很重要的意义。
四、总需求函数
总需求函数表述的是总产出与价格水平之间的 函数关系。它可从IS－LM模型中推出。已知中国 的IS－LM曲线方程后，可得到总需求函数如下： Y = 0.552 ( MS/P ) － 1750.05 + 2.490 ( G + X ) 由上式可知，我国财政政策乘数（Y/G）为： 2.49；出口乘数（ Y/X ）也是2.49；财政支出 不变时，实际货币供给乘数为：0.552。 由此可知如果不考虑财政政策的约束，那么， 财政政策将比货币政策更有效地刺激产出。
模型中有如下参数： a,b,t,e,d,f,g,m,k,h
二、参数估计和模型检验
利用中国1978－2001年的经济数据，可以建立消费函数、 投资函数、进口函数、货币需求函数。从而具备了建立 IS－LM模型所需的框架和参数。估计结果如下：
货币均衡方程
0.508Y － 126.06 i = MS/P
三、中国的ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱS-LM曲线
IS曲线方程：Y = 3.448 (G + X－702.77)－ 96.29 i
LM曲线方程：Y = 1.985 (MS/P) + 250.22 i
中国的IS－LM曲线
i
IS
LM
0
Y
分析： （1）IS曲线较陡，这在很大程度上是由于投资 对利率变化反应不敏感所致。 （2）LM曲线相对平坦，这在很大程度上是货币 需求对利率变动的敏感程度较高的反映。 这一特征，在1996年以来的经济运行中表现 得十分突出。实际上，自1996年以来的连续
多次降息并未有效扭转经济下滑趋势。
（3）IS曲线较陡而LM曲线相对平坦这一特征对
宏观经济政策制定具有很重要的意义。
四、总需求函数
总需求函数表述的是总产出与价格水平之间的 函数关系。它可从IS－LM模型中推出。已知中国 的IS－LM曲线方程后，可得到总需求函数如下： Y = 0.552 ( MS/P ) － 1750.05 + 2.490 ( G + X ) 由上式可知，我国财政政策乘数（Y/G）为： 2.49；出口乘数（ Y/X ）也是2.49；财政支出 不变时，实际货币供给乘数为：0.552。 由此可知如果不考虑财政政策的约束，那么， 财政政策将比货币政策更有效地刺激产出。
模型中有如下参数： a,b,t,e,d,f,g,m,k,h
二、参数估计和模型检验
利用中国1978－2001年的经济数据，可以建立消费函数、 投资函数、进口函数、货币需求函数。从而具备了建立 IS－LM模型所需的框架和参数。估计结果如下：
第十四章 总需求分析(二)：IS-LM模型
• 由LM方程
ky m r h h
• 可知，LM曲线的斜率为k/h，当k越 大，h越小，LM线越陡。
• 1：h→0时，LM曲线变成了垂线。 • 也就是说，当h→0时，即投机需求系数趋近于零， 人们对货币的投机需求等于零，人们手持货币量 都是交易需求量。此时，如果实行扩张性财政政 策使IS曲线向右上移动，只会提高利率而不会使 收入增加，但如果实行扩张性货币政策，则会使 LM曲线右移，则不但会降低利率，还会提高收入 水平。因此这时候财政政策无效而货币政策有效， 这符合“古典学派”以及基本上以“古典学派” 理论为基础的货币主义者的观点。因而LM曲线呈 垂直状态的这一区域被称为“古典区域”。
• 2．h很大时（即货币需求对利率r非常敏感），则 k/h就很小，于是LM曲线变成了一条水平线。把这 一区域称为“凯恩斯区域”或“萧条区域”。此 时，如果政府实行扩张性货币政策，增加货币供 给，既不能降低利率，也不能增加收入，因而此 时货币政策失效。相反，实行扩张性财政政策， 使IS曲线向右移动，收入水平就会在利率不发生 变化的情况下提高，因而此时的财政政策有很大 效果。凯恩斯认为30年大萧条时期西方国家的经 济就是这种情况，因而LM曲线呈水平状的区域称 为“凯恩斯区域”或“萧条区域”。
• 3．m：货币的实际供给 • m=M/P • M：名义货币量； • p：价格指数； • m：实际货币量。
三、 LM曲线的推导
• 凯恩斯认为：利率不是由储蓄与投资决定 的，而是由货币的供给量和对货币的需求 量所决定的。而货币的供给量是由货币当 局所控制，即由代表政府的中央银行所控 制，因而假定它是一个外生变量。在货币 供给量既定情况下，货币市场的均衡只能 通过调节对货币的需求来实现。
西方一些经济学家认为，资本边际效率 曲线还不能准确代表企业的投资需求曲线， 因为当利率下降时，企业会增加投资，资本 品的供给价格就会上升，在相同的预期收益 下，r必然缩小。被缩小了的r的数值被称为 投资的边际效率（MEI）
ky m r h h
• 可知，LM曲线的斜率为k/h，当k越 大，h越小，LM线越陡。
• 1：h→0时，LM曲线变成了垂线。 • 也就是说，当h→0时，即投机需求系数趋近于零， 人们对货币的投机需求等于零，人们手持货币量 都是交易需求量。此时，如果实行扩张性财政政 策使IS曲线向右上移动，只会提高利率而不会使 收入增加，但如果实行扩张性货币政策，则会使 LM曲线右移，则不但会降低利率，还会提高收入 水平。因此这时候财政政策无效而货币政策有效， 这符合“古典学派”以及基本上以“古典学派” 理论为基础的货币主义者的观点。因而LM曲线呈 垂直状态的这一区域被称为“古典区域”。
• 2．h很大时（即货币需求对利率r非常敏感），则 k/h就很小，于是LM曲线变成了一条水平线。把这 一区域称为“凯恩斯区域”或“萧条区域”。此 时，如果政府实行扩张性货币政策，增加货币供 给，既不能降低利率，也不能增加收入，因而此 时货币政策失效。相反，实行扩张性财政政策， 使IS曲线向右移动，收入水平就会在利率不发生 变化的情况下提高，因而此时的财政政策有很大 效果。凯恩斯认为30年大萧条时期西方国家的经 济就是这种情况，因而LM曲线呈水平状的区域称 为“凯恩斯区域”或“萧条区域”。
• 3．m：货币的实际供给 • m=M/P • M：名义货币量； • p：价格指数； • m：实际货币量。
三、 LM曲线的推导
• 凯恩斯认为：利率不是由储蓄与投资决定 的，而是由货币的供给量和对货币的需求 量所决定的。而货币的供给量是由货币当 局所控制，即由代表政府的中央银行所控 制，因而假定它是一个外生变量。在货币 供给量既定情况下，货币市场的均衡只能 通过调节对货币的需求来实现。
西方一些经济学家认为，资本边际效率 曲线还不能准确代表企业的投资需求曲线， 因为当利率下降时，企业会增加投资，资本 品的供给价格就会上升，在相同的预期收益 下，r必然缩小。被缩小了的r的数值被称为 投资的边际效率（MEI）
14.3ISLM曲线模型的分析及其应用
升而被“挤出”。
17
凯恩斯的基本理论框架
凯恩斯经济理论纲要包括以下几点：
（1）国民收入决定于消费和投资。
（2）消费由消费倾向和收入决定。
（3）消费倾向比较稳定，因此国民收入
波动主要来自投资的变动。
（4）投资由利率和资本边际效率决定投
资与利率成反方向变动关系与资本边际
效率成正，方向变动关系。
（5）利率决定于流动性偏好与货币数量
程度及h和k，特别是h。导致LM曲线移动的因素则是名义货币供给和价格水平。
（4） IS曲线和LM曲线交点处的利率和收入就是产品市场和货币市场同时达到均衡的利率和
收入。这一利率和收入的数值可以通过IS方程和LM方程联立求解而获得。任何不在均衡水
平上的利率和收入在两个市场充自由条件下总会有走向均衡的趋势。IS曲线和LM曲线的
。
（6）资本边际效率由预期收益和资本资
产的供给价格或者重置成本决定。
18
第六节 结束语
（1）在国民收入决定的简单模型中投资被当做外生变量；当把货币因素纳入收入决定模型
时，投资就成为一个内生变量，要受多种因素影响。其中，利率是最为重要的；作为投资的
成本投资与它有反方向依存关系，这就是投资函数，描述投资函数的曲线称投资边际效率曲
线，它从资本边际效率曲线引申出来。
（2）从产品市场均衡要求计划投资等于计划储蓄这一点出发，可以得到一条反映利率和收
入相互关系的曲线，即 IS曲线。 IS曲线的斜率主要由边际消费倾向和投资需求，对利率变
动的敏感程度决定，也受税率等因素的影响。当投资意愿、储蓄意愿、政府支出、税收以及
进出口发生变化时，IS曲线就会移动。
、Ⅱ、Ⅲ和Ⅳ。一方面，区域Ⅰ和Ⅱ位于IS曲线的
17
凯恩斯的基本理论框架
凯恩斯经济理论纲要包括以下几点：
（1）国民收入决定于消费和投资。
（2）消费由消费倾向和收入决定。
（3）消费倾向比较稳定，因此国民收入
波动主要来自投资的变动。
（4）投资由利率和资本边际效率决定投
资与利率成反方向变动关系与资本边际
效率成正，方向变动关系。
（5）利率决定于流动性偏好与货币数量
程度及h和k，特别是h。导致LM曲线移动的因素则是名义货币供给和价格水平。
（4） IS曲线和LM曲线交点处的利率和收入就是产品市场和货币市场同时达到均衡的利率和
收入。这一利率和收入的数值可以通过IS方程和LM方程联立求解而获得。任何不在均衡水
平上的利率和收入在两个市场充自由条件下总会有走向均衡的趋势。IS曲线和LM曲线的
。
（6）资本边际效率由预期收益和资本资
产的供给价格或者重置成本决定。
18
第六节 结束语
（1）在国民收入决定的简单模型中投资被当做外生变量；当把货币因素纳入收入决定模型
时，投资就成为一个内生变量，要受多种因素影响。其中，利率是最为重要的；作为投资的
成本投资与它有反方向依存关系，这就是投资函数，描述投资函数的曲线称投资边际效率曲
线，它从资本边际效率曲线引申出来。
（2）从产品市场均衡要求计划投资等于计划储蓄这一点出发，可以得到一条反映利率和收
入相互关系的曲线，即 IS曲线。 IS曲线的斜率主要由边际消费倾向和投资需求，对利率变
动的敏感程度决定，也受税率等因素的影响。当投资意愿、储蓄意愿、政府支出、税收以及
进出口发生变化时，IS曲线就会移动。
、Ⅱ、Ⅲ和Ⅳ。一方面，区域Ⅰ和Ⅱ位于IS曲线的
IS-LM模型
1b
1b 1b
7
二、货币市场的均衡：LM曲线
利率决定于货币的需求和供给。
（凯恩斯以前的）古典学派认为：投资
与储蓄只与利率有关。 凯恩斯认为，储蓄不仅决定于利率，更重
要的是受到收入水平的影响。
8
凯恩斯主义观点
凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资 决定的，而是由货币的供应量和需求量所决 定的。
货币的实际供给量（M）一般由国家 加以控制，是一个外生变量。因此，分析 的重点是货币需求。
结论：由交易动机、谨慎动机而产生的货币 需求量与收入成正比。
如果用L1表示交易动机和谨慎动机所引起的全部货 币需求量，用Y表示收入，这种货币需求和收入的函数关 系可以表示为：
L1 L1 (Y )
11
投机动机是指人们为了抓住购买生利资产例如债券等 有价证券的有利机会而持有一部分货币的动机。
由投机动机所产生的货币需求与利率成反比。
………… 4
在坐标系中以纵轴 代表利率，横轴代表国 i
民收入，则可以得到一 5
条反映利率和收入之间 4 相互关系的曲线。这条
3
曲线上任何一点都代表 一定的利率和收入的组 2
合，在这样的组合下， 1
投资和储蓄都是相等的， 0 即I=S，从而产品市场是 均衡的，因此这条曲线 称为IS曲线。
IS
1000 1400 1800 2200
i
LM2 LM0
LM1
O
Y
16
三、IS-LM曲线
（一）IS-LM模型
I<S有超额产品供给 L<M有超额货币供给
i IS I
LM
i0
E IV
II
III
O
Y0
I>S有超额产品需求 L<M有超额货币供给
IS-LM模型与分析
D为活期存款总额，R为原始存款，r为法定储备率，为现金漏损率，为 超额储备率
5、高能货币与货币供给 央行对的控制，关键在于能控制基础货币/高能货币
5
上式是央行控制货币供给的机制，但央行并非所有因素均能控制。
6、央行的货币政策 央行为达到特定宏观经济目标所采取的金融方针及各种调节措施 6-1 法定储备金制度：对经济影响较大 6-2 贴现政策：央行直接调整对合格票据的贴现利率，影响利率水平，实
货币的总需求 其中，为名义国民收入，为名义利率。以下分析无特别说明，均用小写 字母表示实际变量，暂时排除价格因素。
2、LM曲线的定义及其推导 L：流动性；M：货币供应。LM曲线是关于货币市场的一条曲线，表示 货币市场处于均衡时，利率与国民收入间的关系，是一组均衡点的轨 迹。
货币市场均衡条件 其中，均已知，未知。
《宏观经济学》五讲之二
IS-LM模型与分析
第一讲的分析是在利率水平、价格水平不变的前提下，讨论国民收 入决定，即基本上不涉及货币市场，仅考虑商品市场与国民收入的决 定。本讲将通过引起与利率相关的投资函数，放松利率不变的假定；引 入与国民收入相关的货币需求理论；从而将货币市场引入讨论范围，分 析商品市场和货币市场如何同时实现均衡，以及均衡状态下利率与国民 收入间的关系。
1-2货币市场均衡回顾 LM曲线左方，，如何理解？ 1、在国民收入水平和货币供应量一定的情况下，利率上升，导致下 降，从而下降。比较B和B1。 2、在利率水平和货币供应量一定的情况下，国民收入减少，导致下 降，从而下降。比较B2和B。
LM曲线右方，，如何理解？ 1、在国民收入水平和货币供应量一定的情况下，利率下降，导致上 升，从而上升。比较A和A1。 2、在利率水平和货币供应量一定的情况下，国民收入增加，导致增 加，从而增加。比较A2和A。
5、高能货币与货币供给 央行对的控制，关键在于能控制基础货币/高能货币
5
上式是央行控制货币供给的机制，但央行并非所有因素均能控制。
6、央行的货币政策 央行为达到特定宏观经济目标所采取的金融方针及各种调节措施 6-1 法定储备金制度：对经济影响较大 6-2 贴现政策：央行直接调整对合格票据的贴现利率，影响利率水平，实
货币的总需求 其中，为名义国民收入，为名义利率。以下分析无特别说明，均用小写 字母表示实际变量，暂时排除价格因素。
2、LM曲线的定义及其推导 L：流动性；M：货币供应。LM曲线是关于货币市场的一条曲线，表示 货币市场处于均衡时，利率与国民收入间的关系，是一组均衡点的轨 迹。
货币市场均衡条件 其中，均已知，未知。
《宏观经济学》五讲之二
IS-LM模型与分析
第一讲的分析是在利率水平、价格水平不变的前提下，讨论国民收 入决定，即基本上不涉及货币市场，仅考虑商品市场与国民收入的决 定。本讲将通过引起与利率相关的投资函数，放松利率不变的假定；引 入与国民收入相关的货币需求理论；从而将货币市场引入讨论范围，分 析商品市场和货币市场如何同时实现均衡，以及均衡状态下利率与国民 收入间的关系。
1-2货币市场均衡回顾 LM曲线左方，，如何理解？ 1、在国民收入水平和货币供应量一定的情况下，利率上升，导致下 降，从而下降。比较B和B1。 2、在利率水平和货币供应量一定的情况下，国民收入减少，导致下 降，从而下降。比较B2和B。
LM曲线右方，，如何理解？ 1、在国民收入水平和货币供应量一定的情况下，利率下降，导致上 升，从而上升。比较A和A1。 2、在利率水平和货币供应量一定的情况下，国民收入增加，导致增 加，从而增加。比较A2和A。
第6章_IS-LM模型
r
L ＜ M LM
L＞M
0
y
在货币市场上，利率与国民收入之间存在着正向变化的关系，即国民收入增加时 利率趋于提高，国民收入减少时利率趋于降低。
处于LM曲线上的任何点位都表示L = M，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离 LM曲线的任何点位都表示L ≠ M，即货币市场没有实现宏观均衡。如果某一点位处 于LM 曲线的右边，表示L ＞ M，即现行的利率水平过低，从而导致货币需求大于 货币供应。如果某一点位处于LM曲线的左边，表示 L ＜ M，即现行的利率水平过 高，从而导致货币需求小于货币供应。
r
I＜S
I＞S
IS
0
Y
处于IS曲线上的点都表示I = S，即商品市场实现了宏观均衡。 偏离IS曲线的点都表示I ≠ S，即商品市场没有实现宏观均衡。 处于IS曲线右边的点，表示I ＜ S，即现行的利率水平过高，
存在着对产品的过度供给， 经济要萎缩 。
处于IS曲线左边的点，表示I ＞ S，即现行的利率水平过低， 存在着对产品的过度需求，经济要扩张。
影响IS曲线平缓和陡峭因素： (1-) /d 边际消费倾向越大（边际储蓄倾向1- 越小），斜率绝对值越小， IS曲线越平坦； 投资、政府购买支出和税收乘数效应[1/（1-）]越大，斜率绝对 值越小，IS曲线越平坦 ； 投资对利率反应系数d越大，斜率绝对值越小，IS曲线越平坦 。
影响LM曲线平缓和陡峭因素（k/h） 货币投机需求对利率反应系数h越大/小，斜率越小/大，LM越平坦 /陡峭； 货币交易需求对收入反应系数k越大/小，斜率越大/小，LM越陡峭 /平坦。
Y1
Y2 Y
(a) r1 r2
I（r） I
A
(d)
B
IS
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s s2 s1 0 r r1 r2 0 y1
s2
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s s2 s1
Macroeconomics
y2
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• •
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多看书、多读书，积累成智慧；勤观察、勤思考， 多看书、多读书，积累成智慧；勤观察、勤思考，创新铸辉煌
Macroeconomics
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Macroeconomics
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Macroeconomics
3、IS曲线的斜率 IS曲线的斜率
⑴ 二部门经济 1－b － IS曲线的斜率 －——— 曲线的斜率= 曲线的斜率 d
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Macroeconomics
交易动机和谨慎动机的货币需求函数： 交易动机和谨慎动机的货币需求函数： L1=L1（y） =k•y c、投机动机： 投机动机： 指人们为了抓住有利的购买有价证券 的机会而持有一部分货币的动机。 的机会而持有一部分货币的动机。 它取决于利息率。 它取决于利息率。
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Macroeconomics
（2）资本边际效率的计算公式： 资本边际效率的计算公式： C＝Ｒ1 /（１+r）+Ｒ2 /（１+r）2+ ＝Ｒ ） Ｒ ）
••••••
+Ｒn /（１+r）n +J /（１+r）n Ｒ ） ）
Macroeconomics
（3）资本边际效率(MEC)曲线： 资本边际效率( 曲线： 含义： 含义： 用来描述在不考虑其他企业 行为时企业的投资量与利息率之间所存 在的反方向变动关系的曲线。 在的反方向变动关系的曲线。 （4）投资边际效率(MEI)曲线： 投资边际效率( 曲线： 含义： 含义： 用来描述同时考虑所有企业 的行为时企业的投资量与利息率之间所 存在的反方向变动关系的曲线。 存在的反方向变动关系的曲线。
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Macroeconomics
本 边 际 效 率
（ MEC ）
小
预 期 利 润 率 又 称 作 资
大 于 如 果 预 期 利 润 率 进 行 投 资 ； 利 息 率 ， 企 业 家 如 果 预 期 利 润 率
其中： 其中： ① d是投资需求对于利率变动的反应程 是投资需求对于利率变动的反应程 越大， 曲线越平缓； 度，d越大，则IS曲线越平缓； 越大 曲线越平缓 越大， 曲线越平缓。 ② b越大，则IS曲线越平缓。 越大 曲线越平缓
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注 意 ：
是 不 值 得 的 。
于 利 息 率 ， 投 资 就
多看书、多读书，积累成智慧；勤观察、勤思考， 多看书、多读书，积累成智慧；勤观察、勤思考，创新铸辉煌
Macroeconomics
2、资本边际效率（MEC）： 、资本边际效率（ ）： （1）含义： 含义： 凯恩斯认为资本边际效率是一种贴现 率，它正好使一项资本品在使用期限内各 预期收益的现值等于该资本品的成本或供 给价格。 给价格。
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4、IS曲线的移动 IS曲线的移动 a、投资需求变动：若投资增加， 、投资需求变动：若投资增加， IS曲线向右平行移动； 曲线向右平行移动； 曲线向右平行移动 b、储蓄变动，即消费支出变动： 、储蓄变动，即消费支出变动： 若储蓄增加，IS曲线向左平行移动； 若储蓄增加， 曲线向左平行移动； 曲线向左平行移动 c、政府购买支出和税收。 、政府购买支出和税收。
三、产品市场的均衡——IS曲线 产品市场的均衡 曲线 1、IS曲线的含义： 、 曲线的含义 曲线的含义： 当考虑货币市场均衡时（即引入利息率） 当考虑货币市场均衡时（即引入利息率） ，在不同利息率水平上，产品市场的均衡点 在不同利息率水平上， 移动的轨迹。 移动的轨迹。 2、产品市场的均衡模型 、
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注意： 注意：
a、有价证券的价格由有价证券的预 期收益与市场利率决定； 期收益与市场利率决定； 预期收益 有价证券价格= =R⁄ 有价证券价格=————— =R⁄r 市场利率 b、投机动机引起的货币需求与利息 率呈反方向变动关系。 率呈反方向变动关系。 L2=L2（r）=－hr
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⑶ 货币需求的动机 a、交易动机： 交易动机： 指个人和企业为了进行正常的交易活动 而产生的对货币的需求。 而产生的对货币的需求。 它取决于收入水平、惯例和商业制度。 它取决于收入水平、惯例和商业制度。 b、谨慎动机（预防动机）： 谨慎动机（预防动机）： 指为预防意外支出而持有一部分货币的 动机。 动机。它取决于个人对意外事件的看法以 及收入水平。 及收入水平。
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一、IS-LM模型解决的问题 模型解决的问题 分析在同时考虑产品市场和货币市场 的情况下，实现均衡国民收入的条件。 的情况下，实现均衡国民收入的条件。 ——实际上就是放宽关于利息率的假定 实际上就是放宽关于利息率的假定 二、投资函数 1、凯恩斯提出的第二条基本心理规律： 、凯恩斯提出的第二条基本心理规律： 凯恩斯认为： 凯恩斯认为：企业家是否投资取决于 对利息率与预期利润率的比较。 对利息率与预期利润率的比较。即：
= ∑Ｒi /（１+r）i +J /（１+r）n ） ） 表示资本品价格， 表示第i 其中：C表示资本品价格，Ｒi 表示第 期的预期收益， 表示资本边际效 期的预期收益，r表示资本边际效 表示资本品的报废价格。 率, J表示资本品的报废价格。
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c、利息率的本质： 、利息率的本质： 凯恩斯认为， 凯恩斯认为，货币作为支付工具和贮藏手 段，具有支用的灵活性或流动性，利息率则 具有支用的灵活性或流动性， 是放弃货币的这种灵活性或流动性的报酬。 是放弃货币的这种灵活性或流动性的报酬。 因此，个人和企业对货币的需求也称 因此， 作灵活偏好（ ），货 作灵活偏好（Liquidity Preference），货 ）， 币的需求曲线也叫灵活偏好曲线。 币的需求曲线也叫灵活偏好曲线。 灵活偏好——凯恩斯的第三条心理规律 凯恩斯的第三条心理规律 灵活偏好
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⑵ 三部门经济 1－b (1 － t) － IS曲线的斜率 －—————— 曲线的斜率= 曲线的斜率 d
其中： 其中： 一定时， 若d和b一定时，税率越小，IS曲线越 和 一定时 税率越小， 曲线越 平缓。 平缓。
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2、货币供给： 、货币供给： ⑴货币的种类： 货币的种类： 铸币、 铸币、纸币和存款货币 ⑵ 货币供给分类： 货币供给分类： 狭义的货币供给（ 狭义的货币供给（M1）： 指公众所持有的全部通货和活期存 款的总和。 款的总和。
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曲线的图形推导： ⑶ IS曲线的图形推导： 曲线的图形推导
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例：已知两部门经济社会的消费函数和投 分别是c=40+0.8y、i=55-200r 。求IS 资函数 分别是 、 曲线。 曲线。 ⑴根据总供给等于总需求 y=c+i c=40+0.8y y=475-1000r i=55-200r ⑵ 根据储蓄等于投资 i=s i=55-200r s=-40+0.2y
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