美债危机
美国债务危机
美国债务问题的由来 美国债务问题由来已久，是由于长期的财政赤字造成 的。据统计，2008年美国财政赤字创下了4550亿美元的 新纪录，较上一年增长了180%；2009年受金融危机严重 影响，美国的财政赤字规模达到1.42万亿美元，较上一年 飙升了207%；2010年美国财政赤字1.3万亿美元。
目前来看，美国债务谈判的僵局是由于为了明年美国大选 的需要，代表不同阶层的利益的政党的较量，比如债务期限、 数额，紧缩计划中是否增税等。但是也要注意到可能对债权 人利益的可能伤害，毕竟延长债务是解决债务问题的通常手 段，而对于“履约”——美国政府并不能作出保证。
G20 峰会 信号
痛下 决心
中国以往的里程碑 式发展，大多是由重 大事件、而非学术理 论推动成功的。美债 危机给中国的牵累， 带给中国的教训和麻 烦，都足够中国人痛 下决心的份量。美国 肯定会通过美元贬值 向中国转嫁部分危机， 中国的损失已是铁板 钉钉的。如果这些损 失能真正转换成中国 对发展国内市场的痛 下决心，那么这些损 失在历史的记述中就 不会被冠以“白 白的” 这样的形容词。
中国对美债一定是要减 持的，但减持的重要条 件是中国增长方式转变 的真正启动。中国早就 想减持美债，“减不动” 的一个重要原因是中国 出口型经济从相反方向 的顽强抵制。因此，让 我们准备承受一些前期 的痛苦和风险吧，富裕 的美国拒绝这样的痛苦 和风险，中国作为正在 崛起的勤奋国家，美国 做不了的事情，我们一 定要能做得。
什么是美国债务上限 美国债务上限是指美 国国会批准的一定时期 内美国国债最大发行额。 美国债务危机 1917年之前，每次美国 政府需要借款时，都要 获得国会授权。第一次 世界大战期间，为提高 国家机器灵活度，立法 者决定授予政府一揽子 借款的权限，条件为联 邦政府的总借款量小于 已有的数量限制。可类 比理解为个人信用卡透 支额度，只不过美国政 府手里这张卡可以套现。
美债危机的形成原因分析
美债危机的形成原因分析
美债危机（也称为“财政崩溃”）是2008年全球金融危机的一个子集，它是由美国政府长期的财政赤字、债务累积和经济下滑所引起的。
随着美国政府发行债券的数量超过了它的税收收入，并且国内外的借贷者不再愿意购买美国政府的债券，美国债务问题开始暴露。
美债危机的形成原因可以归纳为以下几个因素：
1. 财政赤字
美国政府长期以来一直在财政赤字的状态下运转。
政府采取不断增加支出和减少税收的措施，使得国债占GDP的比例不断攀升。
特别是在2008年国际金融危机的爆发之前，美国政府已经向市场发行了大量的国债，这也是美国财政赤字的主要原因之一。
2. 经济下行
在危机爆发之前，美国经济一直处于下行的趋势。
2008年初，房地产市场崩溃导致银行和投资机构的资产贬值，引起了全球金融市场的剧烈波动。
这也导致许多外国投资者将资金撤出美国，这使得美国政府必须发行更多的债券以平衡支出和收入。
3. 外债问题
由于美国经济和贸易关系对世界其他地区产生了巨大影响，大量的外国投资者发现美国是一个安全、稳定和公平的市场来投资。
因此，外国投资者在美国市场上大量购买了美国政府发行的国债。
然而，在2008年危机期间，这些投资者开始撤回他们的资金，这导致了一场全球性的金融危机。
这也揭示了美国长期依赖外国借款的问题。
4. 金融监管问题
金融危机显示出美国监管系统存在明显的缺陷。
多家银行和金融机构之间的关系错综复杂，也在一定程度上挫败了美国政府的监管能力。
在美国危机之前，金融和市场监管部门对银行和金融机构的资本充足率、流动性风险等指标监管不力，这为危机爆发埋下了伏笔。
美债危机的前世今生
美债危机的“前世今生”：缘起“9.11”2011年08月22日15时53分【博览资讯研报】标普调降美国主权债务评级，宛如一把尖刀插进全球金融体系最安全最致命的要害，撼动了我们习以为常的长达60多年的现行金融秩序和规则。
从8月5日晚上那一刻开始，全球的金融市场开始感知伐毛洗髓的痛楚。
亚盘、欧盘、美盘……血崩如“黑死病”一般在全球金融市场传播，恐慌所到之处，寸草不生。
那么，这所有问题的源头——美国主权债务危机，到底是怎么产生的呢？其根源何在？博览研究员认为，冰冻三尺非一日之寒，当前所有问题的根源，都要上溯到10年前那惊世骇俗的一撞——9.11事件。
这不是危言耸听。
因为，自“9.11事件”起降，美国的政治、经济、货币、财政政策都发生了根本性的变化——也正是这些变化，经过了10年的“蝴蝶效应”后，在2011年以美国主权债务危机的方式集中释放出毁灭性的能量。
9.11之前的美国1991年，在美国的领导下，联合国军取得“海湾战争”（Gulf War1991）的胜利；同年，苏联解体，美国登上全球权力的最巅峰；1992年，美国总统大选，虽然老布什带领美国获得了崇高的国际声望，但是克林顿以“重要的是经济，白痴！（It's economy，stupid！）”为竞选宣言最终入主白宫。
1993~2000，在克林顿任内，美国迎来二战后政治经济的“双重巅峰”——经济方面，美国引领互联网革命，在很大程度上提高了社会的整体生产力，8年中有5年的经济增速达到6%以上；财政方面，克林顿上台后着力整顿财务，在经济强劲增长的支持下，提高了部分税率，并在1998年结束了连续28年的财政赤字状况，以此为基础，美国经获得了连续四年的（1998-2001）的财政盈余（其中2000年的财政盈余达到2364亿美元，为当年的GDP贡献了2.33%）；政治方面，冷战结束使得美国在国际政治中的地位一时无两，1997年中美关系实现战略性破冰之后，美国对全球事务的影响力达到顶峰；货币方面，在经济高速增长、财政自律、政治地位升高的三大合力之下，美元在此期间价值飙涨，美元贸易加权指数达到历史高点；9.11之后的美国9.11事件曾一度影响美国的经济增长，2001年美国经济增速从5.4%降到2.4%。
2022年爆发债务危机[浅析美国债务危机成因及对我国经济建设的启示]
![2022年爆发债务危机[浅析美国债务危机成因及对我国经济建设的启示]](https://img.taocdn.com/s3/m/c29ac3a6f424ccbff121dd36a32d7375a417c6d2.png)
一、美国债务的发展史美国是一个以借债闻名的国家，这个民族引以为傲的是最初通过对外举债赢得了国家的独立和生存。
当第一次世界大战中各国忙于独立或侵略时，智慧的美国人却通过向盟友发放战争贷款而咸鱼翻身，从债务国一跃为债权大国，战后美国支持欧洲重建的30亿美元贷款更是巩固了其第一大债权国的地位。
经过此次战争，世界格局发生了翻天覆地的变化，美元取代英镑占据了国际金融系统的老大地位，以其经济实力逐渐称霸世界，尽管历经了布雷顿森林体系的解体和牙买加协议的确立，美元作为世界货币的地位与信用却从未变动。
正是美元作为美国坚挺经济与国家主权信用的象征，才使得美债受到各国投资者的青睐，作为风险最小的金融资产加以追捧。
美国由债权国沦为债务国的转折点是20世纪80年代的第二次石油危机。
为了应对生产成本上升和通货膨胀加剧，美国政府取消了利率上限管制，导致美元升值，加上国内经营成本过高，造成了美国的“去制造业”化，制造业开始向劳动力成本低的发展中国家转移。
美国从制造业强国逐渐成为严重依赖进口劳动密集型产品的国家，最终产生了贸易逆差。
面对这种情况，美国很乐意通过发行债券来弥补，一方面可以刺激国内经济发展，另一方面可以转移经济风险给美债持有国。
终于，美国于1985年完全沦为债务国，并且这一趋势愈演愈烈，于2004年成为世界第一大债务国，至今无人能超越。
二、美国出现债务危机的原因1960年以来，美国国会已提高债务上限78次，可见，对一个习惯于借债的国家来说，提高债务上限并不是一个很严重的问题。
那么，为什么此次债务危机愈演愈烈，引起全球关注呢？这可以从经济和政治两方面寻求答案。
此次债务危机来势凶猛，一方面可以说是金融危机的延续。
由07年美国次贷危机引起的全球性金融危机使美国经济陷入了大萧条以来最为严重的衰退，金融体系崩溃、实体经济萎缩、失业率攀升等一系列问题给美国政府带来巨大考验。
为了挽救低迷的经济，美国政府不得不采取扩张性政策，使得财政支出过大，这对于负债颇多的美国来说无疑是雪上加霜。
美债危机对中国经济的影响.pptx第二组
2011年7月 31日，国 会两党就 提高上限 问题达成 共识 2011年8月5日， 标准普尔下调 美国主权信用， 引发大规模市 场动荡
2011年5月16 日，美国债 务达到法定 上限，8月2 日被视为提 高上限的最 后期限
2011年7月15日， 国会两党就各 自政党利益提 出不同方案， 展开政治博弈
1.2美国国债的发行及其发行目的：
美国国债市场是全球规模最大、流动性最高的市场。美国当前国债总额为14.3万亿美元 ，其中9.7万亿为公共债券，可在二级市场流通；4.6万亿为各政府部门所持有（如社保 管理局SSA，卫生及公共服务部HHS等，这些债券绝大部分不能在二级市场交易）。 美国财政部发债的目的是融资，以供政府日常开销或支付国防、教育、社保等费用。 绝大多数债券可在二级市场流转交易。
？？？？？？
美国两党怎么敢 于这么公然美国 玩弄政治博弈？
美国的债务违约 危机已经解除了， 标普为什么还要 下调美国的主权 信用
美债违约危机对美国是危机吗？
6月份美国的财政收入环比增加42%，财政支出环比增加了25%，截止到今年6月底，美国9个 月的财政年度，美国财政赤字下降了33%，财政收入增加了8.6%，这证明美国的财政收支情 况在大幅改善。 美国财政部8月23~26日进行三次国债标售交易，总共发售990亿美元美国国债，7年期国债收 益率为1.580%，5年期国债收益率1.029%，两年期国债的收益率为0.222%，收益率创下同类 国债标售交易中的最低水平。根据全球最大的机构间交易代理商ICAP公司发布的数据，8月 美债市场交易量为平均每日月4203.2亿美元，较每日3170亿美元的2011您日均规模高出35%， 这说明美债并未遭到抛售
2011年8月2 日，奥巴马 签署提高债 务上限方案， 避免债务违 约
美债危机带来的反思和启示
美债危机带来的反思和启示(2011-10-05 18:46:24)转载分类：宏观经济标签：美债危机反思启示杂谈美债危机过后，清醒地盘点美债危机的全过程，总结美债危机带来的反思和启示。
一、客观分析美债危机的成因客观冷静地分析这次美国债务危机的成因，是美国“四高二低”造成的，从以下三个层面看美国为什么爆发债务危机的必然性。
（一）从民众生活方式看，美国人一直崇尚高消费高福利。
美国民众盛行超前消费，贷款买车买房，透支明天的财力提高今天的生活质量。
美国政府财政资金的30%投向社会保障，实行高福利。
高消费和高福利的生活方式和消费理念，透支未来消耗财富，必然为债务危机留下隐患。
美国政府债务上限不断提高，正是这种高消费的生活习惯和高福利的生活方式带来的。
实用文档（二）从政府的执政方式上看，政府习惯高负债，财政高赤字。
美国的负债水平为GDP的88%，全世界最高。
美国政府在全世界借债过日子，财政高赤字来支持高福利。
“双高”违背客观规律，为美债危机留下隐患。
（三）从社会运营方式上看，美国经济近年来一直低增长社会低就业。
金融危机之后美国经济一直保持1～1.5%经济增长率，三年经济低迷。
美国就业率很低，加剧了两极分化，华盛顿等地民众多次上街游行。
美国近年来高失业率维持在10%左右，今年8月份失业率高攀至10.3%。
美国的“四高二低”酿就美国间歇性地爆发债务危机，从民众的生活方式到政府的执政方式再到社会运营方式，均积淀了美债危机的基础和条件。
所以，美国发生债务危机可以说是偶然寓于必然之中，呈现周期性反复发作的新态势。
二、美债危机带来的启示2007年6月年美国爆发次贷危机，2008年9月历时158年的雷曼兄弟破产，引发百年不遇的金融海啸。
大的危机刚过，第二波小的危机又来了。
从深层次看，这是美国的社会制度缺陷和体制软肋造成的。
美国是高端的市场经济国家，GDP达14.7万亿美元，是全球经济的火车头，是金融霸主和军事霸主。
通过这两次一大一小危机，可以看到美国的经济制度、金融制度乃至政治制度都不是完美无缺的，都有不少缺陷，也到了需要改革的地步；美国的体制也有值得调整的余地，这是美债危机给我们的启示。
美债危机的影响
美债危机对中国经济的影响不利影响一．短期来看，1．万一美国违约，中国作为最大的债务国，将遭到直接的利益损失：(1)到期的债务不能足额偿还。
（2）未到的债务由于国债价格下跌，我国债权面临流动性差，难以变现的风险。
（可能性非常小，顶多是搞搞技术性违约，也就是把已经到了还款付息的债务拖延几天，这个的直接影响到不大）（美国已经78次提高美债上限，没出现过违约的事情）2．美国政府推出QE3的概率越来越高，这将导致美元贬值。
（主要原因是，美债危机美国政府必须缩减开支，这对接下来的美国经济不利，对奥巴马连任不利，国债危机如果继续打击美国消费者信心，会使短期经济前景进一步变暗。
所以，对奥巴马和民主党来说，不管是用QE3还是任何别的手段，只要能够在明年底之前把经济振作起来，他们会考虑这些政策，而QE3相对是阻力较小的政策工具。
）。
而美元贬值会造成以下不利影响：（1）美元贬值将导致我国所持有的美元储备的货币购买力下降，造成实际财富减少的损失。
（2）如果美元相对于人民币贬值，我国的出口将会减少，进口将会增加。
而我国是一个出口占国民经济比重很大的国家，出口减少会导致一部分企业产品销路减少（其中一部分完全以出口为目的的企业销路断绝），这样的结果是，中国经济增长速度减缓，失业增加。
同样进口的增加也会挤掉一部分国内商品的销路。
3. 美债危机导致标普这样的评级机构将美债的信用降级（标普将美债信用等级由AAA下调到AA+），引起全球投资者的恐慌，造成全球金融市场的不稳定。
（如造成股市下跌），中国的金融市场也会受到其影响，进而影响中国的实体经济。
据中国之声《新闻和报纸摘要》报道，美国信用评级降级周一引发全球股市暴跌。
因时差在前亚太地区率先开市便纷纷跳水，韩国股市甚至因为暴跌暂停交易，其高斯达克指数跌幅高达6.63%，中国上证指数、中国台北股市、新加坡海峡时报指数都下挫了3.7%左右，其余国家和地区主要股指也多有2-3%的跌幅。
北京时间8月8日午夜收市的欧洲股市总体跌幅更大，德国、俄罗斯、瑞典、挪威的股指跌幅都超过5%。
美债危机对中国产生怎样的影响？
专家指出，美债危机，会弱化美国经济增长预期，从而降低中国所持有美国国债的价值。
美债危机，会使以美元计价的国际大宗商品价格上升，进而增加输入性因素对中国通胀的压力。
美债危机，会弱化美元指数，造成人民币对美元升值格局，增加我国出口成本，对出口成本价格形成压力。
美债危机，将影响中国的外需因素，而外部需求的减弱，将在一定程度上抑制我国经济增长推动力。
美债危机引发全球金融市场动荡市场不看好美国举债增长方式截至今年5月16日，美国联邦政府已经突破14.29万亿美元的法定举债上限，美债危机浮出了水面。
为了解决迫在眉睫的美债危机问题，不使美国债务违约，美国政府紧锣密鼓地同众议院和参议院商谈突破举债上限规模问题。
在增加债务规模和减少赤字规模计划方面，美政府和共和党主导的众议院产生严重分歧，直到7月底，美国政府与众议院仍然僵持不下，而美国即将面对新的财政年度，此时若不提高债务规模，美国将不得不债务违约。
美债危机的僵局使市场普遍产生对美国经济增长的悲观预期，金融市场开始剧烈波动。
几乎是在即将产生债务违约的最后时刻，美国政府与众议院达成突破债务规模和减少赤字规模的初步框架。
数据显示，暂时性框架方案允许将债务上限提高至2.4万亿美元，但同时保证在未来十年内削减赤字的数额略大于这一规模。
框架协议将分两个阶段来操作：第一阶段，债务上限立即提高1万亿美元；第二阶段将创立一个特殊国会委员会投票表决今年下半年超过1.8万亿美元减赤计划协议的基本框架。
表面看，美债危机随着协议框架的出台而消弭。
但立刻提高1万亿美元的债务上限，使市场对美国经济增长悲观预期更加强烈。
8月4日纽约股市恐慌情绪蔓延，道琼斯指数收盘暴跌500点以上，标准普尔指数跌约4.8%，纳斯达克指数跌幅超过5%。
8月5日，标普给美国信用降级，美国股市大跌，市场恐慌情绪迅速传导全球股市，像多米诺骨牌似的，股票市值巨量下泻的同时，引发了人们对全球资本市场和金融系统安全性的担心。
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1在美元不断贬值，我们的外汇储备缩水风险达到4000亿的情况下，中国为什么不作出减持？
1）如果不买10年期收益率2.5的美债，就只好买10年期15的日本国债，当然我们还有别的选择就是希腊16，可是说不定1.2年就违约了，所以要在国际市场上平衡收益风险美元绕不开
2）黄金石油就算提高到跟美国一样的水平也就是1000亿可是我们还剩4，5万亿
3）政治威胁，美国长期推行的美债外交：如果你仔细观察一下中美的关系，就会发现如果中国连续几个月坚持美债那么周边一定会出事，南海会突然增温，日本东海挑衅，美国会宣布哪天接见达赖，哪天对台军售，这就说明中美关系的恶化了只要中国已增加国债购买量，这个问题就下去了
还有一个很有意思的现象就是：比如说中美经济关系战略谈话的前期或者说我们重要的国家领导人主席总理或者重要的头面人物去美国访问之前，大体上都会有这个升值的动作，和增持国债的动作或者说美国的重要人物国务卿总统财长来访问中国的时候我们大体上也会有这个动作所以这就是一个外交上的考量，从全局的战略角度上来考虑这是必要的但是放长远来讲我们必须要知道中国的根本利益在哪里根本利益不能放弃在这个大的前提下我们必须有妥协因为外交国际政治本身很多事情就是妥协这是必要的但是我们不能牺牲根本的利益
So 只是有顾虑，还是要妥协
另外我想说的就是，美国虽然遭逢这次危机，但是他在全球的政治经济地位并没有变化他以债务国的身份仍然过的很滋润因为他找到的一个办法：把债务当成债权来用把一种负担当成了武器在用实际上就是以摧毁整个货币金融体系作为一个代价和要写就是说你如果不听从我的这个说发或者你不配合我就砸碎整个体系谁都得不到好处当美国每次刷这样的态度的时候不管是当年的西德还是今天的日本，他都承受不了因为大家不敢跟他玩这个，就像有一个人横行霸道但是我们不敢让他还钱一样
2有没有必要继续这种外汇储备高速增长模式？
1）外汇储备超过了一定数额之后，越多，说明国内经济结构的失衡，就像我们身上涨了个肿瘤越来的膨胀并不表明我的健康，恰恰相反说明我体内机理出问题了我们现在讨论的方式不是如何切掉，而是如何更好地利用这个思维方式整个是错的我们在讨论的这瘤子也是一块肉是用来炒了还是炖了还是煮了我们老是来讨论这个问题这本身已经错了所以我们真正应该讨论的应该是怎样停止这种外汇储备的高速增长
2）在三大生产要素上，我们都是通过人为的去控制或者干预市场把要素成本压的很低土地房地产开发的土地天价但是工业用地跟白给一样我们劳动力的这个成本优势来自于农民工第三个是资金成本我们利率是管制的股票也是供给方受到控制市盈率打的非常高意味着企业可以用很低的成本在市场上融的资金因此造成我们的出口这么的强有力大量的出口是外汇储备不断增加的最主要原因这也加速了国际收支的不平衡
市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。
投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。
从标普下调美国信用评级来看：“是件好事，对赤字开支政策的当头棒喝；提醒公众世上没有免费午餐；表明评级机构的独立性，也使我们意识到平衡国际收支、减少外储的紧迫性。
美国提高债务上限，标准普尔下调主权信用评级，全球股市哀鸿一片，市场人士开始担心，全球经济是不是将会二次探底，开始重新划入衰退的周期，当然也有人认为，美债危机对中国来说十一次崛起的机会，在危急关头，中国政府到底如何应对，世界各国也拭目以待。