金融期货的基本功能共22页文档
期货市场的功能和作用课件
连续性
PPT学习交流
21
第二，信息质量高。由于期货交易参与者大多熟悉 某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠 道及科学的分析、预测方法，他们把各自的信息、 经验和方法带到期货市场来，结合自己的生产成本、 预期利润，对商品供需和价格走势进行判断、分析、 预测，报出自己的理想价格，与众多对手竞争。期 货价格实际上反映了众多参与者的预测，具有权威 性，能够比较真实地反映供求变动趋势。来自PPT学习交流10
到7月份收割时，玉米价格果然下跌到900元／吨， 该企业将以1000元/吨的价格从农民那里收购的现货 10000吨玉米以900元／吨的价格出售给饲料厂。但同 时，期货价格也同样下跌，跌至980元／吨，
他们通过套期保值是否完全回避了价格变动的风险？
PPT学习交流
11
套期值业务的实现条件:投机者
PPT学习交流
6
套期保值的逻辑原理
套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的 期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一， 而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因 素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实 货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有 趋合性，即当期货合约临近到期日时，期货和现 货两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机 会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高 度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作， 必然有相互冲销的效果。
我国最大的粮食企业黑龙江农垦局就充分 利用期货价格很好地调整了种植结构。由于 1999年农民种玉米、水稻、小麦都赔钱，2000 年春播期间，黑龙江农垦局系统有1000万亩土 地无人承包，面临搁荒的危险。但当时大连商 品交易所和CBOT的远期大豆价格均比较高， 其中大连商品交易所价格在2300元/吨以上。
金融期货的基本功能
金融期货的基本功能金融期货的基本功能金融期货有4 项基本功能：套期保值功能、价格发现功能、投机功能、套利功能，下面分别来了解一下!1、套期保值功能(1)套期保值原理：金融工具的期货价格和现货价格受相同经济因素的制约和影响，变动趋势大致相同，在走势上有收敛性，即临近到期日时，现货价格和期货价格将逐渐趋同(2)空头套期保值(有票看跌)：卖出期货合约，股指下跌后买回平仓①合约张数=本金/(开仓价×合约乘数)②现货头寸价值=(平仓价/开仓价)×本金③期货头寸盈亏=(开仓价-平仓价)×合约乘数×合约张数(3)多头套期保值(无票看多)：买进期货合约，股指上涨后卖出平仓①合约张数=本金/(开仓价×合约乘数)②现货头寸价值=(平仓价/开仓价)×本金③期货头寸盈亏=(平仓价-开仓价)×合约乘数×合约张数(4)基差风险：期货合约和现货头寸不完全匹配的风险2、价格发现功能①期货价格具有预期性、连续性、权威性的特点，能较好的反映未来价格变动趋势，今天的期货价格可能就是未来的现货价格②价格发现并不意味着期货价格必然等于未来的现货价格，期货价格不等于未来现货价格才是常态3、投机功能①股指期货实行 T+0 清算制度②保证金制度导致股指期货投机具有较高的杠杆率4、套利功能(1)套利的.理论基础是一价定律，即忽略交易费用的差异，同一商品只能有一个价格(2)严格意义的期货套利是指“跨市场套利”，即利用同一合约在不同市场上的短暂价格差异进行买卖专区价差(3)股指期货-现货套利：①正套：当股指期货价格高于理论值时，做空股指期货，买入指数组合②反套：股指期货价格低于理论值，做多股指期货，做空指数组合5、另外还有跨品种套利、跨期限套利下载全文。
金融期货的基本功能
金融期货的基本功能金融期货是一种金融工具，旨在为投资者提供风险管理和投资机会。
它的基本功能包括以下几个方面。
首先，金融期货提供了一种有效的风险管理工具。
投资者可以利用金融期货合约对冲风险，以保护自己的投资组合免受市场波动的影响。
例如，如果一个投资者拥有大量股票，可以使用股指期货合约来对冲股市下跌的风险，从而减少组合价值的波动。
其次，金融期货市场提供了投资机会。
投资者可以利用金融期货合约对各种金融资产进行投机。
例如，如果一个投资者预测到利率会上升，他可以购买利率期货合约，以赚取利率升高带来的收益。
另外，金融期货还提供了套利机会，即通过同时买入和卖出不同市场上的相关金融资产，从中获利。
这些投资机会为投资者提供了多样化的投资策略。
第三，金融期货合约的价格可以作为金融市场的重要参考指标。
例如，股指期货合约的价格可以反映市场对未来股票市场走势的预期。
投资者可以通过观察这些指标来进行投资决策和市场分析。
金融期货价格还可以为金融机构和企业提供风险管理和决策支持。
金融期货市场成为市场参与者获取市场信息和预测未来走势的重要工具之一。
最后，金融期货市场提供了一个公开、透明、有规则的交易平台。
在金融期货市场上，所有交易都在交易所进行，交易价格和成交量对所有市场参与者公开。
这种公开和透明的交易环境能够确保市场的公正和公平，并提高市场的流动性和效率。
交易所的规则和监管也可以帮助防止操纵市场或滥用市场信息的行为。
总之，金融期货作为金融工具，在风险管理、投资机会、参考指标和交易环境等方面提供了许多基本功能。
它使投资者能够有效地管理风险、获取投资回报，并参与到公开、透明、有规则的金融市场中。
期货的主要功能及应用.ppt
合约执行不畅时的利用
• 翔鹭石化在2009年8月，当时库存虽处低位，但客 户年度检修较集中，合约执行不畅，库存有逐渐 增加之趋势，为避免后期库存跌价损失，通过期 货远期合约以8300元以上的价格抛出5000多吨， 后来交割价格为7500元左右，再次成功规避了公 司库存跌价损失400万元左右。
风控案例 长乐棉花贸易商利用期货进行风险管理
利用期货解决运输问题
• 云南农垦由于交通运力不足，橡胶贸易商 经常存在市场价格合适，却不能及时从云 南运出货物的情况。此时，一些民营胶企 为了使天胶尽早送达，有时在期货市场买 入近月合约，进行实物交割，然后在离用 户较近的交割库提取仓单给用户。
风险管理（商品市场）
无需全额资金，节约库存保管费用，无需担心 损耗。
无须缴纳营业税、增值税、印花税。
利用期货仓单进行融资。
法律和管理体系健全，维护经营者合法权利。
福清一房地产开发商于10年10月初以小幅高于市场价向宁德一在江苏经营钢材客户 定2万吨钢材。可先付一半货物资金，其它资金等付完一半货后，按月供应量逐月结清。 半年内分月交货，月供应量相同。
•
中航油事件
•
2004年11司宣告该公司因石油衍生产品交易受挫，
总计亏损5．5亿美元，公司净资产1．45亿美元，
资不抵债，被迫向新加坡最高法院申请破产保护
全年用油500万吨，而按50美元每桶强行平 仓的价格计算，期货头寸达3000多万吨，且为 卖出
现货市场上没有意识到自己在投机，到了期货市场后 还是没有注意到自己在投机。
2.提出套保
6.分批卖出
3.参与套保
7.现货出场，期 货平仓
50
30
%
%
1.买入现货
期货交易的基本功能
2020/4/22
futures trading
3
第一节 规避风险的功能
市场经济中，商品生产经营者在生产、经营 过程中，不可避免地要遇到各种各样的风 险， 如信用风险、经营风险、价格风险等， 其中经常面临的风险就是价格波动风险。
2020/4/22
futures trading
• 1996年油价再次走高，但这次大陆航空公司
“由于成功防范航空燃油价格走高的风险而受
到称赞。
REUTERS
• 通过对其油料成本的套期报值，大陆航空公司
在原料价格大幅度上涨的情况下依然保持了盈
利
2020/4/22
futures trading
14
• 产品能否以预期的价格出售？？？
• 原材料能否以较低的价格购进？？？
• 期货市场规避风险的功能，为生产经营者回避、 转移或者分散价格风险提供了良好途径 。
• 期货市场常见的避险手段是套期保值，即在现货 市场买进或卖出实际货物的同 时，在期货市场以 相反方向卖出或买进同一品种同等数量的期货合 同。
2020/4/22
futures trading
15
期货市场规避风险的原理
• 由于美元对日元的坚挺，使得毛毛虫公司的设备 价格相对日本小松（Komatsu)公司的设备价格上 升，使得小松公司得到了竞争优势。
2020/4/22
futures trading
12
海湾战争受害者：大陆航空公司
• 1990年8月2日，伊拉克入侵科威特，航空燃料油 价格猛涨一倍多。
• 大陆航空公司10月份燃料支出比6月份多了8100万 美元。因为其债务/资本比率是同行业平均水平的 两倍，这笔额外开支对大陆航空公司的打击特别 大，10月24日，公司决定出售部分飞机回笼现今 来弥补亏损，但公司同时声明“没有寻求破产保 护的意图。”
期货市场的功能和作用
期货市场的功能和作用期货市场是金融市场中的一种重要交易场所，其作为金融衍生品市场的重要组成部分，具有多种功能和作用。
本文将从不同的角度分析和探讨期货市场的功能和作用。
一、风险管理与套期保值期货市场提供了有效的工具和平台，使得投资者可以以合理的成本进行风险管理。
无论是农产品、能源、金属还是金融产品，期货合约都可以用于套期保值，即通过买入或卖出期货合约来对冲物价波动带来的风险。
这有效降低了企业和个人在市场波动中的风险敞口，保护了其经济利益。
二、价格发现与透明度期货市场具有价格发现的功能，通过供需关系的调节，市场上形成的期货价格能够反映出市场参与者对于未来价格的预期。
而期货市场的交易活动也在一定程度上增加了市场的透明度，让投资者能够更准确地了解市场的运行情况，从而作出更明智的投资决策。
三、流动性提供与平衡期货市场的交易活动为市场提供了丰富的流动性，使得参与者更容易进行买卖操作。
这大大提高了市场的效率，并且能够更好地平衡供求关系，避免市场出现较大的波动。
四、投机与套利机会期货市场作为金融市场的一种衍生品市场，也吸引了不少投机者和套利者的参与。
投机行为带来的交易量和波动性能够为市场注入更多的活力，提高市场的涨跌幅度。
而套利则有助于消除市场上的价格差异，并推动价格回归到合理的水平。
五、资金配置与经济发展期货市场作为新增的金融市场组成部分，提供了一种新的资金配置渠道。
通过期货市场的融资和投资活动，可以为实体经济提供更多的融资来源，促进经济发展。
期货市场上的合约种类丰富，能够满足不同投资者的需求，为投资者提供更多的选择，实现资金的高效配置。
六、国际贸易与商品定价期货市场也在一定程度上参与国际贸易的定价过程。
例如，国际原油市场上的期货合约可以作为全球原油价格的重要参考，影响着商品供需关系和定价机制。
同样，农产品等商品的期货市场也在一定程度上影响着全球的商品贸易。
综上所述，期货市场作为金融市场的重要组成部分，具有多种功能和作用。
金融期货的功能
金融期货的功能
金融期货是一种基于金融资产的衍生工具，它具有多种功能，对于金融市场和参与者都有重要的影响。
首先，金融期货具有风险管理的功能。
参与金融市场交易的机构和个人可以通过金融期货市场购买或卖出合约，以对冲风险。
无论是以保护投资组合价值的方式进行对冲，还是以降低货币和利率风险的方式进行对冲，金融期货市场可以提供有效的工具和机制。
其次，金融期货是定价风险的有效工具。
市场参与者可以通过金融期货市场观察金融资产的未来价格走势，并根据市场预期进行投资。
对冲基金、机构投资者以及零售投资者可以通过金融期货进行套利交易，并从市场价格波动中获得利润。
此外，金融期货市场还具有价格发现的功能。
市场上不同参与者的交易行为和观点形成了市场价格，这些价格反映了市场上的供需关系和市场预期。
金融期货市场上的交易行为和价格变动为投资者提供了重要的市场信息，帮助他们做出更准确的决策。
金融期货市场还具有资本配置的功能。
通过金融期货市场，投资者可以根据对经济和市场的预期，将资金有效地流向不同的金融资产和部门。
这有助于实现金融资源的优化配置，促进经济的稳定和发展。
此外，金融期货市场也具有投机交易的功能。
投机者通过买卖
金融期货合约来追求利润，他们通过研究市场走势、分析市场供需等因素，进行投资决策。
投机交易活动为市场提供了流动性，使市场更具活力。
总而言之，金融期货具有风险管理、定价风险、价格发现、资本配置和投机交易等多种功能。
金融期货市场提供了有效的工具和机制，帮助投资者管理风险、获取利润、获取市场信息和优化资本配置。
它在金融市场和经济发展中起着重要的作用。
金融期货的基本功能
金融期货的种类
货币期货
利率期货
股权类期货
金融期 货
以金融工具（或金融变量）为基础 工具的期货交易
货币期货：又叫外汇期货是金融期货中最早出现的衍生品 ，它是指协议双方同意在未来某一时期，根据约定价格（ 即不同货币转换的汇率）买卖一定数量的某种外汇的可转 让的标准化协议。 进行外汇期货交易的交易所众多，其中CME国际货币市场 和美国纽约期货交易所的交易品种最多、规模最大，其中 有代表性的三种外汇期货是： （1）以本国货币为基础的货币对外汇期货合约 （2）交叉汇率外汇期货合约 （3）外汇指数期货合约 外汇期货包括以下币种：日元、英镑、欧元、美元等， 2005年芝加哥商业交易所推出人民币期货合约。 另外：黄金期货是指期货合约以黄金为标的物的合约，黄 金具有金融和商品的双重属性，在过去几千年来一直担任 着国际货币工具的角色，因而在这里将其归类为金融期货 。
具体步骤： 1、由于期指实行的是T+0，空头主力可以每天都开空单 ，当日结清赚钱，因此空头可以通过股指期货做空股市。 2、在每天股票的现货市场上，空头不计成本地把上证 300和中证500等涵盖的标的股票往跌停板上砸，逼迫上 述标的股票的融资盘（包括配资盘）不断卖出，并造成踩 踏。 3、每天临近收盘，空头用做空股指期货赚的钱，在股票 现货市场上，在跌停板位置大量买入股票，作为下次在现 货市场上砸盘的筹码。因此，每天下午2点半之后，大盘 准时大跳水，千股跌停。这是空头砸盘并造成踩踏的结果 。 4、第二天开盘，空头主力继续做空中证500期指赚钱。 他们用前一天跌停板上买入的筹码，继续砸盘，往跌停上 砸，逼迫更多融资盘平仓出来。 5、这样周而复始地运作，直到股市崩盘，造成民众不满 ，社会动荡。
中金所对策：9月2日 一是调整股指期货日内开仓限制标准。中金所决定，自 2015年9月7日起，沪深300、上证50、中证500股指 期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“ 日内开仓交易量较大”的异常交易行为。日内开仓交易量 是指客户单日在单个产品所有合约上的买开仓数量与卖开 仓数量之和。套期保值交易的开仓数量不受此限制。 二是提高股指期货各合约持仓交易保证金标准。为切实防 范市场风险，通过降低资金杠杆抑制市场投机力量，自 2015年9月7日结算时起，将沪深300、上证50和中证 500股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由目 前的30%提高至40%，将沪深300、上证50和中证 500股指期货各合约套期保值持仓交易保证金标准由目前 的10%提高至20%。