周畅—财务管理系统_佛山照明案例分析报告(20201227191402)
照明行业财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言照明行业作为国民经济的重要组成部分，近年来随着我国经济的快速发展，市场需求不断增长，行业规模逐年扩大。
本报告通过对照明行业财务状况的深入分析，旨在揭示行业发展趋势、盈利能力、运营效率等方面的情况，为行业从业者、投资者提供决策参考。
二、行业概况1. 行业规模根据国家统计局数据显示，我国照明行业产值从2010年的3500亿元增长至2020年的1.2万亿元，年均复合增长率达到13.5%。
预计未来几年，随着城市化进程的加快和居民生活水平的提高，照明行业将继续保持稳定增长。
2. 产业链分析照明行业产业链主要包括原材料、零部件、组装和销售四个环节。
其中，原材料主要包括LED芯片、LED封装、驱动器等；零部件主要包括灯珠、灯条、灯具等；组装环节包括OEM和ODM；销售环节包括直销和分销。
3. 市场结构照明行业市场结构以LED照明为主，传统照明（如白炽灯、荧光灯）逐渐被淘汰。
在LED照明领域，室内照明占比最高，其次是户外照明和工矿照明。
三、财务分析1. 盈利能力分析（1）毛利率从近年来的财务报表来看，照明行业的毛利率整体呈现波动上升趋势。
2010年行业平均毛利率为20%，到2020年已上升至30%。
这主要得益于LED技术的普及和成本的降低。
（2）净利率照明行业的净利率在近年来也有所提高，从2010年的8%增长至2020年的12%。
这主要得益于企业规模扩大、成本控制和市场需求的增长。
2. 运营效率分析（1）应收账款周转率照明行业的应收账款周转率在近年来有所下降，从2010年的10次/年下降至2020年的8次/年。
这表明企业在应收账款管理方面存在一定问题，需要加强风险控制。
（2）存货周转率照明行业的存货周转率在近年来有所提高，从2010年的6次/年上升至2020年的8次/年。
这主要得益于企业生产效率的提升和市场需求的变化。
3. 资产负债分析（1）资产负债率照明行业的资产负债率在近年来保持相对稳定，2010年为60%，2020年为65%。
《2024年公司治理与现金股利_基于佛山照明的案例研究》范文
《公司治理与现金股利_基于佛山照明的案例研究》篇一公司治理与现金股利_基于佛山照明的案例研究公司治理与现金股利：基于佛山照明的案例研究一、引言随着现代企业制度的不断发展和完善，公司治理与现金股利政策成为了企业运营中不可或缺的组成部分。
公司治理结构直接关系到企业的运营效率和股东权益保护，而现金股利政策则是企业回报股东的重要方式。
本文以佛山照明为例，深入探讨公司治理与现金股利之间的关系，以期为相关企业提供有益的参考和借鉴。
二、佛山照明公司概况佛山照明是一家具有悠久历史和良好声誉的照明企业，其产品涵盖了各种类型的照明设备。
公司治理结构健全，拥有一支专业的管理团队和完善的内部控制体系。
近年来，佛山照明在市场竞争中表现出色，业绩稳步增长。
三、公司治理结构分析公司治理结构是企业运营的核心，它关系到企业的决策效率、内部控制和股东权益保护。
佛山照明在公司治理方面表现出以下几个特点：1. 股权结构：佛山照明的股权结构相对分散，这使得公司的决策更加民主和科学。
同时，主要股东之间的制衡关系也有助于防止内部人控制的问题。
2. 董事会与监事会：公司设立了董事会和监事会，负责企业的战略决策和内部监督。
董事会成员具备丰富的经验和专业知识，能够为企业提供有效的战略指导。
监事会则负责监督董事会的决策过程，确保公司的运营符合法律法规和公司章程的规定。
3. 内部控制：公司建立了完善的内部控制体系，包括财务审批、内部审计、风险管理等方面，确保企业的运营合规、高效。
四、现金股利政策分析现金股利政策是企业回报股东的重要方式，也是衡量企业盈利能力的重要指标。
佛山照明的现金股利政策具有以下几个特点：1. 稳定性：佛山照明在现金股利政策上表现出较高的稳定性，每年都会按照一定的比例向股东支付现金股利，这有助于增强投资者信心。
2. 适度性：公司在制定现金股利政策时，充分考虑了企业的盈利能力和未来发展需求，确保股利支付适度，不会对企业的运营造成压力。
财务系统案例分析报告(3篇)
第1篇一、案例背景随着信息技术的飞速发展，企业对财务管理的需求日益提高。
为了提高财务管理效率，降低成本，提升决策质量，越来越多的企业开始引入财务管理系统。
本案例以某大型制造企业为研究对象，分析其财务系统的应用情况，探讨其对企业财务管理的影响。
二、企业概况某大型制造企业成立于1990年，主要从事机械设备的研发、生产和销售。
经过多年的发展，该企业已成为国内同行业的领军企业，拥有员工数千人，年销售额数十亿元。
随着企业规模的不断扩大，原有的财务管理模式已无法满足企业发展的需求，因此，企业决定引入一套全新的财务系统。
三、财务系统实施过程1. 需求分析在实施财务系统之前，企业进行了详细的需求分析。
主要分析了以下几个方面：（1）财务核算需求：包括应收账款、应付账款、固定资产、存货等核算。
（2）财务管理需求：包括预算管理、成本控制、资金管理、风险管理等。
（3）决策支持需求：包括财务报表分析、经营分析、风险评估等。
2. 系统选型根据需求分析结果，企业对市场上的财务系统进行了调研和比较，最终选择了某知名软件公司的财务管理系统。
3. 系统实施在系统实施过程中，企业成立了项目组，负责协调各部门的工作。
主要工作内容包括：（1）系统安装与配置：按照软件公司的指导，完成系统的安装和配置。
（2）数据迁移：将原有财务数据迁移到新系统中。
（3）业务流程调整：根据新系统的特点，对部分业务流程进行调整。
（4）人员培训：对财务人员进行系统操作培训。
4. 系统上线与运行经过几个月的紧张筹备，财务系统成功上线。
上线后，企业对系统运行情况进行跟踪和监控，确保系统稳定运行。
四、财务系统应用效果1. 提高财务管理效率财务系统实现了财务数据的自动化处理，大大提高了财务管理效率。
例如，应收账款、应付账款等业务处理时间缩短了50%以上。
2. 降低成本通过财务系统，企业实现了成本的有效控制。
例如，通过预算管理，企业将可控成本降低了10%。
3. 提升决策质量财务系统提供了丰富的财务报表和分析工具，为企业决策提供了有力支持。
佛山照明2020年一季度财务指标报告
佛山照明2020年一季度财务指标报告内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页佛山照明2020年一季度财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表项目名称2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营业收入 56,035.8 -36.98 88,923.28 -20.84 112,337.65 0 实现利润 3,881.22 -62.2 10,269.04 -14.2 11,968.99 0 营业利润 3,942.48 -61.54 10,250.7 -13.91 11,907.04 0 投资收益 805.05 -59.92 2,008.64 167.49 750.92 0 营业外利润-61.26-434.0218.34-70.3961.952020年一季度实现利润为3,881.22万元，与2019年一季度的10,269.04万元相比有较大幅度下降，下降62.20%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)项目名称2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)营业收入 56,035.8 100.00 88,923.28 100.00 112,337.65 100.00 营业成本 43,651.09 77.90 68,639.25 77.19 87,440.98 77.84 营业税金及附加 708.39 1.26 1,099.21 1.24 1,441.07 1.28 销售费用 4,646.66 8.29 5,672.64 6.38 5,541.04 4.93 管理费用 3,086.59 5.51 3,270.13 3.68 5,641.73 5.02 财务费用-1,390.85-2.48396.760.45522.360.46二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度营业毛利率 20.84 21.57 20.88 营业利润率 7.04 11.53 10.6 成本费用利润率 7.65 12.95 11.83 总资产报酬率 1.61 7.49 8.8 净资产收益率2.67.688.19。
《2024年公司治理与现金股利_基于佛山照明的案例研究》范文
《公司治理与现金股利_基于佛山照明的案例研究》篇一公司治理与现金股利_基于佛山照明的案例研究公司治理与现金股利：基于佛山照明的案例研究一、引言在企业的经营发展中，公司治理和现金股利策略对于企业稳定、持续增长起着至关重要的作用。
有效的公司治理不仅可以保护投资者权益，还能提升企业的市场竞争力。
而现金股利策略则是企业回报股东的重要方式，它不仅体现了企业的盈利能力，也反映了企业的财务健康状况。
本文以佛山照明为例，深入探讨公司治理与现金股利之间的关系，并分析其对企业发展的影响。
二、佛山照明公司概况佛山照明是一家专注于照明产品生产和销售的企业，具有较高的市场地位和影响力。
公司治理结构健全，拥有完善的内部控制和监督机制。
在过去的几年里，佛山照明在保持稳健经营的同时，也积极实施了现金股利政策。
三、公司治理与现金股利的关系（一）公司治理结构对现金股利政策的影响公司治理结构是影响企业现金股利政策的重要因素。
佛山照明拥有健全的董事会、监事会和股东大会等治理机构，这些机构在制定和执行现金股利政策时发挥着重要作用。
通过有效的公司治理，佛山照明能够确保现金股利政策的合理性和公平性，从而保护投资者权益。
（二）现金股利政策对公司治理的反馈作用合理的现金股利政策有助于提升公司的市场形象和投资者信心，进而促进公司治理的改善。
佛山照明通过实施稳定的现金股利政策，向市场传递了企业稳健经营的信号，增强了投资者对公司的信任。
这有助于提高公司的治理水平，为公司长期发展奠定基础。
四、佛山照明现金股利政策分析佛山照明在制定现金股利政策时，充分考虑了企业的盈利状况、现金流状况以及未来发展需求。
公司采取的是稳定且适度的现金股利政策，既保证了股东的回报，又为企业留存了足够的资金用于再投资和运营。
这种政策使得佛山照明在保持稳健经营的同时，也实现了企业的持续增长。
五、案例启示（一）完善公司治理结构的重要性佛山照明案例表明，完善公司治理结构对于制定和执行合理的现金股利政策具有重要意义。
佛山照明的财务分析
关于佛山照明的财务分析摘要佛山照明在全国照明行业位居龙头地位，对其开展财务分析将有助于该企业的长期发展。
以佛山照明2003年与2004年的会计报告所披露的财务数据为基础，分别进行了财务比率分析、杜邦财务分析以及帕利普财务分析，最后针对公司存在的问题，提出了相关建议。
关键词佛山照明财务分析杜邦分析建议1 佛山照明的基本情况佛山电器照明股份有限公司（简称“佛山照明”，A股代码：000541）是由全民所有制的国营企业1992年10月改组的佛山市第一家股份制试点企业。
1993年10月获准向社会发行人民币普通股(A股)1 930万股，20 00年12月中国证监会批准A股增发5 500万股，2001年被批准为广东省高新技术企业。
该公司是全国电光源大型骨干企业，被国务院批准为机电产品出口基地，享有自主进出口业务经营权；在国内、国际市场上享有“中国灯王”美誉；是全国电光源行业中规模最大、质量最好、创汇最高、效益最佳的外向型企业。
其工业总产值、利税总额、出口创汇、人均劳动生产率等主要指标均居全国同行首位。
该公司主要生产和经营各种电光源产品及其配套灯具，主要产品有普通灯泡、装饰灯泡、碘钨灯、溴钨灯、单端灯、汽车灯、摩托车灯、高压汞灯、高压钠灯、金属卤化物灯、T8及T5细管径高效节能荧光灯、紧凑型节能荧光灯和反光碗等，以及主要与T8、T5节能灯配套的灯具等系列产品。
产品40%～50%出口，内销市场除巩固广东市场外，还辐射到全国主要大中城市。
公司根据市场需求科学地调整产品结构及营销策略，把加速绿色照明光源T8及T5高效节能荧光灯作为A股增发的主要投资项目。
经过几年来的努力，公司已形成15条T8生产线，年产规模达亿只，T8荧光灯以高科技、高质量、低成本和合理的售价，震撼市场，打入国际市场，树立绿色照明的崭新形象，博得客户的好评。
2001年，公司实现主营业务收入82 371万元，增长%；2002年1～9月同比增长13%。
2001年实现利润亿元，比上年增长%，名列全行业第一位。
财务管理系统分析报告(3篇)
第1篇一、引言随着我国经济的快速发展，企业规模不断扩大，财务管理在企业运营中的重要性日益凸显。
为了提高财务管理的效率和质量，企业纷纷引入财务管理系统。
本文将对某企业财务管理系统进行深入分析，旨在了解其功能、优势、存在的问题及改进建议。
二、系统概述1. 系统背景某企业成立于20XX年，是一家集研发、生产、销售为一体的高新技术企业。
随着业务规模的扩大，企业原有的财务管理制度已无法满足实际需求。
为了提高财务管理水平，企业于20XX年引入了一套财务管理系统。
2. 系统功能（1）基础设置：包括部门管理、员工管理、财务科目管理、汇率管理等。
（2）应收账款管理：包括客户管理、销售订单管理、发票管理、收款管理、欠款管理等功能。
（3）应付账款管理：包括供应商管理、采购订单管理、发票管理、付款管理、欠款管理等功能。
（4）成本管理：包括成本核算、成本分析、成本预算、成本控制等功能。
（5）固定资产管理：包括资产卡片管理、折旧计算、资产盘点等功能。
（6）报表管理：包括财务报表、成本报表、现金流量表等。
（7）预算管理：包括预算编制、预算执行、预算分析等功能。
三、系统优势1. 提高财务管理效率：通过自动化处理，减少人工操作，提高工作效率。
2. 降低财务管理成本：减少重复劳动，降低人力成本。
3. 优化财务数据质量：确保数据准确性，提高财务决策的科学性。
4. 强化内部控制：规范财务流程，降低财务风险。
5. 提升财务透明度：实时监控财务状况，提高企业信誉。
四、存在问题1. 系统兼容性较差：与其他业务系统（如ERP、CRM等）的集成程度不高，数据共享困难。
2. 用户操作复杂：部分功能操作步骤繁琐，用户易出现误操作。
3. 报表功能单一：报表种类有限，无法满足企业个性化需求。
4. 系统稳定性不足：偶尔出现系统崩溃、数据丢失等问题。
5. 培训不到位：部分员工对系统操作不熟悉，影响系统应用效果。
五、改进建议1. 提高系统兼容性：优化接口设计，实现与其他业务系统的无缝对接。
000541佛山照明2022年财务分析报告-银行版
佛山照明2022年财务分析报告一、总体概述从这三期来看，佛山照明的资产总计持续快速增长。
2022年资产总计为1,528,706.11万元，比2021年增长57.61%，这一增长速度是在2021年取得了较大幅度增长的基础上取得的。
说明资产总计的增长是有基础的。
从这三期来看，佛山照明的负债总计持续快速增长。
2022年负债总计为668,671.43万元，比2021年增长95.34%，这一增长速度是在2021年取得了较大幅度增长的基础上取得的。
说明负债总计的增长是有基础的。
从这三期来看，佛山照明的营业收入持续快速增长。
2022年营业收入为875,996.53万元，比2021年增长83.54%，这一增长速度是在2021年取得了较大幅度增长的基础上取得的。
说明营业收入的增长是有基础的。
佛山照明2022年净利润为35,084.34万元，比2021年增长31.26%。
但这一增长速度是在上一期净利润下降的情况下取得的，本期已经恢复并超过了2020年的水平。
三期资产负债率分别为25.91%、35.29%、43.74%。
经营性现金净流量三期分别为39,482.83万元、-27,702.51万元、106,488.83万元。
关键财务指标表二、资产规模增长匹配度2022年资产与负债不匹配，资产增长57.61%,负债增长95.34%。
收入与资产变化不匹配，收入增长83.54%,资产增长57.61%。
净利润与资产变化不匹配，净利润增长31.26%,资产增长57.61%。
负债增长过快。
资产总额和营业收入均大幅度增长，净利润也在增加。
公司在大幅度增产增收的同时也带来净利润的增加。
资产规模增长匹配情况表三、负债规模增长从三期数据来看，负债呈持续增长趋势。
总负债分别为220,715.68万元、342,318.46万元、668,671.43万元，2022年较2021年增长了95.34%，主要是由于应付票据及应付账款等科目增加所至。
从三期数据来看，营业收入呈持续增长趋势。
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《财务管理》案例分析个人报告题目: 佛山照明公司股利政策分析班级: 2015 级MBA姓名: 周畅学号: 1215113832指导; 教师：秦军职称：教授南京邮电大学管理学院2016年08月06 日目录案例探讨点 (3)一、.................................................. 分析思路4二、............................................ 理论依据及分析6ler &Modigliani 理论 (6)2.股利效应假说理论 (7)3.信号传递理论 (7)4.代理理论 (8)三、.................................................. 案例背景91 .背景理论支持一一股利政策的理论与决定因素 (9)2.佛山照明公司情况 (11)1）佛山照明公司背景 (11)2）近年来对佛山照明公司股利政策产生影响的重要事项 (13)3）近年来佛山照明股权结构变化 (14)4）佛山照明股利分配方案 (16)3.“佛山照明现象”的市场反应 (17)4.“佛山照明现象”的专家解读与评述19案例探讨1•你如何看待佛山照明公司长期高额派现决策的正确性？2 •董事长钟信才在公司初创之时为什么要做高额派现的承诺？在起伏、动荡的我国资本市场上钟信才为什么对中小股东一直坚守自己长期分红的承诺？你怎样看待董事长钟信才的做法？3 •从以下三个公司财务管理角度进行分析：1）从公司价值角度分析股利政策（尤其是现金股利）是否增加了公司投资价值? 2）从市场信号传递理论角度分析股利政策是否向市场传递了信号以及传递了什么信号？3）从公司财务的代理理论角度分析现金股利是否可以降低企业代理成本？4 •如果你是公司董事长，分析我国上市公司应该怎样建立正确、合理的股利政策与支付方式回报投资者？亠、分析思路1. 我国上市公司股利政策分析框架(1)在满足未来发展所需的资本支出需求和营运资本需求之后，有多少现金可用于发放股利，实际支付的股利又是多少？( 2)与股利政策相关的公司投资项目效益如何？通常人们用股权现金流量来反映公司支付股利的能力，当公司支付股利的能力和项目质量得到了有效的度量时，两者结合就形成了股利政策的分析框架，利用对股利支付的度量可以知道公司支付的股利是否超过了它的股权自由现金流量，而对投资项目的度量就可以分析公司投资的收益是否良好。
这是为透视我国上市公司当前的股利政策，需要回答两个关键问题。
2、股利政策组合基于股利政策的分析框架可以看出在现实中两种不同的度量产生了四种不同的股利政策组合：公司投资项目收益良好，支付的股利超过股权自由现金流量。
在这种情况下，公司的价值就会降低，主要有两方面的原因：首先，支付太多的股利产生的现金缺口不得不通过新的外部融资来弥补；其次，如果筹资无法足额、及时，现金缺口通常会使公司丧失好的投资机会。
公司投资项目收益良好，支付的股利少于股权自由现金流量。
结果是公司的现金储备多，但公司可以合理地提出这是为了将来能够对好的项目进行投资，通常投资者会比较理解和支持。
公司投资项目收益差，支付的股利少于股权自由现金流量。
这种情况下，公司的现金储备也会增多，但是它会受到股东要求分配现金的巨大压力，因为他们担心这些现金被投资于收益差的项目。
公司投资项目收益差，支付的股利超过股权自由现金流量。
这种情况下，公司首先要解决项目投资收益差的问题，一般而言，投资项目好的公司在股利政策方面有更多的选择权，因为股东会与其保留在公司的现金会投资于某些项目并最终带来高回报。
相反，预期项目收益不好的公司会发现自己常处于被迫将所获得的全部或大部分现金作为股利支付的压力之中。
3. 运用股利政策分析框架探讨佛山照明股利政策的合理性从提高公司价值角度，分析佛山照明公司高额连续派现股利政策的行为动机。
公司财务目标是提高公司价值，而价值一般分公司内在价值与股票市场价值两种。
在不完善的市场条件下，股票市场价值更多的包含有短期市场投机因素。
而公司内在价值则为公司未来预期现金流的折现值。
要从现金股利与公司未来预期现金流的关系着手，探讨提高公司价值尤其是内在价值的合理途径。
从上市公司股东的角度，探讨持有佛山照明公司股票的长期投资回报率。
在我国股票市场，投资者一般倾向接受股票股利这一分红方式，而对现金分红方式市场反应较为冷淡。
故可分析投资者在短期持有佛山照明投资收益可能为负的情况下，长期持有该公司股票五年以上，能够有超过银行定期利率以上的超额投资回报，以体现该公司的长期投资价值。
从公司财务中的信号传递理论和代理理论角度，探讨佛山照明公司长期高额派现的合理依据。
股利支付水平可以将公司管理当局对未来盈利的预期传递给投资者，而投资者也可理解股利的变动是管理者对未来盈利预期改变的反应。
因此，股价之所以随股利的变动而变动，是投资者接受股利增减的信息后对公司价值重新评价的结果。
佛山照明公司长期高额派现的行为向市场投资者传递了一个公司稳定、健康、前景优良的准确、清晰股利信号。
从代理理论角度而言，分析佛山照明公司是否缺乏投资机会、投资项目，同时顾忌公司代理成本高昂而将每年盈利及时分配，发放投资者股利。
从这一路径，可以分析探讨公司代理理论、投资决策理论与公司股利政策的相关关系和原理。
二、理论依据及分析1 . Miller & Modigliani 理论著名的MM（ Miller & Modigliani ）理论认为，公司的价值取决于其投资决策，和股利支付的的高低水平没有关系。
但是，MM理论存在严格的假设：（1）企业的投融资决策都已确定，不会因为股利的支付而改变；（2）存在“完全的资本市场”。
给定的投资决策，股利支付不影响股东的财富，企业的价值完全取决于企业资产的获利能力，或者说是企业的投资决策，而盈利在股利与留存收益之间的分割并不影响企业的价值，投资者并不在意他们的收入是来自资本利得还是股利收入。
2. 股利效应假说理论“股利效应假说理论”，认为高股利可以增加企业的价值。
他认为投资者通常都厌恶风险，因而会把未来的股利收益和更高的风险因素联系起来。
在股利与资本利得两种形式的收入中，比较现实的投资者会更偏好“实实在在”的股利，这可以消除他们心中对企业未来盈利能力不确定性的疑虑。
当投资者的这种偏好或者预期达到一定的程度时，若其他情况相同，就愿意为那些能够支付较高股利的公司股票支付较高的价格。
可以将Gordon股利效应假说理论与佛山照明高额股利派现的实务联系起来进行深度分析。
3. 信号传递理论对于有限理性的投资者来说，与公司理性相比，他们所拥有的公司信息时不完全的，投资者与公司经理之间存在着信息不对称。
在非对称信息的状态下，公司经理更知道企业持续盈利的真实情况，而公司经理把股利政策作为一种信号，向投资者传递有关企业持续盈利的信息。
但是，为什么会选择这种成本较高的信号传递方式，而不是选择另一些成本低廉的方式，比如选择会计利润来传递这些信息呢？这是因为当公司对其前景看好是，一般不仅仅是宣布好消息，还会通过提高股价来证实此消息。
如果公司以往的股利支付稳定，那么一旦股利增加，投资者就会认为管理层看好公司未来前景，未来的现金流能够支持这么高的股利政策。
另外，公司对外公布的会计利润并不一定能够恰当的反映期经营利润，而股利却在一定程度上传递了会计利润未能提供的信息。
作为公共信息的股利政策，投资者几乎可以无成本的获得，他们可以根据自己对公司股利政策的理解，来修正对企业持续盈利的预期。
4. 代理理论代理理论认为，企业是各种契约关系的连结点。
委托代理关系的存在，就会产生代理成本。
上市公司的经理在很多情况下不会以股东财富最大化的方式来决策，而是更多地把企业资源用到自利性的消费中，比如企业存在大量现金时可能会过度投资或消费。
股东则希望能够把经理自由控制的现金降到最低限度，经理可自由支配的现金越少，越难于投资净现金流量现值为负的项目。
因此，对股东发放较高的股利是一个利好消息，因为股利的发放可以降低企业的自由现金流量，从而降低剩余损失，减少代理成本，增加企业的价值。
可以分析, 佛山照明公司持续发放现金股利是否与股东希望减少代理成本有关。
三、案例背景本案例的背景信息主要包括股利政策相关理论、佛山照明公司资料（公司背景、股利分配政策、近年来重大事项、重大股权结构变化）、“佛山照明现象”的市场反应、专家解读与评述等四个方面。
教师可根据以上四方面的背景信息，加深学员对本案例的透视和了解。
1. 理论背景一一股利政策的理论与决定因素股利一般是指从利润中分配或返还给股东的部分，最常见的股利形式是现金股利，另外一种形式则是以股票形式发放的股利，即股票股利。
股利决策主要是权衡公司与投资者之间、股东财富最大化与提供足够的资金以保证企业扩大再生产之间、企业股票在市场上的吸引力与企业财务负担之间的各种利弊，然后寻求股利与留存利润之间的比例关系。
因为“留存收益二税后利润-股利”，这使得企业在股利问题上存在着两难选择。
如果企业分配的股利很多，势必会加大企业股票在证券市场上的吸引力，能使企业顺利地在市场上筹措到所需资金，但这样也势必会减少留存收益，加重企业财务负担和货币资金周转的压力。
若企业分配的股利较低，就会出现与之相反的结果。
因此，股利决策只可能是企业股票在市场上的吸引力与企业财务负担之间的一种均衡，具体地讲，就是探寻股利与留存收益之间的比例关系。
公司的股利政策还能够向投资者传递关于公司经营业绩的信息，因此公司经营者都十分重视股利政策的制定。
股利理论可以分成三种不同的学派：（1）股利无关理论。
该理论认为股利的发放与公司价值是不相关的，股东对股利的多少无所谓。
股利无关理论建立在严格的完全市场假设前提下，包括新股发行是无成本的，不存在股票把估价增值转化为现金的交易成本，公司的投资决定不受股利政策的影响等。
（2）股利相关理论。
许多学者则从一些论据中得出股利与企业价值有相关性的论点，如股利的信息内涵、市场的不确定性和股东对当前股利的偏好、股息对代理成本的控制作用等。
相关理论认为大多数股东都喜欢股利并将股利的增加视为有利的信号。
（3）税差理论。
该理论认为股利发放存在着税收上的不利之处，因为一般来讲各国对股利的征税要比其他形式，如资本利得要高得多。
此外，股东还可以继续持有股票来延缓资本收益的获得从而推迟为资本收益纳税的时间。
因此，股利的发放会降低公司的价值，减少股东的税后收益，公司应当采取低股利政策，以实现其资本成本最小化和实用文档价值最大化。
公司在确定股利时必须小心谨慎，一方面，支付太多股利可能会导致严重的问题，如公司发现缺乏进行新投资所需的资金并不得不花费较高成本发行新股；另一方面，支付过少的股利也可能产生问题，随着现金余额的不断增长，经营者有可能将其投资于“差项目”，尤其在公司的经营者和股东的利益不一致的情况下。