资金时间价值作业
第二章--资金的时间价值
第二章--资金的时间价值练习一下下列关于净现金流量的说法中，正确的是（）A收益获得的时间越晚、数额越大，其现值越大B收益获得的时间越早、数额越大，其现值越小C投资支出的时间越早、数额越小，其现值越大D投资支出的时间越晚、数额越小，其现值越大某某【例2-7】：某公司租一仓库，租期5年，每年年初需付租金12000元，贴现率为8％，问该公司现在应筹集多少资金？解法1解法2解法3【例2-8】i10%,4―8年每年年末提2万，需一次性存入银行多少？0345678解：（1）现值法（2）终值法【例2-9】地方政府投资5000万建公路，年维护费150万，求与此完全等值的现值是多少？（思考：以1万为标准，发生在10、20、30、50、100年末时的情况，设i10%，作比较，看相差多少？）解：常识：当寿命50年，或题中未出n时，可把它视作永续年金。
【例2-10】15年前投资10000元建厂，现拟22000元转让，求投资收益率。
查复利表可知：时时用线性插入法得：或由：此误差在使用上可忽略不计解：由得：【例2-11】当利率为5%时，需要多长时间可使本金加倍？解：根据题意，利用终值求解为查复利表得：用线性插入法求得：【例2-12】每半年存款1000元，年利率8%，每季计息一次，复利计息。
问五年末存款金额为多少？解法1：按收付周期实际利率计算半年期实际利率第一年第二年第三年第四年第五年1000解法3：按计息周期利率，且把每一次收付看作一次支付来计算F＝10001＋8%／418＋10001＋8%／416＋＋1000＝12028.4元A＝1000（A／F，2％，2）＝495元F＝495（F／A，2％，20）＝12028.5元一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度解法2：按计息周期利率，且把每一次收付变为计息周期末的等额年金来计算例题【例1】：某人每年年初存入银行5000元，年利率为10％，8年后的本利和是多少【例2】：某公司租一仓库，租期5年，每年年初需付租金12000元，贴现率为8％，问该公司现在应筹集多少资金？【例3】：设利率为10％，现存入多少钱，才能正好从第四年到第八年的每年年末等额提取2万元？【例1】：【例2】：【例3】：某:1,1,3:1,1,3某:1,1,3某:1,1,3某某某某某某某某APn23n-2n-110三、资金时间价值的计算公式注意：等差数列的现值永远位于等差G开始的前2年+PA0123n-1nA1n-1GPG0123n-1n2GG0§2资金的时间价值0123n-1nPA1+n－1GA1A1+GG2G（n-2）Gn-1G2.等差系列现金流量n-1GPG0123n-1n2GG0§2资金的时间价值减去三、资金时间价值的计算公式1等差现值计算（已知G，求P）2等差终值计算（已知G，求F）§2资金的时间价值三、资金时间价值的计算公式①现金流量等差递增的公式②现金流量等差递减的公式①现金流量等差递增的公式②现金流量等差递减的公式例题AG（3）等差年金计算（已知G，求A）定差年金因子等差数列年金公式n-1GPG0123n-1n2GG0§2资金的时间价值三、资金时间价值的计算公式三、资金时间价值的计算公式t1,,ng―现金流量逐年递增的比率01234n-1nA1+gA1+g2A1+g3A1+gn-2A1+gn-1A§2资金的时间价值3.等比系列现金流量（1）等比系列现值计算（2）等比系列终值计算§2资金的时间价值三、资金时间价值的计算公式或等比系列现值系数或等比系列终值系数小结：复利系数之间的关系§2资金的时间价值注意互为倒数四、复利计算小结五、名义利率与实际利率年利率为12％，每年计息1次――计息周期等于付息周期，都为一年，12％为实际利率；年利率为12％，每年计息12次――计息周期为一年，付息周期为一月，计息周期不等于付息周期，12％为名义利率，实际相当于月利率为1％。
财务管理作业
财务管理作业第一次资金的时间价值及风险衡量1、若银行存款利率为5%，每年复利一次，希望在10年后得到18000元，现在需一次存入多少钱？2、如果年利率6%，1年复利一次，8年后需要50000元用于更新设备。
从现在起每年年初应等额存入多少金额的款项？4.某企业向银行借入1000万元，利率8%，期限5年。
要求：1)复利计息，到期一次还本付息，共还多少？2)每年末等额还本付息，每次还多少？3)借满3年起，每年末等额还本付息，每次还多少？5.某企业融资租入一套设备，作价4000万元，租期8年，残值为0，利率10%。
要求：1)设租期满后一次性支付租金，一共需要支付多少租金？2)假设租满一年起，每年初等额支付租金，每次支付多少？6.某企业准备开发新产品，投资额为1000万元。
现有三个方案可供选择，2)权衡收益与风险的关系，请做出产品的选择。
第二次作业筹资管理1、某公司于2006年9月1日按面值发行公司债券，每张面值1000元，票面利率为10%，期限为3年期，每年9月1日付息，到期一次还本。
要求：1)若2006年9月1日的市场利率为10%，债券发行价格低于多少时该公司可能会取消发行计划。
2)若某投资者能接受的最终投资报酬率为8%，该债券按1040元发行，该投资者是否会购买?2、已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%。
现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。
其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。
(1)计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率(2)计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。
(3)计算A公司购入丙公司债券的价值。
(4)根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。
资金时间价值作业
第三章资金时间价值1．下图中，在年复利利率为i的条件下，现金流入与现金流出等值，求P、A1和A2。
（1）已知A1、A2，求P；（2）已知A2、P，求A1；（3）已知A1、P，求A2。
A2A10 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10P2．某人欲使现在存入银行的2000元变成4000元，需要多长时间？设年复利利率为6%。
3．某人向银行借款10000元，要求5年后一次性偿还。
银行的年利率为10%，每季计息一次，试求：（1）年实际利率；（2）第5年末应偿还的本利和。
4．某人计划存钱，各年存款额如下表所示，画出现金流量图，并求这些存款在0时刻的总现值、各年末的等额年金及最后一笔存款发生时的总未来值，设年复利利率为10%。
5．某人每年年初存入银行10000元，连续4年。
若银行按4%利率计年复利，此人第4年年末可从银行提取多少钱？6．连续8年每年年末支付一笔款项，第一年2万元，以后每年递增1500元，若年利率为4%，问全部支付款项的现值是多少？7．已知几年前的房贷利率为：商业性贷款年利率为4.77%（1~5年）和5.04%（6~30年）；公积金贷款年利率为3.6%（1~5年）和4.05%（6~30年）。
（1）假如房屋单价为6000元/米2，面积为100米2，按揭比例为80%，按商业性贷款，还款年限为5、15年，则月还款额分别为多少？（2）假如按公积金贷款，还款年限为5、15年，则月还款额分别为多少？8．某夫妇年初喜获一女，商定于每年年末存入银行一笔等额教育基金，女儿年满18岁以供女儿上大学4年之用，经预测女儿在大学学习4年期间，每年年初需支付学杂费及生活费35000元，已知银行存款年利率为2.25%，问此夫妇在稳定年收入为36000元下应在每年年底存入多少？存款占年收入的百分率为多少？。
《工程经济学》作业
现金流量与资金时间价值作业一、简答题：1. 什么是现金流量?2. 构成现金流量的基本经济要素有哪些?3. 绘制现金流量图的目的及主要注意事项是什么？4. 什么是名义利率？什么是实际利率?二、选择题1.在资金等值计算中，下列表达正确的是（）。
A.P一定，n相同，i越高，F越大B.P一定，i相同，n越长，F越小C.F一定，n相同，i越高，P越大D.F一定，i相同，n越长，P越大2.下列关于现值P、终值F、年金A、利率i、计息期数n之间关系的描述中正确的是（）。
A.F一定、n相同时，i越高、P越大B.P一定、n相同时，i越高、F越小C.i、n相同时，F与P呈同向变化D.i、n相同时，F与P呈反向变化3. 当名义利率一定时，按半年计息时，实际利率（）名义利率。
A.等于B.小于C.大于D.不确定4.单利计息与复利计息的区别在于（）。
A.是否考虑资金的时间价值B.是否考虑本金的时间价值C.是否考虑先前计息周期累计利息的时间价值D.采用名义利率还是实际利率5.对于下面的现金流量图而言，其终值为（）元。
A.1697.4B.1897.4C.3086.2D.3394.876.下列关于现金流量的说法正确的是（）A.收益获得的时间越晚、数额越大，其现值越大B.收益获得的时间越早、数额越大，其现值越小C.投资支出的时间越早、数额越小，其现值越大D.投资支出的时间越晚、数额越小，其现值越小7.某企业借款资金8万元，偿还期4年，年利率10%，按复利计算，第四年年末等额还本付息多少（）A.11.2万元B.11.7万元C.10.8万元D.12.2万元8.某企业年初投资3000万元，10年内等额回收本利，若基准收益率为8%，则每年年末应回收的资金是（）A.300万元B.413万元C.447万元D.482万元9.某笔贷款的利息按年利率10%，每季度复利计息，该贷款的年有效利率为（）A.10.00%B.10.25%C.10.38%D.10.46%10.从现在起每年年初存款1000元，年利率12%，复利半年计息一次，第5年年末本利和为（）A.6353元B.6399元C.7189元D.13181元三、计算题1.现有一项目，其现金流量为：第一年年末支付1000万元，第二年年末支付1500万元，第三年收益200万元，第四年收益300万元，第五年收益400万元，第六年到第十年每年收益500万元。
大工15秋《财务管理》在线作业1满分答案
大工15秋《财务管理》在线作业1满分答案大工15秋《财务管理》在线作业1一、单选题（共10道试题，共50分）1.财务管理中最基本的观念是资金的时间价值。
2.公司分期购买一生产用机器，每年年末支付元，分3次付清，年利率为5%，该公司分期付款相当于现值一次性支付元。
3.国际上公认流动比率的标准比率为2.4.相对于而言，发行公司债券筹资的优点为资金成本低。
5.放弃现金折扣的成本与信用期的长短反方向变化。
6.不属于财务管理基本理念的是理性经济人假设。
7.某公司向银行借入元，借款期为9年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为13.71%。
8.债券到期收益率计算的原理是到期收益率是购买债券后一直持有到期的内涵报酬率。
9.属于普通年金的是每期期末等额支付的年金。
10.普通股和优先股筹资方式共有的缺点包括筹资成本高。
二、多选题（共5道试题，共30分）1.属于年金形式的项目有定期定额支付的养老金、年投资回收额和偿债基金。
正确答案：B2.投资决策可以根据其性质划分为稳定性、扩张性、紧缩性和混合性投资决策。
3.存货被剔除出流动资产是因为存货变现速度较慢，而且存货的账面价值可能与真实市价存在差异，同时存货中可能部分是抵押品。
4.财务报告分析的方法包括比较分析法、因素分析法、趋势分析法和比率分析法。
5.企业吸收直接投资的出资方式包括吸收现金出资、吸收实物投资、吸收工业产权投资和吸收非专业技术投资。
判断题：1.正确。
风险可能带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。
2.错误。
收款法是商业银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，到期时则要偿还贷款本金和利息。
3.错误。
销售净利率可以再分解为其他指标，如毛利率和费用率等。
4.正确。
企业发行浮动利率债券的目的是为了应对通货膨胀带来的利率风险。
5.正确。
财务管理是企业管理中的重要组成部分，包括对企业现金流量的预测、组织、协调、分析和控制等方面。
资金时间价值-作业
资金时间价值练习题1.A企业2005年7月1日购买某公司2004年1月1日发行的面值为10万元，票面利率为8%，期限为5年，每半年计息并付息一次的债券。
购买该债券时的市场价格为94000元。
要求：（1）如果购买时的投资人要求的必要报酬率为10%，计算该债券的价值。
（2）根据（1）的计算结果，你认为该债券是否值得购买？（3）如果按市场价格购入债券，计算债券的到期的实际收益率。
正确答案:⑴该债券的现金流量是复利和普通年金的混合流量。
分布为：第1～7时点共7个计算期，每期的现金流量为（100000×8%）/2，第7期还有现金流量100000。
债券价值=100000×4%（P/A，5%，7）+100000（P/S，5%，7）=4000×5．7864+100000×0．7107=94215．6（元）⑵因为债券价值大于市值，所以该债券值得购买。
⑶94000=100000×4%×（P/A，i ,7）+100000×（P/S, i ,7）设折现率为5%，100000×4%×（P/A，5%，7）+100000×（P/S，5%，7）=9421．56＞94000设折现率为6%，100000×4%×（P/S，6%，7）=88839．6＜94000利用插值法：（i 一5%）/（6%一5%）=（94000一94215．6）/（88839．6一94215．6）求得i =5．04%，即为周期收益率。
债券到期名义收益率=5．04%×2=10．08%债券到期实际收益率=2. 债券A面值5000，票面利率10%，每半年支付一次利息，2年期。
若必要报酬率为12%。
那么，发行9个月后，该债券的价值为多少元？3.某公司准备投资购买一种股票。
现有A公司股票和B公司股票可供选择。
已知A公司2005年股票价格为8元/股，每股股利为0.50元，预计未来三年每年以8%的增长率增长，2009年起，增长率将为零。
计算题
第一部份资金时间价值作业题1．某企业有一笔5年后到期的借款，金额500万元，为此设立偿债基金。
如果年利率为12%，问从现在起每年年末应存入银行多少元，才能到期用本利和还清借款？（F/A，12%，5）=6.35282．某企业向银行借入一笔款项，银行贷款利率为8%，每年复利一次。
银行规定前5年不用还本付息，但从第6年至第10年每年年末偿还本息50000元，求这笔借款的现值。
(P/F，8%，5)=0.6806；（P/A，8%，5）=3.99273．某公司需要一台设备，买价为1600元，使用寿命为10年。
如果租用，则每年末需付租金200元。
除此之外买与租的其他情况完全相同。
假设利率为6%，试问购买和租用何者为优。
（P/A，6%，10）=7.36014．某公司采用融资租赁方式于×5年租入一台设备，设备的价款为10万元，租期4年，到期后设备归承租企业所有，租赁期折现率为10％，采用普通年金方式支付租金。
要求计算每年应支付的租金数额。
（P/A，10％，4）=3.16995．某公司准备购买一套办公设备，有两个付款方案可供选择：甲方案：从现在起每年年末付款200万元，连续支付10年，共计2000万元。
乙方案：从第5年起，每年年末付款250万元，连续支付10年，共计2500万元。
假定该公司的资金成本为10％。
试分析应该选择哪个方案？（P/A，10%，10）=6.1446；（P/F，10%，5）=0.6209第二部份资本成本和杠杆效应作业题1、某企业发行期限为10年的债券1000万元，票面利率12%，每年支付利息，发行费用率3%，所得税40%。
请计算：（1）债券按面值发行的资金成本率；（2）债券按1：1.1的溢价发行的资金成本率；（3）债券按1：0.9的折价发行的资金成本率；2、某普通股发行价为100元，筹资费为5%，预计第一年末发放股利12元，以后每年增长4%。
试计算该普通股资金成本。
3、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为y=10000+3x，假定该企业1998年A 产品销售量为10000件，每件售价5元，按时常预测1999年A产品的销售量将增长10%。
作业一：货币时间价值计算(含答案)
作业一：货币时间价值的计算1、为给儿子上大学准备资金，王先生连续6年于每年年初存入银行3000元。
若银行存款利率为5%，问王先生在第6年末能一次取出多少钱？解：F = 3 000×[（F/A，5%，6+1）-1 ] = 3 000×（8.142-1）=21 426（元）2、某人购房，现有两种付款方式可供选择：一是现在一次付清，房款为75万元；二是分期付款，于每年年初付款15万元，付款期为6年。
假定银行存款利率为9%，问此人应选择哪一种付款方式？方法一：P = A×[（P/A，i，n-1）+1 ] = 15×[（P/A，9%，6-1）+1] = 15×（3.8897+1）= 73.35 （万元）∵73. 35万元< 75万元∴应选择分期付款方式。
方法二：一次付款：F = P×（F/P，i，n）= 75×（F/P，9%，6）= 75×1.5809 = 125.78（万元）分期付款：F = A×[（F/A，i，n+1）-1 ]= 15×[（F/A，9%，6+1）-1 ]= 15×（9.2004-1）= 123.01（万元）∵123.01万元< 125.78万元∴应选择分期付款方式。
3、某人打算购买新房，购房款除积蓄外，计划于第一年年初向银行借款20000元，以后每年年末还本付息4000元，连续10年还清。
问银行借款利率为多少？已知：P = 20 000，A = 4 000，n = 10 求：I = ？解：P/A = 20 000 / 4 000 = 5 = α （P/A ，i ，10）= 5查1元年金现值表：β1= 5.0188 > 5 ，β2= 4.8332 < 5，i 1 = 15% ，i 2 = 16%I = i 1 + = 15.10%4、某人现在存入银行一笔现金，计划8年后每年年末从银行提取现金6000元，连续提取10年，在利率为7%的情况，问现在应存入银行多少钱？ 解：P = 6 000×（P/A ，7%，10）×（P/F ，7%，8） = 24 526.41（元） P = 6 000×[（P/A ，7%，18）-（P/A ，7%，8）] = 24 526.80（元） P = 6 000×（F/A ，7%，10）×（P/F ，7%，18）= 24 528.93（元）5、某公司拟购置一项设备，目前有A 、B 两种可供选择。
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第二章练习题
1、5年中每年年底存入银行10000元，存款利率为8%，求第五年末年金终值。
2、拟在5年之后还清100000元的债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项，利率为7%，每年需存入多少元？
3、某人出国3年，请你代付房租，每年租金1000元，假设银行存款利率8%，他应当现在给你在银行存入多少钱？
4、某企业拟购置一台柴油机，更新目前使用的汽油机，每月可以节约燃料费用600元，但是柴油机价格比汽油机高出15000元，问柴油机应使用多少年才合算（假设利率12%，每月复利一次）？
5、假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？
6、某人（有54000元）拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年可以使现有货币翻倍？
7、某人（现有12000元）欲在19年之后达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？
8、某人拟在5年后获得本利和100000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元？
9、 6年分期付款购物，每年初支付2000元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？
10、某人准备在第五年年末获得100000元收入，年利率为10%。
试计算：（1）每年计息一次，问现在应存入多少钱？（2）每半年计息一次，问现在应存入多少钱？
11、.现在向银行存入5000元，按复利计算，在利率为多少时，才能保证在以后的10年中每年得到750元？
12、.将10万元用于投资报酬率为15%的项目，计算20年后（1）以单利计息的本利和（2）以复利计息的本利和
13、企业需用一设备，买价为360000，可用10年。
如租用，则每年初需付租金50000，除此以外，买与租的其它情况相同，假设利率为10%，试问买与租哪个合算？
14、某设备安装施工期为3年，从第4年起投产，每年可增加收益10万元，若按年利率10%计算，投产后10年的总收益现值是多少？
15、向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次，银行规定前10年不用还本付息，但从11——20年每年年末偿还本息5000元，这笔借款的现值是多少？
16、如果一优先股，每年分得股息10元，而年利率为6%，该优先股出售价格为多少元，投资者才愿意购买？
17、从银行贷500000元，20年还清，按复利计算，在利率为5%时，每年末需付银行多少钱？。