BT项目融资风险管理硕士学位论文
基于BT模式建设项目投资方风险管理研究
关键词 ： Ｂ Ｔ模式 ；投资方风险
０前言 近年来 ， 我 国加大 了对城市基础设施 和 住房建设等政府工程的投资力度 ， 并 不断采 取新的融资方式 ， 积极推进投资主体多元化 大 量吸引社 会资金参 与政府 工程 的建设 。 Ｂ Ｔ （ Ｂ ｕ ｉ ｌ ｄ — Ｔ ｒ ａ ｎ ｓ ｆ ｅ ｒ ） 模式 由于其独特 的优越性 越来越多地被运用 ， 成为社会资金参与政府 工程建设 ， 缓解政府短期融资压力的一种新
目回购风险的控制 。 只有三者的有效管理与控 制 ，项 目 的整个流程才能顺利进行。 １ ． １ 建设融资风险 项 目建设 融资风 险是 指在项 目融 资过 程 中，出现的对项 目 建设产生 的有利或不利 影 响机会事件发生的可能性 ， 从而造成项 目 收益变动所形成的风 险。 １ － ２建设管理风险 项 目的建 设管 理风险 主要涉 及到 项 目 合规风险、成本超支风险 、 技术质量风 险和 工程延期风险等几个方 面。 １ ． ３项 目回购风险 项 目回购风险 主要是 指项 目建成 移交 后， 项 目发起人不能按照协议 约定的期 限和 金额回购项 目， 致使项 目投资建设方 蒙受经 济损失而形成 的风险。
风险三个方面。如图 １ ． １ 。
的放贷 能力是项 目融资 风险 中主要考虑 的 因素 。 项 目的建设管 理风 险主要 涉及到项 目 合规风险、成本超支风险 、技术质量风险和 工程延期风 险等几个方面。 项目 合规风险。项 目的合法合规性主要 包括项 目的依 法立项 、工程项 目用地 的审 批、初步设计方案的批准 、项 目 运作模式的 批复 、 环境评价 、 压覆矿床和工程地质灾害 评价 、 地震评价 、 文物评价等环节 ， 每一环 节出现问题都会导致项 目中断甚至停止 ， 从 而给投资建设方造成 巨大损失 。 成本超支风险 。 对项 目建设成本产生影 响的主要因素有原材料价格 的上涨 、 劳动力 成本的增加 、项 目的征地拆迁、设计方案的 变更 、施工管理水平 、不可抗力等 。 技术质量风险。 造成技术质量风险的主要 因素有项 目工程复杂程度、 工程区域地质条件 以及勘察设计水平的高低 、原材料质量的好 坏、 施工方案的优劣 、管理能力 的强弱等。 工程延期 风险。导致工程延期 的因素很 多 ，如施工环境 、征地拆迁进度 、 设计方案 变更 、 不可抗力、项 目 公司的融资能力和施 工管理水平等。 政府 的信用 状况对 项 目回购产 生的风 险。 影 响政府信用状况的主要因素有政府机 构 的行政级别、服务机制、信誉水平、廉政 状况等 ，由于 Ｂ Ｔ项 目 具有建设周期 长、涉 及 参与方 众多 、相关法律法 规不健 全等特 点 ，国家政策 的变化 、 相关法律法规的调 整 和 政府班 子的换届 等 因素也 对政府 的信用 状况产生重要影响。 政府 的财 政情况对 项 目回购产 生的风 险。影响政府财政收支情况 的主要因素有经 济发展程度 、年度财政预算总收人 、预算收 入增 长率 、建设性支 出比例 、 财政负债率以 及本年度政府投资建设项 目 情况等。
试论当前我国BT项目融资的主要模式及风险控制
一
项 目多方 参 与 者 的 预期 目标 。首 先 ， 需要对 Ｂ Ｔ项 目投 融 资风 险 进 行 评 价 和控 制 ， 这是 一 个 系 统 过 程 ， 具体包括对 政治风险 、 经济风 险、 建设 风 险、 政 府 信 用 风 险 和不 可 抗 力 风 险等 方 面 确 定 权 重 ． 以求 对 投 融 资 风 险
（ 一） 单 一投 融 资 Ｂ Ｔ模 式及 特 点
尤其要 明确约定出资额和具体负责 的项 目内容。
（ 二） 对 项 目全 过 程 进 行 法 律 风 险 的 控 制 ． 建 立 有 效 的 风 险 分 担 机 制
Ｂ Ｔ项 目的融 资 风 险 贯 穿 于 整 个 项 目 ， 决策 准备 、 招投标 、 施 工 和 移 交 等 各 个 阶 段 都 会 面 临 着 很 多 不 同 的风 险 。 比 如 ，在 项 目的 招 投 标 资的主 要模 式及风 险控制
中建 新疆 建 工路桥 工程 有 限公 司 陈大钊
摘 要： 近年 来 Ｂ Ｔ 模 式 已经 成 为 国 际 项 目 中 较 为 流 行 的 投 融 资 模 式 。 对 于我 国来 说 ， ＢＴ 模 式 一 方 面 可 以 缓 解 我 国很 多 地 方 政 府 投 资 能 力和借贷 能力的压力 ， 另 一 方 面也 能 够 加 速 民 间 资 本 的 流 动 。 本 文
性， 加之运用恰 当科学 的防范措施 ， 就 能够实现有效 的科学管理 ． 实 现
Ｂ Ｔ模 式 （ 建设一 移交 ） ， 即通 过 特 许 经 营 协 议 ， 政 府 将 社 会 资 金 引 入 到 市 政 基 础 设 施 项 目中 ， 并 在 项 目建 设 完 成 后 按 照 Ｂ Ｔ协 议 将 项 目赎 回。一方面 ， 该 模 式 可 以 缓 解 地 方 政 府 的财 政 资 金 压 力 。 解 决 市 政 基 础 设 施 建 设 的资 金 短 缺 问题 ； 另一方 面 ， 可 以为 民 间 资 金 创 造 投 资 机 会 ， 有 利 于 创 造 新 的 利 润 增 长 点 。目前 ， 在 我 国很 多地 方 政 府 财 力 有 限 的 整 体环境 下 ， Ｂ Ｔ模 式 得 到 了 广 泛 应 用 并 起 到 了很 多 积 极 的 效 果 ．但 是 由 于 客 观 环 境 的复 杂 性 和 多 变 性 ，所 以也 存 在 诸 多 风 险 。 本 文 将 在 目前 我国Ｂ Ｔ项 目融 资 的 主 要 模 式 总 结 归 纳 的 基 础 上 ． 提 出一 些 项 目风 险 管
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本篇论文目录导航：【题目】BT项目存在的风险分析及防范研究【第一章】BT项目的律风险防治探究绪论【第二章】BT项目的基本情况【第三章】BT项目主要风险分析【第四章】BT项目风险控制对策【第五章】某市某BT项目风险控制实例【结论】BT项目风险管理探析结论及参考文献第 6 章结论本文通过对国内外 BT 项目建设的理论和实践研究， BT 项目所牵涉的主要的经济和法律问题及众多参与主体的法律关系清楚明晰，项目融资多样化且操作符合实际、项目建设管理做到降本增效、项目回购以及政府、投资方的信用通过及其尽职调查予以确定，虽存在风险，但是也是可以防范的，笔者曾建议将合同公证引入 BT 项目建设的各个环节，虽然实践也操作了，也防范了一定风险，但是关于这部分的理论目前还尚未深入研究，通过本文的研究，下一步，本人将深入研究合同公证引入 BT 项目运作过程中的理论与实证分析，目前，国内以及在笔者工作的单位，成功运行良好的 BT 项目也很多。
随着改革开放的深入，BT 项目在基建市场将会更多的被运用，目前，随着广大学者的研究和呼吁，以及建筑市场的实际需要，将会推动有国家层面的关于BT 项目的立法以及不互相矛盾的法律法规，出台 BT 项目示范文本，各项管理制度以及资金运作方面更成熟，并将全方位走向国外，尤其本人所在单位的东南亚市场，顶层设计和基层实践的结合，再借鉴国外成熟的资本运作经验，我国的 BT项目将会被越来越多的规范成熟应用于基建市场。
参考文献[1]葛培健、张燎，《基础设施 BT 项目运作与实务》，复旦大学出版社2019 版，第 5 页[2]周月萍、周兰萍，《BT 项目法律风险防范与实战方略》，法律大学出版社，2019版，第 3 页[3]周刚：“重大交通基础设施建设 BT 融资的应用研究”,重庆交通大学2019 年硕士学位论文[4]周月萍、周兰萍，《BT 项目法律风险防范与实战方略》，法律大学出版社，2019版，第 16 页[5]席散、张婉君，我国基础设施建设中 BT 模式研究【J】，经济纵横，2019（11）第 20-22 页[6]吴添祖。
浅析BT融资模式在实践中存在问题和建议毕业论文
浅析BT融资模式在实践中存在问题和建议毕业论文BT融资模式，即建设-转让模式，是指政府部门通过向社会资本引入建设项目的方式，将项目建设、运营、维护等工作全部或部分转让给社会资本，由社会资本负责项目运营和资本回报。
近年来，BT融资模式在中国大量应用于教育、医疗、交通等基础设施建设领域，旨在缓解政府财政压力和提高项目效率。
然而，在实践中，BT融资模式也遭遇了一些问题，其中最为突出的包括以下几点。
一、融资成本高BT融资模式的最大问题在于融资成本高，且对投资人回款周期较长。
在建设-转让的过程中，社会资本往往需要负担项目建设所需的所有成本，包括建设、运营和维护成本，这类成本一般较高。
同时，政府向社会资本支付转让费用时，也需要支付相应的利息、手续费等费用。
此外，BT融资模式的回报周期相对较长，一般需要数年，甚至更长时间，因此需要承担相应的运营风险。
二、政策缺失BT融资模式的实践存在政策缺失的问题。
在实践中，由于缺乏相关的政策支持和法律保障，很难保证项目的顺利实施。
同时，在项目建设-运营-维护的整个生命周期中，政府、社会资本、用户等各方面因素的协调、监管等问题也需要得到解决，因此，相关政策、法规和制度应该及时跟上。
三、风险难以承担BT融资模式的成功与否，往往取决于社会资本对风险的承担能力。
在大多数情况下，社会资本对风险承担的能力是有限的，因此社会资本在投资项目时需要对项目的风险评估和管理能力做出更为精细的分析和评估。
四、不同部门间的协作问题在实践中，BT融资模式的成功也往往取决于不同部门之间的良好协作。
在项目建设-运营-维护过程中，各部门需要密切协作，及时发现问题并及时解决。
但是，在实际操作中，部门之间的协作存在问题，导致项目进度延迟、成本增加等问题。
针对以上问题，为实现BT融资模式的顺利实现，需要采取以下建议。
一、加强政策支持政府需要加强政策支持和法律保障，制定相关政策和标准以提高投资者对BT项目的信心和信誉度，同时增加上市公司对BT项目的关注和投资。
浅谈BT模式风险管理的项目研究
浅谈BT模式风险管理的项目研究引言所谓的BT模式就是Build-Transfer的简称，这种融资项目和运营模式是在二十世纪80年代兴起的。
BT运营模式是一国的投资人或者是财团作为项目的发起人，然后从政府手中获得基础设施的建设权利，成为基础设施建设项目的业主，之后和其他的投资人或者是融资单位签订相关的合约，由它们负责整个项目的融资和设计工作。
整个项目确定下之后，融资单位就把整个项目进行移交，政府和相关的业主可以按照规定的价格来进行分期付款，投资者是不具备项目经营权的，投资者的主要回报都是由政府或者是项目的发起人提供的，并且还会有一定的现金流动补贴，这样对于投资人的整体运作有一定的帮助，此外业主可以根据市场上的变化把融资的风险以及建设的风险都转移给建设方。
一、BT模式项目管理发展趋势（一）BT模式项目在国际工程承包市场的发展状况最近几年，经济危机造成的影响在慢慢缓和，世界经济的触底回升导致发达国家中，对于公共设施和产业调整升级的步伐不断加快，建筑行业的投资业务开始出现了一定的变化，全球投资人受到金融危机的影响之后，对于投资方面更加理性了，现在的公共投资存在着严重不足的情况，导致私人投资项目都局限在风险比较小的项目之上。
在国际上的一些大型的承包商，也开始从单纯的承包商角色向着开发商的角色转变，不单单进行项目的承包，也开始了投资和带资承包工作，并且把企业内的资金运转放在了高端产业链之上，为了寻求更高的利润。
现在的国际工程承包市场之上，一些特许的融资项目或者是深层次的带资承包项目等一系列新的承包方式开始迅速的发展，综合发展的承包项目和传统的项目工程相比较而言存在着很大的优势，从项目的勘探、设计一直到对其可行性的分析、融资、运营和建设，着一系列的工作都由承包商来进行负责。
现如今，在国际上比较有名的大型承包商中，有近百分之六十五的营业额是来自于BT、BTO这些模式的项目。
BT模式可以通过投资人来对整个项目的管理形成一种集中的趋势，有着集成化的管理模式，能够让整个项目的效益和价值获得最大化的体现，所以说发达国家中已经对BT项目的投资模式开始的广泛的应用。
当前我国BT项目融资的主要模式及风险控制
试论当前我国BT项目融资的主要模式及风险控制摘要：近年来bt模式已经成为国际项目中较为流行的投融资模式。
对于我国来说，bt模式一方面可以缓解我国很多地方政府投资能力和借贷能力的压力，另一方面也能够加速民间资本的流动。
本文将在阐述当前我国bt项目融资的三个主要模式的基础上，提出防范融资风险的控制措施。
关键词：bt模式项目融资风险控制bt模式（建设一移交），即通过特许经营协议，政府将社会资金引入到市政基础设施项目中，并在项目建设完成后按照bt协议将项目赎回。
一方面，该模式可以缓解地方政府的财政资金压力，解决市政基础设施建设的资金短缺问题；另一方面，可以为民间资金创造投资机会，有利于创造新的利润增长点。
目前，在我国很多地方政府财力有限的整体环境下，bt模式得到了广泛应用并起到了很多积极的效果，但是由于客观环境的复杂性和多变性，所以也存在诸多风险。
本文将在目前我国bt项目融资的主要模式总结归纳的基础上，提出一些项目风险管理的建议和思考。
一、目前我国bt项目融资的主要模式本文在文献查阅和实践调研的基础上，发现目前我国的市政工程bt项目还没有形成相对成熟化、系统化、权威化的运作模式。
通常来说，我国各个地方政府往往根据当地自身的经济发展基础和项目特点，来决定选择具体的bt融资模式，主要有三种：（一）单一投融资bt模式及特点该模式是指通过公开招标的方式来确定bt项目的投资人，然后由bt项目投资人通过成立项目公司的方式进行融资。
通常由bt项目发起人和投资人共同协调委托专门的监理公司对项目实施情况进行监理。
其特点是：对投资人的融资能力要求较高，而对其项目管理和施工能力等方面没有较高的要求；合同管理工作量较大，主要是因为项目公司分别要与负责项目管理、设计施工和采购设备等具体工作的单位签订合同；协调工作量较大，主要是因为项目公司不参与项目具体的设计施工环节，将容易导致与具体的施工管理脱节，需要对各个单位进行协调。
（二）投融资+项目管理bt模式及特点区别与单一投融资bt模式，该模式下的项目公司还负责项目具体的融资、设计施工建设管理，比如需要负责办理项目建设的审批手续；需要参与施工建设工作的各单位协调和管理。
浅谈BT项目的管理和风险防范
浅谈BT项目的管理和风险防范摘要：bt项目模式作为施工企业业务转型一种新的模式，介绍这种模式的存在的风险及防范措施以及在日常工作中的管理办法及措施。
关键词：bt项目的风险防范；管理措施随着水电行业的不断开发，水电行业迎来了后水电时代，作为以水电建设为主营业务的水电企业应如何应对越来越激烈的市场竞争，改革转型已经成为大多数企业选择的唯一出路，有的投资建设中小型水电站，有的投资房地产等等，近期一个新的工程建设管理模式悄然在工程建设领域中受到热捧，在国内得到了蓬勃发展，较好的解决了因为建设单位资金紧张而不能实施工程的难题，尤其是一些政府牵头开发投资的公益性项目应用较多。
这就是bt管理模式。
一、bt项目的概念bt（build transfer）即建设移交，是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，是指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。
bt投资是bot的一种转换形式，是指一个项目的运作通过项目管理公司总承包后，由承包方垫资进行建设，建设验收完毕再移交给项目业主。
bot是对build-own-transfer（建设—拥有—转让）和build-operate-transfer（建设—经营—转让）形式的简称，现在通常指后一种含义。
而bt是bot的一种历史演变，即build-transfer（建设—转让），政府通过特许协议，引入国外资金或民间资金进行专属于政府的基础设施建设，基础设施建设完工后，该项目设施的有关权利按协议由政府赎回。
众所周知的金融危机给国际国内的固定资产投资，工程建设都带来了很大的冲击，许多企业资金链断裂，上下游产业链条不能有效衔接，一些想建设或正在建设的项目不能实施，同样作为建筑总承包企业也面临业务量的萎缩。
二、bt模式应该具备的条件作为准备进入bt模式的企业应该具备哪些方面的条件呢？笔者认为：首先是在思想意识上应该有所转变，无论是企业的所有者还是经营者，从思想意识上要有一个充分的准备，要进行角色和工作思路的转换；在传统的工程建设中，建设者只是单纯的组织施工，在施工过程中只考虑施工成本的控制，但是在bt项目中企业即是施工方也是设计方、监理方和业主，因此在成本控制方面就需要有专业的人才去控制投资成本，包括工程建设的全部成本的控制，这就要求企业要转变思想一切从大局出发，在设计规划过程中严格按照bt项目合作方的意见，在充分满足合作方意愿的同时，尽可能的成本最低的设计方案；在工程施工中严格按照施工程序优化施工方案，降低施工成本；因此这对企业管理人才的要求更高，能力更强，因此在企业中要推行“管理提升”的战略势在必行。
浅谈BT项目融资风险管理
实务园地浅谈BT项目融资风险管理◎文/杨 榕摘 要：BT模式是政府引进社会资本参与政府投资项目建设的工程融资建设管理模式，集筹集建设资金、开发建设、管理、还贷的一体化管理，旨在实现政府项目扩大融资渠道、解决资金瓶颈和项目建设提速增效。
我国BT 模式起步较晚，缺乏管理经验，面临着许多风险和挑战，其中最大的就是财务风险。
从政府发起人的视角，介绍BT 模式的概念、意义，结合实际工作经验，划分运作流程，分析BT项目融资面临的主要财务风险，提出控制财务风险的建议和应对措施，为BT项目融资模式健康发展提供建议。
关键词：BT项目；政府视角；财务风险；控制措施1 BT项目的概念及意义BT（Build Transfer），即“投资–建设–移交转让”，指项目发起人通过与投资者签订合同、回购协议，由投资者负责项目的施工图设计、融资、施工管理，项目在规定时限内竣工合格后移交给政府，并承担期间风险，而项目发起人则根据合同及回购协议分期向投资者支付项目总投资及回报。
BT项目大多是政府和大中型国企合作的项目，项目发起人是政府授权的国有企业，负责项目全过程管理、项目回购及协调管理工作。
BT项目的意义，一方面可以优化资源配置，筹集项目建设资金，通过BT模式解决政府基础设施建设资金短缺的问题，引导社会资本投向基础设施建设，从而优化配置社会生产要素和有限资源；另一方面可以提高运作效率和工程质量，通过BT模式在政府投资管理中引进先进的技术和管理经验，进而优化政府的审批环节和缩短建设周期和工期，提高资金效率和工程质量。
2 BT项目的实施流程（1）项目前期准备阶段。
开展各项前期准备，政府对项目进行规划、立项，包括做好项目谋划规划、稳定项目建设方案，完成项目建议书、可行性研究、项目报批等工作。
（2）项目确定阶段。
发起人经政府各相关部门批准，合理确认项目的建设模式、工程造价和BT招标阶段，以及政府回购方式、回购担保、招投标等事项。
（3）项目合同确定阶段。