第八章：国际直接投资
国际投资学重点章节复习总结
国际投资学名词解释第一章1.国际投资：国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。
2.国际直接投资：国际直接投资又称为海外直接投资，是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。
3.国际间接投资：又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司的股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。
第二章1.内部化：是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。
2.产品生命周期：是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程。
3.资本化率：是指使收益流量资本化的程度，用公式表示为：K=C/I，这里K 为资本化率，C为资产价值，I为资产收益流量。
4.有效边界：是马科维茨证券组合可行集左上方边界的曲线，又称为效集或者有效组合，位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比，在各种风险水平条件下，提供最大预期收益率，在各种预期收益水平下，提供最小风险。
5.Black-Scholes期权定价模型：以无风险对冲概念为基础，为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础，它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论，不仅应用于金融交易实践，还广泛用于企业债务定价和企业投资决策分析。
第三章1.跨国公司：是具有全球性经营机构和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体，并将它们至于统一的全球性经营计划之下的大型企业。
2.价值链：是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联结总和。
国际投资（杜奇华）课后思考题答案（精整版）
国际投资（杜奇华）课后思考题答案（精整版）国际投资课后思考题第⼀章：国际投资导论⼀、国际投资的特征有哪些？1、国际投资的领域呈现不完全竞争性2、国际投资的⽬的呈现多样性3、国际投资的主体呈现双重性4、国际投资所使⽤的货币呈现多元化5、国际投资的环境呈现差异性6、国际投资的运⾏呈现曲折性7、国际投资的过程呈现更⼤的风险性⼆、国际投资的主体和客体包括哪些？（⼀）、国际投资的主体●跨国公司●国际⾦融机构●官⽅与半官⽅机构●个⼈投资者（⼆）、国际投资的客体1．货币性资产（Monetary Assets）●现⾦●银⾏存款●应收账款●国际债券●国际股票2．实物资产（Real Assets）●⼟地●建筑物●机器设备●零部件和原材料3．⽆形资产（Intangible Assets）●⽣产诀窍●管理技术●商标●商誉●技术专利三、国际投资历经了哪⼏个发展时期？1、起步阶段（18世纪末～1914年）●英、法、德、美、荷从事国际投资●国际投资主要流向⾃然资源丰富的地区2、低迷徘徊阶段（1914年～1945年）●国际投资的总额下降●国际投资⽅式仍然以国际间接投资为主3、恢复增长阶段（1946年～1979年）●国际投资的规模迅速扩⼤●国际投资的⽅式转变为国际直接投资为主4、逐渐发展阶段（20世纪80年代）●国际直接投资的规模迅速扩⼤●国际投资的流动转向以发达国家为主。
5、⾼速增长阶段（20世纪90年代）●国际直接投资总额⼤幅上升●国际直接投资产业分布的转化●国际投资主体向多元化发展●新兴的发展中国家成为国际投资的热点五、国际投资学的研究⽅法有哪些？●总量分析与个量分析相结合●静态分析与动态分析相结合●定性分析与定量分析相结合●历史分析与逻辑分析相结合●抽象分析与实证分析相结合●理论总结与实践操作相结合六、国际投资的最新发展趋势有哪些？●全球外国直接投资增速下降●⼤型跨国公司主宰全球经济●外国直接投资流量继续集中在欧、⽇、美●政府加速开放外国直接投资政策●签订了更多的双边协定和投资协议●中国将成为全球最具活⼒的外商投资地区第⼆章国际直接投资理论⼆、垄断优势理论与内部化理论的主要区别是什么？⾸先，垄断优势理论是以市场不完全作为跨国经营的前提内部化理论的⽬的是消除市场的不完全性；其次，垄断优势理论中由于市场不完全导致垄断排斥竞争内部化理论中由于市场不完全导致市场失灵再次，垄断优势理论注重技术垄断优势，是跨国经营的重要意义内部化理论中交易成本最⼩，注重保证跨国经营的优势最后，垄断优势理论适⽤于发达国家内部化理论既适⽤于发达国家，也适⽤于发展中国家，即可适⽤于国内，也可适⽤于国外。
第八章跨国公司国际直接投资的环境分析.ppt
5、按构成要素内容分
① 政治环境
——是指国家的政局是否稳定，政策是否具有连续性， 有无战争或动乱的风险，有无国有化的趋势等，还 包括东道国政府对外国投资者的态度、政局的稳定 性、战争、政府机构的办事效率。
② 社会文化环境
包括东道国的语言、宗教、教育水平、家庭状况、 民族意识、社会心理等。国际投资对社会文化因素 的敏感性要比国内投资大得多。
段的发展目标而异，可以分为优惠政策和限制政策。
在发展中国家这两种政策一般并存。 保护与鼓励外来投资是各国政府的普遍态度，在法
律上也有相应的规定。 投资保护涉及两方面内容：
a. 投资利益方面的保证 b. 国有化的保证
优惠政策从正面鼓励外商直接投资，包括财政优惠、 金融优惠等政策。
财政优惠是世界各国最广为使用的吸引直接投资的优 惠政策措施，主要包括：降低所得税率、提供免税期、 加速折旧、投资奖励、进口关税减免等。
进一步投资的各种基础设施状况等。 经济发展阶段、收入水平、基础结构、经济政策、贸
易状况、国际收支状况、经济制度以及市场状况等。 经济环境因素是最直接、最基本的的因素。 ④ 社会环境 ——是指对投资有重要影响的社会和文化等方面的关系。
3、投资环境是一个动态的概念 ① 投资环境自身在不断变化； ② 人们对投资环境的价值观在不断变化； ③ 投资环境应适应投资者变化的需要而不断完善； ④ 投资环境具有部门及项目的差异性。
第8章 国际直接投资与跨国公司的发展
（二）国际直接投资的方式 1．从企业设立方式上划分 （1）创办新企业。指投资者在国外设立分支机构、附属机 构、子公司或与东道国联合创办合资企业等。 （2）跨境并购。是跨国兼并和收购东道国企业的统称。 兼并是指一国企业购买另一国企业的全部资产，合并 组成另一家企业。 跨国收购是指一国企业通过现金或股票等收购另一国 企业的资产或股份的方式，取得另一国企业资产和经营的 控制权和管理权。
（三）21世纪以来国际直接投资的新趋势 1．国际直接投资发展呈现较大的波动性
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表8-1 2000—2009年全球国际直接投流入量与流出量（单位：百万美元）
年度 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 资料来源:UNCTAD. 国际直接投资流入量 1401466 825280.3 628114.1 565739.0 732396.6 985795.6 1459133 2099973 1770873 1114189 国际直接投资流出量 1232888 753076.6 537095.4 565732.3 920252.9 893092.9 1410574 2267547 1928799 1100993
（二）20世纪70年代中后期到90年代末的高潮迭起 时期
以70年代中期发生的国际直接投资总额超过国际间接 投资总额为标志，国际直接投资逐步形成向全球大规模扩 展的新阶段，期间出现了三次国际直接投资高潮。 第一次高潮发生在1979—1985年。 第二次高潮发生在1986—1990年。
第三次高潮发生在1995—2000年。
第三节 跨国公司的发展及其对世界经济的影响
—跨国公司的产生和发展
跨国公司是指以母国为基地，通过对外直接投资， 在两个或两个以上国家设立分支机构或子公司，从事国 际化生产、销售和其他经营活动的国际性大型企业。 跨国公司应具备以下三个要素：第一，跨国公司是 指一个企业，其组成实体在两个或两个以上的国家经营 业务；第二，跨国公司有一个集中的全球决策体系，各 分支机构和子公司应服从共同的政策和统一的战略目标； 第三，跨国公司的各组成实体分享资源、信息及分担责 任。
浙大09春学期国际投资学第八章国际投资政策管理课堂笔记
浙大09春学期《国际投资学》第八章国际投资政策管理课堂笔记主要知识点掌握程度：熟悉国际直接投资效应；了解东道国对外来直接投资的政策管理以及各国对外直接投资的政策措施。
知识点整理：一、国际直接投资效应分析（一）资本转移效应可分为对东道国的资本转移效应和对投资国的资本转移效应。
1、国际直接投资对东道国的资本转移效应分析（1）外国资本对东道国的投入，直接增加了东道国的资本流量，这种资源使东道国能够扩大生产，增加产出。
（2）外国资本的注入可以增加或调整东道国的资本存量，改善其资产质量。
（3）外国投资可以成为引发东道国国内投资的催化剂，引发相关投资，提高国内投资信心。
2、国际直接投资对投资国的资本转移效应（1）影响资本流量，刺激出口供给。
（2）投资国资本流出可以提高母国的调资能力，增强竞争力，改善国际收支状况。
（3）伴随着资本流出，必然增加东道国对投资国出口品的需求，刺激投资国的出口生产，拉动母国经济增长。
（二）技术与发明能力转移效应国际投资对东道国和投资国的技术与发明能力有重要的影响。
1、外来技术和发明对国际直接投资东道国的转移效应分析（1）外资对东道国的注入使东道国可能借助多种方式提高研发能力，获得先进技术和研发成果。
（2）外国投资对东道国带来的技术和发明能力的提高往往还包括外来投资的溢出效应和外在效应。
2、投资国技术和发明转移效应分析（1）这种转移将推动投资母国的技术进步和提高研发能力。
（2）这种转移将增加母国的技术收入，提高管理技能。
（三）组织与管理技能转移效应1、国际直接投资对东道国的组织管理技能转移效应分析（1）东道国可以借助外国投资者向东道国的供货商、购货商、台用研究机构获得管理技术，提高组织技能。
（2）东道国企业采用外资企业的先进组织管理技能通常会产生示范效应，从而提高一大批企业的管理水平和营运效率，最终提高东道国工业企业的经营业绩。
2、组织与管理技能转移效应对投资国的影响分析（四）市场进入效应1、国际直接投资对投资国产生的市场进入效应分析（1）外资的进入给东道国带来了符合国际惯例的市场进入渠道，构筑了新的贸易渠道，增强了东道国进入国际市场的能力，促进了出口的扩大。
《国际金融理论与实务(修订版)》第八章国际资本流动与国际融资概要
2. 经营租赁 经营租赁(Operation Lease)，也称服务性租赁(Service Lease)， 是—种不完全支付租赁，规定出租人除提供融资外，通常也提供特别 服务，如保险和维修等。经营租赁有下列特点。 第一，不完全支付。基本租期内，出租人只能从租金中收回设备的部 分垫付资本，需通过该项设备以后多次出租给多个承租人使用，才能 补充未收回的那部分投资和其应获利润。因此，租期较短，短于设备 有效寿命。 第二，可撤销。在租赁期满之前，承租人预先通知出租人就可中止合 同，退回设备，以租赁更先进的设备。 第三，租赁物由出租人批量采购，这些物件多为具有高度专门技术， 需要专门保养管理，技术更新快，购买金额大，且通用性较强并有较 好二手货市场，垄断性强的设备，需要有特别服务的厂商。出租人提 供维修管理、保养等专门服务并承担过时风险，负责购买保险，因此， 租金较金融租赁高得多。 第四，在经营租赁方式下，承租人账务上仅作为费用处理，而资产仍 在出租人的账簿上。这种租赁业务一般由制造厂商租赁部或专业租赁 公司经营。
(二) 短期资本流动 短期资本流动主要有以下几种类型 1. 贸易资金流动 2. 银行资金流动 3. 保值性资本流动 4. 投机性资本流动 投机者一般是利用以下几种市场行情的变动进行投机活动 (1) 利用外汇市场汇率的变动进行投机性的外汇买卖 (2) 利用利率的变动或国别利差，将资本从利率低的国家调往 利率高的国家，以取得较高的利息收益 (3) 利用国际证券市场价格的变动，调动短期外汇资金买卖不 同国家的证券，以牟取投机利润。
3. 国际贷款 (1) 政府贷款(2) 国际金融机构贷款(3) 国际银行贷 款 4. 出口信贷 (1) 出口信贷的利率，一般低于相同条件资金贷放市 场利率，利差由国家补贴。 (2) 出口信贷的发放与信贷保险紧密结合。 (3) 国家成立发放出口信贷的机构，制定政策，管理 与分配国际信贷资金，以弥补私人商业银行资金的不 足，改善本国的出口信贷条件，加强本国出口商夺取 国外销售市场的能力。 卖方信贷和买方信贷
国际投资学(investment)
（4）国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制 投资必然是生产要素的投入。国际投资伴随着生产要素在各国 之间的流动。广义的生产要素包括：原材料、设备、资金、劳 动力、技术、土地等。在国内投资中，生产要素易于在各部门、 各地区之间流动。（地方保护主义除外）。商品经济越发达， 则流动渠道越畅通。与国内投资相比，国际投资中生产要素的 流动要困难得多。 解释：材料和设备的流动要受到投资国和东道国外贸政策（如 禁止进出口、进出口关税、产品配额限制等）、产品质量和运 输条件等因素的制约；在各生产要素中，资金的流动性最好但 仍受投资国和东道国对外经济政策、国内货币供求状况和汇率 等因素的影响；劳动力的流动要受其自身素质和许多法律的限 制（例如，澳洲对肥胖的人发放医疗保险金，因此，移民局对 体重超过84公斤的人禁止入境！）；技术的流动要受到输出国 的多外经济政策和技术对东道国适用程度的影响（消化），特 别是对于当代第一流技术，投资者及其政府往往采取各种严厉 措施，限制其输出，以便保持其垄断技术优势；土地则完全没 有流动性。 生产要素流动困难使得国际投资的运动过程要比国内投资的运 动过程复杂得多。
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国际投资
涉及两类国家
投资国和东道国
分为两个部分
向国外投资（对投资国而言） 向国际筹资，即引进海外资金（对东道国而言）
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国际资本流动与国际投资
国际资本流动：指资本在国际间的转移、输出或输入， 也就是资本的跨国界流动，即资本从一个国家（或地区） 转移到另一个国家（或地区）。 二者相同之处：
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（3）国际投资具有多元的直接目标 投资目标可以分为直接目标与最终目标。 国内投资与国际投资的最终目标是一致的，即都是为了 追求盈利的最大化，但两者的直接目标有很大的区别。国内 投资的直接目标与最终目标是统一的，而国际投资的直接目 标与最终目标之间则有较大的差异。就国际直接投资而言， 具有多元直接目标，如：开拓和维护出口市场、转移污染、 降低产品成本、分散资产风险、学习国外先进技术，获得东 道国资源、援助东道国经济建设、改善投资国与东道国的双 边经济关系或政治关系为投资者得到其他有利可图的投资机 会做铺垫等；就国际间接投资而言，同样具有多元直接目标， 除获得高于国内投资的利润外，还有分散资产风险，为东道 国提供经济援助，解决国内“资本过剩”等。国际投资目标 多元化是国际投资的重要特点，因而，考察其整体效益要比 考察国内投资的整体效益复杂。
第八章跨国公司在中国投资
技术控制
外资企业向中国转移的技术，大多是已经成熟的或 者较为落后的，部分先进技术（专利），也被外资 企业垄断，唯恐被模仿和抄袭。 目前，我国拥有自主知识产权核心技术的企业仅为 万分之三，有99%的企业没有申请专利，有60%的 企业没有自己的商标。即使那些在国际市场中被广 泛认为已经具备竞争能力的产品。
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2008年7月30日，强生宣布完成对大宝的收购，这个低端消费市场 的领导者能否“天天见”尚不明朗； • 一度独领风骚的乐百氏，在被达能收购前曾做到了中国市场第一， 占到30%的份额，在收购完成的六年后，市场份额仅为5%； • 纳入竞争对手吉列之手的南孚电池在海外市场无所作为； • 易手后的“中华”和“美加净”在联合利华的大树底下没能发扬光 大； • 小护士与欧莱雅历时4年的谈判没能换来完美联姻，收购完成后欧莱 雅也曾投入重金发展“小护士”，怎奈因种种原因折戟沉沙，此后 这个老化的品牌便基本陷入自身自灭，占有率逐年锐减，品牌排名 也到了十名之外……
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2010年中国利用外资统计简表
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二、我国利用FDI阶段特征
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1.萌芽试探阶段（1978-1984年）
• 1978年党的十一届三中全会，作出实行改革开放的 新决策。
•1979年7月，中国颁布了第一个利用外资的法律— —《中外合资经营企业法》。
•我国相继开放了5个经济特区、14个沿海城市、3个 沿海经济开发区和1个台商投资区。 1980年4月，北京航空食品、建国饭店、长城饭店成 为首批获准成立的外商直接投资企业。 1984年1月15日，北京吉普公司开业，成为中国第一 个汽车合资企业。
1979—2009年，全球来华投资的国家（地区）已经 超过190个，我国累计批准成立63万家外商投资企业， 实际利用FDI金额达7666.65亿美元，全球500强中约 有490家在内地设立了企业和机构，跨国公司在华设立 研发中心超过1160个。
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国际直接 投 资
第八章
希尔国际商务（第9版）
目 录
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引言 世界经济中的国际直接投资
国际直接投资的理论
意识形态与国际直接投资
国际直接投资的收益与成本
政府的政策工具与国际直接投资
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8.1 引言
当一家企业在外国直接投资于生产或销售一种 产品的设施时就形成了国际直接投资(FDI)。 国际直接投资有两种方式。
一种是新设投资(greenfield investment),即在外 国开设新的企业; 另一种是在外国并购一家现成的企业(沃尔玛就是以 收购方式进入日本市场的)。购有三种情况:
• 第一种是收购少数股权,即外国企业获得某国企业10%~49% 具有投票权的股份; • 第二种是绝对控股,即外国企业持有50%~99%的股权; • 第三种是收购全部股份,即获得100%的股权。
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8.4.4 意识形态的转变
近年来,坚持激进观点的国家急剧减少。虽然 采取完全的自由市场立场的国家极为罕见,但 转向自由市场观点并放松对国际直接投资的管 制的国家越来越多。 一种相反的情况是,最近开始产生对国际直接 投资更加敌视的现象。
委内瑞拉 玻利维亚
希尔国际商务（第9版）
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1992—2008年外来直接投资占固定资本 形成总额的比例
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8.2.3 国际直接投资的来源
第二次世界大战以来,美国一直是最大的国际 直接投资来源国,这种地位一直维持到20世纪 90年代末至21世纪初。其他重要的来源国包括 英国、法国、德国、荷兰和日本。 这些国家之所以占有主导地位是因为它们在战 后的大部分时期里是经济规模最大、最发达的 国家,因而是许多规模最大、资本化程度最高 的企业的母国。
8.3.3 折中范式
英国经济学家约翰·邓宁(John Dunning)创立了折中范 式。 邓宁认为,除了以上讨论的各种因素,区位优势也是解释 国际直接投资的原理和方向的重要因素。 邓宁把区位优势(location-specific advantages)定 义为企业利用在国外特定地区的资源禀赋或资产,并将 其与自身独有的资产(例如企业的技术、营销或管理能 力)结合在一起所获得的优势。 不过邓宁理论的含义不限于矿产和劳动力这样的基础资 源。 邓宁的理论看来是对以上概述的各种理论的有益补充,因 为其有助于解释区位因素对国际直接投资方向的影响。
首先,并购比进行新设投资更快。 其次,收购外国企业是因为这些企业拥有有价值 的战略资产,如品牌忠诚度、客户关系、商标或
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8.3 国际直接投资的理论
这些理论从三个不同的方面相互补充地分析了 国际直接投资的各种现象。
有一类理论试图解释在可以出口和技术授权的 情况下企业为何依然偏好通过直接投资进入外 国市场。 另一类理论试图解释企业为何常常在同样的行 业且在同样的时间进行国际直接投资,它们为何 偏好将某些地点作为国际直接投资的目标。 第三种理论称作折中理论(eclectic paradigm), 这种理论试图将上述两种理论综合在一起,形成 单一的整体来解释国际直接投资。
8.4.1 激进观点
到20世纪80年代末,这种激进观点在几乎所有 地区全面消退。究其原因似乎有三个:
(1)东欧国家的制度剧变; (2)持有这种激进观点的国家的经济普遍极度糟 糕,许多国家越来越相信外来直接投资是技术和 就业的重要源泉,能够刺激经济增长; (3)一些奉行资本主义而不是激进观点的发展中 国家和地区(例如新加坡、中国香港和中国台湾) 的经济取得长足进步。
世界经济的全球化也对国际直接投资的数额具有 积极影响。
希尔国际商务（第9版）
1982—2010年对外直接投资总额(十亿美元)
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1992—2009年各国针对国际直接投资的法规变化
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8.2.2
国际直接投资的方向
在历史上,随着发达国家的企业在其他发达国 家投资,大部分国际直接投资都流向了发达国 家
8.4.1 激进观点
激进观点植根于马克思主义政治和经济学理论。 激进派人士认为跨国公司是帝国主义统治的工 具。他们把跨国公司看作只为资本主义和帝国 主义母国带来利益的剥削东道国的工具。 他们认为,跨国公司从东道国榨取利润并返还 母国,没有给予东道国任何有价值的东西作为 交换。
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8.5.2 东道国的成本
东道国在吸引外来直接投资方面面临三种成本, 分别是
对东道国国内竞争的负面效应 对国际收支的负面效应 国家主权与独立性的丧失
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8.5.3 母国的收益
国际直接投资对母国(投资国)有三方面的好处。
第一,母国的国际收支因国外收益的回流得到改 善。 第二,国际直接投资给母国带来的收益还来自就 业效应。 第三,母国的跨国公司因为身处外国市场而学到 了有价值的技能之后,就可以将这种技能转移回 母国。这就相当于逆向的资源转移效应。
当企业允许其他企业通过技术授权生产产品时, 成本和风险就由接受方承担。
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8.3.1 国际直接投资的成因
出口的局限性
出口战略的可行性经常受到运输成本和贸易壁 垒的制约。
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8.3.1 国际直接投资的成因
技术授权的局限性
根据内部化理论,以技术授权作为利用外国市场 的战略具有三个主要缺陷。
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8.4.2 自由市场观点
自由市场观点发轫于亚当·斯密和大卫·李嘉 图的古典经济学说和国际贸易理论。
国际直接投资的内部化理论在逻辑上的合理性 也有助于强化自由市场观点。 自由市场观点认为,国际化的生产应该根据比较 优势的原理在各国之间进行分工。 各个国家应该专门生产能以最高效率进行生产 的产品或服务。在这个框架中,跨国公司是在全 球范围内将产品和服务分配到最有效率的生产 地点的工具。从这个角度来说,跨国公司的国际 直接投资提高了世界经济的整体效率。
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8.2 世界经济中的国际直接投资
国际直接投资的流量(flow of FDI)是指在一段 时期里(通常是一年)发生的国际直接投资的数量。
国际直接投资的存量(stock of FDI)则是指在某
个时点上外国持有的资产的累计总量。
国国际直接投资的流出称作对外直接投资
(outflows of FDI)
希尔国际商务（第9版）
8.3.1 国际直接投资的成因
出口(exporting)涉及在国内生产货物然后将 其运送到购买这些货物的国家。
在出口时,企业就不需要承担与对外直接投资有 关的成本,并能够借助当地的销售代理商降低在 国外销售产品的风险。
技术授权(licensing)则是赋予外国公司(接受 方)生产和销售其产品的权利,并对其销售的每 一个产品收取转让费。
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8.3.2 国际直接投资的模式
产品生命周期
弗农认为,在本国市场开发了一种产品的企业常 常会进行国际直接投资,进而在外国市场也生产 这种产品以供消费。 该理论没有明确什么时候在国外投资更有利可 图,这就使其解释力和对企业的适用性受到了限 制。
希尔国际商务（第9版）
希尔国际商务（第9版）
1998—2010年对外直接投资累计额 (十亿美元)
希尔国际商务（第9版）
8.2.4 国际直接投资的方式: 收购和新设投资
国际直接投资既可以采取新设投资方式建立新 的设施,也可以收购或兼并一家现成的当地企 业。数据表明,大部分跨国投资采取了并购的 方式而不是新设投资。 企业在考虑国际直接投资时为什么显然偏好收 购现成的资产而不是进行新设投资?
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8.4.3 实用民族主义
实用民族主义者认为,国际直接投资利弊兼有。国际直 接投资可以为东道国带来资金、技能、技术和就业机 会,但是这些利益的获取须付出一定的代价。 由于意识到这种情况,采纳实用主义立场的国家就采取 一套旨在使其国家利益达到最大而成本降到最低的政 策。 实用民族主义的另一个方面是,在外来直接投资对本国 有利的情况下倾向于积极地吸引外来直接投资,比如以 减税或补助金的形式向外国跨国公司提供补贴。
20世纪八九十年代,美国常常是吸引外来直接投 资的良好目标。这是因为其享有广阔和购买力 良好的国内市场,具有活力和稳定的经济,有利 的政治环境以及对国际直接投资的开放政策。
希尔国际商务（第9版）
8.2.2
国际直接投资的方向
尽管发达国家仍然吸引了最多的外来直接投资, 流向发展中国家的国际直接投资也迅速上升
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8.5.4 母国的成本
最重要的问题集中在对外直接投资的国际收支 和就业效应上。
母国的国际收支可能会从三个方面受到损害：
• 第一,在最初为国际直接投资提供资金从而导致 资本流出时,母国的国际收支会受到损害。 • 第二,如果对外直接投资的目的是为母国市场寻 找一个低成本的生产地点,那么国际收支的经常 项目也会受到损害。 • 第三,在对外直接投资替代直接出口的情况下,国 际收支的经常项目也会受到损害。
国际直接投资的流入称作外来直接投资(inflows（第9版）
8.2.1 国际直接投资的趋势
去的30年里,世界经济中的国际直接投资的流量和 存量都呈现急剧的增长。 国际直接投资的增长速度超过世界贸易和产出的 原因如下:
首先,尽管30年来贸易壁垒在总体上呈下降态势,企 业界依然对保护主义者施加的压力感到担忧。 其次,近年来,许多发展中国家的政治和经济变革对 国际直接投资的增长起到了重要的促进作用。