权证知识
权证基础知识入门
权证基础知识入门银河证券上海总部研究中心权证推出的背景•配合股权分置改革试点的配套性措施•上交所力推•弥补做空机制的欠缺，活跃市场•为股指期货做准备权证的定义权证（WARRANT）是发行人与持有人之间的一种契约，持有人在约定的时间有权（而非义务）已约定的价格购买或卖出标的证券，作为标的的证券可以是个股，也可以是一篮子股票、指数、商品或其它衍生产品。
权证有价值，价值=内在价值（执行价值）+时间价值）要素：标的，执行价格，行权期间，执行比例与股票不同，在行权之前，持有者没投票股，也不享受分红受益权证的分类（1）根据权利内容：认购权证：有权于契约期内或到期时，以事先约定的价格买进约定数量的标的证券。
认售（沽）权证：有权于契约期内或到期时，以事先约定的价格卖出约定数量的标的证券。
（2）根据履约时间：美式权证：投资者有权于最后到期日前的任何一个交易日要求履约。
欧式权证：投资者仅能于最后到期日时履约。
认购权证认购权证（认股权证）：A公司正股市场价为5.00元，公司发行的认购权证市场价格为0.20元，行权价4.50元，此时投资者就可以通过购买该公司的权证（权证市场价0.20元），并行权（以事先与A公司约定的价格4.50元买入A公司股票），然后在市场上卖出，可获利0.30元。
认售权证认售权证（认沽权证）：A公司正股市场价为4.00元，公司发行的认购权证市场价格为0.20元，行权价4.50元，此时投资者就可以通过从市场上购买该公司的权证和股票（权证市场价0.20元，股价4.00元），然后行权（以事先与A公司约定的价格4.50元买出A公司股票），可获利0.30元。
下跌也赚钱可以改变以往下跌时无人盈利，交易量大幅萎缩的局面。
以上证50指数认购和认售权证为例，具体构成要素如下：2.17元三个月6％30％1：1000.75元0.80元认售权证 5.37元三个月6％30％1：1000.80元0.80元认购权证权证价格期限利率波动率行使比例行权价格标的现价权证方向下跌也赚钱投资者看淡50ETF基金后市，买入认售权证100份，其成本及投资损益如下：新盈利模式：市场下跌也能赚钱，提供了一种做空避险的手段。
权证基础知识知识讲解
七、宝钢股份认购权证
根据B-S期权定价公式计算认购权证价值行 权价为4.50元，股票价格保守估计为4.50元，股 价年波动率为30.9%(根据历史股价波动率估计)， 无风险收益率为3.3%(参考7年期国债到期收益 率)，则认购权证理论价值估计为0.63元/份。
行权价格为4.5元；宝钢的价格为4.60元； 以历史年波动率30.9%估计；对无风险利率则以 5%的水平进行估计；剩余天数378。该宝钢权证 的理论价值为0.72元，其中有0.62元是时间价值。
之间可以相互转换。
四、决定权证价值的因素
1、证券价格 2、利率 3、股息 4、距离到期的时间 5、行权价 6、波动率
四、决定权证价值的因素
影响因素 标的证券价格 利率 股息 距到期日时间 行权价 波动率
认购权证 ↑ ↑ ↓ ↑ ↓ ↑
认沽权证 ↓ ↓ ↑ ↑ ↑ ↑
五、权证的价格
布莱克—斯科尔斯（B-S）模型
二、 权证的特点
2.3 损失有限、获利无穷
权证到期前如不具行使价值或持有人未申 请行使者，其最大损失仅为当初购买权证所支 付的权利金，故损失有限。而在到期前，如标 的资产价格上涨，则认购权证价格将随之上涨， 因标的物价格可能无限上涨，故权证的获利是 无穷的，即使是认沽权证，其获利空间也远大 于权利金的损失。
证券结算型：行权时，发行人与权证持有 人一方交付现金，另一方支 付标的证券进行结算；
现金结算型：行权时，发行人与权证持有 人按照股价与行权价之权证？
1.2.4 权证的分类
公司认股权证（Company Warrant）：公司 认股权证，是由权证标的资产的发行人（一般 为上市公司）自行发行。公司认股权证属狭义 权证。
备兑权证（Covered Warrant） ：则是由 权证标的资产发行人以外的第三人（银行或券 商等资信良好的专业投资机构）发行，备兑权 证属广义权证。
权证知识
一、基本篇1．1 什么是权证？1．2 权证有存续期么？这有什么特别之处？1．3 权证如何分类？1．4 百慕大式权证是什么意思？1．5 什么是蝶式权证？1．6 什么是创设? 创设权证与备兑权证的发行有什么不同？1．7 权商如何创设？1．8 权证的注销又是怎么回事？1．9 权证如何定价？1．10 什么是附认股权证公司债？二、交易篇2．1 在哪里可以进行权证的交易？2．2 权证交易前需在券商做什么准备？投资者入市前需要办理什么手续？2．3 权证买卖使用什么账户？2．4 股改配送的权证，卖出时要办理什么手续吗?.2．5 权证卖出后，到款是什么时候？换句话说，权证的结算是T＋0吗?2．6 权证实行涨跌幅限制么？涨跌幅限制如何规定的？2．7 如何交易权证？2．8 权证申报有何限制？2．9 何时可以交易权证？2. 10 什么情况下权证停牌？2. 11 权证交易中主要会披露哪些信息？三、行权篇3．1 不同的权证在行权时如何操作？3. 2 权证如何行权？3. 3 证交所对于权证行权及行权后取得的标的证券的交易有何特别规定？3. 4 如果权证是价内权证，但我忘记行权了怎么办？3. 5 投资者交易权证和行权有哪些费用？3．6 属于美式权证的机场JTP1,何时行权好呢?.四、知识篇4．1 权证投资有哪些风险？4. 2 什么是溢价率？4．3 什么是隐含波动率？4．4 如何利用权证产品进行套利4．5 选择权证投资应注意什么？4．6 创设对市场有何影响？基本篇1．1 什么是权证？答：权证是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人有权利在某一约定时期或约定时间段内，以约定价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产(如股票)。
权证的主要要素包括：发行人、标的资产、存续期间、行权价格、行权比例、行权方式、结算方式等。
1．2 权证交易前需在券商做什么准备？投资者入市前需要办理什么手续？答：权证具有一定的期限，到期终止交易。
因此投资者应该通过权证发行说明书、上市公告书、权证发行人发布的提示性公告等各种途径及时关注和了解权证的存续期限，以避免到期没有卖出权证或没有行权从而遭受损失的情况。
[权证知识]证券从业资格辅导权证知识问答汇总
![[权证知识]证券从业资格辅导权证知识问答汇总](https://img.taocdn.com/s3/m/5cc0af25a6c30c2258019e04.png)
[权证知识]证券从业资格辅导权证知识问答一、权证有哪些特性？1、权证有杠杆作用，可以以小博大。
（见基础篇第六）2、权证持有人不是标的证券企业的股东。
其不能享有公司股东的一切权益，如表决权、公司股息红利分配等。
如果相关标的证券的发行人派发红股，则相应权证的行使价格也会随之变动。
3、权证提供了一个把风险从一方转移到另一方的工具。
如果我持有一定数量的一支股票或一组股票，投资人同时预计市场将会发生一些无法承担的潜在风险。
通过运用权证，可以把风险转移给愿意承担这种风险的其他市场参与者那里。
二、如何计算权证的价格？权证的价格=内含价值+时间价值三、什么是权证的内含价值？买权的内含价值=标的证券的市价-履约价格卖权的内含价值=履约价格-标的证券的市价四、什么是权证的时间价值？权证的时间价值=权证的价格-内含价值权证的价格不一定总是反映权证的内含价值，其价格由于市场因素会围绕其内含价值波动。
五、价内、价平、价外指的是什么？价内，英文是In the money，是指内含价值大于零；也叫实价。
价平，英文是At the money，是指内含价值等于零；也叫等价。
价外，英文是Out of the money，是指内含价值小于零；也叫虚价。
六、权证的价格与标的证券、行权价格的关系是什么？就认购权证来说，履约价格越低，权证的价值越高。
履约价格越低，表示未来标的证券价格超过履约价格的可能性越高，认购权证的获利的可能性也越高。
因此，认购权证的价值也就越大。
标的证券的价值越高，表示未来标的证券价格超过履约价格的可能性越大，认购权证的获利能力也越高。
因此，认购权证的价值也越大。
标的证券的价格波动率越大，未来标的价格上涨的可能性也越大，认购权证的获利可能性越大。
因此认购权证的价值也越大。
权证的存续期越长，价格的变动空间也越大。
权证获利的可能性也越高。
因此，权证的价值也越大。
就认沽权证来说，履约价格越高，权证的价值越高。
七、权证价格受哪些因素的影响？影响权证价格的直接因素是标的证券、履约价格、价格波动率和存续期。
权证知识指南
权证知识指南(一)权证一级交易商广发证券产品创新部目录基本概念篇 (1)1、权证是什么？ (1)2、为什么要投资权证？它有什么吸引投资者的地方？ (1)3、权证有哪些分类？ (2)4、权证包含哪些基本要素？ (4)5、认购权证与认沽权证有什么区别？ (5)6、股本权证和备兑权证有什么区别？ (5)7、什么是个股权证、指数权证和一篮子股票权证？ (6)8、权证和股票有什么区别？ (6)9、权证和期权有什么区别？ (7)基本概念篇1、权证是什么？权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的资产。
其中：发行人：是指上市公司、上市公司的大股东或证券公司等机构；权利金：是指购买权证时支付的价款；标的证券：可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。
简单来说，投资者购买权证就是购买一个权利，在权证到期日有权以执行价格购买（认购权证）或出售（认沽权证）权证的标的资产。
2、为什么要投资权证？它有什么吸引投资者的地方？权证主要有以下几方面投资功能：（一）利用杠杆效应，以小博大。
这是权证的一个基本功能。
因为权证的价格波动幅度通常要远大于标的证券的价格波幅，因此，如果方向判断准确，投资权证可以获得比投资股票更高的回报。
例如某一认购权证的行权价格是8元，其标的股票现价是10元，假设只考虑内在价值，那么权证的价格为2元（10-8）。
倘若第二天标的股票上涨到11元，该权证将会上涨至3元（11-8），投资股票的回报率是10%，而投资权证的回报率将达到50%。
当然，权证的这一杠杆效应是个“双刃剑”，如果投资者对标的股票的走势判断错误，投资权证的亏损百分比也比投资股票大，而且权证的价值在到期时还可能变为零。
从这个角度来说，权证属于一种高风险、高收益的产品。
（二）利用权证构建保底投资组合，或者说锁定一个投资组合的最大风险。
权证知识
回报潜力无限
+10
+5
权证最大损失为 购买权证成本
股价 90 100 110 115 120
0
-5
权证价格 = ￥10
股价下跌至￥0
-10
认沽证盈亏模式图
盈利 (￥)
+90
认沽证持有人的最大盈 利为当相关资产价格跌 至￥0时，其盈利为行 使价减去认沽证价格
+10
+5
权证最大损失为 购买权证成本
3.3 按发行人分类
标的证券发行人发行的权证：如上市公司为公司的集资活 动，或激励员工发行的股本认股权证等。 上述权证行权时，公司将发行新股以派发予权证持有人。 第三人发行的权证：又称为衍生权证或备兑认股权证，一 般由投资银行发行，以提供投资者一种管理投资组合的工 具。 衍生权证发行人的责任及权证的条款会详列于上市文件内 （目前国际市场以该种居多） 。
4.2 到期日
权证发行时确定的有效期的终止日，它是 权证的重要条款之一。
权证的到期日和最后交易日不是同一天。 根据深交所《权证管理暂行办法》，权证 在到期日前5个交易日要终止交易。
4.3 溢价率的计算方法
行使价+认购证价格x行权比例 认购权证溢价率=(--------------------------- —1 )x100% 标的证券价格
例：青岛啤酒（600600）权证是青啤CWB1（580021） 标的证券价格：17.65 权证价格：4.669 求：溢价率？
4.4 有效杠杆比率
它代表标的证券的价格变动1%时，权证价格理论上有多少百 分比之变动。 有效杠杆比率=杠杆比率x对冲值
权证的基本类型
• 2：附设公司债的权证
该权证允许持有人依法享有在一定期间内 按约定价格认购公司股票的权利。
在财务上，这种债券实质上是纯粹债券与认 权证的产品组合
（1） ：分离型：权证与公司债可以分开，单 独在流通市场上交易、 （2）非分离型：权证无法与公司债分开，两 者存续期限一致，同时流通转让
权证的基本类型ຫໍສະໝຸດ 一：什么是权证？ 什么是权证？
• 权证作为一种融资手段，可以由上市公司 单独出售给投资者，也可以伴随增发新股、 配股，可转换债券来发行
二：权证的基本类型
• 1：配股权证 即随配股而发行的权证
公司配股程序的两个步骤
（1）：等级公司将配股权证计入现有股东的 股票账户，并允许配股权证在一定的期间 内上市交易。 （2）：权证交易期结束后，拥有配股权的股 东按比例购买配股股份。
权证基础知识
权权权不有权影权权
证证证同关证响证证
十不是权权交权的是
问能如证证易证分什 当何如价注价类么
基
股创何格意格
础
票设操的事的 炒与作计项因
知
注算素
识
销方有
法哪
些
权证是什么
权证是指由特定发行人发行的，约定持 有人在规定期间内或特定到期日，有权按 约定价格向发行人购买或出售标的证券， 或以现金结算等方式收取结算差价的有价 证券。
❖ 例如：投资者以1元购入某只股票1000份的 认购权证，行权价为10元，行权比例为1；当 该股票市场价格下跌到10元以下时，可选择
不执行认购权，其损失是购买认购权证的费
用1000元。反之，当股票市场价格上涨至10 元（该投资者的成本是行权价10元+权证购买 价1元共11元）以上时，发行公司将以10元价 格将1000股股票卖给权证持有人，投资者获 得相应的差价收益。
有关权证价格的计算 方法
根据规定权证交易实行价格涨跌幅限制，涨跌 幅按下列公式计算:
权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋ (标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘 价)×125%×行权比例；
权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-(标 的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价 格)×125%×行权比例。
权证交易注意事项
与股票不同的是，权证实行T＋0交易，即当日买进 的权证，当日可以卖出。
权证的涨跌幅不是上下10％的比例，而是有具体的 计算公式，权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋ （标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价） ×125％×行权比例；权证跌幅价格＝权证前一日 收盘价格－（标的证券前一日收盘价－标的证券当 日跌幅价格）×125％×行权比例。
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权证知识一、离婚的转移登记要件及收费标准（一般规定）1、登记要件①申请书②离婚双方当事人的身份证件（原件、复印件）③房地产权证（房屋所有权证、土地使用证）④离婚协议书、离婚证（或法律文书）⑤地税局减免税手续2、温馨提示必须双方当事人本人登记，如确需委托的需提交公正的委托书及代理人的身份证明、产权人身份证复印件，但代理人不能为另一方当事人。
3、领证时间自登记申请受理之日起30日后领证。
4、收费标准①登记费：住宅80元/套，非住宅550元/套②转让手续费：住宅6元/平方米，非住宅18元/平方米③图纸资料费：20元/件④工本费：核发一本证书免收，共有的每增加一本证书收取10元⑤证书贴花：5元/本如为划拨土地上非住宅房屋应到土地部门办理出让手续。
二、还迁房屋的转移登记要件（一般规定）1、登记要件①申请书②申请人身份证件（原件、复印件）③房屋拆迁补偿安置协议④购房发票（全款结算票）⑤开发企业的营业执照（复印件加盖开发企业公章）⑥委托书（开发企业在委托人处盖公章）⑦开发企业初始登记时已领取房地产权证的一并交回2、温馨提示①应由产权人本人申请登记，产权人也可委托代理人申请登记，代理人应当提交产权人的身份证明、代理人身份证明和当事人签名的委托书和正楷人名章。
②两人以上共有房屋的登记，应当由共有人共同申请。
如确需代办的，必须提交当事人亲笔签字的份额协议。
③委托书、份额协议为示范性文本，可提前到大厅领取。
3、领证时间自登记申请受理之日起30日后领证。
4、收费标准①登记费：住宅80元/套，非住宅550元/套②转让手续费：住宅3元/平方米（开发企业交纳），非住宅18元/平方米（双方各50%）③契税：个人家庭首次购买90平方米以下普通住房按房款1%；首次购买90平方米以上普通住房按房款1.5%，非首次购房或购买非普通住房、非住房及非自然人购房均按房款3%收取。
④维修资金：双方各1%，配备电梯的开发企业1.5%⑤图纸资料费：20元/件⑥工本费：核发一本证书免收，共有的每增加一本证书收取10元⑦印花税：按房款0.5‰收取，2008年11月1日后个人购买的住房不收⑧证书贴花：5元/本三、权利人姓名或者名称变更登记（一般规定）1、登记要件①申请书②申请人身份证明（原件、复印件）③房地产权证（或房屋所有权证、土地使用证）④原颁发身份证件机关出具的姓名或者名称变更的证明文件2、温馨提示①应由产权人本人申请登记，产权人也可委托代理人申请登记，代理人应当提交产权人的身份证明、代理人身份证明和当事人签名的委托书和正楷人名章。
②个人姓名变更应由所在地派出所出具相关证明；企业名称变更应由工商局出具相关更名文件。
③申请人身份证明指：个人的为身份证件，企业的为营业执照、委托书、经办人身份证件。
3、领证时间自登记申请受理之日起30日后领证。
4、收费标准①登记费：住宅40元/套，非住宅275元/套②图纸资料费：20元/件③工本费：核发一本证书免收，共有的每增加一本证书收取10元④证书贴花：5元/本四、赠与的转移登记要件及收费标准（一般规定）1、登记要件①申请书②赠与合同（公证处公证）③赠与双方身份证件（原件、复印件）④房地产权证（房屋所有权证、土地使用证）⑤地税局见面营业税、个人所得税批复文件（或纳税凭证）2、温馨提示①必须赠与双方当事人本人登记，如确需委托的需提交公证的委托书及代理人的身份证明、产权人身份证复印件，但代理人不能为另一方当事人。
②赠与双方当事人先到公证处办理赠与公证书后到房屋所在地地税所办理减免税（或交税）后，继承人持上述证件到产权交易大厅办理。
3、领证时间自登记申请受理之日起30日后领证。
4、收费标准①登记费：住宅80元/套，非住宅550元/套②图纸资料费：20元/件③契税：按房屋市场价格3%收取④土地出让金：划拨土地住宅按房屋市场价格1%收取，非住宅到土地部门办理后持土地出让合同及出让金交款凭证、契税完税证办理。
⑤印花税：按房屋市场价格1‰收取⑥工本费：核发一本证书免收，共有的每增加一本证书收取10元⑦证书贴花：5元/本五、继承的转移登记要件及收费标准（一般规定）1、登记要件①申请书②继承人的身份证明（原件、复印件）③继承权公证书④房地产权证（房屋所有权证、土地使用证）⑤地税局减免营业税、个人所得税批复文件（或纳税凭证）2、温馨提示①必须双方当事人本人登记，如确需委托的需提交公证的委托书及代理人的身份证明、产权人身份证复印件，但代理人不能为另一方当事人②继承人到公证处办理继承权公证书后到房屋所在地地税所办理减免税（或交税）后，继承人持上述证件到产权交易大厅办理。
3、领证时间自登记申请受理之日起30日后领证。
4、收费标准①登记费：住宅80元/套，非住宅550元/套②图纸资料费：20元/件③工本费：核发一本证书免收，共有的每增加一本证书收取10元④证书贴花：5元/本六、配偶之间变更权利人要件及收费标准（一般规定）1、登记要件①申请书②配偶双方身份证件（原件、复印件）③结婚证（原件、复印件）④房产产权证（或房屋所有权证、土地使用证）⑤配偶之间变更房地产权利人的协议2、温馨提示必须双方当事人本人登记，如确需委托的需提交公证的委托书及代理人的身份证明、产权人身份证复印件，但代理人不能为另一方当事人。
3、领证时间自登记申请受理之日起30日后领证。
4、收费标准①登记费：住宅80元/套，非住宅550元/套②图纸资料费：20元件③工本费：核发一本证书免收，共有的每增加一本证书收取10元④证书贴花：5元/本七、换发房地产权证及登记证明登记要件（一般规定）1、登记要件①申请书②申请人身份证明③房地产权证（或房屋所有权证、土地使用证、房屋预告登记证明）2、温馨提示本人申请也可委托他人代办，委托代理人申请登记的，代理人应当提交当事人的身份证明、代理人身份证明和产权人签字的委托书、产权人正楷人名章。
委托书为示范性文本，可提前到大厅领取。
3、领证时间自登记申请受理之日起30日后领证。
4、收费标准①图纸资料费：20元/件②工本费：核发一本证书免收，共有的每增加一本证书收取10元③土地出让金：购买或受赠划拨土地上住宅为办理土地变更登记的按房屋市场价格1%收取，非住宅到土地部门办理后持土地出让合同及出让金交款凭证、契税完税证办理④工本费：核发一本证书免收，共有的每增加一本证书收取10元⑤证书贴花：5元/本八、补发房地产权证及登记证明登记要件（一般规定）1、登记要件①申请书②申请人登记证明③房地产权属登记簿（土地证丢失，应提交土地部门出具的登记稿样）④在《天津日报》或者《今晚报》刊登的灭失声明（整张报纸）2、温馨提示①必须本人申请办理。
如确需委托，应出具经公证机关公证的委托书及代理人的身份证明及产权人身份证明复印件。
②产权人本人持身份证或代理人持公证委托书、身份证明、产权人身份证复印件先到房管局一楼档案室查询登记簿后到报社登报。
3、领证时间自登记申请受理之日起30日后领证。
4、收费标准①图纸资料费：20元/件②工本费：核发一本证书免收，共有的每增加一本证书收取10元③土地出让金：购买或受赠划拨土地上住宅为办理土地变更登记的按房屋市场价格1%收取，非住宅到土地部门办理后持土地出让合同及出让金交款凭证、契税完税证办理④证书贴花：5元/本九、抵押权注销登记要件（一般规定）1、登记要件①申请书②抵押双方当事人身份证明③抵押权注销证明④他项权证书（或房屋所有权证、土地使用证、房屋预告登记证明）⑤房地产权证（或房屋所有权证、土地使用证、房屋预告登记证明）2、温馨提示①本人申请也可委托他人代办，委托代理人声请登记的，代理人应当提交当事人的身份证明、代理人身份证明和产权人签字的委托书、产权人正楷人名章。
②银行的委托书、抵押权注销证明已盖章应认真填写，禁止涂改。
3、领证时间自登记申请受理之日起7个工作日后领取。
十、国有土地上房屋翻建、改建的变更登记因翻建、改建导致房地产状况发生改变，申请变更登记的，申请人是房地产权属登记簿记载的房地产权利人。
1、登记要件①申请书（原件留存）②申请人身份证明（查验原件，复印件留存）③按规定收取房屋所有权证、国有土地使用证或房地产权证（原件留存）④翻建、改建房屋的建设工程规划许可证及附件、附图（原件留存）⑤翻建、改建房屋的建设工程竣工规划验收合格证或者天津市建设工程规划验收合格证（查验原件，复印件留存）⑥房屋和地籍测绘成果报告（原件留存）2、登记时限登记机构应当自受理变更登记申请之日起30日内完成审核3、税费标准①登记费：住房，权利人按每套房屋80元交纳，非住房，权利人按每件550元交纳②印花税：房地产权属证书每本5元③工本费：核发一本房地产权属证书的，免收证书工本费，向一个以上房地产权利人核发房地产权属证书时，每增加一本证书，按每本10元交纳证书工本费④图纸资料费：权利人按照津价房地（2005）438号文件规定的标准交纳十一、异议登记因房屋所有权的利害关系人认为房屋权属登记簿记载的房屋所有权人与实际情况不符，申请异议登记的，申请人为房屋所有权的厉害关系人。
1、登记要件①申请书（原件留存）②申请人身份证明（查验原件、复印件留存）③证明房屋权属登记簿记载的房屋所有权人与实际情况不符的相关证明（原件留存）2、办事时限登记机构应当自受理异议申请的当日完成审核。