东阿阿胶财务分析
东阿阿胶财务报告
东阿阿胶财务报告一、概述本文档是对东阿阿胶公司财务报告的分析和总结。
东阿阿胶是中国知名的阿胶品牌，主要从事阿胶产品的生产和销售。
财务报告是公司对过去一段时间内的经营状况和财务表现的总结和分析，是投资者了解公司财务状况的重要依据。
二、财务概况根据公司公布的财务报告，以下是东阿阿胶公司最近一年（截至2021年12月31日）的财务概况：1. 营业收入东阿阿胶公司在该财务年度实现了总计X亿元的营业收入，同比增长X%。
这主要归因于公司产品销售量的增加和价格的提升。
2. 净利润公司在该财务年度实现了净利润X亿元，同比增长X%。
净利润的增长主要得益于销售收入的增加和成本控制的改进。
3. 资产状况截至2021年12月31日，东阿阿胶公司的总资产为X亿元。
其中，流动资产为X亿元，非流动资产为X亿元。
总负债为X亿元，其中流动负债为X亿元，非流动负债为X亿元。
所有者权益为X亿元。
4. 现金流量东阿阿胶公司在该财务年度的经营活动产生的现金流量净额为X亿元，投资活动产生的现金流量净额为X亿元，筹资活动产生的现金流量净额为X亿元。
公司的现金流量状况良好。
三、财务分析1. 盈利能力分析东阿阿胶公司在该财务年度实现了较好的盈利能力。
净利润同比增长X%，表明公司的经营状况良好。
此外，公司的毛利率、净利率均呈稳步增长的趋势，说明公司的盈利能力在提升。
2. 偿债能力分析公司的偿债能力较强。
流动比率为X，说明公司有足够的流动资产来偿付流动负债。
同时，速动比率为X，表明公司能够通过快速变现的资产来偿付短期债务。
资产负债率为X%，表明公司的资产主要通过自有资金的方式融资。
3. 资产利用效率分析东阿阿胶公司的资产利用效率较高。
资产周转率为X，表明公司能够快速将资产转化为销售收入。
存货周转率为X，说明公司能够及时销售存货，减少了库存风险。
4. 现金流量分析公司的现金流量状况良好。
经营活动产生的现金流量净额为X亿元，表明公司的经营活动能够为公司带来足够的现金流入。
东阿阿胶的“危”与“机”
东阿阿胶的“危”与“机”上周末的三元茶会上，我们专题探讨了东阿阿胶。
对东阿阿胶，我们的态度是客观分析，理性判断。
一、东阿阿胶的现状：2019年7月15日，东阿阿胶发布了业绩预告，2019年上半年盈利1.81亿元-2.156亿元，同比下滑75%-79%。
其一季报实现净利润3.93亿元，据此可计算出，东阿阿胶二季度亏损1.77亿元-2.12亿元。
市场一片哗然，被誉为“药中茅台”的白马股东阿阿胶爆雷了！对此，三元核心策略的观点是，爆雷属实。
我们可以接受企业正常的业绩波动，但这种断崖式的下跌是不可接受的。
断崖式下跌代表着企业的经营遇到了重大的问题。
三元没买过东阿阿胶的股票，因此没做过市场调研。
据媒体采访秦玉峰的报道，东阿阿胶价格上涨较快，经销商存在囤货投机的行为，但东阿阿胶保质期为5年，在今年囤货集中到期，因此大量打折销售。
经销商清理存货时进货意愿不足，且价格的混乱对东阿阿胶的品牌造成了负面影响，这是东阿阿胶断崖式下跌的根源。
对于这篇报道，听起来有一定道理。
但我并未做过调研，因此不敢轻言正确。
持有东阿阿胶股票的普通投资者，也很难了解到这些信息。
那么东阿阿胶的业绩问题，能否通过财务数据提前预判呢？二、如何预判东阿阿胶的问题：东阿阿胶爆雷之前，有一些财务数据已经出现异常。
1、增价未增量：东阿阿胶2014年1月15日将价格提到1650元，最近一次提价是2018年12月20日，价格为3640元。
2018年大部分时间执行价格为3310元。
粗略计算，2014年-2018年，东阿阿胶价格共计上涨100%，其间营业收入从40.09亿增长至73.38亿，增长幅度为83%。
营收增速落后于价格增速，可见东阿阿胶在价格上涨的同时并未实现销量的增长。
2、提价，毛利率不提升，净利率反而下降：提价，毛利率却不变，说明这是由于成本提高产生的被动提价，并非产品需求旺盛所致。
而净利率的下降，主要原因是销售费用的提升。
价格提升、销售费用提升，却并未带来销量的有效增加，还面临着因提价流失客户的风险，这对企业而言是很伤的。
000423东阿阿胶2022年财务分析结论报告
东阿阿胶2022年财务分析综合报告一、实现利润分析2022年利润总额为91,201.09万元，与2021年的57,106.8万元相比有较大增长，增长59.70%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
在营业收入增长的同时，营业利润大幅度的增长，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2022年营业成本为128,121.52万元，与2021年的145,093.24万元相比有较大幅度下降，下降11.7%。
2022年销售费用为131,767.25万元，与2021年的101,373.84万元相比有较大增长，增长29.98%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2022年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。
2022年管理费用为38,715.21万元，与2021年的37,315.69万元相比有所增长，增长3.75%。
2022年管理费用占营业收入的比例为9.58%，与2021年的9.69%相比变化不大。
企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。
本期财务费用为-6,728.36万元。
三、资产结构分析2022年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈利能力较强，资产结构合理。
2022年存货占营业收入的比例明显下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。
与2021年相比，资产结构并没有优化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，东阿阿胶2022年是有现金支付能力的，其现金支付能力为739,801.67万元。
从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。
五、盈利能力分析东阿阿胶2022年的营业利润率为22.64%，总资产报酬率为7.56%，净资产收益率为7.66%，成本费用利润率为29.19%。
东阿阿胶投资分析报告
东阿阿胶投资分析报告（一）(2013-04-29 11:18:28)1.主要产品及市场供需1.1.主要产品东阿阿胶公司核心业务越来越集中于阿胶及系列产品。
随着其他业务的不断剥离以及特别是阿胶类产品收入规模的快速上升，阿胶及系列产品占主营业务收入的比例也从2005年的64.33%快速上升到2012年的94.84%。
阿胶及系列产品主要包括：阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬等保健食品。
阿胶产品传统以女性消费者为主，主要定位于补血，公司顺应市场需求并积极调整策略，近些年明显向大健康方向发展，但并不同于很多产品“吃出来的健康”定位，更是“吃出来的美丽”（补血养颜），在众多的保健品产品中，具有相对独特的定位。
1.2.市场供需市场需求明确并规模较大。
在东方的女性中，补血市场长期存在，并由于历史流传以及确切功效等原因，对传统阿胶类的补血产品更是认可。
另外，随着社会的发展、高收入人群的增多，美容养颜是一个更大的市场，超过补血市场的规模。
原材料原因导致产品长期供应不足。
由于农业机械及微型车在农村的大量普，阿胶的主要原材料驴皮供应日益减少真实存在，阿胶相关产品产出规模小，目前逐渐向中高端市场迁移。
原材料资源争夺较激烈，驴皮的价格2011年、2012年分别上涨30%、40%左右。
2.行业特点及竞争态势集中度高。
目前是几家大公司垄断大部分市场和利润，明显的三级金字塔结构：一家规模最大的，几家规模相对较大的以及众多鱼目混杂小公司。
市场竞争相对缓和，主要厂商的毛利率较高。
品牌溢价。
补血产品，特别是美容养颜产品，消费者非常重视品牌，并愿意付出一定的溢价。
文化传承。
中药产品，文化的传承对消费者产生较大影响，特别是阿胶是具有上前年历史的产品。
低固定资产。
明显区别于资金密集型、劳动密集型公司，资产规模小，产品的附加值很高。
存货零成本甚至负成本。
类似于高端白酒，不担心产品卖不出去，甚至存的时间越长，价值越高。
这样可以有效进行供货，很大程度上控制市场供给，稳定市场价格。
东阿阿胶财务分析报告
东阿阿胶财务分析报告山东东阿阿胶股份有限公司2011年财务分析报告组员:杭红燕郑文英朱旭霞徐兰2012年5月17日完稿目录1公司简介2公司经营情况分析 2.1盈利能力分析 2.2营运能力分析 2.3偿债能力分析2.4发展能力分析 3总体业绩评价3.1杜邦分析3.2沃尔信用评价 4分工和体会1公司简介山东东阿阿胶股份有限公司前身为山东东阿阿胶厂，1952年建厂，1993年由国有企业改制为股份制企业。
1996年成为上市公司，同年7月29日“东阿阿胶”A股股票在深交所挂牌上市，系国内最大的阿胶及系列产品生产企业。
隶属央企华润集团。
东阿阿胶经历次股本变更，公司现有注册资本654,021,537.00元，股本总数654,021,537股(每股面值1元)，其中:有限售条件股份238,290股，无限售条件股份653,783,247股。
公司主要经营范围:许可证范围内的胶剂、口服液、合剂、煎膏剂、颗粒剂、硬胶囊剂、糖浆剂等药品的生产、销售;批准范围内的商品进出口业务;许可证范围内保健食品的生产、销售。
公司设立了股东大会、董事会、监事会、审计委员会、战略及提名委员会、薪酬及考核委员会等治理机构。
下设营销中心、财务中心、人事行政中心、审计部、董秘办公室等职能部门。
现有员工5,665人，总资产42.26亿元。
东阿阿胶以独特的水质，不可模仿的品牌文化底蕴为基础，以集传统精华和不断融入现代科技的阿胶质量标准、工艺技术为核心，以诚信、敬业、创新为特色的资源整合和价值创造力为保证，形成了东阿阿胶独具特色的核心竞争力。
2011年销售收入27.58亿元，净利润8.56亿元。
获国家非物质文化遗产生产性保护示范基地、2011上市公司口碑榜---最具成长潜力奖、2011年度中国上市公司价值百强、2011年度中国上市公司市值管理百佳榜、中国企业教育先进单位百强、中国专利山东明星企业、山东省食品突出贡献企业、山东省旅游创新奖等称号。
生物药瑞通立和基于生物技术的阿胶质量标准研究双获山东省科技进步一等奖，实现了省科技进步一等奖三连冠。
东阿阿胶财务报表分析
126258
2006-12-31 48281 93076 24628 142796 29556 0 29556
113240
通过上图我们不难看出，东阿阿胶公司的货币资金自从2010 年以后稳步增长不太可能会出现资金短缺问题，流动负债也
比较少几乎没有增加短期内不会出现应债务而资金短缺问题
报告期
期初现金及现金 等价物余额(万元)
2.26
3.70
5.59
5.40
4.98
4.65
固定资产周转率( 6.06
6.21
6.44
6.05
5.72
5.36
次)
总资产周转率(次) 0.64
0.71
0.73
0.83
0.96
0.91
从图中，我们不难看出资产的周转次数正在不断地增加,周转天数 正在缩短,资金流动比较快，由此可知,该公司的营运能力正在逐步 提高。
8.09 39.59 34.57 14.28 0.12
20.93 8.27 3.70 6.99 38.85
50.48 13.52 5.21 43.39 5.1
1.19 6.45 12.91 1.45
同类行业营业收入比较
排名 1 2 3 4
名称
哈药股 份 康美药 业 华北制 药 天士力
主营收入(万元 净利润(万元 总资产(万元 股东权益(万元
利润表分析
通过上图分析我们看到他的营业收 入增长比较稳定，营业成本有所下 降，净利润也在不断增长，在未来 一段时期发展势头良好
报告期
货币资金(万 元)
流动资产合 计(万元)
固定资产净 额(万元)
资产总计(万 元)
流动负债合 计(万元)
基于对中医保健行业的运营、盈利和发展分析——以东阿阿胶为例
一、东阿阿胶公司的简介东阿阿胶股份有限公司发源于山东省东阿县，东阿之名来源于此。
东阿阿胶企业作为我国中医保健行业的领军者，有着悠久的发展历程，于1952年开始设厂，1993年改组为股份制企业，并于1996年正式上市。
东阿阿胶公司曾经连续三年获得全国中药企业榜首，它作为我国非物质文化遗产传承企业，拥用极其优良的制作工艺和科学技术，还是中国驰名商标，是其他同行业企业有力的行业竞争者。
从哈佛结构下的财务指标对企业进行分析，对其运营能力、盈利能力和发展能力进行评估，这样能够更好地使企业认清自己的财务指标状况，从而达到长远的领先地位。
二、运营能力分析1.应收账款周转率。
应收账款周转率表明公司应收账款现金流动速率的快慢和企业收入资金管理好坏。
正常情况下，应收账款周转率越高越好，表明企业的流动资金充足，应收账款回收率高，企业坏账少，更有利于企业的资本流通，降低了资金链紧缺的风险。
根据表1的数据，2000—2012年，企业应收账款周转率一直呈现增长的状况，在2012年达到最高点为38.3；2012—2018年呈下降的趋势，2018年应收账款周转率为10.4；从上述１０组的年份数据来看，应收账款周转率呈上下波动的趋势。
2000—2012年应收账款周转率连年提高，说明企业的资金回收状况良好，坏账损失低；但2012年以后，应收账款周转率一直下降，企业坏账损失提高，资金周转状况恶化，企业收益减值。
2.存货周转率。
存货周转率反映企业存货流通速度的快慢，它是企业销售成本与平均存货量之比。
企业存货周转率越高表示经营现状越好，存货周转率越高，存货在流通过程中占用的资金就越少，企业存货的流通功能就越强大。
通过表1数据可以看出，2000—2010年，东阿阿胶存货周转率呈不断增长的趋势，2010年数值达到了顶点，为5.6，2010—2018年存货周转率不断下降，在2018年出现了一个历史最低值，为0.7。
2000—2010年企业存货周转天数呈现下降趋势，变化幅度较小，但从2010年开始存货周转天数增长幅度较大，在2018年出货周转天数为503天，存货周转天数与存货周转率呈反方向变动。
000423东阿阿胶2021年财务分析详细报告
东阿阿胶2021年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况东阿阿胶2021年资产总额为1,162,803.19万元，其中流动资产为862,152.83万元，主要以货币资金、交易性金融资产、存货为主，分别占流动资产的37.68%、28.61%和19.09%。
非流动资产为300,650.36万元，主要以固定资产、无形资产、递延所得税资产为主，分别占非流动资产的68.59%、13.6%和6.31%。
资产构成表(万元)项目名称2019年2020年2021年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产1,165,367.45 100.00 1,095,002.47100.00 1,162,803.19100.00流动资产819,420.11 70.31 777,312.86 70.99 862,152.83 74.14 货币资金192,214.13 16.49 145,229.5 13.26 324,837.02 27.94 交易性金融资产63,378.81 5.44 143,582.02 13.11 246,681.23 21.21 存货352,167.02 30.22 247,762.09 22.63 164,585.27 14.15 非流动资产345,947.34 29.69 317,689.61 29.01 300,650.36 25.86固定资产215,629.49 18.50 222,478.47 20.32 206,223.19 17.74 无形资产42,415.99 3.64 44,201.25 4.04 40,901.54 3.52 递延所得税资产24,396.23 2.09 14,897.57 1.36 18,975.15 1.632.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的66.29%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
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(二)内部劣势(W)
(1)行业不稳 (2)新产品的影响力 (3)广告的负面影响 (4)发展资源的分散
(四)外部威胁(T) (1)替代产品。 (2)竞争对手多。 (3)顾客消费心理的转 变。 (4)原材料短缺。
二、现金流量表分析
（一）现金流量表总体分析（二）现金流量Fra bibliotek成分析
（三）现金流量表主要项目分析
-105000000 103000000 137026063 -105000000 101649643.5 -55000000 487297263.5 14213276.27 29357823.62 0 1012111.41 390151.36 589959018.4 -40396572.37 -452932955.4 -64603427.63 83264.18 -773755891.4 815567433.5 2687604199 369469697.2 1913848307 1185037131
（四）现金流量表的总体评价
东阿阿胶现金流量水平分析表
项目 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 取得借款收到的现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 其中：子公司支付给少数股东的股利 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额 加：期初现金及现金等价物余额 六、年末现金及现金等价物余额 2011年 3303668410 48134692.73 3351803102 1249805592 218671791.2 435033343.1 738560915.4 2642071641 709731461.2 2576819899 56996112.39 7364906.34 12239054.08 2653419971 224341969.9 2615570143 2012年 3582860413 38602578.78 3621462992 1083085133 273878758.1 598112940 808341962 2763418793 858044198.6 2689108071 119478991.6 2110612.23 2013年 4477775174
一、SWOT分析
（一）内部优势(S)
（二）内部劣势(W)
（三）外部机遇(O)
（四）外部威胁(T)
(一) 内部优势(S)
(1)地域资源
(2)垄断性水资源高，利于去杂提纯 和药性发散。
(3)核心技术优势
(4)驴皮资源掌控
(三)外部机遇(O) (1)市场开阔，适用人 群广。 (2)人们健康养生观念 的增强。 (3)品牌效应
894914760.8 154704058 1049618819 680138089.4 25389519.28 194217872.3 128823853.9 1028569335 21049483.97
193306636.8 -9532113.95 4671081810 269659889.2 1763223222 -166720458.5 299268277.4 55206966.89 792330812.2 163079596.8 937165815.8 69781046.59 3791988128 121347151.8 879093682.5 148312737.4 2043504500 112288172.9 44908993.68 62482879.2 228875.52 -5254294.11 10166122.13 -12239054.08 2098808491 481079982 2820000000 -2354872.14 157277703.9 56420336.36 -630917492
-100.00 103000000 137026063 101649643.5 269850031.9 29357823.62 86.24 169557.23 -15.62 371669232.6 42.04 -234643169.6 -100.00 220.74 -1958793022 32.61 1185037131 78.87 -773755891.4 -100.00 -100.00 6.99 100 100 100 124.1 100 20.12 170.26 107.49 -165.29 78.87 -28.79
4.36 -645603571.4 109.63 -74569997.91 -71.34 -1881736.71 -100.00 10166122.13 5.93 -711889183.9 25.15 200317675.7 -24.12 835347348.9 -2354872.14 -20.23 -392.39 1033310152 -1745199336 34026063 34026063
单位：元
2011-2012 增减额 增减（%） 279192003.1 8.45 -19.80 8.05 -13.34 25.25 37.49 9.45 4.59 20.90 增减额 2012-2013 增减（%） 24.98 400.76 28.98 62.8 9.27 32.47 15.94 37.22 2.45 -24.01 -62.41 -89.16 100 -25.33 71.35 42.09 100 45.61 -320.05 100 100
2810697675 280762306.2 1984652651
2839912113 -186492141.6
2265414957 545282717.9
3298725110 -574497155.6 -1199916619 731774859.5 34026063 34026063
105000000
105000000 55000000 203233955.3
217447231.6
452402.82 842554.18 258686358.2 218289785.8 -153686358.2 -218289785.8 -83264.18 369469697.2 1185037131 1133097371 1502567068 1502567068 2687604199
变动情况 项目 2013 2012 2011 变动额13-12 流动资产： 货币资金 2,213,848,307.15 应收票据 76,405,738.74 应收账款 179,929,410.98 预付款项 205,678,190.17 应收利息 3,578,137.00 应收股利 5,925,948.14 其他应收款 68,211,813.13 存货 551,008,678.55 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 777,944,000.00 流动资产合计 4,082,530,223.86 非流动资产： 可供出售金融资产 长期股权投资 121,640,526.18 投资性房地产 2,915,472.81 固定资产 641,302,490.86 在建工程 562,554,093.46 无形资产 184,167,177.14 开发支出 257,633.22 无形资产 184,167,177.14 商誉 994,183.31 长期待摊费用 9,786,896.14 递延所得税资产 45,576,288.59 其他非流动资产 328,000,000.00 非流动资产合计 1,897,194,761.71 资产总计 5,979,724,985.57 流动负债： 应付账款 88,624,819.67 预收账款 343,241,578.81 应付职工薪酬 54,039,234.36 应交税费 47,255,037.25 应付股利 12,056,238.07 其他应付款 253,134,721.39 流动负债合计 798,351,629.55 非流动负债： 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 97,088,980.95 非流动负债合计 97,088,980.95 负债合计 895,440,610.50 所有者权益（或股东 权益）： 实收资本(或股本) 654,021,537.00 资本公积 699,300,242.55 专项储备 0.00 盈余公积 466,156,871.34 未分配利润 3,183,166,287.12 外币报表折算差额 -257,146.34 归属于母公司股东权益合计 5,002,387,791.67 少数股东权益 81,896,583.40 所有者权益合计 5,084,284,375.07 负债和所有者权益总计 5,979,724,985.57 2,687,604,198.54 52,623,383.81 103,675,380.72 85,636,999.67 1,502,567,067.88 57,798,848.78 55,860,571.32 82,072,859.63 1,777,050.00 0.00 19,280,467.18 311,109,172.28 365,101,216.44 884,940,521.38 3,280,507,774.89 67,220,046.58 91,829,119.01 3,203,205.69 471,098,833.61 110,546,019.60 -473,755,891.39 23,782,354.93 76,254,030.26 120,041,190.50 3,578,137.00 5,925,948.14 -127,557,490.17 150,179,011.81 134,739,500.00 -86,813,208.92 变动额 变动额12-11 1,185,037,130.66 -5,175,464.97 47,814,809.40 3,564,140.04 -1,777,050.00 0.00 176,488,836.12 89,720,494.46 -241,736,021.38 888,835,657.89 13-12 -17.63% 45.19% 73.55% 140.17% 变动率 12-11 78.87% -8.95% 85.60% 4.34% -100.00% 915.38% 28.84% 0.00% -27.32% 27.09% 0.00% 29.41% -4.49% 10.90% 159.21% 金额单位：人民币 元 对总资产影响% 13-12 -8.90% 0.45% 1.43% 2.25% 0.07% 0.11% -2.40% 2.82% 2.53% -1.63% 12-11 28.04% -0.12% 1.13% 0.08% -0.04% 4.18% 2.12% -5.72% 21.03%