关于提高企业利用财务杠杆水平分析

【 关键词 】高企 ；财务杠杆 ；困难；途径
财 务杠 杆涉 及 的 内容十 分 广博 ，在 企 业 的财务 管 理工 作 中有着 积 极 的 意义 。其在 进行 应 用 的过程 中，主 要就 是 通过 对财 务 管理 、资 本 结构进 行 有 效 的调整 ，以达 到平 衡 企业 内部资本 结 构 ，保 障企 业经 济效 益 的 目的 。 通过 对 目前 我 国高 企财 务杠 杆 应用 水平 进 行研 究 与分 析 ，我们 可 以知道 我 国 高企 在应 用 财务 杠杆 方 面存 在着 一 定 的弊端 ，因此 造成 了我 国高企 内部 财 务管 理 的阻碍 ，对 于 高企 生产 经营 活动 的展 开造 成 了十 分不 利 的影 响。 １财 务杠 杆概 述 １ ． １ 财 务杠 杆 概念 财 务杠 杆 与企 业 内部 负债 有着 密 切 的联系 ，所谓 的财 务杠 杆 主要 是指 企 业债 务 与企 业所 得利 润 之 间的 关系 。从 理论 上讲 ，企业 在进 行 运营 过程 中 其 中部 分经 济要 素 趋于 稳 定 ，例如 ， 负债 、股 份等 ，而 变动 最 大 的经济 因 素则 就是 企业 的经 济 收入 。 企业 对 自己的经 济收 入很 难进 行有 效 的把 握 ， 在 实 际的 工作 过程 中 如 果经济 收 入提 升 ，那 么企 业承 受债 务 的压 力就 会 降 低 ： 如果 企业 收入 减 少 ，则就 会 造成债 务 对企 业 发展 的影 响 ，甚 至会 导致 企 业 出现 倒 闭 、破 产 等现 象 。并 且通 过研 究 我们 也可 以知道 ，企 业债 务 、 企 业 收入 与股 东或 者投 资者 的经 济所 得有 着 直接 的影 响 。 因此 我 们 可 以简 单 的 将财 务杠 杆概 括 为在 企 业债 务 、企 业收 入影 响下 对 企业 股 东或投 资 者 收 益进 行 调节 的管 理机 制 。 １ ． ２财 务杠杆 作 用 财 务杠 杆 在进 行 应用 的过 程 中主 要就 是通 过 把握 企业 负债 以及 收益 情 况 ，对财 务 管理 工作 进行 有 效 的调控 。具体 来说 财务 杠杆 在 企业 中 的主 要 作 用 就是 对 企业 资本 结 构进 行调 整 。企业 的 资 本结 构 比较复 杂 ，但 是通 过 归类 可 以将其 分 为企 业投 资 资本 、企 业 受益 资本 、企 业 负债 资本 等 。其 中 企 业 负债 资 本在 企业 经 营过 程 中起着 重 要 的作用 ，并 且 如何 有效 的 掌握 企 业 的 负债 率 一直 是相 关 企业 内部 财务 管 理工 作 的重 点 。通过 财务 杠 杆理 论 我们 可 以知 道 ，当企 业 的收 益情 况优 于 企业 的债 务情 况 ， 企业 的相 关股 东 规 范 ， 以避 免 应用 过程 中 出现应 用 失误 、应 用不 足等 问题 。但 是就 财 务杠 杆 的应 用来 说 ，我 国大 部分 的财 务企 业对 其 的应 用并 没有 进行 有效 的规 范 与 管 理。具体 来说 主要 表现 在 以下几个 方 面 ：（ １ ）企业 财务 管理 制度 不足 ， 缺 乏对 财 务杠 杆应 用 的规定 。由于 企业 财务 管理 工作 属于 企业 内部 核心 的 管 理 工作 ， 因此在 企业 建立 之 初就对 企 业 内部财 务管 理工 作 的各 项规 章制 度 进行 了有 效 的制 定 。但是 随着 企业 的不断 发展 ，有 关管 理人 员却 忽视 了 对 各 项管 理制 度 的修 改与完 善 ，因 此使 得企 业 内部应 用 的财务 管 理制度 在 现 代经 济环 境 下难 以得 到有效 的应 用 ， 尤 其在 财务 杠杆 应用 方面 存在 缺失 ， 没 有 针对 其应 用 的范 围、应 用 的条 件 以及应 用 的禁止 事项 等进 行 规定 ，造 成 财 务杠 杆在 企业 中应 用 出现 困难 。（ ２ ）管 理体 系陈 旧 。管理 体 系是 管理 方 法 得 以顺利 应用 的 前提 ，在 实际 的工 作过 程 中如果 管 理体系 出现 问题 ， 那 么 管理 方法 的实 施就 会 受到 阻碍 。我 国企 业 内部现 行财 务管 理体 系主 要
或者投资者就可以在经济效益上有所提升。而当企业经济收益情况低于企
业负 债情 况 ，则 企业 的股东 或者 投 资者 的收 益 就会 降低 ， 并对 企业 的运 营 造 成 影 响 。因此 企业 可 以通 过财 务杠 杆 有效 的判 断企 业 收益 与 负债 之 间的 关系 ，并 且通 过财 务 杠杆 对企 业借 债 的数 额进行 合 理 的控制 。 ２ 目前 高企 财务 杠杆 应 用存 在 的困难 ２ ． １ 人 员素 质过 低 ，难 以有 效应 用 财务 杠杆 工 作虽 然对 我 国企 业 的财 务管 理工 作有 着 重要 的影 响 ，但 是 落实 到 实际 的 工作 中其 却经 常会 在 作用 的发 挥 上受 到 限制 ，究 其原 因主 要 与企 业 的财 务管 理人 员 有着 直接 的 关系 。企 业财 务 管理 人 员主要 的工作 任 务是 对企 业 的财 务信 息 进行 整合 与 管理 ，并 对 企业 的资 金走 向、资 本结 构 等 进 行把 握 。随 着现 代 科技 的不 断 发展 ，企 业财 务 管理 工作 在工 作 内容 、 工作 方式 等 多个 方面 都 得到 了巨大 的改 变 。在 这种情 况 下 ，我 国部 分企 业 中 的财务 管 理人 员仍 沿 袭 旧的财 务 管理 方法 进行 企业 的财务 管理 工 作 ，就 会 造 成企 业 财务 管理 工 作 的不足 。并且 由于 财 务管 理人 员对 自我素 质 的提 升 缺 乏认 识 ， 因此使 得 部分 工作 人 员对 财务 杠杆 的认 识 存在 模糊 性 ，难 以 将 其 真正 的应 用 到实 际 的工作 中 去。 ２ ． ２缺 乏应 用经 验 ，局 限作用 发挥 企业 财 务工 作人 员 由于 缺 乏应用 财 务杠 杆 的相 关经 验 ，因此 在 实 际的 工 作 过程 中经 常局 限财 务杠 杆 作用 的发 挥 。财务 杠杆 的理 论提 出 的相对 较 早 ，西方 的～些 国家 也 早 已将财 务杠 杆 进行 了普 及 与应 用 。但 是我 国 由于 受到 经济 条 件 、国 内环 境等 多 方面 的 限制 ，因此 财 务杠 杆 并没 有在 企业 财 务管 理 中得 到普 及 ，使 得一 些 企业 财务 工作 人 员在对 财 务杠 杆 应用 的过 程 中严 重缺 乏应 用经 验 。因 此经 常会 对财 务杠 杆作 用 的发挥 造 成局 限 。例如 ， 某 企 业财 务 状况 良好 ，经济 效 益 良好 。在这 种情 况 下企 业 财务 管理 人员 本 可 以借助 财 务杠 杆对 企 业 中的债 务 资本 进行 扩大 ，追 求 更大 的 经济 效益 ， 但 是 企业 的 工作 人 员却 因对 财 务杠杆 的应用 存 在不 熟悉 性 ，而 忽略 了财 务 杠 杆 的应 用 ，使得 企 业错 失 了获 取更大 经 济效益 的机会 。 ２ ． ３ 财 务制 度不 足 ，管 理体系 陈 旧 任何 经 济原 理 以及 管理 方法 在进 行 应用 的过 程 中都 应保 持 良好 的应 用
关于提高企业利用财务杠杆水平分析
孟 园
（ 中国工商银 行股份有限公 司北京宣武支行
北京
１我 国社会 经济 的迅 速发 展 ，企 业 的财务 管 理工 作迎 来 了新 的机遇 与挑 战 。因此本 文主要 以高企 财务杠 杆 应 用水平 为研 究对 象 ，希 望通过 笔 者的 努 力找 出提 高 高企利 用财 务杠 杆水 平 的有 效策略 ，促 进 我 国高企 内部 财务 工作 的 完善 与发展 。