第2章 外汇与国际收支
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第二章 国际收支 《国际金融》PPT课件
2.4.1 弹性分析法
（1）弹性分析法的前提假设 （2）弹性分析法的主要内容 （3）对弹性分析法的评价 （4）贬值效应的时滞问题——J曲线效应
弹性分析法产生于20世纪30年代，由英国经济学 家琼·罗宾逊最先提出，后经美国经济学家勒纳等的 发展形成的。
该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的基 础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平衡的 基本手段，围绕进出口商品的供求弹性来探讨货币贬 值改善国际收支的条件。
（3）直接管制 包括外汇管制和贸易管制
当一国国际收支不平衡时，须针对形成的原 因采取相应的政策措施
财政和货币政策：往往同国内经济目标发生 冲突
直接管制：为国际经济组织所反对，又会引 起他国的报复
2.4 国际收支调节理论
2.4.1 弹性分析法 2.4.2 吸收分析法 2.4.3 货币分析法 2.4.4 几种主要国际收支调节理论的比较
3） 对货币分析法的评价
主要贡献：
◆突破了将国际收支等同于贸易收支的局限，因
此对国际收支的分析比较全面，也比较符合经济 运行的实际情况
1）弹性分析法的前提假设
◆假定其它一切条件（利率、国民收入等）不变， 只考虑汇率变化对进出口商品的影响
◆假定存在非充分就业，贸易商品的供给具有完全 弹性
◆假定没有劳务进出口和资本流动，国际收支完全 等同于贸易收支
（2）弹性分析法的主要内容
著名的“马歇尔—勒纳条件”： 假定出口需求弹性为DX，进口需求弹性为DM， 当 DX DM ＞1时 货币贬值有利于改善贸易收支
3）对弹性分析法的评价
弹性分析法纠正了货币贬值一定有改善贸易收 支作用的片面看法。但是该理论也有很大的局限：
◆弹性分析法将国际收支局限于贸易收支 ◆弹性分析法以小于“充分就业” 为条件 ◆它是一种局部的均衡分析说 ◆弹性分析法是一种静态分析说 ◆技术上的困难
第二章国际收支的调节
式
收入性失衡（Income Disequilibrium）
因国民收入增减，造成贸易、非贸易支出 的增减，从而引发失衡。称为收入性不平 衡。
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第二章国际收支的调节
二、政府调节国际收支的一般原则 1、根据国际收支不平衡的原因选择适当的
调节方式 货币性失衡（Monetary Disequilibrium） 例如一国在一定的汇率水平下： 通货膨胀 物价水平 商品货币成本
第二章国际收支的调节
l 汇率调节机制对贸易差额的影响表现为： 本国国际收支顺差→本币升值、外币贬值 →出口商品外币价格上升和进口商品本币 价格下降→本国的出口减少、进口增加， →恢复本国的国际收支平衡。
l 汇率调节机制对资本流动的影响表现为： 资本流入伴随的国际收支顺差会引起本币 对外升值；当后者高于长期均衡值时，人 们产生本币将会贬值的预期；这种预期又 促使资本流出，使国际收支恢复平衡。
顺差——扩张性财政政策——扩大总需 求—— 进口增加——有利于消除国际收 支盈余 与货币政策相比，财政政策在调节国际收 支方面效力较差，特别是对资本流动的影 响较小，而且要求经济付出的代价也较大。
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第二章国际收支的调节
货币政策
l 再贴现政策 l 存款准备金政策 l 公开市场业务
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l 利率调节机制影响总需求
– 国际收支顺差→利率下降→刺激投资和消 费→拉动进口→国际收支恢复平衡
l 在资本自由流动的条件下，利率调节机制见 效较快。但是，大规模短期资本流动容易冲 击正常的经济秩序。
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第二章国际收支的调节
六、国际收支市场调节机制的局限性
1、市场存在不完全性
2、市场调节需要较长时间
收入性失衡（Income Disequilibrium）
因国民收入增减，造成贸易、非贸易支出 的增减，从而引发失衡。称为收入性不平 衡。
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第二章国际收支的调节
二、政府调节国际收支的一般原则 1、根据国际收支不平衡的原因选择适当的
调节方式 货币性失衡（Monetary Disequilibrium） 例如一国在一定的汇率水平下： 通货膨胀 物价水平 商品货币成本
第二章国际收支的调节
l 汇率调节机制对贸易差额的影响表现为： 本国国际收支顺差→本币升值、外币贬值 →出口商品外币价格上升和进口商品本币 价格下降→本国的出口减少、进口增加， →恢复本国的国际收支平衡。
l 汇率调节机制对资本流动的影响表现为： 资本流入伴随的国际收支顺差会引起本币 对外升值；当后者高于长期均衡值时，人 们产生本币将会贬值的预期；这种预期又 促使资本流出，使国际收支恢复平衡。
顺差——扩张性财政政策——扩大总需 求—— 进口增加——有利于消除国际收 支盈余 与货币政策相比，财政政策在调节国际收 支方面效力较差，特别是对资本流动的影 响较小，而且要求经济付出的代价也较大。
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第二章国际收支的调节
货币政策
l 再贴现政策 l 存款准备金政策 l 公开市场业务
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l 利率调节机制影响总需求
– 国际收支顺差→利率下降→刺激投资和消 费→拉动进口→国际收支恢复平衡
l 在资本自由流动的条件下，利率调节机制见 效较快。但是，大规模短期资本流动容易冲 击正常的经济秩序。
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第二章国际收支的调节
六、国际收支市场调节机制的局限性
1、市场存在不完全性
2、市场调节需要较长时间
国际金融第二章外汇与汇率
由于伦敦外汇市场和苏黎世外汇市场都采用不同的标价方 法，因此，套算汇率适用的是同边相乘法，即： 伦敦外汇市场： ￡1.00=$1.5264～1.5274 相 相 乘 乘 苏黎世外汇市场： $1.00=SFl.4005～1.4015 2.1377 2.1407 可见，在伦敦外汇市场上，英镑对瑞士法郎的套算汇率是： ￡1.00=SF2.1377～2.1407
外汇的三个基本特征： 第一，外汇是以外币表示的各种金融资产； 第二，外汇必须具有充分的可兑换性，能够自由地兑 换成其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边 支付； 第三，外汇是能为各国所普遍承认和接受的金融资产。
外汇的不同分类： (一)按货币兑换的限制程度不同，可分为自由兑换、 有限自由兑换和不可兑换货币 (二)按交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇 (三)按照来源和用途的不同，可分为贸易外汇和非贸 易外汇 (四)按持有者的不同，可划分为官方外汇和私人外汇
第二种方法：“对角相除法”，它适用于两种基准汇率采 用相同标价法的情况。 例如： 东京外汇市场上日元对美元的汇率为： $1.00=J¥118.8412～119.6277； 与此同时， 苏黎世外汇市场上瑞士法郎对美元的汇率为： $1.00=SFl.4005～1.4015。 那么，瑞士法郎对日元的汇率是多少？
(三)按外汇管制的程度不同，分为官方汇率和市场 汇率 官方汇率：又称法定汇率。是指在外汇管制比较 严格的国家，由政府授权的官方机构(如财政部、 中央银行或外汇管理当局等)制定并公布的汇率。 市场汇率：指在外汇管制比较松的国家，自由外 汇市场上买卖外汇的价格，它一般存在于市场机 制较发达的国家和地区。
3．美元标价法：为了便于在国际间进行外汇交易， 银行间的报价，都以美元为标准来表示本国货币的价 格，这种情况可称为“美元标价法”。
第二章 国际收支和国际收支平衡表
第二章 国际收支和国际收支平衡表
第一节
国际收支
Payments,BOP） 一、国际收支（Balance of Payments,BOP）的定义 国际收支（ 狭义的国际收支概念——二战前 （一）狭义的国际收支概念 二战前 1．一战前：是指一国在一定时期内的贸易收支。 贸易收支。 ．一战前：是指一国在一定时期内的贸易收支 2．一战后：是指一国在一定时期内的外汇收支 ．一战后：是指一国在一定时期内的外汇收支 主要包括贸易和非贸易收支） （主要包括贸易和非贸易收支）。 （二）广义的国际收支概念——二战后 广义的国际收支概念 二战后 案例]2004 年 12 月 26 日印度洋地震引发海啸灾难的 [ 案例 ] 2004年 12月 26日印度洋地震引发海啸灾难的
3．基本账户差额 ． 是经常账户与长期资本账户 包括直接投资、 长期资本账户（ 是经常账户与长期资本账户（包括直接投资、 证券投资与其他投资账户中偿还期限在一年 以上的金融账户）所形成的余额。 以上的金融账户）所形成的余额。 基本账户差额是许多国家尤其是那些长期资 本进出规模较大的国家观察和判断其国际收 支状况的重要指标。 支状况的重要指标。对于金融市场不发达的 国家来说， 国家来说，基本账户差额仍然具有理论意义 和现实指导性。 和现实指导性。
四、国际收支平衡表的分析
国际收支平衡表不仅是一项重要的统计工具， 国际收支平衡表不仅是一项重要的统计工具， 也是一项重要的政策分析工具。其分析方法有： 也是一项重要的政策分析工具。其分析方法有： 1．静态分析。是指对某国在某一时期的国际收支 ． 平衡表进行分析。 平衡表进行分析。 国际收支平衡表中各账户之间的关系： 国际收支平衡表中各账户之间的关系：
（2）收入（收益） ）收入（收益） 记录生产要素（包括劳动力与资本） 记录生产要素（包括劳动力与资本）在 生产要素 国家之间的流动所引起的报酬的收支。 国家之间的流动所引起的报酬的收支。 职工报酬（雇员报酬） 1职工报酬（雇员报酬） 投资收入（投资收益） 2投资收入（投资收益） （3）经常转移 ） 从本国向外国的经常转移记入借方； 从本国向外国的经常转移记入借方； 从外国向本国的经常转移记入贷方。 从外国向本国的经常转移记入贷方。
第一节
国际收支
Payments,BOP） 一、国际收支（Balance of Payments,BOP）的定义 国际收支（ 狭义的国际收支概念——二战前 （一）狭义的国际收支概念 二战前 1．一战前：是指一国在一定时期内的贸易收支。 贸易收支。 ．一战前：是指一国在一定时期内的贸易收支 2．一战后：是指一国在一定时期内的外汇收支 ．一战后：是指一国在一定时期内的外汇收支 主要包括贸易和非贸易收支） （主要包括贸易和非贸易收支）。 （二）广义的国际收支概念——二战后 广义的国际收支概念 二战后 案例]2004 年 12 月 26 日印度洋地震引发海啸灾难的 [ 案例 ] 2004年 12月 26日印度洋地震引发海啸灾难的
3．基本账户差额 ． 是经常账户与长期资本账户 包括直接投资、 长期资本账户（ 是经常账户与长期资本账户（包括直接投资、 证券投资与其他投资账户中偿还期限在一年 以上的金融账户）所形成的余额。 以上的金融账户）所形成的余额。 基本账户差额是许多国家尤其是那些长期资 本进出规模较大的国家观察和判断其国际收 支状况的重要指标。 支状况的重要指标。对于金融市场不发达的 国家来说， 国家来说，基本账户差额仍然具有理论意义 和现实指导性。 和现实指导性。
四、国际收支平衡表的分析
国际收支平衡表不仅是一项重要的统计工具， 国际收支平衡表不仅是一项重要的统计工具， 也是一项重要的政策分析工具。其分析方法有： 也是一项重要的政策分析工具。其分析方法有： 1．静态分析。是指对某国在某一时期的国际收支 ． 平衡表进行分析。 平衡表进行分析。 国际收支平衡表中各账户之间的关系： 国际收支平衡表中各账户之间的关系：
（2）收入（收益） ）收入（收益） 记录生产要素（包括劳动力与资本） 记录生产要素（包括劳动力与资本）在 生产要素 国家之间的流动所引起的报酬的收支。 国家之间的流动所引起的报酬的收支。 职工报酬（雇员报酬） 1职工报酬（雇员报酬） 投资收入（投资收益） 2投资收入（投资收益） （3）经常转移 ） 从本国向外国的经常转移记入借方； 从本国向外国的经常转移记入借方； 从外国向本国的经常转移记入贷方。 从外国向本国的经常转移记入贷方。
第2章 国际收支
第4章 国际收支
一国的国际收支平衡是其宏观经济目标之一，国 际收支是否平衡，不仅影响一国的对外贸易与金融关 系，影响其货币汇率的稳定及政府的对外经济政策， 而且对其国内经济的稳健运行与发展也产生重要的影 响。因此，必须了解并关注国际收支问题。
4.1 国际收支与国际收支平衡表
4.1.1 国际收支的含义 国际经济活动的收入和支出 随着世界经济发展，国际经济活动的内容和形式在不 断变化，国际收支的内涵也在不发展。 演变：贸易收支→外汇收支→国际收支
=货值+相关港口费用+运送到港口的运费
服务：记录劳务的输入输出（对外提供服务或接受 服务所发生的收支） 其内容包括:运输、旅游、通信、建筑、保险、金融、 电子计算机和信息服务，专有权利的使用费和特许 费以及其他商业服务。 （无形贸易项目）
初次收入： 生产要素在居民与非居民之间流动 引起的报酬收支。 包括：职工报酬：工资、奖金、福利 投资收益：直接投资、证券投资、 其他投资 的收入和支出（利润、股利、利息）
4.1.4国际收支平衡表的分析
（1）贸易收支差额
（2）经常帐户差额
（3）资本和金融帐户（剔除官方储备）差额
（4）总差额（综合账户差额）
（1）贸易收支差额
贸易帐户差额＝商品出口额-商品进口额（货物项目差额） 贸易账户差额在国际收支中有着特殊的重要性，经常作为 整个国际收支的代表。 ①贸易收支在整个国际收支中所占的比重较大。 ②贸易收支的数字尤其是商品贸易的数字易于通过海关的 途径及时收集，能够比较快地反映出一国对外经济交往状 况。 ③它可以反映一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状 况，反映该国产业的国际竞争力。 ④贸易收支具有不可逆转性
一国的国际收支平衡是其宏观经济目标之一，国 际收支是否平衡，不仅影响一国的对外贸易与金融关 系，影响其货币汇率的稳定及政府的对外经济政策， 而且对其国内经济的稳健运行与发展也产生重要的影 响。因此，必须了解并关注国际收支问题。
4.1 国际收支与国际收支平衡表
4.1.1 国际收支的含义 国际经济活动的收入和支出 随着世界经济发展，国际经济活动的内容和形式在不 断变化，国际收支的内涵也在不发展。 演变：贸易收支→外汇收支→国际收支
=货值+相关港口费用+运送到港口的运费
服务：记录劳务的输入输出（对外提供服务或接受 服务所发生的收支） 其内容包括:运输、旅游、通信、建筑、保险、金融、 电子计算机和信息服务，专有权利的使用费和特许 费以及其他商业服务。 （无形贸易项目）
初次收入： 生产要素在居民与非居民之间流动 引起的报酬收支。 包括：职工报酬：工资、奖金、福利 投资收益：直接投资、证券投资、 其他投资 的收入和支出（利润、股利、利息）
4.1.4国际收支平衡表的分析
（1）贸易收支差额
（2）经常帐户差额
（3）资本和金融帐户（剔除官方储备）差额
（4）总差额（综合账户差额）
（1）贸易收支差额
贸易帐户差额＝商品出口额-商品进口额（货物项目差额） 贸易账户差额在国际收支中有着特殊的重要性，经常作为 整个国际收支的代表。 ①贸易收支在整个国际收支中所占的比重较大。 ②贸易收支的数字尤其是商品贸易的数字易于通过海关的 途径及时收集，能够比较快地反映出一国对外经济交往状 况。 ③它可以反映一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状 况，反映该国产业的国际竞争力。 ④贸易收支具有不可逆转性
第二章 国际收支和国际收支平衡表总结
第二节 国际收支平衡表 （BOP Statement)
2018/12/25
9
一、国际收支平衡表的概念
国际收支平衡表指的是将国际收支记录
按照特定账户分类和复式记账原则而编制的
会计报表。
2018/12/25
10
二、国际收支平衡表的编制原则
1、借贷复式记账法 “有借必有贷，借贷必相等” 记账原则：不论是对于实际资源还是金融资产， 借方表示该经济体资产或资源持有 量的增加，贷方表示资产或资源持 有量的减少。
40
三、国际收支不平衡的原因
3、货币性失衡 货币性不平衡是指一定汇率水平下国内货 币成本与一般物价上升而引起出口货物价格相 对高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致的 国际收支失衡。 4、周期性失衡 周期性不平衡是指一国经济周期波动所引 起的国际收支失衡。
2018/12/25 41
三、国际收支不平衡的原因
国际收支以经济交易为基础，具体包括四种类
型：①交换；②转移；③移居；④其它根据推论存
在的交易。
2018/12/25 5
二、对国际收支概念的理解
3、国际收支记载的是一国居民和非居民之间的交易。 居民是指在一个国家（地区）的经济领土内具 有经济利益的经济单位，包括自然人、法人和政府 机构。 4、国际收支是一个事后的概念。
2018/12/25 23
五、记账实例
思考一：以下交易分别属于借方还是贷方项目？ 进口货物；出口货物 非居民向居民提供服务；居民向非居民提供服务 非居民从本国取得收入；居民从外国取得收入 居民对非居民提供单方面转移；非居民对居民提供单 方面转移 居民获得外国资产；非居民获得本国资产 居民偿还非居民的债务；非居民偿还居民的债务 官方储备资产增加；官方储备资产减少
国际金融课后作业答案第136章
国际金融课后作业答案：第1、3、章6．第一章国际收支一、基本概念（对照课本）国际收支、国际收支平衡表、国际收支失衡、自主性国际经济交易、“米德冲突”、“丁伯根法则”二、任意项选择：1、国际收支统计所指的“居民”是指在一国经济领土上具有经济利益，且居住期限在一年以上的法人和自然人。
它包括---------。
ABA、该国政府及其职能部门B、外国设在该国的企业C、外国政府驻该国大使馆D、外国到该国留学人员2、国际收支记录的经济交易包括--------。
ABCDA、海外投资利润转移；B、政府间军事援助；C、商品贸易收支；D、他国爱心捐赠3、国际收支经常项目包含的经济交易有-------。
ACDA、商品贸易B、债务减免C、投资收益收支D、政府单方面转移收支4、国际收支金融帐户包含的经济交易有-------。
ABCDA、海外直接投资；B、国际证券投资；C、资本转移；D、非生产非金融资产购买与放弃5、国际收支平衡表的调节性交易包括----------。
AA、非生产非金融资产购买与放弃；B、职工报酬收支；C、国际直接投资；D、官方储备资产变动6、国际收支平衡表的平衡项目是指---------。
DA、经常项目；B、资本项目；C、金融项目；D、错误与遗漏7、国际收支记帐方法是---------。
CA、收付法；B、增减法；C、借贷法；D、总计法8、商品与服务进出口应计入国际收支平衡表的--------。
BA、错误与遗漏项目；B、经常项目；C、资本项目；D、金融项目9、投资收益的收支应计入国际收支平衡表的--------。
BA、错误与遗漏项目；B、经常项目；C、资本项目；D、金融项目10、政府提供或接受的国际经济和军事援助应计入国际收支平衡表的-------B。
A、错误与遗漏项目；B、经常项目；C、资本项目；D、金融项目11、一国提供或接受国际债务注销应计入国际收支平衡表的--------C。
A、错误与遗漏项目；B、经常项目；C、资本项目；D、金融项目12、一国对他国提供投资项目捐赠应计入国际收支平衡表的--------B。
第二章 国际收支
•原则如下：
–凡是引起外汇流入的项目记入该项目的贷方， –凡是引起外汇流出的项目记入该项目的借方。
2019/7/19
19
值得强调的是：
影响记入借方还是贷方的只是货币流动的方向。
凡是引起货币流入本国的交易项目或者使本国 货币流出减少的交易项目都记入贷方； 凡是引起货币流出本国的交易项目或者使本国 货币流入减少的交易项目都记入借方。
法定准备金率 中央银行再贴现率 公开市场业务
调节货币供应量
调节利率
2019/7/19
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（3）汇率政策
若国际收支逆差，则本 币实行官方贬值。
若国际收支顺差，则本 币实行官方升值。
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41
（4）贸易管制政策
奖励出口措施
(1)出口信贷政策 (2)出口信贷国家担保 (3)出口补贴
限制进口措施
比如政府为弥补国际收支逆差而动用官方储备、向外国政府、 国际组织、国际金融机构借款等（补偿型交易）。
只有自主型交易的平衡才是真正的平衡。所以，真正的国 际收支平衡是指自主型交易差额为零时的国际收支状态。
2019/7/19
27
2、国际收支均衡的概念 指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡。
即国内经济处于充分就业和物价稳定下的 自主性国际收支平衡。
Q1
2019/7/19
Q
34
一国货币贬值，出口价格相对降低，进口价格相对提高； 一国货币升值，出口价格相对提高，进口价格相对降低。
汇率贬值对A国出口的影响
出口增加
P
S
S’
原来 现在
$1=6元本币 $1=8元本币
100美元
D
O
2019/7/19
–凡是引起外汇流入的项目记入该项目的贷方， –凡是引起外汇流出的项目记入该项目的借方。
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值得强调的是：
影响记入借方还是贷方的只是货币流动的方向。
凡是引起货币流入本国的交易项目或者使本国 货币流出减少的交易项目都记入贷方； 凡是引起货币流出本国的交易项目或者使本国 货币流入减少的交易项目都记入借方。
法定准备金率 中央银行再贴现率 公开市场业务
调节货币供应量
调节利率
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（3）汇率政策
若国际收支逆差，则本 币实行官方贬值。
若国际收支顺差，则本 币实行官方升值。
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（4）贸易管制政策
奖励出口措施
(1)出口信贷政策 (2)出口信贷国家担保 (3)出口补贴
限制进口措施
比如政府为弥补国际收支逆差而动用官方储备、向外国政府、 国际组织、国际金融机构借款等（补偿型交易）。
只有自主型交易的平衡才是真正的平衡。所以，真正的国 际收支平衡是指自主型交易差额为零时的国际收支状态。
2019/7/19
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2、国际收支均衡的概念 指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡。
即国内经济处于充分就业和物价稳定下的 自主性国际收支平衡。
Q1
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Q
34
一国货币贬值，出口价格相对降低，进口价格相对提高； 一国货币升值，出口价格相对提高，进口价格相对降低。
汇率贬值对A国出口的影响
出口增加
P
S
S’
原来 现在
$1=6元本币 $1=8元本币
100美元
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远期差价用升水（At Premium）、贴水 （At Discount）和平价（At Par）表示。
升水表示远期汇率高于即期汇率，或者说远
期外汇比即期外汇贵。 贴水表示远期汇率低于即期汇率，或者说远 期外汇比即期外汇便宜。 平价表示远期汇率等于即期汇率。
由于汇率的标价方法不同，计算远期汇率 的原则也不相同。
（1）货物和服务 货物又称有形贸易收支，是经常账户下最 重要项目，出口、进口都以商品所有权变 化为原则，采用离岸价格计价。 货物通常包括了居民与非居民间的所有权 发生变更的大部分交易。 服务又称无形贸易。
（2）收入
收入包括职工报酬和投资收入
（3）经常转移
经常转移是发生在居民与非居民间无等值交换物 的实际资源或金融产品所有权的变更。包括资本 转移以外的所有其他转移，包括政府转移和其他 转移。
例如，某日纽约外汇市场和伦敦外 汇市场的报价如下
纽约 GBP1=USD 1.8550 ～ 1.8560
USD1=CHF 1.7505 ～ 1.7535
伦敦 GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890
2013年11月21日外汇汇率
现钞价(Bank Note Rate)，银行购买 外币钞票的价格。 中国银行外汇牌价，与其他国家一样， 现钞买入价比银行购买汇票等支付凭 证的价格（外汇买入价）低，为什么？
2.1.4 汇率的分类
1、按银行买卖外汇的价格不同，分为买入汇率、卖 出汇率和中间汇率 买入汇率（Buying Rate），也称买入价（the Bid Rate），即银行从同业或客户买入外汇时所使 用的汇率。 卖 出 汇 率 （ Selling Rate ） ， 也 称 卖 出 价 （the Offer Rate），即银行向同业或客户卖出外 汇时所使用的汇率。 中间汇率（ Middle Rate ），指银行买入价和 银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。 中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。
信汇汇率(M/T Rate) 购买外汇时，售汇银行以信函方式通知 国外代理行付款时采用的汇率。 特征：
1、信函邮递需要时间长。 2、银行可以占用客户资金。 3、信函费用低于电讯费。 4、信汇汇率低于电汇汇率。
票汇汇率(D/D Rate)
银行买卖汇票时，开立由其国外分支机 构或代理付款行的汇票，交由汇款人，自 带或寄往国外取款时使用的汇率。 特征：
2.2 国际收支及国际收支平衡表
2.2.1 国际收支 国际收支是一个国家或地区与世界其他国家或地 区之间由于贸易、非贸易和资本往来而引起国家 间的收支行为。 它表现为两种形式:直接的货币收支、以货币表示 的资财的转移 国际收支就是一个国家或地区在一定时期内所有 的对外经济交往的系统记录 IMF的定义：国际收支是一种统计报表，系统地 记载了在特定时期内一个经济体与世界其他经济 体的经济交易。
几种常用的国际货币
发行者 货币名称 国际符号 缩略符号 美国 美元 USD $ 英国 英镑 GBP ￡ 日本 日元 JPY J￥ 欧盟 欧元 EUR € 香港 港元 HKD HK$ 瑞士 瑞郎 CHF SF 加拿大 加元 CAD Can$ 澳大利亚 澳元 AUD A$
2、资本和金融账户差额：
=资本账户差额+金融账户差额 资本项目差额占资本和金融账户差额的比重很小，金融账 户是主要部分 差额合计的余额在贷方，则为顺差，反之为逆差 金融项目顺差如果是由于直接投资净流入引起，则顺差相 对稳定；如果是由于证券投资和其他项目中记录的资本流 动造成的，则顺差不可靠 =经常账户差额+资本和金融账户差额+净误差与遗漏 一国政府目标是实现国际收支大体平衡，即经常账户差额 和资本与金融账户差额之和为零
算3个月和6个月远期汇率
5、按汇率是否经过通货膨胀调整，分为名义汇率 和实际汇率
名义汇率(Nominal Exchange Rate)是指由外汇银行对 外公布的汇率。 名义汇率通常只是在外汇银行进行外汇买卖时使用。 实际汇率 (Real Exchange Rate) 是指剔除通货膨胀、 财政补贴或税收减免后所得到的汇率。 研究汇率调整、倾销调查与反倾销措施及货币购买 力时，运用实际汇率。
2、资本与金融账户 记录资产所有权在国家间的流动行为，该项目分为 资本项目和金融项目两大类。 资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收 买或放弃 金融项目包括： 直接投资。直接建立分支机构或收购国外企业一定 比例的股票 证券投资 其他投资。长短期贸易信贷、贷款、货币和存款和 应付款项 储备资产。货币性黄金、特别提款权、储备头寸等
2、按制订汇率的方法不同，分为基本汇率和套算汇率
选择某一货币为关键货币，并制订出本币对关键货币
的汇率，这一汇率就称为基本汇率(Basic Rate)。
关键货币（ Key Currency ）应具备的特点：①在本 国国际收支中使用最多；②在外汇储备中所占比重最 大；③可以自由兑换且为国际上普遍接受。世界各国 通常以美元为关键货币。
远期汇率是在即期汇率的基础上产生的。 远期汇率的报价有两种方式：
直接报价（Outright Rate) 直接把各种不同交割期限的远期买入价与卖出 价报出来。瑞士、日本等 远期差价（Forward Margin） 用报出远期汇率比即期汇率高或低若干点（即 远期差价）来表示。 小数点后面第四位为“点”。
第二章 外汇与国际收支
第二章 外汇与国际收支
2.1 外汇与汇率
2.1.1 外汇的含义
IMF的定义：货币行政当局以银行存款、财政部 国库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际 收支逆差时可以使用的债权。有动态与静态两种 含义。 动态的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种 货币，清偿国际间债权债务关系的行为。 静态的外汇，是指国际间为清偿债权债务关系而 进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。静态的外 汇又有广义和狭义之分。
2.2.2 国际收支平衡表 1、国际收支平衡表的含义 定义：P46 国际收支平衡表即系统记录一国在一定时期内全 部对外经济往来而引起货币收支的对比表。 对国际收支平衡表的理解 是一个流量概念 采用复式记账法编制 理论上收支差额为零，实际上并不等于零
2.2.3 国际收支平衡表的内容 1、经常账户 这是国际收支平衡表中最重要的项目。 反映一个国家或地区与其他国家或地区之间实 际资源转移。 该项目分为贸易和服务、收入、经常转移三个 项目。
3、国际收支总差额：
通常认为，国际收支逆差是不理想的 国际收支持续性大额顺差，也会带来问题 经常账户顺差加上资本和金融账户逆差比 较理想 经常账户逆差加上资本和金融账户顺差则 是一种比较危险的做法
2.3 国际收支失衡与调节
国际收支失衡是指一国在一定时期内国际收支 出现了严重的逆差或顺差。
2.间接标价法
又称为应收标价法，是以一定单位的本国货币为 标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。 数额增大，说明外币币值下降，本币币值上升。 反之则反之。
少数国家采用间接标价法，如英国、
美国、澳大利亚
例如：2004年2月21日纽约外汇市场汇率 1 USD ＝109.07－109.15 J¥ 1 USD = 1.3335－1.3342 C$ 1 € ＝1.2538－1.2542 USD
套算汇率是指根据不同的基本汇率套算出的本币与非
关键货币的汇率
举 例
GBP1=USD1.8550 AUD1=USD0.7820 求：GBP1=AUD? GBP1=AUD1.8550/0.7820=2.3721
3、按外汇支付工具的付款方式分为电汇汇率、信汇 汇率和票汇汇率
电汇汇率(T/T Rate) 指购买外汇时，售汇银行以电子方式通知国 外分支机构或代理行解付汇款。 以电报、电信或传真通知付款。 特征： 1、付款迅速、避免汇率波动风险。 2、银行无法占用客户资金。 3、电讯成本高。 4、电汇汇率高于其他方式的汇率。
2.1.2 外汇的功能 实现各国购买力相互转换 实现国际贸易的快速结算 实现在不同国家之间资金流转 实现本国货币价值稳定
2.1.3 汇率的定义
汇率又称汇价、外汇牌价或外汇行市，即外汇的 买卖价格。它是两国货币的相对比价，也就是用 一国货币表示另一国货币的价格。
1.直接标价法
又称为应付标价法，是以一定单位的外国货币作 为标准，折算为本国货币来表示其汇率。 数额增大，说明外币币值上升，本币币值下降。 反之则反之。 我国外汇牌价采用直接标价法，大多数国家采用 直接标价法 例如：2013年11月13日人民币外汇牌价为： USD100 ＝ ¥ 607.91 －610.35 € 100 ＝ ¥ 815.51 －822.07
各国外汇管制法令所称的外汇是指广义的外汇
静态狭义外汇
指以外币表示的可直接用于国家间债权债务的支 付手段。 它通常表现为以外货货币表示的汇票、支票等票 据、在国外银行的外币存款。 通常所说的外汇，指的是静态的狭义外汇。
外汇的特征
外汇是以外币表示的国外资产 外汇必须是在国外能得到补偿的债权 外汇必须是能够兑换为其他支付手段的外币资产
1、汇票卖出到付款需要一段时间，银行可以 占用客户资金。 2、票汇汇率一般低于电汇汇率。
4、按外汇买卖交割的期限不同，分为即期汇 率和远期汇率 即期汇率 (Spot Rate) 又称现汇汇率，是 指外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内 办理交割手续时所使用的汇率。
远期汇率 (Forward Rate) 又称期汇汇率， 是指外汇买卖的双方事先约定，据以在未来 约定的期限办理交割时所使用的汇率。
3、净误差与遗漏 按照复式记账原则，借贷双方的净差额应为零。 但实际并非如此，原因 该项目目的在于平衡账上的不相等的差额 借方大于贷方余额时，在该项目的贷方下记入与 余额相等的数额，以账户差额